Bài tập: Phân tích lựa chọn một cổ phiếu bất kỳ, áp dụng phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu để đưa ra quyết định đầu tư - Cổ phiếu TAC - Công ty cổ phần dầu thực vật Tường An
Bài tập: Phân tích lựa chọn một cổ phiếu bất kỳ, dung phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu để đưa ra quyết định đầu tư. Nội dung Phần 1: Phân tích đánh giá chung về công ty và lựa chọn cổ phiếu đầu tư. Phần 2: Tình hình kinh doanh hiện tại và tiềm năng phát triển trong tương lai của công ty. Phần 3: Các giai đoạn phát triển của công ty và giá của cổ phiếu trong tương lai. Nền kinh tế Việt Nam đang trong giai đoạn phục hồi và phát triển sau cuộc khủng hoảng nền kinh tế toàn cầu. Với xu thế nền kinh tế như vậy tác động một phần không nhỏ tới thị trường chứng khoán VN. Thị trường chứng khoán VN đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển từ khi hình thành. Hiện nay trên thị trường có rất nhiều các mã cổ phiếu được niêm yết trên ba sàn: Sở giao dịch Tp.Hồ Chí Minh, Trung tâm Giao dịch Hà Nội và thị trường OTC với nhiều ngành khác nhau. Nhận thấy trong thị trường chứng khoán VN rất ảm đạm, rất khó tìm kiếm được lợi nhuận cao, số lượng cổ phiếu giao dịch trên các sàn ít và giảm so với các năm trước. Trong thị trường niêm yết rất nhiều loại cổ phiếu ở các ngành khác nhau. Để lựa chọn một cổ phiếu đầu tư và mức kỳ vọng lợi nhuận trong tương lai cao là không hề dễ. Khi bạn bắt đầu công việc kinh doanh của mình thì bạn cần phải có kiến thức về cổ phiếu và cách thức giao dịch của chúng trên thị trường như thế nào. Sau đây tôi sẽ phân tích mã cổ phiếu: TAC của công ty cổ phần dầu thực vật Tường An và đưa ra mức lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai. Để bạn nhận thấy rằng đây cũng là một cổ phiếu sẽ thu được lợi nhuận cao trong tương lai. Phần 1: Phân tích đánh giá chung về cổ phiếu TAC (I) Những thông tin cơ bản về công ty • Công ty cổ phần dầu thực vật Tường An đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển. Tiển thân của công ty là xưởng sản xuất nhỏ tên gọi là Tường An do một người Hoa nắm giữ trước những năm 1975, sau đó 1975 thì được nhà nước tiếp quản và chuyển thành xí nghiệp Công quản Dầu ăn Tường An. Sau một thời gian hoạt đông kinh doanh , đến tháng 10 năm 2004 thì chuyển thành công ty cổ phần Dầu Trường An, công ty luôn đổi mới và nâng tầm hoạt động của mình để bắt kịp xu hướng phát triển kinh tế. Hiện tại việc kinh doanh của Trường An rất thuận lợi, ngoài việc phục vụ nhu cầu hàng tiêu dùng trong nước, công ty còn xuất khẩu các mặt hàng như: dầu olive oil, dầu cooking oil sang các thị trường như: Mỹ, Nhật Bản, Trung Đông, Hồng Kong Kể từ khi thành lập đến nay, gần 30 năm xây dựng và phát triển, Tường An luôn đạt mức tăng trưởng cao và ổn định, tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 25%/năm. Trên thị trường nhiều năm qua, hình ảnh con voi đỏ gắn liền với chữ Tường An đã là biểu tượng quen thuộc và trở thành thương hiệu dầu ăn hàng đầu Việt Nam luôn được người tiêu dùng tín nhiệm bình chọn nhiều danh hiệu cao quý: Giải thưởng "Hàng Việt Nam Chất lượng - Uy Tín" do Báo Đại Đoàn Kết lần đầu tổ chức dành cho các đơn vị từ 5 năm liền topten. • Giải thưởng Sao vàng đất Việt năm 2004 do Hội các nhà doanh nghiệp trẻ Việt Nam Bình Chọn. • Thương hiệu mạnh năm 2004, 2005 do Thời báo Kinh Tế Việt Nam bình chọn. • Thương hiệu Việt yêu thích do bạn đọc báo Sài Gòn Doanh Nhân bình chọn năm 2004. • Thương hiệu hàng đầu Việt Nam tại Festival thương hiệu Việt năm 2004. • Các sản phẩm Tường An còn nhận được rất nhiều huy chương vàng tại các kỳ hội chợ triễn lãm trong nước và quốc tế Theo báo cáo quý 1 năm 2013 doanh thu bán hàng của Trường An là : 954.051.961.127 và lợi nhuận sau thuế là 16.073.871.938 lợi nhuận cơ bản trên cổ phần là 847. (II) Thông tin cổ phiếu TAC Mã chứng khoán: TAC Tên công ty: Công ty Cổ phần dầu thực vật Tường An Tên viết tắt: Dầu Tường An Tên tiếng anh: TUONG AN VEGETABLE OIL JOINT STOCK COMPANY Trụ sở chính: 48/5 Phan Huy Ích, Phường 15, Quận Tân Bình, TP HCM. Vốn điều lệ: 189.802.000.000 đ Ngành nghề: Nôi trồng và chế biến thực phẩm Công ty thành lập 20/11/1977, chuyển sang Công ty Cổ phần từ ngày 01/10/2004. Cổ phiếu của chính thức được niêm yết trên sở giao dịch TP Hồ Chí Minh vào ngày 26/12/2006 với mã chứng khoán là TAC. Dựa vào nhu cầu của thị trường, nhóm cổ phiếu ngành hàng tiêu dùng đang dẫn dắt thị trường trong nhiều phiên gần đây. Cổ phiều ngành hàng tiêu dùng trong đó ưu tiên cho cổ phiếu sữa, thực phẩm rất được các nhà đầu tư quan tâm vì những ngành này ít bị rủi ro. Hiện nay trên thị trường có rất nhiều thông tin tốt cho các cổ phiếu ngành hàng tiêu dùng. Chính vì vậy cổ phiếu TAC có rất nhiều đối thủ cạnh tranh. Đầu tiên Mã cổ phiếu VNM – vinamilk của công ty cổ phần sữa Việt Nam và cổ phiếu MSN của tập đoàn MASAN được niêm yết trên sàn HOSE đây là hai cổ phiếu của hai công ty khổng lồ trong ngành sản xuất thực phẩm trong nước- đứng ở vị trí cao trên tổng tài sản. Mức giá cổ phiếu thuộc loại cao trên sàn, tính đến thời điểm ngày 21/05/2013 giá đóng cửa của cổ phiếu VNM là 126.000 đ và cổ phiếu MSN là 110.000 đ. Ngoài ra trên sàn HOSE cổ phiếu TAC có rất nhiều đối thủ canh tranh như: BBC ( công ty cổ phần bibica)- giá đóng cửa là: 21.200, SBT ( công ty cổ phần mía đường bourbon Tây Ninh)- giá đóng cửa: 14.100, NHS ( công ty cổ phần Đường Ninh Hòa)- 13.000 giá đóng cửa phiên ngày 21/05/2013 là 38.000 đ ngày 22/05/2013 là : 39.800 đ. Phần 2:. Tình hình kinh doanh hiện tại và tiềm năng phát triển trong tương lai. Công ty cổ phần dầu Tường An đã trải qua nhiều giai đoạn phát triển gắn liền với sự phát triển của nền kinh tế. Tiển thân của công ty là xưởng sản xuất nhỏ tên gọi là Tường An, theo xu hướng phát triển của nền kinh tế, Dầu Trường An đã dần khẳng định tên tuổi của mình trên thị trường với nhiều loại sản phẩm khác nhau và công ty được trang bị nhiều thiết bị máy móc hiện đại của Châu Âu. Hiện nay Trường An đã trải qua giai đoạn hình thành và đang trong giai đoạn phát triển và công ty sẽ tăng trưởng trong hai giai đoạn và hiện tại công ty đang phát triển ở giai đoạn đầu tiên. công ty đã chi trả cổ tức cho cổ đông : Thời gian Hệ số chi trả cổ tức cho cổ đông 14/03/2010 14% 24/03/2011 16% 26/03/2012 16% 25/03/2013 16% vào ngày 25/03/2013 là 16%, 26/03/2012 là 16%, 24/03/2011 là 16%, 2010: 14% Theo nguồn thông tin của FPTS chỉ số EPS của công ty là : 3,24 công ty đang trong giai đoạn tiếp tục phát triển nên dự đoán mức tăng trưởng cổ tức trong tương lai là : 18%. (đồ thị chứng khoán 6 tháng gần đây) ( đồ thị chứng khoán 3 năm gần đây) Nhận thấy doanh nghiệp đang trải qua giai đoạn phục hồi nền kinh tế sau cuộc khủng hoảng toàn cầu, và trong giai đoạn phát triển những năm gần đây doanh nghiệp chi trả hệ số cổ tức cho cổ đông ở mức ổn định là 16% ( 2011-2013) trong tương lai sự tăng trưởng công ty còn phát triển hơn nữa. Chỉ số tài chính cơ bản ( cập nhật tới năm 2012) Tăng trưởng doanh thu -9.04 Tăng trưởng lợi nhuận thuần 153.02 Tăng trưởng tổng tài sản -2.83 ROE 17.48 ROA 6.28 Khả năng thanh toán hiện hành 1.23 Khả năng thanh toán nhanh 0.49 Tổng nợ/ tổng tài sản 0.62 Tổng nợ/ vốn chủ sở hữu 1.65 Chỉ tiêu báo