PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN FLC

BỘ TÀI CHÍNH TRƯỜNG ĐẠI HỌC TÀI CHÍNH-MARKETING - - Học viên: VŨ THỊ PHƯƠNG THỦY Lớp : QTKD K16 PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN FLC TIỂU LUẬN KẾT THÚC MƠN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP NÂNG CAO Giáo viên hướng dẫn: TS Nguyễn Quang Minh TP Hồ Chí Minh, tháng năm 2021 MỤC LỤC CHƯƠNG TỔNG QUAN 1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp .1 1.2 Khái niệm quản trị tài doanh nghiệp cơng ty cổ phần1 1.3 Mục tiêu đặc điểm quản trị tài cơng ty cổ phần1 1.3.1 Mục tiêu quản trị tài cơng ty cổ phần 1.3.2 Đặc điểm quản trị tài cơng ty cổ phần 1.4 Nội dung quản trị tài cơng ty cổ phần 1.5 Các tiêu đánh giá hiệu quản trị tài doanh nghiệp 1.5.1 .Nhóm tiêu phản ánh hiệu QTTC thành phần 1.5.2 Nhóm tiêu phản ánh hiệu QTTC tổng thể CHƯƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN FLC TỪ NĂM 2018 – 2020 2.1 Khái qt Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC 2.1.1 Các thông tin chung Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC 2.1.2 Tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Tập đoàn FLC 2.2 Thực trạng hoạt động quản trị tài Cơng ty Cổ phần Tập đoàn FLC 2.2.1 Tình hình tài 2.2.2 Thực trạng hiệu quản trị tài 10 CHƯƠNG TỔNG KẾT .12 3.1 Đánh giá chung thực trạng quản trị tài 12 3.1.1 Những thách thức 12 3.1.2 Những điểm yếu 13 3.2 Khuyến nghị cho công ty cổ phần tập đoàn FLC 15 3.2.1 Hoàn thiện nâng cao công tác quản trị sử dụng vốn 15 3.2.2 Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản quản trị tốt chi phí 16 3.3 Nên đầu tư vào cổ phiếu Công ty Cổ phần Tập đồn FLC hay khơng? 17 TÀI LIỆU THAM KHẢO .20 DANH MỤC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Các tiêu khả tốn DANH MỤC HÌNH Ả Hình 2.1 Cơ cấu cổ đơng Cơng ty theo loại cổ phiếu ngày 21/5/2020 Hình 2.2 Cơ cấu cổ đông theo loại cổ đông Hình 2.3 Bộ máy tổ chức cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC Hình 2.4 Nhóm số hiệu hoạt động .8 Hình 2.5 Nhóm số định giá Hình 2.6 Nhóm số sinh lợi 10 Hình 2.7 Phân tích tiêu phản ánh hiệu QTTC tổng thể bình quân giai đoạn 2018 – 2020 11 YHình 3.1 Nhóm số địn bẩy tài 14 Hình 3.2 Các số tài Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC giai đoạn 2018 – 2020 16 Hình 3.3 Hiệu suất sử dụng tài sản Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC 17 Hình 3.4 Biến động giá cổ phiếu FLC từ thời điểm niêm yết 18 Hình 3.5 Hiệu kinh doanh FLC 19 DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt CTCP MVA QTTC LNST VCĐ VLĐ VKD ROA ROE ROS BEP HSX ĐHĐCĐ HĐQT BKS BTGĐ EPS PE EBIT Giải thích Cơng ty cổ phần Market Value Added Quản trị tài Lợi nhuận sau thuế Vốn cố định Vốn lưu động Vốn kinh doanh Return on Total Assets Return On Equity Return On Sales Basic Earning Power Hochiminh Stock Exchange Đại hội đồng cổ đông Hội đồng quản trị Ban kiểm soát Ban tổng giám đốc Earning Per Share Price to Earning ratio Earnings Before Interest and Taxes CHƯƠNG TỔNG QUAN 1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp Tài doanh nghiep khâu sở hệ thống tài kinh tế, q trình tạo lập