Bài giảng Quản trị dự án đầu tư: Chương 1 Tổng quan về quản lý dự án cung cấp cho người học những kiến thức như: Khái niệm dự án đầu tư và quản lý dự án đầu tư; Nội dung quản lý dự án; Các mô hình tổ chức và nhà quản lý dự án; Lựa chọn dự án. Mời các bạn cùng tham khảo!
LOGO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CNTP TPHCM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH QUẢN TRỊ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Giảng viên: TS. Nguyễn Xuân Quyết Email: quyetan25@yahoo.com LOGO QUY ĐỊNH MÔN HỌC vCÁCH HỌC Giảng viên giảng lý thuyết trọng tâm Sinh viên thuyết trình chủ đề giảng viên yêu cầu Tập trung nghe giảng, hạn chế ghi www.themegallery.com Company Logo LOGO ĐÁNH GIÁ MƠN HỌC vTỶ TRỌNG: Q trình 20% Thi kỳ: 30%; Thi cuối kỳ: 50% vHình thức (đề mở): Quá trình: tiểu luận + báo cáo Thi kỳ: câu hỏi tự luận; Cuối kỳ: Trắc nghiệm điểm (24 câu) + tự luận (4 điểm) Company Logo LOGO TÀI LIỆU HỌC TẬP v2.42.13.1. Sách, giáo trình chính: v[1] Bài giảng của Giảng viên v[2] Từ Quang Phương, Giáo trình Quản lý dự án, Nhà xuất bản lao động xã hội, 2014 v2.42.13.2. Tài liệu tham khảo: v[1] Vũ Cơng Tuấn, Quản trị dự án đầu tư, Nhà xuất bản Thành Phố HCM, 2010. v[2] Nguyễn Thanh Liêm & Đồn Thị Liên Hương, Quản trị dự án, NXB Tài chính, 2009 www.themegallery.com Company Logo LOGO QUY ĐỊNH MƠN HỌC vNỘI QUY TRONG LỚP Không ngủ, nằm trong lớp Không sử dụng ĐIỆN THOẠI, IPAD & LAPTOP lướt Web, chơi game Điện thoại để chế độ rung, KHƠNG nghe lớp Phải tập trung NGHE GIẢNG Khơng nói chuyện riêng ngồi nội dung học www.themegallery.com Company Logo LOGO QUY ĐỊNH MƠN HỌC vNỘI QUY TRONG LỚP Khơng ngủ, nằm trong lớp Không sử dụng ĐIỆN THOẠI, IPAD & LAPTOP lướt Web, chơi game Điện thoại để chế độ rung, KHÔNG nghe lớp Phải tập trung NGHE GIẢNG Khơng nói chuyện riêng ngồi nội dung học www.themegallery.com Company Logo LOGO NỘI DUNG MÔN HỌC Chương 1: Tổng quan quản lý dự án Chương 2: Lập kế hoạch dự án Chương 3: Quản lý thời gian tiến độ dự án Chương 4: Phân phối nguồn lực cho dự án Chương 5: Dự toán ngân sách quản lý chi phí dự án Chương 6: Quản lý rủi ro dự án 7 LOGO TRƯỜNG ĐẠI HỌC CNTP TPHCM KHOA QUẢN TRỊ KINH DOANH CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN QUẢN TRỊ DỰ ÁN ĐẦU TƯ Giảng viên: TS. Nguyễn Xuân Quyết Email: quyetan25@yahoo.com LOGO TỔNG QUAN VỀ QUẢN LÝ DỰ ÁN 1.1 Khái niệm dự án đầu tư quản lý dự án đầu tư 1.2 Nội dung quản lý dự án 1.3 Các mơ hình tổ chức nhà quản lý dự án 1.4 Lựa chọn dự án www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo LOGO 1.1 Khái niệm DAĐT quản lý DAĐT v Dự án đầu tư: Ø Theo điều 3 của Luật đầu tư thì: “Dự án đầu tư tập hợp đề xuất bỏ vốn trung dài hạn để tiến hành họat động đầu tư địa bàn cụ thể, khoảng thời gian xác định” Ø “Dự án đầu tư là tổng thể các hoạt động dự kiến với các nguồn lực và chi phí cần thiết, được bố trí theo một kế họach chặt chẽ với lịch thời gian và địa điểm xác định để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo những đối tượng nhất định, nhằm thực hiện những mục tiêu kinh tế - xã hội nhất định”. www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 10 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v Nội dung phân tích lựa chọn dự án: Phân tích hiệu KT-XH: Lợi ích KT-XH của dự án là chênh lệch giữa lợi ích mà nền kinh tế và xã hội thu được so với các chi phí mà nền kinh tế và xã hội phải bỏ ra khi thực hiện dự án đầu tư q Cơng ăn việc làm Lợi ích KT-XH q Đáp ứng nhu cầu tiêu dùng q An sinh xã hội q Đóng góp ngân sách,… q Cạn kiệt tài ngun thiên nhiên Chi phí KT-XH q Ơ nhiễm mơi trường q Tệ nạn xã hội,… www.themegallery.com © Nguyễn Xn Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 30 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 1) Dịng tiền (Ngân lưu-Cash