ẢNH HƯỞNG CỦA THÂM HỤT NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC đến LẠM PHÁT CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1992 2019

TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG -o0o - TIỂU LUẬN GIỮA KỲ TÀI CHÍNH CƠNG ĐỀ TÀI ẢNH HƯỞNG CỦA THÂM HỤT NGÂN SÁCH NHÀ NƯỚC ĐẾN LẠM PHÁT CỦA VIỆT NAM GIAI ĐOẠN 1992-2019 Nhóm: Lớp tín chỉ: TCH413.2 Giảng viên hướng dẫn: PGS.TS Nguyễn Thị Lan Danh sách thành viên: Phùng Thị Bích Hiền, mã sinh viên: 1813320032 Nguyễn Thị Diệp, mã sinh viên: 1813320015 Nguyễn Thị Hà Thương, mã sinh viên: 1813320063 Hà Nội, tháng năm 2021 MỤC LỤC PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Mục tiêu nghiên cứu Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Bố cục nghiên cứu: CHƯƠNG I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu ngồi nước 1.1.1 Các cơng trình nghiên cứu nước 1.1.2 Các cơng trình nghiên cứu nước 1.1.3 Khoảng trống nghiên cứu 1.2 Cơ sở lý thuyết khung phân tích 10 1.2.1 Ngân sách nhà nước 10 1.2.2 Thâm hụt ngân sách nhà nước 12 1.2.3 Lạm phát 14 1.2.4 Tình trạng thâm hụt NSNN lạm phát giai đoạn 1992-2019 15 1.2.5 Ảnh hưởng thâm hụt NSNN đến lạm phát 17 CHƯƠNG II MƠ HÌNH VÀ DỮ LIỆU NGHIÊN CỨU 19 2.1 Mơ hình nghiên cứu 19 2.2 Số liệu sử dụng mơ hình nghiên cứu 19 2.3 Mối tương quan biến khác mơ hình với lạm phát 21 2.3.1 Tỷ lệ thất nghiệp (UEP) 21 2.3.2 Tỷ giá VND/USD (EX) 21 2.3.3 Tốc độ tăng trưởng GDP (GDP) 21 2.3.4 Cung tiền M2 (M2) 22 2.4 Phương pháp nghiên cứu liệu nghiên cứu 22 2.5 Xử lý số liệu 23 CHƯƠNG III KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VÀ THẢO LUẬN 24 3.1 Kết nghiên cứu (Results) 25 3.1.1 Mô tả liệu 25 3.1.2 Kết mô hình hồi quy 26 3.2 Kiểm định khuyết tật mơ hình 28 3.2.1 Kiểm định phù hợp theo phương pháp P-value 28 3.2.2 Kiểm định Ramsay Reset (kiểm định bỏ sót biến) 28 3.2.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi 28 3.2.4 Kiểm định đa cộng tuyến: 29 3.2.5 Kiểm định Durbin – Watson (Kiểm định tự tương quan) 29 CHƯƠNG IV KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH (CONCLUSION AND POLICY IMPLICATION) ĐỐI VỚI THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ LẠM PHÁT 30 4.1 Kết luận nghiên cứu 30 4.2 Hạn chế nghiên cứu 30 4.3 Đề xuất sách 31 4.3.1 Các giải pháp với thâm hụt Ngân sách Việt Nam 31 4.3.2 Các giải pháp kiểm soát Lạm phát 32 KẾT LUẬN 34 PHỤ LỤC 35 TÀI LIỆU THAM KHẢO 39 DANH MỤC BẢNG BẢNG 1: MÔ TẢ BIẾN 19 BẢNG 2: SỐ LIỆU NGHIÊN CỨU 21 BẢNG : KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI DỮ LIỆU 23 BẢNG : KẾT QUẢ KIỂM ĐỊNH TÍNH DỪNG CỦA CHUỖI DỮ LIỆU SAI PHÂN BẬC 24 BẢNG 5:THỐNG KÊ MÔ TẢ CÁC BIẾN 25 BẢNG 6:TƯƠNG QUAN CÁC BIẾN ĐỘC LẬP SO VỚI BIẾN PHỤ THUỘC 26 BẢNG 7: TƯƠNG QUAN GIỮA CÁC BIẾN ĐỘC LẬP 26 BẢNG 8: KẾT QUẢ MƠ HÌNH HỒI QUY 27 BẢNG 9: Ý NGHĨA HỆ SỐ HỒI QUY 28 PHẦN MỞ ĐẦU Tính cấp thiết đề tài Tăng trưởng kinh tế mục tiêu mà Việt Nam ln theo đuổi để sánh kịp tốc độ phát triển nước giới Để đạt mục tiêu ngân sách nhà nước công cụ quan trọng để điều tiết kinh tế vĩ mô Là quỹ tiền tệ tập trung lớn nhà nước, vấn đề liên quan tới NSNN ln trọng đặc biệt vấn đề thâm hụt bội chi NSNN Trong khoảng 10 năm trở lại dao động khoảng 3%-5% tổng sản phẩm quốc nội Thâm hụt NSNN ảnh hưởng tiêu cực tới đời sống người dân kinh tế dài hạn nguy tạo khủng hoảng kinh tế Đồng thời bên cạnh lạm phát bốn vấn đề cộm liên quan tới ổn định vĩ mô (bên cạnh thâm hụt ngân sách, thâm hụt thương mại quản lý tỷ giá) Theo quan sát cho thấy tình trạng thâm hụt NSNN thường kèm với tỷ lệ lạm phát cao Vậy nên câu hỏi đặt hai yếu tố ảnh hưởng tới Đó lý mà nhóm chọn nghiên cứu đề tài “ảnh hưởng thâm hụt NSNN tới lạm phát Việt Nam giai đoạn 1992-2019” để làm rõ mối quan hệ thâm hụt NSNN lạm phát Từ khuyến nghị số giải pháp để quản lý NSNN hiệu khắc phục tác động tiêu cực lên kinh tế nước nhà Trong nghiên cứu chúng tơi tìm hiểu