CASE STUDY 2Nghiên cứu tình huống dự án trung cư Mercury

CASE STUDY Nghiên cứu tình dự án trung cư Mercury Đối với ông Vương, giám đốc kinh doanh High Sky Co,Ltd, 14/2/2003 ngày đặc biệt quan trọng, ngày mà ông giao nhiệm vụ chuẩn bị hồ sơ kêu gọi đối tác thành lập liên doanh tham gia đấu giá lô đất 10,3ha đường Nguyễn Hữu Cảnh, Quận Tp HCM nhằm lập dự án xây dựng chung cư Mercury với 6.000 hộ để bán cho thuê Tuy nhiên, ông Vương với cộng cần phải nhanh chóng đưa đánh giá sơ dự án để trình bày vào ngày 1/4/2003, họp đối tác dự kiến tham gia lien doanh Dưới số thông tin mà phận nghiên cứu ông thu Thị trường nhà Tp HCM a/ Nhu cầu nhà Tp HCM Theo tính tốn Sở địa – Nhà đất Tp HCM, nhu cầu nhà TP khoảng 10 năm khoảng 954.000 hộ (mỗi hộ có diện tích tương đương 70m 2) với 60-70% hộ chung cư, cần khoảng 160.000 cho người có thu nhập thấp Để đáp ứng nhu cầu này, bình quân hàng năm phải có thêm 100.000 hộ Nhưng theo ước tính Sở Xây dựng Tp, hàng năm có khoản 50.000 hộ xây dựng Lượng chỗ đáp ứng 50% nhu cầu, 80% tư nhân tự xây dựng Mặc dù theo truyền thống, người Việt Nam muốn sở hữu ngơi nhà độc lập, khơng thích chung cư, giá đất liên tục tăng làm cho việc xây dựng nhà độc lập trở nên đắt đỏ cộng với bất tiện việc nhà mặt phố nên có xu hướng dịch chuyển sang chung cư Lý góp phần làm cho nhu cầu mua hộ chung cư gia tăng b/ Các loại chung cư có Tp HCM: Hiện Tp HCM có dạng chung cư chính: (1) Các chung cư dành cho chương trình tái định cư xây nội thành Chủ đầu tư DNNN Chủ đầu tư ưu đãi nộp tiền sử dụng đất diện tiechs xây nhà chung cư, giảm 50% tiền sử dụng đất diện tích dự án khơng phải sử dụng để xây dựng chung cư Ngoài ra, DN phải bán hộ tầng tầng theo giá kinh doanh, chuyển tiền đền bù cho hộ tái định cư làm vốn ứng trước (2) Các chung cư dành cho chương trình tái định cư xây ngoại thành Chủ đầu tư DNNN Chủ đầu tư ưu đãi tương tự dạng (1), chung cư xây ngoại thành, vùng ven nên không hấp dẫn người mua (3) Các chung cư xây túy để kinh doanh Chủ đầu tư DNNN Thực tế cho thấy chung cư vừa đưa có người đăng ký mua hết từ giấy Người có nhu cầu thực khơng có thơng tin khơng có khả tài khó mà mua (4) Các chung cư cao cấp Chủ đầu tư bao gồm nhiều thành phần, phần lớn liên doanh với đối tác nước ngồi Đây loại hình nhà dành cho người có thu nhập cao Thực tế hoạt động đơn vị kinh doanh khả quan, khả mang lại lợi nhuận lớn c/ Vấn đề bất hợp lý thị trường nhà Nhu cầu nhà lớn số chung cư bán hết giấy Thực tế người mua hộ khơng phải người có nhu cầu thực mà hầu hết người kinh doanh, đầu bất động sản sau bán lại để hưởng chênh lệch giá Do số lượng hộ để trống chung cư lớn Hiện chung cư mức độ trung bình có giá từ 300-500 triệu đồng, số người có nhu cầu thực có khả mua hộ (mua theo giá gốc) d/ Khả mua nhà người có nhu cầu Nhu cầu nhà thường phát sinh cặp vợ chồng kết hôn, song lúc phần lớn họ chưa có khả mua hộ có giá trung bình họ chưa có tích lũy Nhưng chắn sau 10-15 năm họ mua Nếu có hình thức mua nhà trả góp họ thỏa mãn nhu cầu Tuy