Tài liệu Quản trị kinh doanh quốc tế_ Chương 12 pptx

1 CH CH ệ ệ ễNG ễNG 12: 12: QUA QUA N TRề N TRề TA TA ỉ ỉ I I CH CH NH NH QUO QUO C TE C TE 1. 1. Xa Xa ự ự c c ủ ủ ũnh mo ũnh mo ỏ ỏ i lieõn he i lieõn he ọ ọ coõng ty me coõng ty me ù ù con con 2. 2. Qua Qua ỷ ỷ n trũ ru n trũ ru ỷ ỷ i ro ta i ro ta ứ ứ i ch i ch ớ ớ nh ( nh ( Financial Risk Financial Risk Management) Management) 3. 3. La La ọ ọ p ngaõn sa p ngaõn sa ự ự ch vo ch vo ỏ ỏ n quo n quo ỏ ỏ c te c te ỏ ỏ (International (International Capital Budgeting) Capital Budgeting) 4. 4. Cụ ca Cụ ca ỏ ỏ u vo u vo ỏ ỏ n quo n quo ỏ ỏ c te c te ỏ ỏ 5. 5. Qua Qua ỷ ỷ n n ly ly ự ự do do ứ ứ ng tie ng tie n ma n ma ở ở t toa t toa ứ ứ n ca n ca u u 6. 6. Chie Chie ỏ ỏ n l n l ử ử ụ ụ ù ù c ta c ta ứ ứ i ch i ch ớ ớ nh quo nh quo ỏ ỏ c te c te ỏ ỏ 2 1. 1. XA XA C C ẹ ẹ ềNH MO ềNH MO I LIEN HE I LIEN HE CONG TY ME CONG TY ME ẽ ẽ CON CON 1.1. Gia 1.1. Gia ỷ ỷ i pha i pha ự ự p nhie p nhie u ma u ma ở ở t (Policentric solution) t (Policentric solution) 1.2. Gia 1.2. Gia ỷ ỷ i pha i pha ự ự p cu p cu ù ù c bo c bo ọ ọ (Ethnocentric solution) (Ethnocentric solution) 1.3. Gia 1.3. Gia ỷ ỷ i pha i pha ự ự p trung taõm (Geocentric solution) p trung taõm (Geocentric solution) 3 1.1. GIA 1.1. GIA I PHA I PHA P NHIE P NHIE U MA U MA ậ ậ T T Ta Ta ù ù o cho coõng ty MNC nh o cho coõng ty MNC nh ử ử la la ứ ứ coõng ty me coõng ty me ù ù va va ứ ứ phaõn quye phaõn quye n quye n quye ỏ ỏ t t ủ ủ ũnh cho ca ũnh cho ca ự ự c coõng ty c coõng ty con. con. Nh Nh ử ử ừng tho ừng tho ỷ ỷ a thua a thua ọ ọ n ve n ve ba ba ỷ ỷ ng keõ ta ng keõ ta ứ ứ i ch i ch ớ ớ nh nh ủử ủử ụ ụ ù ù c chua c chua ồ ồ n bũ theo nguyeõn ta n bũ theo nguyeõn ta ộ ộ c ke c ke ỏ ỏ toa toa ự ự n n chung cho ca chung cho ca ỷ ỷ coõng ty me coõng ty me ù ù va va ứ ứ coõng ty con. coõng ty con. S S ửù ửù th th ửù ửù c hie c hie ọ ọ n cu n cu ỷ ỷ a coõng ty con a coõng ty con ủử ủử ụ ụ ù ù c c ủ ủ a a ự ự nh nh gia gia ự ự lieõn quan lieõn quan ủ ủ e e ỏ ỏ n ye n ye ỏ ỏ u to u to ỏ ỏ no no ọ ọ i i ủ ủ ũa va ũa va ứ ứ n n ử ử ụ ụ ự ự c c ngoa ngoa ứ ứ i. i. 4 1.1. GIA 1.1. GIA I PHA I PHA P NHIE P NHIE U MA U MA ậ ậ T (tt) T (tt) ệ ệ u u ủ ủ ie ie ồ ồ m: m: Vie Vie ọ ọ c phaõn quye c phaõn quye n la n la ứ ứ m quye m quye ỏ ỏ t t ủ ủ ũnh ũnh ủử ủử ụ ụ ù ù c la c la ọ ọ p p ngay thụ ngay thụ ứ ứ i i ủ ủ ie ie ồ ồ m theo m theo ủ ủ ie ie u kie u kie ọ ọ n thũ tr n thũ tr ử ử ụ ụ ứ ứ ng ng Ca Ca ự ự c coõng ty con hoa c coõng ty con hoa ù ù t t ủ ủ o o ọ ọ ng linh ng linh ủ ủ o o ọ ọ ng hụn, ng hụn, naờng naờng ủ ủ o o ọ ọ ng va ng va ứ ứ hie hie ọ ọ u qua u qua ỷ ỷ hụn. hụn. Nh Nh ử ử ụ ụ ù ù c c ủ ủ ie ie ồ ồ m: m: Gia Gia ỷ ỷ m quye m quye n l n l ửù ửù c ta c ta ọ ọ p trung ụ p trung ụ ỷ ỷ coõng ty me coõng ty me ù ù khoõng phu khoõng phu ứ ứ hụ hụ ù ù p nhu ca p nhu ca u qua u qua ỷ ỷ n trũ ca n trũ ca ỏ ỏ p cao cu p cao cu ỷ ỷ a a coõng ty. coõng ty. Ta Ta ù ù o ca o ca ù ù nh tranh gi nh tranh gi ử ử ừa ca ừa ca ự ự c coõng ty con treõn the c coõng ty con treõn the ỏ ỏ giụ giụ ự ự i va i va ứ ứ gia gia ỷ ỷ m lụ m lụ ù ù i nhua i nhua ọ ọ n toa n toa ứ ứ n bo n bo ọ ọ coõng ty. coõng ty. 5 1.2. GIA 1.2. GIA I PHA I PHA P CU P CU ẽ ẽ C BO C BO La La ứ ứ la la ứ ứ m cho ta m cho ta ỏ ỏ t ca t ca ỷ ỷ hoa hoa ù ù t t ủ ủ o o ọ ọ ng kinh ng kinh doanh n doanh n ử ử ụ ụ ự ự c ngoa c ngoa ứ ứ i nh i nh ử ử la la ứ ứ mụ mụ ỷ ỷ ro ro ọ ọ ng ng kinh doanh trong n kinh doanh trong n ử ử ụ ụ ự ự c. c. Moói Moói ủ ủ ụn vũ hụ ụn vũ hụ ù ù p tha p tha ứ ứ nh he nh he ọ ọ tho tho ỏ ỏ ng ke ng ke ỏ ỏ hoa hoa ù ù ch va ch va ứ ứ kie kie ồ ồ m tra coõng ty me m tra coõng ty me ù ù . . 6 1.2. GIA 1.2. GIA I PHA I PHA P CU P CU ẽ ẽ C BO C BO (tt) (tt) ệ ệ u u ủ ủ ie ie ồ ồ m: m: Pho Pho ỏ ỏ i hụ i hụ ù ù p qua p qua ỷ ỷ n ly n ly ự ự toa toa ứ ứ n bo n bo ọ ọ hoa hoa ù ù t t ủ ủ o o ọ ọ ng ng Ta Ta ọ ọ p trung qua p trung qua ỷ ỷ n ly n ly ự ự ta ta ứ ứ i ch i ch ớ ớ nh hie nh hie ọ ọ u qua u qua ỷ ỷ . . Nh Nh ử ử ụ ụ ù ù c c ủ ủ ie ie ồ ồ m: m: Ha Ha ù ù n che n che ỏ ỏ hoa hoa ù ù t t ủ ủ o o ọ ọ ng linh ng linh ủ ủ o o ọ ọ ng cu ng cu ỷ ỷ a ca a ca ự ự c coõng c coõng ty con. ty con. Ca Ca ỷ ỷ n trụ n trụ ỷ ỷ nh nh ử ử ừng noó l ừng noó l ửù ửù c mụ c mụ ỷ ỷ ro ro ọ ọ ng cu ng cu ỷ ỷ a ca a ca ự ự c c coõng ty con v coõng ty con v ỡ ỡ coõng ty me coõng ty me ù ù la la ỏ ỏ y he y he ỏ ỏ t nguo t nguo n l n l ửù ửù c c ca ca n thie n thie ỏ ỏ t. t. 7 1.3. GIA 1.3. GIA Û Û I PHA I PHA Ù Ù P TRUNG TÂM P TRUNG TÂM   Đ Đ e e å å gi gi ư ư õ ke õ ke á á hoa hoa ï ï ch ta ch ta ø ø i ch i ch í í nh va nh va ø ø kie kie å å m soa m soa ù ù t t quye quye á á t t đ đ ònh trên toa ònh trên toa ø ø n ca n ca à à u. u.   