Tiểu luận (môn Thị trường chứng khoán) Phân tích tình hình thị trường chứng khoán VN giai đoạn từ sau khủng hoảng tài chính thế giới xảy ra đến nay

Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý A.PHẦN GIỚI THIỆU CHƯƠNG : GIỚI THIỆU 1.1.Lý chọn đề tài Nền kinh tế Việt Nam gia nhập WTO ( ngày 7/11/2006 ) có phát triển đáng kể Trong phát triển phải kể đến thị trường tài mà đặc biệt thị trường chứng khốn (TTCK), đóng góp khơng nhỏ phát triển chung kinh tế Với quy mô thị trường tăng mạnh qua năm Trong năm 2006, vốn hóa thị trường chứng khốn chiếm khoảng 22% GDP năm 2007 lên tới 40% GDP Về số Vn-Index lập kỷ lục Lần lịch sử năm hình thành TTCK, hàn thử biểu đạt đỉnh 1.170,67 điểm vào ngày 12/3/2007 Nhưng từ cuối năm 2007 đến nay, tình hình kinh tế giới nước có nhiều biến động mạnh mẽ tỷ giá, nhiên liệu, thiên tai, dịch bệnh , đặc biết biến động thị trường tài ảnh hưởng khủng hoảng tài giới có nguồn gốc từ khủng hoảng tài Hoa Kỳ ( bắt đầu xảy năm 2007 thức bùng nổ năm 2008 sau lan rộng sang nước khác giới 2008) dẫn đến đổ vỡ hàng loạt hệ thống ngân hàng, tình trạng đói tín dụng, tình trạng sụt giá chứng khốn giá tiền tệ quy mô lớn nhiều nước giới, …điều thể rõ nét thị trường tài giới nói chung châu Á nói riêng có Việt Nam Thị trường tài Việt Nam chịu nhiều ảnh hưởng đặc biệt TTCK giai đoạn TTCK Việt Nam diễn biến phức tạp Điển hình liên tiếp sụt giảm giá chứng khoán hai sàn giao dịch Hà Nội TP HCM Chỉ số VN-Index ngày 9/1/2007 rơi xống mức thấp so với kỳ năm 2006 với 879,41 điểm Đến tháng đầu năm 2008 số VN-Index biến động tăng giảm phức tạp Đáy thị trường xác lập kết thúc phiên giao dịch ngày 20/6/2008 với 366,02 điểm Nhưng đến ngày 23/10/2008 số VN-Index thức phá đáy kỷ lục với 360,43 điểm Vì gây thiệt hại khơng nhỏ đến ổn định phát triển chung kinh tế Việt Nam Hơn nữa, TTCK nước tăng trưởng cao, bền vững biểu kinh tế quốc gia phát triển thịnh vượng, ổn định, an toàn Cho nên để TTCK Việt Nam vượt qua khó khăn khủng hoảng tài chinh SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý giới phát triển toàn diện , bền vững TTCK tương lai phải nghiên cứu vấn đề ảnh hưởng đến suy giảm TTCK để đưa sách phát triển thích hợp thời gian tới Vì tầm quan trọng trên, cần thiết nghiên cứu đề tài “Phân tích tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn từ sau khủng hoảng tài giới xảy đến nay” Đó lý em chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung Phân tích tình hình TTCK Việt Nam từ sau khủng hoảng tài xảy nay, từ đề xuất giải pháp để phát triển TTCK Việt Nam thời gian tới 1.2.2 Mục tiêu cụ thể − Phân tích thực trạng hoạt động cơng ty chứng khốn Việt Nam giai đoạn sau khủng hoảng tài xảy − Phân tích nhân tố tác động đến nhà đầu tư tham gia TTCK Việt Nam thời gian − Đề giải pháp để ổn định phát triển lâu dài TTCK Việt Nam tương lai 1.3 Phạm vi nghiên cứu 1.3.1 Phạm vi không gian (địa bàn nghiên cứu): Sở giao dịch chứng khoán TP HCM Hà Nội 1.3.2 Phạm vi thời gian (Giai đoạn thời điểm thực nghiên cứu) : Tuy khủng hoảng bắt đầu có dấu hiệu xảy Mỹ năm 2007 năm 2008 khủng hoảng thức bùng nổ , sau lan rộng sang nước khác giới,và ảnh hưởng tới TTCK Việt Nam Mặt khác han chế thời gian thực hiên nên đề tài sử dụng số liệu từ năm 2008 – 06/2010 1.3.3 Đối tượng nghiên cứu : Nhà đầu tư cơng ty chứng khốn Việt Nam giai đoạn 2008 – 06/2010 SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý CHƯƠNG : PHƯƠNG PHÁP LUẬN VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 2.1 Phương pháp luận : Khung lý thuyết nghiên cứu 2.1.1 Khái niệm chứng khoán Chứng khoán chứng bút toán ghi sổ, chứng xác nhận quyền lợi ích hợp pháp người sở hữu chứng khốn tài sản vốn tổ chức phát hành1 Chứng khốn tồn nhiều hình thức khác Theo luật chứng khoán Việt Nam Chứng khoán bao gồm :  Cổ phiếu, trái phiếu, chứng quỹ đầu tư  Quyền mua cổ phần , chứng quyền , quyền chọn mua , quyền chọn bán , hợp đồng tương lai , nhóm chứng khốn số chứng khoán 2.1.2 Khái niệm Thị trường