nhiên hình thức cịn có tổ chức tín dụng tham gia Một số ngân hàng có sách cho vay tiền mua nhà chung cư, song yêu cầu ngặt nghèo, thời gian cho vay tối đa có 10 năm, số tiền vay không 50% giá nhà lãi suất cao Dự án chung cư Mercury a/ Khu đất đường Nguyễn Hữu Cảnh Đây khu đất có diện tích 10 ha, có vị trí thuận lợi, nằm trung tâm Tp HCM, lý tưởng cho việc vây dựng chung cư cao tầng đại Theo quy định khu đất xây dựng tòa nhà cao tầng với thông số sau: - Tổng diện tích khu đất: 10,3 Trong đó, đất dân dụng 6,2 (chiếm 60,3% diện tích khu đất); đất giao thông 2,5 (chiếm 24,3%) đất xanh 1,6 (chiếm 15 4%) - Tỷ lệ đất xây dựng nhà cao tầng theo quy định tối đa 60% Theo quy định tịa nhà, có tòa nhà cao tối thiểu 20 tầng, tịa nhà cao tối thiểu 30 tầng Do đó, dự án sử dụng số tầng cao tối thiểu trung bình 24 tầng tầng hầm Trong 26 tầng xây dựng, tầng hầm tầng sử dụng để phục vụ mục đích cơng cộng Số lượng tầng kinh doanh lại 23 tầng - Tỷ lệ sàn xây dựng dùng để kinh doanh chiếm 65%, 35% cịn lại diện tích cho khu vực công cộng hành lang, cầu thang… - Với thơng số trên, tổng diện tích kinh doanh tính 561.522 m Diện tích bình qn hộ 84 m2 Tổng số hộ dự kiến vào khoảng 6.100 hộ Thời gian xây dựng dự kiến 36 tháng Thời gian bắt đầu xây dựng sau mua đất năm - Đơn giá xây dựng nhà cao tầng bình quân 4.200.000 đ/m sàn xây dựng (bao gồm phần đầu tư hạ tầng Block) - Chi phí xây dựng hạ tầng 350.000 đ/m2 đất - Giá trị đấu giá đất 935 tỷ đồng Giá 1,1 lần giá khởi điểm công bố đấu giá Tp HCM b/ Tổng vốn đầu tư: Bảng khái quát khoản chi phí dự án ĐVT: triệu đồng T Khoản chi phí dự án Số tiền T Giá trị khu đất (thanh tốn tồn triển khai dự án) 935.000 Chi phí chuẩn bị đầu tư (chi tương ứng từ năm đến năm 60%, 84.500 20%, 10% 10% tổng chi) Xây dựng hạ tầng (chi tương ứng từ năm đến năm 60%, 30% 36.315 10% tổng chi) Xây dựng Block (chi tương ứng từ năm đến năm 40%, 50%, 4.101.552 10% tổng chi) Dự phòng (5% tổng chi ngoại trừ tiền mua đất – xuất năm 211.118 kết thúc dự án) Tổng cộng 5.368.485 c/ Nguồn vốn đầu tư Với tổng mức đầu tư dự án gần 5.400 tỷ đồng, dự kiến huy động từ tiền trả trước khách hàng mua hộ khoảng 4.200 tỷ đồng Phần lại (khoảng 1.200 tỷ đồng), Hight Sky Co Ltd số đối tác sử dụng tồn vơn chủ sở hữu để thực dự án Tỷ lệ tham gia bên sau: Hight Sky tham gia khoảng 300 tỷ đồng, phần lại đối tác khác bỏ vốn Nhu cầu vốn cho phần thiếu thời điểm cao khoảng 1.000 tỷ đồng d/ Giá bán dự kiến: Giá trả thời điểm công bố vẽ mặt 10 trđ/m2 Đó thời điểm dự kiến ký hợp đồng mua bán Sau giá bán tăng thêm 10% năm Giá thời điểm kết thúc xây dựng 12,1 trđ/m2 Như giá bình quân hộ dao động khoảng từ 700 trđ – tỷđ e/ Phương thúc kinh doanh Dự kiến việc kinh doanh thực theo phương thức đăng ký mua có vẽ mặt hộ với phương thức toán sau: - Khi ký kết hợp đồng mua bán, người mua toán 35% giá trị hộ - Sau hoàn thiện phần xây dựng, người mua toán 30% giá trị hộ - Sau giao nhà, người mua toán 30% giá trị hộ - Sau giao nhà hoàn chỉnh (giấy chứng nhận quyền