mối quan hệ thâm hụt NSNN lạm phát Việt Nam hàm lạm phát bao gồm biến số: thâm hụt ngân sách, cung tiền, tăng trưởng tỷ giá hối đối Đồng thời nghiên cứu phân tích hai phương diện định tính định lượng Mục tiêu nghiên cứu Trong nghiên cứu, nhóm theo hướng sau: • Hệ thống hóa sở lý thuyết cơng trình nghiên cứu nước, nước để làm rõ mối quan hệ biện chứng thâm hụt NSNN lạm phát Việt Nam • Sử dụng mơ hình hồi quy OLS phần mềm stata để đánh giá lượng tính mối quan hệ hai yếu tố nêu, kèm theo kiểm định, khắc phục khuyết tật mơ hình sử dụng Từ kết thu được, nhóm xin khuyến nghị số sách, giải pháp cho Việt Nam nhằm cải thiện tốc độ phát triển kinh tế nhà nước Đối tượng, phạm vi nghiên cứu Đối tượng nghiên cứu: ảnh hưởng thâm hụt NSNN tới lạm phát Việt Nam Phạm vi nghiên cứu: • Thời gian: 1992 - 2019 • Khơng gian: Việt Nam • Nguồn tham khảo chính: Được thu thập từ hệ thống liệu Quỹ tiền tệ Thế giới (IMF) , Ngân hàng Thế giới (World Bank), Ngân hàng phát triển Châu Á (ADB) Bố cục nghiên cứu: Phần mở đầu Chương 1: Tổng quan nghiên cứu, sở lý thuyết phương pháp nghiên cứu Chương 2: Mơ hình liệu nghiên cứu Chương 3: Kết nghiên cứu thảo luận Chương 4: Kết luận gợi ý sách thâm hụt NSNN lạm phát Phụ lục Tài liệu tham khảo Lời cảm ơn Chúng muốn gửi lời cảm ơn chân thành tới PGS.TS Nguyễn Thị Lan có định hướng giúp đỡ tận tình để nhóm hồn thành nghiên cứu cách trọn vẹn Bài nghiên cứu cịn có nhiều thiếu sót nên mong nhận góp ý, đánh giá để hồn thiện tốt hơn, đóng góp phần nhỏ vào kho tàng nghiên cứu toàn giới đề tài “ảnh hưởng thâm hụt NSNN lạm phát” kinh tế học nói chung CHƯƠNG I TỔNG QUAN NGHIÊN CỨU, CƠ SỞ LÝ THUYẾT VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.1 Tổng quan tình hình nghiên cứu nước Mối quan hệ thâm hụt NSNN lạm phát khơng cịn đề tài lạ mà nghiên cứu, phân tích từ khoảng thời gian lâu trước nhiều nơi giới Có cơng trình mối quan hệ chặt chẽ hai yếu tố có nhiều tác giả cho chúng khơng thực liên quan có tác động với Và sau hệ thống hóa cơng trình liên quan nhà nghiên cứu nước lẫn nước ngồi 1.1.1 Các cơng trình nghiên cứu nước Tác giả Đặng Văn Cường Phạm Lê Trúc Quỳnh nghiên cứu “tác động thâm hụt ngân sách đến tăng trưởng kinh tế: chứng nước Đông Nam Á” sử dụng hiệu ứng cố định cho liệu bảng khoảng thời gian 2001-2013 với phương pháp tối thiểu tổng qt GLS Cơng trình nghiên cứu cho thấy thâm hụt ngân sách tác động tiêu cực tới tăng trưởng kinh tế cịn lạm phát khơng có ý nghĩa thống kê Tác giả Nguyễn Thị Thu Hằng Nguyễn Đức Thành bắt đầu nghiên cứu “các nhân tố vĩ mô định lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 - 2010 : chứng thảo luận” (2010) cách quan sát biến động lạm phát Việt Nam thập kỷ qua với mối quan hệ chặt chẽ tới thay đổi mơi trường kinh tế sách kinh tế vĩ mơ, từ xây dựng mơ hình thực nghiệm nghiên cứu nhân tố định biến động lạm phát Việt Nam Mơ hình sử dụng ba kênh truyền tải ngang giá sức mua (PPP), tổng cầu (AD), tổng cung (AS) gồm 12 biến số liệu ước lượng dựa mơ hình điều chỉnh sai số (VECM), có thâm hụt ngân sách Và nhiều phát sau trình nghiên cứu thâm hụt ngân sách lạm phát không cho thấy tác động rõ ràng giai đoạn nghiên cứu; tác giả giải thích thêm điều khơng có nghĩa hai biến số khơng có mối quan hệ với mà việc tài trợ ngân sách thường có hai tác động trái ngược Một mặt tăng vay nợ phủ làm tăng lãi suất, từ giảm lạm phát; mặt khác tài trợ thông qua việc tăng cung tiền tạo áp lực lạm phát Hai tác động xóa bỏ ảnh hưởng lạm phát PGS.TS Sử Đinh Thành nghiên cứu “thâm hụt ngân sách lạm phát, minh chứng thực nghiệm Việt Nam” (2012) dùng phương pháp Engle - ger sở mơ hình phân phối độ trễ tự hồi quy ARDL để kiểm định mối quan hệ dài hạn thâm hụt ngân sách lạm phát giai đoạn 1985-2011 Kết thâm hụt ngân sách khơng có quan hệ với lạm phát dài hạn, nhiên ngắn hạn lại có tác động Nhóm tác giả Trần Đức Trí, Huỳnh Anh Thuận, Dương Bá Vũ Thi với “nghiên cứu mối quan hệ thâm hụt ngân sách, tăng trưởng kinh tế lạm phát Việt Nam: tiếp cận mơ hình VAR” tạp chí khoa học đại học Huế (2014), dựa sở chuỗi liệu thời gian thâm hụt ngân sách, tăng trưởng kinh tế lạm phát từ 1990 - 2012 với mơ hình VAR, kiểm định nhân Granger, hàm phản ứng (IRFs) phân rã phương sai sử dụng để kiểm định mối quan hệ động biến số Kết có tồn mối quan hệ thâm hụt ngân sách, tăng trưởng kinh tế lạm phát; cụ thể thâm hụt ngân sách tăng trưởng kinh tế nguyên nhân dẫn tới lạm phát 1.1.2 Các công trình nghiên cứu nước ngồi Bài nghiên cứu “thâm hụt ngân sách ảnh hưởng tới lạm phát? - Minh chứng thực nghiệm nước phương Tây Balkan (Esat Durguti, Nexhat Kryeziu, Emine Gashi - 2017)” sử dụng mơ hình điều chỉnh sai số VECM chuỗi thời gian đa biến gồm lạm phát, thâm hụt ngân sách, GDP, nợ phủ, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ giá hối đoái, với việc sử dụng liệu bảng giai đoạn 2001 - 2007 Từ phân tích cho thấy lạm phát có bị tác động ba biến số lại tỷ lệ thất nghiệp khơng cho kết Muzafar Shah Habibullah, Chee-Kok Cheah, A H Baharom với nghiên cứu “thâm hụt ngân sách lạm phát 13 nước phát triển Châu Á (2011)” (Budget Deficits and Inflation in Thirteen Asian Developing Countries) đăng tải Tạp chí Quốc tế kinh doanh Khoa học xã hội; nhóm tác giả tìm hiểu mối quan hệ dài hạn thâm hụt ngân sách lạm phát nước Philippines, Myanmar, Singapore, Thailand, India, South Korea, Pakistan, Sri Lanka, Taiwan, Nepal, Bangladesh dựa số liệu giai đoạn 1950-1990 phương pháp kiểm định Granger phạm vi mơ hình điều chỉnh (ECM), với biến số sử dụng lạm phát, thâm hụt ngân sách cung tiền Kết có tồn mối quan hệ dài hạn lạm phát thâm hụt ngân sách, nhóm tác giả đưa kết luận thâm hụt ngân sách gây lạm phát nước phát triển Châu Á Trong nghiên cứu “Mối quan hệ thâm hụt ngân sách tới tỷ lệ lạm phát Syria” (2018), tác giả Fadia Ibrahim al Bouza Dr Samir Sharaf áp dụng kĩ thuật đồng liên kết Johansen (Johansen cointegration test) áp dụng mơ hình vector điều chỉnh sai số (VECM) để phân tích nguồn liệu giai đoạn 1990 - 2010 Syria Kết dài hạn thâm hụt không sách có ảnh hưởng quan trọng tới lạm phát ngắn hạn ngược lại Bài nghiên cứu “thâm hụt ngân sách tác động tới lạm phát Sri Lanka” (How does the budget deficit affect inflation in Sri Lanka) (2012) nghiên cứu mối quan hệ thâm hụt ngân sách, tài trợ phủ lạm phát Sri Lanka dựa số liệu thu thập giai đoạn 1950 - 2010 Trong nhóm tác giả sử dụng mơ hình hồi quy vector tự động (VAR) để kết có tồn mối quan hệ hai chiều hai biến số lạm phát thâm hụt NSNN Bài nghiên cứu “mối liên hệ thâm hụt ngân sách lạm phát Nigeria 1980 2009” (2012) tác giả Abel Ariyo Awe (Ph.D) Olalere Sunday Shina dựa mơ hình điều chỉnh sai số (VECM) để xác định mối liên hệ hai biến số vĩ mơ kinh tế Nigeria nói riêng Và kết cho thấy mối quan hệ chiều chúng, cụ thể thâm hụt ngân sách có tác động mạnh mẽ tới lạm phát không tồn điều ngược lại Nhóm tác giả có giải thích rõ mối quan hệ này, thâm hụt ngân sách ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp tới lạm phát thông qua việc tăng cung tiền kinh tế Nigeria Bài nghiên cứu “mối liên hệ lạm phát thâm hụt ngân sách Uganda 1980 2016” (2019) đăng tải tờ báo Journal of Economic structures, nhóm tác giả sử dụng mơ hình điều chỉnh ECM phương pháp Granger Và kết kiểm tra cho thấy thâm hụt ngân sách gây lạm phát Uganda mức ý nghĩa thơng thường Tuy nhiên, khơng có hiệu ứng phản hồi quan sát thấy Kết đồng liên kết cho thấy mối quan hệ tích cực có ý nghĩa thống kê dài hạn chuỗi kết ECM, cho thấy thâm hụt ngân sách gây lạm phát Uganda ngắn hạn Hơn nữa, Uganda, thâm hụt ngân sách ảnh hưởng trực tiếp gián tiếp đến lạm phát thông qua biến động tỷ giá hối đoái danh nghĩa cung tiền 1.1.3 Khoảng trống nghiên cứu Từ nghiên cứu trên, rút kết luận rằng, nghiên cứu nước ảnh hưởng thâm hụt ngân sách nhà nước đến