1. Đặt vấn đề: Trong giai đoạn 20162020, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chứng kiến những biến động mạnh của chỉ số VNIndex. Thời điểm tháng 12016 khi VNIndex giao động quanh ngưỡng 550 điểm, sau 2 năm tăng trưởng liên tục VnIndex đã vượt mốc 1.200 điểm vào tháng 42018. Covid 19 khởi phát cuối năm 2019 đầu năm 2020 đã tác động tiêu cực tới nền kinh tế thế giới, trong đó, có Việt nam. Với sự giảm mạnh đầu năm 2020 do ảnh hưởng của covid 19, thì nửa cuối năm các thị trường chứng khoán vẫn ghi nhận mức tăng tốt, trong đó VNIndex tăng gần 15% với điểm nhấn là dòng tiền chảy mạnh trong những phiên cuối năm. VnIndex còn tiếp tục tăng trong quý 12021, dòng tiền được các nhà đầu tư đổ vào thị trường với số lượng ngày càng tăng. Theo thông lệ thông thường, khi nền kinh tế có dấu hiệu bất ổn thì đâu tư sẽ chững lại, vậy trong bối cảnh thị trường tăng như hiện nay, cơ hội của nhà đầu tư đặc biệt nhà đầu tư cá nhân như thế nào?
ĐẦU TƯ CÁ NHÂN TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM DƯỚI TÁC ĐỘNG CỦA ĐẠI DỊCH COVID-19 VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ Đặt vấn đề: Trong giai đoạn 2016-2020, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam chứng kiến biến động mạnh số VNIndex Thời điểm tháng 1/2016 VN-Index giao động quanh ngưỡng 550 điểm, sau năm tăng trưởng liên tục Vn-Index vượt mốc 1.200 điểm vào tháng 4/2018 Covid 19 khởi phát cuối năm 2019 đầu năm 2020 tác động tiêu cực tới kinh tế giới, đó, có Việt nam Với giảm mạnh đầu năm 2020 ảnh hưởng covid 19, nửa cuối năm thị trường chứng khoán ghi nhận mức tăng tốt, VNIndex tăng gần 15% với điểm nhấn dòng tiền chảy mạnh phiên cuối năm Vn-Index tiếp tục tăng quý 1/2021, dòng tiền nhà đầu tư đổ vào thị trường với số lượng ngày tăng Theo thông lệ thông thường, kinh tế có dấu hiệu bất ổn đâu tư chững lại, bối cảnh thị trường tăng nay, hội nhà đầu tư đặc biệt nhà đầu tư cá nhân nào? Bức tranh đầu tư nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán Việt nam 2.1 Giao dịch nhà đầu tư cá nhân: Tại Việt nam, nhà đầu tư cá nhân đóng vai trị quan trọng phát triển thị trường suốt 20 năm qua Theo dõi Hình 1, từ năm 2016 đến năm 2020, khối lượng giá trị giao dịch nhà đầu tư cá nhân xoay quanh mức 80% Mặc dù năm 2019, tỷ lệ xuống thấp (79%) quay trở lại 86% vào nửa cuối năm 2020 88% tháng 1/2021 Lượng suy giảm đầu năm 2020 tác động dáng kể dịch covid-19 (Bảng 2) Hình 1: Khối lượng giá trị giao dịch nhóm nhà đầu tư Đvt: Ngàn tỷ đồng Bảng 2: Khối lượng giá trị giao dịch nhà đầu tư tháng 1/2020 - tháng 1/2021 2.2 Số lượng tài khoản Theo báo cáo cập nhật từ Trung tâm Lưu ký chứng khốn (VSD), tính đến cuối tháng 3/2021, tổng số tài khoản nhà đầu tư giao dịch chứng khoán thị trường Việt Nam đạt 3,029 triệu, tăng 113.875 tài khoản so với tháng liền trước.Trong đó, có 99,4% số tài khoản giao dịch chứng khoán mở nhóm nhà đầu tư cá nhân nước đứng tên, tương đương 113.191 tài khoản Đây lần số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán mở nhà đầu tư cá nhân nước vượt mốc 100.000 tài khoản/tháng Ngoài số tài khoản giao dịch chứng khoán cá nhân nước tăng mạnh tháng, số tài khoản nhà đầu tư cá nhân nước đứng tên tăng kỷ lục với 502 tài khoản mới, cao kể từ tháng 5/2018 Hình 2: Số lượng tài khoản nhà đầu tư cá nhân Sự tăng trưởng thị trường chứng khốn năm 2020 bất chấp đại dịch Covid-19 giải thích số lý sau: + Thứ nhất, đại dịch Covid-19 bùng lên giới Việt Nam khiến hoạt động kinh doanh sống xã hội nhiều nơi ngưng trệ, nhiều doanh nghiệp cắt giảm nhân công,thu hẹp hoạt động kinh doanh đầu tư Nhìn góc độ tiêu cực dịch bệnh lệnh phong tỏa, giãn cách làm người dân nước phải nhà nhiều hơn, nhiên, lại thuận lợi họ có q nhiều thời gian rảnh rỗi muốn tìm kiếm thêm thu nhập khó tìm kênh đầu tư tiện lợi chứng khốn Chỉ ngồi nhà tìm hiểu hầu hết thơng tin cổ phiếu mà quan tâm đặt lệnh online gọi điện cho nhân viên môi giới công ty chứng khoán để đặt lệnh Đây gọi ứng TINA (There Is No Alternative - khơng có lựa chọn tốt hơn) + Thứ hai, Việt Nam thực điều chỉnh loại lãi suất điều hành để hỗ trợ kinh tế, mặt lãi suất giảm khiến kênh đầu tư an toàn gửi tiết kiệm trở nên hấp dẫn có mức sinh lời thấp Do đó, cổ phiếu trở nên hấp dẫn so với kênh đầu tư truyền thống Thị trường chứng khoán thường xem gương phản ánh kinh tế: kinh tế tốt TTCK lên ngược lại, kinh tế suy thối TTCK xuống Thế Covid làm thay đổi tất cả, kinh tế Mỹ nhiều nước rơi vào suy thối chứng khốn lại thăng hoa + Thứ 3, hiệu ứng TINA xuất Việt Nam năm 2020 khiến cho Vn-index nhanh chóng vượt 1.100 hướng tới 1.200 điểm Nhưng mốc 1.200 điểm tháng 1/2021 khác xa với 1.200 điểm giai đoạn 2007 Thời điểm 2007, có tình trạng nhà nhà, người người nói chứng khốn, lượng vốn vào thị trường không đột biến so với giai đoạn trước đó, số lượng doanh nghiệp niêm yết quy mơ thị trường chứng khốn cịn nhỏ so với kinh tế Dòng tiền chảy vào chứng khoán khiến giá nhiều cổ phiếu tăng liên tục làm cho người chậm chân thấy sốt ruột hơn, hiệu ứng FOMO(Fear Of Missing Out – hội chứng sợ bỏ lỡ) phát huy tác dụng không với cổ phiếu riêng lẻ mà với toàn thị trường chứng khoán + Thứ 4, việc nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu thời gian ngắn dễ hiểu; bới trước diễn biến bất thường dịch Covid -19, kinh tế thị trường chứng khốn giới nước xuất biến động bất thường Việc nhanh chóng tham gia bán cổ phiếu để thu lời ngắn hạn nhằm giảm thiểu rủi ro trước diễn biến thị trường tâm lý chung nhiều nhà đầu tư Cơ hội nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán tác động đại dịch covid 19 3.1.Còn nhiều dư địa tăng trưởng cho thị trường chứng khốn Thành cơng Chính phủ Việt Nam việc phịng ngừa kiểm sốt dịch bệnh khơng giữ cho xã hội bình n kinh tế tăng trưởng mà cịn góp phần nâng cao hình ảnh vị Việt Nam giới, góp phần biến Việt Nam trở thành điểm đến an toàn hấp dẫn nhà đầu tư nước Đây điểm cộng lớn cho tương lai kinh tế tương lai thị trường chứng khốn năm tới Ngồi ra, đợt tiêm chủng vắc-xin bắt đầu hầu hết thị trường khu vực, giúp củng cố lòng tin nhà đầu tư Sự xuất lớp nhà đầu tư F0 phù hợp với quy luật phát triển kinh tế Trong bối cảnh đại dịch Covid19, người dân đa dạng kênh đầu tư cách giữ chút tiền mặt, vàng lại cổ phần doanh nghiệp Hiện nay, theo thống kê nửa dân số Mỹ có trực tiếp gián tiếp tham gia đầu tư chứng khoán, Việt Nam phấn đấu năm 2025 đạt mức 5% dân số mở tài khoản chứng khoán, dư địa tăng nhiều Hiệu ứng TINA FOMO TTCK năm 2020 tiếp diễn mạnh năm 2021 Dòng tiền từ kênh tiết kiệm đổ dồn vào chứng khốn Khi hình thành xu hướng khơng dễ đảo ngược, xuất yếu tố đột biến đủ lớn 3.2.Hàng hóa thị trường tăng, bất chấp covid Triển vọng kinh tế toàn cầu cải thiện tiến triển việc tiêm vắc-xin Covid-19 thúc đẩy tỷ suất sinh lời trái phiếu khu vực Đông Á Trong bối cảnh thị trường trái phiếu nước khu vực tăng thị trường trái phiếu đồng nội tệ Việt Nam tăng 8,1% so với quý trước, đạt 71 tỷ USD vào cuối tháng 12/2020, gia tăng đặn hai mảng trái phiếu Chính phủ trái phiếu doanh nghiệp Trái phiếu Chính phủ Việt Nam tăng 7,1% so với quý trước, đạt 58,8 tỷ USD vào cuối tháng 12, chiếm 82,8% tổng lượng trái phiếu nước Trái phiếu doanh nghiệp trì tăng trưởng, với mức tăng 13,6% so với quý trước 169,5% so với kỳ năm trước, đạt 12,2 tỷ USD Theo Hiệp hội Trái phiếu Việt Nam, năm 2020 thị trường đón nhận thêm tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành 368.000 tỉ đồng, tăng 24% so với năm 2019 Đặc biệt trái phiếu xanh xu mở kênh huy động vốn cho dự án đầu tư dài hạn 3.3 Tính khoản thị trường cao Thanh khoản tăng mạnh điểm nhấn thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2020 So với kỳ năm 2020, khoản thị trường tháng 2/2021 ghi nhận tăng trưởng cao với khối lượng giao dịch bình quân phiên tăng 129,4% giá trị giao dịch bình quân phiên tăng 204% Dòng tiền từ nhà đầu tư "F0" mang đến khoản cao cho thị trường chứng khốn Các dịng vốn từ quỹ ETF tác động tích cực đến thị trường chứng khốn Việt Nam năm 2020 Ngoài quỹ ETF quen thuộc FTSE ETF, VFM VN30 hay V.N.M ETF, bùng nổ quỹ ETF nội cho thấy sức hấp dẫn thị trường chứng khoán Việt Nam Tính khoản cao thị trường đến từ lý do: (i) Trước tiên, kinh tế Việt Nam năm 2021 đánh giá có hội phục hồi cao so với nhiều nước khác nhờ công tác quản lý, kiểm soát tốt đại dịch COVID-19 Việt Nam có nhiều khả hưởng lợi từ dịch chuyển chuỗi cung ứng sang quốc gia có chi phí sản xuất thấp; (ii) Bên cạnh đó, nội thị trường chứng khốn nước năm 2021 có nhiều thay đổi tích cực chất; yếu tố nội doanh nghiệp niêm yết tương đối tốt Kết kinh doanh doanh nghiệp niêm yết theo báo cáo tài quý IV/2020 (chưa kiểm tốn) ghi nhận 82% doanh nghiệp có lãi Bảng 3: Nhóm top cổ phiếu có khối lượng giao dịch, giá trị giao dịch, giá trị giao dịch mua ròng lớn Một số khuyến nghị: 4.1 Đối với nhà đầu tư cá nhân: Một là, cẩn trọng với rủi ro Mặc dù Việt Nam kiểm soát dịch bệnh Covid-19 tốt, nhiên, điều khơng cam kết an tồn với diễn biến bất thường biến thể SAR-CoV-2 Nếu tình hình dịch Covid-19 nghiêm trọng Việt nam giới, tác động tiêu cực tới kinh tế không tránh khỏi.Tâm lý đám đông, hiệu ứng TINA hay FOMO khiến người ta quên việc phòng ngừa rủi ro Tuy nhiên, thị trường lên lúc thị trường tiềm ẩn nhiều rủi ro Hai là, cần cập nhật kiến thức tài chính, nâng cao tính chuyên nghiệp nhà đầu tư TTCK (đặc biệt đầu tư cá nhân) Phần lớn nhà đầu tư cá nhân gia nhập thị trường (F0) hạn chế kiến thức tài chính, dễ gặp rủi ro q trình đầu tư ban đầu, tính chun nghiệp chưa cao Để nắm bắt hội đầu tư nhà dầu tư cá nhân cần trang bị kiến thức tài bản, hiểu TTCK bối cảnh đầu tư Ba là, cẩn trọng với bong bóng chứng khốn Chưa có dấu hiệu rõ ràng, dịng tiền đổ vào chứng khốn lớn thời gian qua dễ tạo nên bong bóng cho chứng khốn.Việc nhiều nhà đầu tư tham gia thời gian ngắn với lượng tiền lớn dễ đẩy giá chứng khoán lên khỏi giá trị thật Tâm lý lướt sóng không bền mà nên kết hợp mã cổ phiếu nắm giữ lâu dài Bốn là, cẩn trọng với margin cao Hiện nay, margin mức cao, số cơng ty chứng khốn vượt trần cho vay ký quỹ Theo thống kê, 30 công ty chứng khốn thị trường tính đến 31/03/2021 cho nhà đầu tư vay 110,000 tỷ đồng, mức cao kỷ lục chứng khoán Việt Nam Margin cao tiềm ẩn rủi ro lớn thị trường điều chỉnh Nhà đầu tư nên sử dụng margin có dịng tiền ổn định cho gia đình 4.2 Đối với quan quản lý Nhà nước Một là, tích cực triển khai giải pháp hỗ trợ TTCK bối cảnh đại dịch Covid-19 diễn biến phức tạp Nếu diễn biến đại dịch Covid-19 phức tạp hơn, việc hạn chế lại giãn cách xã hội điều bắt buộc, cần cắt giảm thủ tục hành chính, xây dựng phương án làm việc online… để thị trường đảm bảo lưu thơng dịng tiền tồn kinh tế Chính phủ nên ban hành văn hướng dẫn cách thức ứng phó với tác động đợt bùng phát dịch, biện pháp cụ thể nhằm khôi phục hoạt động thị trường hạn chế việc thị trường phản ứng thái với cú sốc gây tượng giảm giá cách hỗn loạn Cần tăng cường chủ động chuẩn bị sẵn sàng từ phía quan quản lý, quan giám sát định chế tài có vai trị quan trọng, cần lưu ý xây dựng kế hoạch đảm bảo hoạt động để trì hoạt động cung cấp dịch vụ tài có kế hoạch, phương án quản lý rủi ro phát sinh bối cảnh dịch Covid-19 diễn biến phức tạp Hai là, tăng cường vai trò đại lý đầu tư, tư vấn chuyên nghiệp, quỹ mở, ETFs cổ phiếu trái phiếu vận hành quỹ đầu tư uy tín để đảm bảo an toàn, giảm thiểu rủi ro cho nhà đầu tư cá nhân… Ba là, tăng cường đầu tư cho công nghệ, đảm bảo hệ thống sở hạ tầng, kiểm soát rủi ro điều kiện làm việc từ xa làm tăng nguy rủi ro an ninh mạng Sự gia tăng nhanh chóng số lượng nhà đầu tư làm cho sàn giao dịch thường xuyên bị tải, nghẽn lệnh Điều cản trở thị trường tăng trưởng Trong thời đại Cuộc cách mạng cơng nghiệp lần thứ tư, kinh tế số, tài số phát triển ngày mạnh mẽ, Việt Nam cần có bước tiến mạnh mẽ thể chế, công nghệ, nguồn nhân lực, mức độ chuyên nghiệp, minh bạch, khả chống chịu, ứng phó với cú sốc bên ngồi Bên cạnh đó, việc tổ chức, cá nhân phải chuyển sang làm việc nhà chuyển phần lớn hoạt động kinh doanh sang tảng kỹ thuật số làm tăng đáng kể nguy bị công mạng, khiến giao dịch công tác quản trị trở nên rủi ro Vì vậy, quan giám sát, nhà quản lý cần đảm bảo truy cập từ xa an toàn bảo vệ quyền truy cập vào hệ thống giao dịch Đồng thời, yêu cầu thành viên thị trường có biện pháp tương tự để đảm bảo an toàn trước rủi ro an ninh mạng, bảo vệ quyền lợi nhà đầu tư an toàn hệ thống Bốn là, đảm bảo tính minh bạch thị trường khía cạnh (i) Yêu cầu thành viên thị trường cung cấp thông tin kịp thời kiện bất thường Các yêu cầu công bố thông tin tổ chức phát hành đặc biệt quan trọng trước tác động đại dịch doanh thu lợi nhuận công ty Các quan quản lý phải đối phó với tình trạng chậm cơng bố thơng tin, báo cáo vấn đề khác ảnh hưởng đến công ty đại chúng tổ chức giám sát (ii) Cung cấp thông tin rõ ràng kịp thời cho nhà đầu tư thiếu kinh nghiệm rủi ro thị trường Việc quan quản lý chủ động cung cấp hướng dẫn giải thích biện pháp nghiệp vụ ngắt mạch, ngừng giao dịch… cho nhà đầu tư góp phần tránh áp lực giao dịch bán tháo Năm là, nâng cao lực giám sát quan giám sát: Các quan nhà nước cần nâng cao lực giám sát thông qua việc xác định rủi ro trọng yếu (rủi ro hoạt động, rủi ro thị trường, rủi ro khoản, rủi ro toán, rủi ro an ninh mạng…), xây dựng sở hạ tầng hỗ trợ khả giám sát từ xa trường hợp dịch bệnh phức tạp hơn, tăng cường tần suất giám sát thông qua việc quy định cung cấp thơng tin tài cách đầy đủ liên tục, tăng cường phối hợp giám sát thông qua việc chia sẻ thông tin Sáu là, Ngân hàng Nhà nước nên tiếp tục đạo ngân hàng thương mại kiểm sốt chặt chẽ dịng tín dụng đầu tư vào TTCK để đảm bảo phát triển ổn định bền vững thị trường này, nhằm tránh phát triển nóng gây nguy “bong bóng”, rủi ro cao Tài liệu tham khảo: 1.A Study on the Impact of COVID- 19 on Investor Behaviour of Individuals in a Small Town in the State of Madhya Pradesh, India 2.Agustin Carstens (2020), Supervisory priorities in the age of Covid and beyond, ASBA-BCBS-FSI high-level virtual session; 3.Antonio Pancorbo, David Lukas Rozumek& Katharine Seal (2020), Supervisory Actions and Priorities in Response to the COVID-19 Pandemic Crisis, Special Series on Financial Policies to Respond to COVID-19; ... chung nhiều nhà đầu tư Cơ hội nhà đầu tư cá nhân thị trường chứng khoán tác động đại dịch covid 19 3.1.Còn nhiều dư địa tăng trưởng cho thị trường chứng khốn Thành cơng Chính phủ Việt Nam việc phịng... tên, tư? ?ng đương 113.191 tài khoản Đây lần số lượng tài khoản giao dịch chứng khoán mở nhà đầu tư cá nhân nước vượt mốc 100.000 tài khoản/tháng Ngoài số tài khoản giao dịch chứng khoán cá nhân. .. tháng, số tài khoản nhà đầu tư cá nhân nước đứng tên tăng kỷ lục với 502 tài khoản mới, cao kể từ tháng 5/2018 Hình 2: Số lượng tài khoản nhà đầu tư cá nhân Sự tăng trưởng thị trường chứng khoán