sở hữu), người mua toán 5% giá trị hộ Theo kinh nghiệm từ dự án trước vào đặc điểm dự án này, dự tính việc mua nhà tốn diễn suốt thời gian xây dựng Năm bán thu 40% số tiền, hai năm năm bán thu tiền 30% số tiền bán hộ Ngồi ra, cịn số phương thức kinh doanh dự phịng khác tính đến việc bán trả góp, cho th hộ Giá trả góp cho thuê vào giá bán dự kiên 10 trđ nêu để tính tốn f/ Quy định việc tính toán kết kinh doanh nộp thuế thu nhập Trong suốt q trình xây dựng, có doanh thu, chưa tính tốn chi phí, nên Cục Thuế cho phép tính thuế thu nhập vào thời điểm hồn thành dự án (khi tốn vốn đầu tư) Điều có nghĩa thuế thu nhập nôp vào cuối năm thứ Thuế thu nhập phải nộp 32% Câu hỏi thảo luận: Giả sử nhóm bạn cộng ơng Vương, tính tốn sơ hiệu đầu tư dự án? Cho biết NPV (với i = 12%/năm) IRR dự án bao nhiêu? Theo bạn việc đánh giá thị trường nhà Tp HCM giúp ích cho việc đánh giá dự án Mercury nói chung? Nhiều ý kiến cho dự án hiệu khó triển khai dự án lớn, bạn bình luận ý kiến này? Theo bạn, dự án nên thực hình thức tài trợ vốn khả thi nhất? Bài làm: Giả sử nhóm bạn cộng ơng Vương, tính tốn sơ hiệu đầu tư dự án? Cho biết NPV( cho biết i=12%/năm) IRR dự án bao nhiêu? Các khoản chi phí đầu tư dự án: Đơn vị: triệu đồng Chi phí Giá trị khu đất Chi phí đầu tư chuẩn bị Năm 935.000 50.700 Năm Năm Năm 16.900 8.450 8.450 Xây dựng hạ tầng Xây dựng Block Dự phòng Tổng chi phí đầu tư 985.700 21.789 1.640.620,8 10.894,5 2.050.776 1.679.309,8 2.070.120,5 3.631,5 410.155,2 211.118 633.354,7 Tổng diện tích kinh doanh : 561.522 m² Bảng dự kiến tiêu thụ: Các tiêu Tốc độ bán hộ Tổng diện tích bán Giá tiền (trđ/m^2) Giá trị hợp đồng bán hộ (trđ) Năm 40% 224.608,8 10 2.246.088 Năm 30% 168.456,6 11 1.853.022,6 Năm 30% 168.456,6 12.1 2.038.324,86 Tổng 100% 561.522 10.93 6.137.435,46 Lợi nhuận trước thuế qua năm: Năm Lợi nhuận trước thuế Năm 566.778,2 Năm (217.097,9) Năm 1.404.970,16 Trong suốt trình xây dựng dự án doanh nghiệp khơng hạch tốn chi phí nên việc nộp thuế thực cuối năm thứ Khi đó: • Ta có tổng chi phí năm : ∑CF = 5.368.485 (triệu đồng) • Tổng doanh thu có qua năm : ∑ DT = 6.137.435,46 (triệu đồng) • Lợi nhuận trước thuế: LNTT = ∑ DT - ∑ CF = 6.137.435,46 – 5.368.485 = 768.950,46 (triệu đồng) • Thuế thu nhập doanh nghiệp phải nộp vào thời điểm năm thứ : ∑Thuế phải nộp = 768.950,46 x 32% = 246.064,1472 (triệu đồng) Khi ta có bảng dịng tiền dự án sau: Đơn vị: triệu đồng Chỉ tiêu Năm Chi phí 985.700 Doanh thu Lợi nhuận trước thuế Thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế Dòng tiền (985.700) Năm 1.679.309,8 2.246.088 566.778,2 Năm 2.070.120,5 1.853.022,6 (217.097,9) Năm 633.354,7 2.038.324,86 1.404.970,16 566.778,2 566.778,2 (217.097,9) (217.097,9) 246.064,1472 1.158.906,.0128 1.158.906,0128 Qua tính tốn sơ thấy dự án đem lại thu nhập sau thuế (năm thứ 1.158.906,0128 triệu đồng) doanh nghiệp thu lại lợi ích từ việc thực dự án đánh giá sơ đánh giá toàn diện dự án nên phải xem xét phân tích cụ thể Ta có: NPV= – CF0 Trong : dịng tiền