lạm phát ít, đặc biệt phần phân tích định lượng, chủ yếu đề tài sử dụng mơ hình vecto tự hồi quy VAR, không đa dạng đề tài nghiên cứu nước Ngoài ra, số nghiên cứu Việt Nam gần khơng có mối quan hệ thâm hụt ngân sách lạm phát Tuy nhiên, với nghiên cứu nước “Budget Deficits and Inflation in Thirteen Asian Developing Countries”, Muzafar Shah Habibullah, Chee-Kok Cheah, A H Baharom khẳng định thâm hụt ngân sách ảnh hưởng đến 13 nước phát triển Châu Á Điều khoảng trống nghiên cứu nước rằng: nghiên cứu thực nghiệm với số lượng mẫu có sai số định, nên kết thường không với thực tế, quan trọng dài hạn Như vậy, đến thời điểm này, chưa có nghiên cứu xác mối quan hệ thâm hụt ngân sách lạm phát Việt Nam bối cảnh kinh tế Hơn nữa, liệu nghiên cứu cũ, chưa có cập nhật Vì nên, để thêm kết so sánh với nghiên cứu trước có thêm cập nhật số liệu kinh tế Việt Nam nay, nên nhóm chúng tơi định thực nghiên cứu sử dụng phần mềm Stata với mơ hình hồi quy phương pháp nhỏ (OLS) đa biến để nghiên cứu ảnh hưởng thâm hụt ngân sách đến lạm phát Việt Nam từ giai đoạn đất nước bắt đầu bước sang kỉ từ 1992 đến 2019 1.2 Cơ sở lý thuyết khung phân tích 1.2.1 Ngân sách nhà nước • Khái niệm Ngân sách Nhà nước khâu hệ thống tài quốc gia, phản ánh quan hệ tài phát sinh gắn liền với trình tạo lập, phân phối sử dụng quỹ tiền tệ tập trung nhà nước nhà nước tham gia phân phối nguồn tài quốc gia nhằm thực chức Nhà nước, sở luật định Ngoài ra, theo Khoản 14 Điều luật NSNN 2015, Ngân sách nhà nước toàn khoản thu, chi Nhà nước dự toán thực khoảng thời gian định quan nhà nước có thẩm quyền định để bảo đảm thực chức năng, nhiệm vụ Nhà nước Những khoản thu ngân sách nhà nước bắt nguồn từ: • Tồn khoản thu từ thuế, lệ phí… • Tồn khoản phí thu từ hoạt động dịch vụ quan nhà nước thực hiện, trường hợp khốn chi phí hoạt động khấu trừ; khoản phí thu từ hoạt động dịch vụ đơn vị nghiệp công lập doanh nghiệp nhà nước thực nộp ngân sách nhà nước theo quy định pháp luật • Các khoản viện trợ khơng hồn lại Chính phủ nước, tổ chức, cá nhân nước cho Chính phủ Việt Nam quyền địa phương • Các khoản thu khác theo quy định pháp luật Ngân sách nhà nước chi cho hoạt động sau: • Chi đầu tư phát triển: xây đường, cầu bệnh viện, trường học,… • Chi dự trữ quốc gia: bổ sung vào quỹ dự trữ nhà nước dự trữ tài • Chi thường xun: lương cơng nhân viên chức, chi cho an ninh quốc phịng,… 10 • Chi trả nợ lãi: trả khoản vay nước, vay nước ngồi, vay viện trợ, • Chi viện trợ: viện trợ cho người dân bị thiên tai, lũ lụt,… • Các khoản chi khác theo quy định pháp luật • Phân loại Ngân sách nhà nước gồm loại là: • Ngân sách địa phương: khoản thu ngân sách nhà nước phân cấp cho cấp địa phương hưởng, thu bổ sung từ ngân sách trung ương cho ngân sách địa phương khoản chi ngân sách nhà nước thuộc nhiệm vụ chi cấp địa phương • Ngân sách trung ương: khoản thu ngân sách nhà nước phân cấp cho cấp trung ương hưởng khoản chi ngân sách nhà nước thuộc nhiệm vụ chi cấp trung ương • Đặc điểm Ngân sách NN gồm đặc điểm sau: • Việc tạo lập sử dụng Ngân sách nhà nước phải gắn liền với quyền lực kinh tế – trị Nhà nước, Nhà nước tiến hành sở pháp luật Ngân sách nhà nước vừa luật tài đặc biệt vừa luật Quốc hội định thơng qua năm, mang tính chất áp đặt bắt buộc chủ thể kinh tế – xã hội có liên quan phải tn theo • Ngân sách nhà nước gắn chặt với sở hữu Nhà nước, chứa đựng lợi ích chung cơng cộng Nhà nước chủ thể có quyền định đến khoản thu – chi Ngân sách nhà nước nhằm thực nhiệm vụ, chức Nhà nước • Ngân sách nhà nước có vai trị dự tốn thu chi liên quan đến sách mà Chính phủ phải thực năm tài khóa Chính việc thơng qua LnEX 28 8.977143 2.34639 0.84 10.5 UEP 28 2.039643 0.3212646 1.11 2.87 Bảng 5:Thống kê mô tả biến Để biết mối quan hệ tương quan biến độc lập với biến phụ thuộc, sử dụng lệnh correlate cho kết quả: Cụ thể sau: Biến số Giá trị r(Yi, Xi) Ý nghĩa BD 0.4046 Tương quan