Tiểu luận tóm lược một số lý thuyết về mối quan hệ giữa lạm phát mục tiêu và tăng trưởng kinh tế

TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM KHOA TÀI CHÍNH NHÀ NƯỚC TIỂU LUẬN ĐỀ SỐ TÓM LƯỢC MỘT SỐ LÝ THUYẾT VỀ MỐI QUAN HỆ GIỮA LẠM PHÁT MỤC TIÊU VÀ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ Giáo viên hướng dẫn: Sinh viên thực (Nhóm 24) TRƯƠN G MINH TUẤN HUỲNH TRÚC PHƯƠNG (103) TRẦN NGUYỄN VÂN CHÂU (04) NGUYỄN THANH TRÚC (150) THÁNG 11/ 2012 Lạm phát tăng trưởng kinh tế hai vấn đề lớn kinh tế v ĩ mô Mối quan hệ g iữa lạm phát tăng t rưởng kinh tế đề tài hấp dẫn, thu hút quan tâm củ a nhiều nhà ngh iên cứu kinh tế Đặc biệt bố i cảnh kinh tế toàn cầu h iện t ác động khủng hoảng kinh tế làm g iảm tố c độ tăng trưởng gia t ăng lạm phát nhiều nước, có Việt Nam Với mục tiêu kiểm soát lạm phát thúc đẩy kinh tế tăng t rưởng, nhiều quốc gia giới áp dụng lạm phát mục tiêu Vậy lạm phát mục t iêu gì? Và lạm phát mục tiêu có tác động qua lại nh n đố i với tăng trưởng kinh tế? Vấn đề tìm hiểu cụ thể thơng qua việc Tóm lược số lý thuyết mối quan hệ lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế A Thế lạm phát, lạm phát mục tiêu, tăng trưởng kinh tế Lạm phát Có nh iều nhà kinh tế t ìm đ ịnh ngh ĩa cho thuật ng ữ lạm phát, nói chung chưa có thống hoàn toàn Theo Các Mác t b ản: Lạm phát việc làm tràn đầy kênh, luồng lưu thông tờ giấy bạc thừa dẫn đến giá tăng vọt Nhà kinh tế học Samuelson th ì cho rằng: lạm phát b iểu thị tăng lên mức g iá chung Theo ông: “Lạm phát xảy mức chung g iá chi phí tăng – g iá b ánh mỳ, dầu xăng, xe ô tô; tiền lương, giá đất, tiền thuê tư liệu sản xuất tăng” Milton Fried men quan n iệm: “ Lạm phát việc giá tăng nhanh kéo dài” Ông cho lạm phát tượng tiền tệ” Ý kiến củ a ơng đ ược đa số nhà kinh tế thuộc phá i tiền tệ phái Keynes tán thành Vậy lạm phát gì? Lạm ph át h iện tượng tiền t rong lưu thông vượt nhu cầu cần th iết làm cho chúng bị giá, g iá hầu hết loại hàng hoá tăng lên đồng loạt Lạm phát có đặc trưng là: - Hiện tượng g ia tăng mức lượng t iền có lưu thơng dẫn đến đồng tiền bị giá - Mức giá chung tăng lên - Sự phân phối lại qua giá - Sự bất ổn kinh tế - xã hội Lạm phát mục tiêu (LPMT) Lạm phát mục tiêu hiểu ch ính sách mà ngân hàng trung ương đưa mục t iêu lạm phát thời gian d ài (th ường năm) quyền chủ động sử dụng công cụ ch ính sách t iền tệ nh ngh iệp vụ thị trường mở, lãi suất bản, lãi suất tái cấp vốn, lãi suất tá i ch iết khấu, tỷ giá … để đ ạt mục tiêu Một ch ính sách lạm phát mục t iêu coi thành cơng nh q t rình thực lạm phát vận động xoay quanh mức mục tiêu đề Trên giới, lạm ph át mục tiêu từ áp dụng lần New Zealand vào tháng nă m 1990, nh iều nhà nghiên cứu khác t ranh luận nh iều lý thuyết khác đ ược đưa Đ ây khái niệm không mới, xuất h iện t nhiều năm t rước Tuy nh iên , điều khơng làm cho h ấp dẫn đố i với nhà nghiênc ứu mà trái lại, lại đề tài nhà kho a học nghiên cứu, t ranh luận , đặc b iệt giai đoạn lạm phát mức cao Bernan kecho “ khn khổ sách tiền tệ biểu thị cách công bố rộng rãi số mục t iêu tỷ lệ lạm phát hay khung mục tiêu dựa nhiều dự báo” Svensson cho “Lạm phát mục tiêu chiến lược sách tiền tệ mà đặc t rưng việc công bố số lạm ph át mục tiêu, thực h iện ch ính sách t iền tệ nhằm chủ yếu v d ự b áo lạm phát gọi dự báo mục tiêu, với độ minh bạch trách nhiệm cao” Ch ính sách lạm phát mục tiêu áp dụng nhiều b ởi nước phát triển n ước kh i lãnh đạo nước nhận định rằng, lạm phát hay i cách khác ổn định g iá mục tiêu ch ính ch ính sách tiền t ệ Tùy th ời kỳ, mức lạm phát mục tiêu có điều chỉnh theo năm, nhiên mức đ iều chỉnh khơng q lớn so với định hướng dài hạn xác định từ thời gian trước Ưu điểm:  Lạm phát mục tiêu g iúp xây dựng lòng tin kiểm sốt kì vọng lạm phát, nh trì thời g ian dài Lạm phát mục tiêu thể h iện mục tiêu sách t iền tệ đạt đ ược tỉ lệ lạm phát thấp, đồng thời chế có tính minh bạch cao Mục tiêu lạm phát rõ ràng, dễ quan sát, dễ hiểu h ơn không thay đổ i nh iều so với mục tiêu kh ác Điều giúp cho tác nh ân kinh tế hiểu đánh giá tốt v ề khả NHTW , từ N HTW kiểm sốt kỳ vọng lạm ph át tốt so với chế kh ác mà vai trò củ a NHTW tỏ rõ ràng khó theo dõi  Lạm phát mục t iêu có tính linh hoạt cao Do sách tiền tệ thường có độ t rễ, nên khơng thể tác động ng ay đến lạm phát hành Vì vậy, mục tiêu lạm phát th ường h iểu mang tính t rung hạn Điều có nghĩa NH TW theo đuổi mục tiêu t rong thời kỳ định, thơng qua v iệc kiểm sốt trì kỳ vọng lạm phát mức phù hợp Trong ngắn hạn , b iến động lạm phát so với mục tiêu chấp nhận đ ược khơng nh ất thiết làm lòng t in công chúng NHTW  Trong ch ế lạm phát mục tiêu chi phí kinh tế phát sinh sách tiền tệ thất bại mức độ th ấp Hậu thất b ại sách tiền tệ t rong số chế tổn thất nghiêm t rọng d ự t rữ ngoại tệ, lạm phát cao , v ỡ n ợ v khủng hoảng tài ch ính , tiền tệ Trong kh i đó, chế lạm phát mục tiêu, sách tiền tệ th ất b ại khơng đạt đ ược mụ c t iêu lạm phát hậu thường lạm phát tạm thời mức cao mục tiêu tăng trưởng kinh tế chậm lại v ì Ngân hàng trung ương phải tăng lãi suất để đưa lạm phát mục tiêu  Cơ chế hướng vào mụ c tiêu mức lạm phát thấp ổn định t ạo t iền đề cho mục tiêu quan trọng c t rong dài hạn tăng trưởng kinh tế, giảm thất nghiệp Thực tế cho thấy nước theo đuổi lạm phát mục tiêu để trì mức lạm phát thấp ổn định đồng thời có cải thiện chung kinh tế vĩ mô hiệu sách tiền tệ Nhược điểm:  Lạm phát mục tiêu khơng th ể kiểm sốt kỳ vọng lạm phát chế có q nhiều quyền tự Một số nghiên cứu