TIỂU LUẬN: Một số vấn đề vế lãi suất và thực trạng điều hành lói suất ở Việt Nam

Tham khảo luận văn - đề án ''tiểu luận: một số vấn đề vế lãi suất và thực trạng điều hành lói suất ở việt nam'', luận văn - báo cáo, tài chính - kế toán - ngân hàng phục vụ nhu cầu học tập, nghiên cứu và làm việc hiệu quả

TIỂU LUẬN: Một số vấn đề vế lói suất thực trạng điều hành lói suất Việt Nam lời mở đầu Lãi suất vấn đề phức tạp, vừa cơng cụ quan trọng nhạy cảm việc điều hành sách tiền tệ, vừa giá sử dụng vốn hoạt động tín dụng Vì vậy, có tác động to lớn việc tăng hay giảm khối lượng tiền lưu thông, thu hẹp hay mở rộng tín dụng tạo thuận lợi hay khó khăn cho hoạt động ngân hàng Vai trò lãi suất ngày trở nên quan trọng giai đoạn phát triển kinh tế thị trường, đặc biệt giai đoạn đất nước tiến hành cơng cơng nghiệp hố - đại hố Đối với Việt Nam, lãi suất ln ln mối quan tâm hàng đầu chuyên gia kinh tế, nhà quản lý kinh tế tầng lớp dân cư sở kiến thức học tài liệu thu thập hiểu biết thực tế cuả mình, em chọn nghiên cứu đè tài: “Một số vấn đề vế lói suất thực trạng điều hành lói suất Việt Nam ” I-/ Những vấn đề chung lãi suất: 1-/ Nguồn gốc chất lợi tức: Những người có vốn tiền tệ nhàn rỗi chưa có nhu cầu tiêu dùng, đầu tư họ cho người khác vay sử dụng số vốn tất nhiên họ người sở hữu số vốn Những ngườiđi vay sau chấp nhận chế người cho vay đặt ra, họ đợc vay vốn người vay có toàn quyền sử dụng số vốn thời gian thoả thuận nhiên họ người sở hữu số vốn Như vậy, quan hệ tín dụng, quyền sở hữu quyền sử dụng vốn tách rời với Do để đảm bảo an tồn vốn mình, người cho vay phải “ràng buộc” người vay chế tín dụng nghiêm ngặt Người vay sử dụng vốn vào mục đích kinh doanh-sản suất, lợi nhuận tạo trình nàytất yếu phân chia theo tỷ lệ thoả đáng ngươì vay người cho vay, tương ứng với nguồn vốn bỏ vào sản suất kinh doanh Phần lợi nhuận dành cho người cho vay gọi lợi tức Như chất, lợi tức phần lợi nhuận tạo trình sản suất mà người vay phải nhượng lại cho người cho vay theo tỷ lệ vốn sử dụng Về số lượng lợi tức xem xét từ hai phía:  Về phía người vay, lợi tức số tiền ngồi phàn vốn, mà người vay phải trả cho người cho vay sau thời gian sử dụng tiền vay  Về phía người cho vay, lợi tức khoản chênh lệch tăng thêm số tiền thu số tiền phát ban đầu, mà người sở hữu vốn thu sau thời gian cho vay định Nếu vốn coi loại hàng hố, mua bán thị trường vốn, lợi tức giá hình thành trình mua bán vốn thị trường giá lên xuống theo quan hệ cung cầu vốn, khác với giá loại hàng hố thơng thường :phản ánh xoay xung quanh giá trị chúng Giá vốn hồn tồn khơng phản ánh giá trị vốn Nó phần nhỏ so với giá trị vốn Chính thếgiá vốn coi loại giá đậc biệt Trên thực tế, xem xétvề số lượng, lợi tức chưa phản ánh đượchiệu số vốn cho vay phát Vì vậy, kinh doanh tiền tệ, lơi tức luôn so sánh với số vốn cho vay để xác định khả sinh lời loại vốn cho vay thị trường tiêu đánh giá hiệu lãi suất tín dụng 2-/ Khái niệm lãi suất tín dụng: Một đặc trưng tín dụng sau thời gian định người sử dụng phải hoàn trả cho người chuyển nhượng lượng giá trị lớn giá trị ban đầu phàn giá trị lớn lợi tức tín dụng Lợi tức tín dụng phần người vay phải trả cho người cho vay Lợi tức tín dụng coi hình thái bí ẩn giá vốn vay, phải trả cho giá trị sử dụng vốn vay(đó khả đầu tư sinh lời đáp ứng nhu cầu tiêu dùng) Lợi tức tín dụng biến động theo quan hệ cung cầu thị trường vốn giá hàng hố thơng thường Nhưng lợi tức tín dụngchỉ hình thái bí ẩn giá vốnvay mà theo mức hình thái giá phi lý, phải trả cho giá trị sử dụng mà quyền sở hữu không phỉ quyền sử dụng vĩnh viễnmà thời gian định lợi tức tín dụng biểu tiền giá trị vốn vay giá hàng hố thơng thường mà độc lập tương đối hay nhỏ hơnnhiều so với giá trị vốn vay Lợi tức tín dụng số tuyệt đối nên để biểu cách tổng quát lợi tức tín dụng người ta sử dụng tiêu tương đối lãi suất tín dụng Lãi suất tín dụng tỷ lệ %giữa số tiền mà người vay phải trả cho người cho vay (lợi tức) tổng số tiền vay sau thời gian định sử dụng số tiền vay Lãi suất tín dụng tính theo tháng năm ( việt năm thường cơng bố theo tháng cịn hầu công bố theo năm) Tuỳ theo hình thức tín dụng mà người