cao chiều với INF M2 0.0135 Tương quan yếu chiều INF Inex -0.0082 Tương quan yếu ngược chiều INF 25 UEP -0.4012 Tương quan cao ngược chiều INF GDP 0.2517 Tương quan yếu chiều INF Bảng 6:Tương quan biến độc lập so với biến phụ thuộc Đồng thời kiểm tra mối quan hệ tương quan biến độc lập với có kết thể sau: INF BD M2 INF 1.0000 BD 0.4046 1.0000 M2 0.0135 0.0620 1.0000 LnEX -0.0082 -0.4103 -0.0517 LnEX 1.0000 UEP GDP UEP -0.4012 0.1216 0.1248 -0.0490 1.0000 GDP 0.2517 0.5251 0.1687 -0.2483 0.0093 1.0000 Bảng 7: Tương quan biến độc lập Có thể thấy R(Xi, Xj) hai biến độc lập thấp 0.8; kết luận biến độc lập tương quan yếu với khơng có tượng đa cộng tuyến mơ hình 3.1.2 Kết mơ hình hồi quy Thực lệnh hồi quy regress cho mơ hình ta thu bảng kết phân tích sau: INF = β0 + β1*BD + β2*d.M2 + β3*d.GDP + β4*LnEX + β5*UEP + Ui Tên biến Hệ số hồi quy P-value Khoảng tin cậy Hệ số tự 37.88056 0.027 (4.789554; 70.97157) BD 3.148833 0.019 (0.569635; 5.728031) 26 M2 0.0311312 0.792 (-0.2108667; 0.273129) LnEX 0.6497543 0.299 (-0.6169046; 1.916413) UEP -11.37872 0.012 (-19.9598; -2.797647) GDP 0.1242787 0.921 (-2.448235; 2.696792) Bảng 8: Kết mơ hình hồi quy Phân tích kết hồi quy: • Số quan sát đưa vào phân tích obs = 28 • Tổng bình phương sai số tổng cộng SST= 1693.34655 • Tổng bình phương sai số giải thích SSE = 681.12323 • Tổng bình phương phần dư SSR= 1012.22332 • Bậc tự phần giải thích Dfm= • Bậc tự phần dư Dfr= 22 Sai số chuẩn ước lượng Root MSE = 6.7831 • Mức độ phù hợp mơ hình so với thực tế R 2=0.4022có nghĩa tính phù hợp mơ hình cao Nó thể biến độc lập mơ hình giải thích 40,42% thay đổi lạm phát • Dựa vào hệ số P-value: Hệ số tự do, BD, LnEX, UEP có ý nghĩa thống kê; cịn M2, LnEX, GDP khơng có ý nghĩa thống kê Ý nghĩa hệ số hồi quy: Với giả thiết yếu tố khác không đổi: Hệ số hồi quy ước lượng Ý nghĩa β0= 37.88056 >0 Khi biến độc lập lạm phát (% GDP) trung bình năm 37.88056% β1= 3.148833 > Khi BD tăng (giảm) 1% yếu tố khác khơng đổi lạm phát trung bình tăng (giảm) 3.148833% β2= 0.0311312 > Khi mức cung tiền M2 tăng (giảm) 1% yếu tố khác không đổi lạm phát tăng (giảm) 0.0311312 % 27 β3 = 0.6497543 > Khi tỷ giá VND/USD tăng (giảm) 1% yếu tố khác khơng đổi lạm phát tăng (giảm) 0.6497543% β4 = -11.37872 < Khi tỷ lệ thất nghiệp tăng (giảm) 1% yếu tố khác khơng đổi lạm phát giảm (tăng) -11.37872% β5 = 0.1242787 > Ở mức ý nghĩa 10%, GDP tăng (giảm) 1% yếu tố khác khơng đổi lạm phát tăng (giảm) 0.1242787% Bảng 9: Ý nghĩa hệ số hồi quy 3.2 Kiểm định khuyết tật mơ hình 3.2.1 Kiểm định phù hợp theo phương pháp P-value Giả thuyết: H0: R2 = H1: R2 > Kết cho thấy giá trị P – value = (Prob > F) = 0.0342 < 0.05, nên bác bỏ H 0, chấp nhận H1 Kết luận: Mơ hình hồi quy phù hợp 3.2.2 Kiểm định Ramsay Reset (kiểm định bỏ sót biến) Kiểm định giả thuyết : {H0: ��ơ ℎì��ℎ ��ℎơ���� ��ỏ ��ó�� ����ế�� ��1: ��ơ ℎì��ℎ ��ỏ ��ó�� ����ế�� Sử dụng lệnh “ ovtest” Ta thu kết quả: P-value = 0,1174 > 0,05 (mức ý nghĩa 5%) Do đó, chưa đủ sở bác bỏ H0 Vậy mơ hình hồi quy khơng bỏ sót biến quan trọng 3.2.3 Kiểm định phương sai sai số thay đổi Kiểm định giả thuyết: {H0: phương sai sai số không đổi; ��1: phương sai sai số thay đổi Sử dụng lệnh “ hettest” stata , ta thu kết p-value quan sát chi = 0.1993> 5% Do , mơ hình hồn tồn khơng xảy tượng phương sai sai số thay đổi Tức mơ hình có phương sai đồng 28 3.2.4 Kiểm định đa cộng tuyến: Sử dụng lệnh “vif”, thu kết VIF chi2 = 0,6514 lớn mức ý nghĩa 5% Vậy mô hình khơng mắc tự tương quan 29 CHƯƠNG IV KẾT LUẬN VÀ GỢI Ý CHÍNH SÁCH (CONCLUSION AND POLICY IMPLICATION) ĐỐI VỚI THÂM HỤT NGÂN SÁCH VÀ LẠM PHÁT 4.1 Kết luận nghiên cứu Sau nghiên cứu phương pháp nghiên cứu định lượng, nhóm khảo sát tác động thâm hụt ngân sách nhà nước lên lạm phát Việt Nam giai đoạn 1992- 2019 Kết nghiên cứu cho thấy mối quan hệ thâm hụt ngân sách lạm phát mối quan hệ ngược chiều, cụ thể, thâm hụt ngân