Phân tích tài vụ, tính nhạy cảm lỗ lãi và biến l-ợng i. phân tích tài vụ (phân tích hạch toán) 1. Chỉ tiêu cơ bản của phân tích tài vụ: Phân tích tài vụ còn có thể gọi là phân tích hạch toán. Phân tích hạch toán và phân tích kinh tế nó không giống nhau về mục tiêu, cho nên ý nghĩa của vốn đầu t-, giá cả, hiệu ích công trình, vận hành phí, về mặt ý nghĩa nó cũng có điểm khác biệt. a. Vốn đầu t-: Trong phân tích tài vụ vốn đầu t- chỉ...
Chơng VIII Phân tích tài vụ, tính nhạy cảm lỗ lÃi biến lợng i phân tích tài vụ (phân tích hạch toán) Chỉ tiêu phân tích tài vụ: Phân tích tài vụ gọi phân tích hạch toán Phân tích hạch toán phân tích kinh tế không giống mục tiêu, ý nghĩa vốn đầu t, giá cả, hiệu ích công trình, vận hành phí, mặt ý nghĩa có điểm khác biệt a Vốn đầu t: Trong phân tích tài vụ vốn đầu t xem xét hạch toán khoản vốn đầu t vào công trình đó, mà không xem xét đến nguồn vốn đầu t để đa lại hiệu ích kinh tế cao Phân tích tài vụ hạch toán sử dụng nguồn vốn nh cho tốt b Chi phí quản lý vận hành: Trong phân tích tài vụ chi phí vận hành bao gồm chi phí nguyên nhiên liệu, tu sửa chữa, chi phí bảo hiểm, thuế khoá Còn phân tích kinh tế hạng mục thuế bảo hiểm c Hiệu ích công trình: Trong phân tích tài vụ, hiệu ích công trình phần hiệu ích thu thực tế công trình tạo sản phẩm, ví dụ: - Đối với trạm thuỷ điện: Là phần điện lợng đợc bán cho hộ tiêu thụ - Đối với công trình cấp nớc: Là tiền thu từ việc cung cấp nớc cho hộ dùng nớc - Đối với công trình tới, có đặc điểm riêng nên tính phần thu thuỷ lợi phí phần thuế NN đợc thu tăng thêm phần tác động công trình tới 120 d Về giá cả: Trong phân tích tài vụ, giá đợc tính theo giá hành e LÃi suất: Về lÃi suất phân tích tài vơ phơ thc vµo ngn cÊp vèn - Do Nhµ n−íc cÊp vèn - kh«ng tÝnh l·i tøc - Do vay Ngân hàng thuộc Nhà nớc lÃi suất thu quy định Nhà nớc - Vốn nớc ngoài: LÃi tức tính theo hiệp định đợc ký kết Đánh giá tiêu hiệu hạch toán: Hiệu hạch toán công trình thuỷ lợi gồm thời gian hoàn trả vốn, suất thu hồi nội bộ, hạch toán số chi phí hiệu ích, hạch toán lợi ích thu lợi đầu t a Thời gian thu hồi vốn: Chỉ tiêu phản ánh lực hoàn trả vốn xây dựng công trình Thời gian hoàn vốn công trình phải nhỏ thời gian hoàn vốn quy định Nhà nớc (tuỳ theo loại công trình) Khi công trình bắt đầu vận hành có hiệu ích, hàng năm phải lấy hiệu ích để trả lÃi vốn vay, phần lại đợc trả phần vốn gốc Hàng năm phải tiến hành hạch toán thời gian hoàn trả vốn bé niên hạn quy định đạt theo yêu cầu hạch toán b Suất thu hồi néi bé: St thu håi néi bé cđa ph©n tÝch hạch toán phân tích kinh tế giống NÕu st thu håi néi bé lín h¬n l·i st vay vốn để quản lý, xây dựng mặt hạch toán hợp lý c Tỷ số hiệu ích chi phí vận hành: Hạch