chứng khoán Thị trường chứng khoán điều kiện kinh tế đại, quan niệm nơi diễn hoạt động giao dịch mua bán chứng khoán trung dài hạn Hay nói cách khác , TTCK nơi diễn hoạt động trao đổi , mua bán , chuyển nhượng laoij chứng khốn ,qua thay đổi chủ thể nắm giữ chứng khoán2 Thị trường chứng khoán phận thị trường vốn,cấu thành thị trường tài Vị trí TTCK hệ thống thị trường tài thể qua sơ đồ sau đây3 Thị trường tài Thị trường tài ngắn hạn (thị trường tiền tệ ) Thị trường tài dài hạn(thị trường vốn) Thị trường tín dụng dài hạn Thị trường cầm cố Thị trường chứng khoán Nguồn : Điều , Luật Chứng khoán Việt Nam năm 2006 GS.TS Lê Văn Tư , Thị Trường chứng khoán , NXB Thống Kê 2006,trang 3 Giáo trình Thị trường chứng khốn , Học viện tài (TS.Bạch Đức Hiền chủ biên),NXB Tài 2008, trang 10 SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Việc mua bán tiến hành thị trường sơ cấp người mua mua chứng khoán lần đầu từ người phát hành, thị trường thứ cấp có mua bán lại chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp Hình thái điển hình thị trường chứng khoán Sở giao dịch chứng khoán (tiếng Anh gọi Stock Exchange) Tại Sở giao dịch chứng khoán, lệnh mua bán chứng khoán khớp để hình thành giá giao dịch 2.1.3 Các chủ thể tham gia thị trường chứng khoán Việt Nam  Nhà phát hành Nhà phát hành tổ chức có nhu cầu vốn thực huy động vốn thông qua thị trường chứng khoán Nhà phát hành người cung cấp chứng khoán - hàng hoá thị trường chứng khốn.Thơng thường nhà phát hành bao gồm chủ thể sau 4:  Chính phủ quyền địa phương phát hành loại trái phiếu Chính phủ trái phiếu địa phương nhằm huy động nguồn vốn phục vụ cho mục đích sử dụng đầu tư ,phát triển sở hạ tầng kinh tế ,xã hội  Doanh nghiệp : Phát hành loại cổ phiếu ,trái phiếu , loại chứng khoán phái sinh ,…nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh  Các tổ chức tài : phát hành cơng cụ tài trái phiếu, ,tín phiếu ,chứng thụ hưởng phục vụ cho hoạt động  Nhà đầu tư Nhà đầu tư chứng khoán : “tổ chức cá nhân Việt Nam tổ chức cá nhân nước tham gia đầu tư TTCK 5”.Những nhà đầu tư tự trực tiếp tham gia đầu tư thơng qua chủ thể khác thực việc đầu tư  Các tổ chức kinh doanh thị trường chứng khoán Các tổ chức kinh doanh TTCK bao gồm: công ty chứng khoán, quỹ đầu tư chứng khoán, trung gian tài  Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khốn : Các tổ chức có liên quan đến thị trường chứng khoán bao gồm: quan quản lý Nhà nước, Nguồn : TS.Lê Thị Nguyệt Châu ,Giáo trình Pháp luật chứng khốn Thị trường chứng khoán , Tủ sách Đại Học Cần Thơ ,2009,trang 12 Khoản 10 điều Luật chứng khoán Việt Nam SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Ủy ban chứng khoán nhà nước , sở giao dịch chứng khoán, hiệp hội nhà kinh doanh chứng khoán, tổ chức lưu ký toán bù trừ chứng khốn, cơng ty dịch vụ máy tính chứng khốn, tổ chức tài trợ chứng khốn, cơng ty đánh giá hệ số tín nhiệm6 2.1.4 Phân loại thị trường chứng khoán Việt Nam Thị trường chứng khoán nơi diễn giao dịch, mua bán sản phẩm tài (cổ phiếu, trái phiếu, khoản vay ngân hàng có kỳ hạn năm) Sau số cách phân loại TTCK bản7:  Căn vào luân chuyển nguồn vốn Thị trường chứng khoán chia thành thị trường sơ cấp thị trường thứ cấp  Thị trường sơ cấp : Thị trường sơ cấp thị trường mua bán chứng khoán phát hành Trên thị trường này, vốn từ nhà đầu tư chuyển sang nhà phát hành thông qua việc nhà đầu tư mua chứng khoán phát hành  Thị trường thứ cấp : Thị trường thứ cấp nơi giao dịch chứng khoán phát hành thị trường sơ cấp, đảm bảo tính khoản cho chứng khoán phát hành  Căn vào phương thức hoạt động thị trường : Thị trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trường OTC)  Căn vào hàng hoá thị trường : Thị trường chứng khốn phân thành thị trường: thị trường cổ phiếu, thị trường trái phiếu, thị trường công cụ chứng khoán phái sinh 2.2 Phương pháp nghiên cứu 2.2.1 Phương pháp thu thập số liệu Chuyên đề sử dụng phương pháp thu thập số liệu số VN-Index biểu đồ biến