Một số khuyến nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ công ở việt nam

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG  KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG  Tiểu luận Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý số quốc gia giới nhằm trì tính bền vững nợ cơng HÀ NỘI, tháng 4/2015 MỤC LỤC Chương 1: Tổng quan nợ công 1.Một số khái niệm 1.1 Nợ cơng 1.2 Thực trạng nợ công giới 1.3 Nguyên nhân gây nợ công 1.4 Hậu nợ công cao 2.Các công cụ Nhà nước Việt Nam để quản lý trì nợ cơng 2.1 Các công cụ quản lý nợ công 2.2 Các cơng cụ trì tài trợ cho khoản nợ Chương 2: Kinh nghiệm quản lý nợ công từ quốc gia giới 1.Các quốc gia có nợ cơng thấp, bền vững: 1.1 Nga 1.2 Indonesia: 1.3 Kết luận: 2.Các quốc gia có nợ công cao bền vững: 2.1 Nhật Bản 2.2 Hoa Kỳ 2.3 Trung Quốc 2.4 Kết luận Chương 3: Áp dụng kinh nghiệm cho quản lý nợ công Việt Nam 1.Đánh giá thực trạng nợ công Việt Nam 1.1 Thực trạng nợ công 1.2 Đánh giá nợ công Việt Nam 2.Một số khuyến nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ công Việt Nam 2.1 Những khuyến nghị rút từ thực 2.2 Những khuyến nghị rút từ kinh 2.3.Những khuyến nghị rút từ kinh nghiệm nước có nợ cơng cao nh MỞ ĐẦU Đối với quốc gia, vay nợ cần thiết nguồn lực tài có vai trị quan trọng, việc bổ sung vốn cho đầu tư phát triển kinh tế - xã hội, góp phần cân đối cán cân ngân sách Nhà nước Vì thế, khơng thể phủ nhận rằng, nợ công phần tất yếu cấu tài kinh tế giới Dù nước nghèo châu Phi hay “đầu tàu” Mỹ, Nhật Bản, EU vay để đáp ứng nhu cầu chi tiêu sử dụng phủ.Bởi vậy, suốt chiều dài lịch sử kinh tế giới đến nay, khơng có kinh tế - dù chậm phát triển, phát triển hay phát triển tránh mối lo nợ công Tất nhiên, nợ công cao lúc dẫn tới hậu nghiêm trọng, miễn nằm mức giới hạn cho phép đất nước Nhưng nợ cơng tăng vượt q xa giới hạn coi an tồn, dù Chính phủ chịu sức ép trả nợ, kinh tế trở nên dễ bị tổn thương chịu nhiều sức ép bên bên ngồi Và nợ cơng tăng cao đến mức Chính phủ quốc gia trả nợ hạn nên phải tuyên bố phá sản đề nghị cộng đồng quốc tế cứu trợ gọi khủng hoảng nợ cơng, hay cịn gọi vỡ nợ Thông thường, nguyên nhân yếu dẫn tới khủng hoảng nợ cơng khả quản trị tài cơng yếu khoản chi tiêu phủ lớn, vượt kiểm sốt, với học lớn cịn “nóng hổi” từ khủng hoảng nợ cơng Eurozone Do đó, bảo đảm an tồn bền vững nợ cơng trở thành toán mà đa số quốc gia phải tính đến có Việt Nam Đó lí tiểu luận vấn đề “Nghiên cứu kinh nghiệm xử lý số quốc gia giới nhằm trì tính bền vững nợ công” đời Thông qua việc nghiên cứu thực tiễn, tham khảo báo cáo, bình luận, đánh giá chuyên gia tổng hợp số liệu nợ cơng nước lẫn nước ngồi, nhóm tác giả hi vọng tiểu luận mang đến cho người đọc nhìn tổng quan thực trạng nợ công Việt Nam; giới thiệu học quản lý nợ công bền vững số quốc gia giới, từ tìm giải pháp cho vấn đề cịn tồn quản lý nợ công nước ta Do hạn chế thời gian lực, tiểu luận chắn cịn nhiều thiếu sót Rất mong nhận sư góp ý từ quý độc giả để viết hoàn thiện Xin trân trọng cảm ơn! NỘI DUNG Chương 1: Tổng quan nợ công Một số khái niệm 1.1 Nợ công Định nghĩa: Theo Luật quản lý Nợ cơng số 29/2009/QH12, Nợ công quy định luật bao gồm nợ phủ, nợ phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Trong đó:  Nợ phủ khoản nợ phát sinh từ khoản vay nước, nước ngoài, ký kết, phát hành nhân danh Nhà nước, nhân danh Chính phủ khoản vay khác Bộ tài ký kết, phát hành, ủy quyền phát hành theo quy định pháp luật Nợ khơng bao gồm khoản nợ Ngân hàng Nhà nước Việt Nam phát hành nhằm thực sách tiền tệ thời kỳ  Nợ Chính phủ bảo lãnh khoản nợ doanh nghiệp, tổ chức tài hính, tín dụng vay nước, nước ngồi phủ bảo lãnh  Nợ quyền địa phương khoản nợ Ủy ban nhân dân tỉnh, thành phố trực thuộc trung ương (sau gọi chung ủy ban nhân dân cấp tỉnh) ký kết, phát hành ủy quyền phát hành Các tiêu chí đánh giá tính bền vững nợ cơng: Theo ông Habib Rab, chuyên gia kinh tế cao cấp Ngân hàng Thế giới (WB), số nước có tỷ lệ nợ công/GDP cao coi bền vững, ngược lại số nước có tỷ lệ nợ công thấp bị coi không bền vững Như vậy, đánh giá tính bền vững khả trả nợ quốc gia không dựa vào quy mơ nợ cơng mà cịn chịu tác động số nhân tố mang tính định, đặc biệt chất lượng sách cũn thể chế quốc gia để quản lý ngân sách Những sách thể chế bao quát nhiều vấn đề bảo đảm chất lượng đầu tư công, xác định ưu tiên cho dự án xây dựng hay đầu tư phát triển, chất lượng trình lập ngân sách, thực thi ngân sách, chất lượng trình huy động Ngân sách Nhà nước thể chế sách để đảm bảo kỷ luật tài khóa, hay thâm hụt ngân sách mức kiểm sốt Những sách tác động đến triển vọng kính tế quốc gia, điều lại định mức nợ cơng có bền vững hay không Các yếu tố ảnh hưởng đến tính tốn nợ cơng:  