sử dụng quỹ tiền tệ phát sinh trình hoạt động doanh nghiệp 1.2 Khái niệm quản trị tài doanh nghiệp cơng ty cổ phần Quản trị tài hoạt động nhằm điều phối dòng tiền tệ doanh nghiệp nhằm đạt dược mục tiêu doanh nghiệp Quản trị tài chức quản trị doanh nghiệp Chức quản trị tài có mối liên hệ mật thiết với chức khác quản trị doanh nghiệp như: Chức quản trị sản xuất, chức quản trị marketing, chức quản trị nguồn nhân lực Có khái niệm khác lại định nghĩa: Quản trị tài cơng ty cổ phần (CTCP) q trình quản lý nhà quản trị tài xử lí thơng tin liên quan đến mơi trường tài môi trường nội công ty, giải cách đắn mối quan hệ tài phát sinh hoạt động sản xuất kinh doanh, đưa định tài nhằm tối đa hố giá trị cơng ty Và có quan niệm lại cho rằng: Quản trị tài cơng ty hoạt động liên quan đến việc đầu tư, mua sắm, tài trợ quản lý tài sản doanh nghiệp nhằm đạt mục tiêu đề Qua định nghĩa thấy quản trị tài liên quan đến ba loại định chính: định đầu tư, định nguồn vốn, định phân phối lợi nhuận làm cho có lợi cho cổ đơng Các khái niệm quản trị tài trình bày có quan điểm khác từ khái niệm ta rút ra: - Quản trị tài phận quản trị doanh nghiệp hình thành để nghiên cứu, phân tích xử lý mối quan hệ tài doanh nghiệp - Nội dung chủ yếu hoạt động quản trị tài cơng ty cổ phần lựa chọn đưa định tài chính, tổ chức thực định nhằm đạt mục tiêu doanh nghiệp 1.3 Mục tiêu đặc điểm quản trị tài cơng ty cổ phần 1.3.1 Mục tiêu quản trị tài công ty cổ phần Trong lý thuyết quản trị tài đại, định nhà quản trị tài phải nhằm đến mục tiêu tối đa hố giá trị tài sản chủ sở hữu Giá trị cổ đông tăng tối đa cách tăng tối đa khoản chênh lệch giá trị thị trường toàn cổ phiếu lượng vốn chủ cổ đơng cung cấp Khoản chênh lệch giá trị thị trường tăng thêm (Market Value Added – MVA) MVA = Giá trị thị trường cổ phiếu - Vốn chủ cổ đông cung cấp = (Số cổ phiếu lưu hành x Giá trị thị trường) - Tổng vốn cổ phần thường 1.3.2 Đặc điểm quản trị tài cơng ty cổ phần - Tồn mâu thuẫn cổ đông nhà quản lý hoạt động quản trị tài CTCP - Cơng khai hóa thơng tin tài - kế tốn nguyên tắc quản lý bắt buộc hoạt động quản trị tài CTCP, đặc biệt CTCP đại chúng niêm yết 1.4 Nội dung quản trị tài cơng ty cổ phần Thứ nhất: Tham gia xây dựng, đánh giá lựa chọn dự án đầu tư kế hoạch kinh doanh Thứ hai: Xác định nhu cầu vốn, tổ chức huy động nguồn vốn để đáp ứng cho hoạt động sản xuất kinh doanh Thứ ba: Tổ chức sử dụng tốt số vốn có, quản lý chặt chẽ khoản thu, chi, đảm bảo khả toán Thứ tư: Thực tốt việc phân phối lợi nhuận, trích lập sử dụng quỹ doanh nghiệp Thứ năm: Đảm bảo kiểm tra, kiểm soát thường xuyên tình hình hoạt động thực tốt hoạt động phân tích tài 1.5 Các tiêu đánh giá hiệu quản trị tài doanh nghiệp 1.5.1 Nhóm tiêu phản ánh hiệu QTTC thành phần - Các tiêu phản ánh hiệu quản trị đầu tư vốn: tỷ lệ tăng trưởng tổng tài sản, tỷ lệ đầu tư vào tài sản dài hạn, tỷ lệ đầu tư vào tài sản ngắn hạn - Các tiêu phản ánh hiệu quản trị huy động vốn: hệ số nợ; hệ số vốn chủ sở hửu, NWC - Các tiêu phản ánh hiệu quản trị sử dụng vốn: hiệu suất sử dụng VCĐ, vòng quay vốn tiền; kỳ thu tiền trung bình; vịng quay hàng tồn kho; vòng quay VLĐ, vòng