ta phân biệt lãi suất tín dụng thành loại khác với qui địng cụ thể khác Lãi suất tín dụng thương mại tính sở giá việc trả tiền với việc kéo dài thời gian trả tiền người ta thơng báo cho người mua biết mua chịu trả tiền néu trả tiền giảm giá 2% Lãi suất tín dụng nhà nước lãi suất trái phiếu, tín phiếu theo cơng bố nhà nước phát hành trái phiếu tín phiếu lãi suất cố định suốt thời gian vay Ví dụ: loại tín phiếu có thời hạn năm lãi suất 6% suốt thời hạn năm người mua tín phiếu đực hưởng lãi suất 6%/năm lãi suất biến đổi ví dụ loại tín phiếu năm năm đàu cơng bố hay ghi mặt phiếu cịn năm thứ năm thứ đièu chỉnh theo tình hình cụ thể năm (có thể lên xuống theo thị trường) Trong thực tế lãi suất quan niệm thống là: “Lãi suất tín dụng tỷ lệ phần trăm so sánh số lợi tức thu với số tiền bỏ cho vay thời kỳ định” Trong lợi tức tín dụng số tiền người vay phải trả cho người cho vay phần vốn gốc sau thời gian sử dụng tiền vay, hay nói cách khác phần giá trị tăng thêm so với phần vốn gốc mà người cho vay thu sau thời gian định Lãi suất tín dụng tiêu đặc biệt đánh giá mức độ lợi tức coa hay thấp khác 3-/ Nguyên tắc xác định lãi suất: Những nguyên tắc xác định lãi suất hình thành theo chế thị trường: 3.1 Căn vào quan hệ cung-cầu tiền vay: - Cung tiền vay chịu tác động yếu tố: + Mức thu nhập: gia tăng thu nhập kinh tế làm tăng khoản tiền dư thừa chi tiêu dẫn đến tăng lên cung tiền vay qua kéo lãi suất hạ xuống + Mức lạm phát: gia tăng lạm phát làm cho giá trị thực tế khoản tiền giảm xuống làm cho giá trị khoản tiền thu cho vay giảm, cung tiền giảm, đảy lãi suất tăng lên + Mức rủi ro việc cho vay: mức rủi ro cho vay tăng lên, làm giảm bớt việc cho vay, cung tiền vay giảm đẩy lãi suất lên cao - Những yếu tố tác động đến cầu tiền vay: + Mức lợi tức dự tính hội đầu tư: Khi mức lợi tức tăng làm tăng nhu cầu vốn đàu tư, cầu tiền vay tăng đẩy lãi lên suất lên cao + Mức lạm phát: Sự gia tăng lạm phát làm giảm chi phí thực tế việc sử dụng tiền vay, cầu tiền vaytăng đẩy lãi suất lên cao + Mức bội chi ngân sách nhà nước: ngân sách nhà nước bội chi làm tăng cầu tiền vay dẫn đến lãi suất tăng Khi cung tiền vay nhỏ cầu tiền vay lãi suất tăng ngược lại Khi cung tiền vay cầu tiền vay lãi suất ổn định 3.2 Căn vào thời hạn cho vay: Lãi suất tín dụng ngắn hạn< lãi suất tín dụng trung hạn 3.3 Căn vào chế lãi suất dương: Tỷ suất lợi nhuận bình quân < Tỷ lệ lạm phát bình quân < Lãi suất huy động vốn bình quân < Lãi suất cho vay bình quân 4-/ Các loại lãi suất tín dụng: Trên thị trường vốn nước, thơng thường có loại lãi suất sau đây: 4.1 Lãi suất bản: Là lãi suất NHTƯ công bố làm sở cho ngân hàng thương mại tổ chức ấn định lãi suất kinh doanh 4.2 Lãi suất sàn lãi suất trần: Là lãi suất thấp cao khung lãi suất đó, mà NHTƯ ấn định cho NHTM, NHTM qui định hệ thống nó, nhằm thống hoạt động kinh tế quốc dân 4.3 Lãi suất tái chiết khấu: Là lãi suất cho vay ngắn hạn mà NHTƯ dành cho NHTM, trường hợp cấp vốn cho chúng thông qua nghiệp vụ tái chiết khấu thương phiếu giấy tờ có giá Lãi suất tái chiết khấu lãi suất NHTM đẻ từ chúng ấn định lãi suất chiết khấu lãi suất cho vay khác khung lãi suất phép 4.4 Lãi suất tái cấp vốn: Là lãi suất NHTƯ áp dụng tái cấp vốn 4.5 Lãi suất danh nghĩa: Là lãi suất mà người cho vay hưởng, khơng tính đén biến động giá trị tiền tệ 4.6 Lãi suất thực: Là lãi suất sau loại trừ biến động giá trị tiền tệ, lạm phát lên giá tiền tệ 4.7 Lãi suất thị trường tiền tệ liên ngân hàng: Là lãi suất mua bán vốn NHTM NHTƯ điều hành ấn định Các loại lãi suất tín dụng hình thành cách đa dạng kinh tế thị trường Đại phận chúng NHTƯ kiểm soát khống chế Xu hướng chung tiến tới lãi suất phổ thông đơn giản Hiện nay, nước chậm phát triển lãi suất tín dụng cịn cao Cịn nước có kinh tế phát triển lãi suất thường hạ Ngày hội nhập kinh tế quốc gia, mặt lãi suất có hội thiết lập nhiều nước khu vực nhiều nước giới 5-/ Các yếu tố ảnh hưởng đến lãi suất tín dụng: 5.1 Cung cầu tiền vay: Như phần đè cập, cung-cầu tiền vay có ảnh hưởng đến biến động lãi suất 5.2 Mức độ rủi ro việc hoàn trả vốn: Khi mức độ rủi ro cao người ta tính lãi suất cao ngược