Lựa chọn chính sách trong bối cảnh hiện nay

Trước tác động của Covid-19, Chính phủ kiên định thực hiện đồng thời mục tiêu đẩy lùi dịch bệnh và phát triển kinh tế. Kích cầu nền kinh tế là chủ đề thường được nêu tại các hội thảo khoa học và các phiên họp thường kỳ gần đây. Nhiều ý kiến nhầm lẫn giữa chi tiêu dùng của Chính phủ và đầu tư công. Bài viết dựa trên lý thuyết “tổng cung-tổng cầu” để phân tích và đưa ra nhận định về chính sách phù hợp trong bối cảnh hiện nay.

NGHIÊN CỨU - TRAO ĐỔI LỰA CHỌN CHÍNH SÁCH TRONG BỐI CẢNH HIỆN NAY Nguyễn Quang Thái*, Bùi Trinh** Tóm tắt: Trước tác động Covid-19, Chính phủ kiên định thực đồng thời mục tiêu đẩy lùi dịch bệnh phát triển kinh tế Kích cầu kinh tế chủ đề thường nêu hội thảo khoa học phiên họp thường kỳ gần Nhiều ý kiến nhầm lẫn chi tiêu dùng Chính phủ đầu tư cơng Bài viết dựa lý thuyết “tổng cung-tổng cầu” để phân tích đưa nhận định sách phù hợp bối cảnh Dẫn nhập Mới Quốc hội thông qua số tiêu kinh tế xã hội, đưa mức tăng trưởng GDP năm 2021 6% GDP bình quân đầu người tăng 1000 USD lên 3.700 USD Bản chất GDP phản ánh tổng cầu cuối bao gồm tiêu dùng cuối (của dân cư Nhà nước), tích lũy gộp tài sản xuất thuần, Quốc Hội Chính phủ nhằm vào GDP tức hồn tồn theo đuổi sách quản lý tổng cầu GDP nhìn từ góc độ chi tiêu mà nhiều người gọi “tổng cầu” thực tổng cầu cuối (final demand) Về nguyên tắc Hệ thống tài khoản Quốc gia (System of National Accounts – SNA) Liên Hiệp Quốc mà Việt Nam áp dụng từ năm 1993 với định 183/TTg Thủ tướng Chính phủ, tổng cầu bao gồm cầu trung gian (intermediate demand, quan Thống kê gọi tiêu dùng trung gian) cầu cuối GDP nhìn từ phía chi tiêu (phía cầu) bao gồm tiêu dùng cuối hộ gia đình, chi tiêu dùng cuối Chính phủ, * GS TSKH, Viện nghiên cứu phát triển Việt Nam đầu tư1 xuất hàng hóa dịch vụ Theo số liệu Tổng cục thống kê Việt Nam năm qua yếu tố tổng cầu cuối cho thấy tỷ lệ tiêu dùng cuối dân cư so với GDP Việt Nam 10 năm qua chiếm khoảng 68% (trong tỷ lệ Trung Quốc 39%, Hoa Kỳ 68%) Tiêu dùng cuối Chính phủ so với GDP 6% (Trung Quốc 14%, Hoa Kỳ 10%) Đầu tư so với GDP 30% (Trung Quốc 45%, Hoa Kỳ 25%), tỷ lệ tiêu dùng cuối so với GDP Trung Quốc 39%, để bù khoản thiếu hụt tiêu dùng cuối muốn có tăng trưởng cao GDP, Trung Quốc phải tung lượng đầu tư cực lớn chiếm tới 45% GDP Điều cho thấy tiêu dùng cuối dân cư đóng vai trị quan trọng quy mơ GDP Việt Nam Ngồi tính tốn từ mơ hình cân tổng thể cho thấy yếu tố cầu cuối nước (Domestic final demand) bao gồm tiêu dùng cuối dân cư, tiêu dùng Chính phủ, đầu tư xuất tiêu dùng cuối dân cư lan tỏa tốt Bao gồm đầu tư thành phần kinh tế có đầu tư Nhà nước * TS Viện nghiên cứu phát triển Việt Nam ➢➢➢ đến giá trị sản xuất giá trị tăng thêm kinh tế Việt Nam Nhiều người thường đánh đồng tăng trưởng kinh tế với tăng trưởng GDP, chất GDP tiêu mang để so sánh quốc tế Để điều hành kinh tế cần xem xét tiêu khác kinh tế Nguồn lực thực quốc gia khơng