TÓM TẮT LUẬN VĂN LỜI MỞ ĐẦU Các dịch vụ sản phẩm ngành ngân hàng ngày đa dạng nhằm tối ưu lợi nhuận cho khách hàng cá nhân, cho doanh nghiệp cho NHTM Việc phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá giúp doanh nghiệp hạn chế yếu tố rủi ro tỷ giá trình sản xuất, kinh doanh , tập trung vào sản xuất mà giúp ngân hàng Việt Nam phát triển hoạt động kinh doanh ngoại tệ Hiện , số lượng giao dịch đư ợc thực khiêm tốn, n ghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ thị trường Việt Nam đơn giản, chủ yếu sản phẩm ngoại tệ truyền thống mua bán giao (spot) Vì vậy, phát triển cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp không giúp DN XNK hạn chế yếu tố rủi ro tỷ gi mà giúp thị trường ngoại tệ Việt Nam phát triển theo xu hướng mơ hình đại, chun nghiệp thị trường ngoại tệ quốc tế Tuy nhiên, nhận thức tiếp cận cơng cụ cịn q nhiều hạn chế từ phía người cung cấp (các NHTM), người sử dụng (các doanh nghiệp) người hoạch định sách (NHNN) nên doanh số giao dịch hiệu sử dụng cơng cụ phịng ngừa chưa cao Trong tương lai, cần hoàn thiện cơng cụ phịng ngừa rủi ro tỷ để chuẩn bị hội nhập kinh tế khu vực giới Xuất phát từ tính cấp thiết đó, tác giả lựa chọn nghiên cứu đề tài: “Hoàn thiện công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam” Đề tài tập trung vào nội dung chủ yếu : Tập trung vào hệ thống hóa vấn đề công cụ phái sinh ngoại hối cho doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Phân tích, đánh giá thực trạng việc cung cấp công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá NHTM việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá DN XNK Từ đó, đề xuất số giải pháp vĩ mô vi mô nhằm hạn chế rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Việt Nam CHƯƠNG - NHỮNG VẤN ĐỀ LÝ LUẬN CƠ BẢN VỀ CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Tổng quan rủi ro tỷ giá kinh doanh Xuất nhập Các khái niệm Theo Pháp lệnh ngoại hối Việt Nam Quốc hội ban hành ngày 13 tháng 12 năm 2005, Khoản 9, Điều 4: “Tỷ giá hối đoái đồng Việt Nam giá đơn vị tiền tệ nước ngồi tính đơn vị tiền tệ Việt Nam” Trong thực tế hầu hết đồng tiền trao đổi quy đô la Mỹ Ví dụ, tỷ giá hành đồng Việt Nam với đô la Mỹ 1USD = 21500 VND Rủi ro tỷ giá rủi ro phát sinh biến động tỷ giá làm ảnh hưởng đến giá trị kỳ vọng tương lai Tác động tỷ giá tới hoạt động xuất nhập doanh nghiệp Tác động việc phá giá đồng nội tệ (tăng tỷ giá hối đoái) Trong ngắn hạn, việc tỷ giá tăng (đồng nội tệ giảm giá) làm tăng cung hàng hóa xuất Trong dài hạn, việc tỷ giá hối đoái tăng chưa làm tăng c ung hàng hóa xuất chi phí sản xuất doanh nghiệp có xu hướng tăng Việc điều chỉnh phá giá đồng nội tệ nước nhập khiến hàng hóa nhập trở nên đắt tương đối quy đổi nội tệ , ảnh hưởng đến khả cạnh tranh hàng hóa nhập với sản phẩm loại sản xuất nước , dẫn đến cầu hàng hóa nhập giảm nên cung hàng hóa nhập giảm theo Nếu giá bán hàng hóa xuất ngoại tệ giữ nguyê n, thu nhập nhà xuất nội tệ tăng lên Để đẩy mạnh việc tiêu thụ hàng hóa, nhà xuất giảm giá bán hàng hóa xuất tính ngoại tệ để kích cầu hàng hóa xuất mà khơng làm giảm lợi nhuận tính nội tệ m ình Việc giảm giá bán hàng hóa khiến cầu hàng hóa xuất tăng Khi tỷ giá hối đối tăng cầu nhập giảm giá hàng hóa nhập có xu hướng đắt lên Tác động việc tăng giá đồng nội tệ (tỷ giá hối đoái giảm) Cung hàng hóa xuất có xu hướng giảm doanh thu từ hoạt động xuất