sách nhà nước tăng lên lạm phát giảm Trong tình hình kinh tế Việt Nam mang đặc thù kinh tế phát triển, nhóm giải thích kết nghiên cứu cho trường hợp Việt Nam độ trễ thâm hụt NSNN cầu tiền tăng tương ứng với mức cung tiền giai đoạn kinh tế tăng trưởng, lạm phát không bị ảnh hưởng giảm Đồng thời, nhóm tiến hành khảo sát ảnh hưởng biến khác tỷ lệ thất nghiệp, tỉ lệ thất nghiệp, tỷ giá VND/GDP cung tiền M2 khu vực tài chính, tốc độ tăng trưởng GDP lên lạm phát Việt Nam Từ kết nghiên cứu trên, nhóm đề xuất số gợi ý sách để Việt Nam kiểm soát ảnh hưởng thâm hụt NSNN lên lạm phát 4.2 Hạn chế nghiên cứu Do hạn chế thời gian kiến thức, nghiên cứu số hạn chế sau: Thứ nhất, quy mơ mẫu cịn giới hạn ( 28 quan sát từ năm 1992-2019 ) khiến kết thống kê định lượng chưa hồn tồn xác Kết luận áp dụng phạm vi hẹp tiểu luận mà chưa thể áp dụng rộng rãi cho trường hợp kinh tế Thứ hai, nghiên cứu tiểu luận sử dụng mơ hình hồi quy OLS chưa phân tích đến mối quan hệ hai chiều biến độc lập biến phụ thuộc Do đó, kết cịn thiếu tính tồn vẹn chặt chẽ Thứ ba, giai đoạn nghiên cứu tiểu luận từ 1992 – 2019, có thời kỳ khủng hoảng kinh tế 2008 – 2009 chưa đề cập bài, bỏ sót tác động khủng hoảng, thay đổi ngắn hạn Chính phủ để đối phó kịp thời với khủng hoảng Thứ tư, quy định tính tốn số Việt Nam giới chưa đồng nên số liệu khơng đồng mặt toán học, gây chưa hợp lý mặt kinh tế học 30 4.3 Đề xuất sách 4.3.1 Các giải pháp với thâm hụt Ngân sách Việt Nam Hiện nay, thâm hụt ngân sách Việt Nam cao tới mức đáng báo động 5% GDP (bao gồm tiền trả nợ gốc không bao gồm khoản chi ngồi dự tốn) Việc gia tăng thâm hụt ngân sách dẫn đến giảm tiết kiệm nội địa, giảm đầu tư tư nhân, hay gia tăng thâm hụt cán cân tài khoản vãng lai Mặc dù thâm hụt ngân sách Việt Nam tăng đột biến năm 2007 chưa làm suy giảm tiết kiệm nội địa đầu tư tư nhân làm tăng mức thâm hụt tài khoản vãng lai, từ -0,5% năm 2006 lên tới -8% năm 2007 Thâm hụt ngân sách cao kéo dài cịn làm xói mịn niềm tin lực điều hành vĩ mơ phủ Nó làm tăng mức lạm phát kỳ vọng người dân nhà đầu tư họ cho Chính phủ trước sau phải in thêm tiền để tài trợ thâm hụt Đối với việc giảm thâm hụt ngân sách, Chính phủ có hướng khác nhau, tùy thuộc vào tình hình kinh tế chủ trương phát triển, cụ thể vài khuyến nghị sau: • Tăng thu thuế Với việc tăng thuế, doanh nghiệp phải chịu gánh nặng chi phí nhiều hơn, làm giảm động lực sản xuất khả cạnh tranh Nếu tăng thuế thu nhập mức tiêu dùng giảm, làm giảm phần tổng cầu Trong bối cảnh nay, Việt Nam cần cải thiện môi trường kinh doanh cạnh tranh với nước khu vực để tạo mơi trường kinh doanh hấp dẫn khả tăng thuế thu nhập doanh nghiệp không nhiều Thêm vào đó, việc cam kết điều khoản WTO tham gia vào hiệp định thương mại song phương khu vực tự kinh tế dẫn tới cắt giảm thuế quan ngược lại Do đó, hội tăng thuế Chính phủ chủ yếu đến từ việc tăng thuế thu nhập cá nhân Đây đối tượng dư địa cho sách thuế, chưa cải thiện quy mơ ngắn trung hạn đối tượng thu thuế số thu thuế không đáng kể (chỉ khoảng 8.000 – 10.000 tỷ đồng/năm) Do đó, việc tăng thuế để cải thiện nguồn thu có tính khả thi thấp điều kiện • Cắt giảm đầu tư công Một giải pháp thắt chặt sách tài khóa, nhằm hướng tới mục tiêu giảm lạm phát ổn định tăng trưởng vĩ mô nêu nghị số 11/NQ-CP (24/02/2011) Thứ nhất, đầu tư cơng hay chi phí hành cơng mức gây bội chi ngân sách, tạo áp lực lạm phát lớn Bên cạnh đó, đầu tư tăng lên mà khơng kiểm sốt hiệu gây tổn hại mặt vật chất, hiệu kinh tế khơng cao phải đầu tư nhiều tiền có tăng trưởng kinh tế Ngồi ra, đầu tư công cao, lại dàn trải tạo điều kiện cho tham nhũng, gây mát lớn Tuy nhiên, 31 thực tế, cắt giảm đầu tư công không dễ dàng Các tiêu chí để xem xét việc dự án tiếp tục, dự án tạm dừng, bị thu hồi vốn chí bị loại bỏ khó • Cắt giảm khoản chi phí thường xun, chi tiêu khơng đáng có nhà nước Vì tiền ngân sách tiền dân, nên việc chi tiêu đồng