động giao dịch chứng khoán thứ cấp giá khối lượng chứng khoán internet, sử dụng thơng tin tình hình hoạt động TTCK Việt Nam sách , báo , tạp chí chun mơn sở liệu điện tử Proquest Hinary Bùi Thị Kim Yến , Giáo trình Thị trường chứng khốn ,NXB Hà Nội ,trang 26 Bùi Văn Trịnh , Luu Thanh Đức Hải , giáo trình Thị trường chứng khốn , Tủ sách Đại Học Cần Thơ,1995, trang 36 , 37 SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý 2.2.2 Phương pháp phân tích số liệu Phương pháp phân tích thống kê mô tả so sánh số liệu thứ cấp thu thập từ tình hình hoạt động TTCK Việt Nam để thực mục tiêu đề tài SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý B PHẦN NỘI DUNG CHƯƠNG : PHÂN TÍCH TÌNH HÌNH THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN TỪ 2008 -2010 1.1 Tình hình TTCK Việt Nam năm 2008 Thị trường xuống xu hướng chủ đạo năm 2008, xu hướng đỉnh VN-Index 1,104 điểm vào ngày 10/10/2007 Trong năm 2008 nhà đầu tư hai sàn HOSE HASTC đẩy mạnh việc bán loại cổ phiếu nắm giữ nhằm thu hồi vốn Đơn vị : cổ phiếu , tỷ đồng HOSE HASTC Khối khối lượng Giá trị lượng Giá trị Tháng giao dịch giao dịch giao dịch giao dịch 01/2008 174,864,030 14,376,842 53,745,319 5,291,595 02/2008 146,314,340 10,142,195 49,198,489 5,052,347 03/2008 223,139,990 11,976,758 92,655,351 8,786,939 04/2008 134,220,650 6,305,269 34,480,815 3,018,559 05/2008 55,709,080 2,540,146 32,584,681 1,965,380 06/2008 144,806,560 4,116,750 55,017,870 3,911,494 07/2008 338,160,070 11,222,269 24,970,588 1,087,627 08/2008 436,417,430 10,742,228 21,394,118 1,058,464 09/2008 407,724,760 10,054,494 26,796,182 1,106,669 10/2008 330,071,780 9,795,627 36,063,518 2,074,870 11/2008 279,659,430 7,679,753 28,994,447 1,603,564 12/2008 229,048,510 5,547,875 48,753,422 2,101,401 Bảng : Thống kê khối lượng giá trị giao dịch tai sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Hà Nội năm 20088 Nguyên nhân khởi đầu năm 2008 ,TTCK đón nhận nhiều thơng tin bất lợi từ sách tiền tệ nhà nước nhằm khống ché lạm phát mức cao hai số Mặt khác ,NHNN thực thi sách thắt chặt tiền tệ , rút tiền mặt khỏi lưu thông khiến NHTM thiếu tiền mặt buộc phải tăng lãi suất huy động vốn TTCK lúc rơi vào xu hướng xuống giá Do lãi suất cao khiến nhiều nhà đầu tư rời bỏ thị trường đẩy mạnh bán cổ phiếu gửi tiền vào ngân hàng vừa có lợi nhuận cao vừa an toàn Nguồn số liệu : www.hnx.vn phần thống kê thị trường & www.hsx.vn phần thống kê giao dịch SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Trong tháng cuối năm 2008 nhà đầu tư sàn giao dịch đẩy mạnh việc bán chứng khốn mà nắm giữ lo sợ ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế giới làm cho giá chứng khoán ngày giảm phần tâm lý bầy đàn thấy thị trường có xu hướng bán nên họ bán theo làm giá cổ phiếu ngày giảm khiến giá trị giao dịch sàn giảm theo Do tác động khủng hoảng kinh tế giới tình hình nước gia đoạn thêm vào việc bán ạt tất loại chứng khoán thị trường lúc SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý gây ảnh hưởng không tốt tới VN – Index HASTC – Index Trong năm 2008 hai số giảm điểm liên tục Hình : Diễn biến VN – Index HASTC – Index năm 2008 Ngày 25/03 VN-Index đóng cửa 496.64 điểm, thức phá đáy 500 Điều khiến cho UBCKNN định điều chỉnh biên độ dao động giá CP CCQ HOSE từ +-5% xuống +-1%, HASTC từ +-10% xuống +-2% Việc thu hẹp SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý biên độ giao dịch bắt đầu thực từ ngày 27/03/2008 VN-Index rớt liên tục từ 1,100 điểm 496 điểm (giảm 50%), Ngoài tin xấu đến dồn dập, thị trường cổ phiếu cịn đón nhận lượng hàng bán bất chấp giá thời điểm này, lượng hàng giải chấp từ hợp đồng Repo cơng ty chứng khốn ngân hàng thương mại Một lượng hàng lớn tung bán khoảng thời gian đầu tháng đến tháng hầu hết mã Bluechip : STB, SSI, VNM, FPT, REE, DPM, PPC … mã có tính khoản cao, mức vốn hóa thị trường lớn nên thường đa số cơng ty chứng khốn chấp nhận ký hợp đồng Repo với khách hàng họ.Các yếu tố kết hợp lại kéo VN-Index