Báo cáo phân tích cấu trúc tài chính Bibica

biệt là công ty đã trả được hết các khoản vay nợ dài hạn => Điều này đảm bảo cho doanh nghiệp có rủi ro thấp trong việc chi trả các khoản chi phí lãi vay, cho thấy công ty đang có chí[r]

PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH CHỦ ĐỀ 2: PHÂN TÍCH

CẤU TRÚC TÀI CHÍNH

CƠNG TY CỔ PHẦN BIBICA Lớp : Phân tích báo cáo tài (214) _ 4

Danh sách thành viên nhóm:

STT Họ tên Mã sinh viên

1 Trần Thị Thùy Dung CQ530623

2 Phạm Đắc Hiển CQ531304

3 Trịnh Thùy Linh CQ532284

4 Nguyễn Đình Mạnh CQ532470

5 Trịnh Thị Nụ CQ532904

Giới thiệu cơng ty BIBICA

CƠNG TY CỔ PHẦN BIBICA (trước Cơng ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hịa) công ty cổ phần thành lập theo Quyết định số 234/1998/QĐ-TTg ngày 01 tháng 12 năm 1998 Thủ tướng Chính phủ Cơng ty hoạt động theo giấy phép kinh doanh số 059167 cấp ngày 16 tháng 01 năm 1999 Sở Kế hoạch Đầu tư Đồng Nai cấp Trụ sở Cóng ty: 443 Lý Thường Kiệt, P.8, Q.Tân Binh, TP Hồ Chí Minh

Lĩnh vực kinh doanh Công ty sản xuất công nghiệp kinh doanh mặt hàng thực phẩm

Ngành nghề kinh doanh chủ yếu công ty sản xuất kinh doanh sản phẩm đường - bánh - kẹo - nha - rượu (nước uống có cồn) sản phẩm dinh dưỡng

Link tài liệu :

Bibica: http://finance.vietstock.vn/1/1/BBC/tai-tai-lieu.htm

Kinh Đô :

http://finance.vietstock.vn/1/1/KDC/tai-tai-lieu.htm

Hải Hà http://finance.vietstock.vn/1/1/HHC/tai-tai-lieu.htm

1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU NGUỒN VỐN CỦA BIBICA

Nguồn vốn doanh nghiệp hoạch toán vào hai nguồn Nguồn vốn chủ sở hữu Nợ phải trả Thông qua Bảng cân đối kế toán Bibica, ta khái quát tỉ trọng hai nguồn vốn sơ đồ sau

2010 2011 2012 2013

0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100%

24.89 21.1

18.79 20.59

75.11 78.9

81.21 79.41

Biểu đồ 1.1: Cơ cấu nguồn vốn Bibica (2010-2013)

Nợ phải trả Vốn chủ sở hữu

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Trong năm 2013, cấu vốn Bibica tập trung chủ yếu vốn chủ sở hữu, nợ phải trả chiếm tỉ lệ thấp (20,59%) có tăng 1,8% tỉ trọng so với năm 2012

Xét giai đoạn 2010-2013, ta nhận thấy xu hướng giảm dần tỉ trọng Nợ phải trả thời kỳ 2010 – 2012 ( từ 24,89% xuống 18,79%) tăng trở lại vào năm 2013

Trong đó, nguyên nhân khiến Nợ phải trả tăng tỉ trọng năm 2013 tăng đột biến khoản mục Chi phí phải trả

2010 2011 2012 2013

32,657,553,446

42,859,194,866

38,530,887,872

73,308,549,680

Biểu đổ 1.2: Chi phí phải trả (2010-2013)

đơn vị : VND

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Trong giai đoạn 2010 – 2013, biến động Vay Nợ ngắn hạn đáng ý

20100 2011 2012 2013

5,000,000,000 10,000,000,000 15,000,000,000 20,000,000,000 25,000,000,000 30,000,000,000 35,000,000,000 40,000,000,000

Biểu đồ 1.3: Vay nợ ngắn hạn (2010-2013)

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Bibica từ năm 2011 thay đổi quan điểm vay ngắn hạn Theo mục 15 Thuyết minh báo cáo tài năm 2011, cơng ty toán 30 tỉ đồng khoản nợ dài đến hạn trả, với khoản nợ ngân hàng 4,5 tỉ đồng tốn tồn năm Từ dẫn đến giảm rõ rệt khoản vay nợ ngắn hạn Các năm lại vay ngắn hạn gồm khoản vay công nhân viên tháng rút gốc nên giá trị khoản không cao biến động không ảnh hưởng nhiều đến tổng nguồn vốn

Tỉ lệ Vốn vay / Tổng nguồn vốn năm 2010 4,93%, tỉ lệ thấp kể từ năm 2011, tỉ lệ không vượt 0,2% Điều cho thấy cơng ty khơng có rủi ro khoản nợ phải trả, chi phí lãi vay mức thấp mặt trái cơng ty lợi tính thuế Thu nhập doanh nghiệp

Tiếp đó, tiêu quan trọng công ty Lợi

2010 2011 2012 2013

41,117,533,196

45,708,653,502 16,193,134,296

15,602,987,483

BIỂU ĐỒ 1.4: Lợi nhuận sau thuế chưa phân phối (2010-2013)

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Giai đoạn 2010-2013 cho thấy suy giảm rõ rệt lợi nhuận chưa phân phối, năm 2011-2012 ( giảm từ 45,7 tỉ cịn 16,2 tỉ) Nhìn vào báo cáo kết kinh doanh năm thấy khoản chi phí Bibica tăng lên mạnh qua năm, chi phí bán hàng Việc ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận công ty

2010 2011 2012 2013

0 50,000,000,000 100,000,000,000 150,000,000,000 200,000,000,000 250,000,000,000

123,237,267,437

155,357,955,997

176,965,406,276

232,949,862,504

Biểu đồ 1.5: Chi phí bán hàng (2010-2013)

Chi phí bán hàng

Lợi nhuận sau thuế phân chia thành khoản trả cổ tức cho cổ đông, tiếp tục sử dụng để kinh doanh phân bổ quỹ, có quỹ đầu tư phát triển

2010 2011 2012 2013

0 10,000,000,000 20,000,000,000 30,000,000,000 40,000,000,000 50,000,000,000 60,000,000,000 70,000,000,000 80,000,000,000 90,000,000,000 100,000,000,000

39,909,445,831

62,102,469,603

85,330,469,603 90,122,557,514

BIểu đò 1.6: Quỹ đầu tư phát triển (2010-2013)

Quỹ đầu tư phát triển

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Dù Lợi nhuận chưa phân phối giảm dần qua năm giai đoạn 2010-2013 yêu cầu nghiên cứu, phát triển công nghệ sản phẩm công ty, quy mô quỹ đầu tư phát triển tăng ổn định qua năm, năm 2010 có gần 40 tỉ đồng đến năm 2013 lên tới 90 tỉ đồng) Đây xu tốt cho công ty dài hạn

Chỉ tiêu

Bibica Kinh Đô Hải Hà

VND % VND % VND %

A Nợ phải trả 149,254,676,295 20.59 994,756,614,379 17.50 120,112,228,825 38.11 I Nợ ngắn hạn 147,784,060,295 20.39 852,315,367,004 14.99 119,819,668,825 38.01 Vay nợ ngắn hạn 474,263,076 0.07 200,676,363,712 3.53 252,500,000

2 Phải trả người bán 48,872,641,955 6.74 264,297,771,106 4.65 71,228,799,998 22.60 Người mua trả tiền trước 3,987,574,542 0.55 115,227,670,304 2.03 2,700,057,306

4 Thuế khoản phải nộp NN 12,481,761,169 1.72 8,815,070,971 0.16 7,285,090,036 Phải trả người lao động 5,795,939,760 0.80 13,704,921,740 0.24 19,768,585,452 Chi phí phải trả 73,308,549,680 10.11 108,917,066,555 1.92 6,871,229,642 Các khoản phải trả, phải nộp khác 1,569,050,873 0.22 111,396,227,185 1.96 646,031,269 Quỹ khen thưởng, phúc lợi 1,294,279,240 0.18 29,280,275,431 0.52 11,067,375,122 II Nợ dài hạn 1,470,616,000 0.20 142,441,247,375 2.51 292,560,000 Phải trả dài hạn khác 1,470,616,000 0.20 24,095,792,943 0.42 292,560,000 Vay nợ dài hạn 0.00 118,345,454,432 2.08

B Vốn chủ sở hữu 575,516,658,970 79.41 4,689,516,848,080 82.50 195,097,428,019 61.89 I Vốn chủ sở hữu 575,516,658,970 79.41 4,689,516,848,080 82.50 195,097,428,019 61.89 Vốn đầu tư chủ sở hữu 154,207,820,000 21.28 1,676,282,700,000 29.49 82,125,000,000 26.05 Thặng dư vốn cổ phần 302,726,583,351 41.77 2,262,097,888,288 39.80 22,721,250,000

3 Vốn khác chủ sở hữu 0.00 0.00 3,656,202,300 Cổ phiếu quỹ 0.00 -152,620,395,200 -2.68

5 Quỹ đầu tư phát triển 90,122,557,514 12.43 25,370,280,515 0.45 75,953,671,378 24.10 Quỹ dự phòng tài 12,856,710,622 1.77 25,792,635,752 0.45 8,646,133,543

7 Lợi nhuận sau thuế chưa phân

phối 15,602,987,483 2.15 836,457,785,884 14.72 1,995,170,798 Quỹ khác thuộc vốn chủ sở hữu 0.00 16,135,952,841 0.28

Tổng cộng nguồn vốn 724,771,335,265 100.00 5,684,273,462,459 100.00 315,209,656,844

Trước hết , ta so sánh cấu nguồn vốn công ty Bibica với đối thủ cạnh tranh lớn Kinh Đô:

Về quy mô, Tổng nguồn vốn Công ty cổ phần Kinh Đô lớn 7,8 lần so với công ty cổ phần Bibica (Kinh Đô 5,7 nghìn tỉ đồng Bibica trăm tỉ đồng) Điều cho thấy Kinh Đơ có quy mơ vốn (quy mơ hoạt động) nguồn lực kinh tế lớn nhiều so với Bibica Tỉ trọng Nợ phải trả tổng nguồn vốn (tổng tài sản) hai công ty thấp: Hệ số nợ Bibica 20,59% , Kinh Đô 17,5%

Tỉ lệ nợ thấp tương ứng với hệ số tài trợ công ty cao ( mức 80%) cho thấy hai công ty sử dụng nguồn huy động vốn chủ yếu vốn chủ sở hữu, sách sử dụng vốn an tồn (tái đầu tư từ kết hoạt động kinh doanh) Điều tạo lợi độc lập tài , gặp rủi ro; nhiên có hạn chế địn bẩy tài khơng cao, chi phí sử dụng vốn cao sử dụng nợ chi phí vốn chủ sử hữu cổ tức trả cho cổ đông, lại không khấu trừ thuế Tuy nhiên , nhìn chung tình hình tài hai công ty năm 2013 tương đối tốt

So với Kinh Đơ hệ số nợ Bibica cao (20,59% so với 17,5%) cho thấy Bibica có địn bẩy tài cao , rủi ro lớn so với Kinh Đô Cụ thể là:

 Với Bibica, vay ngắn hạn chiếm 0,07% tổng nguồn vốn, đặc

biệt công ty trả hết khoản vay nợ dài hạn => Điều đảm bảo cho doanh nghiệp có rủi ro thấp việc chi trả khoản chi phí lãi vay, cho thấy cơng ty có sách tài an tồn so với Kinh Đô (với Kinh Đô, tỉ lệ vay nợ ngắn hạn tổng nguồn vốn 3,53% tỉ lệ vay nợ dài hạn tổng nguồn vốn 2,08%, tỉ lệ nhỏ quy mô khoản đáng kể)

 Trong tổng nợ phải trả Bibica tiêu Phải trả người bán chiếm tỉ

trọng cao ( 6,74%) tỉ trọng Kinh Đô 4,65%, cho thấy Bibica chủ động đẩy mạnh việc chiếm dụng vốn cho hoạt động kinh doanh thay việc sử dụng nợ vay Kinh Đơ Điều có lợi Bibica , nhiên cơng ty không hưởng khoản chiết khấu, công ty cần xem xét đến mối quan hệ lâu dài với nhà cung cấp để có điều chỉnh phù hợp cơng ty tiếp tục đẩy mạnh việc chiếm dụng vốn

lại chủ yếu phần cổ tức nhận Kinh Đô lớn, trừ vào thu nhập chịu thuế TNDN, cho thấy hiệu cao từ hoạt động đầu tư tài Kinh Đơ, khía cạnh mà Bibica nên xem xét đẩy mạnh

