Bài giảng Kinh tế học tiền tệ - Ngân hàng: Bài 8 - Ngân hàng trung ương & chính sách tiền tệ. Bài này gồm có những nội dung chính sau: Khái niệm về ngân hàng trung ương & chính sách tiền tệ, mục tiêu cuối cùng của chính sách tiền tệ, các công cụ của chính sách tiền tệ, so sánh các công cụ của, chính sách tiền tệ lạm phát. Mời bạn đọc cùng tham khảo.
TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ, ĐHQGHN KHOA TÀI CHÍNH – NGÂN HÀNG MÔN KINH TẾ HỌC TIỀN TỆ - NGÂN HÀNG BÀI NGÂN HÀNG TRUNG ƯƠNG & CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ GVGD: TS Trần Thị Vân Anh CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt YÊU CẦU CHUNG 1.Khái niệm 2.Mục tiêu 3.Các công cụ So sánh công cụ CSTT lạm phát 1-2 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt KHÁI NIỆM Chính sách tiền tệ: Là sách kinh tế vĩ mơ NHTW thơng qua cơng cụ thực việc kiểm soát điều tiết khối lượng tiền cung ứng nhằm ổn định giá trị đồng tiền đạt mục tiêu kinh tế - xã hội đề 1-3 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt KHÁI NIỆM Nguyên tắc xây dựng CSTT: - Khơng có tăng trưởng kinh tế khơng có đầu tư - Khơng thể có đầu tư khơng có tiết kiệm - Khơng thể có tiết kiệm thiếu ổn định giá tiền tệ 1-4 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt KHÁI NIỆM Phân loại CSTT: a) Chính sách tiền tệ thắt chặt: hạn chế đầu tư, kìm hãm phát triển nóng, áp dụng có lạm phát b) Chính sách tiền tệ mở rộng: khuyến khích đầu tư, tạo việc làm, áp dụng chống suy thoái 1-5 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt MỤC TIÊU CUỐI CÙNG CỦA CSTT Ổn định giá Ổn định tỷ giá hối đoái Ổn định lãi suất Ổn định thị trường tài Tăng trưởng kinh tế Giảm tỷ lệ thất nghiệp XUNG ĐỘT CÁC MỤC TIÊU TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-6 XUNG ĐỘT CÁC MỤC TIÊU Mâu thuẫn lạm phát thất nghiệp Giảm tỷ lệ lạm phát → thực CSTT thắt chặt → lãi suất thị trường tăng → giảm nhân tố cấu thành tổng cầu → giảm tổng cầu → thất nghiệp tăng Giảm tỷ lệ thất nghiệp → thực CSTT mở rộng → cung tiền tăng → lạm phát tăng Hạ giá nội tệ → xuất tăng → thất nghiệp giảm song lạm phát tăng 1-7 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt MỤC TIÊU TRUNG GIAN Định nghĩa: Là tiêu NHTW lựa chọn phù hợp với điều kiện kinh tế khả quản lý để đạt mục tiêu cuối • Ví dụ: NHNN VN chọn mục tiêu tăng trưởng kinh tế 6% mục tiêu tăng trưởng tín dụng 10% hay lãi suất khoảng 8% • Chú ý: NHTW chọn TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-8 MỤC TIÊU TRUNG GIAN Tiêu chuẩn lựa chọn: • Có thể đo lường • Có thể kiểm sốt • Có mối liên hệ chặt chẽ với mục tiêu cuối 1-9 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CÔNG CỤ GIÁN TIẾP CỦA CSTT Định nghĩa: tác động vào mục tiêu hoạt động CSTT, thông qua chế thị trường để truyền tới mục tiêu trung gian khối lượng tiền cung ứng lãi suất 1-10 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt SO SÁNH CÁC CÔNG CỤ CSTT Chính sách tỷ giá hối đối a) Áp dụng: NHTW thông qua mua/bán ngoại tệ thị trường ngoại hối để tác động tới tỷ giá hối đoái b) Chế độ tỷ giá hối đoái 1-16 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt SO SÁNH CÁC CÔNG CỤ CSTT + Chế độ tỷ giá cố định: NHTW can thiệp trì tỷ giá - Ưu: Giảm rủi ro biến động tỷ giá - Nhược: CSTT phụ thuộc vào biến động bên ngồi, cán cân tốn khơng tự điều chỉnh, cần dự trữ ngoại tệ lớn 1-17 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt SO SÁNH CÁC CÔNG CỤ CSTT + Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn: tỷ giá xác định theo cung cầu - Ưu: CSTT độc lập, phụ thuộc vào biến động bên ngồi, cán cân tốn tự điều chỉnh - Nhược: tỷ giá biến động thường xuyên 1-18 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt SO SÁNH CÁC CÔNG CỤ CSTT + Chế độ thả có điều tiết: NHTW can thiệp khơng cam kết trì tỷ giá Dung hịa hai chế độ tỷ giá 1-19 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt CƠ CHẾ TÁC ĐỘNG CSTT Thay đổi số nhân tiền (Rd, iCK) Thay đổi số tiền (MB) Thay đổi đầu tư vào kinh tế Thay đổi mức thất nghiệp Thay đổi thu nhập Thực mục tiêu cuối CSTT 1-20 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ngun nhân hình thành Xu hướng CSTT: Mục tiêu tăng trưởng kinh tế Nhiều mục tiêu 1-21 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nguyên nhân hình thành CSTT tập trung tăng trưởng hiệu CSTT ảnh hưởng lên kinh tế mang tính dài hạn Khơng có đánh đổi lạm phát tăng trưởng dài hạn Độ lệch thời gian 1-22 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Nguyên nhân hình thành CSTT tập trung ổn định giá (lạm phát) a) Khái niệm Ổn định giá cả: • NHTW ngăn chặn lạm phát thiểu phát (nghĩa hẹp) • Biến động giá không ảnh hưởng đến định đầu tư hay tiêu dùng chủ thể thị trường 1-23 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ngun nhân hình thành b) Lợi ích Ổn định giá cả: • Cho phép thay đổi giá tương đối • Nhà đầu tư khơng cần có mức phí bù lạm phát • Khơng phải rút nguồn lực khỏi khu vực sản xuất nhằm tự phịng tránh rủi ro • Tăng cường cơng xã hội 1-24 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Ổn định giá • Ổn định giá mục tiêu CSTT dài hạn, sở để quốc gia đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế bền vững tỷ lệ thất nghiệp tự nhiên Chiếc neo • Bằng cách đạt mức lạm phát hợp lý • NHTW cơng khai cơng bố số làm phát dài hạn (mục tiêu lượng Chính sách hóa) cam kết trì mục tiêu tiền tệ lạm để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế ổn định tỷ lệ thất nghiệp phát thấp 1-25 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Quy trình bổ nhiệm Ban lãnh đạo NHTƯ Giải mâu thuẫn NHTƯ Chính phủ Tính độc lập NHTW Việc sử dụng mục tiêu sách rõ ràng Quy định hạn chế cho Chính phủ vay tiền Tính cơng khai minh bạch Khung thời gian phù hợp với mục tiêu lượng hóa Chính sách tiền tệ đơn mục tiêu TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-26 Quốc gia New Zealand Canada EU Thời điểm áp dụng 4/1990 CSMTLP 26/2/1991 1/1/1999 Chỉ số LPMT 0%-3% 1% - 3% ≤ 2% Tính độc lập NHTW Tương đối Đối tượng Tuyệt đối học thuyết “trách nhiệm tay đôi” Cơ quan công bố LPMT Thỏa thuận BTC &CP BTC&NHTW phối hợp công bố ECB Công cụ đo lường CPI CPI HICP Chỉ số LP CPI trừ tác động LS CPI trừ tác động HICP trừ tác giá lương thực & động thực lượng phẩm chưa chế biến Công bố báo cáo Hàng quý từ 3/1990 Nửa năm từ 5/1991 Hàng tháng Dự báo LP Có Khơng Khơng 1-27 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Lựa chọn CSMTLP sở sau thời kỳ kiềm chế lạm phát thành công Chỉ số CPI số LP sử dụng CSMTLP phải có tính linh hoạt cao CSMTLP phải có cơng khai minh bạch gắn với trách nhiệm cao NHTW CSMTLP không xung đột với sách kinh tế vĩ mô khác 1-28 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-29 TS Trần Thị Vân Anh– Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt Một số biện pháp triển khai CSMTLP - Tăng cường độc lập NHNN VN -Chủ động điều tiết cung tiền - Chủ động sử dụng công cụ CSTT - Tăng độ tin cậy NHNN - Tăng độ linh hoạt NHNN CuuDuongThanCong.com - Đảm bảo mức độ tăng trưởng kinh tế Sử dụng biện pháp hành tuyên truyền CSMTLP https://fb.com/tailieudientucntt ... với sách kinh tế vĩ mơ khác 1-2 8 TS Trần Thị Vân Anh? ?? Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN CuuDuongThanCong.com https://fb.com/tailieudientucntt 1-2 9 TS Trần Thị Vân Anh? ?? Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN... Loại hình: - Nghiệp vụ thị trường mở - NVTTM động - NVTTM thụ động - Chính sách chiết khấu - Dự trữ bắt buộc - Chính sách tỷ giá hối đối 1-1 1 TS Trần Thị Vân Anh? ?? Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN... CSTT: - Khơng có tăng trưởng kinh tế khơng có đầu tư - Khơng thể có đầu tư khơng có tiết kiệm - Khơng thể có tiết kiệm thiếu ổn định giá tiền tệ 1-4 TS Trần Thị Vân Anh? ?? Trường Đại học Kinh tế ĐHQGHN