(Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU

(Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU (Thảo luận Quản trị tài chính) PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU

TRƯỜNG ĐẠI HỌC THƯƠNG MẠI KHOA KẾ TOÁN- KIỂM TOÁN THẢO LUẬN QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH ĐỀ TÀI: PHÂN TÍCH, ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH VÀ QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DÂU Giáo viên hướng dẫn: Đàm Thị Thanh Huyền Lớp Học phần: 2063FMGM0211 Nhóm thực hiện: Nhóm HÀ NỘI_ T11/2020 MỤC LỤC LỜI MỞ ĐẦU .1 I PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU (DNMT)(HNX) .2 1.1.Báo cáo thường niên, Báo cáo tài Cơng Ty Cổ phần Cơ khí xăng dầu diễn biến giá cổ phiếu năm 2016, 2017, 2018 1.2 Phân tích tóm lược mơi trường hoạt động quản trị tài doanh nghiệp mục tiêu 1.3 Phân tích đánh giá tình hình tài Cơng ty cổ phần khí xăng dầu (PSM) đối sánh với Cơng ty Cổ phần nhiên liệu Sài Gịn (SFC) 1.3.1 Khả toán 1.3.2 Kết cấu vốn 1.3.3 Khả chi trả lãi vay 1.3.4 Hiệu suất hoạt động .9 1.3.5 Khả sinh lời 11 1.4 Phân tích đánh giá diễn biến mơ hình tài trợ vốn lưu động Cơng ty cổ phần khí xăng dầu (PSM) đối sánh với Cơng ty Cổ phần nhiên liệu Sài Gòn (SFC) 12 1.5 Dựa kết cấu vốn, thông tin thị trường tài chính, thơng tin tình hình tài cơng ty, tính tốn chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) cong ty Cổ phần khí xăng dầu năm gần 14 II PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ, VỀ MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU .16 2.1 Một số thông tin dự án đầu tư giả định Công ty: 16 2.1.1 Giá trị đầu tư ban đầu (Nhà xưởng, thiết bị, chi phí vốn hóa khác): 16 2.1.2 Phương pháp khấu hao dự kiến áp dụng: 16 2.1.3 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm: 17 2.1.4 Sản lượng dự kiến năm thứ nhất, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: .17 2.1.5 Đơn giá, tác động lạm phát tới giá bán: 17 2.1.6 Biến phí đơn vị, tác động lạm phát tới biến phí đơn vị .18 2.1.7 Tổng định phí, tác động lạm phát tới định phí: 18 2.1.8 Dự kiến giá bán nhà xưởng, thiết bị vào cuối năm kết thúc dự án: 18 2.1.9 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: .18 2.2 Lập ngân sách tư cho dự án đầu tư cơng ty với liệu đầu vào tối giản (có thể bổ sung liệu giả định cần) : .18 2.3 Phân tích tiêu lựa chọn dự án bao gồm NPV, IRR, PBP: 20 2.3.1 Giá trị thuần_NPV 20 2.3.2 Tỷ suất sinh lời nội _ IRR 20 2.3.3 Thời gian hoàn vốn đầu tư_PBP .21 KẾT LUẬN .22 LỜI MỞ ĐẦU Từ nước ta chuyển sang chế thị trường theo định hướng xã hội chủ nghĩa, kinh tế nước ta có nhiều khởi sắc, thu nhập quốc dân năm tăng cao, thu nhập bình quân đầu người năm gia tăng, đồng thời kinh tế hoạt động sôi khốc liệt Do để đứng vững kinh tế mang đầy tính cạnh tranh khốc liệt