quay VKD - Các tiêu phản ánh hiệu quản trị phân phối lợi nhuận: hệ số chi trả cổ tức, tỷ lệ lợi nhuận giữ lại để tái đầu tư 1.5.2 Nhóm tiêu phản ánh hiệu QTTC tổng thể - Tỷ suất sinh lời kinh tế tài sản (Basic Earning Power – BEP) - Tỷ suất LNST tổng tài sản (Return on Total Assets – ROA) - Tỷ suất LSST tổng doanh thu (Return on Sales – ROS) - Tỷ suất LNST vốn chủ sở hữu ( Return on Equity – ROE) - Năng lực kinh nghiệm người lãnh đạo, quản lý doanh nghiệp (Management Capacity – MC) - Tỷ số giá trị thị trường so với giá trị sổ sách vốn chủ sở hữu nợ phải trả (Tobin’s Q) CHƯƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐỒN FLC TỪ NĂM 2018 – 2020 2.1 Khái quát Công ty Cổ phần Tập đồn FLC 2.1.1 Các thơng tin chung Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC a Thông tin khái quát - Tên giao dịch: Công ty Cổ phần Tập đoàn FLC - Giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp số 0102683813 Sở Kế hoạch Đầu tư thành phố Hà Nội cấp đăng ký lần đầu ngày 09/12/2009 - Vốn điều lệ: 7.099.978.070.000 VND - Địa chỉ: Tầng 29, Tòa nhà Bamboo Airways, Số 265 Đường Cầu Giấy, Phường Dịch Vọng, Quận Cầu Giấy, Thành phố Hà Nội, Việt Nam - Số điện thoại: (+84) 37711111 - Số fax: (+84) 37245888 - Website: www.flc.vn - Mã cổ phiếu: FLC b Ngành nghề địa bàn kinh doanh  Các ngành nghề kinh doanh chính: - Đầu tư, xây dựng, kinh doanh bất động sản - Dịch vụ vận chuyển hàng không - Dịch vụ lưu trú, nghỉ dưỡng, khách sạn, ăn uống - Kinh doanh hàng thương mại  Địa bàn kinh doanh Tập đoàn FLC trải dài khắp tỉnh thành trọng điểm nước, trội Hà Nội, Quảng Ninh, Thanh Hóa, Bình Định, Quảng Bình,… c Cơ cấu cổ đông, thay đổi vốn đầu tư chủ sở hữu  Cổ phần Tập đoàn FLC niêm yết 709.997.807 cổ phần phổ thông tự chuyển nhượng HSX, tương ứng vốn điều lệ 7.099.978.070.000 VND (Bằng chữ: Bảy nghìn khơng trăm chín mươi chín tỷ chín trăm bảy mươi tám triệu khơng trăm bảy mươi nghìn đồng) Bảng: Cơ cấu cổ đơng Cơng ty theo loại cổ phiếu ngày 21/5/2020 sau: Hình 2.1 Cơ cấu cổ đơng Cơng ty theo loại cổ phiếu ngày 21/5/2020 Nguồn: Danh sách cổ đông Công ty VSD lập ngày 21/5/2020  Cơ cấu cổ đông theo lọai cổ đông Bảng 2.1 Các tiêu khả toán ST Chỉ tiêu Năm 2020 Năm 2019 Năm T Hệ số toán ngắn 1.11 1.14 2018 1.18 hạn Hệ số toán 1.01 1.04 1.04 nhanh (Nguồn: Báo cáo tài năm 2020 2019) - Giai đoạn 2018-2019: hệ số toán ngắn hạn năm 2018 1.18 nghĩa đồng nợ ngắn hạn đảm bảo 1.18 đồng tài sản lưu động Đến năm 2019, tỷ số giảm 1.14 tức giảm 0.04 năm 2018 Cũng giai đoạn này, khả tốn nhanh khơng đổi năm 2018 2019 1.04 Nghĩa vào cuối năm 2018, 2019 đồng nợ ngắn hạn có 1.04 đồng tài sản có khả tốn đảm bảo - Giai đoạn 2019-2020: hệ số toán ngắn hạn tiếp tục giảm 1.11, tức giảm 0.03 Nguyên nhân tài sản ngắn hạn tăng không đáng kể so với nợ ngắn hạn Tình hình tài năm 2020 gặp nhiều khó khăn tác động dịch Covid-19 Về hệ số toán nhanh, khả tốn nhanh doanh nghiệp giảm cịn 1.01 vào năm 2020, giảm 0.03 Nguyên nhân nợ ngắn hạn tăng cao so với tải sản có tính khoản cao ( nợ ngắn hạn trừ hàng tồn kho) Kết luận: Từ thấy khả toán ngắn hạn khả tốn nhanh cơng ty tốt, số có giảm năm gần đặc