XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM

Thị trường chứng khoán là một định chế tài chính không thể thiếu được của nền kinh tế thị trường hiện đại. Một quốc gia có nền kinh tế phát triển và năng động không thể thiếu được thị trường chứng khoán. Vì với những chức năng kinh tế quan trọng, sự phát triển hiệu quả và lành mạnh cũa thị trường chứng khoán sẽ góp phần quan trọng trong sự tăng trưởng kinh tế của một quốc gia. Rủi ro trong đầu tư chứng khoán luôn luôn là một trong những nội dung quan trọng nhất phải được xem xét, cân nhắc của những nhà đầu tư khôn ngoan trước khi ra quyết định đầu tư. Nhà đầu tư muốn được thành công thì cần phải nắm bắt được những quy luật của thị trường, nghiên cứu thị trường và hiểu được nguyên lý làm phát sinh rủi ro để có thể kiểm soát và phòng ngừa được rủi ro. Chính vì tính quan trọng và cần thiết nên nhóm em đã chọn đề tài xây dựng danh mục 10 cổ phiếu đang niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam để phân tích.

TỔNG LIÊN ĐOÀN LAO ĐỘNG VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC TƠN ĐỨC THẮNG KHOA TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG  Đề tài: XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ TỐI ƯU TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Giảng viên hướng dẫn: Thầy Lương Kim Long Nhóm sinh viên thực hiện: Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 15 tháng 07 năm 2021 BẢNG ĐÁNH GIÁ THÀNH VIÊN STT Họ tên MSSV Nội dung công việc Down liệu giá Đánh giá 100% tính E(R), STD, BETA, làm ppt, word, thuyết trình Tính variance – covariance 100% efficient portfolio; làm word, thuyết trình Tính phương pháp khác hiệu danh mục; làm word, thuyết trình 100% Chữ Ký NHẬN XÉT CỦA GIẢNG VIÊN MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU I GIỚI THIỆU DANH MỤC DẦU TƯ THEO PHƯƠNG PHÁP TOP-DOWN Phân tich vĩ mô 1.1 Kinh tế 1.2 Chính Trị 1.3 Xã Hội 1.4 Khoa học – Công nghệ Phân tich ngành 2.1 Ngành xây dựng – Bất động sản (VIC) 2.2 Ngành sản xuất kim loại (HPG, HSG) 2.3 Ngành sản xuất dược phẩm- DMC, IMP 2.4 Ngành ngân hàng- VCB, BIDV, EIB 2.5 Ngành sản xuất sản phẩm sữa-VNM 2.6 Ngành trang sức- PNJ Phân tich công ty II 3.1 CTCP Dược phẩm Imexpharm - IMP 3.2 Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam - BID .9 3.3 Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam - VCB .10 3.4 Ngân hàng TMCP Xuất nhập Việt Nam - EIB 12 3.5 CTCP Vàng bạc Đá quý Phu Nhuận - PNJ 13 3.6 Cơng ty cổ phần Tập đồn Hịa Phát - HPG 16 3.7 Công ty cổ phần xuất y tế Domesco ( DMC) 17 3.8 CÔNG TY CỔ PHẦN SỮA VIÊT NAM - VNM 19 3.9 Công ty cổ phần Tập Đoàn Hoa Sen: HSG 20 3.10 Tập đoàn Vingroup- VIC 21 QUY TRÌNH XÂY DỰNG DANH MỤC 22 Nguồn liệu 22 Tỉ suất sinh lời kì vọng, độ lệch chuẩn beta 10 cổ phiếu giai đoạn năm 2018-2020 22 Phân tich covariance, correlation 26 3.1 Covariance 26 3.2 Correlation 28 Các phương pháp xây dựng danh mục 30 4.1 Naive portfolio (1/N) 30 4.2 Mean maximization 31 4.3 Standard deviation minimization 33 4.4 Mean/std maximization 34 4.5 Mean/ var maximization 35 4.6 Sharpe ratio maximization 37 III KIỂM TRA HIỆU QUẢ DANH MỤC 40 Lựa chọn Testing period 40 Kiểm tra hiệu từng phương pháp xây dựng danh mục 41 Kết luận kiến nghị 45 TÀI LIỆU THAM KHẢO 47 