phải có GDP mà cịn tiêu vĩ mơ khác thu nhập quốc gia (GNI), thu nhập quốc gia khả dụng (GNDI) tiết kiệm (saving) Tiết kiệm nguồn lực để tái đầu tư, nguồn lực thiếu phải vay Tiết kiệm kinh tế xác định GDP + thu nhập từ sở hữu + chuyển nhượng + chuyển nhượng vốn - (trừ) tiêu dùng dân cư tiêu dùng cuối Chính phủ Hiện thu nhập sở hữu số âm, tức trả sở hữu nước cao; năm 2019 ước tính chi trả sở hữu nước ngồi 17 tỷ USD, may mắn năm 2019 Việt Nam nhận khoản chuyển nhượng hành (kiều hối) khoảng 16,7 tỷ đô la Mỹ để bù vào khoản FDI chuyển tiền nước mẹ Khi nguồn lực thực kinh tế thiếu hụt dẫn đến vay mượn, theo “Sách trắng doanh nghiệp Việt Nam 2020” cho thấy nợ phải trả vốn chủ sở hữu khu vực doanh nghiệp Nhà nước cao có xu hướng tăng lên, năm 2011 nợ phải trả so với vốn chủ sở hữu khu vực doanh nghiệp Nhà nước 3,1/1 đến năm 2018 tỷ lệ 4,2/1 Năm 2020 ảnh hưởng dịch Covid 19 toàn giới lượng kiều hối vào Việt Nam khơng cịn năm 2019, ước tính tiết kiệm so với GDP cịn khoảng 20%, để trì tăng trưởng GDP đầu tư cần phải chiếm khoảng 33% GDP GDP tiêu sơ khởi tiêu kinh tế vĩ mô, việc tăng chi tiêu Chính phủ làm tăng GDP lại làm giảm nguồn lực thực kinh tế Chi tiêu Chính phủ bao gồm chi tiêu dùng cuối (một phần chi thường xuyên) chi đầu tư cơng Chi tiêu dùng cuối Chính phủ tính vào GDP khoản chi trì máy Theo số liệu Tổng cục Thống kê có độ lệch lớn vốn đầu tư phát triển tồn xã hội tích lũy tài sản, vốn đầu tư phát triển toàn xã hội khoảng tiền xã hội cho mục đích đầu tư tích lũy tài sản hiểu lượng tiền cho đầu tư đến với sản xuất để tạo tài sản cố định thay đổi tồn kho Năm 2019 vốn đầu tư phát triển toàn xã hội chiếm GDP 33% tích lũy tài sản chiếm GDP khoảng 26% Như sách Chính phủ nên theo hướng tăng cường hiệu đầu tư để lượng tiền nhằm mục đích đầu tư thực đến với sản xuất để tạo tăng trưởng GDP, để đảm bảo phát triển bền vững Chính phủ khơng nên “người tiêu dùng lớn nhất”! Chính sách trọng cung sách quản lý tổng cầu Chính sách trọng cung hiểu tạo dựng cải cách vi mơ tảng vi mô kinh tế vĩ mô (micro foundations of macroeconomics) nhằm nâng mức tăng trưởng tiềm kinh tế Trong ngắn hạn có chênh lệch tăng trưởng thực tế tăng trưởng tiềm tác động chu kỳ kinh tế sách quản lý tổng cầu thực chất giúp kinh tế hấp thụ tốt cú sốc tạo thay đổi lớn tổng cầu thông  qua việc sử dụng cơng cụ sách để tác động tới cấu phần tổng cầu2 Việc thực sách kích cầu nhà kinh tế thống nguyên tắc áp dụng phải kịp thời, đối tượng sử dụng ngắn hạn Trên thực tế, bên cạnh sách trọng cung chủ yếu tác động đến tổng cung sách cơng nghiệp, khoa học cơng nghệ v.v… tác động tới tổng cầu tăng chi tiêu Chính phủ, tăng lương v.v… có nhiều sách vừa tác động lên tổng cung tồng cầu sách thuế, đầu tư cơng v.v… Việc tách bạch tác động sách khó khăn quan trọng việc thiết kế sách cần tính tốn đến đánh đổi hiệu đạt chi phí tạo ra3 Có nên kích thích tổng cầu bối cảnh Việt Nam Quan hệ Keynes - Leontief