Quye Quye á á t t đ đ ònh chòu a ònh chòu a û û nh h nh h ư ư ơ ơ û û ng bơ ng bơ û û i 2 ye i 2 ye á á u to u to á á  Bản chất và vò trí của các công ty con  Lợi ích có thể đạt được khi phối hợp hiệu quả hoạt động các công ty con.   Th Th ư ư ơ ơ ø ø ng co ng co ù ù hie hie ä ä u qua u qua û û hơn khi ta hơn khi ta ä ä p trung ta p trung ta á á t t ca ca û û ca ca ù ù c quye c quye á á t t đ đ ònh kie ònh kie å å m tra ta m tra ta ø ø i ch i ch í í nh. nh. 8 2. 2. QUA QUA Û Û N TRÒ RU N TRÒ RU Û Û I RO TA I RO TA Ø Ø I CH I CH Í Í NH NH 2.1. La 2.1. La ï ï m pha m pha ù ù t t 2.2. Phaân loa 2.2. Phaân loa ï ï i ru i ru û û i ro ta i ro ta ø ø i ch i ch í í nh nh 2.3. Qua 2.3. Qua û û n ly n ly ù ù ru ru û û i ro ty i ro ty û û gia gia ù ù ho ho á á i i ñ ñ oa oa ù ù i i 9 2.1. LA 2.1. LA Ï Ï M PHA M PHA Ù Ù T T Mỗi quo Mỗi quo á á c gia co c gia co ù ù m m ứ ứ c c đ đ o o ä ä la la ï ï m pha m pha ù ù t t ha ha ø ø ng năm kha ng năm kha ù ù c nhau. A c nhau. A û û nh h nh h ư ư ơ ơ û û ng: ng:   La La ø ø m cho ca m cho ca ù ù c khoa c khoa û û n nơ n nơ ï ï ta ta ø ø i ch i ch í í nh ha nh ha á á p p dẫn. dẫn.   Ta Ta ù ù c c đ đ o o ä ä ng ng đ đ e e á á n lãi sua n lãi sua á á t la t la ø ø m tăng chi ph m tăng chi ph í í khoa khoa û û n vay. n vay.   Ta Ta ù ù c c đ đ o o ä ä ng ng đ đ e e á á n gia n gia ù ù trò tie trò tie à à n te n te ä ä trên the trên the á á giơ giơ ù ù i. i. 10 2.1. LA 2.1. LA ẽ ẽ M PHA M PHA T (tt) T (tt) Khi MNC kinh doanh ụ Khi MNC kinh doanh ụ ỷ ỷ n n ử ử ụ ụ ự ự c co c co ự ự m m ửự ửự c la c la ù ù m m pha pha ự ự t cao, s t cao, s ửỷ ửỷ du du ù ù ng chie ng chie ỏ ỏ n l n l ử ử ụ ụ ù ù c: c: Nhanh cho Nhanh cho ự ự ng gia ng gia ỷ ỷ m ta m ta ứ ứ i sa i sa ỷ ỷ n co n co ỏ ỏ ủ ủ ũnh ũnh ủ ủ e e ồ ồ tha tha ự ự nh toa nh toa ự ự n gia n gia ự ự trũ ta trũ ta ứ ứ i sa i sa ỷ ỷ n nhanh nh n nhanh nh ử ử co co ự ự the the ồ ồ . . Cha Cha ọ ọ m thanh toa m thanh toa ự ự n ca n ca ự ự c khoa c khoa ỷ ỷ n ch n ch ử ử a thanh a thanh toa toa ự ự n cho ng n cho ng ử ử ụ ụ ứ ứ i ba i ba ự ự n ma n ma ứ ứ thanh toa thanh toa ự ự n ba n ba ố ố ng ng tie tie n n ủ ủ ũa ph ũa ph ử ử ụng. ụng. Nha Nha ỏ ỏ n ma n ma ù ù nh hụn vie nh hụn vie ọ ọ c thu ca c thu ca ự ự c khoa c khoa ỷ ỷ n pha n pha ỷ ỷ i i thu v thu v ỡ ỡ tie tie n te n te ọ ọ seừ ma seừ ma ỏ ỏ t gia t gia ự ự ha ha ứ ứ ng tha ng tha ự ự ng. ng. [...]