Hoàn thiện chính sách cổ tức của các Công ty thủy sản niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh

Hoàn thiện chính sách cổ tức của các Công ty thủy sản niêm yết trên Sở giao dịch Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh

LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tôi, không chép Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thông tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu luận văn Thành phố Hồ Chí Minh, ngày 01 tháng 02 năm 2010 Tác giả VÕ THÀNH TRUNG MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Mục lục Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng, biểu Danh mục hình vẽ PHẦN MỞ ĐẦU 1 SỰ CẦN THIẾT CỦA ĐỀ TÀI MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU .2 ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI NGHIÊN CỨU PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU CÁC NGUỒN DỮ LIỆU Ý NGHĨA KHOA HỌC VÀ THỰC TIỄN CỦA ĐỀ TÀI CẤU TRÚC CỦA LUẬN VĂN CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.1 TỔNG QUAN VỀ CỔ TỨC, CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 1.1.1 Tổng quan cổ tức 1.1.1.1 Cổ tức .5 1.1.1.2 Các phương thức chi trả cổ tức 1.1.2 Tổng quan sách cổ tức 1.1.2.1 Chính sách cổ tức .6 1.1.2.2 Các yếu tố định sách cổ tức 1.1.2.3 Các sách cổ tức thực tiễn 10 LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 1.2 KINH NGHIỆM CHI TRẢ CỔ TỨC TẠI MỘT SỐ NƯỚC TRÊN THẾ GIỚI VÀ BÀI HỌC RÚT RA CHO VIỆT NAM 12 1.2.1 Kinh nghiệm chi trả cổ tức số Quốc gia giới .17 1.2.2 Bài học rút cho Việt Nam 27 CHƯƠNG 2: THỰC TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC CƠNG TY NGÀNH THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 28 2.1 ĐẶC ĐIỂM NGÀNH THỦY SẢN 28 2.2 TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÁC CƠNG TY NGÀNH THỦY SẢN TRONG THỜI GIAN QUA 29 2.2.1 Chỉ tiêu khả toán 30 2.2.2 Chỉ tiêu cấu vốn 32 2.2.3 Chỉ tiêu lực hoạt động 33 2.2.4 Chỉ tiêu khả sinh lời 38 2.2.5 Chỉ tiêu liên quan đến cổ phần 41 2.3 THỰC TRẠNG CHI TRẢ CỔ TỨC TẠI CÁC CÔNG TY NGÀNH THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHOÁN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH TRONG THỜI GIAN QUA 42 2.3.1 Những mặt đạt 46 2.3.1.1 Tỷ lệ chi trả cổ tức tiền mặt hấp dẫn .46 2.3.1.2 Không phát hành cổ phiếu thưởng nhiều 49 2.3.2 Những mặt hạn chế 50 2.3.2.1 Tỷ lệ lợi nhuận dành cho việc chi trả cổ tức số công ty cao làm hạn chế đến việc tích lũy vốn từ nguồn lợi nhuận giữ lại 51 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH ii HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP 2.3.2.2 Chính sách cổ tức chưa hướng tới cấu vốn tối ưu .53 2.3.3 Nguyên nhân hạn chế 55 2.3.3.1 Chạy theo việc thỏa mãn yêu cầu nhà đầu tư ngắn hạn việc phát triển bền vững Công ty 55 2.3.3.2 Sử dụng sách cổ tức cơng cụ đánh bóng hình ảnh Cơng ty 55 2.3.3.3 Dựa nhiều vào yếu tố thị trường .56 2.3.3.4 Nguyên nhân khác 57 CHƯƠNG 3: GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC CHO CÁC CÔNG TY THỦY SẢN NIÊM YẾT TẠI SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 64 3.1 ĐỊNH HƯỚNG PHÁT TRIỂN NGÀNH THỦY SẢN 64 3.2 CƠ SỞ XÂY DỰNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC .66 3.2.1 Những pháp lý 67 3.2.2 Các hội đầu tư, phát triển 68 3.3 GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH CỔ TỨC 71 3.3.1 Đối với doanh nghiệp 71 3.3.1.1 Duy trì tỷ lệ cổ tức ổn định hàng năm .72 3.3.1.2 Xác định tỷ lệ chi trả cổ tức cổ phiếu hợp lý 72 3.3.1.3 Chi trả thêm khoảng thưởng vào cuối năm 74 3.3.2 Đối với quan quản lý Nhà Nước .75 KẾT LUẬN 78 TÀI LIỆU THAM KHẢO 79 PHỤ LỤC .83 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH iii HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP DANH SÁCH CÁC PHỤ LỤC Phụ lục Danh sách công ty ngành thủy sản niêm yết Hose đến thời điểm 30/06/2009 83 Phụ lục Biểu đồ giá cổ phiếu doanh nghiệp thủy sản niêm yết Hose kể từ ngày chào sàn đến ngày 30/06/2009 86 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Bến Tre (ABT) từ năm 2005 đến 30/06/2009 .92 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản Cửu Long An Giang (ACL) từ năm 2005 đến 30/06/2009 .95 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Xuất nhập Thủy sản An Giang (AGF) từ năm 2005 đến 30/06/2009 .98 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Nam Việt (ANV) từ năm 2005 đến 30/06/2009 101 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Basa (BAS) từ năm 2005 đến 30/06/2009 104 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Công ty Cổ phần Chế biến