Lạm phát: Lạm phát thuật ngữ gia tăng liên tục mức giá chung Lạm phát ảnh hưởng lớn tròng việc tính lãi vay theo lãi suất danh nghĩa (lãi suất danh nghĩa tổng lãi suất thực tế tỷ lệ lạm phát: i = r+π )1 Theo phương trình Fisher, tỷ lệ lạm phát tăng 1% làm lãi suất danh nghĩa tăng 1%  Tài sản đầu tư: Các nhà kinh tế cho nên trừ tổng tài sản tài sản Chính phủ tính tốn nợ cơng Tuy nhiên, khó để xác định đâu tài sản Chính phủ giá trị chúng  Các khoản nợ tiềm tàng: Bao gồm khoản chi trả trọ cấp cho hưu trí, bảo hiểm xã hội, hay khoản vay Chính phủ đứng bảo lãnh tương lai khơng có khả tốn Những khoản chi cần tính vào nợ cơng Bởi lẽ khoản tiền mà Chính phủ 1.2 Thực trạng nợ công giới Theo nghiên cứu Viện Nghiên cứu toàn cầu McKinsey (McKinsey Global Institute (MGI) cơng bố đây, nợ tồn cầu tăng nhanh kể từ sau khủng hoảng tài năm 2008, từ mức 57.000 tỷ USD năm 2007 lên 200.000 tỷ USD vào năm 2014 Như vậy, nợ toàn cầu tương đương 286% GDP giới, so với tỷ lệ 269% vào năm 2007 Những khu vực quốc gia có tổng mức nợ công tuyệt đối cao Bắc Mỹ, Brazil, châu Âu, Trung Quốc, Ấn Độ, Nhật Bản Australia Trong đó, Nhật Bản nước có số nợ công khổng lồ nhất, lên tới 12.500 tỷ USD (tương đương 227,2% GDP), Mỹ nợ 11.800 tỷ USD (tương đương 101.53% GDP) Phương trình Fisher Bản đồ nợ cơng giới năm 2014- The Economist Nhiều quốc gia khối sử dụng đồng tiền chung châu Âu có mức nợ cơng hàng nghìn tỷ USD Đức nợ gần 74.7% GDP, Italy nợ khoảng 132.10% GDP, Pháp nợ tương đương 95% GDP , Anh nợ 2.200 tỷ USD (tương đương 89,4% GDP)… Hy Lạp, “tâm bão” nợ công châu Âu nợ tương đương 177,10% GDP Danh sách nợ công so với GDP Nước Nhật Bản Hy Lạp Lebanon Jamaica Italy Bồ Đào Nha Ireland Cyprus Bỉ Bhutan Tây Ban Nha Pháp Singapore Eurozone Anh Canada Jordan Mauritania Ai Cập Iceland Áo Hoa Kỳ Slovenia Croatia Cape Verde Sri Lanka Hungary Đức Sao Tome And Principe Serbia Hà Lan Malta Israel Belize Bahamas Seychelles Guyana Pakistan Sudan Morocco El Salvador Albania Malaysia Uruguay Phần Lan Brazil Mauritius Mongtenegro Ghana Costa Rica Ivory Coast Slovakia Honduras Thái Lan Cộng hòa Dominica Ấn Độ Keynya Mongolia Ba Lan Yemen hoảng tài tồn cầu Việc dẫn tới tăng trưởng nóng lạm phát tăng nhanh Hệ cán cân tốn gặp khó khăn tình hình thâm hụt ngân sách trở nên tồi tệ Sau phủ có nỗ lực để củng cố tài khóa, giảm mức thâm hụt đáng kể, chủ yếu thông qua việc điều chỉnh mức chi đầu tư phát triển Tuy nhiên, việc bội chi ngân sách mức cao năm gần dẫn tới tình trạng thâm hụt ngân sách lại tăng lên Hiện nay, thâm hụt ngân sách Việt Nam trở thành kinh niên mức thâm hụt vượt xa ngưỡng "báo động đỏ" 5% theo thông lệ quốc tế Tỷ lệ ngân sách dùng để trả nợ công sang năm 2015 khoảng 282.000 tỷ đồng, tương đương 31% tổng thu ngân sách Trong chi thường xuyên ngân sách khoảng 72% Các số cộng lại 100% tổng thu ngân sách, chưa kể khoản chi phát sinh Đó lý sao, thu ngân sách hàng năm ln vượt tiêu mà thâm hụt Như vậy, nợ cơng tăng liên tục ngân sách lại ngày trở nên thâm hụt Điều vi phạm nguyên tắc quản lý nợ công bền vững, nợ cơng ngày hơm phải tài trợ thặng dư ngân sách ngày mai Tuy nhiên, với nhu cầu tiếp tục đầu tư để phát triển, chắn nợ cơng Việt Nam cịn tăng nhiều năm tới Nếu nhìn vào số dự án cụ thể đầu tư từ đến năm 2030 đường sắt cao tốc Bắc - Nam (56 tỉ USD), xây dựng thủ đô (60 tỉ USD), nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận (hơn 10 tỉ USD) Trong nguồn tài trợ chủ yếu từ ngân sách nợ cơng thấy nợ cơng tăng ngày Đó chưa tính thời gian tới, nợ cơng nhanh chóng tăng lên Việt Nam cần phải vay nợ để trả nợ cũ (đảo nợ) Mặt khác, hết năm 2015, Việt Nam hồn thành việc kí kết thỏa thuận hội nhập kinh tế như: AEC TPP,…việc hạ thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp, dỡ bỏ thuế quan hay miễn thuế cho doanh nghiệp ưu tiên tất yếu ảnh hưởng đến kết thu ngân sách Nhà nước Nợ xấu ngân hàng thương mại chuyển thành nợ cơng Trong năm vừa qua, nợ xấu hệ thống ngân hàng lên tới 25 tỷ đơla, tức khoảng 500 nghìn tỷ đồng Thống đốc Ngân hàng nhà nước Việt Nam Nguyễn Văn Bình phải thừa nhận vào tháng 11 năm ngối Nếu khơng giải vấn đề nợ xấu khơng giải vấn đề chuyển động kinh tế khơng có tiền để trả nợ nước ngồi Khơng nói đâu xa, tới tháng mà ngân hàng khơng 42 bán 60% nợ xấu cho Công ty Quản lý Tài sản Quốc gia (VAMC), dù giấy tờ, tình hình khó khăn Nói VAMC, cơng ty Nhà nước lập ra, với nhiệm vụ mua lại khoản nợ xấu từ tổ chức tín dụng, ngân hàng thương mại Trái phiếu đặc biệt, với mục tiêu đưa nợ xấu toàn ngành mức 3% Nhưng nhìn vào thực trạng xử lí nợ xấu nay, coi bước “làm đẹp” bảng cân đối kế toán Về thực chất, nợ xấu tạm thời chuyển sang cho VAMC đổi lại tài sản có tính khoản (chỉ Ngân