lại vậy, tuỳ theo điều kiện đảm bảo mức độ bảo toàn vốn vay khoản tiền vay mà lãi suất cao hay thấp 5.3 Số lượng vay thời hạn vay: Thông thường số lượng lớn thời hạn vay dài tính lãi suất cao số lượng nhỏ thời hạn ngắn mức độ rủi ro thường cao 5.4 Mức sinh lời kinh tế: Mức lãi suất cho vay chấp nhận nhỏ mức sinh lời kinh tế đẻ đảm bảo cho người vay có lãi sử dụng vốn trình sản suất kinh doanh Mức sinh lời cao lãi suất cao ngược lại 5.5 Thu - chi ngân sách: Khi ngân sách nhà nước bội chi, phủ bù đắp bội chi cách phát hành bán tín phiếu, trái phiếu phủ, làm tăng nhu cầu vay tiền tăng lãi suất Ngược lại ngân sách bội thu tăng mức cung quỹ cho vay làm cho lãi suất giảm 5.6 Chi phí hoạt động ngân hàng: Vì: Lãi suất cho vay = Lãi suất huy động + Chi phí hoạt động ngân hàng Do chi phí hoạt động ngân hàng cao đẩy lãi suất tăng chi phí hoạt động giảm làm lãi suất giảm Như để trì mức lãi suất vừa phải, thúc đẩy nhu cầu vay vốn ngân hàng cần tích cực giảm chi phí hoạt động thu hẹp phận cán dư thừa hay cán lực, tiết kiệm chi phí để giảm lãi suất cho vay 5.7 Lạm phát: Khi lạm phát cao người cho vay không muốn cho vay, cung tiền vay giảm xuống cầu tiền vay tăng lên (do chi phí cho khoản vay giảm đi) đẩy lãi suất tăng cao Lãi suất tín dụng chịu tác động nhiều yếu tố để xây dựng sách lãi suất hợp lý, nhà quản lý, quan chức có liên quan phải có cách nhìn nhận tổng hợp sát thực để có định đắn đem lại lợi ích cho người vay đảm bảo quyền lợi người cho vay, bảo toàn đồng vốn đảm bảo cho NHTM, tổ chức tín dụng kinh doanh có lãi cao ổn định giá trị đồng tiền, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 6-/ ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trường: Lãi suất tín dụng đòn bẩy kinh tế quan trọng kinh tế thị trường Nó tác động đến tất doanh nghiệp có sử dụng vốn tín dụng nói riêng đến tất lĩnh vực kinh tế quốc dân nói chung tác dụng lãi suất thể nội dung sau đây: 6.1 Lãi suất tín dụng cơng cụ điều tiết kinh tế vĩ mô: Tăng hay giảm lãi suất cho vay, làm vốn doanh nghiệp giảm xuống hay tăng lên Như định đến việc thu hẹp hay mở rộng sản suất Tình trạng dẫn đến số lượng công việc làm xã hội tăng lên hay giảm xuống Điều có nghĩa rằng, lãi suất tín dụng có ảnh hưởng trực tiếp đến việc giải tình trạng thất nghiệp xã hội Mặt khác, tăng hay giảm lãi suất tiền gửi, đặc biệt lãi suất tái chiết khấu có ảnh hưởng trực tiếp đến số lượng ngoại tệ vào nước ảnh hưởng đén cung cầu ngoại tệ dẫn đến thay đổi tỷ giá quan hệ xuất nhập thời kỳ Như vậy, khẳng định lãi suất cơng cụ điều tiết kinh tế vĩ mô 6.2 Lãi suất tín dụng cơng cụ điều chỉnh kinh tế vi mô Trong kinh tế, thường xảy đột biến khu vực hay toàn kinh tế quốc dân nguyên nhân không lường trước xảy tượng phủ thường sử dụng nhữnh cơng cụ kinh tế có lãi suất tín dụng để điều chỉnh lại quan hệ tạo điều kiện cho kinh tế khu vực, ngành hay toàn kinh tế phát triển Chẳng hạn, điều kiện lạm phát, phủ tăng lãi suất tiền gửi để rút bớt tiền lưu thơng về, áp dụng mức lãi suất khác khu vực, để điều hồ lưu thơng tạo mặt giá hợp lý, đảm bảo cho sản suất lưu thông hàng hố phát triển Là cơng cụ điều chỉnh kinh tế vi mơ, lãi suất tín dụng phải xử lý kịp thời xác Điều địi hỏi hệ thống ngân hàng phải nắm vững thông tin kinh tế, biết xử lý thơng tin, để có định xác việc thực sách lãi suất 6.3 Lãi suất tín dụng cơng cụ khuyến khích cạnh tranh ngân hàng thương mại: Trong khung lãi suất cho phép, để tăng khối lượng nguồn vốn huy động đồng thời để mở rộng quan hệ tín dụng với khách hàng, NHTM nâng lãi suất tiền gửi hạ lãi suất cho vay Đây hoạt động cạnh tranh ngân hàng thương mại Thực chất trình phân chia khối lượng tiền gửi mở rộng phạm vi ảnh hưởng ngaan hàng thị trường Để đảm bảo cạnh tranh thắng lợi, ngân hàng thương mại có chiến lược khách hàng Chiến lược thực lãi suất ưu đãi Muốn ngân hàng thương mại tìm biện pháp giảm thấp chi phí kinh doanh chi phí quản lý Sự cạnh tranh lành mạnh NHTM tạo lợi ích kinh tế chung cho toàn kinh tế quốc dân 6.4 Lãi suất tín dụng cơng cụ khuyến khích tiết kiệm đầu tư: Theo lý thuyết tài chính, đưa phương trình đơn giản thu nhập Thu nhập = Tiêu