LỜI MỞ ĐẦU Thị trường chứng khoán định chế tài khơng thể thiếu kinh tế thị trường đại Một quốc gia có kinh tế phát triển động thiếu thị trường chứng khốn Vì với chức kinh tế quan trọng, phát triển hiệu lành mạnh cũa thị trường chứng khốn góp phần quan trọng tăng trưởng kinh tế quốc gia Rủi ro đầu tư chứng khốn ln nội dung quan trọng phải xem xét, cân nhắc nhà đầu tư khôn ngoan trước định đầu tư Nhà đầu tư muốn thành cơng cần phải nắm bắt quy luật thị trường, nghiên cứu thị trường hiểu nguyên lý làm phát sinh rủi ro để kiểm sốt phịng ngừa rủi ro Chính tính quan trọng cần thiết nên nhóm em chọn đề tài xây dựng danh mục 10 cổ phiếu niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam để phân tích I.GIỚI THIỆU DANH MỤC DẦU TƯ THEO PHƯƠNG PHÁP TOPDOWN Phân tích vĩ mơ 1.1 Kinh tế Do hội nhập kinh tế sâu rộng, kinh tế Việt Nam chịu ảnh hưởng nặng nề đại dịch COVID-19, thể sức chống chịu đáng kể Tăng trưởng GDP ước đạt 2,9% năm 2020 Nền kinh tế dự báo tăng trưởng 6,6% năm 2021 Việt Nam kiểm soát tốt lây lan vi-rút Chỉ số hiệu sử dụng vốn đầu tư giảm từ 6,42 năm 2016 xuống 6,11 năm 2017; 5,98 năm 2018 6,08 năm 2019 Bình quân giai đoạn 2016-2019, hệ số ICOR đạt 6,13, thấp so với hệ số 6,25 giai đoạn 2011-2015 Riêng năm 2020, ảnh hưởng tiêu cực dịch Covid-19, hoạt động sản xuất kinh doanh kinh tế bị đình trệ, dự án cơng trình hồn thành đưa vào sử dụng chưa phát huy lực nên ICOR năm 2020 đạt 14,28; bình quân giai đoạn 2016-2020 hệ số ICOR đạt 7,04.hoạt động tốt nhu cầu nội địa phục hồi mạnh mẽ 1.2 Chính Trị Chính phủ nỗ lực giảm thiểu tác động tăng trưởng lên môi trường thích ứng với biến đổi khí hậu cách hiệu Nhiều chiến lược kế hoạch để thúc đẩy tăng trưởng xanh sử dụng bền vững tài nguyên thiên nhiên thực thi Các sách thuế Việt Nam giữ ổn định qua năm Các doanh nghiệp khuyến khích đầu tư cho sở hạ tầng hưởng sách ưu đãi thuế Tuy nhiều vướng mắc cần tháo gỡ quan ban ngành doanh nghiệp để phát huy tối đa nguồn lực doanh nghiệp 1.3 Xã Hội Việt Nam chứng kiến thay đổi nhanh cấu dân số xã hội Dân số Việt Nam lên đến 96,5 triệu vào năm 2019 (từ khoảng 60 triệu năm 1986) dự kiến tăng lên 120 triệu dân tới năm 2050 Theo kết Tổng điều tra dân số Viêt Nam năm 2019, 55,5% dân số có độ tuổi 35, với tuổi thọ trung bình gần 76 tuổi, cao nước có thu nhâp tương đương khu vực Nhưng dân số bị già hóa nhanh Tầng lớp trung lưu hình thành – chiếm 13% dân số dự kiến lên đến 26% vào năm 2026 1.4 Khoa học – Công nghệ Do phát triển công nghệ thông tin, Việt Nam hầu hết tiếp cận với công nghệ tiên tiến giới, nhiên dừng lại mức độ người tiếp nhận công nghệ Việc đầu tư để phát triển khoa học kỹ thuật hạn chế thiếu vốn nguồn nhân lực chất lượng cao Phân tích ngành 2.1 Ngành xây dựng – Bất động sản (VIC) Thị trường bất động sản thị trường có vị trí vai trò quan trọng kinh tế quốc dân, có quan hệ trực tiếp với thị trường tài tiền tệ, thị trường xây dựng, thị trường vật liệu xây dựng, thị trường lao động Giai đoạn 2016-2020, thị trường bất động sản không xuất hiện tượng cực đoan phát triển nóng trầm lắng, đóng băng Tình trạng sốt giá cục số phân khúc số địa phương kiểm soát kịp thời Đặc biệt, năm 2020, trước ảnh hưởng dịch COVID-19, Thủ tướng Chính phủ có đạo liệt thông qua nhiều nghị quyết, thị, tạo