cáo ( cập nhật tới 2012) Doanh thu 4.075.149.179.510 Lợi nhuận gộp 378.187.617.946 Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh 80.152.120.467 Lợi nhuận trước thuế 82.502.334.253 Lợi nhuận thuần 63.842.069.230 Tài sản lưu động 746.646.028.043 Tổng tài sản 1.001.871.132.875 Nợ ngắn hạn 623.582.625.031 Nợ dài hạn 0 Nguồn vốn chủ sở hữu 378.288.507.844 Vốn đầu tư của chủ sở hữu 189.802.000.000 Khối lượng cổ phiếu NY hiện tại 18.980.200 EPS 3.237 P/E 12.28 EPS điều chỉnh 3.24 Cổ tức bằng tiền mặt năm gần nhất 1.600 Hiện tại công ty đang có khối lượng cổ phiếu niêm yết trên sàn là 18.980.200 cổ phiếu, tỷ lệ chi trả cổ tức là 16% và dự đoán trong tương lai công ty sẽ trả cổ tức cho cổ đông với tỷ lệ lên tới 18%, với mức tăng trưởng cô tức ổn định trong giai đoạn phát triển tiếp theo là g2 Nhận thấy: ngành công nghiệp thực phẩm là ngành truyền thống, tuy đem lại lợi nhuận không cao nhưng chịu ít rủi ro hơn trên thị trường, xu hướng các nhà đầu tư đang dần chuyển sang các cổ phiếu chịu ít rủi ro, độ an toàn cao và chấp nhận nhận lại lợi nhuận cổ tức không quá cao. Khi đó công ty cổ phần dầu Tường An là công ty có bề dày về lịch sử hình thành và hoạt động sản xuất kinh doanh càng ngày càng được nâng cao, hiện tại công ty đã lắp đặt thêm hai dây chuyền chiết dầu chai tự động công nghệ tiên tiến của Châu Âu, nâng tổng công suất chiết dầu chai tự động của Tường An lên 22500 lit/giờ, tăng gấp 4,5 lần so với trước đây. gần 30 năm xây dựng và phát triển, Tường An luôn đạt mức tăng trưởng cao và ổn định, tốc độ tăng trưởng bình quân đạt 25%/năm. Với những thành tích đạt được trong các hoạt động sản xuất kinh doanh, Tường An được trao tặng rất nhiều huân chương, cờ luân lưu, bằng khen của Chính phủ, của Bộ Công nghiệp và UBND Tp.Hồ Chí Minh. Vào ngày 18/5/2013, Công ty CP DTV Tường An tổ chức Hội nghị khách hàng năm 2013 tại Tp. Đà Lạt, tỉnh Lâm Đồng. Đây là giai đoạn công ty nâng cao hiệu quả sản xuất kinh doanh, bắt kịp xu hướng kinh tế thị trường. Phần 3: Dự đoán các giai đoạn phát triển của công ty và giá của cổ phiếu trong tương lai. (I) Dự đoán giai đoạn phát triển của công ty Công ty phát triển qua hai giai đoạn: Giai đoạn 1: từ 2013- 2016 giai đoạn tăng trưởng ổn định Với tỷ lệ tăng trưởng ở mức ổn định là g1 = 10 % Giai đoạn 2: từ 2017- 2020 giai đoạn tăng trưởng nhanh Với tỷ lệ tăng trưởng ở mức g2= 17,48% x 0.84= 14,68% 0 1 2 3 4 5 6 7 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 Giai đoạn tăng trưởng ổn định Giai đoạn tăng trưởng nhanh Sử dụng mô hình CAMP ta có ( k e ) E(R) = Rf+β (Rm – Rf) ( các chỉ số tính trong bảng Excel) Trong đó: R f = 10% β = 0.06641 R m =(Index n- Index n-1)/ INdex n-1 R m = - 0.02% K e = 10% + 0.06641( -0.02%-10%)= 9,354% Giai đoạn 1: từ 2013-2016 Mô hình chiết khấu cổ tức có kỳ hạn 3 năm Với cổ tức nhận được bằng nhau D= 1600 Ke= 9,354% Giá cổ phiếu Po = 55.365,44 > Po thị trường = 38.100 Nên mua cổ phiếu này Giai đoạn 2: từ 2016-2020 Mô hình chiết khấu cổ tức có kỳ hạn 4 năm Với cổ tức nhận được bằng D n = D 0 (1+g) Với D 0 =1600x 3,237 G= 14,68% Ke= 9,354% Po = 46.730,33> giá hiện tại trên thị trường. Cổ phiếu TAC kinh doanh tương đối hiệu quả, đã ký đc nhiều hợp đồng lớn, triển vọng kinh doanh rất khả quan, như vậy cổ phiếu TAC là cổ phiếu rất có tiểm năng. . Bài tập: Phân tích lựa chọn một cổ phiếu bất kỳ, dung phân tích cơ bản và định giá cổ phiếu để đưa ra quyết định đầu tư. Nội dung Phần 1: Phân tích. 1: Phân tích đánh giá chung về công ty và lựa chọn cổ phiếu đầu tư. Phần 2: Tình hình kinh doanh hiện tại và tiềm năng phát triển trong tư ng lai của công