... giá để giữ lợi nhuận n 11 2.2 PHÂN LOẠI RỦI RO TÀI CHÍNH Rủi ro (từ điển) – là khả năng chòu thiệt n) hại, mất mát, nguy hiểm, khó khăn, i, t, m, hoặc điều không chắc chắn n Rủi ro (tài chính) – là giá trò hoặc kết quả mà hiện tại chưa biết đến, tức rủi n, ro có tác động tích cực hoặc tiêu cực ng c 12 2.2 PHÂN LOẠI RỦI RO TÀI CHÍNH (tt) Có 3 loại rủi ro tài chính: Rủi ro lãi suất – lãi suất tăng, chi... 2.3 QUẢN LÝ RỦI RO TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI 2.3.1 Rủi ro chuyển đổi (Translation Exposure = Accounting Exposure) 2.3.2 Rủi ro giao dòch (Transaction Exposure) 2.3.3 Rủi ro kinh tế (Economic Exposure = Operating Exposure) 14 2.3.1 RỦI RO CHUYỂN ĐỔI Chuyển đổi là quá trình trình bày lại bảng ng kê tài chính nước ngoài theo đồng tiền ng chính quốc c Rủi ro chuyển đổi xuất hiện khi công ty chuẩn bò bảng báo cáo tài. .. 23 2.3.3 RỦI RO KINH TẾ (tt) Quản lý rủi ro kinh tế: Đa dạng hóa hoạt động (đòa điểm) sản xuất ng ng m) để đa dạng hóa tiền tệ, cho phép công ty ng giảm sự nhạy cảm với bất kỳ sự thay đổi ngoại tệ nào o Đa dạng hóa việc cung cấp vốn sẽ ít bò tác ng động bởi sự biến động lãi suất và lạm phát ng ng của tiền tệ đòa phương 24 3 LẬP NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ CH 3.1 Thành phần ngân sách vốn quốc tế nh ch 3.2... máy trong 3 năm, và sau đó nh sẽ giao lại cho chính phủ Singapore Để phân tích dự án, ACME phải tiên đoán số n, liệu mỗi năm về doanh thu bán hàng, chi phí ng, sản xuất, chi phí quản lý, khấu hao, thiết bò, t, thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp của Singapore, 28 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) NH CH Theo quan điểm công ty mẹ, ACME cần thu hồi đôla Mỹ mặc dù hoạt động ở Singapore sẽ thu ng... việc chuyển đổi các đồng ngoại tệ thành đồng ng nh ng chính quốc c Tỷ giá hối đoái được sử dụng trong việc ng chuyển đổi có thể là tỷ giá hối đoái hiện tại, quá khứ hoặc sử dụng cùng một tỷ giá i, ng ng cho các tài sản có và nợ 15 2.3.1 RỦI RO CHUYỂN ĐỔI (tt) Quản lý rủi ro kế toán (Managing Accounting Exposure) hoặc giảm rủi ro bảng tổng kết tài sản ng ng (Balance Sheet Hedge) Trường hợp đồng tiền đòa... Trong kinh doanh quốc tế, rủi