Bài tập chương 1 (phần b) Đánh giá hiệu quả hoạt động ngân hàng Giảng viên: ThS. Trần Kim Long longtkbuh.edu.vn 1.1. Một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu của Ngân hàng FF và dự kiến sẽ nhận cổ tức 5.750 đồng cho mỗi cổ phiếu vào cuối năm. Các nhà phân tích chứng khoán gần đây dự đoán rằng cổ tức của ngân hàng sẽ tăng khoảng 3% mỗi năm trong tương lai. Nếu dự đoán này là đúng và nếu chi phí vốn được điều chỉnh theo rủi ro (tỷ lệ chiết khấu) cho ngân hàng là 12,25%, thì giá hiện tại trên mỗi cổ phiếu của cổ phiếu của FF là bao nhiêu? = = . = 62.16 (nghìn đồng) . . 1.2. Giả sử rằng các nhà môi giới chứng khoán đã dự đoán rằng Ngân hàng YS sẽ trả cổ tức 3000 đồng cho mỗi cổ phiếu trên cổ phiếu phổ thông vào cuối năm; cổ tức là 4500 đồng cho mỗi cổ phiếu dự kiến cho năm tới và 5500 đồng cho mỗi cổ phiếu trong hai năm tiếp theo. Chi phí vốn được điều chỉnh theo rủi ro cho các ngân hàng thuộc nhóm rủi ro của YS là 15%. Nếu một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu YS, chỉ có kế hoạch nắm giữ cổ phiếu đó trong bốn năm và hy vọng bán nó với giá 60000 đồng một cổ phiếu, thì giá trị của cổ phiếu ngân hàng trên thị trường ngày hôm nay là bao nhiêu? = + + + + = 47.08 1.3. Ngân hàng BB có tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tổng tài sản là 9%. Ngược lại, ngân hàng SS báo cáo tỷ lệ vốn chủ sở hữu trên tài sản là 7%. Hãy xác định a. Giá trị của hệ số nhân vốn chủ sở hữu (equity multiplier) của mỗi ngân hàng, biết rằng rằng cả hai ngân hàng có ROA là 0,85 phần trăm. b. Tỷ lệ sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE) c. Bạn có nhận xét gì lợi ích của việc duy trì vốn chủ sở hữu ở mức thấp?
Bài tập chương (phần b) Đánh giá hiệu hoạt động ngân hàng Giảng viên: ThS Trần Kim Long longtk@buh.edu.vn 1.1 Một nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu Ngân hàng FF dự kiến nhận cổ tức 5.750 đồng cho cổ phiếu vào cuối năm Các nhà phân tích chứng khốn gần dự đốn cổ tức ngân hàng tăng khoảng 3% năm tương lai Nếu dự đoán chi phí vốn điều chỉnh theo rủi ro (tỷ lệ chiết khấu) cho ngân hàng 12,25%, giá cổ phiếu cổ phiếu FF bao nhiêu? = = = 62.16 (nghìn đồng) 1.2 Giả sử nhà mơi giới chứng khốn dự đốn Ngân hàng YS trả cổ tức 3000 đồng cho cổ phiếu cổ phiếu phổ thông vào cuối năm; cổ tức 4500 đồng cho cổ phiếu dự kiến cho năm tới 5500 đồng cho cổ phiếu hai năm Chi phí vốn điều chỉnh theo rủi ro cho ngân hàng thuộc nhóm rủi ro YS 15% Nếu nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu YS, có kế hoạch nắm giữ cổ phiếu bốn năm hy vọng bán với giá 60000 đồng cổ phiếu, giá