dùng + Tiết kiệm tiền lãi suất cho vay, đến việc áp dụng chế lãi suất (từ ngày 5/8/2000) theo biên độ giao thơng cho phép nói việc xác định áp dụng lãi suất với biên độ giao thông đủ rộng cho thấy yếu tố thị trường chứa đựng chế nhiều chế trần lãi suất cho vay trước đó, giá đồng vốn thị trường gắn nhiều với cung cầu vốn thị trường Nhưng bối cảnh Việt Nam hội nhập vào kinh tế, tài giới, với q trình tồn cầu hố diễn nhanh chóng việc thực thi chế lãi suất theo biên độ định tỏ chưa thực hiệu việc điều hành sách tiền tệ, phân bổ nguồn tín dụng chừng mức định dẫn đến suy giảm chức trung gian tín dụng tổ chức tín dụng Khắc phục yếu điểm cần thiết phải áp dụng chế tự hoá lãi suất Trong chế tự hoá lãi suất, nêu nhà nước hồn tồn khơng can thiệp đến hệ thống lãi suất thị trường chế tự hố hồn tồn nhà nước can thiệp gián định hướng xác định chế tự hố lãi suất có quản lý Tự hoá lãi suất coi điều kiện để tiến tới tự hố tài Giải pháp thực định hướng đề Tự hố lãi suất mang lại lợi ích sau: Thứ nhất: sống môi trường diễn tồn cầu hố nhanh chóng tồn cầu hố tài điển hình Trong q trình tồn cầu hố nhờ phát triển vượt bậc khoa học công nghệ, nước phát triển có cố gắng nỗ lực, cạnh tranh mạnh mẽ để thu hút nguồn vốn quốc tế tự chu chuyển vốn nâng cao hiệu suất kinh tế chắn cho phép sử dụng cách hợp lý nguồn lực sẵn có Trong lĩnh vực tài tồn cầu hố đặt nhiều hội vàthách thức thách thức lớn giảm hiệu việc kiểm sốt tiền tệ cơng cụ trực tiếp quy định trần lãi suất, quy định hạn mức tín dụng, thay vào thực thi cơng cụ gián tiếp ( nghiệp vụ thị trường mở, dự trữ bắt buộc, tái chiết khấu, hợp đồng mua lại ) kinh tế thị trường Để làm tốt vấn đề phải trì chế tự hoá lãi suất Thứ hai: Tự hoá lãi suất phận tự hố tài Tự hố lãi suất cho phép tổ chức tín dụng chủ động đưa lãi suất tiền gửi lãi suất tiền vay kinh tế , từ tác động đến doanh nghiệp dân cư khiến họ thay đổi hành vi tiết kiệm đầu tư theo hướng có lợi cho tăng trưởng kinh tế vốn nguồn lực hoi, phải sử dụng có hiệu Về mặt tự hóa lãi suất cho phép tăng nguồn vốn nhàn rỗi cách huy động tích luỹ nước Một hệ thống tài ngân hàng gị bó, lãi suất chưa phản ánh sát tín hiệu thị trường khơng khuyến khích tích luỹ Lãi suất tăng nên, mặt làm tăng vốn đầu tư thông qua việc tăng tiết kiệm kinh tế loại bỏ tình trạng nhu cầu vốn q mức Mặt khác lãi suất cao dẫn đến dự án đầu tư thực lợi nhuận dự án mang lại cao lãi suất tự hố người vay khơng bị thiếu vốn, họ phải cân nhắc hiệu việc sử dụng vốn vay mang lại với lãi suất vay vốn trả tổ chức tín dụng Thứ ba: Tự hoá lãi suất tạo nguồn vốn có hiệu cao kinh tế quốc gia phát triển đến mức độ mơ hình phân phối có đạo trực tiếp nhà nước bộc lộ nhiều hạn chế khơng có phủ hay ngân hàng trung ương quốc gia có đủ khả để phân bổ kiểm soát việc phân bổ nguồn vốn cách có hiệu cho hàng vạn nhu cầu sử dụng vốn khác nhau, cho dù bộmáy tra ngân hàng có lớn tự hố lãi suất vừa tạo điều kiện tăng vốn đầu tư, cải thiện hiệu đầu tư, vừa tạo điều kiện thuận lợi cho luồng vốn quốc tế chảy vào nước Thực tế nhiều nước trình độ phát triển tăng tự hố cần thiết có lợi cho kinh tế song tự hố lãi suất có khía cạch bất lợi ổn định hệ thống tài nói riêng kinh tế nói chung Bởi tự hoá lãi suất cho phép tăng nhu cầu tiềm tàng vốn, tổ chức tín dụng không ngừng mở rộng hoạt động cho vay, điều kiện cạnh tranh gia tăng buộc tổ chức tín dụng phải tính tốn khả sinh lời nguôn vốn huy động cách mở rộng đầu Lúc xuất cá nguyên nhân kích thích phát triển cung cầu tín dụng Nếu khơng có kiểm sốt chất lượng rủi ro dẫn đến tình trạng tích tụ nhanh khoản cho vay chất lượng Như yếu kiém ngưòi vay ảnh hưởng tới ngân hàng mặt khác tự hoá lãi suất, nguồn tín dụng nhàn rỗi trở nên dồi kích thích đầu vào đất đai bất động sản số nước chứng kiến tự hoá kèm với tăng gia đất đai, bất động sản thị trường chứng khoán Do tự hố lãi suất khơng có nghĩa chấm dứt quy định hay giám sát mà ngược lại tự hố địi hỏi tăng cường quy chế giám sát thể chế tài Như Việt Nam tự hố tài mốc cần đạt tới mà trước tiên phải thực tự hoá lãi suất tự hoá khái niệm rộng đa dạng Việt Nam phải tạo số điều kiện định cho việc tự hoá