Flow/ CF): Là những luồng tiền đến và đi khỏi doanh nghiệp hay đối tượng kinh tế. Thu nhập là dịng tiền dương, chi phí là dịng tiền âm 2) Dịng tiền ròng (Ngân lưu ròng-Net Cash Flow/ NCF): Là dòng tiền còn lại sau khi đã lấy dòng tiền vào trừ đi dòng tiền 3) Chi phí chìm (chi phí lịch sử): là những khoản chi phí phát sinh trong q khứ. Chi phí chìm khơng được tính tới khi phân tích tài chính của dự án 4) Phân tích lợi ích chi phí: - Xác định dịng lợi ích: Doanh thu, thanh lý, - Xác định dịng chi phí: đầu tư ban đầu, chi phí hoạt động,… www.themegallery.com © Nguyễn Xn Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 31 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: (+) Ngân lưu ròng GĐ hoạt động 0 1 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 10 11 Năm dự án GĐ đầu tư (-) Dòng tiền ngân lưu ròng Company Logo 32 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: Ví dụ: Cty A cân nhắc 1 Dự án như sau:Tổng số vốn đầu tư ban đầu là: 1.000$Trong đó Vốn Chủ sở hữu tài trợ 30%, vốn vay 70%. Dự án đem lại địng tiền trong 5 năm (Cuối năm thứ 5 dự án thanh lý được 300$ Năm Dịng tiền (tr$) 200 300 300 300 200 1) Tính giá trị hố dịng tiền cho dự án cho vốn chủ sở hữu Biết rằng: Chi phí lãi vay 10%/năm DN trả nợ với tỷ lệ năm trả lãi vào cuối năm , năm thứ năm trả lãi gốc Nhà đầu tư yêu cầu mức sinh lời vốn chủ sở hữu 15% 2) Tính thời hạn thu hồi vốn cho dự án cho vốn chủ sở hữu 3) Tính số hoàn vốn nội IRR Dự án Vốn CSH 4) Kết luận tính khả thi dự án www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 33 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 1) Tính giá trị hố dịng tiền cho dự án cho vốn chủ sở hữu Biết rằng: Chi phí lãi vay 10%/năm DN trả nợ với tỷ lệ năm trả lãi vào cuối năm , năm thứ năm trả lãi gốc Nhà đầu tư yêu cầu mức sinh lời vốn chủ sở hữu 15% Do vốn CSH chiếm 30% nên sẽ là 300$, vốn vay là 700$ Xác định tỷ suất vốn hoá: WACC = Mức sinh lời Vcsh*Tỉ lệ Vcsh + Mức sinh lời Vvay*Tỉ lệ Vvay = 15%*300$/1.000$ + 10%*700$/1.000$ = 11,5% www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 34 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 2) Tính thời hạn thu hồi vốn cho dự án cho vốn chủ sở hữu n NPV = ∑ t= NCF t t (1+i) − Von dau tu § Ct = dịng tiền rịng sau thuế (= dịng tiền vào – dịng tiền ra) trong thời kỳ t § NCFt = dịng tiền rịng (= dịng tiền vào – dịng tiền ra) thời kỳ t (Net Cash Flow) § Co = tổng giá trị khoản đầu tư ban đầu (initial investment costs) § r = tỷ suất chiết khấu (discount rate) § T = tổng thời gian nắm giữ (holding period) NPVdự án = -1.000 + 200/1,115^1 + 300/1,115^2 + 300/1,115^3 + 300/1,115^4 + 500/1,115^5 = 121,32 NPVcsh = -300 + 130/1,115^1 + 230/1,115^2 + 230/1,115^3 +230/1,115^4 + (270)/1,115^5 = 159,65 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 35 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 2) Tính thời hạn thu hồi vốn cho dự án cho vốn chủ sở hữu NPVdự án = -1.000 + 200/1,115 + 300/1,1152 + 300/1,1153 + 300/1,1154 + 500/1,1155 = 121,32 NPVcsh = -300 + 130/1,115 + 230/1,1152 + 230/1,1153 +230/1,1154 + (-270)/1,1155 = 159,65 Năm CF d.án CF vay CF csh NPV d.án NPV csh NPV dự án (cộng) NPV csh (cộng) -1000 700 -300 -1000 -300 -1000 -300 200 -70 130 179,37 116,59 (820,63) (183,41) 300 -70 230 241,31 185,00 (579,32) 1,59 300 -70 230 216,42 165,92 (362,90) 167,52 300 -70 230 194,10 148,81 (168,80) 316,33 500 -770 -270 290,13 (156,67) 121,33 159,65 Total 121,33 159,65 Thvd.án = (NPV d.án/ NPV d.án năm lời)*12 tháng = 121,33/290,13*12 = tháng ( 121,32 Giá trị cộng dự án năm thứ = NPV dự án (cộng - có lời) => kết luận thời gian thu hồi vốn dự án năm tháng Thvcsh= 159,65/ 185,00 x 12 = 10.4 tháng => kết luận thoi gian thu hồi vốn chủ sở hũư 01 năm 10 tháng www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 36 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hoàn vốn nội IRR Dự án Vốn CSH • IRR dự án: với i1 = 11,5% thì giá trị hiện tại dịng của dự án là NPV dự án = 121,32 $. Giá trị hiện tại dịng của d.