năm thứ i vốn đầu tư ban đầu dự án (năm 1) Ta tính NPV sau : NPV = – + - 985.700 = 172.169,256 > => Dự án có hiệu cao Tính IRR : = 20% => NPV1 = 6.515,9375 = 21% => NPV2 = -11.396,820  IRR= + = 20.37% > 12%  Dựa vào kết NPV IRR ta thấy dự án hiệu Theo bạn việc đánh giá thị trường nhà TP.HCM giúp ích cho việc đánh giá dự án Mercury nói chung? Việc đánh giá thị trường nhà TP.HCM đưa vấn đê làm tảng cho việc đánh giá dự án Mercury: dự án có khả thi khơng? Có nên thực không? việc nghiên cứu thị trường nhà ở TPHCM mang lại lợi ích: a) Xác định nhu cầu nhà TPHCM: Thực trạng nhu cầu nhà ở, khả cung ứng hàng năm, đối tượng tham gia cung ứng nhà ở( đối thủ cạnh tranh), ảnh hưởng văn hóa, truyền thống từ thấy tiềm dự án Mercury, khả mang lại lợi nhuận cao, khả tiêu thụ thu hồi vốn nhanh nhu cầu nhà lớn thực tế nguồn cung không đáp ứng đủ nhu cầu b) Xác định loại chung cư sách nhà nước: Đối với loại, khả tiêu thụ Đồng thời xác định chủ đầu tư loiaj hình chung cư từ rút dự án thuộc loại nào? Đối tượng khách hàng? Chính sách nhà nước? Khả thu lợi nhuận c) Xác định vấn đề bất hợp lý thị trường nhà ở: Nhu cầu lớn, bán hết lại bán cho người có nhu cầu thực mà hầy hết người mua người đầu hưởng chênh lệch giá dẫn tới tình trạng số hộ để trống lớn Những người có nhu cầu thực có khả mua hộ theo giá gốc Nhu cầu nhà thường phát sinh cặp vợ chồng cưới song lúc phần lớn họ chưa có khả mua hộ chưa có tích lũy trog tương lai chắn họ mua nên có sách toán hợp lý để vừa bán nhà mà lại đáp ứng nhu cầu nhà Các số liệu dự tính thơng số tài dự án giúp ta tính tốn sớ dịng tiền dự án, thơng số tài chính, lợi nhuận dự án từ để đưa định đầu tư hay không? Đầu tư với cấu trúc vốn hợp lý d) Xác định tập khách hàng có khả mua nhà ở: Việc xác định rõ đối tượng mục tiêu giúp cho dự án trở nên khả thi sau xây dựng đồng thời đánh tâm lý khách hàng tạo tiền đề để phát triển thị trường mua bán hộ chung cư sau dự án hoàn thành, đánh giá khả tốn người dùng có nhu cầu mua nhà để có phương án định giá hay hình thức bán hợp lí Nhu cầu nhà thường phát sinh với cặp vợ chồng kết hôn, song lúc họ chưa có khả tốn chưa có tích luỹ, qua nghiên cứu nhà đầu tư tính tốn cho hợp lý với thị trường Và vận động đối tác kinh doanh tổ chức tín dụng xem xét hình thức cho mua theo trả góp khả tốn nhà kéo dài 10 đến 15 năm với người vừa lập gia đình cần nhà e) Giúp cho dự án đưa nhìn tổng quan: Việc đánh giá thị trường nhà Tp HCM giúp cho dự án đưa nhìn tổng quan mà mức sống thu nhập người dân dần ổn định, mức độ tín nhiệm quan hệ tín dụng ngày cải thiện việc cho vay mua nhà trả góp phát triển Đây yếu tố tích cực giúp cho thị trường nhà đất hoạt động sôi mạnh mẽ thời gian tới Nhiều ý kiến cho dự án hiệu khó triển khai dự án lớn, bạn bình luận ý kiến này? Đây dự án có hiệu mặt tài cao Tuy nhiên tính tốn sơ có phương án đưa Do cần phải có tính tốn cách chi tiết với nhiều phương án lựa chọn tính đến biến động yếu tố đầu vào yếu tố đầu nhằm lượng hóa cách tốt rủi ro gặp phải q trình