Nghiên cứu xây dựng cơ cấu vốn hợp lý tại công ty cổ phần hoá chất và vật tư khoa học kỹ thuật

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC MỎ - A CHT NG TH H PHNG Nghiên cứu xây dựng cấu vốn hợp lý công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học - kỹ thuËt Chuyên ngành: Kinh tế công nghiệp Mã số: 60.31.09 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS Nguyễn Duy Lạc HÀ NỘI - 2012 LỜI CAM ĐOAN Tơi xin cam đoan cơng trình nghiên cứu khoa học độc lập Các số liệu luận văn trung thực có nguồn gốc cụ thể, rõ ràng Các kết luận văn chưa cơng bố cơng trình nghiên cứu khoa học Tác giả luận văn Đặng Thị Hà Phương MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ, đồ thị Mở đầu Chương 1: Những vấn đề lý luận cấu vốn doanh nghiệp .5 1.1 Vốn kinh doanh doanh nghiệp 1.1.1 Khái niệm vốn kinh doanh 1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh 1.2 Cơ cấu vốn cấu vốn hợp lý doanh nghiệp 10 1.2.1 Khái niệm cấu vốn 10 1.2.2 Nguyên tắc xác định cấu vốn hợp lý doanh nghiệp 13 1.2.3 Nhân tố ảnh hưởng tới định cấu vốn hợp lý doanh nghiệp 17 1.2.4 Tổng quan số nghiên cứu cấu vốn doanh nghiệp 19 1.3 Quan điểm tác giả cấu vốn hợp lý doanh nghiệp 22 1.3.1 Đánh giá cấu vốn hợp lý doanh nghiệp góc độ tài sản 23 1.3.2 Đánh giá cấu vốn hợp lý doanh nghiệp góc độ nguồn hình thành 29 Chương 2: Đánh giá thực trạng cấu vốn kinh doanh Công ty Cổ phần hóa chát vật tư khoa học kỹ thuật 42 2.1 Khái quát chung trình hình thành, hoạt động cơng ty Cổ phần hố chất vật tư khoa học kỹ thuật 42 2.1.1 Giới thiệu chung công ty 42 2.1.2 Quá trình hình thành phát triển 42 2.1.3 Chức 43 2.1.4 Nhiệm vụ 45 2.1.5 Ngành nghề kinh doanh chủ yếu Công ty 46 2.1.6 Cơ cấu tổ chức máy quản lý Công ty Cổ phần hóa chất vât tư khoa học kỹ thuật 47 2.2 Thực trạng cấu vốn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật góc độ tài sản 52 2.2.1 Tỷ trọng tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 54 2.2.2 Đánh giá hiệu sử dụng vốn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 56 2.2.3 Phân tích, đánh giá khả tốn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 59 2.3 Thực trạng cấu vốn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật góc độ nguồn hình thành 66 2.3.1 Tỷ trọng nguồn tài trợ cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 66 2.3.2 Chi phí sử dụng vốn bình qn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 71 2.4 Đánh giá thực trạng cấu vốn công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 76 Chương 3: Xây dựng cấu vốn hợp lý Công ty Cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 78 3.1 Đánh giá nhân tố ảnh hưởng đến cấu vốn thực tế công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 78 3.1.1 Rủi ro tài 78 3.1.2 Khả quản lý lãnh đạo công ty 78 3.1.3 Sự linh hoạt mặt tài 80 3.2 Xây dựng cấu vốn hợp lý cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 81 3.2.1 Xây dựng toán xác định cấu vốn hợp lý 81 3.2.2 Cơ cấu vốn hợp lý cho công ty Cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 83 3.3 Một số biện pháp hỗ trợ xây dựng cấu vốn hợp lý cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 91 3.3.1 Nâng cao khả tài 91 3.3.2 Chú trọng nâng