giảm cách tương đối, đa số hoạt động sản xuất, chi phí máy móc, nhà xưởng, nhân cơng chi trả đồng nội tệ hàng xuất trở nên đắt người mua nước Tuy nhiên, số mặt hàng mà nguyên liệu đầu vào chủ yếu hàng hóa nhập khẩu, việc tỷ giá giảm khiến cho giá nguyên liệu nhập tính nội tệ giảm Do đó, chi phí sản xuất hàng hóa xuất giảm Nếu chi phí sản xuất hàng hóa giảm nhiều mức giảm doanh thu bán hàng xuất khẩu, doanh nghiệp có lãi phát triển hoạt động xuất Khi tăng giá đồng nội tệ, giá hàng hóa nhập quy đổi đồng nội tệ giảm nên cầu hàng hóa nhập có xu hướng tăng Tỷ giá hối đoái giảm làm giá hàng hóa xuất tính ngoại tệ tăng Khi nhân tố khác không đổi, việc tăng giá hàng hóa làm giảm tính cạnh tranh sản phẩm so với sản phẩm loại thị trường Điều khiến cho cầu hàng hóa xuất giảm Khi tỷ giá hối đối giảm cầu nhập tăng giá hàng hóa nhập có xu hướng giảm 1.2 Các công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp xuất nhập Công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh Khái niệm: Cơng cụ tài phái sinh l oại cơng cụ tài hợp đồng sử dụng với mục đích ngăn ngừa rủi ro nắm giữ mục đích thương mại Đặc điểm: Giá trị Cơng cụ tài phái sinh bị thay đổi theo biến động tỷ giá hối đối; Doanh nghiệp sử dụng Cơng cụ tài phái sinh phải bỏ khoản đầu tư ban đầu khoản đầu tư ban đầu nhỏ giá trị hợp đồng gốc mà hợp đồng có khả thay đổi biến động yếu tố không chắc thị trường; Hợp đồng phái sinh toán vào ngày tương lai Các sản phẩm phái sinh ngoại hối ngân hàng thương mại: Hợp đồng kỳ hạn tiền tệ (Forward); hợp đồng hoán đổi tiền tệ (Swap); hợp đồng tương lai tiền tệ (Futures) hợp đồng quyền chọn tiền tệ (Option) Ngồi ra, có nhiều công cụ khác để bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp như: hợp đồng xuất song hành, sử dụng quỹ dự phòng rủi ro tỷ giá, sử dụng thị trường tiền tệ,… 1.3 Các nhân tố ảnh hưởng tới kết bảo hiểm rủi ro tỷ giá NHTM Các nhân tố chủ quan Chiến lược phát triển ngân hàng: việc phát triển sản phẩm phái sinh cho doanh nghiệp xuất nhập trước hết phụ thuộc vào định hướng chiến lược phát triển ngân hàng nhóm khách hàng Khả ngân hàng lĩnh vực ngoại hối : khả huy động, kinh doanh ngoại tệ tốt, quy mô ngoại tệ dồi cho phép ngân hàng có điều kiện để cung cấp nguồn ngoại tệ doanh nghiệp có nhu cầu Cơ sở vật chất nguồn nhân lực: ngân hàng có mạng lưới chi nhánh rộng có điều kiện để tiếp cận nhiều nhu cầu sử dụng sản phẩm phái sinh khách hàng Đội ngũ cán kinh doanh ngoại tệ ngân hàng giữ vai trò định việc phát triển sản phẩm phái sinh ngoại hối với doanh nghiệp xuất nhập , định chất lượng phục vụ khách hàng Công nghệ đại cho phép ngân hàng xử lý nhanh hiệu nghiệp vụ mua bán ngoại tệ đồng thời hỗ trợ ngân hàng phân tích quản lý rủi ro Các nhân tố khách quan Nhu cầu sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá DN XNK: NHTM bán sản phẩm khách hàng có nhu cầu bảo hiểm rủi ro tỷ giá Tính hiệu thuận lợi việc sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh: Doanh nghiệp XNK sử dụng cá c sản phẩm phái sinh hiểu rõ hiệu sử dụng công cụ để bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Đồng thời, yếu tố thuận lợi hạch tốn cơng cụ phái sinh báo cáo tài doanh nghiệp nhân tố ảnh hưởng đến cầu sử dụng sản phẩm phái sinh doanh nghiệp Điều kiện pháp lý : Cơ sở pháp lý chưa hoàn thiện trở thành trở ngại lớn việc cung cấp đầy đủ công cụ BH RRTG NHTM Biến