hàng Nhà nước công nhận) trái phiếu đặc biệt Vì vậy, nợ xấu chưa thể giải nhiều năm 2015 phụ thuộc vào tiến độ xử lý nợ xấu VAMC Mặt khác, đề cập đến vấn đề xử lí nợ xấu VAMC, nhiều chuyên gia việc bán lại khoản nợ mà công ty mua khó khăn điều kiện nay, lẽ phần lớn nhà đầu tư nước dè dặt e ngại với loại hình đầu tư mẻ này, nhà đầu tư ngoại lại bị vướng mắc luật đầu tư nước ngoài, luật sở hữu đất đai… Nếu tương lai, Chính phủ khơng có sửa đổi để khai thông hành lang pháp lý phục vụ cho công mua bán nợ xấu, khoản nợ tồn đọng lại VAMC ngân sách Nhà nước trả cho khoản nợ Việc quản lý sử dụng vốn vay để đầu tư cơng hiệu quả, lãng phí, thất Thật ra, xem xét vấn đề nợ công đánh giá hiệu việc vay nợ Chính phủ gần giống xem xét đánh giá hiệu tín dụng doanh nghiệp, khơng thể nhìn vào số tuyệt đối Khi doanh nghiệp vay tiền mà làm ăn có hiệu quả, có lợi nhuận có vay hàng chục tỉ đồng tốt Nhưng doanh nghiệp vay tiền mà làm ăn lỗ lã, không trả nợ gốc lãi vay tỉ đồng nhiều Vay nợ khơng trả khơng cịn vấn đề riêng doanh nghiệp Gần đây, giới chứng kiến trường hợp vỡ nợ quốc gia mà Hy Lạp điển hình Vấn đề nợ cơng Việt Nam, bao gồm nợ vay nước lẫn nợ vay nước, cần xem xét đầy đủ mối quan hệ mật thiết với đầu tư công Nợ công không nặng nề đầu tư công cắt giảm hợp lý có hiệu Một số liệu Bộ Tài cơng bố cho thấy 70% nguồn vốn ODA sử dụng cho đầu tư công cung ứng vốn thực dự án sản xuất kinh doanh tập đoàn kinh tế nhà nước Điều đáng tiếc khu vực kinh tế nhà nước làm ăn thường không hiệu Các số liệu thống kê thức cho biết khu vực kinh tế nhà nước chiếm 70% tổng vốn đầu tư quốc gia đóng góp khoảng 30% vào tổng sản lượng quốc gia Điều có nghĩa khu vực tư khu vực đầu tư nước sử 43 dụng 30% vốn đầu tư quốc gia lại đóng góp đến 70% tổng sản lượng Hiệu sử dụng nguồn vốn khu vực kinh tế nhà nước bốn lần khu vực kinh tế khác, suất lao động thu nhập lao động bình quân thấp hơn, khu vực ưu đãi mang tính sách nguồn vốn, lãi suất hưởng đặc quyền, ưu kinh tế vượt trội mà khu vực khác khơng có Cịn phần khơng nhỏ nợ cơng cấp phát cho việc đầu tư sản xuất kinh doanh sản phẩm, dịch vụ công công ty quốc doanh Trên thực tế, kết thống kê đánh giá phân tích cho thấy hoạt động sản xuất kinh doanh khu vực kinh tế Nhà nước phần lớn không hiệu Chỉ số ICOR ghi nhận khu vực kinh tế nhà nước 8, có nghĩa khu vực phải bỏ đồng đầu tư (cũng có nghĩa đồng nợ) có đồng sản phẩm, cao gấp đôi khu vực kinh tế tư doanh Mặt khác, suất đồng thời hưởng độc quyền, giá sản phẩm dịch vụ công thường cao công ty quốc doanh lại thường xuyên hoạt động lỗ lã cần bù lỗ từ ngân sách quốc gia Hậu người tiêu dùng sản phẩm dịch vụ cơng vừa phải trả giá cao hơn, vừa phải trả thuế nhiều Nói cách khác, người dân nước phải trả tiền cho hiệu đầu tư công, doanh nghiệp nhà nước, đồng thời phải trả thuế để trả nợ công Chưa hết, việc ưu đãi nguồn vốn cho vài ngành kinh tế nhà nước có độc quyền cịn đưa đến tình trạng cạnh tranh khơng cân sức khu vực kinh tế khác, khu vực tư doanh, cách lấy hội phát triển sản xuất kinh doanh mà họ đáng hưởng Những hội khơng mang lại lợi ích cho doanh nghiệp, cho người lao động nước mà cịn đóng góp vào tăng trưởng kinh tế quốc gia Như vậy, nợ công nhiều, đầu tư công cao nguồn vốn cấp cho doanh nghiệp nhà nước lớn, làm cho tính hiệu kinh tế tăng lên, lực cạnh tranh doanh nghiệp Việt Nam kinh tế Việt Nam xuống thấp Mặt khác, tình trạng lãng phí việc sử dụng đồng tiền vay nợ đầu tư công ngày đáng báo động Nguồn vốn vay thường đầu tư dàn trải cho nhiều ngành, nhiều địa phương theo địi hỏi khơng đủ họ trở nên mỏng thiếu, dẫn đến tình trạng phổ biến ngành, nơi đầu tư dở dang, kéo dài, dự án đầu tư chậm đưa vào hoạt động, chi phí đầu tư ngày tăng Chỉ đơn cử vài dự án đầu tư xây dựng cầu đường, cảng sông… báo Tuổi Trẻ ngày 25-10-2011 nêu TP Hồ Chí Minh, Hà Nội Cần Thơ, số thiệt hại lãng phí lên đến hàng ngàn tỉ đồng Nếu tính cho tất dự án đầu tư cơng nước, số thiệt hại lãng phí thời gian, tiền bạc số khó tưởng tượng Đó chưa kể đến tượng tham 44 nhũng xà xẻo nguồn vốn đầu tư, đặc biệt nguồn vốn ODA mức đáng báo động Một số khuyến nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ công Việt Nam 2.1 Những khuyến nghị rút từ thực trạng nợ công nước Phát hành trái phiếu cách hiệu hợp lý nhằm tái cấu khoản nợ Như nói trên, khoản vay nước tăng lên, cấu nợ chưa thực bền vững khoản vay nước chủ yếu vay ngắn hạn Trong bối cảnh thị trường tài gặp nhiều khó khăn, khoản nợ trái phiếu nước Chính phủ khoản vay thường có kỳ hạn ngắn (năm 2012 kỳ hạn phát hành bình quân 2,9 năm; năm 2013 3,4 năm 10 tháng đầu năm 2014 4,84 năm) dự án cho vay kéo dài đến 12 năm Điều tạo áp lực cho Chính phủ việc cân đối ngân sách để trả