Xây dựng danh mục đầu tư hiệu quả trên thị trường chứng khoán việt nam

ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG - - KHĨA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM TRẦN THỊ PHƯƠNG NHI Huế, tháng 05 năm 2019 ĐẠI HỌC HUẾ TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG - - KHÓA LUẬN TỐT NGHIỆP ĐẠI HỌC XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Sinh viên thưc hiện: Trần Thị Phương Nhi Giảng viên hướng dẫn: Lớp: K49A Tài TS Trần Thị Bích Ngọc Khóa: 2015 - 2019 Huế, tháng 05 năm 2019 TĨM TẮT KHÓA LUẬN Khi kinh tế ngày phát triển, việc đầu tư kiếm lời không dừng lại việc gửi tiết kiệm ngân hàng hay đầu tư bất động sản, họ bắt đầu ý đến chứng khoán Thị trường chứng khoán kênh đầu tư hấp dẫn thu hút nhiều quan tâm nhà đầu tư Từ thành lập nay, thị trường chứng khốn Việt Nam dần có bước vững vàng Số lượng nhà đầu tư tham gia giao dịch nước lẫn nước ngày tăng lên Tuy nhiên để thành công việc đầu tư chứng khoán nhà đầu tư cần trang bị kiến thức cần có để lựa chọn chiến lược đầu tư đắn mang lại lợi nhuận cho Xu hướng nhà đầu tư Việt Nam bị ảnh hưởng tượng đám đông Vậy vấn đề đặt cho nhà đầu tư nên làm để tìm cho danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam? Bài luận văn tập trung nghiên cứu việc áp dụng lý thuyết Markowitz để xây dựng danh mục đầu tư hiệu kiểm tra độ hiệu danh mục phương pháp đo lường hệ số Treynor, Sharpe hay Jensen Từ cụ thể hóa chi tiết quy trình xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam, giúp nhà đầu tư lựa chọn danh mục đầu tư phù hợp với lợi suất kì vọng mức rủi ro mà nhà đầu tư chấp nhận i LỜI CẢM ƠN Hồn thành khóa luận cuối khóa việc vơ quan trọng sinh viên Qua để sinh viên trải nghiệm, làm quen với môi trường, công việc liên quan thực tế rèn luyện kĩ cần thiết thân Cũng hội để sinh viên áp dụng kiến thức học giảng đường vào nghiên cứu Trong trình thực tập hoàn thành báo cáo em nhận nhiều giúp đỡ động viên từ Thầy, Cơ, gia đình bạn bè Trước tiên xin gửi lời cảm ơn chân thành đến Ban Giám hiệu nhà trường tạo điều kiện tốt cho học tập rèn luyện, quý Thầy, Cô giáo trường Đại học Kinh tế quý Thầy, Cơ khoa Tài – Ngân hàng truyển tải kiến thức bổ ích suốt thời gian học tập Đặc biệt tơi xin bày tỏ lịng biết ơn đến Cơ giáo Trần Thị Bích Ngọc người trực tiếp hướng dẫn, giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu hoàn thành luận văn Bên cạnh tơi xin gửi lời cảm ơn sâu sắc đến gia đình bạn bè ln quan tâm, cổ vũ tinh thần, động viên suốt trình nghiên cứu hồn thành Trong báo cáo thực tập cuối khóa thân tơi cố gắng nỗ lực để giải yêu cầu mục đích đặt song kiến thức kinh nghiệm thực tế cịn hạn chế nên khơng thể tránh khỏi thiếu sót Tơi mong nhận ý kiến đóng góp, phê bình q Thầy, Cơ giáo để luận văn hồn thiện Cuối cùng, tơi kính chúc q Thầy, Cô dồi sức khỏe thành công nghiệp trồng người cao quý Một lần xin chân thành cảm ơn! Sinh viên Trần Thị Phương Nhi ii MỤC LỤC TÓM TẮT KHÓA LUẬN i LỜI CẢM ƠN .ii MỤC LỤC iii DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT vii DANH MỤC SƠ ĐỒ viii DANH MỤC BẢNG BIỂU x PHẦN I – ĐẶT VẤN ĐỀ .1 Lý chọn đề tài: Mục đích nghiên cứu đề tài: 2.1 Mục tiêu chung: 2.2 Mục tiêu cụ thể: Đối tượng nghiên cứu: Phạm vi nghiên cứu: .2 Phương pháp nghiên cứu: Kết cấu đề tài: PHẦN II – NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU CHƯƠNG – CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ VIỆC XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ CỔ PHIẾU HIỆU QUẢ 1.1 Tổng quan lí thuyết danh mục đầu tư cổ phiếu: 1.1.1 Chứng khoán: .5 iii 1.1.1.1 Khái niệm: .5 1.1.1.2 Đặc trưng: 