Chỉ tiêu Chi phí phải trả chiếm tỉ trọng cao khoản Nợ phải trả Bibica, tổng nợ phải trả chiếm 20,59% cấu nguồn vốn Chi phí phải trả chiếm tới 10,11%; Chỉ tiêu Kinh Đơ chiếm 1,92% Do Bibica có khoản Trích bổ sung lương, thưởng, trích trước chi phí bán hàng quản lý doanh nghiệp lớn Điều thay đổi sách công ty, nhiên nhà quản lý công ty cần tính tốn kỹ lưỡng để tránh tối đa việc vốn bị ứ đọng khoản mục chi phí phải trả; chi phí phải tính tốn cách chặt chẽ (Lập dự tốn chi phí dự tốn trích trước) phải có chứng hợp lý, tin cậy khoản chi phí phải trích trước kỳ, để đảm bảo số chi phí phải trả hạch tốn phù hợp với số chi phí thực tế phát sinh Khơng trước vào chi phí nội dung khơng tính vào chi phí sản xuất, kinh doanh

Tỉ trọng Vốn chủ sở hữu tổng nguồn vốn Kinh Đô cao Bibica (của Kinh Đô 82,5%, Bibica 79,41%) cho thấy hệ số tài trợ Kinh Đô cao => Kinh Đơ có độc lập tài cao hơn, nhiên địn bẩy tài lại thấp so với Bibica

Cả công ty có tỉ trọng Thặng dư vốn cổ phần tổng nguồn vốn cao (~40%) thể giá trị sinh lời công ty cho biết phần ổn định tình hình tài doanh nghiệp Tuy nhiên thằng dư vốn cổ phần cho thơng tin xác từ cơng ty thơng tin từ thị trường chúng khốn đáng tin cậy

Tiếp theo, ta tiếp tục so sánh Bibica với Hải Hà:

Về quy mô hoạt động quy mô nguồn vốn, cơng ty Bibica Hải Hà có chênh lệch ko lớn

Khác với Bibica, Tỉ trọng nợ phải trả tổng nguồn vốn Hải Hà cao so với Bibica (38,11%), Tỉ lệ nợ cao tương ứng với hệ số tài trợ Hải Hà thấp hơn, cho thấy khác biệt, Hải Hà đẩy mạnh việc sử dụng nguồn huy động vốn vốn vay nợ, sách sử dụng vốn mạo hiểm hơn, gặp nhiều rủi ro hơn; nhiên đòn bẩy tài Hải Hà cao hơn, thúc đẩy đẩu tư, mở rộng sản xuất, chi phí sử dụng vốn thấp

Trong đó, Hải Hà thay huy động vốn từ việc vay nợ, cơng ty lại chủ động thực sách chiếm dụng vốn cho hoạt động kinh doanh, mạo hiểm mối quan hệ với nhà cung cấp

Thặng dư vốn cổ phần Hải Hà thấp nhiều so với Bibica quy mô tỉ trọng tổng nguồn vốn Điều dễ hiểu Hải Hà cơng ty bánh kẹo có quy mơ nhỏ niêm yết sàn, khơng có nghĩa công ty hoạt động hiệu ,chỉ tiêu ROA ROE Hải Hà vượt trội so với Bibica Kinh Đô

2 PHÂN TÍCH CƠ CẤU TÀI SẢN CỦA BIBICA

Chỉ tiêu Số tiền31/12/2013 tỉ 31/12/2012 Cuối năm so với đầu năm trọng Số tiền trọngtỉ Số tiền trọngtỉ tỉ lệ A.TÀI SẢN NGẮN HẠN 518.360.106.045 71,52 483.422.353.752 69,22 34.937.752.293 2,30 7,23 I Tiền khoảng

tương đương tiền 151.671.725.960 20,92 49.128.864.490 7,03 102.542.861.470 13,89 208,72 1.Tiền 36.601.811.470 5,05 27.128.864.490 3,88 9.472.946.980 1,17 34,92 2.Các khoảng tương

đương tiền 115.069.914.490 15,88 22.000.000.000 3,15 93.069.914.490 12,73 423,05 II Các khoản đầu tư

tài ngắn hạn 16.814.849.332 2,32 2.851.249.601 0,41 13.963.599.731 1,91 489,74 Các khoản đầu tư

ngắn hạn 19.897.513.746 2,75 8.957.906.345 1,28 10.939.607.401 1,46 122,12 Dự phòng giảm giá

đầu tư tài ngắn

hạn -3.082.664.414 1,59

-6.106.656.74

4 -0,87 3.023.992.330 2,46 -49,52 III Các khoản phải thu

ngắn hạn 280.692.418.813 38,73 338.830.320.789 48,52

-58.137.901.9

76 -9,79 -17,16 Phải thu khách hàng

45.620.756.13

5 6,29 47.682.655.439 6,83

-2.061.899.30

4 -0,53 -4,32 Trả trước cho người

bán 398.060.568 0,05

3.825.095.64

3 0,55

-3.427.035.07

3 Các khoản phải thu khác

240.714.170.4

12 33,21 293.279.062.231 41,99

-52.564.891.8

19 -8,78 -17,92 Dự phịng phải thu

ngắn hạn khó đòi -6.040.568.302 -0,83

-5.956.492.52

4 -0,85 -84.075.778 0,02 1,41

IV.Hàng tồn kho 67.194.301.602 9,27 86.263.191.579 12,35

-19.068.889.9

77 -3,08 -22,11 Hàng tồn kho 69.529.643.213 9,59 88.516.546.980 12,67

-18.986.903.7

67 -3,08 -21,45 Dự phòng giảm giá

hàng tồn kho -2.335.341.611 -0,32

-2.253.355.40

V.Tài sản ngắn hạn

khác 1.986.810.338 0,27 6.348.727.293 0,91

-4.361.916.95

5 -0,63 -68,71 Chi phí trả trước ngắn

hạn 1.559.040.153 0,22 1.019.169.965 0,15 539.870.188 0,07 52,97 Thuế giá trị gia tăng