toán phần hiệu ích chi phí vận hành lập tỷ số hiệu ích chi phí Trên nguyên tắc tính toán giống với phân tích kinh tế phần d Tỷ số hiệu ích vốn đầu t: Tỷ số hiệu ích vốn đầu t thờng dùng phơng pháp phân tích tính để tính toán: 121 EC = B −C K EC: Tû sè gi÷a hiƯu Ých vốn đầu t B : Hiệu ích thu C : Vận hành phí (quản lý phí) K : Vốn đầu t Việc hạch toán kinh tế quản lý khai thác bảo đảm tính thực tế xây dựng Nếu dùng phơng pháp phân tích tĩnh không phản ánh tình hình thực tế Cái tởng đợc nhng thực tế cha đợc Ví dụ: Dới thí dụ phân tích hạch toán để xác định thời gian thu hồi vốn trạm thuỷ điện có tổ máy - Tổng vốn đầu t : 36.300 triệu đồng Vốn vay cã l·i suÊt i = 3%, vay năm theo điều kiện vay lÃi suất đơn Năm thứ vay : 5.000 triệu đồng Năm thứ : 12.000 triệu đồng Năm thứ : 12.500 triệu đồng Năm thứ : 5.300 triệu đồng Năm thứ : 1.500 triệu đồng - Năm thứ công trình khai thác tổ máy thứ - Năm thứ công trình xây dựng xong - Từ năm thứ trở công trình hoạt động ổn định - LÃi suÊt thêi gian khai th¸c i = 6% (l·i suất ghép) Trong bảng: Cột 1: Vốn vay hàng năm 122 Cét 2: L·i tøc (Vèn vay x i %) Cột 3: Vốn nợ cuối năm (3) = (1) + (2) Cột 4: Hiệu ích thực: Tiền bán điện sau đà khấu trừ chi phí sản xuất lợi nhn Cét 5: L·i tøc cđa thêi kú vËn hµnh trạm thuỷ điện 31045 x 6% = 1863 Cột 6: Giá trị phần vốn trả đợc năm (6) = (4) - (5) Cột 7: Vốn nợ cuối năm (7) = (7) năm trớc - (6) Qua bảng hạch toán ta thấy: Đến cuối năm thứ 18 nợ 2500 triệu đồng, nhng sang năm thứ 19 lợi ích thực trả đợc 3824 triệu > 2500 triệu Vậy sau hoàn trả toàn vốn năm thứ 19 thừa đợc 1324 triệu đồng Nh thời gian hoàn trả vốn khoảng T = 18,5 năm Nếu tính từ công trình bắt đầu khai thác T = 15,5 năm Cũng ví dụ dùng phơng pháp phân tích tĩnh thời gian hoàn vốn khoảng 12 năm (ở năm thứ 12 tính từ khởi công) 123 Bảng 8.1 Tính toán thời gian thu hồi vốn Đơn vị tính: Triệu đồng Giai đoạn H.mục Năm Vốn đầu t R LÃi suất i = 3% 150 Giai 5000 đoạn Vốn nợ Hiệu Giá trị Vốn LÃi tức cuối ích vốn nợ i = 6% năm thực đợc tr¶ céng dån 5150 5150 12000 150+360 12510 17660 12500 510+375 13385 31045 5300 1656 1863 -207 36552 1500 2540 2193 1347 36705 3974 2202 1771 34934 3974 2098 1878 33056 3974 1983 1964 31092 3974 1866 2108 28983 10 3974 1739 2235 26748 th¸c 11 3974 1605 2369 24379 thu 12 3974 1463 2511 21868 13 3974 1312 2661 19206 14 3974 1152 2822 16384 15 3974 983 1991 13393 16 3974 804 3170 10223 17 3974 613 3361 6062 18 3974 412 3562 2500 19 3974 149 3824 -1324 (4) (5) (6) (7) thi công Giai đoạn khai hồi vốn đầu t− Céng (0) (1) (2) (3) 124 ii ph©n tÝch tính nhạy cảm Khi xây dựng công trình đợc xác định điều kiện cụ thể lúc (từ số liệu, đầu t ) Nhng theo thời gian điều kiện hoàn cảnh thay