1.1.1.3 Phân loại: .6 1.1.2 Cổ phiếu: 1.1.2.1 Khái niệm: .7 1.1.2.2 Đặc trưng: 1.1.2.3 Phân loại: .8 1.1.3 Danh mục đầu tư: 1.1.4 Lợi nhuận danh mục đầu tư: .10 1.1.5 Rủi ro danh mục đầu tư: .10 1.1.5.1 Khái niệm: 10 1.1.5.2 Phân loại: .11 1.2 Quy trình xây dựng danh mục đầu tư cổ phiếu: 13 1.2.1 Thiết lập mục tiêu đầu tư: 13 1.2.2 Xác định chiến lược đầu tư: .13 1.2.3 Thu thập phân tích liệu chứng khốn: .14 1.2.4 Xây dựng danh mục đầu tư hiệu theo lý thuyết Markowitz: .20 1.2.4.1 Tổng quan lý thuyết xây dựng danh mục đầu tư hiệu Harry Max Markowitz: .20 1.2.4.2 Đường biên hiệu quả: 23 1.2.5 Đánh giá hiệu đầu tư: 29 1.2.5.1 Phương pháp Treynor: 29 iv 1.2.5.2 Phương pháp Sharpe: 30 1.2.5.3 Phương pháp Jensen: 30 CHƯƠNG – XÂY DỰNG DANH MỤC ĐẦU TƯ HIỆU QUẢ TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM 33 2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam: 33 2.1.1 Lịch sử hình thành q trình phát triển thị trường chứng khốn Việt Nam: 33 2.1.2 Thực trạng việc đầu tư theo danh mục thị trường chứng khoán Việt Nam: 36 2.2 Xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam: 39 2.2.1 Xây dựng danh mục đầu tư hiệu theo lý thuyết Markowitz: .39 2.2.2 Đánh giá hiệu đầu tư: 75 CHƯƠNG – THẢO LUẬN KẾT QUẢ VÀ MỘT SỐ KHUYẾN NGHỊ ĐỐI VỚI NHÀ ĐẦU TƯ 84 3.1 So sánh phương pháp đo lường mức độ hiệu danh mục đầu tư: 84 3.1.1 Trường hợp không tồn tài sản phi rủi ro: 85 3.1.2 Trường hợp tồn tài sản phi rủi ro: .85 3.2 Áp dụng lý thuyết Markowitz thị trường chứng khoán Việt Nam: .87 3.3 Khuyến nghị cho nhà đầu tư: 90 PHẦN III – KẾT LUẬN 91 TÀI LIỆU THAM KHẢO 91 v PHỤ LỤC 93 vi DANH MỤC CÁC CHỮ VIẾT TẮT B : Giá trị sổ sách D : Cổ tức EPS : Lợi nhuận cổ phiếu tính theo năm GPM : Lợi nhuận gộp biên HSC : Công ty Cổ phần Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh NPM : Lợi nhuận ròng biên OPM : Lợi nhuận hoạt động biên P/E : Tỷ số thị giá cổ phiếu lợi nhuận thu cổ phiếu PEG : Tỷ số P/E so với tăng trưởng lợi nhuận bình quân kỳ vọng cổ phiếu ROE : Lợi nhuận vốn chủ sở hữu S : Doanh thu vii DANH MỤC SƠ ĐỒ Hình 1.1 Đồ thị thể đường biên hiệu danh mục cổ phiếu giả định Hình 1.2 Đường đẳng dụng U đường biên hiệu EF Hình 1.3 Đường phân bổ vốn CAL đường biên hiệu EF Hình 1.4 Đường đẳng dụng U đường phân bổ vốn CAL Hình 2.1 Thống kê số lượng tài khoản nhà đầu tư năm 2018 Hình 2.2 Đồ thị thể diễn biến giao dịch khối ngoại sàn HOSE VNIndex Hình 2.3 Tỷ trọng lợi nhuận ngành năm 2018 Hình 2.4 Lợi nhuận sau thuế ngành năm 2018 Hình 2.5 Đồ thị thể tỷ suất sinh lợi kì vọng cổ phiếu riêng lẻ Hình 2.6 Đường biên hiệu Hình 2.7 E(R) cổ phiếu riêng lẻ EF Hình 2.8 Đường phân bổ vốn CAL Hình 2.9 Đồ thị E(R) danh mục tiếp điểm T Hình 2.3 Vốn hóa thị trường chứng khốn Việt Nam 2013 – 2017 (tỷ đồng) Hình 2.4 Lịch sử tăng trưởng VNIndex 2013 - 2017 Hình 2.5 Lịch sử tăng trưởng HNXIndex 2013 - 2017 Hình 2.6 Giá trị giao dịch bình quân phiên 2013 – 06/2017 Hình 2.7 Tốc độ tăng trưởng ngành chủ lực 2013 – 06/2017 Hình 2.8 Thống kê lợi nhuận ngành 2013 – 2016 (tỷ đồng) viii ... việc đầu tư theo danh mục thị trường chứng khoán Việt Nam: 36 2.2 Xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam: 39 2.2.1 Xây dựng danh mục đầu tư hiệu. .. xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam đánh giá danh mục đầu tư lựa chọn thực 2.2 Mục tiêu cụ thể: - Hệ thống hóa sở lý luận lựa chọn danh mục đầu tư hiệu - Thiết lập danh. .. việc xây dựng danh mục đầu tư cổ phiếu hiệu Chương – Xây dựng danh mục đầu tư hiệu thị trường chứng khoán Việt Nam Chương – Thảo luận kết số khuyến nghị nhà đầu tư PHẦN II – NỘI DUNG VÀ KẾT QUẢ