cho gia tăng yếu tố cầu kích thích sản xuất, sau lan sang thu nhập Trong số yếu tố bên cầu bao gồm cầu trung gian cầu cuối sản phẩm nước sản phẩm nhập Mặt khác, gợi ý OECD liên quan đến vấn đề cung cấp Trong mơ hình cân tổng thể Hệ thống tài khoản Quốc gia (System of National Accounts) tổng cầu hiểu bao gồm cầu cho sản xuất (intermediate demand) cầu cuối (final demand) Cầu cuối bao gồm chi tiêu dùng hộ gia đinh, chi thường xuyên Chính phủ, tích lũy gộp tài sản/đầu tư (gross capital formation) chênh lệch xuất nhập hàng hóa dịch vụ; tổng cầu cuối tổng sản phẩm nước (GDP) Ý niệm tương đồng với ý niệm tổng cầu Keynes, ông cho tác động vào nhân tố cầu kích thích phía cung tăng trưởng Leontief lượng hóa mối quan hệ Theo Nguyễn Thắng, “Ràng buộc, dư địa hiệu lực sách kinh tế vĩ mô Việt Nam” phương pháp định lượng giá trị gia tăng lan tỏa xuất (value added in trade) Khái niệm, phương pháp vấn đề đưa Robert Kopman cộng (2008) nghiên cứu Trung Quốc nghiên cứu “Bao nhiêu hàng xuất Trung Quốc thực sản xuất Trung Quốc?” Nghiên cứu ước lượng giá trị gia tăng nước sản xuất gia cơng có tính lan tỏa nào? Họ phân tích trường hợp cách định lượng giá trị sản phẩm xuất thô sản phẩm xuất gia công Nghiên cứu nghiên cứu báo “Thay đổi cấu kinh tế dựa mối quan hệ nhu cầu cuối nước sản xuất, giá trị gia tăng nhập khẩu” xuất British Journal of Economics, Management & Trade, 2014 Trên thực tế mức độ ảnh hưởng từ phía cầu ngắn hạn phụ thuộc lực cung kinh tế, lực cung hạn chế yếu việc gia tăng tổng cầu dù với lý làm tăng giá thâm hụt thương mại mà thơi, cịn thu nhập thực tế khơng thay đổi nhiều Ngược lại, tăng trưởng tiềm cải thiện dồi việc gia tăng tổng cầu cuối thực làm tăng sản lượng lý thuyết Keynes đưa Khi xem xét đề xuất sách kích cầu cần hiểu quan hệ Keynes-Leontief khơng lượng hóa tác động từ phía cầu cuối đến sản lượng mà cịn lượng hóa ảnh hưởng từ phía cầu đến thu nhập (tổng giá trị gia tăng-gross value added) kinh tế Một tính tốn cụ thể tác động mối quan hệ từ nhân tố cầu đến sản lượng, thu nhập nhập để thấy mức độ lan tỏa từ tổng cầu cuối nội địa ➢➢➢ đến sản xuất quan trọng cho đề xuất sách nói Ta hay xem cụ thể đề xuất quan khuyến nghị việc kích cầu tổng ảnh hưởng từ yếu tố cầu: 3.1 Đối với cầu tiêu dùng (household consumption – C) có lan tỏa đến sản xuất giảm mạnh (-14.1%) Trong tiêu dùng hộ gia đình bao gồm tiêu dùng cuối sản phẩm sản xuất nước tiêu dùng hàng nhập tiêu dùng hàng nhập khơng giúp cho GDP mặt hàng nước không làm mà phải nhập nên chất làm giảm GDP; trường hợp dùng hàng sản xuất nước kinh tế Việt Nam chủ yếu gia cơng, khơng có cơng nghiệp phụ trợ nên dùng hàng nước thực kích thích nhập nguyên vật liệu từ nước Thật vậy, số liệu thống kê cho thấy 60% nhập cho nguyên vật liệu cho sản xuất, khoảng 30% máy móc thiết bị, khoảng xấp xỉ 10% cho tiêu dùng Tính tốn từ mơ hình cân tổng thể cho thấy ảnh hưởng lan tỏa từ cầu tiêu dùng đến thu nhập giảm 