đổi, yêu cầu xà hội, giá sản phẩm thay đổi Khi thay đổi nh kéo theo tiêu kinh tế thay đổi Thậm chí có trờng hợp cần yếu tố thay đổi dẫn đến phơng án nguyên hợp lý trở thành bất hợp lý Đó tính nhạy cảm Mục đích phân tích tính nhạy cảm xem xét thay đổi cđa c¸c u tè chđ u, cã u tố bị thay đổi Trong thực dự án nêu phân tích tính nhạy cảm để chủ động chọn phơng án hợp lý số nớc, ngời ta đa vào quy phạm phạm vi thay đổi yếu tố để phân tích tính nhạy cảm Ví dụ nh: - Vốn đầu t phạm vi thay đổi ± (10 ÷ 20%) - HiƯu Ých thùc ± (15 ữ 25%) - Thời hạn thi công: Sớm muộn - năm Các bớc thực hiện: - Phải chọn nhân tố ảnh hởng tơng đối lớn đến hiệu ích, vốn đầu t công trình để phân tích tính nhạy cảm - Xác định phạm vi ảnh hởng đến yếu tố khác - Từ phân tích có sách vấn đề đầu t Ví dụ: công trình tới đà chọn đợc phơng án có: - Vốn đầu t : 500 triệu đồng - Hiệu ích bình quân năm : 80 triƯu ®ång - HiƯu Ých kinh tÕ : 12,805 triệu đồng 125 - Chi phí quản lý vận hành : 20 triệu đồng - Tỷ số hiệu ích chi phí B/C = 1,19 Để phân tích tính nhạy cảm, ngời ta tính toán cho trờng hợp sau: + Vốn đầu t: Cho tăng 10%, Cho giảm 10% + Hiệu ích tới: Cho tăng 10%, Cho giảm 15% Cho giảm 20% + Vận hành phí Cho tăng 20%, Cho giảm 10% Sau ngời ta tính yếu tố khác cho trờng hợp (Xem bảng 8.2) Qua kết tính toán thấy rằng: Tỷ số hiệu ích chi phí hiệu ích thực nhạy cảm víi hiƯu Ých chung NÕu hiƯu Ých chung gi¶m 20% B0 = -3,195 < B/c = 0,95 < Lúc phơng án coi nh bị phủ định Bảng 8-2 Kết tính toán tính nhạy cảm công trình tới (ĐVT: 106 đồng) Các tiêu (Tính triệu đồng) Phơng án Sự thay đổi vốn đầu t Sự thay đổi hiệu ích tới Sự thay đổi vận hành phí Tăng 10% Giảm 10% Tăng 10% Giảm 15% Giảm 20% Tăng 20% Giảm 10% Vốn đầu t 500 550 450 500 500 500 500 500 Hiệu ích tới bình quân nhiều năm 80 80 80 88 68 64 80 80 Chi phÝ vËn hµnh 20 20 20 20 20 20 24 18 HiÖu Ých thùc B0 12,805 80,86 17,53 20,81 0,805 -3,195 8,805 14,805 Tû sè hiƯu Ých vµ chi phÝ B/C 1,19 1,11 1,28 1,31 1,12 1,23 126 1,01 0,95 iIi phân tích lÃi lỗ Bất kỳ đơn vị nhận thầu đặt mục tiêu thu nhiều lợi nhuận Ví dụ thầu công trình thuỷ lợi đó, thi công thủ công thi công giới Thi công thủ công kéo dài thời gian, nhng đầu t ít, thi công giới làm nhanh, hiệu suất cao nhng đầu t nhiều Vậy phải phân tích sử dụng giới mức độ đem lại lÃi nhiều Đối với đơn vị quản lý khai thác phải tìm biện pháp kỹ thuật để có lợi Đó vấn đề phân tích lÃi lỗ Việc đầu t nghiên cứu phân tích lÃi lỗ giá thành sản phẩm Khái niệm giá thành: a Giá trị cố định thực sản phẩm F: Giá trị cố định thực sản phẩm phần chi phí tính vào giá thành, phần chi phí đà đợc quy định, dù sản phẩm làm nhiều hay đơn vị quản lý Ví dụ nh: - Chi phí khấu hao - Khấu hao thiết bị