được khấu trừ _

-3.990.300.52 0,57 -3.990.300.52 -0,57 -100,0 3.Thuế khoản

phải thu nhà nước _ - 685.573.763 0,10 -685.573.763 -0,10

-100,0 5.Tài sản ngắn hạn khác 427.770.185 0,06 653.683.040 0,09 -225.912.855 -0,03 -34,56 B TÀI SẢN DÀI HẠN 206.411.229.220 28,48 214.950.842.642 30,78

-8.539.613.42

2 -2,30 -3,97 I Tài sản cố định 134.539.628.613 18,56 145.135.782.634 20,78

-10.596.154.0

21 -2,22 -7,30 1.Tài sản cố định hữu

hình 98.783.624.483 13,63 97.430.268.021 13,95 1.353.356.462 -0,32 1,39 Nguyên giá 292.872.441.736 40,41 280.150.328.304 40,11 12.722.113.432 0,29 4,54 Giá trị hao mòn lũy kế

-194.088.817.2 53 -26,78 -182.720.060 283 -26,16 -11.368.756.9

2 Giá trị hao mòn lũy kế -2.639.919.798 -0,36

-2.348.300.63

1 -0,34 -291.619.167 -0,03 12,42 3.Xây dựng dở

dang 34.330.635.143 4,74

45.877.019.3

92 6,57

-11.546.384.2

49 -1,83 -25,17 IV.Các khoản đầu tư

tài dài hạn 65.294.339.551 9,01 65.294.339.551 9,35 _ -0,34 0,00 1.Đầu tư vào công ty 65.294.339.551 9,01 65.294.339.551 9,35 _ -0,34 0,00 V.Tài sản dài hạn khác 6.577.261.056 0,91 4.520.720.457 0,65 2.056.540.599 0,26 45,49 1.Chi phí trả trước dài

hạn 5.873.895.814 0,81 4.520.720.457 0,65 1.353.175.357 0,16 29,93 2.Tài sản thuê thu nhập

Theo bảng quan sát, ta thấy tỉ trọng loại tài sản năm 2013 có thay đổi so với năm 2012 Cụ thể tỉ trọng Tài sản ngắn hạn tăng 2,3%, tỉ trọng Tài sản dài hạn giảm tương ứng 2,3% Điều cho thấy so với năm 2012, công ty có xu hướng thu hẹp quy mơ sản xuất tổng thể hoạt động DN Nguyên nhân biến động chung thị trường nước, kéo theo biến động thị trường bánh kẹo Năm 2013, lạm phát tăng cao so với 2012, làm xu hướng tiêu dung người dân giảm xuống, việc tiêu thụ hàng hóa trì trệ, khó khăn trước nhiều Do doanh nghiệp có xu hướng thu hẹp quy mô sản xuất

Về tiêu Tài sản ngắn hạn, tiêu bảng phân tích cho ta thấy rõ hai tiêu đầu giá trị tiền đầu tư ngắn hạn tăng đột biến ba tiêu cịn lại có xu hướng

giảm Nhìn chung TSNH tăng so với đầu năm, giá trị TSNH tăng 34.937.752.293 đồng (tương ứng 2,3 %) yếu tố sau tác động:

Đối với tiêu Tiền khoản tương đương tiền, vào ngày 31/12, doanh nghiệp tích lũy nhiều tiền hơn: tỉ trọng tiền tương đương tiền tăng 13,89% chủ yếu tăng tỉ trọng tương đương tiền dạng tiền gửi Ngân hàng kì hạn ngắn tăng (tăng 12,72%), tăng lần so với năm 2012 Tỉ trọng đầu tư tài ngắn hạn phải kể đến tăng mạnh khoản đầu tư tài ngắn hạn với tỉ trọng tăng 1,91%, tốc độ tăng 489,73% Ngun nhân doanh nghiệp có khoản tiền gửi có kì hạn ngân hang Vietcombank chi nhánh Vĩnh Lộc thời hạn 95 ngày/ lãi suất 7%/1 năm Tuy nhiên khoản đầu tư chứng khoán ngắn hạn giảm đáng kể Cũng dễ dàng nhận thị trường chứng khốn năm qua có phần chững lại Nếu doanh thu từ đầu tư chứng khốn mang lại cho doanh nghiệp lượng doanh thu khổng lồ việc giảm tỉ trọng đầu tư vào chứng khốn giúp doanh nghiệp tập trung lĩnh vực kinh doanh

Bông Bạch Tuyết trả khoảng 250trđ cho BBC Để tránh tình trạng nợ khê đọng tăng thêm, việc tìm hiểu kĩ lực tài khách hàng tình hình tốn khách hàng trước đặt mối quan hệ làm ăn việc làm cần thiết

Hàng tồn kho cuối năm 2013 giảm so với đầu năm với tốc độ giảm 22,1%, tỉ trọng giảm 3,08% Cũng dễ dàng nhận thấy năm 2013 khủng hoảng kinh tế giới làm cho thị trường tiêu thụ hàng hóa bị thu hẹp, cơng ty chủ động giảm tích trữ nguyên vật liệu để giảm chi phí lưu kho, tránh rủi ro đáng kể giai đoạn suy thoái Tuy nhiên với Bibica đầy tham vọng muốn chiếm lĩnh thị trường vài năm tới việc lượng hàng tồn kho giảm lại vấn đề mâu thuẫn xảy nguy cháy kho, khách hàng

Về nhóm tiêu Tài sản dài hạn, tiêu bảng phân tích cho ta thấy hầu hết tiết TSDH giảm, mức giảm chủ yếu hai tiêu tác động:

Tài sản cố định có tỉ trọng giảm 2,2% Sự chênh lệch tỉ trọng không lớn, phản ánh thực trạng sản xuất kinh doanh cơng ty có xu hướng thu hẹp lại