tụt dộc không phanh vượt qua mốc 400 điểm cách dễ dàng chạm đáy 367 điểm vào ngày 11/06/2008 Thống kê giao dịch cho thấy sức cầu (mua) toàn thị trường sàn HOSE HASTC giai đoạn 15/5 - 15/6 đạt trung bình 140 tỷ đồng/ngày, mức thấp từ năm 2006 đến Bước sang đầu tháng thị trường lại tiếp tục chu kỳ giảm giá dài hạn, đặc biệt chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng tài Mỹ lên đến đỉnh điểm HASTC lần giảm mốc 100 điểm sau năm thành lập, đạt 97.6 vào ngày 27/11, cịn VN-Index gần chạm mốc 300 điểm đạt 303.54 vào hơm Hàng loạt tin tức xấu vòng tuần ngân hàng lớn nước Mỹ làm chao đảo thị trường tài tồn cầu Thị trường chứng khốn giới từ Mỹ, Châu Âu, Nhật tới nước Châu Á tụt dốc không phanh, TTCK Việt Nam không ngoại lệ Trước tình hình nhà đầu tư đẩy mạnh việc bán cổ phiếu nắm làm giá cổ phiếu bị tụt giảm Chung tay với Chính phủ nước giới nhằm ngăn đà suy thoái kinh tế NHNN liên tục lần cắt giảm lãi suất từ 14%/năm 8.5% vào chiều ngày 22/12/2008, Và giai đoạn thị trường có xu hướng ngang, nhiều mã chứng khốn niêm yết có giá thị trường thấp giá sổ sách đáng kể SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 10 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý 1.2 Tình hình TTCK Việt Nam năm 2009 - 10/2010 Mặc dù chịu ảnh hưởng lớn từ khủng hoảng tài giới ,nhưng TTCK Việt Nam nhanh chóng tăng trưởng trở lại theo đà phục hồi kinh tế.Nền kinh tế giới nói chung nên kinh tế Việt Nam nói riêng khỏi suy thối xác lập đáy quý II năm 2009 năm 2009 giai đoạn thị trường hồi phục TTCK HOSE HNX khối lượng Giá trị khối lượng Giá trị Tháng giao dịch giao dịch giao dịch giao dịch 01/2009 115,713,970 2,649,539 11,345,360 600,172 02/2009 159,920,220 3,020,650 12,484,341 463,855 03/2009 386,981,200 7,606,373 25,143,016 801,382 04/2009 717,397,200 16,953,234 31,511,116 896,217 05/2009 987,809,670 28,942,985 37,772,143 1,808,482 06/2009 1,146,397,280 41,854,613 42,890,549 1,774,017 07/2009 751,551,480 27,248,633 43,281,370 1,664,173 08/2009 1,130,597,270 43,361,796 41,430,774 2,660,282 09/2009 1,444,208,550 67,277,051 29,832,722 1,707,826 10/2009 1,729,452,450 83,354,382 711,689,922 4,101,558 11/2009 1,063,201,490 49,679,763 64,781,399 3,268,094 12/2009 923,067,980 36,216,411 120,949,491 4,718,669 Bảng 2: Thống kê khối lượng giá trị giao dịch tai sở giao dịch chứng khốn Hồ Chí Minh Hà Nội năm 2009 TTCK khơng cịn tình trạng bán ạt hang loạt loại chứng khoán trước Nhà đầu lấy lại niềm tin thị trường Trong năm 2009 Nhà nước định chuyển đổi Trung tâm giao dịch chứng khoán Hà Nội thành Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội để đáp ứng nhu cầu phát triển thị trường chứng khoán tin vui cho TTCK Việt Nam Trong năm 2009 sách điều hành kinh tế vĩ mô nhà nước phủ tình hình kinh tế giới có nhiều chuyển biến tích cực : - Chính phủ cơng bố gói kích cầu tỷ USD - Quốc hội giữ nguyên mức tăng trưởng GDP 5% - Ủy ban chứng khoán yêu cầu ngừng hoạt động Repo - Chỉ số Dow jones vượt 10000 điểm - Các số chứng khoán thị trường khác bắt đầu tăng lên báo hiệu phục hồi nên kinh tế giới SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 11 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Bảng 3: Các số CK Việt Nam số nước khác tháng 12/2009.) Tất tác động tích cực đến kinh tế nước ta nói chung thị trường chứng khốn nói riêng TTCK tăng trưởng tích cực tăng mạnh tháng cuối năm 2009 Giai đoạn tháng cuối năm 2009 ,những sách tiền tệ Nhà nước ban hành giai đoạn trước đa phát huy hiệu cao độ giúp kinh tế nước lên Đây thuận lợi để TTCK phục hồi lấy lại đà tăng trưởng Giá loại SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 12 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý chứng khoán thị trường bắt đầu tăng gia trở lại làm giá trị phiên giao dịch tăng đáng kể Tất tác động cách tích cực tới số TTCK Việt Nam VNIndex HNX – Index VN – Index Từ mốc thấp 235 điểm thời điểm cuối tháng 2/2009 Chỉ số VN-Index xác lập đỉnh cao 600 năm Hình 2: Sự tăng