máy móc - Chi phí hành nghiệp Phần chi phí chi phí đà đợc cố định phải tính vào giá thành sản phẩm, nên phần gọi giá thành cố định b Chi phí khả biến thực sản phẩm (Vx) Giá trị khả biến phần chi phí có liên quan đến số lợng sản phẩm bao gồm nguyên nhiên liệu, tiền lợng công nhân Nếu muốn có sản phẩm nhiều phải có tiền lơng cho công nhân làm nhiều, phải có nhiều nguyên nhiên liệu ngợc lại 127 c Tổng giá trị thực sản phẩm C: Tổng giá trị C bao gồm có Chi phí thực sản phẩm giá trị cố định giá trị khả biÕn C2 C1 F C = F + Vx Trong công thức x số lợng sản phẩm từ công thức ta x1 xác định F vµ C nh− sau: V= C − C1 x − C1 Vx x2 F x x S¶n phÈm Giá thành F = C1 - Vx1 F = C2 - Vx2 Trong nhiều trờng hợp quan hệ giá chi phí sản lợng quan hệ phi tuyến theo dạng a + bx + cx2 x Sản phÈm C = Cx2 + bx + a d Gi¸ thành bình quân: Giá thành bình quân xác định theo c«ng thøc: C= C F + Vx = x x e Giá trị tăng lợng: Giá trị tăng lợng tức phần gia tăng tổng chi phí sản xuất tăng thêm đơn vị sản phẩm - Đối víi quan hƯ tun tÝnh nã chÝnh lµ V - §èi víi quan hƯ phi tun lµ: dC d(a + bx + cx ) = = b = cx dx dx 128 Giá trị tăng lợng khái niệm cần thiết để phân tích lÃi lỗ xây dựng sản xuất Ví dụ: Có đơn vị đến đặt hàng cho xởng bêtông cấu kiện yêu cầu sản xuất cho họ 2400 sản phẩm với giá 100.000 đồng cho sản phẩm Sau họ đặt mua tiếp thêm 600 sản phẩm nữa, nhng họ đề nghị với giá 80.000đ/ sản phẩm Nh xởng bêtông phải hạch toán định có bán thêm 600 sản phẩm hay không? Qua hạch toán: - Nếu sản xuất 2400 sản phẩm giá thành xuất xởng 85.000đ/ sản phẩm - Nếu sản xuất (2400 + 600) = 3000 sản phẩm giá thành xuất xởng 81.000đ/cái Nếu phán đoán đơn thấy giá 80.000đ/sản phẩm bán đợc Nhng phân tích tăng lợng thấy việc bán thêm 600 sản phẩm có lợi, vì: - Nếu bán 2400 sản phẩm chi phí thực là: 2400 x 85000 = 204 triệu đồng - Nếu bán 3000 sản phẩm chi phí thực là: 3000 x 81000 = 243 triệu đồng - Do tăng thêm 600 sản phẩm phí phải tăng là: 243 - 204 = 39 triệu đồng - Nh vật giá trị tăng lợng là: = 39000000 = 65000 đ/sp 600 - Phần lợi nhuận sản phẩm là: 80000 - 65000 = 15000 đ/sản phẩm 129 Phần lợi nhuận phần lợi nhuận bán 2400 sản phẩm tức là: 100000 - 85000 = 15.000đ/sản phẩm Do việc phân tích tăng lợng việc làm cần thiết phân tích hạch toán kinh tế Phân tích lÃi lỗ: Trong đơn vị sản xuất (hoặc quản lý), số thu nhiều chi có lÃi Số thu số thu bị lỗ Gọi P lợi nhuận xí nghiệp R : Hiệu ích hạch toán thu C : Chi phÝ s¶n xt P=R-C HiƯu Ých thu vỊ R đợc tính theo giá thành bán sản phẩm: R=r.x r : Giá bán sản phẩm x : Số lợng sản phẩm Phần tổng chi phí sản xuất C R' C = F + Vx R=rx BiĨu diƠn C = f(x) A C = F + Vx Vµ R = f(x) trục toạ độ tìm đợc điểm A vị trí x = x0, P = x0 (tøc chi