cơng cụ điều tiết tín dụng, thuế, đất đai, quy hoạch, cấu lại dự án nên thị trường bất động sản chưa rơi vào trạng thái trầm lắng, đóng băng tồn diện mà giảm phát số phân khúc nhà xã hội, nhà thương mại giá thấp, văn phòng cho thuê Đến cuối năm 2020, thị trường có dấu hiệu phục hồi, phát triển số phân khúc bất động sản công nghiệp, nhà giá thấp 2.2 Ngành sản xuất kim loại (HPG, HSG) Nhìn chung, ngành thép Việt Nam phát triển thép tự chế đáp ứng nhu cầu thị trường nước Năm 2018, sản lượng thép thô sản xuất Việt Nam đạt 14,1 triệu tấn, đạt tốc độ tăng trưởng kép hàng năm 20,28% từ năm 2013 đến năm 2018 Tuy nhiên, nhu cầu thép thị trường nội địa đạt 22,31 triệu Do đó, ước tính phải 3-5 năm đáp ứng nhu cầu thị trường Hiện tại, Chính phủ chưa xây dựng sách đầu tư nước vào ngành thép toàn quốc Tuy nhiên, công ty thép thành lập nhiều khu công nghiệp Việt Nam, hưởng sách ưu đãi thuế khía cạnh khác Ngồi ra, ngành sản xuất xây dựng Việt Nam phát triển nhanh chóng, nhu cầu thép tiếp tục tăng lên Theo ước tính, giai đoạn 2020-2024, đường sá, sân bay sở hạ tầng khác, xây dựng nhà ở, ô tô, thiết bị gia dụng ngành cơng nghiệp khác Việt Nam trì tốc độ tăng trưởng cao 2.3 Ngành sản xuất dược phẩm- DMC, IMP Hiện Việt Nam trở thành thị trường dược phẩm lớn thứ hai Đông Nam Á, 17 nước xếp vào nhóm có mức tăng trưởng ngành Dược cao Có hệ thống phân phối thuốc trải rộng khắp nước với 2.200 đơn vị 43.000 sở bán lẻ Pharmacity có lẽ tên nhắc đến nhiều kể từ thời điểm dịch Covid-19 công bố mức độ nguy hiểm hồi cuối tháng vừa qua, nhờ chiến dịch bình ổn giá trang, nước sát trùng việc tự công bố mức đầu tư 31,8 triệu USD (hơn 700 tỷ đồng) từ đối tác Nhìn chung, ngành dược Việt Nam cịn nhiều tiềm phát triển, nhiên việc đầu tư mở rộng, tăng công suất, hoạt động nghiên cứu phát triển, chiến lược marketing hạn chế Ngồi ra, tình trạng cạnh tranh gay gắt với thuốc nhập khẩu, nguồn nguyên liệu bị phụ thuộc, sách nhiều bất cập thách thức doanh nghiệp nhựa Trong bối cảnh đó, doanh nghiệp ngành dược cần xây dựng chiến lược kinh doanh phù hợp, tăng cường công tác quản trị rủi ro đặc biệt công tác dự trữ nguyên liệu, ứng dụng công nghệ thông tin sản xuất kinh doanh, nhằm đạt mục tiêu phát triển doanh nghiệp xu hướng phát triển ngành hội nhập kinh tế toàn cầu 2.4 Ngành ngân hàng- VCB, BIDV, EIB Trong thời kỳ nào, ngành Ngân hàng đóng vai trị quan trọng bật, huyết mạch kinh tế Mọi thành công công bảo vệ, xây dựng phát triển đất nước có dấu ấn vô tự hào ngành Ngân hàng Cùng với đó, hệ thống Ngân hàng Việt Nam với bề dày truyền thống vẻ vang mình, ln nỗ lực, tich cực tự đổi mới, đáp ứng các yêu cầu ngày cao thời kỳ hội ... Ngành xây dựng – Bất động sản (VIC) Thị trường bất động sản thị trường có vị trí vai trị quan trọng kinh tế quốc dân, có quan hệ trực tiếp với thị trường tài tiền tệ, thị trường xây dựng, thị trường. .. cũa thị trường chứng khốn góp phần quan trọng tăng trưởng kinh tế quốc gia Rủi ro đầu tư chứng khốn ln ln nội dung quan trọng phải xem xét, cân nhắc nhà đầu tư khôn ngoan trước định đầu tư Nhà đầu. .. quan trọng cần thiết nên nhóm em chọn đề tài xây dựng danh mục 10 cổ phiếu niêm yết sàn chứng khốn Việt Nam để phân tích I.GIỚI THIỆU DANH MỤC DẦU TƯ THEO PHƯƠNG PHÁP TOPDOWN Phân tích vĩ mơ 1.1