Xây dựng dở dang có tỉ trọng giảm 1,83%, tốc độ giảm lên tới 25,17% Ngun nhân cơng ty tạm dừng thực dự án chờ hội đồng quản trị nghị thông qua việc đầu tư dây chuyền sản xuất sản phẩm phù hợp với hoạt động sản xuất kinh doanh thị trường, Bibica có kế hoạch đầu tư dây chuyền sản xuất bánh Hưng Yên với công suất 20 tấn/ngày, tập trung phát triển thị trường Hà Nội, Tp.HCM năm 2013 kế hoạch nâng cấp đầu tư thêm khác 2014 2015 Thông tin thêm dự án đầu tư dây chuyền sản xuất bánh tỉnh Hưng Yên, Bibica cho biết tính đến thời điểm cuối năm 2013, cơng ty rót vào dự án 30,5 tỉ đồng tổng số 265 tỉ đồng vốn đăng ký đầu tư

năm 2010 năm 2011 năm 2012 năm 2013 10 15 20 25 30 35 40 45 50 12.27 8.27 20.93 36.11 43.24 44.01 6.29

Biều đồ 2.1: Biến động cấu Tiền Phải thu khách hàng (2010-2013)

tỷ trọng tiền tỷ trọng PTKH

Đ ơ n v i: %

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Qua biểu đồ, nhận thấy rõ rệt khoản mục Tiền có giảm nhẹ kể từ năm 2010 đến năm 2012 (từ 12,27% xuống 7%) lại tăng đột biến năm 2013 chiếm 20,93 % tổng tài sản Đây bước chuyến hướng Bibica, thay đầu tư mua tài sản, tích trữ hàng hóa cơng ty tăng dự trữ tiền dạng tiền gửi Ngân hàng để giảm thiểu rủi ro tài

chính, đáp ứng nhu cầu tốn nợ ngắn hạn đối phó với lạm phát tăng cao năm 2013

3 PHÂN TÍCH CÁC MỐI QUAN HỆ GIỮA NGUỒN VỐN VÀ TÀI SẢN

Khi phân tích báo cáo tài chính, bên cạnh việc phân tích báo cáo tài chính, người ta cịn sử dụng tiêu tài nhằm đánh giá tốt tình hình hoạt động doanh nghiệp Dưới đây, áp dụng loại tiêu tài để phân tích tình hình công ty Bibica:

3.1 Chỉ tiêu đánh giá khả toán

3.1.1 Hệ số toán ngắn hạn Các

chỉ tiêu

Bibica Kinh Đô Hải Hà

Năm 2012 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2013

TSNH 483.422.353 752

518.360.106 045

1.847.227.644 947

2.664.514.937 500

194.274.817 316

207.745.073 440 Nợ NH 126.602.141

762

147,784,060, 295

653.566.741.6 32

852,315,367,0 04

116.244.717 312

119.819.668 825

Hsố

TTNH 3.82

3.51 2.83 3.23 1.67 1.73

2.24 năm 2012 Nhưng đến năm 2013, số lại giảm xuống 3.51 cho thấy khả toán Bibica giảm Tuy so với Kinh Đơ Hải Hà hệ số cịn cao Với hệ số tốn ngắn hạn đạt mức 3.82, cao hẳn so với hai đối thủ ngành Kinh Đô Hải Hà Bibica đạt điều công ty toán phần khoản nợ tiếp tục đầu tư thêm tài sản ngắn hạn nhằm phục vụ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Tài sản ngắn hạn tăng với gia tăng khoản nợ ngắn hạn tăng với tốc độ nhanh giúp cho khả toán Bibica cải thiện cách đáng kể đạt mức cao tồn ngành

3.1.2.Hệ số tốn nhanh

Các tiêu

Bibica Kinh Đô Hải Hà

Năm 2012 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2013 Năm 2012 Năm 2013

TSNH 483.422.353

.752 518.360.106.045

1.847.227.64 4.947

2.664.514.93 7.500

194.274.817 316

207.745.073 440

Nợ NH 126.602.141

.762 147,784,060,295 653.566.741.632 852,315,367,004

116.244.717 312

119.819.668 825

HTK 86.263.191

579

67.194.301.6 02

61.059.396.6 28

62.883.388.7 14

945 70

Hsố

TTNH 3.14

3.05 2.73 3.05 0.93 1.03

Từ bảng ta nhận thấy, hệ số toán cao Bibica tương đối cao so với doanh nghiệp khác ngành Hải Hà (Hải Hà năm 2012 khơng có khả tốn khoản nợ ngắn hạn không bán hàng tồn kho, số tương đối thấp so với công ty), năm 2013 có sụt giảm nhẹ ( từ 3.14 xuống cịn 3.05), xuống ngang với Kinh Đơ Đạt kết năm gần cơng ty khơi phục tình hình tài mình, tốn khoản nợ ngắn hạn từ năm trước, giảm việc vay ngắn hạn ngân hàng, giảm nợ phải trả nhà cung cấp cơng ty tốn tiền cho nhà cung cấp mua hàng Hệ số năm 2011 Bibica 2.75 Có gia tăng từ 2.75 lên tới 3.14 (năm 2012) 3.05 (năm 2013) thêm nguyên nhân năm 2012 công ty gửi tiết kiệm gần 14 tỷ đồng vào ngân hàng (tăng 108,25% so vớ năm 2011) Sang đến năm 2013, công ty lại tiếp tục gửi thêm số lượng tiền lớn vào Ngân hàng Vietcombank chi nhánh Vĩnh Lộc, ngân hàng BIDV chi nhánh Gia Định mở thêm tài khoản ngân hàng Techcombank chi nhánh Đông SG (với số tiền 9.069.914.490 VNĐ) khiến khoản đầu tư ngắn hạn tăng đột biến dẫn đến tài sản ngắn hạn tăng

công ty thừa vốn chưa tận dụng nguồn vốn nhà rỗi Mặc dù vậy, xét riêng khả tốn cơng ty Bibica có khả chi trả khoản nợ tốt doanh nghiệp lại Trong thời gian tới doanh nghiệp cần quan tâm đến việc trì ổn định cho hệ số

3.1.3.Hệ số tốn tức thời Chỉ

tiêu

Bibica Kinh Đơ Hải Hà

2012 2013 2012 2013 2012 2013

Tiền 49.128.864.4

90

151.671.725 960

656.000.970 002

1.779.052.664 793

80.653.916.7 08

58.939.151.8 17

Nợ NH 126.602.141

762 147,784,060,295 653.566.741.632 852,315,367,004

116.244.717 312

119.819.668 825

HS TT tức thời

0,39 1,03 1,05 2,09 0,69 0,49

Điều cho thấy công ty tự chủ mặt tài chính, doanh thu tăng mạnh, khoản phải thu nhỏ, xong doanh nghiệp trì chiến lược huy động vốn cách vay để lợi dụng lợi ích chắn thuế khơng khơng bị chiếm dụng vốn, cơng ty cịn chiếm dụng vốn tổ chức, cá nhân khác

Nhìn chung, đặc điểm ngành nên với hệ số tốn tức thời tình hình chi trả nợ tiền tương đương tiền Bibica tốt

3.2 Phân tích tiêu đánh giá cấu vốn:

3.2.1.Hệ số nợ tài sản:

Đây tỷ số tài đo lường lực sử dụng quản lý nợ doanh nghiệp, tính theo cơng thức sau:

Hệsốnợtrên tài s nả = T ngổ nợ

T ngổ tài s nả x100 %

Tổng nợ Tổng tài sản

Hệ số nợ trên

tài sản

Trung bình ngành

2012

128.352.757 5.762

698.373.196

394 18% 23%

2013

149,254,676, 295

724.771.335

Hệ số nợ tài sản cho biết mức độ độc lập hay phụ thuộc tài doanh nghiệp chủ nợ Hệ số cao hàm ý doanh nghiệp vay nhiều, đồng nghĩa rủi ro mặt tài cao Ngược lại, hệ số thấp chứng tỏ doanh nghiệp có tính tự chủ tài cao, khơng cần vay nhiều Tuy nhiên, không vay có nghĩa doanh nghiệp chưa tận dụng địn bẩy tài chính, chưa khai thác nguồn lợi từ việc vay vốn

Hệ số nợ tài sản năm 2012 BIBICA 18%, chứng tỏ khoản nợ chiếm tỷ lệ lớn tổng tài sản công ty, hệ số nợ tổng tài sản cao có nghĩa BIBICA tận dụng địn bẩy tài nói chung để gia tăng mức sinh lời cho vốn cổ đông

Sang năm 2013, hệ số nợ BIBICA tăng, tăng 16,67% Tuy nhiên hệ số thấp mức trung bình ngành, cho thấy khó khăn chung ngành việc tốn, doanh nghiệp gặp khó khăn việc vay vốn ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế bốn năm trôi qua kể từ khủng hoảng tài tồn cầu bùng phát, song kinh tế giới phục hồi chật vật

3.2.2 Hệ số chi trả lãi vay:

Hệ số đo lường mức độ sử dụng lợi nhuận doanh nghiệp để chi trả chi phí lãi vay Cơng thức tính:

Hệsốchitrảlãi vay=L iợ nhu nậ trư ớcthuếvà lãi vay

Chi phí lãi vay

Hệ số chi trả lãi

12,31 13,54

4 PHÂN TÍCH CÂN BẰNG TÀI CHÍNH CỦA BIBICA

4.1.Phân tích cân tài góc độ ln chuyển vốn

Xét quan điểm luân chuyển vốn, nguồn vốn kinh doanh công ty gồm Vốn chủ sở hữu, Vốn vay hợp pháp (gồm vay ngắn hạn vay dài hạn) Nguồn vốn tốn (vốn cơng ty chiếm dụng đối tác kinh doanh) Đối ứng với nguồn vốn, tài sản doanh nghiệp gồm phần: Tài sản ngắn hạn ban đầu, Tài sản dài hạn ban đầu Tài sản toán (tài sản công ty bị đối tác chiếm dụng) Từ ta có cần tài chính:

Vốn chủ sở hữu + Vốn vay hợp pháp + Nguồn vốn thanh toán = Tài sản ban đầu (Tài sản ngắn hạn ban đầu tài sản dài hạn ban đầu) + Tài sản tốn (1)

Đẳng thức biến đối thành:

Vốn chủ sở hữu + Vốn vay hợp pháp - Tài sản toán = Tài sản ban đầu (Tài sản ngắn hạn ban đầu tài sản dài hạn ban đầu) - Nguồn vốn tốn (2)

Chênh lệch phương trình (2) cho ta biết lượng tài sản công ty bị chiếm dụng trình sản xuất kình doanh Áp dụng vào cơng ty Bibica, ta có bảng tính tốn tiêu cân đối tài

Chỉ tiêu Số tiền31/12/2013 Tỉ 31/12/2012

trọng Số tiền trọngTỉ

TÀI SẢN THANH TOÁN 281.395.784.055 100% 343.506.195.077 100% I NỢ PHẢI THU NGẮN

HẠN 280.692.418.813 99,8% 343.506.195.077

100,0 % Các khoản phải thu ngắn

hạn 280.692.418.813 99,8% 338.830.320.789 98,6% Thuế GTGT khấu

trừ 0,0% 3.990.300.525 1,2% Thuế khoản phải

thu Nhà nước 0,0% 685.573.763 0,2% II NỢ PHẢI THU DÀI

1 Tài sản thuế thu nhập

NGUỒN VỐN THANH

TOÁN 148.780.413.219 100% 127.150.760.081 100%

III Nguồn vốn toán

ngắn hạn 147.309.797.219 99,0% 125.400.144.081 98,6% Phải trả người bán 48.872.641.955 32,8% 64.970.117.106 51,1% Người mua trả tiền trước 3.987.574.542 2,7% 6.051.848.179 4,8% Thuế khoản phải

nộp Nhà nước 12.481.761.169 8,4% 9.030.977.727 7,1% Phải trả người lao động 5.795.939.760 3,9% 4.356.629.345 3,4% Chi phí phải trả 73.308.549.680 49,3% 38.530.887.872 30,3% Các khoản phải trả, phải

nộp khác 1.569.050.873 1,1% 1.806.551.975 1,4% Quỹ khen thưởng, phúc

lợi 1.294.279.240 0,9% 653.131.877 0,5% IV Nguồn vốn toán

dài hạn 1.470.616.000 1,0% 1.750.616.000 1,4% Phải trả dài hạn khác 1.470.616.000 1,0% 1.750.616.000 1,4% Vốn bị chiếm dụng 132.615.370.836 216.355.434.996