phÝ b»ng hiƯu Ých) x §iĨm x = x0 điểm cân lÃi lỗ Qua ta thấy: - Quy mô xí nghiệp phải đủ lớn số sản phẩm sản xuất vợt x0 th× míi cã l·i 130 - Nh−ng nÕu xÝ nghiệp lớn sản xuất nhiều sản phẩm cần nguồn nhiên liệu lớn, thời gian làm việc ngày công nhân phải tăng, sản phẩm nhiều đa đến cân giá bán bị hạ Do cần phải xem xét cách cẩn thận C R Quy mô sản xuất cđa xÝ nghiƯp R = f(x) nã chØ n»m vùng hợp lý định C = f(x) Trờng hợp theo hình vẽ bên quy mô hợp lý lµ: x0 x0 < x < x'0 x'0 x Vùng quy mô sản xuất hợp lý Iv phân tích biến lợng (marginal analyis) Khái niệm: Phân tích biến lợng phơng pháp phân tích kinh tế thờng dùng để đa vào xem xét sách kinh tế Biến lợng chi phí sản xuất độ dốc đờng cong tổng chi phí, biểu thị gia tăng chi phí sản xuất thêm đơn vị sản phẩm Biến lợng hiệu ích gia tăng hiệu ích kinh tế đầu t thêm đơn vị Nh biến lợng đạo hàm hàm số tổng chi phí hiệu ích biến lợng đợc biểu thị nh sau: MC = ∆y dy hc MC = ∆x dx y = f(x) hàm số chi phí hàm số hiệu ích Chi phí (triệu đồng) a Biến lợng chi phí: Ví dụ: Ta lập đợc quan hệ Đờng cong tổng chi phÝ TC dung tÝch hå (tÝnh theo triÖu m3) vốn A đầu t xây dựng chi phí vận hành x y y x Đờng biến lợng chi phÝ MC nh− h×nh vÏ Dung tÝch hå W (triƯu M3) 131 Qua ®−êng cong TC = f(w) tøc y = f(x), thấy tăng thêm triệu m3, nhng có vị trí chi phí tăng thêm nhiều hơn, có chỗ Tuỳ theo đặc điểm xây dựng mà độ dốc đờng cong khác Biến lợng chi phÝ MC = df (x) ∆y hc = f'(x) ∆x dx Qua đờng cong MC ta thấy điểm A đạt trị số nhỏ Từ kết quả giúp cho cấp hữu quan định phơng án đầu t b Biến lợng hiệu ích: Biến lợng hiệu ích đợc xác định đờng cong quan hệ hiệu ích y Năng suất (T/ha) N N với tiêu tạo hiệu ích Ví dụ mức tới suất 103 m3 trồng Mức tới (m3/ha) x Nếu tăng thêm 1000m3 nớc tới vị trí x bé suất tăng cao, nhng để tăng thêm mức độ đó, nớc tới ảnh hởng đến suất trồng M= y = f'(x) x Biến lợng hiệu ích lớn có lợi ứng dụng phân tích biến lợng tính toán kinh tế thuỷ lợi: a Cân tiêu biến lợng để chọn phơng án: Chi phí hiệu ích biến đổi tuỳ theo quy mô công trình Chọn công trình đợc chọn công tr×nh cã hiƯu Ých lín nhÊt Ng−íi ta th−êng dïng phơng pháp phân tích biến lợng để chọn phơng án VÝ dơ: Ta cã quan hƯ chi phÝ vµ hiƯu ích hồ chứa nớc nh hình 132 B = f(v) C = f(v) B C (Triệu đồng) Và tiếp tuyến là: MB MC đờng quan hệ hiệu ích B~V MB Khi MB = MC tìm đợc MC dung tÝch hå chøa V , cho hiÖu Ých lớn đờng chi phí C~V b Chọn phơng ¸n dy = 0: dx V0 V (triÖu m3) Trong chọn phơng án xây dựng công trình xảy trờng hợp: - Hai phơng án có hiệu ích nh nhau, phân tích để chọn phơng án có chi phí nhỏ - Hai phơng án có chi phí nh nhau, phân tích để chọn phơng án có lợi ích Nếu chi phí hiệu ích đợc biểu diễn dới dạng hàm