BÀI tập đầu tư tài CHÍNH

BÀI TẬP ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH NỘI DUNG DÒNG TIỀN TRÁI PHIẾU PHẦN 1: DÒNG TIỀN DÒNG TIỀN BÀI 1: Bạn muốn đến về hưu (15 năm nữa) ngoài tiền lương hưu bình quân tháng có thêm triệu đồng Từ đến lúc về hưu mỗi năm bạn phải gửi tiết kiệm nếu: • Trong 15 năm tới lãi suất là 9%/năm • Sau đó lãi suất ổn định ở mức 0.5%/tháng DÒNG TIấN ã B1: Cần phải tính số tiền cần phải có tư ơng lai Với l/s 0,5% tháng, để nhận tr/tháng cần có ST là: 1/0,5% = 200tr ã B2: Công thức GT đồng tư ơng lai là: PV1 = FVA1 (n,r) ã GT C đồng tương lai là: PV(A) = A ì FVA1 (n, r) • FVA (n,r) = [(1+r)n -1)]/r • 200 = Aì FVA1 (15,9%) (xem phụ lục C SGK) ã 200 = A × 29,361 → A = 200/29,361 = 6,81 trđ DONG TIấN ã BAI 2: Gửi tiết kiệm 8.000 USD 15 năm với r = 15% sau 15 năm có tiền? DONG TIấN Bài giải: FV1 (n, r) = PV1 (1 + r)n = 8.000 × (1 + r)15 = 8.000 × 8.137 = 65.096 USD Bài • Lãi suất tiền gửi tiết kiệm năm là 8.4% Lãi suất này tương đương lãi suất kép năm là bao nhiêu? Giải: Lãi suất kép năm: r = (1 + 8.4%)3 -1 = 27.4% PHN 2: TRAI PHIấU Bai ã Công trái giáo dục có MG 200.000đ, thời gian đáo hạn nm, l/s gộp 40%/4 nm, nm na đáo hạn bán giá 220.000 đ, l/s tiết kiệm dài hạn hai nm 8%/nm Trên quan điểm giá trị TP, có nên mua TP không? Vi sao? Bai giai ã Chiết khấu luồng cổ tøc: DIVt DIV4 (1 + g ) P =∑ + t (1 + r ) ( r − g )(1 + r ) t =1 3 3 3(1 + 7.5%) P= + + + + (1.12) (1.12) (1.12) (1.12) (12% − 7.5%)(1.12) Bài • Giả sử công ty cổ phần XYZ có mức tăng trưởng cổ tức năm đầu 25%/năm, năm có mức tăng trưởng cổ tức ổn định 7%/năm Cổ tức lần trả lãi gần 12.000đ Lãi suất yêucầu nhà dtu đồi với loại cổ phiếu 12,4% Hãy xác định giá cổ phiếu mà nhà đầu tư chấp nhận mua vào đầu năm thức 3? Bài giải • D0 = 12.000ñ; • D1 = 12.000 x 1,25 = 15.000đ • D2 = 15.000 x 1,25 = 18750đ; • D3 = 18.750 x 1,25 = 23.437,5ñ • D4 = 23.437,5 x 1,25 = 25.078đ • D cổ tức chia, r lãi suất thị trường, g tốc độ tăng trưởng năm Dn+1 D4 25.078 Pn = = = = 464.410 r − g r − g 12,4% − 7% BÀI TẬP VỀ DANH MỤC ĐẦU TƯ Bài Tình trạng Xác suất kinh tế Wi lời của A (%) lời của B (%) 0.2 14 20 0.4 -5 -2 0.4 10 Tăng trưởng ở mức Tăng trưởng ở mức Tăng trưởng ở mức Khả sinh Khả sinh Câu hỏi: a) Tính mức sinh lời mong đợi A B b) Đánh giá rủi ro đầu tư cho CP c) Tính COVARIANCE (tích sai) mong đợi lợi nhn A vµ B d) A vµ B cã thĨ kết hợp để giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư không? Vì sao? Bai giai a) Er(A) = 0.2 × 14 + 0.4 × (-5) + 0.4 × 10 = 4.8 Er(B) = 0.2 × 20 + 0.4 × (-2) + 0.4 × = 6.8 b) ∂ = ∑ ( Ei − Er ) × Wi ∂ = 0.2 × ( 14 − 4.8) + 0.4 × ( − − 4.8 ) + 