trị cổ phiếu ngân hàng thị trường ngày hôm bao nhiêu? = 4.5 5.5 5.5 60 + + + + = 47.08 (1 + 0.15) (1 + 0.15) (1 + 0.15) + 0.15 (1 + 0.15) 1.3 Ngân hàng BB có tỷ lệ vốn chủ sở hữu tổng tài sản 9% Ngược lại, ngân hàng SS báo cáo tỷ lệ vốn chủ sở hữu tài sản 7% Hãy xác định a Giá trị hệ số nhân vốn chủ sở hữu (equity multiplier) ngân hàng, biết rằng hai ngân hàng có ROA 0,85 phần trăm b Tỷ lệ sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) c Bạn có nhận xét lợi ích việc trì vốn chủ sở hữu mức thấp? Giá trị hệ số nhân vốn (BB) = Giá trị hệ số nhân vốn (SS) = ổ ố ổ ố ả ủ ữ ả ủ ữ = = = 11,11 × = 14,29 × ROE (BB) = 0.85 × 11.11 = 9.44 % ROE (SS) = 0.85 × 14.29 = 12.14 % Việc sử dụng địn bẩy tài cao khiến cho SS tạo lợi nhuận vốn chủ sở cao Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn 1.4 Báo cáo tài ngân hàng HMN sau Ngân hàng HMN Báo cáo kết kinh doanh (ĐVT: tỷ đồng) Thu lãi phí từ hoạt động cho vay Thu lãi cổ tức từ hoạt động đầu tư Tổng thu nhập lãi Chi phí lãi tiền gửi Chi phí lãi phi tiền gửi Tổng chi phí lãi Thu nhập lãi rịng (Net interest income) Chi phí dự phịng tổn thất tín dụng 44 50 32 38 12 Thu nhập phí phi lãi Chi phí phi lãi Chi lương phúc lợi Chi phí quản lý chung Các chi phí phi lãi khác Tổng chi phí phi lãi Thu nhập phi lãi ròng 16 Lợi nhuận hoạt động trước thuế Lãi (Lỗ) từ hoạt động đầu tư chứng khoán Lợi nhuận hoạt động ròng trước thuế Thuế Lợi nhuận hoạt động ròng Lợi nhuận bất thường (ròng) Lợi nhuận ròng 10 12 10 -1 10 17 -1 Ngân hàng HMN Bảng cân đối kế toán (ĐVT: tỷ đồng) TÀI SẢN Tiền mặt tiền gửi 100 Đầu tư chứng khốn 150 Đầu tư cơng cụ tiền tệ ngắn hạn 10 Cho vay ròng 670 (Dự phòng rủi ro cho vay = 25) (Lãi dự thu = 5) Tài sản cố định trang thiết bị 50 Tổng tài sản NỢ PHẢI TRẢ Tiền gửi toán Tiền gửi tiết kiệm Tiền gửi kỳ hạn Vay NHNN VỐN CHỦ SỞ HỮU Cổ phần thường Thặng dư Lợi nhuận dự lại 980 Tổng nợ vốn chủ sở hữu 900 190 180 470 60 80 20 25 35 980 Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn Thông tin thêm Tổng tài sản sinh lời Tổng tiền gửi (có phát sinh 830 lãi) 650 a Điền vào dấu …trong báo cáo thu nhập bảng cân đối kế toán b Xác định tiêu đo lường sau Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu (ROE) ợ ℎ ậ ò = = 0.1125 ℎ ặ 11.25% ổ ố 80 Tỷ suất sinh lời tài sản (ROA) ợ ℎ ậ ò = = = 0.0092 ℎ ặ 0.92% ổ ả 980 = Biên lợi nhuận lãi ròng (Net interest margin) 12 = = = 0.0122 ℎ ặ 1.22% ổ ả 980 Biên lợi nhuận phi lãi ròng (Net noninterest margin) ợ ℎ ậ ℎ ã ò −1 = = = −0.001 ℎ ặ − 0.1% ổ ả 980 Biên lợi nhuận hoạt động ròng (Net operating margin) ℎ ℎ ℎ độ ê ợ ℎ ậ ℎ độ ò = ổ 66 − 56 = = 0.0102 ℎ ặ 1.02% 980 Chênh lệch thu nhập (Earnings spread) ℎ ℎ ã ℎê ℎ ệ ℎ ℎ ℎậ = − ổ ả sinh ổ 50 38 = − = 0.0067 ℎ ặ 0.67% 830 710 Biên lợi nhuận ròng (Net profit margin) ợ ℎ ậ ò ê ợ ℎ ậ ò = ổ ℎ ℎ ℎ độ − ℎ ả ℎ ề = ℎí ℎ độ ℎí ã ℎá sinh ã = 0.1364 ℎ ặ 13.64% 66 Hiệu sử dụng tài sản (Asset utilization) Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn ệ ả ụ ả = ổ ổ ℎ ℎ 66 = = 0.0673 ℎ ặ 6.73% ả 980 Hệ số nhân vốn (Equity multiplier) ổ ả 980 ệ ố ℎâ ố = = = 12.25 ổ ố 80 Hiệu quản lý thuế (Tax management efficiency) ợ ℎ ậ ò ệ ả ả ý ℎ ế= = = 0.9 ℎ ặ 90% ợ ℎ ậ ò ướ ℎ ế 10 Hiệu kiểm soát chi phí (Expense control efficiency) ợ ℎ ậ ị ướ ℎ ế 10 ệ ả ể ℎ ℎí = = = 0.1515 ℎ ặ 15.15% ℎ ℎ ℎ độ 66 Hiệu quản lý tài sản (Asset management efficiency) ℎ ℎ ℎ độ 66 ệ ả ả ý ả = = = 0.0673 ℎ ặ 6.73% ổ ả 980 Hiệu quản lý quỹ (Funds management efficiency) ổ ả 980 ệ ả ả ý ỹ= = = 12.25 ổ ố 80 Hệ số hiệu hoạt động (Operating efficiency ratio) ℎ ℎí ℎ độ 56 ệ ả ℎ độ = = = 0.8484 ℎ ặ 84.84% ℎ ℎ ℎ độ 66 c Đánh giá điểm mạnh điểm yếu hoạt động kinh doanh ngân hàng HMN Tự nhận xét Chú ý số ROE, NIM, Biên lợi nhuận phi lãi, biên lợi nhuận ròng , hiệu sử dụng tài sản, hệ số nhân vốn, hiệu kiểm sốt chi phí, hiệu quản lý tài sản, hiệu quản lý quỹ, hiệu hoạt động 1.5 Ngân hàng BSN có thơng tin sau: ĐVT: tỷ đồng Thu nhập lãi Chi phí lãi Tổng tài sản Lời/(Lỗ) từ đầu tư chứng khoán Tổng tài sản sinh lời Tổng nợ phải trả Thuế 2200 1400 45000 21 40000 38000 16 Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn Số lượng cổ phiếu lưu hành Thu nhập phi lãi Chi phí phi lãi Chi phí dự phòng rủi ro cho vay 5000 800 900 100 a Hãy xác định ROE, ROA, Biên lợi nhuận lãi ròng, EPS, Biên lợi nhuận phi lãi ròng, Biên lợi nhuận hoạt động ròng 605 = = 0.0864 ℎ ặ 8.64 % 45000 − 38000 = 605 = 0.0134 ℎ ặ 1.34 % 45000 = 2200 − 1400 = 0.02 ℎ ặ % 40000 = ê ê ợ ợ ℎ ậ ℎ ậ ℎ độ ℎ ã = ò 605 = 1.21 5000 = 800 − 900 = −0.0025 ℎ ặ 0.25 % 40000 (2200 + 800) − (1400 + 900 + 100) = 0.0133 ℎ ặ 1.33 % 45000 b Thu nhập lãi, chi phí lãi, thu nhập phi lãi, chi phí phi lãi tăng 5%, khoản mục khơng đổi Hãy tính lại ROE, ROA EPS = 640 = 0.0914 ℎ ặ 9.14 % 45000 − 38000 = = 640 = 0.0142 ℎ ặ 1.42 % 45000 2310 − 1470 = 0.021 ℎ ặ 2.1 % 40000 = 640 = 1.28 5000 c Thu nhập lãi, chi phí lãi, thu nhập phi lãi, chi phí phi lãi giảm 5%, khoản mục khơng đổi Hãy tính lại ROE, ROA EPS Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn = 570 = 0.0814 ℎ ặ 8.14 % 45000 − 38000 = = 570 = 0.0126 ℎ ặ 1.26 % 45000 2090 − 1330 = 0.019 ℎ ặ 1.9 % 40000 = 570 = 0.114 5000 1.6 Ngân hàng WC nắm giữ tổng tài