ro giao dòch xuất phát từ biến động của tỷ giá hối đoái, làm ng i, một bên bò thiệt và một bên có lợi Một số i dàn xếp chia xẻ rủi ro: Nếu tỷ giá biến động trong một khoảng xác ng ng đònh – bên nhập khẩu đồng ý thanh toán tiền ng hàng bằng ngoại tệ ng ng Nếu tỷ giá biến động ngoài khoảng đã xác ng ng đònh – 2 bên đối tác sẽ chia sẻ sự chênh lệch ch này y 22 2.3.3 RỦI RO KINH. .. xúc tiến dự án vì NPV > 0 30 3.2 NHỮNG RỦI RO TRONG ĐẦU TƯ QUỐC TẾ Rủi ro từ việc đầu tư hoạt động kinh doanh ở ng nhiều nước khác nhau, bắt nguồn từ: Sự thay đổi luật thuế nước ngoài Những hạn chế về việc chuyển lợi nhuận về công ty mẹ Những hạn chế về việc di chuyển hàng hóa ng và vốn dự kiến giữa công ty mẹ và công ty con 31 4 CƠ CẤU VỐN QUỐC TẾ 4.1 Cơ cấu vốn trong công ty 4.2 Nguồn vốn trong công... có thể nâng vốn thông qua: Từ công ty mẹ Từ phía đối tác liên doanh ở chính quốc, đối tác liên doanh ở nước sở tại, c, i, hoặc vấn đề cổ phiếu ở nước sở tại i Từ thò trường thứ ba ng 35 4.3 CƠ CẤU VỐN CỦA CÁC CÔNG TY CON (tt) Công ty con có thể vay nợ thông qua: Từ công ty me Ngân hàng phát hành trái phiếu ở ng nh nước sở tại hoặc chính quốc c Từ ngân hàng nước thứ ba ng 36 ... Cơ cấu vốn của các công ty con 32 4.1 CƠ CẤU VỐN TRONG CÔNG TY Vốn công ty có thể hình thành từ 2 nguồn: nh n: Vốn tự có – nếu tất cả vốn công ty là vốn của chủ: Ưu – doanh thu trong những năm đầu được giữ lại Nhược – hạn chế quy mô kinh doanh Vốn vay – nếu công ty có khoản vay lớn: n: Ưu – quy mô công ty lớn hơn, lãi ròng tăng dần Nhược – chi phí trả tiền gốc và lãi suất gia tăng 33 4.2 NGUỒN VỐN TRONG... động nữa ng 26 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) NH CH Tiêu chuẩn quyết đònh tài chính đối với dự án đầu tư là hiện giá thuần của dự án dương hay âm NPV > 0 – nên đầu tư dự án này vì sẽ có lời i NPV < 0 – không nên đầu tư dự án này vì dòng tiền dự kiến từ việc đầu tư không đủ để ng có suất hoàn vốn chấp nhận được c 27 3.1 THÀNH PHẦN NGÂN SÁCH VỐN QUỐC TẾ (tt) NH CH Đánh giá dự án dự kiến: Tình . o ọ ọ ng kinh ng kinh doanh n doanh n ử ử ụ ụ ự ự c ngoa c ngoa ứ ứ i nh i nh ử ử la la ứ ứ mụ mụ ỷ ỷ ro ro ọ ọ ng ng kinh doanh trong n kinh doanh trong. i. 10 2.1. LA 2.1. LA ẽ ẽ M PHA M PHA T (tt) T (tt) Khi MNC kinh doanh ụ Khi MNC kinh doanh ụ ỷ ỷ n n ử ử ụ ụ ự ự c co c co ự ự m m ửự ửự c la c la ù