1THẨM ĐỊNH TÀI TRỢ Dự Án Đầu TưTRÌNH BÀY: ThS. NGUYỄN HOÀNG VĨNH LỘCEmail: Nhvinhlocyahoo.comKhoa tín dụng23NỘI DUNG■ Tổng quan Dự án đầu tư;■ Giới thiệu khung thẩm định dự án;■ Các tiêu chí đánh giá dự án;■ Ước lượng suất chiết khấu cho dự án;■ Lựa chọn suất chiết khấu thích hợp theo từng quan điểm thẩm định; ■ Phương pháp dự toán dòng tiền dự án;■ Quy trình thẩm định hiệu quả tài chính dự án;■ Đánh giá khả năng trả nợ của dự án;■ Phân tích rủi ro;■ Những vấn đề cơ bản về TTDA.4ĐỊNH NGHĨA: QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ■ DAĐT là một tập hợp những đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng hoặc cải tạo cơ sở vật chất nhằm đạt được sự tăng trưởng về mặt số lượng hoặc duy trì, cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm hoặc dịch vụ trong khoảng thời gian xác định. Quy chế quản lý đầu tư xây dựng5Các đặc trưng cơ bản của một dự án1. Phải cần có vốn đầu tư ban đầu2. Phải xác định thời hạn đầu tư;3. Phải đạt được mục tiêu cụ thể.6ĐỊNH NGHĨA: QUAN ĐIỂM TÀI TRỢ■ DAĐT là một tập hợp những đề xuất, trong đó có nhu cầu vốn, vay vốn, cách thức sử dụng vốn và cách thức trả nợ trong một khoảng thời gian xác định.Quy chế cho vay của TCTD đối với khách hàng7PHÂN LOẠI DỰ ÁN■ CĂN CỨ TRÌNH TỰ LẬP DỰ ÁN;■ CĂN CỨ HÌNH THỨC HỢP TÁC GIỮA NHÀ NƯỚC VÀ TƯ NHÂN;■ CĂN CỨ MỤC ĐÍCH ĐẦU TƯ;■ CĂN CỨ TÍNH CHẤT DỰ ÁN.
THẨM ĐỊNH & TÀI TRỢ Dự Án Đầu Tư TRÌNH BÀY: ThS NGUYỄN HỒNG VĨNH LỘC Email: Nhvinhloc@yahoo.com Khoa tín dụng NỘI DUNG Tổng quan Dự án đầu tư; Giới thiệu khung thẩm định dự án; Các tiêu chí đánh giá dự án; Ước lượng suất chiết khấu cho dự án; Lựa chọn suất chiết khấu thích hợp theo quan điểm thẩm định; Phương pháp dự toán dịng tiền dự án; Quy trình thẩm định hiệu tài dự án; Đánh giá khả trả nợ dự án; Phân tích rủi ro; Những vấn đề TTDA ĐỊNH NGHĨA: QUAN ĐIỂM ĐẦU TƯ DAĐT tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo sở vật chất nhằm đạt tăng trưởng mặt số lượng trì, cải tiến, nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ khoảng thời gian xác định Quy chế quản lý đầu tư & xây dựng Các đặc trưng dự án Phải cần có vốn đầu tư ban đầu Phải xác định thời hạn đầu tư; Phải đạt mục tiêu cụ thể ĐỊNH NGHĨA: QUAN ĐIỂM TÀI TRỢ DAĐT tập hợp đề xuất, có nhu cầu vốn, vay vốn, cách thức sử dụng vốn cách thức trả nợ khoảng thời gian xác định Quy chế cho vay TCTD khách hàng PHÂN LOẠI DỰ ÁN CĂN CỨ TRÌNH TỰ LẬP DỰ ÁN; CĂN CỨ HÌNH THỨC HỢP TÁC GIỮA NHÀ NƯỚC VÀ TƯ NHÂN; CĂN CỨ MỤC ĐÍCH ĐẦU TƯ; CĂN CỨ TÍNH CHẤT DỰ ÁN Căn vào trình tự lập dự án Dự án tiền khả thi: Nghiên cứu sơ vấn đề: địa điểm đầu tư, quy mô đầu tư, lựa chọn thiết bị, vốn, tổ chức thực xây dựng, tiêu hiệu dự án Dự án khả thi: Nghiên cứu toàn diện chi tiết vấn đề về: thị trường - kỹ thuật – nhân - tài – kinh tế - xã hội nghiên cứu chuyên đề Căn vào tính chất DA Dự án độc lập: Chấp nhận hay từ bỏ dự án không ảnh hưởng đến việc chấp nhận hay từ bỏ dự án khác Dự án loại trừ: Chấp nhận dự án phải từ bỏ dự án khác Thí dụ dự án có nhiều phương án lựa chọn kiến trúc xây dựng, lựa chọn thiết bị công nghệ, lựa chọn mua hay thuê thiết bị… Căn vào HỢP ĐỒNG NN tư nhân Dự án BOT (Build – Operater – Transfer): Xây dựng, Kinh doanh cơng trình kết cấu hạ tầng thời gian định Hết thời hạn nhà đầu tư chuyển giao khơng bồi hồn cơng trình cho Nhà nước BTO (Build – Transfer – Operater): Xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng, sau XD xong, nhà đầu tư chuyển giao khơng bồi hồn cho Nhà nước Chính phủ dành cho nhà đầu tư quyền KD cơng trình thời gian định để thu hồi vốn có lợi nhuận BT (Build – Transfer): Xây dựng cơng trình kết cấu hạ tầng, sau XD xong, nhà đầu tư chuyển giao khơng bồi hồn cho Nhà nước Chính phủ tạo điều kiện cho nhà đầu tư thực DA khác để thu hồi vốn có lợi nhuận tốn cho nhà đầu tư 10 Cấu trúc ĐỒNG TÀI TRỢ VỚI IFC: CẤU TRÚC DA Chính quyền (2) Cấp phép Cty Đa QG PCo (1) Thành lập chi nhánh & HĐ đầu Cấu trúc ĐỒNG TÀI TRỢ VỚI IFC: TÀI TRỢ Cty Đa QG PCo (5) HĐ đầu tư khoản vay A 50 triệu USD & khoản vay B 120 triệu USD IFC (4) Chuyển nhượng đầu cho UTBĐ đảm bảo khoản vay A & B NH A 30 tr (3) HĐ ủy thác NH B 30 tr NH C 30 tr NH D 30 tr Cấu trúc ĐỒNG TÀI TRỢ VỚI WB BL Nhà nước HĐ Vay (được thiếu TS chấp) NHTG Người vay KV công Đảm bảo DA (không được thiếu TS chấp) Đại diện Uỷ thác đảm bảo Các NHTM RỦI RO DỰ ÁN Rủi ro tài RR trị chủ quyền quốc gia RR thiết kế xây dựng RR hoạt động bán hàng RR khác 271 RỦI RO TÀI CHÍNH Thay đổi LS vay Thay đổi Tỷ giá Thay đổi giá nguyên liệu Giảm giá thành phẩm 272 GIẢM THIỂU RỦI RO TÀI CHÍNH Ký hợp đồng: Hoán đổi, Kỳ hạn, Quyền chọn, Tương lai 273 RR CHÍNH TRỊ & CHỦ QUYỀN QG RR quốc gia: Chính quyền sở khơng có khả không muốn dùng dự trữ ngoại hối để trả nợ nước RR trưng thu: Rất dễ xảy việc thay đổi trị quốc gia Giấy phép