điều hồn tồn khơng đơn giản đơn vị kinh doanh, đặc biệt doanh nghiệp quen với bao cấp Nhà nước Trước tình hình đó, nhiều doanh nghiệp không trụ bị phá sản Nhưng bên cạnh khơng có doanh nghiệp khơng đứng vững thị trường mà đưa biện pháp hữu hiệu làm tăng doanh thu hàng năm cho doanh nghiệp, nâng cao đời sống cán cơng nhân viên, góp phần thực tốt chủ trương sách Đảng, Nhà nước, thúc đẩy tăng trưởng nước nhà Công ty cổ phần thiết bị xăng dầu Petrolimex doanh nghiệp Cơng ty cổ phần thiết bị xăng dầu Petrolimex doanh nghiệp kinh doanh thương mại chuyên kinh doanh sản xuất lắp ráp, lắp đặt loại vật tư thiết bị chuyên ngành xăng dầu nhiều loại thiết bị thông dụng khác thị trường nước Khai thác mở rộng thị trường kinh doanh nước, đa dạng hóa ngành hàng kinh doanh phục vụ đáp ứng yêu cầu tiêu dùng đơn vị ngành xăng dầu nói riêng đáp ứng, phục vụ cho thành phần kinh tế nói chung Mặt hàng kinh doanh cơng ty chủ yếu loại máy móc thiết bị xăng dầu, ống thép ống cao su dẫn xăng dầu, bể chứa dầu loại, van, vải thủy tinh, máy móc thiết bị thơng dụng … Xác định vị trí vai trị hoạt động chế thị trường nên mục tiêu kinh doanh cơng ty kinh doanh có hiệu , cụ thể kinh doanh phải có lợi nhuận, bảo toàn phát triển vốn, hoàn thành nghĩa vụ nộp ngân sách nhà nước, chấp hành nghiêm pháp lệnh kế tốn – thống kê, tạo cơng ăn việc làm tăng thu nhập cho người lao động, củng cố xây dựng công ty ngày phát triển lớn mạnh I PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU (DNMT)(HNX) 1.1.Báo cáo thường niên, Báo cáo tài Cơng Ty Cổ phần Cơ khí xăng dầu diễn biến giá cổ phiếu năm 2016, 2017, 2018  BÁO CÁO THƯỜNG NIÊN Năm 2016: 1, Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2016 - Doanh thu: 746,796 tỷ đồng đạt 91,12% so với kế hoạch 85,22% so với kỳ năm 2015 - Lợi nhuận trước thuế 39,247 tỷ đồng đạt 327,06% so với kế hoạch 96,77% so với kỳ năm 2015 2, Tình hình đầu tư, tình hình thực dự án - Thực dự án đầu tư năm 2016: + Đầu tư Công ty:  Đầu tư, sửa chữa MMTB: Tổng chi phí đầu tư sửa chữa MMTB năm 2016 8,4 tỷ đồng đạt 91% so với KH  Đầu tư XDCB: chưa thực - Các Công ty con, công ty liên kết + Đã hoàn thành thủ tục thành lập Cơng ty TNHH khí Xăng dầu Đồng Nai huyện Nhơn Trạch tỉnh Đồng Nai với 100% vốn góp từ Cơng ty CP Cơ khí Xăng dầu 51 tỷ đồng + Tại Công ty PMG: năm 2016 lợi nhuận sau thuế đạt 21,19 tỷ đồng Năm 2017: 1, Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2017 - Doanh thu: 766,094 tỷ đồng đạt 91,01% so với kế hoạch 102,58% so với kỳ năm 2016 - Lợi nhuận trước thuế 24,742 tỷ đồng đạt 130,22% so với kế hoạch 63,04% so với kỳ năm 2016 2, Tình hình đầu tư, tình hình thực dự án - Thực dự án đầu tư năm 2017: + Dự án di dời Xưởng khí tơ: hồn tất việc di dời vào sản xuất ổn định xưởng khí tơ tháng 12/2017 + Dự án 446 Nơ Trang Long, P.13, Q Bình Thạnh, TP.HCM: hồn thiện CHXD vào hoạt động từ đầu tháng 2/2018 Phần đất cịn lại Cơng ty nghiên cứu, lựa chọn phương án đầu tư HĐQT chịu trách nhiệm giám sát phê duyệt phương án triển khai theo quy định pháp luật điều lệ Công ty + Đầu tư mới, nâng cấp sửa chữa máy móc thiết bị sản xuất Công ty PMS Đồng Nai: tổng kinh phí thực 5,5 tỷ đồng, hồn thành 71% so với kế hoạch + Đầu tư Cơng ty PMS: tổng kinh phí 7,5 tỷ đồng ( xây CHXD sửa chữa hệ thống phụ trợ) - Các Công ty con, công ty liên kết + Tại Cơng ty TNHH Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai: lợi nhuận sau thuế đạt 11,082 tỷ đồng + Tại Cơng ty TNHH Cơ khí GAS PMG: lợi nhuận sau thuế đạt 18,875 tỷ đồng Năm 2018: 1, Tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh năm 2018 - Tổng doanh thu thu nhập khác: 901,74 tỷ đồng đạt 100,66% so với kế hoạch tăng 15,79% so với kỳ năm 2017 - Lợi nhuận trước thuế: 14,76 tỷ đồng đạt 64,48% so với kế hoạch 59,67% so với kỳ năm 2017 2, Tình hình đầu tư, tình hình thực dự án - Thực dự án đầu tư năm 2018: - Cơng ty TNHH MTV Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai ( PMS ĐN): + Đầu tư MMTB: thực 3,057 tỷ đồng hoàn thành 96% so với kế hoạch + Sửa chữa MMTB VP nhà xưởng để trì sản xuất: tổng kinh phí 6,651 tỷ đồng hồn thành 91,68% so với kế hoạch + Trang bị hệ thống điện khí nén ( dây chuyền SX Bồn kim loại) sửa chữa văn phòng: thực 969,8 triệu đồng hồn thành 97% kế hoạch - Cơng ty CP khí Xăng dầu ( PMS): + Chi phí đầu tư NDTH, trang trí, sửa chữa CHXD đại lý: 3,44 tỷ đồng + Chi phí đầu tư dây chuyền SX Bồn kim loại MMTB XB: 15,3 tỷ đồng - Các công ty con, công ty liên kết: + Tại Cơng ty TNHH Cơ khí Xăng dầu Đồng Nai: lợi nhuận sau thuế đạt 3,58 tỷ đồng + Tại Công ty TNHH Cơ khí GAS PMG: lợi nhuận sau thuế đạt 10,73 tỷ đồng Lợi nhuận phân chia cho Cơng ty CP Cơ khí Xăng dầu 4,9 tỷ đồng 1.2 Phân tích tóm lược mơi trường hoạt động quản trị tài doanh nghiệp mục tiêu Tên cơng ty : Cơng ty Cổ phần Cơ Khí Xăng Dầu Tên tiếng Anh :Petroleum Mechanical Stock Company Tên viết tắt : PMSC Lĩnh vực hoạt động: Các lĩnh vực hoạt động đăng ký sở Kế hoạch Đầu tư Thành phố Hồ Chí Minh theo giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 063343 ngày 21/10/1999 đăng ký thay đổi lần thứ 6, ngày 25/5/2009 - Sản xuất kinh doanh khí bao bì - Kinh doanh loại vật tư, thiết bị xăng dầu - Xuất nhập nguyên liệu, thiết bị, vật tư phục vụ cho sản xuất kinh doanh - Xây dựng công nghiệp - Kinh doanh bán buôn bán lẻ xăng dầu - Đóng mới, sửa chữa tàu, xà lan xe bồn loại - Sản xuất kinh doanh sản phẩm khí khác - Đầu tư xây dựng, cho thuê hạ tầng sở khu công nghiệp, trung tâm thương mại - Mua bán ô tô vận tải chuyên dùng - Kinh doanh vận tải hàng ô tô - Thi công lắp đặt hệ thống đường ống áp lực, hệ thống xử lý nước thải, hệ thống phòng