sản 12 nghìn tỷ đồng vốn chủ sở hữu 1,2 nghìn tỷ vừa công bố ROA 1,10% Hãy xác định tỷ lệ sinh lời tài sản (ROE) a Giả sử WC tăng ROA lên 50%, tài sản vốn chủ sở hữu không thay đổi ROE ngân hàng thay đổi nào? Nguyên nhân thay đổi đâu? b Giả sử WC tăng ROA giảm 50%, tài sản vốn chủ sở hữu không thay đổi ROE ngân hàng thay đổi nào? Nguyên nhân thay đổi đâu? c Giả sử WC giữ nguyên ROA 0.0076 tổng tài sản tổng vốn chủ sở hữu tăng gấp đôi ROE ngân hàng thay đổi nào? Nguyên nhân thay đổi đâu? d Giả sử WC giữ nguyên ROA 0.0076 tổng tài sản tổng vốn chủ sở hữu giảm phân nửa ROE ngân hàng thay đổi nào? Nguyên nhân thay đổi đâu? = ổ × a = (0.11 × 1.5) ∗ b = (0.11 × 0.5) ∗ c = 0.076 ∗ d = 0.076 ∗ × × × × ả ố = 0.011 × = 0.165 ℎ 16.5 % = 0.055 ℎ 5.5 % = 0.76 ℎ 12 = 0.11 ℎ 1.2 11 % 7.6 % = 0.76 ℎ 7.6 % 1.7 Ngân hàng SBV báo cáo tổng doanh thu hoạt động 150 tỷ đồng, với tổng chi phí hoạt động 130 tỷ đồng thuế tỷ đồng Tổng tài sản ngân hàng 1000 tỷ đồng tổng nợ phải trả 900 tỷ đồng Hãy xác định ROE ngân hàng a Nếu tổng chi phí hoạt động, thuế tổng doanh thu hoạt động tăng 10% tài sản nợ phải trả khơng đổi, ROE ngân hàng thay đổi nào? b Nếu tổng tài sản nợ phải trả tăng 10% doanh thu chi phí, thuế khơng đổi, ROE ngân hàng thay đổi nào? Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn c Nếu doanh thu lợi nhuận hoạt động, thuế giảm 10% tài sản nợ phải trả không đổi, ROE ngân hàng thay đổi nào? d Nếu tổng tài sản nợ phải trả giảm 10% doanh thu chi phí, thuế khơng đổi, ROE ngân hàng thay đổi nào? ợ ℎ ậ ố ℎủ ℎữ = 1000 − 900 = 100 = ò ℎ ế = 150 − 130 − = 15 15 = 0.15 ℎ 100 15 % a Trường hợp a ổ ℎ ℎ = 150 × 1.1 = 165 ổ ℎ ℎí = 130 × 1.1 = 143 ℎ ế = × 1.1 = 5.5 ợ ℎ ậ ℎ ế = 165 − 143 − 5.5 = 16.5 = ℎ 16.5 = 0.165 ℎ 100 đổ = 16.5 % 16.5% − 15% = 0.1 ℎ 15% 10 % b Trường hợp b ổ ả = 1000 × 1.1 = 1100 ổ ợ = 900 × 1.1 = 990 ổ ố = 1100 − 990 = 110 = ℎ 15 = 0.1364 ℎ 110 đổ = 13.64 % 13.64% − 15% = −0.0909 ℎ 15% − 9.09 % c Trường hợp c ổ ℎ ℎ = 150 × 0.9 = 135 ổ ℎ ℎí = 130 × 0.9 = 117 ℎ ế = × 0.9 = 4.5 ợ ℎ ậ ℎ ế = 135 − 117 − 4.5 = 13.5 = ℎ 13.5 = 0.135 ℎ 100 đổ = 13.5 % 13.5% − 15% = −0.1 ℎ 15% − 10 % Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn d Trường hợp d ổ ả = 1000 × 0.9 = 900 ổ ợ = 900 × 0.9 = 810 ổ ố = 900 − 810 = 90 = ℎ 15 = 0.1667 ℎ 90 đổ = 16.67 % 16.67% − 15% = 0.1113 ℎ 15% 11.13 % 1.8 Giả sử ngân hàng dự kiến đạt ROA 1,10% năm tới Tỷ lệ tổng tài sản vốn chủ sở hữu phải đạt tỷ lệ ROE mục tiêu 12%? Nếu ROA bất ngờ giảm xuống 0,80 %, tỷ lệ tài sản vốn phải để đạt mục tiêu ROE 12%? Tỷ lệ tài sản vốn (hiện tại), gọi hệ số nhân vốn ả 