20,4 điểm phần trăm so giai đoạn trước (bảng 1) Như thấy muốn kích cầu tiêu dùng khơng thể nói chung chung mà cần kích cầu tiêu dùng cần kích cầu cho nhóm hàng nào? Theo nghiên cứu nhóm nghiên cứu cho thấy cần kích cầu cho nhóm sản phẩm nơng nghiệp sản phẩm công nghiệp chế biến sản phẩm nông nghiệp Bảng 1: Hệ số lan tỏa nhân tố cầu cuối đến sản xuất thu nhập giai đoạn 2000 2010 Tiêu dùng cuối Lan tỏa từ cầu cuối đến GTSX 1.27 Năm 2012 Tổng đầu tư 1.35 Tiêu dùng cuối 1.53 1.09 1.12 1.70 -14.1% -17.1% 11.7% 0.48 0.41 0.59 -20.4% -5.6% -13.3% 0.19 0.37 0.48 -12.1% -3.9% 52.0% Phần trăm thay đổi Lan tỏa từ cầu cuối đến thu nhập 0.60 0.43 0.69 Phần trăm thay đổi Lan tỏa từ cầu nước đến nhập 0.22 0.39 Phần trăm thay đổi Năm 2016 Tổng đầu tư Xuất 0.31 Xuất Nguồn: Tính tốn tác giả 3.2 Đối với cầu đầu tư: Tính tốn tác giả cho thấy mức độ lan tỏa đầu tư đến sản xuất giảm mạnh (-17.1%) mức độ lan tỏa giảm đến giá trị gia tăng khoảng -5.6% Điều cho thấy lượng tiền bỏ đầu tư đến với sản xuất ngày thấp, đến năm 2018 21% không đến với sản xuất Theo số liệu Thống kê Việt nam tồn loại tiêu phản ánh vấn đền đầu tư vốn đầu tư tích lũy gộp tài sản, hai tiêu có khác đáng kể (hình 1)  Hình 1: Tỷ lệ vốn đầu tư tích lũy gộp tài sản so với GDP Nguồn: TCTK gso.gov.vn Xét cầu đầu tư thông qua hiệu đầu tư mức độ lan tỏa đến sản xuất thu nhập cho thấy thứ tự mức độ lan tỏa, khu vực, đầu tư trực tiếp nước ngồi có lan tỏa tới thu nhập Trong yếu tố tổng cầu cuối cùng, đầu tư khu vực FDI yếu tố lan tỏa tới thu nhập Điều cho thấy khu vực đầu tư nước nguyên nhân gây nên tình trạng đầu tư hiệu thời gian qua Bên cạnh đó, xét riêng đầu tư khu vực Nhà nước, thấy, đầu tư khu vực giảm lan tỏa tới sản xuất thu nhập Điều cho thấy, đầu tư khu vực Nhà nước không tới sản xuất mà không tạo giá trị gia tăng, lượng vốn đâu? Kết nghiên cứu cho thấy, rõ ràng thời gian qua thể số điểm bất cập đầu tư tư nhân FDI lan tỏa tới sản xuất tăng lan tỏa tới thu nhập có khác biệt (tư nhân tăng lên FDI lại giảm mạnh), với đầu tư khu vực Nhà nước bị thất thốt, khơng hiệu Tuy nhiên, thực tế, đầu tư trực tiếp nước đầu tư khu vực Nhà nước tiếp tục nhận nhiều ưu đãi so với đầu tư khu vực tư nhân nước Có thể thấy giai đoạn vừa qua, định hướng ưu tiên đầu tư Việt Nam chưa hướng Việc thu hút đầu tư nước ngồi chưa có chọn lọc nên giá trị gia tăng mà khu vực đem lại xét đầu tư xuất không đáng kể (bảng 2) Bảng 2: Ảnh hưởng nhân tố tổng cầu cuối tới sản xuất thu nhập (tách I = Is + Ip + FDI) Giá trị sản xuất C 1.49 Is 1.68 2012 Ip 1.63 FDI 1.70 E 1.58 C 1.62 Is 1.54 2016 Ip 1.92 FDI 1.83 E 1.76 Giá trị tăng thêm 0.71 0.62 0.65 0.61 0.67 0.72 0.57 0.76 0.55 0.63 Nguồn: Tính tốn tác giả ➢➢➢ Do vậy, theo tính tốn nói tiếp tục sách kích cầu nên kích thích đầu tư vào khu vực tư nhân Tuy nhiên, ràng buộc chi phí phải thấy hệ số sinh lời khối doanh nghiệp tư nhân mức (xem bảng 2) xuống mức khoảng 1,5% giai đoạn 2016 - 