cháy chữa cháy - Kinh doanh bất động sản Sản xuất : Nguồn vốn lưu động DNMT dương hai năm 2016, 2017 cho thấy tài sản ngắn hạn DNMT cao nợ ngắn hạn, nghĩa có phận TSLĐ tài trợ nguồn vốn thường xuyên Tuy nhiên đến năm 2018, nguồn vốn lưu động DNMT lại âm cho thấy TSLĐ nhỏ nợ phải trả ngắn hạn Đây dấu hiệu đáng lo ngại, DN hình thành TSDH nguồn vốn ngắn hạn, ảnh hưởng tới khả toán mang lại rủi ro tài So sánh với tổng liệu bình qn vốn lưu động DNPTSS cho thấy, nguồn vốn lưu động DNMT có tổng số vốn lưu động nhỏ nhiều so với DNPTSS Mơ hình tài trợ vốn lưu động (xét năm 2016, 2017, 2018) Mơ hình: Tài trợ VLĐ thường xun phần VLĐ tạm thời nguồn vốn dài hạn, phần VLĐ tạm thời lại tài trợ nguồn vốn ngắn hạn Qua phân tích tiêu, cho thấy DN kinh doanh xăng dầu miền Bắc theo đuổi sách tài trợ VLĐ theo mơ hình tài trợ thứ Nghĩa là, sử dụng toàn nguồn nợ ngắn hạn để tài trợ cho TSNH phần TSNH tài trợ nguồn vốn dài hạn Theo đuổi sách này, giúp DN tránh rủi ro tài chính, mức độ an tồn tài đảm bảo + Ưu điểm: Doanh nghiệp chủ động đáp ứng hầu hết nhu cầu VLĐ nguồn vốn dài hạn, kể nhu cầu thường xuyên nhu cầu tạm thời dẫn đến 19 đảm bảo khả tốn mức độ an tồn tài cao DN, tạo điều kiện cho hoạt động kinh doanh diễn liên tục, ổn định + Nhược điểm: chi phí sử dụng vốn cao sử dụng vốn dài hạn - nguồn vốn có chi phí sử dụng vốn cao - để đáp ứng nhu càu vốn tạm thời, mang tính chất ngắn hạn 1.5 Dựa kết cấu vốn, thông tin thị trường tài chính, thơng tin tình hình tài cơng ty, tính tốn chi phí sử dụng vốn bình qn (WACC) cong ty Cổ phần khí xăng dầu năm gần WACC tính tốn sau: WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd *(1-Tc) Trong đó: Re = chi phí sử dụng vốn cổ phần Rd = chi phí sử dụng nợ vay E = giá trị vốn chủ sở hữu D = giá trị nợ vay doanh nghiệp V = (E+D) = Tổng vốn dài hạn doanh nghiệp Tc = thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp Vốn chủ sở hữu Công ty Cổ Phần Cơ Khí xăng dầu cuối năm 2018 = E = Vốn cổ phần + Thặng dư vốn – Cổ phiếu quỹ + Lợi nhuận chưa phân phối + vốn khác thuộc 20 chủ sở hữu = 72276620000+25425165347343472600+17608439688+0=114966752400 Nợ vay Cơng ty Cổ Phần Cơ Khí xăng dầu cuối năm2018= nợ vay ngắn hạn + nợ vay dài hạn = 206488019982 Nợ vay Công ty Cổ Phần Cơ Khí xăng dầu cuối năm2017= nợ vay ngắn hạn + nợ vay dài hạn =145592789954 Chi phí vốn chủ sở hữu: Chi phí vốn chủ sở hữu Cơng Ty ước lượng theo phương pháp trực tiếp sở mơ hình CAPM: Lợi suất phi rủi ro = Lãi suất trái phiếu phủ 10 năm Việt Nam = 3.7%/năm Phần bù rủi ro = Theo tính tốn GS Aswath Damodaran = 11.7% Hệ số beta Cơng Ty= 1.76 => Chi phí sử dụng vốn cổ phần (Re) = 3.7%+11.7%*1.76 =0.24292 =24.292% Chi phí sử dụng nợ vay: Căn theo báo cáo kết hoạt động kinh doanh năm 2018, chi phí trả lãi vay Công ty năm 2018 3.148248.980 21  Chi phí nợ vay bình qn kỳ = Lãi vay / ((Nợ đầu kỳ 2018+ nợ cuối kỳ 2018)/2) = = 1.78%/năm  Mức chi phí nợ vay tính tốn thấp cách phi thực tế Lý việc tính nợ bình qn khơng xác nợ vay thay đổi kỳ Để có thước đo tốt hơn, ta sử dụng chi phí nợ vay thị trường thời điểm định giá Lãi suất cho vay ngân hàng thương mại vào tháng năm 2018 doanh nghiệp có uy tín (như Cơng ty Cổ Phần Cơ Khí xăng dầu) mức trần tối đa 7,5%/năm (ngắn hạn) => V= E+D =114966752400+206488019982 = 321454772400 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: Tc = 20% Chi phí vốn bình qn gia quyền (WACC): WACC = (E/V)*Re + (D/V)*Rd *(1-Tc) = (114966752400/321454772400)*24.292% + (206488019982/321454772400)*7.5% =13,5055 % II PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ, VỀ MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU Lựa chọn dự án đầu tư dài hạn giả định Cơng ty cổ phần khí xăng dầu: 2.1 Một số thông tin dự án đầu tư giả định Công ty: 22 2.1.1 Giá trị đầu tư ban đầu (Nhà xưởng, thiết bị, chi phí vốn hóa khác): Vào năm N cơng ty muốn mở thêm quy mô sản xuất, Dự đinh giá trị đầu tư thêm Cty chi tiết sau: Đơn vị tính: Triệu đồng STT Tổng Tên thiết bị SL Giá mua Các chi phí vốn hố khác (VAT=10%) (vận chuyển, bốc dỡ, lắp Nhà xưởng Máy lọc dầu Máy pha trộn phụ 1.650.000.000 770.000.000 880.000.000 đặt, chạy thử,vay mượn…) 800.000.000 2.000.000 4.000.000 gia Bồn chứa Xe chở chuyên dụng 385.000.000 2.200.000.000 1.000.000 500.000.000 Tổng 2.450.000.000 772.000.000 884.000.000 386.000.000 2.700.000.000 7.192.000.000 Vậy với trường hợp giả định giá trị ban đầu doanh nghiệp đầu tư khoảng 7.192.000.000 tỷ đồng 2.1.2 Phương pháp khấu hao dự kiến áp dụng: Doanh nghiệp dự định tính khấu hao theo phương pháp số dư giảm dần có điều chỉnh: - Giả sử Nhà xưởng xe chở chuyên dụng có thời gian sử dụng nhau: năm - Máy lọc dầu, máy pha trộn phụ gia bồn chứa có thời gian sử dụng khoảng năm: 23 Khấu hao tscđ tính sau: TSCĐ Giá trị TSCĐ Thời gian sử dụng (năm) Hệ số điều chỉnh (H) Tđc=T.H=1/N.H Mức khấu hao (Mi=Gi Tđc) M1 M2 M3 M4 M5 M6 M7 M8 Nhà xưởng xe chở chuyên dụng 5.150.000.000 2.5 5/16 Máy lọc dầu, máy pha trộn phụ gia bồn chứa 2.042.000.000 2.0 2/5 1.609.375.000 1.106.445.313 760.681.152,2 552.968.292,1 359.540.700,8 82.394.743,95 82.394.743,95 82.394.743,95 816.800.000 490.080.000 294.048.000 82.214.400 82.214.400 2.1.3 Nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm: -Nhu cầu bổ sung vốn lưu động năm dự tính khoảng: 20.000.000.000 tuỳ vào tốc độ luân chuyển hàng hoá, hàng tồn kho, lợi nhuận,… mà tăng giảm 2.1.4 Sản lượng dự kiến năm thứ nhất, tốc độ tăng sản lượng dự kiến hàng năm: Do đầu tư thêm thiết bi máy móc nên làm tăng tổng sản lượng toàn công ty lên, dự kiến khoảng 7-10% so với trước kia: Sản lượng dự năm thứ khoảng: 80.000 lit xăng dầu/ năm Tốc độ tăng trưởng dự kiến hàng năm: Năm Sản lượng dự kiến N N+1 N+2 N+3 N+4 N+… 80.000 78.000 75.000 72.000 70.000 …… 24 (nghìn lit) 2.1.5 Đơn giá, tác động lạm phát tới giá bán: - Đơn giá xăng dầu giao động khoảng : + Xăng RON 95 IV: 14.500 – 15.040 đ/l + Xăng RON 95 III: 13.500 – 14.940 đ/l + E5 RON 92 III : 13.000-14.100 đ/l + Dầu hoả: 8.000-9.770 đ/l Xăng dầu mặt hàng thiết yếu bị tác động lạm phát nhiều, Giá xăng dầu phiên thay đổi theo thời gian, ngày Một ví dụ điển hình ảnh hưởng Covid-19 giá xăng dầu giới Việt nam giảm nhiều, có lạm phát lên tới 30-40% giảm 3-4 mức giá Khi giá hàng hố thi trường có xu hướng tăng, đồng tiền bị giá giá mặt hàng tăng xăng dầu tăng theo, lạm phát khoảng 3-4% 2.1.6 Biến phí đơn vị, tác động lạm phát tới biến phí đơn vị Biến phí đơn vị chi phí thay đổi có quan hệ tỉ lệ thuận với biến động mức độ hoạt động cơng ty - chi phí tiền điện nước, chi phí trực ca nhân viên 25 Lạm phát làm biến phí đơn vị tăng giá, dẫn đến tăng giá sản phẩm đầu ảnh hưởng trục tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp 2.1.7 Tổng định phí, tác động lạm phát tới định phí: Định phí khoản chi phí khơng thay đổi tổng số mức độ hoạt động thay đổi phạm vi phù hợp - chi phí nhà xưởng, khấu hao TSCĐ, chi phí bảo dưỡng tu sửa thiết bị, chi phí vật tư cho nhà xưởng Lạm phát làm tổng định phí tăng giá, dẫn đến tăng giá sản phẩm đầu ảnh hưởng trục tiếp đến lợi nhuận doanh nghiệp 2.1.8 Dự kiến giá bán nhà xưởng, thiết bị vào cuối năm kết thúc dự án: Thời gian dự kiến sử dụng nhà xưởng năm, Giá bán nhà xưởng sau kết thúc dự : 1.2 tỷ đồng 2.1.9 Thuế suất thuế thu nhập doanh nghiệp: Theo thuế suất thu nhập doanh nghiệp 20% 2.2 Lập ngân sách tư cho dự án đầu tư cơng ty với liệu đầu vào tối giản (có thể bổ sung liệu giả định cần) : Giả định: Doanh nghiệp lập ngân sách tư cho dự án đầu tư mở rộng “Hệ thống điện khí nén” để nâng cao suất chất lượng sản phẩm tạo ra: 26 -Giá trị tài sản ban đầu: 110 triệu -Chi phí vận chuyển: 10 triệu ( luồng tiền ban đầu 120 triệu) - Thời gian sử dụng: năm - Khấu hao qua năm : Năm Khấu hao(%) 33,33 44,45 14,81 7,41 -Giá thu hồi sau năm: 20 triệu -Dự kiến thu nhập hoạt động tăng thêm trước khấu hao thuế ( thuế suất thu nhập cơng ty 20%): đvt 1000đ Dịng tiền Cuối năm 36.176 Cuối năm 36.250 -Ước tính luồng tiền tăng thêm năm: 27 Cuối năm 55.725 Cuối năm 32.285 Luồng tiền tăng cuối năm 4= Luồng tiền tăng thêm năm thứ 4:… + Giá trị thu hồi tài sản đầu tư …- Thuế lý tài sản (20%) = 62,264,000 Luồng tiền tăng thêm năm thứ 4: 38,264,000 Giá trị thu hồi tài sản đầu tư: 20,000,000 Thuế lý tài sản (20%): 20,000,000*20% = 4,000,000 Như vậy, ta có luồng tiền tăng lên từ dự án: Dịng tiền -120,000 41,000 28 Cuối năm 40,277 65,219 62,264 2.3 Phân tích tiêu lựa chọn dự án bao gồm NPV, IRR, PBP: 2.3.1 Giá trị thuần_NPV