cao khả kiểm tra, kiểm soát doanh nghiệp 93 3.3.3 Chú trọng nghiên cứu cập nhật thông tin thực tế phù hợp với phát triển chung kinh tế 94 Kết luận 96 Tài liệu tham khảo 99 DANH MỤC CÁC KÍ HIỆU VIẾT TẮT CBCNV Cán công nhân viên CTCP Công ty cổ phần NHTMCP Ngân hàng thương mại cổ phần TNHH Trách nhiệm hữu hạn TSCĐ Tài sản cố định TSDH Tài sản dài hạn TSLĐ Tài sản lưu động TSNH Tài sản ngắn hạn TTCK Thị trường chứng khoán VCĐ Vốn cố định VLĐ Vốn lưu động VND Việt Nam Đồng DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 : Bảng tổng hợp tỷ trọng tài sản 55 Bảng 2.2 : Bảng tổng hợp tiêu đánh giá hiệu sử dụng toàn vốn 56 Bảng 2.3 : Bảng tổng hợp tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định 58 Bảng 2.4: Bảng tổng hợp tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động59 Bảng 2.5: Bảng tổng hợp tiêu khả toán năm 2009 – 2010.- 65 Bảng 2.6: Bảng tổng hợp tiêu khả toán năm 2008 – 2009.- 65 Bảng 2.7 : Bảng phân tích tỷ trọng nguồn tài trợ 69 Bảng 2.8 : Bảng tổng hợp chi phí sử dụng vốn 75 Bảng 3.1: Bảng so sánh tỷ trọng loại tài sản 83 Bảng 3.2: Bảng so sánh tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động 84 Bảng 3.3: Bảng so sánh tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định 84 Bảng 3.4: Bảng tổng hợp tỷ trọng loại nguồn vốn 87 Bảng 3.5 : Bảng so sánh tiêu toán 90 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 2.1 Sơ đồ máy quản lý Cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật………………………………………… 50 MỞ ĐẦU Sự cần thiết đề tài Nền kinh tế thị trường phát triển tạo nhiều điều kiện hội cho doanh nghiệp thúc đẩy sản xuất kinh doanh Tuy nhiên, kèm với ln cạnh tranh khốc liệt đối thủ cạnh tranh tham gia thị trường Bên cạnh khó khăn việc tiếp cận huy động nguồn vốn kinh doanh phục vụ cho hoạt động thương mại, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Mà có nguồn tài trợ vốn kinh doanh ổn định khơng phải nhà lãnh đạo biết tận dụng lợi để đưa doanh nghiệp phát triển cách mạnh mẽ, ổn định Hiện hiệu kinh doanh doanh nghiệp chưa cao, nguyên nhân khách quan biến động bất thường đầy rủi ro kinh tế đất nước nói riêng kinh tế giới nói chung Một nguyên nhân chủ quan dẫn đến hoạt động kinh doanh doanh nghiệp hiệu hiểu biết hạn chế cấu vốn quản lý nguồn vốn sản xuất kinh doanh Sự thiếu hiểu biết dẫn đến hệ điều hành, định hướng doanh nghiệp phát triển không phù hợp với điều kiện thực tế doanh nghiệp hồn cảnh kinh tế chung Đứng trước tình hình đó, việc nhận thức cách đầy đủ, có hệ thống nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp xây dựng cấu vốn hợp lý cho cơng ty địi hỏi cấp thiết cơng tác nghiên cứu, quản lý, điều hành doanh nghiệp , đặc biệt thời kỳ đất nước đẩy mạnh hoạt động kinh doanh đầu tư, hội nhập kinh tế Cơng ty Cổ phần hóa chất Vật tư Khoa học kỹ thụât công ty chuyển đổi từ doanh nghiệp nhà nước sang công ty cổ phần Đây bước ngoặt đánh dấu thay đổi vai trò làm chủ người lao động doanh nghiệp, cổ đông cơng ty phải có trách nhiệm bảo tồn phát triển công ty, bảo tồn phát triển phần vốn mà đóng góp Điều lại đặt thách thức lớn cho nhà lãnh đạo điều hành công ty phải quản lý sử dụng tốt nguồn vốn nhằm giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh công ty đạt kết tốt mong muốn Xuất phát từ thực tế trên, đề tài “Nghiên cứu xây dựng cấu vốn hợp lý cho cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học - kỹ thuật” vấn đề có ý nghĩa khoa học thực tiễn Mục đích đề tài Trên sở nghiên cứu, phân tích thực trạng tình hình cấu vốn cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật, đề tài xây dựng cấu vốn khoa học phù hợp với thực tiễn hoạt động sản xuất kinh doanh công ty nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn qua nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh công ty Đối tượng phạm vi nghiên cứu - Đối tượng nghiên cứu: Cơ cấu vốn kinh doanh công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật - Phạm vi nghiên cứu: Cơ cấu vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật năm 2008, 2009, 2010 Nội dung nghiên cứu đề tài Nhằm nghiên cứu chuyên sâu, phát triển lý thuyết đưa kiến nghị, giải pháp có khoa học sở phân tích tình hình thực tiễn sử dụng nguồn vốn kinh doanh công ty, đề tài tập trung vào vấn đề : - Hệ thống hoá lý luận nguồn vốn sản xuất kinh doanh doanh nghiệp - Khái quát cấu vốn xây dựng cấu vốn hợp lý cho doanh nghiệp 83 3.2.2 Cơ cấu vốn hợp lý cho cơng ty Cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật a.Dưới góc độ tài sản Giả sử tiêu tổng tài sản, tổng nguồn vốn, doanh thu, lợi nhuận trước thuế công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật khơng đổi Khi kết việc điều chỉnh tiêu cấu nguồn vốn cơng ty tính tốn so sánh với tiêu tính tình hình cấu vốn cơng ty chương Từ tỷ lệ xác định phía ta tính tốn giá trị tài sản dài hạn tài sản ngắn hạn, đồng thời tính hiệu sử dụng vốn cố định vốn lưu động cơng ty Qua tính tốn tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật đưa số nhận xét sau: - Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định có giảm so với mức tỷ trọng trước đây, nhiên mức độ giảm tiêu không đáng kể - Tương ứng với giảm hiệu sử dụng vốn cố định mức tăng tiêu hiệu sử dụng vốn lưu động Hiệu sử dụng vốn lưu động tăng lên đem lại nhiều hiệu tích cực cho hoạt động kinh doanh cơng ty Việc sử dụng vốn lưu động có hiệu đem lại linh hoạt cho vốn lưu động giúp cho hoạt động sản xuất kinh doanh thúc đẩy nhanh mạnh đem lại kết kinh doanh khả quan Bảng 3.1: Bảng so sánh tỷ trọng loại tài sản STT Chỉ tiêu Năm 2010 Mức điều chỉnh 194.051.553.771 188.766.264.484 4.649.777.265 9.935.066.552 198.701.331.036 198.701.331.036 Tài sản ngắn hạn (đ) Tài sản dài hạn (đ) Tổng tài sản (đ) Tỷ trọng tài sản ngắn hạn 97,66% 95% Tỷ trọng tài sản dài hạn 2,34% 5% 84 Bảng 3.2: Bảng so sánh tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động STT CHỈ TIÊU NĂM 2010 Mức điều chỉnh Doanh thu 493.582.529.277 493.582.529.277 Lợi nhuận sau thuế Vốn lưu động bình quân 191.198.144.032 188.555.499.388 Số vòng quay VLĐ 2,582 2,618 Hàm lượng VLĐ 0,387 0,382 Tỷ suất lợi nhuận VLĐ 0,018 0,018 Kỳ luân chuyển VLĐ 139,45 137,53 3.482.239.038 3.482.239.038 Bảng 3.3: Bảng so sánh tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định STT CHỈ TIÊU Năm 2010 Mức điều chỉnh Doanh thu 493.582.529.277 493.582.529.277 Lợi nhuận sau thuế 3.482.239.038 3.482.239.038 Vốn cố định bình quân 4.884.868.911 