động tỷ giá hối đoái: Tỷ giá thị trường phải biến động tới mức đủ để doanh nghiệp phải quan tâm ý tới vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá Khi đó, doanh nghiệp có nhu cầu NHTM thực triển khai sản phẩm phái sinh Các nhân tố khác Ngoài nhân tố thuộc NHTM, DN XNK NHNN, việc hồn thiện cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh NHTM cho DN XNK cịn phụ thuộc vào nhiều yếu tố khác như: mơi trường kinh tế, mơi trường trị - xã hội, môi trường cạnh tranh CHƯƠNG - THỰC TRẠNG ÁP DỤNG CÁC CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 2.1 Tổng quan Ngân hàng thương mại Việt Nam Quá trình phát triển hệ thống Ngân hàng Việt Nam kể từ Ngân hàng Quốc gia Việt Nam đời đến chia thành hai thời kỳ: Thời kỳ trước đổi (1951 - 1985), hệ thống Ngân hàng Việt Nam tổ chức theo hệ thống ngân hàng cấp (one-tier system), đó, Ngân hàng Nhà nước đóng vai trị quan quản lí nhà nước đồng thời làm chức kinh doanh lĩnh vực tiền tệ, tín dụng, ngân hàng Thời kỳ đổi toàn diện hệ thống ngân hàng (1986 đến nay), định hướng thời kỳ chuyển ngân hàng sang hoạt động kinh doanh Xã hội chủ nghĩa, góp phần hình thành mơ hình ngân hàng dạng sơ khai hệ thống ngân hàng hai cấp (two -tier system) Tính đến nay, hệ thống TCTD hoạt động Việt Nam gồm có ngân hàng thương mại nhà nước: Ngân hàng Nông nghiệp Phát triển Nông thôn Việt Nam; Ngân hàng Đầu tư Phát triển Việt Nam; Ngân hàng Phát triển Nhà Đồng sông Cửu Long; 39 NHTM cổ phần; 01 Quỹ tín dụng Nhân dân Trung ương 1057 quỹ tín dụng nhân dân c sở; ngân hàng liên doanh; 48 chi nhánh ngân hàng nước ngoài; ngân hàng 100% vốn nước ngồi; 48 văn phịng đại diện ngân hàng nước ngồi; 17 cơng ty tài chính; 13 cơng ty cho th tài chính; tổ chức tài vi mơ Ngồi ra, cịn có Ngân hàng Chính sách Xã hội Việt Nam thực nhiệm vụ huy động vốn cho vay đối tượng sách Nhà nước, Ngân hàng Phát triển Việt Nam để thực sách tín dụng đầu tư phát triển tín dụng xuất Nhà nước 2.2 Thực trạng sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Thực trạng ảnh hưởng biến động tỷ giá tới DN XNK Việt Nam Giai đoạn từ 01/01/2008 đến 20/03/2008: Tỷ giá USDVND liên tục giảm tỷ giá sàn Việc tăng giá VND so với giá USD giai đoạn có lợi cho hoạt động nhập Nhìn chung, quý I nhập Việt Nam đạt 21,51 tỷ USD, tăng 71,4 so với kỳ năm 2007 Trong quý I, tỷ lệ nhập siêu tăng 63,3% so với kỳ năm ngoái Trong giai đoạn này, nhiều doanh nghiệp nhập hưởng lợi từ tỷ giá Giai đoạn từ 21/03/2008 đến nay: Tỷ giá tăng liên tục nhiều giai đoạn tỷ giao dịch thực tế vượt tỷ giá trần Việc điều hành sách tỷ giá theo hướng phá giá tiền đồng tình hình căng thẳng nguồn USD tạo nhiều khó khăn gây nhiều tổn thất cho doanh nghiệp hoạt động nhập Đa số doanh nghiệp nhập chịu lỗ tỷ giá đặc biệt năm 2010 tình trạng tăng q nóng tỷ giá USDVND Cịn doanh nghiệp xuất khẩu, với xu hướng tỷ giá USDVND tăng dường doanh nghiệp lợi từ biến động tỷ giá Thực trạng sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh ngân hàng thương mại Việt Nam Cơ sở pháp lý thực giao dịch phái sinh: định số 648/2004 Thống đốc NHNN việc sửa đổi, bổ sung số điều định số 679/2002/QĐ-NHNN việc ban hành số quy định liên quan đến giao dịch ngoại tệ tổ chức tín dụng phép kinh doanh ngoại tệ; Quyết định số 62/2006/QĐ-NHNN ngày 29/12/2006 việc ban hành quy chế thực giao dịch hoán đổi lãi suất ; Quyết định số 1452/2004/QĐ -NHNN ngày 