chuyển nhượng: Nhiều DA đòi hỏi nhượng quyền, cho phép cấp phép phủ thực RR trị khác: Đánh thuế MMTB nhập thuế sản phẩm đầu ra, lợi nhuận chuyển nước Hạn chế đầu sử dụng quyền mua trước sản phẩm DA 274 Giảm thiểu RR trị chủ quyền quốc gia RR quốc gia: Cty DA thường tìm kiếm bảo đảm khả chuyển đổi tiền tệ từ NHTW RR trưng thu: Bảo đảm ngăn chặn trưng thu quốc hữu hóa từ quyền sở Giấy phép nhượng quyền: Làm rõ hạn chế giấy phép RR trị khác: Có hiểu biết sâu sắc có kinh nghiệm cho vay quốc gia DA tài trợ Mua BH từ Cty BH RR quốc gia 275 RR THIẾT KẾ & XÂY DỰNG Thiếu hụt thông tin Chậm hồn thành xây dựng Chi phí vượt dự tốn Thiếu phương tiện vận chuyển, lượng NVL Nhà thầu khơng có kinh nghiệm, Quản lý điều hành khơng rõ ràng Bất khả kháng (như chiến tranh hay động đất) 276 Giảm thiểu RR xây dựng thiết kế Ký HĐ Tổng thầu (EPC: Engineering, Procurement and Construction): BL hoàn thành, kỹ thuật, bồi thường thiệt hại HĐ giá cố định Bảo lãnh từ người KX Mua BH từ Cty BH phi nhân thọ 277 RR HOẠT ĐỘNG & BÁN HÀNG Sự tồn thị trường sản phẩm; Vận chuyển NVL Cạnh tranh Sự lỗi thời Tình hình chi phí hoạt động 278 Giảm thiểu RR hoạt động Ký HĐ bao tiêu với người mua có uy tín Ký HĐ cung ứng NVL HĐ kỳ hạn/tương lai để tự bảo vệ chống lại thay đổi giá bán và/hoặc giá NVL HĐ Take or pay HĐ Take and pay Ký HĐ bảo trì với nhà hoạt động có kinh nghiệm bao gồm điều khỏan phạt 279 RỦI RO KHÁC Rủi ro tín dụng: Uy tín vay nợ người KX (Truy đòi người KX) RR pháp lý: Hệ thống pháp luật khác với nước đầu tư RR môi trường: Hậu gián tiếp trách nhiệm môi trường RR tái tài trợ: Cho vay giai đoạn xây dựng khơng nhóm cho vay khác cho vay dài hạn giai đoạn hoạt động 280 Giảm thiểu RR khác RR tín dụng: Xem xét uy tín thành cơng người KX DA trước 281 CHÂN THÀNH CẢM ƠN CÁC ANH/CHỊ ĐÃ LẮNG NGHE! 282 ... mới: Dự án đầu tư mở rộng: Là dự án thực lần đầu dự án độc lập với dự án hoạt động Là dự án đầu tư phát triển nhằm mở rộng quy mô, nâng cao công suất, lực kinh doanh; Dự án đầu tư chiều... kết thúc dự án XÁC ĐỊNH DỰ ÁN LẬP DỰ ÁN THỰC HIỆN ĐẦU TƯ THỰC HIỆN DỰ ÁN KẾT THÚC ĐẦU TƯ VẬN HÀNH DỰ ÁN THANH LÝ DỰ ÁN NGHIÊN CỨU TIỀN KHẢ THI NGHIÊN CỨU KHẢ THI THIẾT KẾ CHI TIẾT XÂY DỰNG CÁC... phẩm, hạ giá thành… 11 NỘI DUNG THẨM ĐỊNH THẨM ĐỊNH THỊ TRƯỜNG THẨM ĐỊNH KỸ THUẬT THẨM ĐỊNH NS - QL THẨM ĐỊNH TÀI CHÍNH THẨM ĐỊNH KINH TẾ THẨM ĐỊNH XÃ HỘI 12 THẨM ĐỊNH THỊ TRƯỜNG NỘI DUNG: NHU