biệt 2019 2020, nhiên lớn 1, nghĩa công ty làm tốt hoạt động tài để đảm bảo khả toán doanh nghiệp Trong giai đoạn từ 2018-2020, số có xu hướng xuống, tín hiệu khơng tốt b Về số hoạt động Hình 2.4 Nhóm số hiệu hoạt động (Nguồn: vietstock.vn) Qua hình 2.3 ta thấy ba số hoạt động đáng ý số vòng quay tổng tài sản, số vòng quay hàng tồn kho vòng quay khoản phải thu Vòng quay phải thu khách hàng: năm từ 2018 – 2019 hệ số tăng từ 3.4 (2018) lên 3.87 (2019) 4.22 (2020) cho thấy khả thu hồi khoản phải thu cơng ty ngày hiệu Từ dịng tiền cơng ty cải thiện Vịng quay hàng tồn kho: vịng qua hàng tồn kho cơng ty có gia tăng giai đoạn từ năm 2018 – 2019, cụ thể tăng từ 6.92 lên thành 10.01 ( tăng 3.09 vòng, tương đương tăng 44.65%) Tuy nhiên giai đoạn từ 2019 – 2020, vòng quay giảm xuống 7.81 (2020) tức giảm 2.2 vòng, tương đương 21.98% Điều cho thấy giai đoạn từ năm 2018-2019, doanh nghiệp bán hàng tốt, tốc độ tiêu thụ sản lượng hàng hóa cao, hàng tồn kho Tuy nhiên số bị giảm vào giai đoạn từ 2019-2020, thể hiệu bán hàng tốc độ tiêu thụ hàng hóa dịch vụ giảm Cụ thể giai đoạn dịch Covid-19 bùng phát mạnh mẽ, ngành hàng công ty bị ảnh hưởng nghiêm trọng đặc biệt khối dịch vụ khách sạn, sân gofl, resort, hàng không,… Đối với vịng quay tổng tài sản: có xu hướng tăng giai đoạn 2018 – 2019, cụ thể tăng từ 0.48 lên thành 0.55, nhiên giảm gian đoạn 2019-2020 cịn 0.39 vào năm 2020 Có thể thấy hiệu việc sử dụng tài sản công ty chưa cao Với đồng tài sản bỏ công ty thu mức doanh thu thấp, đặc biệt tác động dịch Covid-19 điều khiến hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp sụt giảm thấp so với bình thường 10 c Về số định giá Hình 2.5 Nhóm số định giá (Nguồn: vietstock.vn) Thu nhập cổ phần quý gần (EPS): giai đoạn năm từ 2018 – 2020 thu nhập cổ phần cơng ty giảm mạnh trước số không cao Cụ thể năm 2018 EPS 669, đến 2019 cịn 425 năm 2020 giảm gần nửa 225 Chỉ số giá thị trường thu nhập (PE): số năm 2018 7.68 nghĩa nhà đầu tư sẵn sàng bỏ 7.68 đồng để kiếm đồng lợi nhuận từ FLC Và số tăng dần vào năm 2019 10.83 năm 2020 số tăng ấn tượng, gần gấp đôi với số 20.20 ( tăng 86.52%) Điều cho thấy kỳ vọng cao nhà đầu tư vào cổ phiếu FLC tương lai d Về khả sinh lợi Hình 2.6 Nhóm số sinh lợi (Nguồn: vietstock.vn) Về tỷ suất lợi nhuận gộp biên: thấy tỷ suất lợi nhuận gộp biên công ty giảm mạnh năm từ 2018-2020, từ 10.46% 11 giảm -6.41% tới năm 2020 thấp kỉ lục -23.52% Điều rõ doanh nghiệp sử dụng yếu tố đầu vào chưa hiệu quả, làm giảm tính cạnh tranh so với đối thủ ngành Tỷ lệ lãi EBIT: giai đoạn từ năm 2018-2019 tỷ lệ lãi EBIT công ty tăng nhẹ từ 8.25 thành 8.27 ( tăng 0.02), nhiên đến năm 2020 giảm xuống cịn 7.29 ( tức giảm 0.98) Cho thấy hiệu quản lý chi phí hoạt động doanh nghiệp chưa tốt Chi phí bao gồm giá vốn, chi phí bán hàng, chi phí quản lý cơng ty Tỷ suất lợi nhuận doanh thu thuần: năm 2018 tỷ suất 4.02% nghĩa 100 đồng doanh thu đem lại 4.02 đồng lợi nhuận Năm 2019, tỷ suất tăng nhẹ lên 4.41 giảm gần nửa vào năm 2020 2.28 Có thể thấy lợi nhuận mà cơng ty đạt thấp Kết luận: thấy số sinh lợi công ty không cao nêu so sánh với đối thủ ngành cụ thể tập đồn