số tơng đối giản đơn thêm điều kiện ràng buộc nào, ngời ta thờng dùng phơng pháp dy = để chọn phơng án dx Ví dụ: Để chọn phơng án phòng lũ cho hạ lu víi tÇn st lị P = 1%, ng−êi ta chän biện pháp đà thực - Biện pháp I: Xây kho nớc phòng lũ thợng lu sông, để giữ phần nớc lũ lũ cao - Biện pháp II: Xây dựng đê sông để bảo vệ thành phố khu công nghiệp Đê có nhiệm vụ ngăn phần lu lợng hồ chứa không trữ hết phải xả xuống hạ lu 133 Trong trờng hợp hiệu ích (mục tiêu phòng lũ) đà đợc cố định, dù phơng án phải đảm bảo đợc hiệu ích Vậy phải chọn phơng án cã chi phÝ nhá nhÊt NÕu hå cã dung tÝch lớn đê hạ lu nhỏ Nếu hồ có dung tích lớn đê hạ lu lớn Q Nếu không xây dựng hồ chứa hạ lu phải nhận lu lợng xả max QF Do xây dựng Q 1% hồ chứa, nên hạ lu nhân lu lợng Qmax (xả) xả Qx, lấy Qx làm tham số tính F Dung tích hồ W toán, để thuận tiện ta ký hiệu X T Tổng chi phí xây dựng công trình Z: Z= a + bx x Trong đó: a a : Chi phí xây dựng kho n−íc, x lín th× ( ) nhá, a = số x x bx: Chi phí xây dựng đê hạ lu, x lớn bx lớn, b = h»ng sè Muèn chi phÝ nhá nhÊt th×: dZ =0 dx dZ a =- +b=0 dx x VËy tìm đợc Qxả = x* Chi phí nhỏ lµ = Z* x* = a b 134 Z* = a b a +b = ab a b y Z = y + y2 = Z a + bx x dZ = dx Ví dụ cần tìm chi phí y1 = a y2 = bx đầu t nhá nhÊt cho tr−êng hỵp x thĨ sau: x y1 = 8600 x y2 = 5400x y1 : Chi phí đầu t để xây dựng kho nớc phòng lũ (tính triệu đồng) y2 : Chi phí đầu t để xây dựng đê phòng lũ hạ lu (triệu đồng) x : Lu lợng xả từ kho nớc xuống h¹ l−u (TÝnh 100 m3/s) Nh− vËy: Z = y + y2 = 8600 + 5400x x Dïng ®å giải tính trực tiếp để xác định dZ =0 dX dZ = -8600x-2 + 5400 = dX Gi¶i ra: x = 126 m3/s VËy Z= 8600 + 5400 x 1,26 = 13630 126 Z = 13600 triƯu ®ång Theo tính toán thuỷ văn Q1% = 680m3/s Qxả = 126m3/s Vậy đỉnh lũ nớc cắt là: Q = 554m3/s 135 Q (m3/s) 680 126 T Trong tæng kinh phí xây dựng: Z = 13630 triệu đồng đợc phân làm phần: - Phần 1: Xây dựng hồ chứa để cắt đỉnh lũ từ 680m3/s xuống 126m3/s y1 = 8600 8600 = = 6826 triƯu ®ång x 1,26 - Phần 2: Xây dựng đê phòng lũ hạ l−u y2 = 5400 x x = 5400 x 1,26 = 6804 triƯu ®ång 136 ... nhiều năm 80 80 80 88 68 64 80 80 Chi phÝ vËn hµnh 20 20 20 20 20 20 24 18 HiÖu Ých thùc B0 12 ,80 5 80 ,86 17,53 20 ,81 0 ,80 5 -3 ,195 8, 805 14 ,80 5 Tû sè hiƯu Ých vµ chi phÝ B/C 1,19 1,11 1, 28 1,31 1,12... 12500 510+375 13 385 31045 5300 1656 186 3 -2 07 36552 1500 2540 2193 1347 36705 3974 2202 1771 34934 3974 20 98 187 8 33056 3974 1 983 1964 31092 3974 186 6 21 08 289 83 10 3974 1739 2235 267 48 th¸c 11 3974... 3974 1463 2511 2 186 8 13 3974 1312 2661 19206 14 3974 1152 282 2 16 384 15 3974 983 1991 13393 16 3974 80 4 3170 10223 17 3974 613 3361 6062 18 3974 412 3562 2500 19 3974 149 382 4 -1 324 (4) (5) (6)