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Theo tính tốn bảng trên, thời điểm cuối năm 2013 2012, Bibica công ty bị chiếm dụng vốn, số vốn bị chiếm dụng có giảm 83 tỉ năm 2013 tương ứng 63,1% mức vốn bị chiếm dụng 132 tỉ đồng số lớn Công ty Bibica chắc phải xem xét lại cách quản lí cơng nợ cách sách ngoại giao với đối tác để giảm số vốn bị chiếm dụng Ta cần phân tích kĩ thành phần ảnh hưởng với Tài sản toán Nguồn vốn toán

Chỉ tiêu Số tiền31/12/2013 Tỉ 31/12/2012 Chênh lệch trọng Số tiền

Tỉ

trọng Tuyệt đối Tỉ lệ% trọngTỉ

1 Phải thu khách hàng 45.620.756.135 16,3% 47.682.655.439 14,1% -2.061.899.304 -4,3% 2,2% Trả trước cho người bán 398.060.568 0,1% 3.825.095.643 1,1% -3.427.035.075 -89,6% -1,0% Các khoản phải thu khác 240.714.170.412 85,8% 293.279.062.231 86,6% -52.564.891.819 -17,9% -0,8% Công ty TNHH MTV Bibica

Miền Đông nộp lợi nhuận 22.956.205.632 8,2% 22.956.205.632 6,8% 0,0% 1,4% Phải thu Công ty CP Bông Bạch

Tuyết (*) 4.739.419.161 1,7% 5.000.000.000 1,5% -260.580.839 -5,2% 0,2% Thuế nhập hàng tạm nhập

tái xuất 1.091.729.549 0,4% 1.155.347.257 0,3% -63.617.708 -5,5% 0,0% Phái thu chi hộ Công ty

TNHH MTV Bibica Miển Đông

(**) 208.673.937.398 74,3% 261.218.343.189 77,1% -52.544.405.791 -20,1% -2,8% Phải thu BHXH, BHYT, BHTN 698.220.599 0,2% 539130396 0,2% 159.090.203 29,5% 0,1% Phải thu từ lãi dự thu 508.472.222 0,2% 0,0% 508.472.222 0,2% Phải thu chi hộ tiền đồn phí 565.913.201 0,2% 0,0% 565.913.201 0,2% Phải thu khác 1.480.272.650 0,5% 2.410.035.757 0,7% -929.763.107 -38,6% -0,2% Dự phòng phải thu ngắn hạn

Bảng cho ta thấy phần lớn Tài sản toán Bibica bị chiếm dụng Công ty TNHH MTV Bibica Miền Đông, biện pháp bất công ty mẹ Bibica nhằm cứu vớt hoạt động Bibica Miền Đông Điều mang đến gánh nặng 230 tỉ đồng cho cơng ty mẹ Tuy khoản có giảm năm 2013 Bibica cần nghiêm túc xem xét, cân đối lợi ích chi phí để định xem có tiếp tục cứu Bibica Miền Đông hay không

Tiếp theo, khoản mục nguồn vốn toán, ta nhận thấy đa phần số vốn công ty chiếm dụng nguồn vốn ngắn hạn, tỉ lệ vay nợ dài hạn thấp thể hiển chiến lược huy động vốn phân tích Nổi bât Phải trả người bán người bán chiếm 32,8% số vốn chiếm dụng, với giá trị lên đến gần 49 tỉ đồng, giá trị tương ứng với phẩn Phải thu khách hàng (45,6 tỉ đồng) Như vậy, Bibica trì tương đối tốt cân giao dịch khách hàng nhà cung cấp Khoản mục chiếm tỉ trọng lớn nguồn vốn toàn chi phí phải trả với 49,3% tương ứng 73,3 tỉ đồng, chủ yếu phần khoản trích trước phục vụ hoạt động kinh doanh cơng ty

4.2 Phân tích cân tài góc độ ổn định nguồn tài trợ

Bất kì doanh nghiệp ln tồn đẳng thức nói lên mối quan hệ tài sản nguồn vốn tài trợ là:

Tài sản ngắn hạn + Tài sản dài hạn = Nguồ n tài trợ thườ ng xuyê n + Nguồ n tài trợ tạm thời (1)

Trong đó, Nguồn tài trợ thường xuyên nguồn tài trợ doanh nghiệp sử dụng ổn định, lâu dài hoạt động kinh doanh Nguồn tài trợ tạm thời nguồn doanh nghiệp huy động vào kinh doanh thời gian ngắn, thường năm hay chu kì kinh doanh Biết đổi đẳng thức ta được:

ng xuyê

n

thời

Hiệu số cân (2) gọi Vốn hoạt động Chênh lệch phần tài sản ngắn hạn tài trợ nguồn vốn thường xuyên Vì tài sản ngắn hạn có vịng đời ngắn so với nguồn vốn thường xuyên nên lợi ích từ kinh doanh tài sản quay vòng nhanh nghĩa vụ cơng ty với nguồn vốn huy động Do đó, vốn hoạt động tiêu quan trọng phản án mức độ đảm bảo khả chi trả khoản chi tiêu mang tính chất thường xuyên doanh nghiệp Chỉ tiêu phân tích chủ yếu phần phân tích cân tài góc độ ổn định nguồn tài trợ

Áp dụng vào phân tích Cơng ty cổ phần Bibica, biểu đồ thể số liệu Vốn hoạt động công ty năm 2013 năm trước

(Nguồn: Tổng hợp từ báo cáo tài công khai Bibica)

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

2010 2011 2012 2013

325,000,000,000 330,000,000,000 335,000,000,000 340,000,000,000 345,000,000,000 350,000,000,000 355,000,000,000 360,000,000,000 365,000,000,000 370,000,000,000 375,000,000,000

341,941,542,440

355,601,748,675 356,820,211,990

370,576,045,750

Biểu đồ 4.1: Tổng nguồn vốn hoạt động Bibica (2010 - 2013)

Ngày 31/12/2013, Bibica trì mức vốn hoạt động mức dương 371 tỉ đồng Đây mức cao đặt so sánh với tổng nguồn vốn gần 725 tỉ đồng cơng ty, chiếm 51% Ta thấy, góc độ ổn định nguồn tài trợ, Bibica huy động vốn đầu tư tài sản cách an tồn, cân tài bền vững, tính ổn định cao