0.4 × ( 10 − 4.8 ) → ∂ A = 8,13 A ∂ = 0.2 × ( 20 − 6.8 ) + 0.4 × ( − − 6.8 ) + 0.4 × ( − 6.8 ) → ∂ B = 8,23 B Bài giải ( )( CoV ( A,B ) = ∑ Wi E A − E A E B − E B c) i r i r ) = 0,2×(14-4,8)(20-6,8) + 0,4(-5-4.8)(-2-6.8) + 0.4(-5-4.8)(-2-6.8) + 0.4(10-4.8)(9-6.8) = 63.36 d) β = CoV ( A, B ) = δA δB 63.36 = 0.99 < 8.13 × 8.23 cã thĨ kết hợp để giảm thiểu rủi ro hiệu không cao vi beta gần Bai ã Bạn xem xét để đầu tư vào CP có lợi suất d oan 14%, l/s TP kho bạc 7%, hệ số rủi ro cổ phiếu xem xét 2, mức bù rủi ro CP 4% Bạn đầu tư vào CP không? Vì sao? Bai giai ã Rf = 7% ; RM - Rf = 4% ; β = • RA = Fr + β(RM - Rf) = + ì = 15% > lợi suất d oan 14% không nên ĐT ? Bai Xác suất Lợi nhuận CK A Lợi nhuận CK B 60% 20% 2% 40% 4% 24% Bạn hÃy xác định lợi suất kỳ vọng rủi ro đầu tư vào CK theo phương án sau: a 100% vµo CK A b 100% vµo CK B c 50% vào A 50% vào B Bạn có nhận xét gi không kết Bai giai ã PA1: 100% vào A: E(r) = 0,6 ì 20 + 04 × = 13.6% δ2 = 0,6 × (20 - 13.6)2 + 0.4 × (4 - 13.6)2 = 61.44 = = 7.84% ã PA2: 100% vào B: E(r) = 0,6 × + 04 × 24 = 10.8% δ2 = 0,6 × (2 - 10.8)2 + 0.4 × (24 - 10.8)2 = 116.16 δ = = 10.78% Bai giai ã PA3: 50% vào A, 50% vào B: EAB = EA WA + EB WB = 12.2% COVAB = 0.6 (20 - 13.6) (2 - 10.8) + 0.4 (4 - 13.6) (24 - 10.8) = -84.48 2 2 ∂ P = ∂ A WA + ∂ B WB + 2W1W2Cov AB = 2.16 ∂P = P = 1.47% KL: PA3 có lợi lợi suất giảm không nhiều rủi ro lại giảm đáng kể Bai 4: Dửù baựo mửực ruỷi ro đầu tư vào DPC • Giá cổ phiếu DPC 28.00đ, để dự đoán giá cổ phiếu năm sau nằng phương pháp điều tra, số chuyên gia phân tích chứng khoán có tư liệu sau: Giá 21.000 28.000 30.000 32.000 30.000 Số người dự đoán 10 20 10 Bài giải Er(3) = R1 (1) Pi (2) (1)x(2) -0.25 0.1 -0.025 0.2 0.07 0.4 0.028 0.14 0.2 0.028 0.07 0.1 0.007 n Ri - Er (4) -0.288 -0.038 0.032 0.102 0.032 (Ri-Er)2 (5) 0.082944 0.001444 0.001024 0.010404 0.001024 Var(6) = (2)x(5) 0.0082944 0.0002888 0.0004096 0.0020808 0.0001024 Er = ∑ Ri Pi = 0,038 = 38% Var = ∑ ( Ri − Er ) Pi = 0,011 i =1 β = Var = 0,001 = 0,0332 = 3,32% ... ta cã: WA + WB = WA + 1.94 WB = 2.5 => WA = 0.53 & WB = 0.47 GT đầu tư vào A là: 0.53 ì 10TR = 5.3TR QA = 5.3/75.131 = 754 GT đầu tư vào B là: 0.47 ì 10TR = 4.7TR → QB = 4.7/93.057 = 505 Bài... mong đợi A B b) Đánh giá rủi ro đầu tư cho CP c) Tính COVARIANCE (tích sai) mong đợi lợi nhn A vµ B d) A vµ B cã thĨ kết hợp để giảm thiểu rủi ro danh mục đầu tư không? Vì sao? Bai giai a) Er(A)... cao vi beta gần Bai ã Bạn xem xét để đầu tư vào CP có lợi suất d oan 14%, l/s TP kho bạc 7%, hệ số rủi ro cổ phiếu xem xét 2, mức bù rủi ro CP 4% Bạn đầu tư vào CP không? Vì sao? Bai giai ã Rf