Nhìn vào luồng tiền tăng thêm tương lai công ty CP khí xăng dầu dự án ta tính giá trị ròng dự án: NPV  41000 40277 65219 62264     129960.2886  20%   20%    20%    20%  (đvt:1000đ) Với suất chiết khấu dự án 20%, thời gian sử dụng dự kiến năm, luồng tiền ban đầu 120.000.000đ, luồng tiền vào năm bảng NPV > nên dự án Công ty Cổ phần khí xăng dầu đáng giá, có khả đem lại lợi nhuận cho công ty 2.3.2 Tỷ suất sinh lời nội _ IRR IRR  r1  NVP1 ( r2  r1 ) NPV1  NPV2 Với r1  20% NPV1  41000 40277 65219 62264     129960.2886  20%   20%    20%    20%  Với r2  30% 29 NPV2  41000 40277 65219 62264     106856.8432  30%   30%    30%    30%  IRR  20%  129960.2886 �10%  0.294988 129960.2886  106856.8432 hay 29,49% Nhận xét: tỉ suất sinh lợi nội cơng ty đạt 29,49% dự án chấp nhận có khả sinh lời doanh nghiệp tập trung vào dự án từ khâu bắt đầu, trình để dự án đạt hiệu giá trị cao 2.3.3 Thời gian hoàn vốn đầu tư_PBP - Năm thứ luồng tiền tích luỹ 41 triệu đồng chưa vượt qua chưa vượt qua số tiền chi ban đầu 120 triệu đồng phải đến năm thứ vượt qua số tiền chi ban đầu - Tính luồng tiền cần thiết năm thứ cần thiết để “thu hồi” luồng tiền chi 120000  (41000  40277)  0,593 65219 ban đầu là: - Xác định số năm thu hồi vốn : 2+0,593 = 2,593 năm Tức phải năm tháng để công ty thu hồi lại vốn đầu tư ban đầu Như dự án đáng kỳ vọng cơng ty CP khí xăng dầu 30 31 KẾT LUẬN Với điều kiện kinh tế nước ngày phát triển, ngày hội nhập toàn cầu theo xu chung, nhiều doanh nghiệp nước tham gia vào kinh tế dẫn theo cạnh tranh doanh nghiệp ngày trở nên khốc liệt Để hoạt động kinh doanh có hiệu quả, doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao vai trị quản lý, tìm giải pháp gia tăng suất, quy mô sản xuất kinh doanh, kèm với việc hạ giá thành sản phẩm , vấn đề hồn thiện cơng tác quản lý tài nội dung nhu cầu cấp bách doanh nghiệp tổ chức kinh tế Thơng qua việc phân tích giúp cho doanh nghiệp thấy thực trạng tình hình tài doanh nghiệp nào, để kịp thời khắc phục mặt cịn khó khăn, mặt hạn chế việc sử dụng vốn, chi tiêu khả toán, khả sinh lợi… Bên cạnh cịn giúp cho nhà lãnh đạo phát khả tiềm tàng đơn vị để có biện pháp khai thác, sử dụng triệt để nguồn lực có doanh nghiệp 32 DANH SÁCH THÀNH VIỀN NHÓM STT 10 Họ tên Đánh giá Ký ... LỜI MỞ ĐẦU .1 I PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU (DNMT)(HNX) .2 1.1.Báo cáo thường niên, Báo cáo tài Cơng Ty Cổ phần Cơ khí xăng dầu... II PHÂN TÍCH ĐÁNH GIÁ, VỀ MỘT DỰ ÁN ĐẦU TƯ DÀI HẠN CỦA CƠNG TY CỔ PHẦN CƠ KHÍ XĂNG DẦU Lựa chọn dự án đầu tư dài hạn giả định Cơng ty cổ phần khí xăng dầu: 2.1 Một số thông tin dự án đầu tư giả... thấp cơng ty đầu tư nhiều vào tài sản cố định Ở hệ số hai công ty mức ổn định, có lợi cho cơng ty 1.3.5 Khả sinh lời Khả sinh lời.xlsx Đánh giá nhận xét: -Khả sinh lợi tài sản (ROA) Cơng ty cổ phần