án với i2 = 16% là: NPV d.án 2 = -1.000 + 200/1,16^1 + 300/1,16^2 + 300/1,16^3 + 300/ 1,16^4 + 500/ 1,16^5 = -8,69 giá trị hiện tại dịng của vốn csh với i2= 41% là: NPV csh = -300 + 130/1,41^1 + 230/1,41^2 + 230/1,41^3 + 230/1,41^4 + (270)/1,41^5 = -0,32 0 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 37 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hồn vốn nội IRR (Internal Rate of Return) Dự án: Khái niệm: IRR của một dự án là lãi suất chiết khấu mà tại đó NPV của dự án bằng 0. v Đây chính là điểm hịa vốn về lãi suất của dự án, là ranh giới để nhà đầu tư quyết định chọn lựa dự án. v Tỷ suất thu nhập nội bộ đo lường tỷ suất sinh lợi mà bản thân dự án tạo ra. Cách tính IRR dự án: Để xác định IRR của một dự án, chúng ta sử dụng phương pháp thử và sai (try and wrong), nghĩa là chúng ta sẽ thử các giá trị lãi suất khác nhau để tìm mức lãi suất làm cho NPV =0 Tuy nhiên, khi tính tốn chúng ta có thể kết hợp với cơng thức nội suy để tìm IRR NPV IRR = r1 + ( r2 - r1 ) x IRR www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 NPV1 NPV1 + - NPV2 r1 > 0; r2 < ; r2 > r1 r% Company Logo 38 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hoàn vốn nội IRR Dự án NPV=0 việc xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án thực theo bước sau: Cách : • Bước 1: Chọn lãi suất r1, NPV1>0 • Bước 2: Chọn lãi suất r2, NPV2 Nhiều năm nhiều thời gian tính www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 39 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hồn vốn nội IRR Dự án NPV=0 Cách 2: Bước 1: Chọn một i2 tăng 01 đơn vị và tính NPV tương ứng, ví dụ: i2= 12,5% NPVdự án = 90,27$ 1000+200/1,125^1+300/1,125^2+300/1,125^3+300/1,125^4 +500/1,125^5 NPVcsh = 152,58$ -300+130/1,125^1+230/1,125^2+230/1,125^3+230/1,125^4+(270)/1,125^5 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 40 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hoàn vốn nội IRR Dự án NPV=0 Cách 2: Bước 2: Vẽ đồ thị với thơng số: => i2da= 16% và => i2csh= 41%: NPVcsh 159,7 NPVdự án 140 152,6 121,32 120 120 100 100 80 80 60 60 40 40 20 20 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 10 12 14 16 r 41 10 15 20 25 30 35 40 r Company Logo 41 LOGO 1.4 Lựa chọn dự án v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: 3) Tính số hồn vốn nội IRR Dự án NPV=0 Cách 2: Bước 2: Vẽ đồ thị với thơng số i1 = 11,5% giá trị dịng dự án NPVdự án = 121,32$ NPV csh = 159,69$ i2 = 12,5% giá trị dòng dự án NPVdự án = 90,27$ NPVcsh = 152,58$ => www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2016-2017 Company Logo 42 LOGO CÂU HỎI THAM KHẢO? 1) Trình bày khái niệm dự án quản lý dự án? 2) Có mơ hình tổ chức dự án nào? Ưu nhược điểm nó? 3) Phân tích khác nhà QLDA với nhà QL chức 43 LOGO Giảng viên: TS. Nguyễn Xuân Quyết Email: quyetan25@yahoo.com ... 300 /1, 115 ^3 + 300 /1, 115 ^4 + 500 /1, 115 ^5 = 12 1,32 NPVcsh = -3 00 + 13 0 /1, 115 ^1 + 230 /1, 115 ^2 + 230 /1, 115 ^3 +230 /1, 115 ^4 + (270) /1, 115 ^5 = 15 9,65 www.themegallery.com © Nguyễn Xuân Quyết, HCM, 2 016 -2 017 ... 300 /1, 115 3 + 300 /1, 115 4 + 500 /1, 115 5 = 12 1,32 NPVcsh = -3 00 + 13 0 /1, 115 + 230 /1, 115 2 + 230 /1, 115 3 +230 /1, 115 4 + (-2 70) /1, 115 5 = 15 9,65 Năm CF d .án CF vay CF csh NPV d .án NPV csh NPV? ?dự? ?án? ?(cộng) NPV csh (cộng)... ví dụ: i2=? ?12 ,5% NPVdự án = 90,27$ 10 00+200 /1, 125 ^1+ 300 /1, 125^2+300 /1, 125^3+300 /1, 125^4 +500 /1, 125^5 NPVcsh = 15 2,58$ -3 00 +13 0 /1, 125 ^1+ 230 /1, 125^2+230 /1, 125^3+230 /1, 125^4+(270) /1, 125^5 www.themegallery.com