cho lạm phát mục t iêu khơng thể giúp gây dựng lịng t in quốc gia mà kỳ vọng lạm phát không ổn định mức cao, chế có qu nhiều quyền tự việc làm đ ưa lạm phát v ề mục tiêu đặt Ngoài ra, ng ay mục t iêu lạm phát thay đổ i, nên lại tác động xấu đến lòng t in cơng chúng vào khả kiểm sốt lạm phát Ngân hàng trung ương  Cơ chế lạm phát dẫn đến biến động mạnh tỉ giá  Khi lực điều tiết sách tiền tệ khơng cao đẩy Ngân hàng trung ương v vòng lẩn quẩn v iệc lựa chọn ưu t iên chế điều hành (tỷ giá, lạm phát khối lượng tiền) sách tiền tệ  Có nguy làm tăng sản lượng cách khơng ổn định dẫn đến tình trạng giảm tốc độ tăng trưởng kinh tế  Lạm phát mục tiêu làm g iảm uy t ín NHTW khơng giống nh tỷ giá hố i đoái hay tổng ph ương t iện th anh tốn nên khó cho Ngân hàng trung ương kiểm sốt tỷ lệ lạm phát Hơn nữa, cơng cụ sách t iền tệ tác động đến lạm phát thường b iết sau thời gian trễ định Tăng trưởng kinh tế Tăng trưởng kinh t ế nh ững vấn đề cốt lõi lý luận phát triển kinh tế Tăng trưởng kinh tế gia tăng thu nhập hay sản lượng t ính cho toàn n ền kinh t ế thời kỳ định(thường năm) Tăng trưởng kinh tế biểu thị số tuyệt đối (quy mô tăng trưởng) số tương đố i (tỷ lệ tăng trưởng ) – tỷ lệ phần trăm sản lượng t ăng thêm thời kỳ nghiên cứu so v ới mức sản lượng thời kỳ trước kỳ gốc Tăng t rưởng kinh tế cịn xem xét góc độ chất lượng Chất lượng tăng t rưởng kinh tế thể phát t riển nhanh, hiệu bền vững kinh tế, thể qua đặc điểm sau: - Tốc độ tăng trưởng cao trì thời gian dài - Phát triển có h iệu thể qua suất lao động, suất tài sản cao ổn định - H iệu sử dụng vốn (ICO R) phù hợp , đóng góp củ a nhân tố suất tổng hợp (TFP) cao - Cơ cấu chuyển d ịch kinh tế theo h ướng n âng cao h iệu quả, phù hợp với thực tiễn kinh tế thời kỳ - Nền kinh tế có tính cạnh tranh cao - Tăng trưởng kinh tế đô i vớ i đảm bảo hài hòa đời sống kinh tế xã hội - Tăng trưởng kinh tế đôi với bảo vệ môi trường sinh thái B Mối quan hệ lạm phát tăng trưởng kinh tế Giữa tăng trưởng kinh tế va lạm phát thường có mối quan hệ định Tuy nhiên mức độ gắn kết vấn đề tranh cãi Theo lý thuyết K eynes: Trong ngắn hạn có đánh đổ i g iữa lạm phát tăng trưởng; ngh ĩa là, muốn cho tăng t rưởng đạt tốc độ cao phải chấp nhận tỷ lệ lạm phát đ ịnh; giai đoạn này, tốc độ t ăng trưởng lạm phát di chuyển ch iều; sau giai đoạn n ày, tiếp tục chấp nhận tăng lạm phát để thúc đẩy tăng t rưởng GD P khơng t ăng thêm mà có xu hướng giảm (đ ường cong Phillips nổ i tiếng đánh đổ i mục t iêu lạm phát thất nghiệp ); mối quan hệ g iữa tăng trưởng lạm phát mang dấu dương Theo chủ nghĩa trọng tiền (đại diện Milton Fredman): Lạm phát sản phẩm v iệc tăng cung tiền t ăng hệ số tạo tiền mức lớn tốc độ tăng t rưởng kinh tế; nghĩa là, dà i hạn , giá bị