điểm VN-index năm 2009 Nếu tính từ 01/01/2009 đến 31/12/2009 VN-index tăng thêm 171,96 điểm từ 312,79 lên 494,77 tương đương với mức tăng 58% Nếu tính từ đáy thấp SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 13 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý năm thì VN-Index mốc 234,66 vào ngày 24/02/2009 đỉnh cao 633,21 điểm vào ngày 23/10/2009 VN-Index tăng 2.69 lần Tương tự sàn HASTC ,mức tăng trưởng HNX-Index 60,9% ,nếu so từ đáy thấp la 78,06 điểm lên đỉnh cao năm 218,38 HNX-index tăng 2,79 lần Hình 3: Diễn biến HNX-Index năm 2009 Tổng kết chung sàn HOSE HASTC có 45 cổ phiếu có mức tăng giá 40% PVC tăng giá gấp đơi ,có 10 cổ phiếu có mức tăng mạnh ấn tượng Bước sang năm 2010 TTCK Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh thị trường ngoại tệ tiếp tục ổn định NHNN tháo bỏ nút thắt lãi suất đầu vào đầu la thay đổi quan trọng tháng đầu năm Chính phủ hạ mặt lãi suất để thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế Tổng kết tháng dao dịch đầu năm 2010 ,cuối tháng VN-index mức 542.37 tăng 8,64% so với mức điểm cao Vn-Idex năm 2009.So với VN-Index HNX-Index có diễn biến ấn tượng hơn.đóng cửa phiên giao dịch cuối tháng HNX-Index đạt 179,69 tăng 11,92% so với năm 2009.Tính chung tới tháng 6/2010 sàn HNX giao dịch bùng nổ có 258 mã CK tăng giá,chỉ có 26 mã giảm giá ,2max đứng giá tham chiếu SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 14 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Đơn vị tính : 1000 đồng TT 10 MãCK PVC CVT HHC PVE HJS PVA TNA LTC PDC PTC Giá ngày 31/3 Giá ngày 30/6 Thay đổi 24,1 59,5 146,89% 24,4 53,1 117,62% 31,2 66,8 114,10% 15,6 33,2 112,82% 15,7 34,6 113,56& 57,1 115,9 102,98% 22,5 45,4 101,78% 19,2 38,4 100,00% 10,8 21,4 98,15% 10,6 21 98,11% Bảng : Cổ phiếu có giá tăng mạnh tháng đầu năm 2010 Tóm lại năm 2009 tháng đầu năm 2010 khép lại với cung bậc thăng trằm bất ngờ ấn tượng chưa có TTCK Việt Nam Vượt qua khó khăn khủng hoảng kinh tế giới năm 2008 lấy lại đà tăng trưởng Nếu tính từ ngày 1/1/2009 đến 30/6/2010 VN-Index tăng lên từ mức 312,49 điểm lên 542,37 tăng 50%,tương tự mức tăng trưởng HNX-Index giai đoạn từ 78,06 lên 179,69 tăng 60%.Mức vốn hóa thị trường gần 39% GDP năm 2009,tăng gấp lần so với năm 2008.Số lượng tài khoản nhà đầu tư 793 nghìn tài khoản,tăng 50% so với năm 2008.giá trị danh mục đầu tư nhà đầu tư nước cuối 2009 6,6 tỷ USD so với năm 2008 5,1 tỷ USD tăng 1,5 tỷ đồng.Điều đáng ý TTCK giai đoạn gia tăng ấn tượng khối lượng giao dịch giá giao dịch.Nếu tính năm 2009 chưa tính tháng 2010 có tới 16846 triệu chứng khoán chuyển nhượng hai sàn giao dịch tương ứng với giá trị giao dịch 630 nghìn tỷ So với năm 2008 ,khối lượng giao dịch tăng 234,44%,giá trị giao dịch tăng 233,17% Thị trường tháng cuối năm theo nhiều chuyên gia nhận xét thị trường tiếp tục tăng trưởng cao so với năm 2009 hứa hẹn nhiều bất ngờ CHƯƠNG : PHÂN TÍCH CÁC YẾU TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT NAM GIAI ĐOẠN NÀY 2.1 Phân tích ảnh hưởng tình hình thị trường giới tới TTCK Việt Nam SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 15 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Trong năm 2008 kinh tế nước ta đón nhận nhiều tin xấu từ kinh tế giới điều có ảnh hưởng đến kinh tế nói chung TTCK nói riêng cụ thể là: Ngày 11/07/2008 Giá dầu thô giới đạt mức cao kỉ lục 147.24$/thùng nhiều chuyên gia dự báo giá dầu tăng 200$/thùng ,Chính phủ bỏ tiền để bù lỗ cho giá xăng dầu giá tăng cao ,ngân sách có hạn nên đến ngày 17/07/2008 Chính phủ tăng giá xăng dầu lên 31,05% từ mức 14500 lên 19000.Hậu VN-Index HNX-Index giảm điểm liên tục phiên sau Thêm tin xấu vào kỳ nghỉ lễ 30/4 – 4/5, ngày 2/5 Tổ chức xếp hạng tín dụng Standard & Poor (S&P) hạ triển vọng định mức tín nhiệm Việt Nam từ mức “ổn định” xuống mức “tiêu cực” Bước sang đầu tháng thị trường lại tiếp tục chu kỳ giảm giá dài hạn, đặc biệt chịu ảnh hưởng từ khủng hoảng tài Mỹ lên đến đỉnh điểm HASTC lần giảm mốc 