tiền yêu cầu Chính phủ cần rạch rịi chi tiêu cho lĩnh vực cơng, làm rõ hiệu đầu tư, tách bạch hiệu kinh tế với hiệu xã hội Chi tiêu ngân sách cần thay đổi theo hướng dựa nhu cầu thực tế dựa vào đầu vào Đồng thời, việc lập ngân sách cần có định hướng lợi ích chung, hạn chế tối đa lợi ích cục để kiểm sốt tốc độ tăng chi, cải thiện nguồn thu ngân sách, tránh trường hợp ngân sách phụ thuộc nhiều vào nguồn thu không bền vững 4.3.2 Các giải pháp kiểm soát Lạm phát Kết thúc năm 1999, tăng trưởng 4,8% kèm theo tượng giảm phát năm sau Trong bối cảnh đó, Chính phủ thực sách nới lỏng tín dụng kích thích mở rộng đầu tư từ năm 2000, đồng thời ký kết quan hệ trao đổi thương mại song phương Mỹ 7/2000 Kết kinh tế phục hồi đà tăng trưởng cao, kèm tỷ lệ lạm phát tăng lên Do đó, Chính phủ cần tìm phương pháp cần thiết để kiểm soát lạm phát Trong thời kỳ việc lựa chọn giải pháp kiềm chế lạm phát liều lượng tác động phải phù hợp với yêu cầu tăng trưởng áp lực xã hội mà kinh tế phải gánh chịu Chính phủ nước chọn chiến lược giảm lạm phát từ từ, gây biến động cho kinh tế chiến lược giảm tỷ lệ lạm phát nhanh chóng tạo nên giảm mạnh sản lượng q trình điều chỉnh • Vay nước Việc vay nước, thực cách phát hành trái phiếu Chính phủ Đây biện pháp cho phép Chính phủ trì việc thâm hụt ngân sách mà không cần phải tăng sở tiền tệ giảm dự trữ quốc tế Vì vậy, biện pháp coi cách hiệu để kiềm chế lạm phát Tuy nhiên, việc tài trợ thâm hụt NSNN vay nước không gây lạm phát trước mắt lại làm tăng áp lực lạm phát tương lai Việc phát hành trái phiếu gây ảnh hưởng đến việc tăng lãi suất, giá có xu hướng tăng Mặt khác Chính phủ tăng cường vay nợ nước, số tiết kiệm dân cư giảm, ảnh hưởng đến đầu tư khu vực tư nhân Điều đáng lo mặt lãi suất cao, vào khoảng 18% Điều không hỗ trợ doanh nghiệp phục hồi sản xuất, kinh doanh mà khiến họ lao đao Nhất tháng cuối năm 2010, 32 nhu cầu vốn doanh nghiệp lớn, để tồn tại, nhiều doanh nghiệp phải chấp nhận vay vốn với lãi suất cao, rủi ro lớn • Vay nước ngồi Vay nước ngồi gồm có vay ưu đãi tổ chức tài chính, tiền tệ quốc tế (Ngân hàng giới, Ngân hàng phát triển Châu Á , Quỹ tiền tệ quốc tế) vay việc phát hành trái phiếu Chính phủ nước ngồi chủ yếu nguồn vốn phát triển ODA Việc vay nợ nước ngồi diễn nhiều năm có xu hướng ngày tăng Về ngắn hạn tài trợ cho thâm hụt cán cân toán, tránh nguy lạm phát Tuy nhiên, việc vay nợ nước ngồi thường xun quy mơ ngày tăng dẫn tới rủi ro tỷ giá Khi gánh nặng nợ nước tăng lên gây áp lực cực lớn lên đồng nội tệ khiến có khả giá mạnh Đồng nội tệ giá lại tiếp tục làm gia tăng giá trị khoản nợ nước tạo nguy khả tốn Khi dịng vốn đầu tư chảy khỏi quốc gia sợ rủi ro tỷ giá làm cán cân toán cân Khi cán cân toán trở nên cân nghiêm trọng thị đồng nội tệ lại chịu áp lực giảm giá • Điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Trung ương (NHTW) thông qua công cụ thực kiểm sốt điều tiết lượng tiền cung ứng nhằm đạt mục tiêu: (i) Kiểm soát lạm phát, ổn định giá cả, ổn định sức mua nội tệ; (ii) Ổn định sức mua đối ngoại đồng nội tệ; (iii) Tăng trưởng kinh tế; (iv) Tạo công ăn việc làm Tùy điều kiện mà sách tiền tệ xác lập 78 hướng: Chính sách tiền tệ mở rộng Chính sách tiền tệ thắt chặt Có thể thấy năm 2019, lạm phát bình quân Việt Nam mức khoảng 3%, đạt mục tiêu đề Lạm phát kiểm sốt năm 2019 nhờ giá hàng hóa giới giảm, sách tín dụng thận trọng, tỷ giá ổn định giá dịch vụ y tế không tăng nhiều Tuy nhiên, sang năm 2020, mục tiêu lạm phát bình quân 4% thách thức giá hàng hóa giới dự báo phục hồi cầu nước tiếp tục có xu hướng tăng 33 KẾT LUẬN Kết kiểm định phân tích mơ hình thực nghiệm nêu mối quan hệ thâm hụt ngân sách nhà nước lạm phát Việt Nam giai đoạn 1992 – 2019 Trên sở chuỗi số liệu thời gian thâm hụt ngân sách, tăng trưởng kinh tế, tỷ lệ lạm phát, tỷ lệ thất nghiệp, tỷ giá VND/USD, tăng cung tiền M2 kiểm định P-value,kiểm định phương sai sai số