nợ, gây rủi ro cân kỳ hạn huy động cho vay, buộc phải tăng hạn mức bảo lãnh phát hành trái phiếu để đảo nợ Trong kỳ hạn lại khoản vay nước ngồi Chính phủ 12,8 năm nợ nước khoảng 4,3 năm cho thấy rủi ro tái cấp vốn ngắn hạn danh mục nợ nước Chính phủ lớn Bên cạnh đó, so với khoản vay nước ngồi, việc lãi suất trái phiếu Chính phủ mức cao làm tăng áp lực chi trả lãi nợ công Dù lãi suất giảm mạnh từ mức 10–12% năm 2011–2012 xuống mức 6–7% vào năm 2014, gánh nặng trả nợ lãi lớn Đặc biệt, việc phát hành trái phiếu ạt, khoảng 200 nghìn tỷ đồng năm 2014, làm lãi suất khó giảm lấn át đầu tư khu vực tư nhân Cuối cùng, việc phát hành trái phiếu Chính phủ dễ làm cung tiền tăng nhanh hầu hết lượng trái phiếu Chính phủ ngân hàng thương mại nắm giữ sau bán lại cho Ngân hàng Nhà nước, từ gây nguy tiềm ẩn cho lạm phát Việt Nam dài hạn./ Vì vậy, Việt Nam thực cần phải thực tái cấu nợ công Tái cấu nợ công theo hướng tăng nhanh tỷ trọng vay dài hạn với lãi suất thấp; tăng tỷ trọng nợ nước giảm nợ nước ngồi thơng qua việc phát hành trái phiếu phủ cách có kế hoạch hợp lý Phát hành trái phiếu phủ có kỳ hạn dài lãi suất hợp lý để vừa giảm thiểu rủi ro toán, rủi ro khoản vừa nhằm tái cấu nợ Thu hút sử dụng hiệu nguồn vốn vay ưu đãi từ nước 45 Hiện nay, nguồn cung ODA giới tiếp tục có chiều hướng giảm nhu cầu vốn ODA để hỗ trợ quốc gia phát triển (LDC) nước có tình hình trị bất ổn ngày tăng, tạo cạnh tranh gay gắt nước tiếp nhận viện trợ Mặt khác, Việt Nam gia nhập nhóm nước có mức thu nhập trung bình, từ trở đi, nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) có thay đổi quy mơ, cấu điều kiện cho vay trở nên ngặt nghèo Vì để thu hút nguồn viện trợ nguồn vốn ưu đãi từ nước ngoài, Việt Nam phải có biện pháp để tăng hiệu sử dụng nguồn vốn Cụ thể là:  Tăng tốc độ giải ngân  Nâng cao chất lượng giảm thiểu tối đa thời gian cho công tác chuẩn bị dự án, tránh để chậm triển khai dẫn đến chi phí đầu tư tăng cao gây thất lãng phí  Có kế hoạch thu hút nguồn vốn theo định hướng lâu dài, đặc biệt ý tới vấn đề môi trường an sinh xã hội  Tích cực tháo gỡ khó khăn, vướng mắc trình tiến hành dự án sử dụng vốn ODA chậm giải phóng mặt bằng, thiếu vốn đối ứng, thủ tục hành phức tạp…  Cải thiện tiến độ thi công, thực dự án Thành lập đoàn kiểm tra chất lượng thi công hoạt động dự án  Tiến hành cải cách máy quyền, trừ tệ nạn tham tham nhũng, bớt xén nguyên liệu thi công… để tăng niềm tin nước đối tác  Phân bổ nguồn vốn ODA tất lĩnh vực, ngành địa phương  Mở rộng phạm vi thu hút, không gồm ODA theo nghĩa truyền thống, mà nguồn vốn ưu đãi nhà tài trợ; vừa bảo đảm “cung - cầu” hợp lý ODA nhà tài trợ, nhu cầu phía Việt Nam  Tăng cường quan hệ hợp tác, ngoại giao mặt với tát quốc gia giới Thành lập quan độc lập quản lý nợ Việt Nam chưa có ủy ban chuyên trách quản lý nợ công dẫn đến việc thiếu tập trung, chí thiếu minh bạch việc quản lý, sử dụng vốn, tạo điều kiện 46 thuận lợi cho việc tham nhũng Điều làm gia tăng lo ngại việc nợ cơng trở thành “mối đe dọa thứ 2”, sau lạm phát.Việc phân định trách nhiệm quan vấn đề nợ cơng cịn chưa rõ ràng “Ở Việt Nam có đặc biệt, người vay người trả nợ, người trả nợ người vay” nên “Các đầu mối quản lý nợ cơng khơng có, dẫn đến tình trạng trách nhiệm quản lý nợ cơng chưa rõ” (Chủ tịch Hội Kế tốn Kiểm tốn Đặng Văn Thanh) Khu vực Chính phủ chưa tách bạch rõ ràng khỏi phần lại khu vực cơng phần cịn lại kinh tế Chính sách vai trị quản lý khu vực công chưa công khai cụ thể Do quản lý nợ công chưa chặt chẽ nên tỷ lệ thất cơng trình đầu tư nhà nước thừa nhận thức đến khơng thức từ 15% đến 45% Có thể thấy phần thất lớn Cải cách hệ thống thuế, tập trung tăng thu ngân sách Nhà nước khu vực FDI Trong cấu thu ngân sách nhà nước, tổng nguồn thu từ thuế phí nhỏ số chi thường xun làm suy giảm tính bền vững nợ cơng tạo rủi ro lớn cho ngân sách nhà nước Thêm vào đó, có giảm mức độ thu ngân sách nhà nước phụ thuộc đáng kể vào khoản thu không bền vững thu từ dầu thô, thu từ hoạt động xuất, nhập thu viện trợ Điều phản ánh rủi ro tiềm ẩn an toàn ngân sách nguồn tài nguyên thiên nhiên hữu hạn đặc biệt bối cảnh giá dầu giới giảm mạnh Vì vậy, Điều cấp bách cần phải làm cải cách hệ thống thuế nhằm tăng thu ngân sách Nhà nước, tạo nguồn thu bền vững hiệu Tuy nhiên, không nên tăng thuế dân doanh nghiệp nội địa Bởi lẽ, gánh nặng thuế cao khiến cho việc sản xuất tiêu thụ gặp nhiều khó khăn, doanh nghiệp nước phải cạnh tranh gay gắt với doanh nghiệp nước Thay vào đó, nên tăng thu thuế Doanh nghiệp FDI nước số lĩnh vực mà họ hoạt động có hiệu Việt Nam Bởi lẽ, DN có vốn đầu tư nước ngồi đầu tư Việt Nam ln nằm diện ưu đãi thuế, đất đai nên dù họ chiếm tới 68% kim ngạch xuất khơng đóng góp vào