7.527.513.554 Hiệu suất sử dụng VCĐ 101,043 65,570 Hàm lượng VCĐ 0,010 0,015 Tỷ suất lợi nhuận VCĐ 0,713 0,463 b.Dưới góc độ nguồn hình thành Trên sở tốn quy hoạch tuyến tính xây dựng trên, với số liệu có năm 2010, ta tiến hành tính tốn cấu vốn cho cơng ty Với giả định, chi phí sử dụng vốn loại nguồn vốn năm 2010 giữ nguyên không thay đổi Ta tiến hành tính tốn xem với chi phí sử dụng vốn loại tỷ trọng vốn đem lại chi phí sử dụng 85 vốn thấp đảm bảo tính hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh Gọi : x1 : tỷ trọng vay nợ ngắn hạn tổng nguồn vốn x2 : tỷ trọng khoản phải trả người bán tổng nguồn vốn x3 : tỷ trọng khoản người mua trả tiền trước tổng nguồn vốn x4 : tỷ trọng thuế khoản phải nộp nhà nước tổng nguồn vốn x5 : tỷ trọng nợ dài hạn tổng nguồn vốn x6 : tỷ trọng vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn Các nguồn vốn khơng phải chịu chi phí sử dụng vốn chiếm tỷ trọng nhỏ, ta giả định tỷ trọng nguồn không đổi 2,06% Chi phí sử dụng vốn (áp dụng theo số liệu kết tính tốn chương điều kiện giả định): - Nợ ngắn hạn : 0,12 - Các khoản phải trả người bán : 0,15 - Các khoản người mua trả tiền trước : 0,08 - Tỷ trọng thuế khoản phải nộp nhà nước : 0,1 - Nợ dài hạn : 0,162 - Vốn chủ sở hữu : 0,14 Hàm mục tiêu : 0,12x1 + 0,15x2 + 0,08x3 + 0,1x4 + 0,162x5 + 0,14x6 → Min Hệ ràng buộc : 86  x  x  x  x  x  x  , 9794  x  x  ,1   x  x  x  x  x  ,8  x  0,2   x , x , x , x , x  Áp dụng công cụ Solver MS Excel ta tính kết sau:  x1  0,19  x  0,175   x3  0,25   x  0,175  x5  0,1   x6  0,0894 Chi phí sử dụng vốn bình qn năm cơng ty : 0,19 x 12% + 0,175 x 15% + 0,25 x 8% + 0,175 x 10% + 0,1 x 16,2% + 0,0894 x 14% = 11,52% Mơ hình tốn quy hoạch tuyến tính thể tính hợp lý cấu vốn hai góc độ : tài sản nguồn hình thành - Hàm mục tiêu phản ánh yêu cầu cấu vốn góc độ nguồn hình thành có chi phí sử dụng vốn thấp - Các ràng buộc phản ánh yêu cầu cấu vốn góc độ tài sản đảm bảo tính cân đối an tồn mặt tài c.Các tiêu đánh giá khả toán Trên sở số liệu tính tốn được, ta kết hợp số liệu có để tính tốn tiêu tốn cơng ty : * Vốn ln chuyển Vốn luân chuyển = Tài sản ngắn hạn – Nợ ngắn hạn 87 Vốn luân chuyển mức điều chỉnh = 188.766.264.484 - 166.432.234.876 = 22.334.029.608 đồng * Hệ số khả toán tổng quát Hệ số khả toán tổng quát = Tổng số tài sản Tổng số nợ phải trả Bảng 3.4: Bảng tổng hợp tỷ trọng loại nguồn vốn Tỷ trọng nguồn vốn Chi phí sử dụng nguồn vốn Số tiền 19% 12,00% 37.753.252.897 17,5% 15,00% 34.772.732.931 25% 8,00% 49.675.332.759 17,5% 10,00% Phải trả người lao động 0,69% 0,00% 1.371.039.184 Chi phí phải trả 0,03% 0,00% 59.610.399 1,33% 0,00% 2.642.727.703 10% 16,20% 19.870.133.104 8,94% 14,00% 17.763.898.995 0,00% 11,52% 198.701.331.036 Chỉ tiêu Vay nợ ngắn hạn Phải trả người bán Người mua trả tiền trước Thuế khoản phải nộp nhà nước Các khoản phải trả, phải nộp ngắn hạn khác Nợ dài hạn Vốn chủ sở hữu 10 Nguồn kinh phí quỹ khác Chi phí sử dụng vốn bình quân năm 34.772.732.931 88 Hệ số khả = toán tổng quát 198.701.331.036 166.948.858.336 = 1,19 Hệ số phản ánh mối quan hệ tổng tài sản mà Công ty quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả nghĩa doanh nghiệp vay đồng có 1,19 đồng tài sản đảm bảo Hệ số lớn chứng tỏ Cơng ty có khả tốn khoản nợ Ngoài ra, kết cho thấy khoản huy động bên ngồi, Cơng ty có tài sản đảm bảo, hệ số khả tốn tổng qt trường hợp tính tốn cải thiện so với tiêu tính tốn năm kinh doanh * Hệ số khả toán nợ ngắn hạn Hệ số toán nợ ngắn hạn Hệ số toán nợ ngắn hạn mức điều chỉnh Tổng tài sản ngắn hạn = Nợ ngắn hạn = 188.766.264.484 166.432.234.876 = 1,13 Hệ số phản ánh mối quan hệ tài sản ngắn hạn khoản nợ ngắn hạn Hệ số phản ánh mức độ đảm bảo tài sản lưu động với nợ ngắn hạn Nợ ngắn hạn là khoản nợ phải tốn kỳ Do đó, Cơng ty phải dùng tài sản thực để toán cách chuyển đổi phận tài sản thành tiền, số tài sản có tài sản lưu động có khả khoản cao Tương ứng với số nợ ngắn hạn giảm tài sản ngắn hạn doanh nghiệp giảm đi, điều khiến cho hệ số toán nợ ngắn hạn công ty bị giảm 89 * Hệ số toán nhanh Hệ số toán nhanh = Tiền + Đầu tư ngắn hạn + Khoản phải thu Nợ ngắn hạn Hệ số toán nhanh mức điều chỉnh = 92.713.372.652 166.432.234.876 (2-13) = 0,56 Hệ số toán nhanh thể khoản tiền mặt tài sản chuyển thành nhanh tiền mặt để đáp ứng cho việc toán nợ ngắn hạn Hệ số toán nhanh cơng ty có tăng lên so với năm tính tốn Tuy nhiên thấy, mức tăng hệ số tốn chưa cao Cơng ty cần ý nhiều nhằm nâng cao khả tốn nhanh tránh để lâm vào tình trạng căng thẳng, khó khăn việc tốn * Hệ số khả toán tức thời Hệ số toán tức thời = Tiền khoản tương đương tiền Hệ số toán tức thời mức điều chỉnh Nợ ngắn hạn = 46.683.842.783 166.432.234.876 = 0,28 Các tài sản lưu động trước mang toán cho chủ nợ phải chuyển đổi thành tiền Trong tài sản lưu động có hàng tồn kho chưa chuyển đổi thành tiền, có khả tốn Vì vậy, hệ số khả toán tức thời thước đo khả trả nợ khoản nợ ngắn hạn Hệ số tốn nợ tức thời cơng ty thấp, cơng ty cần có bước điều chỉnh thích hợp nhằm nâng cao hệ số 90 * Hệ số toán lãi vay Hệ số toán lãi vay = Hệ số toán lãi vay mức điều chỉnh Lợi nhuận trước thuế lãi vay Lãi vay phải trả = , đ/đ (2-15) 4.642.985.384 + 7.487.066.153 7.487.066.153 = 1,62 Hệ số dùng để đo lường mức độ lợi nhuận có sử dụng vốn để đảm bảo trả lãi cho chủ nợ, hay cho biết số vốn vay sử dụng tốt tới mức đem lại khoản lợi nhuận bao nhiêu, có đủ bù đắp lãi vay phải trả khơng Hệ số tốn lãi vay cải thiện đem lại cho công ty yên tâm trình sản xuất kinh doanh * Nhận xét: qua việc tính tốn tiêu tốn cơng ty trường hợp có điều chỉnh mặt cấu vốn thấy, tiêu nhìn chung khiến cho việc tốn cơng ty trở nên tốt hơn, từ tạo tin tưởng nhà đầu tư hoạt động sản xuất kinh doanh đem lại kết ngày tốt cho công ty Việc tỷ trọng nợ ngắn hạn giảm làm giảm áp lực toán như nỗi lo lắng cơng ty việc bị u cầu tốn khoản nợ Bảng 3.5 : Bảng so sánh tiêu toán Chỉ tiêu Vốn luân chuyển Năm 2010 Mức điều chỉnh 19.027.763.595 22.334.029.608 Hệ số khả toán tổng quát 1,14 1,19 Hệ số khả toán nợ ngắn hạn 1,11 1,13 Hệ số toán nhanh 0,53 0,56 Hệ số toán tức thời 0,27 0,28 Hệ số toán lãi vay 1,49 1,62 91 3.3 Một số biện pháp hỗ trợ xây dựng cấu vốn hợp lý công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 3.3.1 Nâng cao khả tài Nâng cao khả tài hiểu theo hai khía cạnh : nâng cao vốn đầu tư vào công ty nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty - Nâng cao vốn đầu tư vào công ty : Tất