thực dự án Về cơng cơng trình: đầu tư xây dựng chung cư 6000 hộ lớn nên việc bán hộ có khả gặp nhiều khó khăn, khơng thể bán hết được, đồng thời với số lượng hộ có khoảng gần 30000 người sinh sống Đây số lượng lớn nên đa dạng thêm cơng cơng trình việc sử dụng 2-3 tầng thuê làm siêu thị tiện ích khác vui chơi giải trí Riêng tầng sân thượng cho thuê làm nhà hàng, quán cà phê Về việc phân kỳ đầu tư: Việc thực lúc dự án lớn , khả xảy rủi ro cao, thực phân kỳ đầu tư làm hai giai đoạn Mỗi giai đoạn làm hai tịa nhà Tuy nhiên việc phân kỳ đầu tư kéo dài thời gian xây dựng, dễ xảy tượng không đồng bộ, khả bán hộ giai đoạn đầu gặp nhiều khó khăn việc hi cơng giai đoạn làm ảnh hưởng đến sống người sống tòa nhà xây trước Về phương thức kinh doanh: Hiện số chung cư áp dụng phương thực bán phù hợp Tuy nhiên, cơng trình với số lượng hộ lơn, khó bán hết lúc nên sử dụng phương thức kinh doanh hỗn hợp bán ngay, bán trả góp, cho thuê nhằm tăng lượng khách hàng Về khả huy động vốn: Ta thấy khả huy động 1000 tỷ lúc cố gắng lớn đối tác tham gia vào dự án Đây phương án lạc quan Nếu số người mua chậm dự kiến cần nguồn vốn lớn, có đến 3000 tỷ đồng Khi đó, đối tác tham gia khơng có khả đáp ứng được, cần tính đến phương thức huy động vốn khác khả thi Mặt khác, việc sử dụng nguồn vốn khác làm tăng suất sinh lợi vốn tự có Theo ý kiến việc đa dạng hóa nguồn vốn, thực theo phương thức vay vốn tổ chức tín dụng nước phát hành trái phiếu cơng trình -Vay vốn tổ chức tín dụng nước Việc vay vốn tổ chức tín dụng gặp phải vấn đề : Vấn đề giới hạn cho vay: Theo quy định hành, tổ chức tín dụng, phép cho khách hàng vay vốn tối đa 15% vốn tự có tổ chức tin dụng Do dự Án khơng có tổ chức tín dụng có khả cho vay tồn Ngân hàng có mức vốn điều lệ lớn khoảng 3.500 tỷ đồng Ngân hàng Nông nghiệp phát triển Nông thôn,giới hạn cho vay tối đa vào khoảng 525 tỷ đồng.Nếu gộp tất tổ chức tín dụng nước tổng vốn tự có khoảng 15.000 tỷ đồng,mức cho vay tối đa khoảng 2.250 tỷ đồng.Mức đáp ứng nhu cầu vốn cho dự án.Nhưng khả vay số vốn tối đa khó.Đối với dự án này,thường ngân hàng yêu cầu có tài sản đảm bảo nợ vay.Nếu trường hợp đảm bảo tài sản hình thành từ vốn vay dự án này,các Ngân hàng đòi hỏi chủ đầu tư phải có tối thiểu 50% mức vốn đầu tư có tham gia Phát hành trái phiếu cơng trình:thực tế có Ủy ban nhân dân Tp.Hồ Chí Minh phát hành trái phiếu cơng trình.Tổng cơng ty Dầu khí Tổng cơng ty Bưu Viễn thơng dự kiến phát hành trái phiếu,thực tế chưa thực hiện.Do vấn đề mức độ tín nhiệm cơng chúng nên khả phát hành trái phiếu cơng trình trái phiếu cơng ty gặp khó khăn.Với cơng trình mức độ phát triển thị trường vốn khó tìm tổ chức bảo lãnh cho loại trái phiếu Từ vấn đề nêu trên,tuy dự ấn xây dựng chung cư Mercury hiệu quả,nhưng khả thực High Sky Co.Ltd đối tác lại gặp nhiều khó khăn.Nếu High Sky Co Ltd,và đối tác có đấu thầu thành cơng lơ đất phải thời gian tương đối dài để có cơng trình mang vóc dáng tương lai Theo bạn, dự án nên thực hình thức tài trợ vốn khả thi