ngân sách, chưa kể nhiều DN khai lỗ triền miên, lại tiếp tục mở rộng hoạt động kinh doanh Rõ ràng, có lượng lớn thuế bị thất thoát từ kẽ hở Nếu có chế tài nghiêm minh, tận dụng nguồn thuế từ doanh nghiệp FDI làm ăn tốt, nguồn thu khơng nhỏ, góp phần làm giảm bội chi kiềm chế nợ công hữu hiệu Ngoài cần cải cách hệ thống thuế nước theo hướng: 47  Tập trung tháo gỡ khó khăn, thúc đẩy sản xuất, kinh doanh, chống thất thu qua buôn lậu, gian lận thương mại, đồng thời cải cách hành lĩnh vực thuế hải quan, tạo nguồn thu bền vững  Hệ thống thuế phí cần rà sốt tránh chồng lấn lên  Các sắc thuế cần điều chỉnh nhằm bảo đảm an sinh xã hội cho người thu nhập thấp, khuyến khích tiết kiệm hạn chế sử dụng hàng tiêu dùng xa xỉ nhập Có tạo nguồn thu công bằng, minh bạch, hiệu bền vững, tạo tiền đề để tăng tính bền vững nợ cơng tương lai Cắt giảm chi tiêu Chính phủ chi phí hành TS Lê Đăng Doanh - Viện trưởng Viện Quản lý Kinh tế Trung ương nhận định: Tình hình nợ cơng nguy hiểm Việt Nam không vay để trả nợ cũ mà cịn vay để tiêu dùng Đó sách vay nợ khơng bền vững Nếu vay cho mục đích đầu tư sản sinh sản phẩm để đóng góp vào GDP để từ có tiền thuế cho trả nợ Nhưng vay tiêu dùng khoản vay Do đó, cần phải có đại phẫu ngân sách nhà nước cách cắt giảm chi tiêu thường xuyên, để giảm gánh nợ cho quốc gia Có thể thấy ngân sách dành cho chi tiêu Chính phủ thường xuyên lớn, vượt mức thu ngân sách hàng năm, dẫn đến bội chi mức ~5% Đã đến lúc Việt Nam phải rà soát lại hiệu khoản chi để tiến hành tái cấu chi tiêu Cụ thể là:  Đối với chi ngân sách nhà nước, cấu lại theo hướng: chi thường xuyên, quản lý chặt khoản chi, tinh giảm biên chế, tiết kiệm chi mua sắm, giảm tối đa hội nghị, hội thảo, cơng tác nước ngồi  Đối với chi đầu tư, Nhà nước nên đầu tư vào lĩnh vực mà khu vực tư nhân không làm chưa có điều kiện làm có vai trò quan trọng phát triển kinh tế - xã hội  Phải có lĩnh vực ưu tiên rõ ràng cho chi tiêu sử dụng nợ công Những lĩnh vực ưu tiên cần đặt là: kết cấu hạ tầng cơng ích, dịch vụ an sinh xã hội, doanh nghiệp nhà nước khơng mục đích thương mại Mặt khác, Chính phủ cần đẩy nhanh tốc độ cải cách thủ tục hành chính, tinh giản biên chế quan hành cồng kềnh, phát huy suất lao động Nếu làm điều gánh nặng ngân sách cho khu vực công giảm bớt đáng kể 48 Tăng hiệu sử dụng vốn khu vực Nhà nước Hiệu sử dụng ngân sách thấp, điều thể rõ thông qua đánh giá hiệu việc sử dụng vốn ngân sách nhà nước đầu tư Hệ số ICOR khu vực kinh tế nhà nước cao khu vực tư nhân toàn kinh tế, đồng nghĩa hiệu sử dụng vốn khu vực kinh tế nhà nước thấp khu vực lại Thứ nhất, chuyển đổi cấu nguồn vốn đầu tư sở giảm tỷ trọng nguồn vốn khu vực nhà nước, tăng tỷ trọng nguồn vốn khu vực nhà nước, giữ vững tỷ trọng nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước Thứ hai, Trong điều kiện, ngân sách nhà nước cịn bội chi lớn đầu tư cơng hiệu việc giảm tỷ trọng đầu tư công từ nguồn này, sở đẩy mạnh xã hội hố, thực phương thức BOT, đối tác cơng - tư…, mở rộng việc thực nguồn vốn ODA cho thành phần kinh tế khác chuyển dần trách nhiệm quản lý, trả nợ cho đơn vị nhận ODA, sở để tăng hiệu Thứ ba, nâng cao công tác đánh giá dự án, chọn lọc đầu tư vào dự án có kỹ thuật công nghệ cao, công nghệ sạch; vào ngành lĩnh vực đầu tư chế tạo, chế biến; vào vùng, địa bàn để chuyển giao công nghệ, chuyển dịch cấu kinh tế Thứ tư, chương trình, dự án triển khai, cần rà sốt, đánh giá loại bỏ dự án không hiệu quả, gây thất thốt, lãng phí Tập trung nguồn lực, đẩy nhanh tiến độ dự án quan trọng, có hiệu quả, ưu tiên cao Đối với dự án bổ sung mới, cần lựa chọn, có kế hoạch tài rõ ràng Hiện nay, Đảng Nhà nước ta có bước tiến lớn chuyển dịch cấu đầu tư công, thông qua việc cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, thối vốn lĩnh vực kinh doanh chưa tốt, xây dựng “Luật quản lý sử dụng vốn Nhà nước đầu tư vào sản xuất, kinh doanh” (sẽ thức có hiệu lực từ 1/7/2015) Với bước đắn vậy, hi vọng hiệu đầu tư công nước ta cải thiện vài năm tới Các biện pháp khác  Duy trì ổn định kinh tế vĩ mơ Điều nhằm mục đích kiểm sốt lạm phát bảo đảm tăng trưởng kinh tế mức hợp lý, trì lãi suất mức hợp lý để khơng ảnh hưởng đến chi phí nợ khả vay nợ Chính phủ Đồng thời tạo niềm tin nhà đầu tư vào cơng cụ nợ Chính phủ  Vực dậy DN nước 49 Ngân sách Việt Nam tạo từ thuế đất, khai thác tài nguyên…, đa số DN đóng góp Mà DN lại giai đoạn khó khăn nhất, làm ăn q khơng có lãi lấy đâu tiền đóng thuế, để ngân sách có tiền trả nợ Vì vậy, xem xét cách sâu xa, việc phải vay để trả nợ cơng cịn kết q trình khơng xem trọng phát triển lực lượng DN tư nhân Cho nên, vấn đề trước mắt Việt Nam xử lý nợ công dài hạn tạo điều kiện để DN phục hồi phát triển để có lãi