2018, lãi suất huy động 67% lãi phải trả ngân hàng 10% Về mặt kinh tế doanh nghiệp khơng có động đầu tư mở rộng sản xuất Đấy chưa nói đến đối xử thiếu bình đẳng so với khu vực FDI DNNN trở ngại, nhiều mặt thủ tục hành chi phí khơng thức Đáng lưu ý tỷ lệ giá trị gia tăng so với doanh thu doanh nghiệp nước bao gồm doanh nghiệp Nhà nước Bảng 3: Tỷ suất lợi nhuận vốn doanh nghiệp Nhà nước thấp (trên 11%), có nghĩa doanh thu 100 đồng có 11 đồng giá trị gia tăng đến 89 đồng chi phí trung gian Trong hệ số cơng bố bảng I-O 43%; nhận định: + Hệ số giá trị gia tăng so với giá trị sản xuất tăng lên khu vực cá thể, điều phần lý giải giá trị gia tăng khu vực kinh tế cá thể đóng góp nhiều vào GDP (30%), giá trị gia tăng khu vực doanh nghiệp tư nhân nước đóng góp vào GDP chưa tới 10% + Với tỷ lệ giá trị gia tăng so với doanh thu cho thấy khu vực doanh nghiệp nước gia công lắp ráp tỷ lệ giá trị gia tăng so với doanh thu Tỷ suất lợi nhuận vốn (%) Tỷ lệ giá trị gia tăng doanh thu (%) Bình quân giai đoạn 2011-2015 2.8% 11.6% Bình quân giai đoạn 2016-2018 2.2% 11.8% Bình quân giai đoạn 2011-2015 1.1% 11.4% Bình quân giai đoạn 2016-2018 1.5% 10.7% Bình quân giai đoạn 2011-2015 5.4% 14.2% Bình quân giai đoạn 2016-2018 6.1% 14.7% Doanh nghiệp Nhà nước Doanh nghiệp Nhà nước Doanh nghiệp FDI Nguồn:Tính tốn tác giả từ số liệu Tổng cục Thống kê 3.3 Đối với xuất làm tăng đoạn từ năm 2000 đến nay, khu vực kinh tế sản xuất xấp xỉ 12% lan tỏa đến giá trị gia tăng giảm (-13.3%) quan trọng lan tỏa đến nhập tăng mạnh (52%) Điều khẳng định xuất thời điểm xuất sản phẩm thô, tài ngun sản phẩm gia cơng mà cịn gây nên nhập siêu mạnh Xét giai nước ln tình trạng nhập siêu cao Trên thực tế, loại hàng hóa nhập lại chủ yếu phục vụ cho sản xuất khu vực FDI, hầu hết máy móc, thiết bị, nguyên nhiên vật liệu… dùng cho sản xuất chủ yếu phải nhập khẩu, sau lại phục vụ cho xuất Những mặt hàng xuất  điện tử; máy tính linh kiện; điện hàm lượng giá trị gia tăng thấp, hiệu cho thoại loại linh kiện; hàng dệt may; kinh tế không cao giày dép mang nặng tính lắp ráp gia cơng, Hình 2: Xuất 1995-2018 Nguồn: Số liệu Tổng cục Thống kê tính tốn tác giả Tính theo bảng đầu vào-đầu 2012 2016 cho xuất khu vực FDI (Ef) khu vực nội địa (Ed) cho thấy tác động Ef Ed tạo để tăng sản lượng làm giảm giá trị gia tăng thu nhập Bảng cho thấy sản xuất khu vực có vốn đầu tư nước ngồi chủ yếu gia công theo hợp đồng hàm lượng giá trị gia tăng cực thấp giá trị xuất Xuất khu vực xuất nước sở hữu vốn đầu tư nước sử dụng lãnh thổ Việt Nam sản xuất xuất hưởng ưu đãi đặc biệt Sản phẩm sản xuất khu vực có vốn đầu tư nước bán Việt Nam sản phẩm xuất sang Việt Nam, sản phẩm sản xuất Việt Nam có lợi nhuận cao họ sản xuất nước sau xuất sang Việt Nam nhận nhiều ưu đãi nhân công giá rẻ Điều phản ánh phần đóng góp khu vực FDI vào GDP, giá trị xuất lớn, giá trị gia tăng khu vực GDP thấp (chỉ khoảng 18%) Bảng 4: Ảnh hưởng lan tỏa xuất khu vực FDI khu vực nước Bảng cân đối liên ngành, Bảng cân đối liên ngành, 2012 2016 f d f E E E Ed Giá trị sản xuất 1.55 1.54 2.2 1.8 Giá trị tăng thêm Thu nhập người lao động 0.28 0.2 0.32 0.27 0.18 0.15 0.25 9.2 Nguồn: Tính tốn từ bảng cân đối liên ngành Việt Nam, 2012 2016 ➢➢➢ Một vài kết luận Qua lập luận thấy can thiệp vào phía nhân tố cầu khơng làm tăng thu nhập từ sản xuất mà tăng thâm hụt thương mại khu vực kinh tế nước rủi ro lạm phát Rõ ràng sách quản lý tổng cầu khơng phù hợp với Việt Nam mà sản lượng tiềm khơng có dấu hiệu cải thiện thơng qua sách trọng cung phù hợp chi phí phải trả cho việc kích cầu cao Lập luận cho thấy quản lý tổng cầu tư tưởng Keynes ông cho ngắn hạn sản lượng kinh tế lan tỏa tổng cầu cuối (total final demand)4 GDP tăng kích thích sản xuất thời kỳ sau, bối cảnh Việt Nam phía cung yếu can thiệp vào phía cầu khơng làm thu nhập từ sản xuất (Gross value addedGVA) mà tiềm ẩn làm tăng giá thâm hụt thương mại Từ thấy tiêu tăng trưởng GDP có ý nghĩa, khơng thể lấy làm tiêu chí tiêu chí đánh giá đo lường sức khỏe kinh tế Chính sách kích phía cầu phát huy hiệu tốt dựa tảng sản xuất (phía cung) mạnh mẽ Với tảng phía cung việc kích thích phía cầu hợp lý Điền khác hồn tồn với Việt Nam phía cung cịn yếu kém, sản xuất gia cơng việc can thiệp vào phía cầu khơng làm tăng thu nhập mà làm kinh tế đứng trước nhiều rủi ro vĩ mô Tổng cầu cuối = GDP Trong năm qua chứng kiến thành mà sách trọng cung mang lại cho đất nước, đặc biệt nhiều cải cách lớn giai đoạn 2000-2006 cho phép doanh nghiệp trực tiếp xuất nhập khẩu, ban hành Luật Doanh nghiệp năm 2000, dỡ bỏ rào cản việc thành lập doanh nghiệp, đẩy mạnh trình cổ phần hóa DNNN5, v.v… Do đó, Chính phủ Quốc hội cần quán quan điểm thời điểm cần hy sinh mục tiêu ngắn hạn (tăng trưởng GDP…) để dũng cảm từ bỏ sách quản lý tổng cầu kiên trì đẩy mạnh biện pháp tái cấu kinh tế sách trọng cung Trong đó, “chìa khóa” cải cách thể chế kinh tế trị (điều chỉnh địa giới kinh tế tách bạch địa giới hành chính, loại bỏ kinh tế tỉnh …) để hàng triệu người động có ý tưởng muốn đầu tư vào sản xuất thay đầu đất đai hay tư vấn ăn bám vào doanh nghiệp xây lắp6 Hiện nhà nghiên cứu nhà hoạch định sách thường đánh đồng ý niệm tăng trưởng kinh tế với tăng trưởng GDP7, tiêu GDP tính đến đơn vị thường trú lãnh thổ Việt Nam quên mà Quốc gia thực hưởng Tổng thu nhập Quốc gia (Gross National Income – GNI) thu nhập Quốc gia khả dụng (National Disposable Theo Phạm Thế Anh Đinh Tuấn Minh Tại số địa phương có thời điểm 20% số doanh nghiệp tư vấn kinh doanh bám vào doanh nghiệp xây lắp Hiện TCTK điều chỉnh GDP từ năm 2010 tăng lên khoản lớn lại không điều chỉnh cho năm trước đó, nghiên cứu nhóm nghiên cứu sử dụng chuỗi số liệu từ năm 2000 chúng tơi trừ khoản điều chỉnh cho tương thích với năm trước  income – NDI) tiêu GDP Việc xoay chuyển này, với việc tiềm lực bung hết sau “cởi trói” tiềm ẩn rủi ro cấu trúc kinh