Vingroup – tập đồn có nhiều mảng kinh doanh hoạt động tương tự với FLC 2.2.2 Thực trạng hiệu quản trị tài Hiệu quản trị tài Cơng ty Cổ phần FLC giai đoạn từ năm 2018 – 2019 Các tiêu phản ánh hiệu QTTC tổng thể bình quân 12 Hình 2.7 Phân tích tiêu phản ánh hiệu QTTC tổng thể bình quân giai đoạn 2018 – 2020 (Nguồn: số liệu tính tồn từ báo cáo thường niên năm giai đoạn 2018-2020) Nhìn chung ta thấy số ROS, ROE, ROA công ty giai đoạn từ 2018-2019 có xu hướng tăng đồng loạt giảm giai đoạn từ 2019-2020 Cụ thể: + Tỷ suất lợi nhuận sau thuế doanh thu (ROS): Năm 2018, ROS 4.02% nghĩa với 100 đồng doanh thu mà doanh nghiệp kiếm năm 2018 tạo 4.02 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số tăng thêm 0.37% vào năm 2019, đến năm 2020 số ROS 2.28% Giảm rõ rệt với mức giảm 2.09% Thơng qua tỷ số thấy phần hiệu việc quản trị chi phí cơng ty, ROS trung bình giai đoạn 2018 -2020 3.58% giai đoạn tổng chi phí công ty chiếm đến 96.42% doanh thu Nguyên nhân tác động kể đến năm 2020 cơng ty chịu ảnh hưởng lớn từ dịch Covid-19, mảng dịch vụ ( khách sạn, hàng không…) ghi nhận doanh thu 4.780 tỷ động, tăng 31% giá vốn lên tới 9.076 tỷ đồng, tăng 78%, lỗ gộp mảng lên tới 4.300 tỷ đồng + Tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA): tổng tài sản dùng để tính tổng tài sản bình quân ROA năm 2018 1.93%, tức 100 đồng vốn đầu tư vào tài sản cơng ty thu 1.93 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số tăng nhẹ lên thành 2.38% vào năm 2019 năm 2020 sụt giảm đáng kể cịn 0.88 Trung bình 13 giai đoạn ROA công ty 1.66% so sánh với ROA trung bình ngành 4.81% (stockbiz.vn) cho thấy FLC khai thác tài sản chưa hiệu quả, chưa tương xứng với tài sản mà công ty có + Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE): ROE FLC năm 2018 5.36% tức với đồng vốn chủ sở hữu đầu tư, công ty tạo 0.0536 đồng lợi nhuận sau thuế Chỉ số có xu hướng tăng vào năm 2019 với mức tăng 1.32%, nhiên vào năm 2020 số giả nghiêm trọng 2.46% Trung bình giai đoạn 4.64% so với trung bình ngành 18.16% thấy ROE công ty thấp Công ty chưa sử dụng hiệu vốn chủ sở hữu Kết luận: nhìn chung số phản ánh hiệu QTTC FLC có dấu hiệu giảm giai đoạn 2019-2020, phần tác động mạnh mẽ dịch Covid-19 Bên cạnh đó, so với số trung bình chung ngành, số FLC mức thấp cho thấy hiệu QTTC FLC giai đoạn gần chưa cao CHƯƠNG TỔNG KẾT 3.1 Đánh giá chung thực trạng quản trị tài 3.1.1 Những thách thức a Ảnh hưởng dịch Covid-19 Khả tiêu thụ sản phẩm bất động sản thách thức không nhỏ diễn biến thị trường năm 2021 năm tới không thuận lợi Đặc biệt tác động mạnh mẽ dịch Covid-19 Dịch bệnh tiềm ẩn nguy bùng phát giới chưa có thuốc đặc trị hiệu quả, nước ta cần thời gian để tiêm vaccine miễn dịch cộng đồng Điều gây nhiều tâm lý lo ngại cho nhà đầu tư lĩnh vực Trong năm 2020 2021 số hoạt động, dự án bất động sản nghỉ dưỡng điêu đứng khơng bán được, tiền để thi công dự án, lương, chi phí 14 vốn, lãi suất ngân hàng,…khiến cho tài doanh nghiệp khó khăn Chưa kể số khách hàng gặp khó khăn quay lại gặp cơng ty để đòi lý hợp đồng, lấy lại tiền Doanh thu từ cung cấp dịch vụ chiếm tỷ trọng lớn cấu doanh thu FLC (2020 gần 30%) lại bị sụt giảm mạnh -83% kỳ năm 2021 Tương lai cho phục hồi ngành dịch vụ khách sạn, du lịch ảm đạm phải phụ thuộc nhiều vào du khách quốc tế Theo CBRE, đến cuối năm 2020, toàn ngành du lịch thất thu khoảng 23 tỷUSD, lượng khách quốc tế đến Việt Nam (hầu khơng có Việt Nam thực sách đóng cửa để đảm bảo phòng chống dịch bệnh), vốn nguồn thu chính, giảm 80% (so với năm 2019), lượng khách nước giảm gần 50% Nửa đầu năm 2021, tình hình tồn ngành ảm đạm, đặc biệt sau đợt bùng dịch mạnh mẽ lần thứ vào năm kéo dài đầu tháng 10/2021 Bên cạnh đó, mức độ cạnh tranh thị trường bất động sản đặc biệt biệt thự nghỉ dưỡng, resort ngày gia tăng b Rủi ro với khoản đầu tư Tính đến cuối tháng 6/2021, FLCđầu tư gần 4,300 tỷ đồng vào CTCP Hàng không Tre Việt Tổng số vốn đầu tư chiếm gần nửa vốn chủ sở hữu Doanh nghiệp để đổi lấy 25.88% tỷ lệ sở hữu Hàng không Tre Việt Như phân tích rủi ro với ngành du lịch nói chung rủi ro với hoạt động Hàng không Tre Việt nói riêng, khoản đầu tư với vốn lớn FLC chưa có hiệu ngắn hạn Bên cạnh đó, FLC đầu tư góp vốn 877 tỷ đồng, chiếm hơn12% vốn chủ vào đơn vị khác FLC Holding, Lotte FLC,v.v 15 tỷ lệ vốn nắm giữ mức thấp Tuy nhiên, không thấy hiệu kinh doanh từ khoản đầu tư báo cáo kết kinh doanh cơng ty Ngồi ra, FLC có nhiều giao dịch mua bán với công ty LDLK.Theo BCTC tháng đầu năm, tổng giá trị hoạt động mua bán hàng hóa, dịch vụ với cơng ty LDLK chiếm 12%tổng doanh thu tháng đầu năm, tiềm ẩn nhiều rủi ro 3.1.2 Những điểm yếu a Hoạt động quản trị tài cịn yếu Doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài lớn, vay nợ nhiều hiệu sử dụng vốn cịn thấp Hình 3.1 Nhóm số địn bẩy tài Qua hình 3.1 thấy doanh nghiệp sử dụng địn bẩy tài lớn đặn giai đoạn từ 2018-2020, nhiên kết đạt không cao Cụ thể số EPS ROE không cải thiện đáng kể Trong báo cáo tài chính, hoạt động kinh doanh cốt lõi công ty không đem lại hiệu cao b Doanh nghiệp đầu tư dàn trải, cấu tài tồn nhiều rủi ro Cụ thể cho việc đầu tư dàn trải thấy lĩnh vực hàng khơng doanh nghiệp, doanh nghiệp khơng có nhiều kinh nghiệm lĩnh vực công tác quản lý điều hành Đâu tư vào CTCP Hàng không Tre Việt khoản đầu tư chiến lược FLC Tuy nhiên bên cạnh việc cạnh tranh 16 khốc liệt hãng hàng không Covid-19 ảnh hưởng tiêu cực đến ngành hàng khơng nói chung hàng khơng Tre Việt nói riêng Theo cục hàng không Việt Nam, sản lượng điều hành bay năm 2020 đạt 340 nghìn chuyến, giảm 31.9% so với năm 2019 Sản lượng Sảnlượng thông qua cảng hàng không Việt Nam đạt 66triệu khách giảm 43,5% Số liệu năm 2021 chắn còntiếp tục giảm thị giãn cách xã hội tỉnh thànhkhiến hoạt động bay phải hủy, hoãn Theo BCTC Quý 2.2021, cấu tổng tài sản FLC, có hơn 13 ngàn tỷ (chiếm 41% tổng tài sản) khoản phải thu ngắn dài hạn Khả thu hồi tạo lợi nhuận khoản chưa rõ ràng Hàng tồn kho FLC ngàn tỷ (chiếm 6% tổng tài sản),trong 1,356 tỷ hàng tồn kho bất động sản Với tập đoàn bất động sản, giá trị hàng tồn kho khiêm tốn dự đoán lợi nhuận q khơng thể có đột phá Giá trị tài sản cố định hữu hình Quý năm 2021 3,312 tỷ, tăng 20% so với kỳ, tài sản cố định tăng dự án nghỉ dưỡng dần hoàn thiện Tuy nhiên, phân tích tác động