đóng góp ngân sách  Cần thực kỷ luật tài khóa cách rõ ràng nghiêm ngặt để tránh tình trạng thâm hụt ngân sách triền miên, ln mức cao gây ảnh hưởng bất lợi đến nợ công Kỷ luật tài khóa cần thực thi cách cứng rắn, theo lộ trình rõ ràng  Chế độ kiểm tốn cần minh bạch có trách nhiệm giải trình cao để kiểm sốt nợ cơng Việt Nam  Kiểm soát chặt chẽ việc bảo đảm trả nợ khoản vay Chính phủ bảo lãnh  Rà sốt, đánh giá, hồn thiện thể chế Chính phủ cần sửa đổi Luật Quản lý nợ công, Luật Ngân sách nhà nước bảo đảm phù hợp với thông lệ quốc tế Xác định phạm vi quản lý cách thức ứng xử rõ ràng khoản nợ nằm ngồi nợ cơng Chính phủ cần có hệ thống ngăn ngừa rủi ro cảnh báo sớm thông qua việc quản lý chặt chẽ mức vay thương mại quốc gia năm, đồng thời phải quan tâm đến nghĩa vụ nợ dự phòng  Tăng cường lực Quỹ tạm ứng trả nợ (DATC) Thực tế cho thấy, trông chờ vào nguồn vốn hạn hẹp Quỹ tích lũy trả nợ nước ngồi với khoản nợ “khủng” Doanh Nghiệp Nhà nước gây khó khăn cho Quỹ Trong trường hợp phải ứng nguồn từ ngân sách gây áp lực nên giới hạn bội chi cho phép năm Do đó, cần có chế để DATC tham gia mua nợ nước ngồi, góp phần giảm áp lực, đảm bảo cho Quỹ tích lũy trả nợ nước ngồi ln có nguồn chi trả hồn trả ngân sách thời gian quy định 2.2 Những khuyến nghị rút từ kinh nghiệm nước có nợ cơng thấp Quản lý tốt nợ nước ngồi chìa khóa thành cơng cho quốc gia muốn thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững mà không gặp khó khăn việc hồn trả nợ nước ngồi Việt Nam muốn tăng trưởng cần phải vay vốn bên đồng thời để tránh xảy khủng hoảng nợ nước Châu Âu, Việt Nam cần khéo léo học hỏi kinh 50 nghiệm từ nước trước thành cơng việc trì tính bền vững nợ công Nga Indonesia kết hợp với thực trạng nợ công kinh tế nước để có sách phù hợp:  Tận dụng lợi nước: Vị trí địa kinh tế, địa trị, điều kiện tự nhiên, tài     nguyên thiên nhiên, nguồn lực người Nga Indonesia thành công việc phát huy tiềm sẵn có nước để góp phần giảm bớt gánh nặng nợ nần, từ quản lý nợ hiệu Nga tận dụng nguồn nguyên liệu dầu mỏ khí đốt nhằm tăng nguồn thu ngân sách ổn định đồng rup trì nợ công bền vững trước bối cảnh tác động từ khủng hoảng kinh tế sách cấm vận đến từ Mỹ nước Châu Âu Indonesia thành công việc phát huy tiềm từ nguồn tài nguyên thiên nhiên đặc biệt lượng tái tạo Đã đến lúc Việt Nam cần tìm phát huy nguồn lực sẵn có nước để làm giàu cho ngân sách quốc gia bớt phụ thuộc vào khoản vay nước Thận trọng việc vay vốn nước ngoài, tránh trường hợp “vung tay trán” Nợ công vốn dao lưỡi, không thận trọng việc vay vốn dễ dẫn đến việc vay q nhiều mà khơng có khả trả nợ, nguy vỡ nợ trở thành tương lai không xa Học hỏi kinh nghiệm quản lý nợ nước Indonesia, cụ thể bước quản lý nợ nước ngồi, phải có giám sát chặt chẽ từ cấp Trung ương đến cấp địa phương, kết hợp sử dụng hệ thống thiết bị tinh vi mạng lưới Internet riêng Chính phủ nhằm quản lý phát trường hợp nợ xấu Tổ chức đào tạo đội ngũ am hiểu quản lý nợ, bồi dưỡng cán nhân viên có kiến thức đạo đức, thái độ làm việc Cần phối hợp phương pháp xử lý nợ chặt chẽ linh hoạt hoán đổi nợ, điều chỉnh nợ thông qua câu lạc Paris, London, thành lập tổ chức chuyên môn xử lý nợ 2.3 Những khuyến nghị rút từ kinh nghiệm nước có nợ cơng cao bền vững Nợ công không xấu quốc gia có khả tốn nó, nhiều nước thất bại đặc biệt quốc gia châu Âu Cần có giải pháp hợp lí cần thiết phù hợp với hoàn cảnh kinh tế, mà Việt Nam có xu hướng trở thành nước có nợ công cao, cần phải học hỏi kinh nghiệm để trì tính bền vững Nhật, Trung Quốc, Mỹ :  Thực công khai minh bạch báo cáo nợ công: Trung Quốc đưa nhiều biện pháp để thượng tơn tính minh bạch, giúp cho đơn vị kiểm toán nhận thấy rõ trách nhiệm mình, hướng tới cơng khai minh bạch hoạt động 51 Việc công khai kết kiểm tốn nợ cơng đồng nghĩa với việc thơng tin tính trung thực, tin cậy báo cáo nợ cơng tình hình quản lý nợ cơng công bố rộng rãi đến đối tượng sử dụng thơng tin Quốc hội, Chính phủ quan quản lý nhà nước vào kết kiểm toán để định quản lý, sử dụng có hiệu nợ cơng Thực tế cho thấy Việt Nam mắc vấn đề tương tự Trung Quốc việc công khai minh bạch Việt Nam cần nâng cao tính minh bạch sử dụng thông tin sử dụng kết kiểm toán việc thực giám sát, chất vấn phản biện xã hội, qua tạo áp lực tác động ngược trở lại công tác quản lý sử dụng khoản nợ công Công khai kết kiểm toán kênh phản biện cần thiết để kinh tế Nhà nước không ngừng nâng cao chất lượng, hiệu lực hiệu hoạt động kiểm tốn Kinh tế Nhà nước ngồi việc cơng khai nay, tiến tới thực kiểm toán nợ cơng thành riêng biệt, kiểm tốn chun đề nợ phát hành riêng tin kết kiểm tốn nợ cơng Đây giải pháp quan trọng để đưa công tác quản lý nợ công Việt Nam vào nề nếp, minh bạch hiệu  Tăng thu