lãi suất Các điều kiện là: Một là: tự hố lãi suất phải tiến hành song song với cải cách kinh tế vĩ mô, nâng cao sức cạnh tranh kinh tế kinh tế có khả cạnh tranh cao mức độ rủi ro hoạt động kinh doanh nhỏ tạo điều kiện thuận lợi cho việc tìm kiém đơn vị đầu tư có tính khả thi cao nhà sản xuất kinh doanh Sự thay đổi lãi suất thị trường, đối nguồn vốn tác động mạnh đến việc điều chỉnh kế hoạch đầu tư, sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Để nâng cao khả cạnh tranh kinh tế, nhà nước phải tạo môi trường kinh doanh bình đảng doanh nghiệp Giảm dần tiến tới xố bỏ việc cấp tín dụng nhà nước với lãi suất ưu đãi cho nhiều dự án đầu tư khu vự c nhà nước Thực chế tín dụng khơng phân biệt tính chất sở hữu Hai là: lành mạnh hoá nâng cao hiệu hệ thống ngân hàng Hệ thống ngân hàng thương mại kênh truyền dẫn quan trọng để cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ tác động vào lãi suất thị trường, mức cung tiền tệ qua thực mục tiêu sách tiền tệ Các cơng cụ phát huy tác dụng đên đâu hoàn toàn phụ thuộc vào thái độ ứng xử chất lượng hoạt động hệ thống ngân hàng hệ thống ngân hàng yếu khả cạnh tranh thấp, khả tài hạn hẹp chất lượng hoạt động chưa cao nợ hạn lớn việc áp dụng chế tự hố lãi suất khơng phát huy tác dụng Do cần phải tổ chức lại nâng cao hiệu hoạt động hệ thống ngân hàng đôi với việc tổ chức lại hệ thống ngân hàng,cần thiết phải xây dựng hệ thống thị trường tài chính, thị trường tiền tệ, thị trường chứng khốn theo chiều rộng chiều sâu tháo gỡ rào cản khó khăn cho việc phát triển thị trường theo hướng quốc tế hoá Ba là: xây dựng quy chế giám sát tài kinh tế khơng có hoạt động tài tự hồn tồn mà khơng chịu điều chỉnh quy định nào, đến thị trường chứng khốn lớn giới thị trường có quy định chặt chẽ Vì việc xây dựng quy chế giám sát cần thiết để đảm bảo cho vận hành có hiệu hoạt động tài ngân hàng mong muốn loại bỏ tất nguy gây bất ổn chứa hệ thống tài tự dó hố điều khơng thực tế hồn tồn giới hạn nguy giám sát thận trọng hiệu quản lý mềm dẻo linh hoạt thể chế tài Bốn là: diện đầy đủ cơng cụ gián tiếp sách tiền tệ Trong điều kiện kinh tế thị trường đứng trước thách thức nhu cầu mở cửa hội nhập cách tồn diện, sách tiền tệ cứng nhắc không đảm bảo cho tránh ảnh hưởng mạnh mẽ từ bên ngồi vào hạn chế công cụ trực tiếp vào Việt Nam thời gian qua đòi hỏi phải sử dụng công cụ gián tiếp để nâng cao tính chủ động, tính linh hoạt sách tiền tệ tạo điều kiện áp dụng chế tự hóa lãi suất cách có hiệu Tài liệu tham khảo – Giáo trình lý thuyết tiền tệ trường Đại học tài kế tốn – Giáo trình lý thuyết tài tiền tệ Trường Đại học Kinh tế Quốc dân 3.- Tạp chí ngân hàng số 3, 4.11 năm 1999, số 1, 2, năm 2000 – Tạp chí thị trường tài tiền tệ số 1, 2, năm 2000 5- Tập tài liệu hội thảo tự hố tài an ninh tài tháng năm 2001 Lãi suất bản: Như nói đến lãi suất lãi suất NHNN công bố làm sở cho tổ chức tín dụng(TCTD) ấn định lãi suất kinh doanh Lãi suất mức lãi suất dược NHNN ấn hành cách hành chính, khơng phải tự hình thành thị trường tiền tệ TCTD buộc phải vào mức lãi suất để xác định mức lãi suất kinh doanh Cũng từ định nghĩa cần phân biệt rõ lãi suất lãi suất lãi suất tái cấp vốn hành NHNN Thực tế lãi suất tái cấp vốn NHNN cũn có ảnh hưởng toàn diện tới hệ thống lãi suất kinh tế thị trường NHNN xác định nhiên, hoạt động tái cấp vốn lại hoạt động bắt buộc tổ chức tín dụng - thực tế, thực cách tự nguyện theo nhu cầu TCTD Nói cách khác, lãi suất tái cấp vốn(mặc dù mức lãi định thời gian đấy) khơng phải mức lãi suất bắt buộc đói với TCTD (nếu TCTD khơng có nhu cầu tái cấp vốn khơng trực tiếp liên quan tới lãi suất tái cấp vốn) lý này, luật NHNN tách bạch hai loại lãi suất sở qui định:” NHNN xác định công bố lãi suất lãi suất tái cấp vốn” 2-/ Một số ý kiến hồn thiện sách lãi suất theo định hướng lãi suất bản: Gần xuất nhiều ý kiến khác xoay quanh việc NHNN bỏ qui định lãi suất “trần”, để chuyển sang ấn định điều hành linh hoạt lãi suất bả, theo tinh thần qui định điều 18 khoản 12 điều Luật NHNN hành Quan điểm tập trung chứa đựng nội dung sau: xu hướng chung bỏ “trần” lãi suất cứng nhắc lâu (vẫn loại trần lãi