tiêu cực Covid kéo dài, mảng Bất động sản nghỉ dưỡng cần thêm thời gian để phục hồi Về cấu nguồn vốn: vốn chủ sở hữu chiếm 30%, nợ phải trả chiếm 70% tổng tài sản Với tình hình kinh doanh khả quan, tác động Covid-19 kéo dài, việc sử dụng nhiều nợ gánh nặng tài chính, khoản cho FLC Các khoản chi phí lãi vay lỗ hoạt động kinh doanh có khả ăn mòn dần vốn chủ 3.2 Khuyến nghị cho cơng ty cổ phần tập đồn FLC 3.1.1 Hồn thiện nâng cao cơng tác quản trị sử dụng vốn FLC đánh giá cao việc huy động vốn đầu tư Trong giai đoạn từ năm 2018 -2020, công ty liên tục phát hành trái phiếu để huy động vốn phục vụ cho hoạt động sản xuất kinh doanh 17 Cụ thể năm 2018 phát hành 02 đợt trái phiếu huy động 700 tỷ đồng, năm 2019 phát hành 03 đợt trái phiếu năm 2020 phát động 01 đợt Tuy huy động vốn thành công, phân bổ đầu tư vào nhiều lĩnh vực Tuy nhiên việc đầu tư q dàn trải hiệu quản trị nguồn vốn dẫn đến hoạt động kinh doanh không hiệu Một kiện đánh dấu mạnh cho hoạt động kinh doanh hiệu ngày 11/9, Sở GDCK TPHCM (HoSE) có thơng báo đưa cổ phiếu FLC CTCP Tập đồn FLC (FLC) vào danh sách chứng khốn không đủ điều kiện giao dịch ký quỹ (margin) Nguyên nhân lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ báo cáo tài chsnh hợp soát xét FLC số âm Cụ thể, tháng đầu năm 2020, FLC lỗ ròng 1,582 tỷ đồng Kết phiên giao dịch ngày 11/9, cổ phiếu FLC đóng cửa mức 3.120 đồng/cp, ghi nhận giảm 5% vòng quý vừa qua Khối lượng giao dịch bình quân cao tới gần 10 triệu đơn vị phiên Mặc dù Sở Giao dịch Chứng khoán TP.HCM (HoSE) thông báo đưa cổ phiếu FLC CTCP Tập đoàn Tập đoàn FLC (HoSE: FLC) khỏi danh sách chứng khốn khơng đủ điều kiện giao dịch ký quỹ vào 11/3/2021, nhiên kiện tác động không nhỏ đến tâm lý nhà đầu tư Vì thấy được, nâng cao việc hồn thiện cải thiện cơng tác quản trị sử dụng nguồn vốn không giúp công ty hoạt động kinh doanh hiệu mà cịn thơng qua giúp củng cố lòng tin nhà đầu tư cơng ty Bên cạnh việc lập kế hoạch phân bổ vốn cho dự án cách hợp lý Trong năm gần đây, FLC liên tục mở rộng phát triển đa ngành nghề, dịch vụ Đối với hoạt động bất động sản nghỉ dưỡng công ty liên tục mở rộng rót vốn đầu tư nhiều tỉnh thành nước, nhiên việc đầu tư dàn trải gây nhiều khó khăn việc phân bổ sử dụng vốn hiệu Vì 18 doanh nghiệp cần nghiên cứu để phát triển dự án mục tiêu, trọng điểm, tránh tình trạng dàn trải lãng phí nguồn vốn 3.1.2 Nâng cao hiệu suất sử dụng tài sản quản trị tốt chi phí Hình 3.2 Các số tài Cơng ty Cổ phần Tập đồn FLC giai đoạn 2018 – 2020 (Nguồn: Vietstock.vn) Qua hình 3.2 thấy hiệu sử dụng tài sản Công ty chưa cao có dấu hiệu giảm dần giai đoạn từ năm 2018-2020 giai đoạn có nhiều dự án bất động sản Cơng ty vào giai đoạn nghiệm thu, nhiên vướng mắc từ phía dự án cộng thêm ảnh hưởng dịch Covid-19 khiến dự án khó bán chi phí nhân cơng, bảo dưỡng,….vẫn phải liên tục chi khiến giá vốn hàng bán tăng cao Bên cạnh cơng ty cịn sử dụng địn bầy tài cao, khơng phải việc lạ lẫm doanh nghiệp hoạt động lĩnh vực bất động sản, đặc biệt doanh nghiệp lớn với quy mô hoạt động trải dài khắp đất nước FLC Tuy nhiên, việc lạm dụng địn bẩy tài dẫn đến ảnh hưởng trái chiều đặc biệt