10/11/2004 giao dịch hối đoái TCTD phép hoạt động ngoại hối ,… Kết đạt Doanh số giao dịch sản phẩm phái sinh NHTM đa phần tăng dần qua năm đặc biệt tăng mạnh sản phẩm hợp đồng mua bán ngoại tệ kỳ hạn Kết cho thấy có chuyển biến nhận thức lãnh đạo ngân hàng đội ngũ cán làm công tác khách hàng, quan tâm đến đối tượng khách hàng DN XNK Doanh thu từ sản phẩm phái sinh NHTM tăng dần qua năm, đặc biệt năm tỷ giá hối đoái nước biến động mạnh Điều cho thấy doanh nghiệp XNK ngày trọng đến vấn đề bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Trong số sản phẩm phái sinh ngoại hối NHTM, doanh nghiệp chủ yếu sử dụng hợp đồng kỳ hạn Hạn chế Tuy doanh thu từ sản phẩm phái sinh NHTM tăng dần qua năm doanh thu từ sản phẩm chiếm tỷ trọng thấp tổng doanh thu ngân hàng Các ngân hàng có doanh thu từ sản phẩm phái sinh đa phần ghi nhận lỗ kinh doanh sản phẩm Các sản phẩm chưa đa dạng, phong phú, ngân hàng khơng ngừng đầu tư chi phí để phát triển sản phẩm chưa thu hút doanh nghiệp tham gia Nguyên nhân - Nguyên nhân chủ quan Các NHTM chưa khai thác hết tiềm thị trường Trong doanh nghiệp chưa quen với sản phẩm phái sinh nhà cung cấp sản phẩm phái sinh chưa quan tâm đầy đủ tới khâu tiếp cận khách hàng, marketing sản phẩm tới khách hàng Trình độ nguồn nhân lực NHTM Trên thực tế đa phần cán kinh doanh ngoại hối ngân hàng có trình độ chưa cao chưa nhiều kinh nghiệm đa phần chưa qua đào tạo chuyên nghiệp kinh doanh ngoại hối Quy mô thị trường ngoại hối nhỏ Trong số ngân hàng hoạt động thị trường Việt Nam, số lượng ngân hàng có giao dịch phái sinh ngoại hối thực tế không nhiều Với số lượng thành viên hạn chế, ngân hàng không dễ dàng tìm kiếm giao dịch đối ứng để phân tán rủi ro sau thực giao dịch với khách hàng - Nguyên nhân khách quan Từ phía doanh nghiệp Nhận thức rủi ro tỷ giá công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá doanh nghiệp nhiều hạn chế Mức độ am hiểu công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ đặc biệt sản phẩm phái sinh doanh nghiệp cịn hạn chế Thói quen sử dụng USD hầu hết giao dịch thương mại doanh nghiệp Văn hóa trách nhiệm doanh nghiệp Từ phía Ngân hàng nhà nước Cơ sở pháp lý cho nghiệp vụ phái sinh chưa đầy đủ, hệ thống pháp luật hành Việt Nam chưa có văn quy phạm pháp luật độc lập điều chỉnh tổ chức hoạt động thị trường giao dịch công cụ phái sinh Chính sách bảo hộ ngầm Nhà nước việc tỷ giá USD/VND lãi suất tiền đồng Việt Nam liên tục ổn định tro ng nhiều năm khiến cho doanh nghiệp hồn tồn khơng ý đến phịng ngừa rủi ro giá lãi suất CHƯƠNG - GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CÁC CƠNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM 3.1 Định hướng phát triển hệ thống Ngân hàng thương mại Việt Nam đến năm 2020 3.2 Giải pháp hồn thiện cơng cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá phái sinh cho doanh nghiệp xuất NHTM Việt Nam 3.2.1 Đa dạng hóa sản phẩm ngoại hối có tính chất bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp Ngoài sản phẩm phái sinh truyền thống, ngân hàng nghiên cứu tìm hiểu nhu cầu thực tế doanh nghiệp để tạo sản phẩm phái sinh cấu trúc thích hợp với loại rủi ro loại hình doanh nghiệp 3.2.2 Đào tạo nguồn nhân lực, nâng cao trình độ nghiệp vụ cán kinh doanh ngoại tệ Các ngân hàng cần phải có đội ngũ nhân viên am hiểm kiến thức tài chính, pháp lý, đặc biệt kỹ thuật định giá giao dịch