hoạt động kinh doanh doanh nghiệp quy mô cần đến lượng vốn định Hơn nữa, việc mở rộng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp điều kiện tiến khoa học kỹ thuật công nghệ phát triển với tốc độ cao, nhu cầu vốn đầu tư cho hoạt động ngày lớn Do việc tổ chức huy động vốn ngày trở nên quan trọng doanh nghiệp Ngoài ra, việc huy động vốn đầy đủ kịp thời giúp cho doanh nghiệp chớp thời kinh doanh, tạo lợi cạnh tranh Việc lựa chọn hình thức huy động vốn thích hợp cịn giúp giảm bớt chi phí sử dụng vốn, gây tác động lớn làm tăng lợi nhuận ròng cho doanh nghiệp Việc lập kế hoạch huy động vốn sử dụng vốn Công ty cần phải xây dựng nhu cầu vốn thực tế kế hoạch hoạt động sản xuất kinh doanh năm Để công tác lập kế hoạch huy động vốn đem lại hiệu tốt nhất, công ty cần có phương pháp cụ thể : + Yêu cầu phận phòng ban Công ty xây dựng kế hoạch cụ thể chi tiết Đây để phận tài xác định nhu cầu vốn hoạt động phận từ có biện pháp huy động vốn phù hợp nhằm cung ứng vốn cách đầy đủ, kịp thời tránh tình trạng dư thừa vốn gây lãng phí không cần thiết phải đảm bảo không bị thiếu vốn gây ảnh hưởng đến sản xuất kinh doanh + Trên sở nhu cầu vốn phận lập, phận tài kế tốn cần xây dựng kế hoạch cụ thể, chi tiết việc huy động vốn bao gồm xác 92 định khả vốn có, số vốn cịn thiếu để lựa chọn nguồn tài trợ thích hợp với chi phí sử dụng vốn thấp đảm bảo an tồn tài - Khai thác triệt để nguồn vốn mình, phát huy tối đa hiệu sử dụng nguồn vốn chủ sở hữu nguồn vốn bên nên Cơng ty có tồn quyền chủ động có chi phí sử dụng vốn thấp coi quan trọng Trong giai đoạn vừa qua nhờ hoạt động sản xuất kinh doanh tăng trưởng mạnh mẽ ổn định kinh tế vĩ mô, doanh nghiệp mỏ bổ sung nhiều lợi nhuận vào quỹ đầu tư phát triển quỹ khác làm cho vốn chủ sở hữu gia tăng đáng kể Đây phận vốn mà Công ty sử dụng để đáp ứng nhu cầu vốn dài hạn cho đầu tư TSCĐ, sở vật chất kỹ thuật cho chiến lược phát triển thời gian dài tới - Căn vào kế hoạch đầu tư dài hạn Công ty cần cân nguồn vốn chủ sở hữu với nhu cầu vốn để có biện pháp tìm nguồn tài trợ dài hạn vay dài hạn ngân hàng tổ chức tín dụng, phát hành trái phiếu huy động vốn dài hạn Đồng thời cần tiếp tục phát huy vai trị th tài việc đầu tư TSCĐ thời điểm thích hợp xem xét đến khả phát hành thêm cổ phiếu để tăng nguồn vốn chủ sở hữu Công ty nhằm đảm bảo cấu vốn hợp lý, khắc phục tình trạng cân đối nguồn tài trợ tài sản - Nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty : việc tổ chức đảm bảo kịp thời, đầy đủ vốn nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh mục tiêu yêu cầu khách quan tất doanh nghiệp trình sản xuất kinh doanh.Vốn tiền đề, xuất phát điểm cho hoạt động sản xuất kinh doanh; điều kiện định ảnh hưởng xun suốt đến tồn q trình họat động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Ngoài vốn kinh doanh điều kiện để sử dụng nguồn tiềm khác với mục đích phát triển kinh doanh, phục vụ cho trình tái sản xuất mở rộng Trên thực tế, 93 có khơng doanh nghiệp có khả nhân lực, có hội đầu tư thiếu khả tài mà đành bỏ lỡ hội kinh doanh Với vai trị quan trọng đó, địi hỏi doanh nghiệp phải quan tâm đến việc nâng cao hiệu sử dụng vốn Đó mục tiêu cần đạt tới việc sử dụng vốn trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để