12% = = = 10.91 × ố 1.1% Nếu ROA giảm 0.8% ROE muốn giữ mức 12% hệ số nhân vốn phải ả 12% = = = 15 × ố 0.8% 1.9 Ngân hàng WCN có liệu sau Thu nhập ròng 25 tỷ Tổng doanh thu hoạt động 135 tỷ Tổng tài sản 1700 tỷ Tổng vốn chủ sở hữu 160 tỷ Hãy xác định biên lợi nhuận ròng (net profit margin), hệ số nhân vốn (equity multiplier), hiệu sử dụng tài sản ROE ê ợ ệ ℎ ậ ò ả ụ ệ ố ℎâ = ợ ố = ℎ ậ ố ợ ổ = ò ℎ ậ ả = ổ ổ ổ ố = ả ò 25 = = 0.1852 ℎ ℎ ℎ 135 18.52 % ℎ ℎ 135 = = 0.0794 ℎ ả 1700 = 7.94 % 1700 = 10.63 × 160 25 = 0.1563 ℎ 160 15.63 % Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn 1.10 Ngân hàng CNN báo cáo số liệu năm gần (ĐVT: tỷ đồng) Năm Thu nhập ròng (Net income) 2.7 3.5 4.1 4.8 5.7 Tổng doanh thu hoạt động (Total operating Revenues) 26.5 30.1 39.8 47.5 55.9 Tổng tài sản Tổng nợ phải trả 300 315 331 347 365 273 288 301 314 329 Hãy xác định ROE, biên lợi nhuận (Profit margin), hiệu sử dụng tài sản hệ số nhân vốn Bạn có nhận xét xu hướng tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng CNN Năm Biên lợi nhuận 10.19% 11.63% 10.30% 10.11% 10.20% Hiệu sử dụng tài sản 0.088 0.096 0.120 0.137 0.153 Hệ số nhân vốn 11.11 11.67 11.03 10.52 10.14 ROA ROE 0.90% 1.11% 1.24% 1.38% 1.56% 10.00% 12.96% 13.67% 14.55% 15.83% Sinh viên tự nhận xét 1.11 Ngân hàng PBH vừa nộp báo cáo kết hoạt động kinh doanh với thơng tin sau Lợi nhuận rịng trước thuế (khơng tính phần lãi lỗ từ đầu tư chứng khoán) 29 tỷ đồng thuế tỷ đồng Tổng doanh thu hoạt động 650 tỷ đồng, tổng tài sản 1750 tỷ đồng vốn chủ sở hữu 170 tỷ đồng a Hãy xác định tỷ lệ hiệu quản lý thuế, tỷ lệ hiệu kiểm sốt chi phí, tỷ lệ hiệu quản lý tài sản, tỷ lệ hiệu quản lý quỹ ROE Hiệu quản lý thuế (Tax management efficiency) ợ ℎ ậ ò 29 − ệ ả ả ý ℎ ế= = = 0.724 ℎ ặ 72.4 % ợ ℎ ậ ò ướ ℎ ế 29 Hiệu kiểm sốt chi phí (Expense control efficiency) ợ ℎ ậ ò ướ ℎ ế 29 ệ ả ể ℎ ℎí = = = 0.046 ℎ ặ 4.6% ℎ ℎ ℎ độ 650 Hiệu quản lý tài sản (Asset management efficiency) ℎ ℎ ℎ độ 650 ệ ả ả ý ả = = = 0.371 ℎ ặ 37.1% ổ ả 1750 Trang ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn Hiệu quản lý quỹ (Funds management efficiency) ổ ả ệ ả ả ý ỹ= ổ ố = ợ ậ ò ế ố = = 0.124 ℎ = 1750 = 10.29 170 12.4 % b Nếu lợi nhuận trước thuế tăng 20%, khoản mục khác không đổi, ROE thành phần của thay đổi nào? ℎ ậ ò ℎ ế ổ ả × ố ổ ả ố (29 × 1.2) − 1750 = × = 0.0153 × 10.3 = 0.1576 ℎ 15.76 % 1750 170 = ℎ đổ ổ × = ả = ợ 15.76 % − 12.4 % = 0.27 ℎ 12.4 % 27 % ROE tăng 27%, nguyên nhân ROA tăng Hệ số nhân vốn không thay đổi c Nếu tổng tài sản tăng 20%, tính lại hệ số hiệu ROE ℎ ậ ị ℎ ế ổ ả × ố ổ ả ố 29 − 1750 × 1.2 = × = 