suất) Trên sở lãi suất tái cấp vốn hành cộng thêm biên độ ước định để hình thành lãi suất bảnhoặc dựa vào lãi suất cho vay ngắn hạn phổ biến cộng thêm biên độ ước định để hình thành lãi suất Nhìn chung, cách lập luận cho loại quan điểm dừng định tính, cịn bỏ ngỏ nhiều khía cạnh khoa học pháp lý liên quan đến việc cải tiến sách lãi suất Một là: Cần định dạng đắn lãi suất tái cấp vốn lãi suất để tránh áp dụng máy móc qui định diều 18 khoản 12 điều luật NHNN (liên quan): + Lãi suất tái cấp vốn, chủ yếu hướng tới 3mục đích: (1) NHTW cho vay lại với tư cách nhười cho vay cuối kinh tế vào khoản tín dụng cấp NHTM (cho vay lưu phiếu, chấp khế ước tín dụng, chứng từ liên quan) ; (2) NHTƯ tái chiết khấu thương phiếu dược NHTM cho vay; (3) NHTƯ sử dụng nguồn vốn dự trữ (DTBB, nguồn dự trữ khác) cho vay hỗ trợ knả toán tạm thời NHTM (thông qua cầm cố, chấp chứng từ có giá khác nhau) Lâu nay, ta dùng khái niệm tái cấp vốn (refinancing) gọi chung cho nội dung Khi tăng tỷ trọng cấp tín dụng hình thức tái chiết khấu - cịn gọi cửa sổ tái chiết khấu (resdiscount window) - có nghiệp vụ tái chiết khấu, nói khác khái niệm tái chiết khấu sử dụng phổ biến + Lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu thường ấn định chủ quan NHTƯ Tuy nhiên, mức độ chủ quánẽ giảm nghiệp vụ tái chiết khấu có sở hơn, có hàng hố đủtiêu chuẩn cho việc cấp tín dụng hình thức tái chiết khấu thay tái cấp vốn theo kiểu giản đơn cách làm Việt Nam lâu Khi thị trường tiền tệ phát triển, nghiệp vụ mua bán vốn theo hợp đồng giao ngay, hợp đồng kỳ hạn - ngắn hạn lực lượng thị trường trở nên phổ biến, theo lãi suất giao dịch liên ngân hàng (interbank interest rate), lãi suất chiết khấu giấy tờ có giá (lãi suất Lombardy), hay lãi suất mua bán hợp đồng xoay vòng kỳ hạn (lãi suất Repo) hình thành Đó điều kiện thị trường quan trọng để NHTƯ điều hành đắn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu Trước mắt, chưa đủ diều kiện cơng cụ giao dịch nêu, việc hình thành lãi suất tái cấp vốn chủ yếu dựa vào lãi suất “trần” yheo ấn định chủ quan NHTƯ lâu Qua đây, cần khẳng định lãi suất tái cấp vốn đóng vai trị định, chưa đến mức độ đủ để dựa vào hình thành lãi suất Đây dấu mốc mờ nhạt để tiến tới lãi suất tái chiết khấu mai + Lãi suất hướng vào hai mục đích: (i) làm tiêu chuẩn hình thành kãi suất kinh doanh NHTM; (ii) làm công cụ để NHTƯ can thiệp vào thị trường tiền tệ cách uyển chuyển khống chế lãi suất “trần”, dù mức mang tính cứng nhắc ý nghãi “định chuẩn” lãi suất biểu loại giá vốn phản ánh điểm hồ vốn bình qn NHTM NHTM huy động vốn với lãi suất t0.0hấp cho vay tối thiểu mức lãi suất có chí hồ vốn Còn huy động với lãi suát cao bắt đầu khó khăn can thiệp NHTƯ thơng qua lãi suất trở nên đơn giản chỗ không cần khống chế trần (cứng nhắc dễ bị phản ứng) khách quan hơn, tạo tin cậy NHTM Vấn đề xác định ấn định cho linh hoạt Xét nhiều mặt, thực chất lãi suất bước thả lãi suất + Lãi suất có sở xác định tương đối ggiống lãi suất trần sàn, nghĩa chủ yếu dựa vào quan hệ cung cầu vốn phổ biến, phản ánh lực lượng thị trường chiếm thị phần chủ yếu (hiện NHTM quốc doanh) hnưng mặt tính tốn có khác: lãi suất trần, sàn thường lấy số tham chiếu “ chặn trên”, “chặn dưới” lãi suất bình qn hố gia quyền tham số chọn mẫu, nên thường chuẩn xác khách quan lãi suất xác định khiến khoảng cách bất bình đẳng cạnh tranh lãi suất giưã NHTM mạnh, yêua khác giảm thiểu Tất nhiên, việc tính tốn xác lãi suất phức tạp nơn lãi suất trần Bởi vậy, áp dụng thường chưa đủ để ấn định xác phải sử dụng biên độ nhỏ để điều chỉnh Cách xác định biên độ không tuỳ tiẹn mà phải căc vào dung sai - cịn gọi độ lệch tiêu chuẩnbình quân mức lãi suất khác lãi suất trung bình chọn mẫu Hai là: Cần làm rõ ưu nhược điểm lãi suất tái cấp vốn, thân trần lãi suất làm cho việc cải tiến lãi suất Qua lần NHNN kịp thời điều chỉnh trần, lãi suất đă bớt cứng nhắc gần với quan hệ cung cầu ( từ nhiều trần xuống loại trần, đồng thời mức lãi suất giảm đáng kể so với động thái giảm phát) Tuy nhiên, tình hình mâu thuẫn chỗ: áp lực giảm tiếp lãi suất đặt lúc thân việc hạ “trần “ lãi suất vào giới hạn thấp gây khó