giai đoạn dịch bệnh Cơng ty cần xem xét lại việc có nên tiếp tục áp dụng hay không áp dụng cần đưa phương án dự trù rủi ro 19 Hình 3.3 Hiệu suất sử dụng tài sản Cơng ty cổ phần Tập đồn FLC (Nguồn: vietstock.vn) 3.3 Nên đầu tư vào cổ phiếu Công ty Cổ phần Tập đồn FLC hay khơng? Mặc dù khơng thể phủ nhận FLC doanh nghiệp có tốc độ tăng vốn nhanh thị trường chứng khoán Việt Nam Với hoạt động phát hành tăng vốn liên tục từ năm 2014 đến đem lại lượng vốn lớn cho FLC nhiên hiệu sử dụng vốn cơng ty lại cịn thấp Bên cạnh đó, tập đồn đầu tư dàn trải nhiều lĩnh vực mạnh doanh nghiệp khiến lợi nhuận FLC liên tục sụt giảm, rủi ro tăng cao Chưa kể tác động dịch Covid-19 lĩnh vực hoạt động cơng ty nằm nhóm hy vọng phục hồi tốt sau dịch cần khoản thời gian định việc đầu tư mua cổ phiếu FLC giai đoạn mang tính rủi ro cao 20 Hình 3.4 Biến động giá cổ phiếu FLC từ thời điểm niêm yết Qua hình thấy bất ổn giá cổ phiếu FLC từ thời niêm yết đến thời gian gần Giá cổ phiếu có xu hướng giảm đặc biệt giai đoạn từ năm 2018-2020 Đánh giá chung ngành giá cổ phiếu FLC thuộc vào nhóm cổ phiếu giá thấp sàn Thực tế ba năm 2018, 2019 2020 giá cổ phiếu FLC chưa lên tới mệnh giá Tại vài thời điểm tháng 3/2021 giá cổ phiếu FLC thấp 2.500 đồng/ cổ phiếu, 17% so với giá trị sổ sách Điều nên lo ngại rủi ro tiềm phát triển tương lai FLC Và đặc biệt thời gian tại, mà thị trường bất động sản dịch vụ, hàng khơng cịn chịu áp lực lớn từ dịch bệnh Covid-19, khả phục hồi thị trường nhà đầu tư mối e ngại lớn Bên cạnh kết hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hiệu kinh doanh lại không theo kịp phát triển mở rộng mà doanh nghiệp thực Kể từ niêm yết vào năm 2013 đến nay, chưa năm FLC cho kết lợi nhuận thật khả quan 21 Hình 3.5 Hiệu kinh doanh FLC (Nguồn: Cafeland) Trung bình giai đoạn từ 2013-2020, lợi nhuận vốn đầu tư (ROE) FLC đạt 5,72%, EPS cổ phiếu đạt 731 đồng/cổ phiếu Và dù kết doanh thu doanh nghiệp tăng qua năm kết kinh doanh ngày xuống Năm 2015 2016 thời kỳ đỉnh cao công ty lợi nhuận đạt 902 1.014 tỉ đồng Kể từ thời điểm này, lợi nhuận FLC khơng ngừng xuống cịn đạt 301 tỉ đồng vào năm 2019 Đặc biệt lũy kế tháng đầu năm, FLC thua lỗ đến 1.294 tỉ đồng Kết luận: định không đầu tư vào cổ phiếu Cơng ty cổ phần tập đồn FLC 22 TÀI LIỆU THAM KHẢO Báo cáo thường niên Công ty cổ phần Tập đoàn FLC năm 2018,2019 2020 Vietstock.vn Stockbiz.vn Laodong.vn, “Lỗ 1.300 tỉ đồng, FLC bị loại khỏi danh mục giao dịch ký quỹ”,2020 Laodong.vn, “Thị trường bất động sản "đóng băng" mùa dịch COVID-19”, 2021 23 ... ty Cổ phần Tập đồn FLC 2.1.2 Tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần Tập đoàn FLC 2.2 Thực trạng hoạt động quản trị tài Cơng ty Cổ phần Tập đoàn FLC 2.2.1 Tình hình tài 2.2.2 ... CHƯƠNG PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP TẠI CƠNG TY CỔ PHẦN TẬP ĐOÀN FLC TỪ NĂM 2018 – 2020 2.1 Khái quát Công ty Cổ phần Tập đồn FLC 2.1.1 Các thơng tin chung Cơng ty Cổ phần. .. Khái niệm tài doanh nghiệp .1 1.2 Khái niệm quản trị tài doanh nghiệp cơng ty cổ phần1 1.3 Mục tiêu đặc điểm quản trị tài cơng ty cổ phần1 1.3.1 Mục tiêu quản trị tài cơng ty cổ phần 1.3.2