ngân sách Nhà nước công cụ thuế: Nước Mỹ gặp vấn đề gây tranh cãi Đảng Dân chủ Cộng hịa Đảng Cộng hịa chủ trương khơng tăng thuế, mức thâm hụt ngân sách tỷ lệ nợ công cao tới mức báo động, yêu cầu phải có nguồn thu nhập Cịn Đảng Dân chủ xem xét việc tăng thuế thu nhập, mà khơng có ý định sửa chữa, điều chỉnh hệ thống thuế trở nên phức tạp, bị bóp méo phá hoại tăng trưởng Điều thấy rõ Việt Nam, hệ thống thuế trồng chéo, khó kiểm sốt Biến thuế nguồn thu nhập cho phủ phải phù hợp với người thu nhập thấp để gánh nặng thuế dẫn đến việc thu thuế hiệu , hệ thống thuế cần cải cách bảo đảm tiêu chí tạo nguồn thu bền vững, hiệu quả, cơng minh bạch Khuyến khích tiết kiệm, hạn chế tiêu dùng nhát mặt hàng xa xỉ nhập  Định hướng cắt giảm chi tiêu cơng: Mặc dù khó có khả xảy khủng hoảng nợ cơng, Chính phủ Mỹ cơng bố chương trình cắt giảm ngân sách mạnh mẽ nhằm giảm nợ cơng chi tiêu cơng riêng chương trình y tế chăm sóc sức khỏe cắt giảm 700 tỷ USD Cắt giảm chi tiêu công tăng thuế biện pháp tình nước Mỹ để tránh khỏi khủng hoảng tương lai, để tránh sai lầm Việt Nam cần cắt giảm chi tiêu công Đặc biệt lĩnh vực xây dựng, nhiều dự án tốn mà không mang lại hiệu có dự án cần thiết mà chưa triển khai, thực vấn đề lớn cho phát triển đất nước Cần cắt giảm phải dựa việc đánh giá sàng lọc chương trình/dự án chi tiêu hiệu quả, có thứ tự ưu tiên thấp, lĩnh vực mà khu vực tư nhân làm tốt Bên cạnh 52 việc phân bổ lại chi đầu tư theo hướng hiệu hơn, chi thường xuyên, dự toán gấp 3,6 lần chi đầu tư năm 2012, phải đối tượng rà soát cắt giảm liệt  Phát triển thị trường cổ phiếu trái phiếu nước: Từ đầu thập niên 1990, ngân sách Chính phủ Nhật Bản bắt đầu thâm hụt, Nhật Bản bù đắp cho khoản thâm hụt cách phát hành trái phiếu để vay nợ, chủ yếu từ nguồn tiền tiết kiệm nội địa lên tới 17 nghìn tỷ USD, phần lớn trái phiếu phủ hướng tới người mua dân chúng Nhật Bản (chiếm tới 95% trái phiếu phủ) Khoảng 50% tài sản trị (khoảng 1.400 nghìn tỷ n) tích trữ dạng tiền mặt gửi ngân hàng (tỷ lệ Mỹ 14%), đó, phần lớn đầu tư vào trái phiếu phủ thơng qua hệ thống ngân hàng triển vọng trái phiếu phủ Nhật Bản ổn định Nhật Bản “không gần” với khủng hoảng, ngắn hạn, nhờ yếu tố bản: (1) Cán cân toán quốc tế mạnh dự trữ ngoại hối 1000 tỷ USD; (2) Tỷ lệ tiết kiệm cá nhân lớn nợ cơng; (3) Đa phần trái phiếu phủ Nhật Bản nhà đầu tư nước nắm giữ Do phụ thuộc vào giới đầu tư trái phiếu quốc tế, nên Chính phủ Nhật Bản gặp thách thức vấn đề vay nợ nhà đầu tư nước khơng cịn mặn mà với trái phiếu Nhật Bản Những mạnh giúp Nhật Bản giữ thị trường trái phiếu bình ổn Đây học mà Việt Nam nên làm theo,vì thực tế Việt Nam có xu hướng giống nước thất bại để nợ nước cao Phát triển thị trường nợ nước, sơ cấp thứ cấp, trái phiếu phủ nước Trong ngắn hạn, Chính phủ phải chấp nhập chi phí vay mượn nước cao nhằm phát triển thị trường TPCP Tuy nhiên, theo thời gian, thị trường phát triển có tính khoản cao hơn, Chính phủ huy động vốn với chi phí thấp Sự phát triển thị trường TPCP giúp cho Chính phủ huy động vốn với kì hạn dài, lãi suất cố định đặc biệt nội tệ Do vậy, rủi ro liên quan đến lãi suất, tỉ giá đảo nợ giảm thiểu Ngoài ra, phát triển thị trường TPCP thứ cấp giúp kéo theo phát triển thị trường trái phiếu doanh nghiệp, TPCP tiêu chuẩn để xác định rủi ro công cụ nợ khác 53 KẾT LUẬN Hiện nay, người dân Việt Nam gánh khoảng 1000$ nợ cơng mức thu nhập bình qn đầu người chưa đến 2000$/năm, dự kiến mức nợ tiếp tục tăng năm tới Con số với học từ đất nước Hy Lạp gióng lên hồi chng cảnh báo thực trạng quản lý nợ công Việt Nam Trong năm gần đây, khủng hoảng tài tồn cầu, nợ cơng khu vực đồng tiền chung châu Âu khó khăn nội kinh tế nước có ảnh hưởng định đến tình hình nợ cơng Việt Nam quy mô, cấu, nghĩa vụ trả nợ, số an tồn nợ cơng Dù đánh giá khơng có khả vỡ nợ tương lai gần, nợ công Việt Nam mức cao tiềm ẩn nhiều rủi ro Cùng với việc nợ cơng gia tăng nhanh chóng năm gần đây, nhiều nhà nghiên cứu kinh tế nhận định Việt Nam bị suy giảm dần khả hấp thụ cú sốc tương lai Đặc biệt bối cảnh bội chi mức cao, nguồn thu thuế sụt giảm mạnh kí kết thỏa thuận thương mại tự do; cộng thêm việc đầu năm nay, mặt hàng xuất chủ lực nước ta gạo dầu thơ giá, nguy Việt Nam lâm vào khủng hoảng nợ cao Chính phủ khơng kịp thời thi hành biện pháp quản lý nợ công hiệu Theo WB biện pháp khả thi lúc này, Chính phủ Việt Nam phải củng cố tài khóa Cụ thể giảm tốc độ tăng chi ngân sách, tăng khả huy động thu ngân sách nhà nước, từ giảm bớt thâm hụt ngân sách, nhu cầu vay nợ, đồng thời có biện pháp tồn diện để khắc phụ lỗ hổng sách nước, … Chỉ Chính phủ thực cách đồng có hiệu giải pháp Việt Nam có hội kiềm chế gia tăng nợ công tương lai gần, tăng tính bền vững nợ cơng tương lai xa Để từ ổn định kinh tế vĩ mơ, góp phần thúc đẩy tăng trưởng đất nước, mục tiêu xây dựng Việt Nam giàu đẹp, văn minh, phồn vinh, hạnh phúc 54 DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO Bản tin nợ công (số 3) – Bộ tài chính, nước CHXHCN Việt Nam, tháng 8/2014 (ngày cập nhật: 20/4/2015) NỢ CÔNG VÀ NHỮNG TÁC ĐỘNG CỦA NĨ ĐẾN NỀN KINH TẾ - GS.TS Ngơ Thế Chi Giám đốc Học Viện Tài Chính (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://congdoan.most.gov.vn/trao-doi/bai-viet/995-qun-ly-n-cong-bng-4-cong-c-.html (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://vanban.chinhphu.vn/portal/page/portal/chinhphu/hethongvanban?class_id=1&mode=detail &document_id=165278 (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://dantri.com.vn/kinh-doanh/chinh-phu-lap-quy-tich-luy-tra-no-ung-tra-thay-nguoi-duocbao-lanh-683279.htm (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://duthaoonline.quochoi.vn/DuThao/Lists/DT_DUTHAO_LUAT/View_Detail.aspx?ItemID= 333&TabIndex=1 (ngày cập nhật: 21/4/2015) http://www.baomoi.com/Giam-ganh-no-cho-quoc-gia/126/15082337.epi 22/4/2015) (ngày cập nhật: http://nld.com.vn/kinh-te/no-cong-chinh-xac-bao-nhieu-20141021231313761.htm (ngày cập nhật: 22/4/2015) http://kinhdoanh.vnexpress.net/tin-tuc/doanh-nghiep/pgs-ts-dao-van-hung-no-cong-van-chuaduoc-tinh-du-3126873.html (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://www.sav.gov.vn/2497-1-ndt/no-cong-%E2%80%93-thuc-trang-va-nhung-van-de-canquan-tam.sav (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://dantri.com.vn/kinh-doanh/no-cong-tang-thu-ngan-sach-1214nam-moi-dam-bao-trano-886086.htm (ngày cập nhật: 23/4/2015) http://www.thesaigontimes.vn/126836/Dau-la-van-de-cua-ngan-sach.html 23/4/2015) (ngày cập nhật: http://www.rfa.org/vietnamese/in_depth/vn-dire-state-of-public-debt-04072015081401.html (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.doimoi.org/detailsnews/1426/352/no-cong-va-hieu-qua-cua-dau-tu-cong.html (ngày cập nhật: 24/4/2015) 55 http://vov.vn/kinh-te/no-cong-se-som-vuot-tran-do-vo-ky-luat-375358.vov 24/4/2015) (ngày cập nhật: http://www.tapchicongsan.org.vn/Home/kinh-te-thi-truong-XHCN/2015/31453/De-bao-dam-antoan-va-ben-vung-no-cong-o-Viet.aspx (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://dhktna.edu.vn/Images/userfiles/33/files/19_6.pdf (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://songoaivu.binhphuoc.gov.vn/3cms/dot-pha-trong-giai-ngan-von-oda-nam-2014.htm (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.tecos.com.vn/news/detail/viet-nam-se-vo-no (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.tradingeconomics.com/country-list/government-debt-to-gdp 24/4/2015) (ngày cập nhật: https://www.imf.org/external/pubs/ft/dsa/ (ngày cập nhật: 24/4/2015) http://www.sav.gov.vn/2497-1-ndt/no-cong-%E2%80%93-thuc-trang-va-nhung-van-de-canquan-tam.sav (ngày cập nhật: 25/4/2015) http://www.statista.com/statistics/268177/countries-with-the-highest-public-debt/ (ngày cập nhật: 25/4/2015) http://doc.edu.vn/tai-lieu/de-tai-moi-quan-he-giua-nguong-no-va-tang-truong-kinh-te-vande-quan-ly-no-cong-o-viet-nam-44894/ (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.economist.com/content/global_debt_clock (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.bi.go.id/en/ruang-media/siaran-pers/Pages/sp_168014.aspx 26/4/2015) (ngày cập nhật: http://asemconnectvietnam.gov.vn/default.aspx?ZID1=22&ID1=1&ID8=35981 (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://www.mofahcm.gov.vn/vi/tintuc_sk/tulieu/nr060504090947/ns060825154913?navBatchSta rt=30 (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://vneec.gov.vn/tin-tuc/chinh-sach-nang-luong/t14341/indonesia-su-dung-dien-nang-luongmat-troi-de-cat-giam-no-cong.html (ngày cập nhật: 26/4/2015) https://www.stratfor.com/analysis/russia-weighs-its-options-managing-regional-debts (ngày cập nhật: 26/4/2015) http://tuoitre.vn/tin/tuoi-tre-cuoi-tuan/van-de-su-kien/20141025/tang-tinh-chu-dong-cuaquoc-hoi/661594.html (ngày cập nhật: 26/4/2015) 56 ... công Việt Nam 1.1 Thực trạng nợ công 1.2 Đánh giá nợ công Việt Nam 2 .Một số khuyến nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ công Việt Nam 2.1 Những khuyến nghị rút từ thực 2.2 Những khuyến. .. kiểm soát số lượng FDI 36 Chương 3: Áp dụng kinh nghiệm cho quản lý nợ công Việt Nam Đánh giá thực trạng nợ công Việt Nam 1.1 Thực trạng nợ công năm gần 37 1.2 Đánh giá nợ công Việt Nam  Cịn... nghị nhằm tăng tính bền vững cho nợ cơng Việt Nam 2.1 Những khuyến nghị rút từ thực trạng nợ công nước Phát hành trái phiếu cách hiệu hợp lý nhằm tái cấu khoản nợ Như nói trên, khoản vay nước tăng