khăn cho NHTM việc chủ động linh họat hoá mức lãi suất thực tế cho vayvà khắc phục nguy thua lỗ, thiếu khả tài chênh lệchgiữa lãi suất huy động cho vay bị thu hẹp lớn Như vậy, việc điều hành theo lãi suất “trần nhiều tồn thân cách ấn định lãi suất tái cấp vốn thiếu sở khách quan, lấy lãi suất tái cấp vốn làm sở tính tốn lãi suất Mặt khác, lãi st “trần” cịn bất cập, trước mắt nên kế thừa hồn thiện bỏ hẳn để thay lãi suất lúc chưa đủ điều kiện Ba là: Cần có phân biệt thứ bậc thấp cao, đơn giản phức tạp hai loại lãi suất ; lãi suất bước đệm tiến tới thay lãi suất tái chiết khấu sau hay ngược lại tồn lãi suất tái cấp vốn / lãi suất tái chiết khấu lãi suất bản? Về lâu dài, hình thành lãi suất tạo lộ trình thuận lợi cho hồn thiện sách lãi suất theo hướng bước thả Bản thân lãi suất coi bước thả tiến lãi suất “trần” với cách ấn định hoàn toàn tuỳ thuộc vào quan hệ cung cầu, lấy sở tính tốn mức lãi suất thực Tuy nhiên, bỏ lãi suất “trần” để chuyển sang lãi suất phải có bước chuyển nhỏ, khơng thể máy móc gây sốc Thực chất qui định điều18, điều khoản 12 Luật NHNN khơng nên hiểu phải có lãi suất chưa có đủ điều kiện, mà vấn đề NHNN phải qui định lãi suất để TCTD dễ dàng ấn định lãi suất kinh doanh Thành thử loại lãi suất mà NHTƯ đưa đáp ứng yêu cầu đặt mang dáng dấp hay tính chất lãi suất đâycó thể nhấn mạnh hoàn thiện lãi suất “trần” nâng cấp lãi suất tái cấp vốn theo sát lãi suất thị trường tạo điều kiện cho sử dụng thường xuyên phục vụ cho việc điều hành sách tiền tệ NHNN thiết thực IV-\ Một số kiến nghị vấn đề lãi suất điều hành lãi suất Việt Nam Cần có lãi suất để tạo lập mơi trường kinh doanh tốt trước gia tăng việc cạnh tranh hạ lãi suât làm cho hầu hết ngân hàng bị thiệt hại lợi nhuận khơng đủ lập quỹ dự phịng cho rủi ro hoạt động kinh doanh lơị nhuận khơng đủ tích luỹ để đổi lại hệ thống trang thiết bị để theo kịp ngân hàng nước khu vực nói chung chi nhánh họ hoạt động Việt Nam nói riêng.Thậm chí việc cạnh tranh cịn làm cho khơng ngân hàng thương mại cổ phần có nguy khơng cịn khả hoạt động khơng đủ bù chi phí Việc cạnh tranh cách hạ lãi suất ngân hàng làm cho sáchlãi suất điều hành tiền lãi suất khơng cịn thích hợp , lúc khơng cịn ngân hàng áp dụng lãi suất tối đa vay mà cố gắng tối tiểu hố lãi suất để giành khách hàng Do để khắc phục hạn chế nêu NHNN cần phải ban hành sách sàn lãi suất Một sách NHNN ban hành ổn định trật tự hệ thống ngân hàng, chấm dứt rủi ro giành giựt khách hàng, đảm bảo quyền lợi cho doanh nghiệp ngân hàng Mục đích sách sàn lãi suất khơng phải tìm lãi suất mà để cập đến lãi suất sàn cần có để điều hành giai đoạn mà vốn thừa so với phương án khả thi sản xuất chưa có thị trường tiền tệ hay dịch vụ khác phát triển mức cao Một lãi suất sàn cần thiết cho hạn chế mặt tiêu cực cạnh tranh lãi suất, mà hệ làm suy yếu hệ thống tài ngân hàng đưa lại ổn định kinh tế Tuy nhiên nhờ áp dụng lãi suát sàn theo ý cần lưu ý: + Một : Lãi suất sàn áp dụng khu vực thành thị nơi có nhiều ngân hàng đóng trụ sở nơi có điều kiện thuận lợi thu hút đầu tư dễ huy động vốn nơi diễn cạnh tranh lãi suất gay gắt theo chiều hướng bất lợi + Hai là: Lãi suất sàn không cần áp dụng khu vực nông thôn nơi thiếu vốn, nơi nghèo chậm phát triển cần có đầu tư với lãi suất ưu đãi để tăng trưởng khơng cần phải khống chế sàn lãi suất cho khu vực này, khu vực sở phát triển cho toàn kinh tế đất nước, khu vực phải bảo vệ trần lãi suất ( việc đầu tư nông thôn hiểu cho vay trực tiếp cho sản xuất xây dựng sở hạ tầng phục vụ cho sản xuất ) Sự khống chế lãi suất sàn khu vực nông thôn điều kiện tạo luồng chảy vốn từ ngân hàng thành thị nông thôn, từ có điều kiện phát triển kinh tế hàng hố nơng thơn + Ba là: Lãi suất sàn cần phải quy định cho trung dài hạn, theo nguyên tắc lãi suất sàn trung dài hạn lớn lãi suất sàn ngắn hạn Cần có lãi suất riêng cho vay người nghèo Trong thời gian qua việc cho vay lãi suất ưu đãi giúp người nghèo khắc phục khó khăn, giảm chi phí sản xuất kinh doanh, khuyến khích hộ nghèo mạnh dạn tính tốn vay vốn để sản xuất kinh doanh, tập dược làm quen với sản xuất hàng hoá, vươn nên hoà nhập với cộng đồng chế