100 điểm sau năm thành lập, đạt 97.6 vào ngày 27/11, cịn VN-Index gần chạm mốc 300 điểm đạt 303.54 vào hơm Hàng loạt tin tức xấu vòng tuần ngân hàng lớn nước Mỹ làm chao đảo thị trường tài tồn cầu Thị trường chứng khoán giới từ Mỹ, Châu Âu, Nhật tới nước Châu Á tụt dốc không phanh, TTCK Việt Nam không ngoại lệ Nhằm ngăn chặn đà xuống TTCK nói riêng kinh tế giới nói chung, Chính phủ giới chung tay can thiệp vào thị trường Tuy nhiên sách kinh tế ln có độ trễ việc tác động tới thực thể kinh tế Vì cần phải chờ thời gian biết kết giải pháp Chính phủ tác động Nên năm 2008 sách can thiệp phủ chưa phát huy hết tác dụng kinh tế nên TTCK tất nước giới rơi vào su hướng giảm điểm mạnh Bước sang năm 2009 Nền kinh tế giới nói chung nên kinh tế Việt Nam nói riêng khỏi suy thoái xác lập đáy quý II năm 2009 năm 2009 giai đoạn thị trường hồi phục TTCK SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 16 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Đại hội đồng Liên hợp quốc thông qua hàng loạt nghị nhằm thúc đẩy tiến trình phục hồi kinh tế toàn cầu sau khủng hoảng Các nghị góp phần giải thách thức sách tăng trưởng dài hạn, thương mại phát triển bền vững, đảm bảo an ninh lương thực, thực quyền hợp pháp người nghèo nguyên tắc chi phối quan hệ sống hài hịa nhân loại với Trái Đất Các gói kích cầu phủ nước bơm vào kinh tế giới phát huy hiệu cao Các kinh tế lớn giới bắt đầu hồi phục nhanh chóng làm cho TTCK giới tăng điểm liên tục ,góp phần thúc đẩy tăng trưởng TTCK nước khác giới có Việt Nam Nhà đầu tư đẩy mạnh việc đầu tư vào thị trường Việt Nam 2.2 Phân tích ảnh hưởng tình hình nước tới TTCK 2.2.1 Về phía Chính phủ Khởi đầu năm 2008 VN-Index đón nhiều thơng tin bất lợi từ sách tiền tệ nhà nước nhằm khống chế lạm phát mức cao hai số khởi nguồn từ: - Dòng vốn ạt đổ vào Việt Nam năm 2007 - Chính phủ lựa chọn ưu tiên đẩy nhanh tốc độ tăng trưởng - Mức tăng sở tiền tệ Thêm vào : - Bong bóng nhập siêu hàng tiêu dùng - Hoạt động đầu tư tập đồn đầu tư kinh tế tổng cơng ty đầu tư ngồi ngành nghề kinh doanh khiến cho giá trị tài sản tăng vọt => Tín dụng tăng trưởng nóng, lạm phát gia tăng, bong bóng bất động sản, nhập siêu ngày cao Để đối phó với tình hình kinh tế vĩ mơ ngày khó khăn, Chính phủ chuyển từ hướng ưu tiên tốc độ tăng trưởng sang hướng ổn định kinh tế Với gói giải pháp Chính phủ cơng bố vào tháng 03/2008 phát huy tác dụng, tình hình kinh tế bước ổn định SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 17 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Với biện pháp mạnh nhằm kiềm chế lạm phát, NHNN rút tiền mặt khỏi lưu thông, khiến NHTM thiếu tiền mặt buộc phải đẩy lãi suất huy động vốn lên cao Thị trường cổ phiếu lúc theo xu hướng xuống giá, lãi suất cao khiến nhà đầu tư rời bỏ thị trường, gửi tiền vào ngân hàng vừa có lợi nhuận cao vừa an tồn Hai vấn đề nóng Việt Nam lạm phát nhập siêu vừa hạ nhiệt khủng hoảng địa ốc cho vay chuẩn Mỹ bùng phát, thổi bùng khủng hoảng tài tồn cầu Tâm lý lo sợ bầy đàn làm trì trệ hoạt động kinh tế, triển vọng kinh tế nước công nghiệp phát triển liên tục điều chỉnh theo hướng xuống Với kinh tế vừa gia nhập WTO năm, tăng trưởng kinh tế dựa khoảng 60% vốn đầu tư, định hướng xuất khẩu…lại vừa trải qua lạm phát nhập siêu cao nên khủng hoảng giới tác động mạnh đến Việt Nam xuất Việt Nam bị ảnh hưởng xấu, cam kết vốn FDI giảm đáng kể Chính nguyên nhân dẫn tới tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam có năm giảm điểm liên tục Để đối phó với khủng hoảng kinh tế phủ đưa gói kính cầu tỷ USD gói giải pháp đối phó với khủng hoảng : - Thúc đẩy sản xuất xuất với gói lãi suất 4% phủ - Kích cầu đầu tư tiêu dùng - Chính sách tài chính, tiền tệ hết sực linh hoạt, tạo điều kiện thuận lợi cho doanh nghiệp nhân dân sản xuất – kinh doanh - Đảm bảo an sinh xã hội - Tổ chức, đạo điều hành động, liệt, trọng rà soát lại loại thủ tục, thủ tục đầu tư xây dựng bản, tiếp cận vốn, nộp thuế, hoàn thuế… Trong năm 2009 , Việt