Xuất nhập Thủy sản CADOVIMEX (CAD) từ năm 2005 đến 30/06/2009 107 Phụ lục Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Công ty Cổ phần Xuất nhập lâm thủy sản Bến Tre (FBT) từ năm 2005 đến 30/06/2009 110 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH vi HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP Phụ lục 10 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Thực phẩm Sao Ta (FMC) từ năm 2005 đến 30/06/2009 113 Phụ lục 11 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Đầu tư Thương mại Thủy Sản (ICF) từ năm 2005 đến 30/06/2009 116 Phụ lục 12 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Thủy hải sản Minh Phú (MPC) từ năm 2005 đến 30/06/2009 119 Phụ lục 13 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Thủy hải Số (TS4) từ năm 2005 đến 30/06/2009.122 Phụ lục 14 Báo cáo kết hoạt động kinh doanh Bảng cân đối tóm tắt Cơng ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (VHC) từ năm 2005 đến 30/06/2009 125 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH v HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT Hose: Sở Giao dịch Chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH iv HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP DANH MỤC CÁC BẢNG, BIỂU Bảng 1-1 Số liệu cổ tức số thị trường 23 Bảng 1-2 Thống kế tỷ suất cổ tức phân theo ngành 24 Bảng 1-3 Thống kê công ty Châu Á có tỷ suất cổ tức cao 25 Bảng 2-4 Hệ số toán ngắn hạn 30 Bảng 2-5 Hệ số toán nhanh 31 Bảng 2-6 Hệ số nợ tổng tài sản 32 Bảng 2-7 Hệ số nợ vốn chủ sở hữu .33 Bảng 2-8 Vòng quay tổng tài sản .33 Bảng 2-9 Vòng quay tài sản cố định 34 Bảng 2-10 Vòng quay vốn lưu động 35 Bàng 2-11 Vòng quay khoản phải thu .36 Bảng 2-12 Vòng quay khoản phải trả 37 Bảng 2-13 Vòng quay hàng tồn kho 37 Bảng 2-14 Hệ số lợi nhuận sau thuế doanh thu 38 Bảng 2-15 Hệ số lợi nhuận sau thuế tổng tài sản 39 Bảng 2-16 Hệ số lợi nhuận sau thuế vốn chủ sở hữu .39 Bảng 2-17 Hệ số lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh doanh thu 40 Bảng 2-18 Thu nhập cổ phần 41 Bảng 2-19 Giá trị sổ sách cổ phần 42 Bảng 2-20 Tỷ lệ cổ tức Công ty ngành Thủy sản niêm yết Hose qua năm 46 Bảng 2-21 Thống kê tỷ suất cổ tức (Dividend Yield) Hose qua năm 48 Bảng 2-22 Vốn điều lệ Doanh nghiệp thủy sản qua năm 49 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH iiiv HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP Bảng 2-23 Thặng dư vốn cổ phần Doanh nghiệp thủy sản qua năm 50 Bảng 2-24 Tỷ lệ lợi nhuận trả cổ tức doanh nghiệp thủy sản niêm yết Hose .51 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH x HVTH: VÕ THÀNH TRUNG LUẬN VĂN TỐT NGHIỆP DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ Hình 1-1 Mô tả dịch chuyển giá trị từ cổ đông cũ sang cổ đông mới, không làm thay đổi tổng giá trị doanh nghiệp 13 Hình 1-2 Mơ tả hai hình thức dịch chuyển giá trị từ cổ đông cũ sang cổ đông .14 Hình 1-3 Quan hệ cổ tức lợi nhuận Mỹ qua năm 18 Hình 1-4 Thay đổi cổ tức công ty Mỹ từ năm 1989-2000 .19 Hình 1-5 Chính sách cổ tức theo vịng đời cơng ty 21 Hình 1-6 Cổ tức công ty Mỹ phân loại theo tăng trưởng EPS 21 Hình 1-7 Cổ tức nước G7 thời điểm 1982-84 1989-91 .22 Hình 2-8 Tỷ trọng ngành thủy sản cấu GDP 28 Hình 2-9 Kim ngạch xuất ngành thủy sản .29 Hình 2-10 Số lượng Công ty ngành Thủy sản niêm yết Hose qua năm 30 Hình 2-11 Tốc độ tăng trưởng doanh thu lợi nhuận Công ty thủy sản niêm yết Hose từ năm 2006 - 2008 .43 Hình 2-12 Tỷ lệ lợi nhuận gộp biên tỷ suất sinh lợi doanh thu Công ty thủy sản niêm yết Hose năm 2007, 2008 .43 Hình 2-13 Khả sinh lời vốn chủ sở hữu tổng tài sản Công ty thủy sản niêm yết Hose năm 2007, 2008 44 Hình 2-14 Các số cấu nợ Công ty thủy sản niêm yết Hose từ 2006 - 30/06/2009 45 Hình 2-15 Các số khả tốn Cơng ty thủy sản niêm yết Hose từ 2006 - 30/06/2009 45 Hình 2-16 Tình hình chi trả cổ tức doanh nghiệp thủy sản niêm yết Hose qua năm 47 GVHD: TS.NGUYỄN THỊ LANH x HVTH: VÕ THÀNH TRUNG ... cơng ty thủy sản niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Phạm vi nghiên cứu luận văn sách cổ tức Cơng ty thủy sản niêm yết Sở Giao dịch Chứng khoán thành phố Hồ Chí Minh Bài viết... TRẠNG CHÍNH SÁCH CỔ TỨC TẠI CÁC CÔNG TY NGÀNH THỦY SẢN NIÊM YẾT TRÊN SỞ GIAO DỊCH CHỨNG KHỐN THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH 28 2.1 ĐẶC ĐIỂM NGÀNH THỦY SẢN 28 2.2 TÌNH HÌNH TÀI CHÍNH CÁC CÔNG... trạng sách cổ tức Cơng ty thủy sản niêm yết Hose Giải pháp hồn thiện sách cổ tức Cơng ty thủy sản niêm yết Hose ĐỐI TƯỢNG, PHẠM VI NGHIÊN CỨU Đối tượng nghiên cứu luận văn sách cổ tức cơng ty thủy