thị trường Để phát huy hiệu cho vay hộ nghèo cần thiết phải chuyển chovay hộ nghèo sang lãi suất thị trường theo hướng: + Thực thống lãi suất cho vay hộ nghèo theo lãi suất thị trường có giảm lãi vùng + Để khuyến khích hộ sử dụng vốn có hiệu qủa nên áp dụng sách thưởng lãi suất hộ vay trả lãi tốt + Để thực tốt chế cho vay hộ nghèo theo lãi suất thị trường, với nguồn vốn tín dụng nhà nước cần tăng cường sách hỗ trợ người nghèo cách kịp thời đồng qua tâm xây dựng sở hạ tầng nông thôn vùng nghèo, nâng cao dân trí, chuyển giao KHKT, khuyến nơng, khuyến ngư định hướng sản xuất tìm kiếm dự án sản xuất kinh doanh có hiệu giải tốt khâu tiêu thụ sản phẩm cho người nghèo kết luận Như nói, lãi suất giá mua bán vốn thị trường Cơ sở kinh tế lãi suất tượng tạm thời “ thừa “ tạm thời “thiếu “ vốn tiền tệ kinh tế hàng hoá gắn với vai trị trung gian ngân hàng việc tập trung phân phối lại vốn tiền tệ thông qua công cụ lãi suất Lãi suất cao hay thấp quan hệ cung - cầu vốn định, cung lớn cầuvề vốn lãi suất giảm, cầu lớn cung lãi suất tăng Lãi suất nhạy cảm kinh tế thị trường, cơng cụ quan trọng nhà nước việc xây dựng thực sách tiền tệ để quản ký điều tiết kinh tế Đối với Việt nam, đổi kinh tế, xây dựng kinh tế hàng hoá nhiều thành phần vận động theo chế thị trường có quản lý nhà nước theo định hướng xã hội chủ nghĩa, việc nghiên cứu để ln có sách lãi suất phù hợp với điều kiện nước ta cần thiết Lãi suất trở thành công cụ quan trọng điều hành sách tiền tệ nước ta Trên thực tế, từ năm 1990 bước chuyển từ chế lãi suất âm sang lãi suất dương, từ tháng 06/ 1991, thực triệt để sách lãi suất dương hoạt động tín dụng Lãi suất vượt số lạm phát điều chỉnh theo biến động thị trường, có tham khảo lãi suất thị trường khu vực quốc tế Chính sách lãi suất đẫ bước xử lý hài hồ lợi ích người gửi tiền, TCTD người vay tiền, tức yêu cầu kiềm chế lạm phát tăng trưởng kinh tế Chênh lệch lãi suất tiền gửi tiền vay từ 1986 đến 1995 sau: Lãi suất tiền gửi BQ tháng (%) Lãi suất tiền vay BQ tháng (%) 1986 - 1990 1991 1992 1993 1994 1995 6, 2, 1, 1, 1, 1, 4, 3, 2, 1, 1, 1, (Nguồn: NH Việt Nam 45 năm xây dựng trưởng thành) Từ đầu năm 1996, sách lãi suất NHNN có thay đổi theo hướng tự hoá, hủy bỏ quy định lãi suất tiền gửi, điều chỉnh giảm mức lãi suất trần cho vay, chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn bình quân 0, 35%/tháng Để ấn định mức lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn thị trường từ tháng 11 năm 1997 Nghị Quốc hội đẫ không quy định mức chênh lệch lãi suất 0, 35% hoạt động tín dụng ngân hàng Chính sách lãi suất đảm bảo yêu cầu lãi suất vay trung dài hạn cao lãi suất cho vay ngắn hạn, rút ngắn khoảng cách lãi suất tiền gửi dân cư tiền gửi doanh nghiệp Mức chênh lệch lãi suất cho vay lãi suất huy động vốn khơng cịn bị khống chế mà phụ thuộcvào thị trường hiệu kinh doanh TCTD Những giải pháp thị trưịng chấp nhận góp phần lớn vào việc thực mục tiêu sách tiền tệ Mục lục Lời nói đầu I Những vấn đề chung lãi suất Nguồn gốc chất lợi tức Khái niệm lãi suất tín dụng Nguyên tắc lãi suất Các loại lãi suất tín dụng Các yếu tố ảnh hưởng đến laĩ suất tín dụng ý nghĩa lãi suất tín dụng kinh tế thị trường II Thực trạng lãi suất tín dụng Việt Nam Giai đoạn từ trước tháng 3/1989 Giai đoạn từ t tháng 3/1989 đến tháng 10/1993 Giai đoạn từ 01/01/1993 đến 01/01/1996 Giai đoạn từ 01/01/1996 đến III Một số giải pháp điều hành lãi suất tín dụng Việt Nam Định hướng điều hành lãi suất tín dụng Việt Nam Giải pháp thực định hướng đề Kết luận ... biết thực tế cuả mình, em chọn nghiên cứu đè tài: ? ?Một số vấn đề vế lói suất thực trạng điều hành lói suất Việt Nam ” I-/ Những vấn đề chung lãi suất: 1-/ Nguồn gốc chất lợi tức: Những người có... tế Việt Nam Để tiến tới tự hố tài vấn đề quan trọng Việt Nam tự hoá lãi suất Tự hoá lãi suất việc ngân hàng trung ương không ấn định mức lãi suất, khơng khống chê lãi suất mà lãi suất hình thành... loại lãi suất sau đây: 4.1 Lãi suất bản: Là lãi suất NHTƯ công bố làm sở cho ngân hàng thương mại tổ chức ấn định lãi suất kinh doanh 4.2 Lãi suất sàn lãi suất trần: Là lãi suất thấp cao khung lãi