tồn phát triển chế đòi hỏi doanh nghiệp phải động, nắm bắt nhu cầu thị trường, đầu tư đổi máy móc thiết bị, cải tiến quy trình cơng nghệ, đa dạng hóa sản phẩm Những địi hỏi buộc doanh nghiệp phải quản lý đồng vốn cách chặt chẽ Mặt khác, việc quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp Nhà nước khác trước, doanh nghiệp phải bảo toàn số vốn giao, kể trượt giá phải đầu tư mở rộng phát triển quy mơ sản xuất kinh doanh Do đó, vấn đề nâng cao hiệu sử dụng vốn kinh doanh trở nên cấp bách Nâng cao hiệu sử dụng vốn cịn góp phần nâng cao khả họat động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, mở rộng quy mô hoạt động sản xuất, tăng nhanh tốc độ hoạt động doanh nghiệp, tăng khả cạnh tranh nhằm đem lại lợi nhuận cho doanh nghiệp; góp phần tăng trưởng kinh tế xã hội 3.3.2 Chú trọng nâng cao khả kiểm tra, kiểm soát doanh nghiệp Các doanh nghiệp phải tự trang trải chi phí đảm bảo kinh doanh có lãi, phải tổ chức sử dụng vốn tiết kiệm có hiệu quả.Nếu không thực yêu cầu trên, doanh nghiệp dễ lâm vào tình trạng phá sản Hơn để tồn phát triển chế đòi hỏi doanh nghiệp phải động, nắm bắt nhu cầu thị trường, đầu tư đổi máy móc thiết bị, cải tiến quy trình cơng nghệ, đa dạng hóa sản phẩm Những địi hỏi buộc doanh nghiệp phải quản lý đồng vốn cách chặt chẽ 94 Trong kinh tế thị trường, khơng có biện pháp nâng cao khả kiểm tra, kiểm soát, nhà lãnh đạo phải đối mặt với rủi ro không mong đợi Nếu nắm bắt tình hình hoạt động phát triển nguồn vốn doanh nghiệp nhà lãnh đạo hồn tồn chủ động xây dựng cấu vốn phù hợp với mục tiêu nhu cầu phát triển doanh nghiệp Để kiểm soát hoạt động doanh nghiệp, nhà lãnh đạo cần trọng : - Nắm vững hiểu biết doanh nghiệp khía cạnh hoạt động : tình hình tài chính, tình hình nhân sự, có hiểu biết sâu sắc ngành nghề hoạt động doanh nghiệp mình, nắm vững đặc điểm xu hướng phát triển doanh nghiệp - Chú trọng nâng cao trình độ cho đội ngũ cán bộ, công nhân viên để phát huy khả tốt người, nắm điểm mạnh, yếu chun mơn cá nhân từ đưa phân công công việc phù hợp với đối tượng - Ln ln theo dõi sát tình hình hoạt động doanh nghiệp, việc theo sát với tình hình hoạt động sản xuất kinh doanh cơng ty cho nhà lãnh đạo nhìn rõ nét, xác doanh nghiệp mình, từ có phương án điều chỉnh hoạt động phù hợp 3.3.3 Chú trọng nghiên cứu cập nhật thông tin thực tế phù hợp với phát triển chung kinh tế Nền kinh tế Việt Nam nói riêng kinh tế giới nói chung khơng ngừng biến động Có thể trước kinh tế phát triển sau khủng hoảng khơng kiểm sốt Theo sát với tình hình kinh tế giúp cho doanh nghiệp có hiểu biết tình hình chung, từ đưa biện pháp nhằm đảm bảo an toàn cho hoạt động sản xuất kinh 95 doanh doanh nghiệp có định hướng phát triển Các nhà lãnh đạo cần ý : - Thường xuyên cập nhập thông tin kinh tế xu hướng phát triển kinh tế giới kinh tế đất nước - Tự nâng cao trình độ chun mơn thân, tìm tịi học hỏi để có hiểu biết kinh tế chung 96 KẾT LUẬN Cơ cấu nguồn vốn tỷ trọng nguồn vốn tổng giá trị nguồn vốn mà doanh nghiệp huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất- kinh doanh Một cấu nguồn vốn hợp lí phải đảm bảo hài hòa vốn chủ sở hữu khoản nợ phải trả, có chi phí sử dụng vốn thấp rủi ro