công cụ phái sinh Để làm điều này, từ khâu tuyển dụng, ngân hàng cần lựa chọn kỹ càng, lựa chọn nhân có khả phù hợp, sau đó, kết hợp với trình đào tạo, bồi dưỡng để nâng cao trình độ củ a đội ngũ nhân viên Ngoài ra, liên kết với ngân hàng nước biện pháp nâng cao lực đội ngũ nhân viên 3.2.3 Chuẩn hóa quy trình nghiệp vụ kinh doanh ngoại tệ Hiện nay, thị trường tài phát triển, mơ hình phịng kinh anh ngoại tệ chuẩn hóa bao gồm phận: phận kinh doanh tiền tệ (Front Office-FO), phận quản lý rủi ro (Mid Office-MO), phận toán/kế toán điều vốn (Back Office - BO) 3.2.4 Phổ biến, tuyên truyền, quảng bá sản phẩm phái sinh Các nhà cung cấp sản phẩm phái sinh nên đẩy mạnh hoạt động quảng bá, tuyên truyền sản phẩm phái sinh cho doanh nghiệp, đặc biệt doanh nghiệp xuất nhập khẩu, cách đẩy mạnh hoạt động tiếp thị, quảng cáo phương tiện truyền thông, tổ chức hội nghị giới thiệu,… 3.3 Một số kiến nghị 3.3.1 Đối với Ngân hàng nhà nước Chính sách điều hành tỷ giá NHNN: hạn chế dần xóa bỏ tình trạng Đơ la hóa thị trường Xây dựng khung pháp lý hoàn chỉnh cơng cụ phái sinh Tổ chức khóa đào tạo nâng cao nghiệp vụ sản phẩm phái sinh cho tổ chức tín dụng Thành lập diễn đàn, hội thảo trao đổi kinh nghiệm doanh nghiệp, ngân hàng ngân hàng nhà nước nhằm phát triển công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp 3.3.2 Đối với doanh nghiệp Doanh nghiệp cần nâng cao lực nhận thức sản phẩm phái sinh Xây dựng hoàn thiện chiến lược quản trị rủi tài doanh nghiệp Doanh nghiệp kết hợp sử dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá nhằm đạt hiệu tối ưu Cần thành lập phận chuyên trách ứng dụng công cụ phái sinh hoạt động xuất nhập Thay đổi nhận thức, tạo lập niềm tin doanh nghiệp xuất nhập bảo hiểm rủi ro tỷ giá KẾT LUẬN Thực tế cho thấy, nhiều doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam lỗ chênh lệch tỷ giá chưa áp dụng công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá Doanh số giao dịch phái sinh ngoại hối NHTM Việt Nam có tăng chiếm tỷ trọng nhỏ doanh số giao dịch ngoại tệ Khi có thay đổi sách điều hành tỷ giá NHNN Việt Nam diễn biến ngoại tệ giới dễ dẫn đến ảnh hưởng không nhỏ đến kết kinh doanh doanh nghiệp Để bảo hiểm rủi ro tỷ giá, giúp doanh ngh iệp tập trung vào sản xuất kinh doanh mà lo lắng rủi ro tài này, cần phối hợp đồng từ phía: quản lý nhà nước mà đại diện NHNN, hệ thống ngân hàng doanh nghiệp Đặc biệt NHTM cần chủ động côn g tác đưa công cụ phái sinh đến với doanh nghiệp xuất nhập Việt Nam Các giải pháp từ vĩ mô vi mô, từ khách quan chủ quan doanh nghiệp cần phải triển khai đồng mong đạt hiệu cao công tác phòng ngừa r ủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp phát triển thị trường sản phẩm phái sinh ngoại hối non trẻ Việt Nam ...CHƯƠNG - NHỮNG V? ?N ĐỀ LÝ LU? ?N CƠ B? ?N VỀ CÔNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU CỦA NG? ?N HÀNG THƯƠNG MẠI 1.1 Tổng quan rủi ro tỷ giá kinh doanh Xuất nhập Các khái niệm... Thành lập di? ?n đ? ?n, hội thảo trao đổi kinh nghiệm doanh nghiệp, ng? ?n hàng ng? ?n hàng nhà n? ?ớc nhằm phát tri? ?n công cụ bảo hiểm rủi ro tỷ giá cho doanh nghiệp 3.3.2 Đối với doanh nghiệp Doanh nghiệp... doanh nghiệp h? ?n t? ?n khơng ý đ? ?n phòng ngừa rủi ro giá lãi suất CHƯƠNG - GIẢI PHÁP H? ?N THI? ?N CÁC CƠNG CỤ BẢO HIỂM RỦI RO TỶ GIÁ CHO DOANH NGHIỆP XUẤT NHẬP KHẨU TẠI CÁC NHTM VIỆT NAM 3.1 Định hướng