- Điều kiện tự nhiên (địa hình, địa chất, khí hậu,…) Điều kiện dân số lao động
4) Kết luận tính khả thi của dự án.
Năm 1 2 3 4 5
LOGO
1.4. Lựa chọn dự án
v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN:
1) Tính giá trị hiện tại hoá dòng tiền cho dự án và cho vốn chủ sở hữu. Biết rằng: Chi phí lãi vay 10%/năm. DN trả nợ với tỷ lệ đều trong 5 năm. trả lãi vào cuối năm , năm thứ năm trả cả lãi và gốc. Nhà đầu tư yêu cầu mức sinh lời vốn chủ sở hữu là 15%.
Do vốn CSH chiếm 30% nên sẽ là 300$, vốn vay là 700$ Xác định tỷ suất vốn hoá:
WACC = Mức sinh lời Vcsh*Tỉ lệ Vcsh + Mức sinh lời Vvay*Tỉ lệ Vvay = 15%*300$/1.000$ + 10%*700$/1.000$ = 11,5%
LOGO
www.themegallery.com Company Logo
1.4. Lựa chọn dự án
v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN:
2) Tính thời hạn thu hồi vốn cho dự án và cho vốn chủ sở hữu.
§ Ct = dòng tiền ròng sau thuế (= dòng tiền vào – dòng tiền ra) trong thời kỳ t
§ NCFt = dòng tiền ròng (= dòng tiền vào – dòng tiền ra) thời kỳ t (Net Cash Flow)
§ Co = tổng giá trị khoản đầu tư ban đầu (initial investment costs)
§ r = tỷ suất chiết khấu (discount rate)
§ T = tổng thời gian nắm giữ (holding period)
NPVdự án = -1.000 + 200/1,115^1 + 300/1,115^2 + 300/1,115^3 + 300/1,115^4 + 500/1,115^5 = 121,32 NPVcsh = -300 + 130/1,115^1 + 230/1,115^2 + 230/1,115^3 +230/1,115^4 + (- 270)/1,115^5 = 159,65 NPV= ∑ t=1 n NCFt (1+i)t− Von dau tu
LOGO
1.4. Lựa chọn dự án
v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN:
2) Tính thời hạn thu hồi vốn cho dự án và cho vốn chủ sở hữu.
NPVdự án = -1.000 + 200/1,115 + 300/1,1152 + 300/1,1153 + 300/1,1154 + 500/1,1155 = 121,32 NPVcsh = -300 + 130/1,115 + 230/1,1152 + 230/1,1153 +230/1,1154 + (-270)/1,1155 = 159,65
Thvd.án = (NPV d.án/ NPV d.án năm lời)*12 tháng = 121,33/290,13*12 = 5 tháng
( 121,32 là Giá trị hiện tại cộng của dự án năm thứ 5 = NPV dự án (cộng - có lời)
=> kết luận thời gian thu hồi vốn của dự án là 4 năm 5 tháng
Thvcsh= 159,65/ 185,00 x 12 = 10.4 tháng
=> kết luận thoi gian thu hồi vốn của chủ sở hũư là 01 năm 10 tháng
Năm CF d.án CF vay CF csh NPV d.án NPV csh NPV dự án (cộng) NPV csh (cộng) 0 -1000 700 -300 -1000 -300 -1000 -300 1 200 -70 130 179,37 116,59 (820,63) (183,41) 2 300 -70 230 241,31 185,00 (579,32) 1,59 3 300 -70 230 216,42 165,92 (362,90) 167,52 4 300 -70 230 194,10 148,81 (168,80) 316,33 5 500 -770 -270 290,13 (156,67) 121,33 159,65 Total 121,33 159,65
LOGO
www.themegallery.com Company Logo
1.4. Lựa chọn dự án
v THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH DỰ ÁN: