Tác động của cấu trúc vốn đến hiệu quả kinh doanh của các công ty thủy sản đang niêm yết trên sàn chứng khoán luận văn thạc sĩ tài chính ngân hàng

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HUỲNH VŨ ANH TUẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHOÁN LUẬN VĂN THẠC SĨ Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2020 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HUỲNH VŨ ANH TUẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN SÀN CHỨNG KHỐN Chun ngành: Tài ngân hàng Mã số: 34 02 01 LUẬN VĂN THẠC SĨ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: PGS.TS.DIỆP GIA LUẬT Thành phố Hồ Chí Minh - Năm 2020 I LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu riêng hướng dẫn khoa học PGS.TS DIỆP GIA LUẬT; Các nội dung nghiên cứu, kết đề tài trung thực chưa công bố hình thức trước Những số liệu bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá tác giả thu thập từ nguồn khác có ghi rõ phần tài liệu tham khảo Ngoài ra, luận văn sử dụng số nhận xét, đánh số liệu tác giả khác, quan tổ chức khác có trích dẫn thích nguồn gốc Nếu phát có gian lận tơi xin hồn tồn chịu trách nhiệm nội dung luận văn TP HCM, ngày 15 tháng 09 năm 2020 Tác giả II LỜI CẢM ƠN Tôi xin gửi lời cảm ơn đến tất thầy giảng viên tận tình giảng dạy tơi suốt q trình học tập,nghiên cứu nhà trường Tơi xin chân thành cảm ơn PGS.TS Diệp Gia Luật quan tâm, đầu tư thời gian tâm huyết suốt q trình nghiên cứu Thầy ln nhắc nhở cho lời khun, góp ý vơ q giá, giúp tơi hồn thành luận văn Xin chân thành cảm ơn Thầy Cơ Hội đồng chấm luận văn góp ý kiến để luận văn hoàn thiện Cuối xin chân thành cảm ơn đồng nghiệp, bạn bè người thân động viên, chia khích lệ tơi q trình thực luận văn TP HCM, ngày 15 tháng năm 2020 Tác giả III TÓM TẮT LUẬN VĂN Tiêu Đề : Tác động cấu trúc vốn đến hiệu kinh doanh Công ty Thủy sản niêm yết sàn chứng khoán Tóm tắt : Nghiên cứu quan sát tác động cấu trúc vốn đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp thủy sản sàn chứng khoán HOSE HNX Việt Nam giai đoạn 2010 - 2019 Nghiên cứu sử dụng mơ hình hồi quy bình phương nhỏ (OLS ), mơ hình hồi quy tác động cố định FEM (Fixed Effect Model) mơ hình hồi quy tác động ngẫu nhiên REM (Random Effect Model) Nghiên cứu cho thấy cấu trúc vốn đại diện tỷ lệ nợ ngắn hạn tổng tài sản (SLEV ), tỷ lệ nợ dài hạn tổng tài sản (LLEV) có tác động ngược chiều với độ tin cậy cao với biến phụ thuộc đại diện cho hiệu kinh doanh tỷ suất sinh lời tổng nguồn vốn (ROA) tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) Ngoài ra, tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp (GROW), quy mơ doanh nghiệp (SIZE) có tác động thuận chiều đến hiệu kinh doanh, hệ số khoản thời (LIQ) tác động ngược chiều đến hiệu kinh doanh nghiên cứu cho thấy tác động tỷ trọng tài sản cố định tổng tài sản (TANG) đến hiệu kinh doanh khơng có ý nghĩa thống kê Các phát phù hợp với nghiên cứu trước quốc gia khác Với kết nghiên cứu quan sát được, tác giả có kiến nghị nhằm giúp gia tăng hiệu kinh doanh Công ty kinh doanh thủy sản Việt Nam Từ khóa : Cấu trúc vốn, tỷ suất sinh lời, hiệu kinh doanh IV ABSTRACT Title: The impact of Capital structure on business performance of the Seafood Processing Companies listed in the stock exchange market Summary : The purpose of this paper is to investigate the impact of capital structure on business performance of seafood companies on HOSE and HNX in Vietnam in the period of 2010 - 2019 This study uses regression models : Ordinary Least Squares (OLS), Fixed Effect Model (FEM) and Random Effect Model (REM) The study shows that the capital structure represented by the ratio of short-term debt to total assets (SLEV), the ratio of long-term debt to total assets (LLEV) has the opposite effect with high reliability with the dependent variables Representing business performance is the return on total capital (ROA) and return on equity (ROE) In addition, enterprise growth (GROW), firm size (SIZE) have a positive impact on business performance, current liquidity ratio (LIQ) has a negative impact on business performance and Research shows that the impact of Fixed assets (TANG) on business performance is not statistically significant These findings are consistent with previous studies in other countries With the observable research results, the author has recommendations to help increase business efficiency of Seafood companies in Vietnam Keywords: Capital structure, profitability, business performance V DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Từ viết tắt Cụm từ đầy đủ TPHCM Thành phố Hồ Chí Minh TTCK Thị trường chứng khốn CTCP Cơng ty cổ phần HQKD Hiệu kinh doanh GDCK Giao dịch chứng khoán DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT TIẾNG ANH Từ viết tắt Cụm từ đầy đủ HOSE Ho Chi Minh Stock Exchange HNX Hanoi Stock Exchange ROA Return on Assets ROE Return on Equity SLEV Short Term Leverage Value LLEV Long term Leverage Value VI DANH MỤC CÁC BẢNG VÀ BIỂU ĐỒ 1.DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 2.1 Tóm tắt nghiên cứu trước Bảng 3.1 Các biến phụ thuộc độc lập mơ hình nghiên cứu Bảng 3.2 Quy trình nghiên cứu Bảng 4.1 Thống kê mô tả biến mô hình nghiên cứu Bảng 4.2 Mơ tả hệ số tương quаn giữа сáс biến độc lập biến phụ thuộc ROA đượс sử dụng mơ hình Bảng 4.3 Mô tả hệ số tương quаn giữа сáс biến độc lập biến phụ thuộc ROE đượс sử dụng mơ hình Bảng 4.4 Hệ số phóng đại VIF Bảng 4.5 Các hồi quy OLS, FEM, REM theo ROA biến độc lập VII Bảng 4.6 Các hồi quy OLS, FEM, REM theo ROE biến độc lập Bảng 4.7 Kết kiểm định phương sai thay đổi (Wald test) mơ hình hồi quy FEM theo ROA Bảng 4.8 Kết kiểm định tự tương quan (Wooddridge test) mơ hình hồi quy FEM theo ROA Bảng 4.9 Kết kiểm định phương sai thay đổi (White test) mơ hình hồi quy OLS theo ROE Bảng 4.10 Kết kiểm định tự tương quan (Wooddridge test) mơ hình hồi quy OLS theo ROE Bảng 4.11 Tóm tắt tác động biến độc lập mơ hình hồi quy Bảng 5.1 Tóm tắt kết nghiên cứu 2.DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ Biều đồ 4.1 Tỷ số nợ ngắn hạn dài hạn tổng tài sản trung bình từ 2010 đến 2019 Biều đồ 4.2 Trung bình tổng tài sản doanh nghiệp qua năm VIII Biều đồ 4.3 Trung bình tốc độ tăng trưởng doanh nghiệp Biều đồ 4.4 Trung bình tỷ trọng tài sản cố định qua năm Biều đồ 4.5 Trung bình hệ số khoản thời qua năm Biều đồ 4.6 Trung bình tỷ suất sinh lời tổng tài sản qua năm Biều đồ 4.7 Trung bình tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu qua năm VII Phụ lục : Kiểm tra đa cộng tuyến Phụ lục : Hồi quy REM ROA biến độc lập VIII Phụ lục : Tóm tắt hồi quy REM ROA, biến độc lập với mức ý nghĩa Phụ lục 10 : Kiểm định Breusch Pagan mơ hình REM biến ROA biến độc lập Phụ lục 11 : Hồi quy FEM ROA biến độc lập IX Phụ lục 12 : Tóm tắt hồi quy FEM theo ROA biến độc lập với mức ý nghĩa Phụ lục 13 : Kiểm định Hausman chọn mơ hình hồi quy FEM REM theo biến ROA biến độc lập X Phụ lục 14 : Hồi quy OLS theo ROE biến độc lập Phụ lục 15 : Kiểm tra đa cộng tuyến Phụ lục 16 : Mơ hình REM theo ROE biến độc lập XI Phụ lục 17 : Kiểm định Breusch Pagan mơ hình REM theo ROE biến độc lập Phụ lục 18 : Hồi quy FEM theo ROE biến độc lập XII Phụ lục 19 : Tóm tắt hồi quy OLS, FEM, REM theo ROE biến độc lập Phụ lục 20 : Kiểm định phương sai thay đổi Wald Test cho hồi quy FEM theo ROA Phụ lục 21 : Kiểm định tự tương quan cho hồi quy FEM theo ROA XIII Phụ lục 22 : Hồi quy FGLS theo ROA biến độc lập Phụ lục 23 : Hồi Quy OLS theo ROE biến độc lập Phụ lục 24 : Kiểm định phương sai thay đổi hồi quy OLS theo ROE XIV Phụ lục 25 : Kiểm định tự tương quan hồi quy OLS theo ROE Phụ lục 26: Hồi quy OLS chuẩn mạnh theo ROE biến độc lập XV DANH SÁCH CÁC DOANH NGHIỆP THỦY SẢN VÀ SỐ LIỆU FIRM YEAR ROA AAM 2019 0.0365 AAM 2018 AAM ROE GROW SIZE SLEV LLEV TANG LIQ 0.0393 -0.0107 5.3570 0.0660 0.0047 0.1341 4.9184 0.0417 0.0453 -0.0859 5.3617 0.0663 0.0132 0.1435 7.8808 2017 0.0045 0.0047 -0.0246 5.4006 0.0300 0.0122 0.1334 19.7640 AAM 2016 0.0061 0.0064 -0.1989 5.4115 0.0382 0.0120 0.1334 11.6961 AAM 2015 0.0080 0.0103 0.0833 5.5078 0.2148 0.0097 0.1222 2.4441 AAM 2014 0.0299 0.0345 -0.0162 5.4730 0.1237 0.0104 0.1513 3.5967 AAM 2013 0.0271 0.0317 0.0571 5.4801 0.1347 0.0102 0.1730 3.4822 AAM 2012 0.0490 0.0548 -0.1340 5.4560 0.0957 0.0108 0.1867 4.0642 AAM 2011 0.1939 0.2229 -0.0041 5.5185 0.1087 0.0211 0.1972 4.5353 AAM 2010 0.1379 0.1566 -0.0896 5.5203 0.0980 0.0218 0.1833 6.1793 ABT 2019 0.0904 0.1179 0.0054 5.7312 0.2232 0.0095 0.1008 0.8008 ABT 2018 0.1246 0.1590 -0.1558 5.7288 0.2067 0.0096 0.0961 1.3020 ABT 2017 0.0445 0.0698 -0.0230 5.8023 0.3571 0.0058 0.0765 1.2208 ABT 2016 0.0734 0.1147 0.1104 5.8124 0.3529 0.0069 0.0721 2.0184 ABT 2015 0.1243 0.1768 -0.1096 5.7669 0.2873 0.0092 0.0867 2.1577 ABT 2014 0.1180 0.1864 -0.0459 5.8173 0.3564 0.0106 0.0773 1.9770 ABT 2013 0.1074 0.1782 0.3335 5.8378 0.3973 0.0000 0.0822 1.8555 ABT 2012 0.1533 0.2058 0.0795 5.7128 0.2550 0.0000 0.0880 2.3796 ABT 2011 0.2087 0.2543 -0.2057 5.6795 0.1792 0.0002 0.0981 2.9900 ABT 2010 0.1560 0.2113 0.1209 5.7795 0.2619 0.0000 0.0837 2.0160 ACL 2019 0.0970 0.2127 0.0877 6.1647 0.5440 0.0000 0.2360 0.4958 ACL 2018 0.1715 0.4123 0.2217 6.1282 0.5841 0.0000 0.2657 0.6510 ACL 2017 0.0196 0.0577 -0.0721 6.0412 0.6268 0.0331 0.3179 0.5723 ACL 2016 0.0198 0.0667 -0.0204 6.0737 0.6502 0.0524 0.3176 0.4256 ACL 2015 0.0241 0.0970 0.4447 6.0827 0.6788 0.0729 0.2851 0.4574 ACL 2014 0.0147 0.0439 0.1647 5.9229 0.6512 0.0140 0.2934 0.5219 ACL 2013 0.0072 0.0191 -0.1356 5.8567 0.5924 0.0335 0.3500 0.6179 ACL 2012 0.0182 0.0549 0.0484 5.9200 0.6489 0.0202 0.2089 0.4723 ACL 2011 0.1448 0.3854 0.0927 5.8995 0.6152 0.0091 0.2251 0.6653 ACL 2010 0.0821 0.2610 0.1827 5.8610 0.6586 0.0270 0.2490 0.6449 ANV 2019 0.1703 0.2951 0.2072 6.6164 0.4180 0.0049 0.1337 0.6406 ANV 2018 0.1776 0.3291 0.2675 6.5347 0.4577 0.0028 0.1602 0.7195 ANV 2017 0.0539 0.1045 -0.1045 6.4317 0.4560 0.0282 0.1919 0.3597 ANV 2016 0.0025 0.0057 -0.0783 6.4797 0.4927 0.0736 0.1622 0.4794 ANV 2015 0.0005 0.0013 -0.0159 6.5151 0.5007 0.1035 0.1463 0.3183 ANV 2014 0.0184 0.0453 0.1834 6.5220 0.5576 0.0357 0.1750 0.4106 ANV 2013 0.0022 0.0046 0.1530 6.4489 0.4952 0.0193 0.2125 0.5270 ANV 2012 0.0103 0.0177 0.1322 6.3871 0.4117 0.0069 0.1704 0.6976 ANV 2011 0.0215 0.0308 0.1141 6.3332 0.2924 0.0098 0.2239 1.3231 XVI ANV 2010 0.0339 0.0432 -0.1214 6.2862 0.1956 0.0197 0.1923 2.0025 BLF 2019 0.0098 0.0326 -0.0352 5.7202 0.6354 0.0638 0.2710 0.4767 BLF 2018 0.0017 0.0066 -0.0113 5.7357 0.6606 0.0770 0.2478 0.4729 BLF 2017 0.0045 0.0174 -0.1067 5.7406 0.6947 0.0475 0.2754 0.3378 BLF 2016 0.0081 0.0357 -0.0547 5.7897 0.7144 0.0585 0.2506 0.4048 BLF 2015 0.0040 0.0306 -0.1929 5.8141 0.7448 0.1241 0.2288 0.4257 BLF 2014 0.0019 0.0184 0.6834 5.9072 0.8193 0.0772 0.1770 0.5924 BLF 2013 0.0067 0.0382 0.1688 5.6810 0.7699 0.0548 0.2497 0.2833 BLF 2012 0.0021 0.0108 -0.0306 5.6132 0.7683 0.0347 0.2698 0.1647 BLF 2011 0.0134 0.0709 0.1262 5.6267 0.7640 0.0475 0.2911 0.2320 BLF 2010 0.0059 0.0291 0.1112 5.5751 0.7297 0.0682 0.3293 0.3289 CMX 2019 0.0803 0.3320 0.6248 6.1534 0.7281 0.0300 0.1444 0.3639 CMX 2018 0.0922 0.5839 0.1947 5.9427 0.8326 0.0095 0.1565 0.2473 CMX 2017 0.0363 0.4463 0.0717 5.8654 0.9003 0.0182 0.1958 0.1582 CMX 2016 -0.0620 -1.8748 0.0085 5.8353 0.9486 0.0183 0.1622 0.1742 CMX 2015 0.0363 0.3714 0.1023 5.8317 0.8948 0.0073 0.1740 0.2163 CMX 2014 0.0118 0.1741 0.0105 5.7893 0.9235 0.0087 0.1670 0.1342 CMX 2013 -0.2079 -3.6740 -0.1435 5.7848 0.9308 0.0126 0.3292 0.1613 CMX 2012 0.0040 0.0174 -0.2058 5.8521 0.7453 0.0275 0.1731 0.1794 CMX 2011 0.0051 0.0288 -0.1458 5.9522 0.7871 0.0351 0.1424 0.2330 CMX 2010 0.0396 0.2472 0.3565 6.0206 0.8231 0.0167 0.1126 0.3059 FMC 2019 0.1511 0.2448 0.0171 6.1821 0.3760 0.0067 0.1757 0.9102 FMC 2018 0.1207 0.2620 -0.0937 6.1747 0.5341 0.0051 0.1846 0.4380 FMC 2017 0.0681 0.1957 0.2007 6.2174 0.6477 0.0042 0.1674 0.5678 FMC 2016 0.0748 0.2160 0.0224 6.1380 0.6491 0.0047 0.1705 0.6743 FMC 2015 0.0724 0.2822 0.1295 6.1284 0.7386 0.0047 0.1620 0.6548 FMC 2014 0.0528 0.1613 0.6041 6.0755 0.6666 0.0062 0.0814 0.5893 FMC 2013 0.0441 0.1390 0.6162 5.8703 0.6818 0.0007 0.1592 0.6042 FMC 2012 0.0133 0.0390 -0.4101 5.6618 0.6579 0.0012 0.2145 0.4914 FMC 2011 0.0365 0.1653 0.5500 5.8910 0.7786 0.0007 0.0973 0.4360 FMC 2010 0.0534 0.1612 -0.1948 5.7007 0.6679 0.0011 0.1454 0.4073 IDI 2019 0.0452 0.1172 0.1324 6.8747 0.5466 0.0676 0.1582 0.8626 IDI 2018 0.0989 0.2457 0.1535 6.8207 0.5163 0.0811 0.1654 0.9678 IDI 2017 0.0607 0.1568 0.1292 6.7587 0.5076 0.1053 0.1339 0.9445 IDI 2016 0.0206 0.0486 0.4598 6.7059 0.4636 0.1130 0.1192 1.4835 IDI 2015 0.0311 0.0886 0.7841 6.5416 0.5507 0.0986 0.2179 0.9714 IDI 2014 0.0464 0.1440 0.0569 6.2902 0.6235 0.0546 0.3316 0.5241 IDI 2013 0.0223 0.0712 0.2569 6.2661 0.6507 0.0364 0.3489 0.7008 IDI 2012 0.0249 0.0680 0.0034 6.1668 0.5716 0.0618 0.2584 0.6091 IDI 2011 0.0271 0.0726 0.1259 6.1653 0.5816 0.0453 0.2504 0.7963 IDI 2010 0.0705 0.1803 0.5009 6.1138 0.5423 0.0666 0.1461 0.8657 XVII NGC 2019 -0.1971 -1.7543 -0.2633 4.8980 0.8830 0.0046 0.4995 0.2130 NGC 2018 0.0142 0.0623 0.0063 5.0307 0.7705 0.0015 0.4002 0.2968 NGC 2017 0.0065 0.0297 0.0235 5.0279 0.7783 0.0038 0.4294 0.4492 NGC 2016 0.0299 0.1374 -0.0451 5.0178 0.7578 0.0243 0.4722 0.2733 NGC 2015 0.0166 0.0814 -0.0257 5.0379 0.7552 0.0408 0.4735 0.2216 NGC 2014 0.0845 0.4156 0.0433 5.0492 0.7966 0.0000 0.4486 0.2394 NGC 2013 0.0257 0.1631 0.0557 5.0308 0.7682 0.0744 0.4623 0.3168 NGC 2012 0.0185 0.1177 -0.0793 5.0072 0.6850 0.1577 0.4808 0.3790 NGC 2011 0.0249 0.1662 0.2549 5.0431 0.6309 0.2196 0.4642 0.4209 NGC 2010 0.0345 0.1899 0.5063 4.9445 0.4945 0.3240 0.0835 0.8232 SJ1 2019 0.0271 0.0956 0.0910 6.0118 0.6046 0.1121 0.2429 0.6680 SJ1 2018 0.0258 0.0874 0.0616 5.9740 0.5559 0.1492 0.3165 0.6741 SJ1 2017 0.0245 0.0811 0.2654 5.9481 0.5253 0.1727 0.3541 0.6981 SJ1 2016 0.0000 0.0000 0.7380 5.8458 0.5528 0.2373 0.3486 0.6257 SJ1 2015 0.0000 0.0000 0.3372 5.6058 0.5455 0.1069 0.2695 0.7038 SJ1 2014 0.0000 0.0000 0.2866 5.4796 0.5796 0.0000 0.2751 0.7719 SJ1 2013 0.0351 0.0814 0.2328 5.3701 0.5695 0.0000 0.3543 0.6791 SJ1 2012 0.0618 0.1200 0.2285 5.2792 0.4854 0.0000 0.4038 0.6305 SJ1 2011 0.0743 0.1258 0.3912 5.1899 0.4078 0.0013 0.4978 0.5100 SJ1 2010 0.0944 0.1324 0.0457 5.0465 0.2870 0.0000 0.0459 0.8773 TS4 2019 -0.0080 -0.0360 -0.4204 6.0695 0.6864 0.0919 0.1765 0.1576 TS4 2018 0.0049 0.0367 0.5646 6.3064 0.8463 0.0206 0.1061 0.5911 TS4 2017 0.0040 0.0189 0.0033 6.1120 0.7604 0.0305 0.1691 0.3417 TS4 2016 -0.0052 -0.0261 -0.0008 6.1106 0.7695 0.0333 0.1720 0.3423 TS4 2015 0.0059 0.0275 0.2007 6.1109 0.7729 0.0112 0.1677 0.3310 TS4 2014 0.0172 0.0646 0.0899 6.0315 0.7164 0.0182 0.2096 0.2000 TS4 2013 0.0141 0.0486 0.0774 5.9941 0.6704 0.0404 0.2476 0.1641 TS4 2012 0.0163 0.0604 0.2948 5.9617 0.6701 0.0601 0.2936 0.1521 TS4 2011 0.0357 0.1040 0.2876 5.8496 0.5778 0.0790 0.3496 0.2311 TS4 2010 0.0485 0.1100 0.4977 5.7398 0.3304 0.2284 0.4290 0.3312 VHC 2019 0.1783 0.2418 0.0498 6.8204 0.2595 0.0029 0.2275 1.8638 VHC 2018 0.2289 0.3591 0.2491 6.7992 0.3573 0.0052 0.2218 1.2239 VHC 2017 0.1199 0.2054 0.1329 6.7027 0.3313 0.0852 0.3105 1.0786 VHC 2016 0.1267 0.2357 0.0216 6.6484 0.3408 0.1215 0.2973 1.0116 VHC 2015 0.0732 0.1527 -0.0301 6.6392 0.4174 0.1030 0.2450 0.8508 VHC 2014 0.1083 0.2603 0.7618 6.6524 0.5641 0.0159 0.2605 0.6568 VHC 2013 0.0690 0.1199 -0.1705 6.4065 0.3538 0.0358 0.3165 0.6244 VHC 2012 0.0757 0.1656 0.2766 6.4876 0.5429 0.0000 0.1966 0.7790 VHC 2011 0.1715 0.3160 0.3214 6.3816 0.4316 0.0257 0.2289 0.8999 VHC 2010 0.1254 0.2320 0.2017 6.2606 0.4097 0.0497 0.3161 0.7214 Ý KIẾN NHẬN XÉT PHẢN BIỆN …………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………… Ý KIẾN NHẬN XÉT PHẢN BIỆN …………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………… BIÊN BẢN HỌP HỘI ĐỒNG ĐÁNH GIÁ LUẬN VĂN …………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………… BÁO CÁO CHỈNH SỬA SAU BẢO VỆ …………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… ………………………………………………………………………………………… …………………………………………………… Xác nhận người hướng dẫn khoa học TP HCM, ngày … tháng … năm 2020 ... tố cấu trúc vốn có tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp thủy sản - Đánh giá tác động cấu trúc vốn đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp thủy sản - Nhận xét đưa khuyến nghị liên quan đến cấu trúc. .. TẠO NGÂN HÀNG NHÀ NƯỚC VIỆT NAM TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGÂN HÀNG THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH HUỲNH VŨ ANH TUẤN TÁC ĐỘNG CỦA CẤU TRÚC VỐN ĐẾN HIỆU QUẢ KINH DOANH CỦA CÁC CÔNG TY THỦY SẢN ĐANG NIÊM YẾT TRÊN SÀN... nghiệm tác động cấu trúc vốn đến hiệu hoạt động kinh doanh phạm vi doanh nghiệp Thủy sản niêm yết sàn chứng khón HOSE HNX - Đưa nhận định mối quan hệ cấu trúc vốn hiệu hoạt động kinh doanh doanh