chấp nhận được, phù hợp với điều kiện kinh doanh cụ thể doanh nghiệp Trong kinh tế thị trường, định cấu nguồn vốn vấn đề quan trọng doanh nghiệp, yếu tố ảnh hưởng lớn đến tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu rủi ro tài mà doanh nghiệp phải đối mặt Trên góc độ tài chính, mục tiêu quan trọng doanh nghiệp tối đa hóa lợi nhuận, hay nói cách khác tối đa hóa giá trị doanh nghiệp Giá trị doanh nghiệp có quan hệ chặt chẽ với cấu nguồn vốn Tuy nhiên doanh nghiệp xác định cho từ đầu cấu nguồn vốn hợp lý đảm bảo cho kinh doanh hiệu Kể doanh nghiệp xây dựng cấu vốn hợp lý cấu khơng phải bất biến thời gian dài Bởi lẽ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp ln có biến động Một cấu vốn sử dụng nợ cao nghiêng hẳn sử dụng vốn chủ sở hữu phù hợp giai đoạn lại khơng phù hợp với giai đoạn khác Do đó, việc doanh nghiệp xây dựng cấu nguồn vốn cho phù hợp với giai đoạn phát triển việc làm liên tục, thường xuyên Cụ thể, trình tổ chức, xếp lại nguồn vốn kinh doanh doanh nghiệp thông qua việc lựa chọn thực định tài trợ doanh nghiệp nhằm đạt cấu trúc nguồn vốn hợp lý thích ứng với giai đoạn phát triển, thực có hiệu mục tiêu kinh doanh mà doanh nghiệp đề TÀI LIỆU THAM KHẢO PGS.TS Dương Đăng Chinh (2003), Giáo trình Lý thuyết tài chính, NXB Tài chính, Hà Nội Ngơ Thị Cúc, Ngô Phúc Thành, Phạm Trọng Lễ (1995), Hoạt động tài kinh tế thị trường, UBND Tp.Hà Nội, Hà Nội PGS.TS Nguyễn Văn Công (2005), Chuyên khảo Báo cáo tài lập, đọc, kiểm tra, phân tích báo cáo tài chính, NXB Tài chính, Hà Nội TS Nguyễn Ngọc Định, TS Nguyễn Thị Liên Hoa, ThS Bùi Hữu Phước (2002), Tốn Tài chính, NXB Thống kê, Tp Hồ Chí Minh PGS.TS Vương Đình Huệ, TS Đồn Xn Tiên (2002), Kế tốn quản trị, NXB Tài chính, Hà Nội PGS.TS Nguyễn Đình Kiệm, TS Bạch Đức Hiển (2008), Giáo trình Tài doanh nghiệp, NXB Tài chính, Hà Nội PGS.TS Vũ Duy Hào, PGS.TS Đảm Văn Huệ (2009), Quản trị Tài doanh nghiệp, NXB Giao thơng vận tải, Tp Hồ Chí Minh PGS.TS Đỗ Hữu Tùng (2005), Quản trị tài chính, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành kinh tế công nghiệp, Trường ĐH Mỏ - Địa chất, Hà Nội TS Phan Thị Thái (2008), Quản trị dự án đầu tư, NXB Giao thông vận tải, Hà Nội 10 PGS.TS Nhâm Văn Tốn (2009), Phân tích định lượng quản trị, Trường ĐH Mỏ - Địa chất, Hà Nội 11 PGS.TS Nguyễn Đức Thành (2001), Quản trị chiến lược, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành kinh tế QTDN Mỏ - Địa chất, Trường ĐH Mỏ - Địa chất, Hà Nội 12 TS Nguyễn Duy Lạc (2009), Tổ chức nguồn lực tài chính, Bài giảng dùng cho cao học NCS chuyên ngành Kinh tế công nghiệp, Trường ĐH Mỏ - Địa chất, Hà Nội ... 3.2 Xây dựng cấu vốn hợp lý cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 81 3.2.1 Xây dựng toán xác định cấu vốn hợp lý 81 3.2.2 Cơ cấu vốn hợp lý cho cơng ty Cổ phần. .. Đối tư? ??ng nghiên cứu: Cơ cấu vốn kinh doanh công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật - Phạm vi nghiên cứu: Cơ cấu vốn kinh doanh cơng ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật năm... Đánh giá thực trạng cấu vốn công ty cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 76 Chương 3: Xây dựng cấu vốn hợp lý Công ty Cổ phần hóa chất vật tư khoa học kỹ thuật 78