tế lệch lạc từ trước đầu tư không hiệu ngày có xu hướng gia tăng Đặc biệt sau tham gia hội nhập sâu với hiệp định thương mại tư song phương đa phương bất ổn nội ngày bộc lộ nhiều Tài liệu tham khảo Bruno de Souza Lopes, Estefania Ribiero da Silva & Fernando Salgueiro Perobelli (2009), “Foreign Direct Investment versus Domestic Investment: An Input – output Approach for Brazil in the years 2000 – 2005”, TD Mestrado em Economia Aplicada FEA/UFJF 017/2009 Nguyễn Thắng, “Ràng buộc, dư địa hiệu lực sách kinh tế vĩ mô Việt Nam” Nguyễn Thị Lan Hương, “Vấn đề thất nghiệp việc làm: Hiện trạng triển vọng” Jiang Jianming & Masaru Ichihashi (2011), “How does FDI affect the regional economic growth in China ? Evidence from sub – regions and industries of the Jiangxi Province P.R China”, IDEC Hiroshima University, 2011 Niên giám thống kê năm 2000, 2005, 2013 OECD Trade in value – Aded: Concepts, Methodologies and Chalenges OECD – WTO; 2012 Available: htp:/www.oecd.org/sti/nd/49894138.pdf Phạm Thế Anh, Đinh Tuấn Minh, Nguyễn Thị Minh “Kinh tế Việt Nam: Từ sách ổn định tổng cầu sang sách trọng cung để thúc đẩy tăng trưởng dài hạn” Nhà xuất Tri thức, 2013 Trinh Bui, Kiyoshi Kobayashi, Trung – Dien Vu, Pham Le Hoa, Nguyen Viet Phong New Economic Structure for Vietnam Toward Sustainable Economic Growth in 2020, Global Journal of HUMAN SOCIAL SCIENCE Sociology Economics & Political Science,Vol.12, Issue 10, Version 1.0 2012 Trinh Bui, Kiyoshi Kobayashi, TrungDien Vu, 2011 Economic integration and trade deficit: A Case of Vietnam, Journal of Economic and International Finance, Vol 3(13), pp 669-675 10 Trinh Bui, Le Hoa P, Giang BC (2008) Import multipliers in input-output analysis, DEPOCEN Working paper series n 2008/23 11 Robert Kopman, Zhi Wang, Shang – Jin Wei How much of Chinese exports is realy made in China? Asesing Domestic value aded when procesing trade is pervasive.working paper National Bureau of economic research, Cambridge MA 208;02138 12 Shri Prakash, Shalini Sharma and F Kasidi (2008), “Input output modeling of impact of FDI on Indian economic growth”, Birla Institute of Management Technology, 2008 13 Ủy ban giám sát tài Quốc gia “Báo cáo Tình hình kinh tế tháng tháng năm 2014” 26/08/2014 http://nfsc.gov.vn/sites/default/files/bccp201 4_08_final_1_0.pdf ... bảo phát triển bền vững Chính phủ khơng nên “người tiêu dùng lớn nhất”! Chính sách trọng cung sách quản lý tổng cầu Chính sách trọng cung hiểu tạo dựng cải cách vi mơ tảng vi mô kinh tế vĩ mô (micro... động đến tổng cung sách cơng nghiệp, khoa học công nghệ v.v… tác động tới tổng cầu tăng chi tiêu Chính phủ, tăng lương v.v… có nhiều sách vừa tác động lên tổng cung tồng cầu sách thuế, đầu tư... công v.v… Việc tách bạch tác động sách khó khăn quan trọng việc thiết kế sách cần tính toán đến đánh đổi hiệu đạt chi phí tạo ra3 Có nên kích thích tổng cầu bối cảnh Việt Nam Quan hệ Keynes - Leontief