Công ty đảm bảo nguồn vốn hoạt động dương mức cao tất năm trở lại Vốn hoạt động liên tục bổ sung gian đoạn 2010 - 2013 Mới nhất, năm 2013, tăng trưởng vốn hoạt động Bibica năm 2013 đạt 14 tỉ đồng, tương ứng tăng 3,92% so với năm 2012 Tình hình chứng tỏ cơng ty theo đuổi chiến lược tài trợ vốn an toàn, dự trữ nguồn vốn thường xuyên lớn để hạn chế áp lực toán nợ ngắn hạn Điều đảm bảo cho Bibica khả tốn tốt, đáng tin cậy, đặc biệt có ý nghĩa với ngân hàng chủ nợ khác

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Nguồn vốn tài trợ ngắn hạn công ty trị ổn định năm, trì mức xấp xỉ 150 tỉ

Nguồn tài trợ thường xuyên nguồn chủ yếu số vốn Bibica huy động Trong đó, nợ dài hạn chiếm phần vơ nhỏ có xu hướng giảm dần tỉ trọng nguồn vốn chủ sở hữu tăng trưởng qua năm Xem xét bảng cân đối kế toán năm, ta thấy thay đổi chiến lược sử dụng vay nợ dài hạn Bibica năm 2011 Từ cuối năm 2010 trở trước, Bibica có trì lượng vay nợ dài hạn khoảng 30 tỉ đồng kể từ năm 2011, công ty chủ trương không sử dụng vay nợ dài hạn mà chuyển sang tài trợ thường xuyên vốn chủ sở hữu, khoản nợ dài hạn khoản nhỏ lẻ không đáng ý

2010 2011 2012 2013

0 100,000,000,000 200,000,000,000 300,000,000,000 400,000,000,000 500,000,000,000 600,000,000,000 700,000,000,000 800,000,000,000

Chiến lược huy động vốn Bibica đánh giá an tồn, tự chủ cao tài chính, giảm áp lực trả nợ hay nguy bị

thâu tóm, phù hợp phản ứng với khủng hoảng kinh tế toàn

cầu, sức mua giảm mặt hàng Nhưng xét lâu dài, chiến lược bộc lộ nhược điểm kinh tế phục hồi, khơng biết tận dụng nguồn vốn bên ngồi cho kinh doanh, địn bẩy tài mức thấp, sức ỳ huy động vốn lớn làm trình mở rộng sản xuất kinh doanh diễn chậm

Phân tích xong tình hình nguồn vốn huy động Bibica, ta chuyển sang xu hướng biến động tài sản Bibica giai đoạn 2010 – 2013

(Nguồn: Tổng hợp từ Báo cáo tài Bibica)

Cơ cấu tài sản công ty qua năm chủ yếu tập trung tài sản ngắn hạn chiếm xấp xỉ 70% tổng tài sản đầu tư (Cụ thể năm từ 2010-2013, tỉ trọng tài sản ngắn hạn trọng tổng tài sản 67,8%; 69,6%; 69,2% 71,2%)

Điều phần định ngành kinh doanh công ty chủ yếu bánh kẹo đồ uống Ngồi việc tích cần tích trữ lượng tiền nhất, công ty ngành thường phải tích trữ lượng lớn nguyên vật liệu hàng tồn kho để đảm

2010 2011 2012 2013

0 100,000,000,000200,000,000,000300,000,000,000400,000,000,000500,000,000,000600,000,000,000

Biểu đồ 4.3: Biến động tài sản BIBICA (2010-2013)

báo sản xuất liên tục thông thường liên kết với hệ thống đại lý lẻ để tiêu thụ, dẫn đến khoản phải thu tăng cao Ngoài với đặc thù ngành sản xuất hàng tiêu dùng nên tài sản cố định đầu tư mức thấp so với ngành xây dựng bản, sản xuất máy móc Chính lí làm cho tình hình tài sản dài hạn cơng ty có xu hướng giảm giá trị tỉ trọng tổng tài sản

Chính lí nguồn huy động vốn chủ yếu từ vốn chủ sở hữu việc sử dụng vốn chủ yếu đầu tư vào tài sản ngắn hạn tạo nên lượng vốn hoạt động ln trì mức cao liên tục năm trở lại

Dưới đây, bảng phân tích tiêu tài nguồn vốn huy động đưa nhìn rõ ổn định nguồn tài trợ Bibica giai đoạn 2010 – 2013 so sánh tình hình năm 2013 với hai đối thủ Kinh Đơ Hải Hà

Chỉ tiêu 2010Năm 2011Năm 2012Năm 2013Năm

Kinh Đô (201 3) Hải Hà (201 3) Hệ số tài trợ

thường xuyên 79,3% 79,2% 81,9% 79,6% 85,0% 62,0% Vốn chủ sở hữu

trên nguồn vốn thường xuyên

94,7

% 99,6% 99,7% 99,7% 97,1% 99,9%

Tỉ lệ nguồn vốn tạm thời tài sản ngắn hạn

30,5

% 29,6% 26,2% 28,5% 32,0% 57,7%

Hệ số nguồn vốn thường xuyên trên tài sản dài hạn

2,80 2,66 2,61 2,47 1,60 1,82

Có thể nhận thấy năm gần đây, nguồn vốn tài trợ thường xuyên Bibica ln trì mức cao, dao động quanh mức 80%, chủ yếu số vốn chủ sở hữu Thêm nữa, nguồn vốn tạm thời chiếm phần nhỏ nguồn tài trợ cho tài sản ngắn có xu hướng giảm dần Đây minh chứng thuyết phục cho ổn định nguồn vốn huy động Bibica Hệ số vốn thường xuyên tài sản dài hạn có xu hướng giảm dần trì mức cao, đảm bảo tốt quy tắc an tồn tài (nguồn tài trợ có thời gian sử dụng khơng nhỏ thời gian sử dụng tài sản tài trợ)

trợ thường xuyên mức trung bình hai đối thủ Hệ nguồn vốn thường xuyên tài sản dài hạn Bibica cao hẳn so với đối thủ cho thấy công ty đầu tư nhiều nguồn lực thường xuyên vào tài sản ngắn hạn, quay vòng vốn nhanh hơn, vững vàng đối thủ khả đảm vốn theo nguồn tài trợ

: http://finance.vietstock.vn/1/1/BBC/tai-tai-lieu.htm : http://finance.vietstock.vn/1/1/KDC/tai-tai-lieu.htm http://finance.vietstock.vn/1/1/HHC/tai-tai-lieu.htm