nhất? Với tổng mức đầu tư dự án gần 5400 tỷ đồng dự kiến huy động từ tiền trả trước khách hàng mua hộ khoảng 4200 tỷ Phần lại (khoảng 1200 tỷ đồng) High Sky Co.Ltd số đối tác sử dụng toàn vốn chủ sở hữu để thực dự án Tỷ lệ tham gia bên sau: High Sky tham gia khoảng 300 tỷ đồng phần lại đối tác khác bỏ vốn Nhu cầu vốn cho phần thiếu thời điểm cao khoảng 1000 tỷ đồng Dự án chung cư Mercury nên thực hình thức tài trợ vốn có khả thi nhất: Phương án 1: Phát hành trái phiếu Trái phiếu công cụ hiệu việc huy động vốn Phát hành trái phiếu giúp doanh nghiệp thu hút lượng lớn nhà đầu tư cách hiệu So với vay ngân hàng, huy động vốn qua trái phiếu có số ưu điểm khơng cần có tài sản chấp chủ động sử dụng số tiền huy động mà khơng có giám sát ngân hàng Doanh nghiệp phải trả lãi theo kỳ hạn tháng năm trả gốc vào cuối kỳ Lãi suất trái phiếu không bị khống chế trần lãi suất nên có tính hấp dẫn nhà đầu tư Doanh nghiệp giải ngân tồn thay việc giải ngân có lộ trình đợt Như vậy, doanh nghiệp huy động tiền từ trái phiếu chủ động nguồn vốn doanh nghiệp vay ngân hàng muốn giải ngân phải giải trình cụ thể, chờ đợi ngân hàng phê duyệt khơng trường hợp, tín dụng giải ngân hội kinh doanh qua Với số trường hợp, đặc biệt lãi suất thấp, doanh nghiệp phát hành trái phiếu kỳ hạn dài với lãi suất cố định để tận dụng nguồn vốn với chi phí thấp Trong hình thức vay ngân hàng thông thường, lãi suất thường thả rà soát thay đổi định kỳ Phương án 2: Vay vốn tổ chức tín dụng nước Theo thông tin năm 2018, vốn điều lệ ngân hàng đứng đầu từ 30.000 tỷ Việt Nam đồng trở lên Trong trường hợp huy động thành công từ tiền trả trước khách hàng mua hộ khoảng 4.200 tỷ đồng, phần lại (khoảng 1.200 tỷ đồng), Hight Sky Co Ltd hồn tồn vay vốn Ngân hàng cách dễ dàng để tiếp tục đầu tư xây dựng hồn thiện cơng trình Trong trường hợp khơng có khoảng 4.200 tỷ đồng huy động từ tiền trả trước khách hàng mua hộ, Hight Sky Co Ltd vay vốn từ Ngân hàng, nhiên phải đáp ứng đầy đủ điều kiện mà Ngân hàng đưa Việc khó khơng phải khơng thể Ví dụ: Điều kiện vay vốn ngân hàng Agribank Để vay vốn AGRIBANK, khách hàng phải thỏa mãn số tiêu chí định theo quy định Pháp luật quy định AGRIBANK nguyên tắc đảm bảo quyền lợi cho khách hàng ngân hàng: ĐỐI VỚI KHÁCH HÀNG LÀ PHÁP NHÂN VÀ CÁ NHÂN VIỆT NAM: AGRIBANK xem xét định cho vay khách hàng có đủ điều kiện sau: • Có lực pháp luật dân sự, lực hành vi dân chịu trách nhiệm dân theo quy định • • pháp luật Mục đích sử dụng vốn vay hợp pháp Có khả tài đảm bảo trả nợ thời hạn cam kết: Có vốn tự có tham gia vào dự án, phương án sản xuất, kinh doanh, dịch vụ, đời sống theo quy định Kinh doanh có hiệu quả: có lãi; trường hợp lỗ phải có phương án khả thi khắc phục lỗ đảm bảo • trả nợ thời hạn cam kết Khơng có nợ khó địi nợ hạn tháng AGRIBANK Có dự án đầu tư, phương án sản xuất, kinh doanh, dịch vụ khả thi có hiệu quả; có dự án đầu tư, • phương án phục vụ đời sống khả thi Thực quy định bảo đảm tiền vay theo quy định Chính phủ, NHNN Việt Nam hướng dẫn AGRIBANK