thay đổi, kiểm định đa cộng tuyến, kiểm định tự tương quan, kiểm định bỏ sót biến sử dụng để xem xét mối quan hệ chúng Kết nghiên cứu cho thấy, tồn mối quan hệ thâm hụt ngân sách (BD), tăng trưởng kinh tế (GDP) lạm phát (INF) Từ đó, nghiên cứu đề xuất số hàm ý sách để kiểm sốt lạm phát Việt Nam dựa kiểm soát vấn đề thâm hụt ngân sách đưa mục tiêu tăng trưởng kinh tế hợp lý Do vốn kiến thức nhiều hạn chế khả tiếp thu thực tế nhiều bỡ ngỡ, mơ hình nghiên cứu giải рháр mà nhóm tác giả áр dụng tiểu luận khơng tránh khỏi thiếu sót nhiều chỗ cịn chưa xác, kính mong xem xét góp ý để tiểu luận em hồn thiện Nhóm tác giả hi vọng kết nàу đóng góр phần cho thực tiễn xã hội sở cho nghiên cứu sаu nàу Lời cuối cùng, nhóm tác giả xin chân thành cảm ơn PGS.TS Nguyễn Thị Lan giảng dạy, định hướng giúp đỡ nhóm hồn thành nghiên cứu Kính chúc sức khỏe, hạnh phúc thành cơng đường giảng dạy 34 PHỤ LỤC (Câu lệnh kết kiểm định từ Stata 14) 35 36 37 38 TÀI LIỆU THAM KHẢO TIẾNG VIỆT Đặng Văn Cường & Phạm Lê Trúc Quỳnh (2015) - Tác động thâm hụt ngân sách đến tăng trưởng kinh tế: Bằng chứng nước Đông Nam Á https://www.uef.edu.vn/newsimg/tap-chi-uef/2015-07-08-23/4-so-23.pdf Nguyễn Thị Thu Hằng & Nguyễn Đức Thành (2010) - Các nhân tố vĩ mô định lạm phát Việt Nam giai đoạn 2000 - 2010 : chứng thảo luận https://www.undp.org/content/dam/vietnam/docs/Publications/24640_InflationFin alReport-V-formatx.pdf PGS TS Sử Đình Thành (2012) – “Thâm hụt ngân sách lạm phát, minh chứng thực nghiệm Việt Nam”( Phát triển kinh tế, số 259, Tháng Năm năm 2012) http://jabes.ueh.edu.vn/Home/SearchArticle?article_Id=538a86d7-7581-4392a070-0a9b46121579 Trần Đức Trí, Huỳnh Anh Thuận, Dương Bá Vũ Thi (2014) - Nghiên cứu mối quan hệ thâm hụt ngân sách, tăng trưởng kinh tế lạm phát Việt Nam: tiếp cận mơ hình VAR http://jos.hueuni.edu.vn/index.php/HUJOS-SSH/article/view/3355 TIẾNG ANH Esat Durguti, Nexhat Kryeziu, Emine Gashi (2017) - HOW DOES THE BUDGET DEFICIT AFFECT INFLATION RATE - EVIDENCE https://www.ssbfnet.com/ojs/index.php/ijfbs/article/view/526/520 Muzafar Shah Habibullah, Chee-Kok Cheah, A H Baharom (2011) - BUDGET DEFICIT AND INFLATION IN THIRTEEN ASIAN DEVELOPING COUNTRIES https://www.researchgate.net/publication/259479359_Budget_Deficit_and_Inflati on_in_Thirteen_Asian_Developing_Countries Fadia Ibrahim al Bouza & Dr Samir Sharaf (2018) - THE RELATIONSHIP BETWEEN BUDGET DEFICIT AND INFLATION IN SYRIA FOR THE PERIOD 19902010 http://www.journalijar.com/article/24812/the-relationship-between-budget-deficit and inflation-in-syria-for-the-period-(1990-2010/ 39 K.P.N Tharaka Niroshan Devapriya*1 and Masaru ICHIHASHI (2012) - HOW DOES THE BUDGET DEFICIT AFFECT INFLATION IN SRI LANKA https://home.hiroshima-u.ac.jp/ichi/Tharaka2012.pdf Ph.D Abel Ariyo Awe & Olalere Sunday Shina (2012) - THE RELATIONSHIP BETWEEN BUDGET DEFICIT AND INFLATION IN NIGERIA 1980-2009 https://www.iiste.org/Journals/index.php/RJFA/article/view/3364 Kurayish Ssebulime & Bbaale Edward (2019) - BUDGET DEFICIT AND INFLATION NEXUS IN UGANDA 1980-2016: A COINTEGRATION AND ERROR CORRECTION MODELING APPROACH https://link.springer.com/article/10.1186/s40008-019-01364?fbclid=IwAR1YuwwJoBiPG13CD0QnC1Vqtx_k4a7dsc4G0SAIrQSPraFzADyk2HeL hug 40 ... mức 32,5% giai đoạn 2006-2010 xuống 16,9% giai đoạn 2011-2016 Sự thắt chặt tài khóa tiền tệ so với giai đoạn trước khiến tỷ lệ đầu tư/GDP Việt Nam giảm mạnh giai đoạn 2012-2016 Trong giai đoạn... ngân sách (theo cách tính Việt Nam) tăng từ mức trung bình 4,9% GDP giai đoạn 2001 2005 lên 5,53% GDP giai đoạn 2006 - 2010 Giai đoạn 2011 - 2013 có giảm so với giai đoạn trước, song mức cao (trung... Tình trạng thâm hụt NSNN lạm phát giai đoạn 1992- 2019 • Tình trạng thâm hụt NSNN Việt Nam Trong năm gần đây, với mục tiêu thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, Việt Nam theo đuổi sách thâm hụt ngân sách