0.01 × 12.4 = 0.124 ℎ 12.4 % 1750 × 1.2 170 = × ổ ả = ợ ROE giữ nguyên 12.4%/ Mặc dù ROE có tăng chịu ảnh hưởng từ hệ số nhân vốn tăng, ROA giảm kéo lùi ROE trở lại vị trí ban đầu Nói cách khác hai tác động bù trừ d Nếu vốn chủ sở tăng 20%, tính lại hệ số hiệu ROE = × ổ ả = ợ ℎ ậ ổ ị ℎ ế × ổ ả ố ả ố 29 − 1750 = × = 0.01 × 8.58 = 0.0858 ℎ 8.58 % 1750 170 × 1.2 Trang 10 ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn ℎ đổ = 8.58 % − 12.4 % = −0.308 ℎ 12.4 % − 3.08 % ROE giảm 3.08 %, nguyên nhân hệ số nhân vốn giảm, ROA giữ nguyên tác động 1.12 Ngân hàng DIT có liệu sau (ĐVT: tỷ đồng) Thu nhập lãi = 70 Chi phí phi lãi Chi phí lãi = 56 Thu nhập phi lãi Chi phí dự phịng tổn thất tín =3 Thu nhập khác dụng Lãi/(Lỗ) từ đầu tư chứng khoán =2 Tổng tài sản =8 =5 =1 = 1000 Hãy xác định biên lợi nhuận lãi ròng, biên lợi nhuận phi lãi ROA Biên lợi nhuận lãi ròng (Net interest margin) ℎ ℎậ ã − ℎ ℎí ã 70 − 56 = = = 0.014 ℎ ặ 1.4% ổ ả 1000 Biên lợi nhuận phi lãi ròng (Net noninterest margin) ℎ ℎậ ℎ ã − ℎ ê ợ ℎ ậ ℎ ã ò = ổ ả = −0.003 ℎ ặ − 0.3% = ( ) ( ) = 0.011 ℎ ℎí ℎ ã = 5−8 1000 11 % 1.13 Ngân hàng VS báo cáo số liệu năm gần sau (ĐVT: tỷ đồng) Năm Thu nhập lãi Chi phí lãi Thu nhập lãi rịng Chi phí dự phịng tổn thất tín dụng Thu nhập lãi rịng (sau trù chi phí dự phịng tổn thất tín dụng) Thu nhập phi lãi Chi phí phi lãi Thu nhập phi lãi ròng Thu nhập trước thuế Thuế thu nhập t 40 24 16 t-1 41 23 18 t-2 38 20 18 t-3 35 18 17 t-4 33 15 18 14 17 17 17 18 (4) 10 (3) 14 (4) 13 (4) 13 1 (4) 14 Trang 11 ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn Thu nhập rịng sau thuế (chưa tính phần lãi (lỗ) từ đầu tư chứng khoán Lãi (Lỗ từ đầu tư chứng khốn) Thu nhập rịng Tổng tài sản ROA 13 13 12 14 (2) 385 1.82% (1) 12 360 3.33% 13 331 3.93% 13 319 4.08% 16 293 5.46% Nhận xét xu hướng lợi nhuận cấu lợi nhuận ngân hàng VS Sinh viên nhận xét dựa vào biểu đồ sau Trang 12 ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn ... ngân hàng CNN Năm Biên lợi nhuận 10 .19 % 11 .63% 10 .30% 10 .11 % 10 .20% Hiệu sử dụng tài sản 0.088 0.096 0 .12 0 0 .13 7 0 .15 3 Hệ số nhân vốn 11 .11 11 .67 11 .03 10 .52 10 .14 ROA ROE 0.90% 1. 11% 1. 24% 1. 38%... = 13 0 × 1. 1 = 14 3 ℎ ế = × 1. 1 = 5.5 ợ ℎ ậ ℎ ế = 16 5 − 14 3 − 5.5 = 16 .5 = ℎ 16 .5 = 0 .16 5 ℎ 10 0 đổ = 16 .5 % 16 .5% − 15 % = 0 .1 ℎ 15 % 10 % b Trường hợp b ổ ả = 10 00 × 1. 1 = 11 00 ổ ợ = 900 × 1. 1 =... nhập trước thuế Thuế thu nhập t 40 24 16 t -1 41 23 18 t-2 38 20 18 t-3 35 18 17 t-4 33 15 18 14 17 17 17 18 (4) 10 (3) 14 (4) 13 (4) 13 1 (4) 14 Trang 11 ThS Trần Kim Long – longtk@buh.edu.vn