Nam phải hai lần chuyển đổi mục tiêu ưu tiên với nhóm giải pháp phù hợp : SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 18 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Từ ưu tiên kiềm chế lạm phát sang ưu tiên ngăn chặn suy giảm kinh tế Từ sách thắt chặt tiền tệ chuyển sang sách nới lỏng tiền tệ Nhằm thực sách nới lỏng tiền tệ tháng đầu năm 2010 nút thắ lãi suất đầu vào đầu tháo bỏ Chính phủ tâm hạ mặt lãi suất để tạo điệu kiện thuận lợi cho tăng trưởng kinh tế Này 9/4/2010 nhiều NHTM cam kết lãi suất cho vay không q 15%/năm.Sau NHTM cơng bố lãi suất tiền gửi tối đa 11,5%/năm Trong tháng đầu năm 2010 thị trường ngoại tệ tiếp tục ổn định Có thể nói NHNN thành cơng cơng mạn vào giới đầu vàng điều hịa bình ổn giá vàng nước không cao nhiều so với giá vàng giới 3.2.2 Về phía doanh nghiệp Lợi nhuận doanh nghiệp tăng trưởng ấn tượng từ nhiều nguồn.Ngoài yếu tố vĩ mơ nên yếu tố nội kết kinh doanh doanh nghiệp nhân tố quan trọng giúp TTCK hồi phục mạnh mẽ.Hầu hết công ty niêm yết công bố kết kinh doanh năm 2008,2009 khả quan chí vượt kế hoạch đề ra.thơng tin Các cơng ty chứng khốn tăng cường cơng cụ địn bẩy tài cho khách hàng ,thậm chí có cơng ty cịn cho sử dụng địn bẩy với tỉ lệ 1: 3,1:5… Tất yếu tố tích cực từ tình hình kinh tế giới nước nêu góp phần làm cho TTCK Việt Nam năm 2009 tháng đầu năm 2010 có giai đoạn tăng trưởng ngoạn mục ấn tượng CHƯƠNG 3: MỘT SỐ GIẢI PHÁP PHÁT TRIỂN TTCK VIỆT NAM 3.1 Tồn nguyên nhân cần khắc phục SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 19 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Trong năm vừa qua TTCK Việt Nam khắc phục khó khăn để tiếp tục hồn thiện phát triển Tuy nhiên số tồn cần khắc phục :  Hạ tầng kỹ thuật không đồng ,cụ thể phần mềm giao dịch cơng ty chứng khốn thành viên cịn khác nhau.Sự khơng tương thích ,thiếu đồng công nghệ thong tin công ty thành viên rào cản lớn việc áp dụng hình thức giao dịch trực tuyến với SGDCK.TP.HCM  Việc thực thi pháp luật sử lý vi phạm pháp luật CK TTCK thấp xuất phát từ nguyên nhân thiếu thẩm quyền quan tra CK,tính độc lập chưa cao.chưa có phối hợp chặt chẽ đơn vị thuộc UBCKNN  Hệ thống giám sát thị trường cịn có nhiều khuyết điểm giám sát cịn thủ cơng ,khiến hoạt động tra ,điều tra gặp nhiều khó khăn  Nhiều cơng ty chứng khốn thành viên cịn thực hành vi xé rào ,lách luật  Một hạn chế TTCK Việt Nam vấn đề cơng bố thơng tin cịn nhiều doanh nghiệp cơng bố thơng tin sai thật hay phao tin đồn nhảm gây bất lợi cho TTCK Ví dụ trường hợp cơng ty Bạch Tuyết công ty kinh doanh thua lỗ hàng chục tỷ lại công bố hoạt động có lời 4.2 Một số giải pháp khắc phục  Về mặt cơng bố thơng tin : Bộ Tài Chính ban hành thông tư 09/2010/TT – BTC hướng dẫn việc công bố thông tin TTCK  Về mặt tra giám sát , xử lý vi phạm: Bộ Tài Chính Bộ Cơng An ban hành thơng tư liên tịch số 46/2009/TTLT – BTC – BCA quy định tám nhóm hành vi vi phạm lĩnh vực CK để tránh tình trạng doanh nghiệp lách luật tăng cường hoạt động kiểm tra ,giám sát việc thực thi pháp luật CK TTCK  Để nâng cao lực quản lý kiểm soát Nhà nước thị trường tài nói chung TTCK nói riêng, Nhà nước sửa đổi nghị định số 14/2007/NĐ – CP thủ tướng phủ quy định chi tiết thi hành số điều Luật chứng khoán… nhằm tạo hàng lang pháp lý đồng hoàn chỉnh hơn, đảm bảo cho thị trường hoạt động lành mạnh SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 20 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý  Bộ Tài Chính , UBCKNN xem xét vấn đề tăng cường hợp tác quốc tế hóa việc phịng tránh xử lý giao dịch bất hợp pháp , bước tham gia vào hoạt động tổ chức điều tra quốc tế lĩnh vực điều tra tội phạm CK  Nhà nước thực nhiều biện pháp kêu gọi, thu hút vốn đầu tư nước FDI hướng vào thị trường Việt Nam để tăng thêm nguồn vốn cho thị trường  Chính sách kết hối ngoại tệ NHNN ngày 31/12/2009 theo tập đồn tổng cơng ty Nhà nước phải bán lại ngoại tệ khiến lượng tiền lớn chảy vào hệ thống ngân hàng điều hỗ trợ tích cực cho TTCK C.PHẦN KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 1.Kết luận SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 21 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Sự phát triển TTCK có ý nghĩa quan trọng với phát triển kinh tế nước ta.Trước tình hình số VN – Index biến động nay, Chính phủ cần đề thực nhiều giải pháp để quản lý chặt chẽ trước biến động kinh tế nước nói riêng kinh tế giới nói chung Từ có biện pháp giúp đỡ cho nhà đầu tư doanh nghiệp phát triển bền vững Và việc nghiện cứu tình hình TTCK có nhiều ý nghĩa lợi ích thiết thiết thực Sau 10 năm hoạt động nói chung sau thăng trầm, biến cố khủng hoảng kinh tế nói riêng mang lại cho TTCK Việt Nam nhiều kinh nghiệm học quý báu việc đối phó với khủng hoảng việc xây dựng , phát triển TTCK, điều có giá trị năm hoạt động TTCK Việt Nam.Trong thời gian qua gặp nhiều khó hăn TTCK làm nhiều việc có diện mạo khác thời kì đầu Dù cịn nhiều điểm cần hồn thiện ,nhiều thách thức, khó khăn phía trước TTCK Việt Nam hoàn toàn tự tin bước vào tương lai tươi sáng.Để tranh thị trường chứng khoán Việt Nam sau hội nhập WTO vô sinh động, phát triển,ổn định vững 2.Kiến nghị TTCK với vai trò kênh huy động vốn chủ yếu cho kinh tế, việc tạo lập phát triển TTCK cần thiết Vậy để TTCK phát triển nhanh bền vững, riêng cá nhân xin đưa số kiến nghị sau:  Về công nghệ thông tin : Cần nâng cấp hệ thống sở hạ tầng kỹ thuật, đặc biệt hệ thống công nghệ thông tin TTGD Cơng ty Chứng khốn.Xây dựng quy trình ,quy chuẩn công nghệ thông tin lĩnh vực liên quan tới giao dịch , đăng ký , lưu ký , bù trừ , toán ,kiểm tra ,giám sát quản lý  Về công bố thông tin : cần nâng cao chất lượng số lượng Cần nâng cao vai trị kiểm tốn TTCK, từ đưa báo cáo tài đầy đủ, trung thực cung cấp cho cổ đông thông tin xác thực tình hình tài cơng ty để có định đầu tư hợp lý  Về tra giám sát ,xử lý vi phạm: đẩy mạnh công tác giám sát thị trường chiều rộng lẫn chiều sâu Cần đưa biện pháp sử phạt nặng trường hợp vi phạm pháp luật CK TTCK SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 22 Chuyên đề kinh tế ( KT110) GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý  Vấn đề đào tạo nguồn nhân lực : Để chở thành TTCK đại thời kì hội nhập vấn đề đào tạo nguồn nhân lực trở thành chiến lược Nguồn nhân lực đào tạo phải có đẳng cấp quốc tế ,có khả sử lý vấn đề giao dịch thị trường vốn quốc tế ,đặc biệt phải có đạo đức nghề nghiệp TÀI LIỆU THAM KHẢO 1.1 Tham khảo từ tài liệu đọc a) Sách ,giáo trình SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 23 Chuyên đề kinh tế ( KT110) - GVHD : Huỳnh Thị Cẩm Lý Bùi Thị Kim Yến (2009) “Giáo trình thị trường chứng khoán” ,NXB Hà Nội - Dương Thị Hiền (2009) “24 học sống để đầu tư thành cơng thị trường chứng khốn” ,NXB Thống Kê - Lê Thị Nguyệt Châu (2009) , “ Giáo trình pháp luật chứng khoán thị trường chứng khoán Việt Nam” , tủ sách ĐH Cần Thơ b) Báo ,tạp chí ,bài viết liên quan - Thời báo Kinh tế Việt Nam - Thời báo Kinh tế Sài Gòn - Một số báo tạp chí chuyên ngành khác c) Số liệu tổng cục thống kê Việt Nam có liên quan tới đề tài 1.2.Tham khảo tài liệu số a) Tham khảo số website :  www.hsx.vn  www.hnx.vn  www.hastc.org.vn  www.mof.gov.vn  www.vnexpress.net  www.vietnamnet.vn  www.ttck.vn b) Tham khảo sở liệu điện tử proquest : www.proquest/umi/pauto.com SVTH : Bùi Thị Tố Anh trang 24 ... đề tài ? ?Phân tích tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam giai đoạn từ sau khủng hoảng tài giới xảy đến nay? ?? Đó lý em chọn đề tài 1.2 Mục tiêu nghiên cứu 1.2.1 Mục tiêu chung Phân tích tình hình. .. tài thể qua sơ đồ sau đây3 Thị trường tài Thị trường tài ngắn hạn (thị trường tiền tệ ) Thị trường tài dài hạn (thị trường vốn) Thị trường tín dụng dài hạn Thị trường cầm cố Thị trường chứng khoán. .. trường chứng khoán phân thành thị trường tập trung (Sở giao dịch chứng khoán) phi tập trung (thị trường OTC)  Căn vào hàng hoá thị trường : Thị trường chứng khoán phân thành thị trường: thị trường