ảnh h ưởng cung t iền không thực tác động lên tăng trưởng; cung tiền tăng nhanh tố c độ tăng trưởng lạm ph át tất yếu xảy ra; g iữ cung tiền hệ số tạo tiền ổn định tăng trưởng cao làm giảm lạm phát Theo lý thuyết tân cổ điển Mundell (1965) Tobin (1965): Lạm phát nguyên nhân làm cho ng ười tránh giữ t iền mà chuyển thành tài sản sinh lời; theo mô h ình g iữa lạm phát tăng t rưởng có mối quan hệ tỉ lệ thuận Bổ sung thêm cho mơ hình lý thuyết tân cổ điển, nhà kinh tế học Sidrauski (1967) có quan đ iểm biến số độc lập vớ i v iệc tăng cung t iền dài hạn v iệc tăng lạm phát không ảnh h ưởng đến tăng trưởng kinh tế Mơ hình Stockman (1981) th ì cho lạm phát tăng cao làm cho tăng trưởng giảm… Stagflation nghĩa suy thối lạm phát, t ình t rạng kinh tế v ừa có dấu h iệu lạm phát, mà giá leo thang, tiền giá lại vừa có biểu h iện suy thố i sản xuất đình t rệ, thất nghiệp gia tăng, lạm phát cao, tăng trưởng thấp Tuy qu an điểm lý thuyết mơ hình minh chứng cho mối quan hệ tăng trưởng lạm phát củ a trường phái có khác nhau, điểm chung t rường phái mối quan hệ chiều, mà tác động qua lạ i; muốn tăng t rưởng cao th ì phải chấp nhận lạm phát, mố i quan hệ khơng tồn đến lúc đó, lạm phát t iếp tục tăng cao làm g iảm t ăng trưởng; dài hạn, kh i tăng trưởng đạt đ ến mức tố i ưu th ì lạm phát khơng tác động đến tăng trưởng mà lúc lạm phát hậu việc tăng cung t iền mức vào kinh tế Nghiên cứu b an đầu (những năm 1960) không t ìm thấy mối qu an hệ có ý nghĩa hệ thống Ngh iên cứu g iai đo ạn sau khủng khoảng dầu hoả (nă m 1973-1974) Fischer (1993), Barro (1996), Bruno v Easterly (1998) tìm thấy quan hệ âm lạm ph át tăng t rưởng Ngh iên cứu gần đây, Khan Senhadji (2001) t ìm thấy mố i quan hệ tăng t rưởng - lạm phát mang dấu âm kh i: t ỉ lệ lạm ph át v ượt qua ngưỡng mang dấu dương trường hợp lại Nối t iếp kết t rên, nhiều nhà nghiên cứu ph ương pháp khác công bố ảnh h ưởng qua lạ i g iữa tăng t rưởng lạm phát: Ma llik Chowdhu ry (2001) sử dụng hồ i quy đồng liên kết mơ hình sai số hiệu chỉnh (ECM); Faria and Carneiro (2001) sử dụng kiểm đ ịnh nghiệm đơn v ị A DF (xác đ ịnh tính dừng chuỗi liệu phân t ích chuỗi liệu theo thờ i g ian ) v phương pháp phân tích ph ương sai dựa mơ hình VA R…cho thấy : lạm phát không ảnh hưởng đến sản lượng thực tế t rong dài hạn, nh iên ng ắn h ạn ảnh h ưởng lạm phát đến sản lượng thực tế lại mang dấu âm Nước Mỹ th ời gian dài đ ã thực th i ch ính sách “hy sinh” mục tiêu tăng trưởng cho mục tiêu kiềm chế lạ m phát Sau 10 n ăm tăng trưởng liên tục kh i kinh tế Mỹ bước vào chu kỳ suy thoá i, n ước Mỹ chuyển sang thực thi sách “hy sinh” mục tiêu kiềm chế lạm phát cho mục t iêu t ăng trưởng, mà biểu rõ n hất ch ỉ t rong năm liên tục 12 lần cắt g iảm lãi suất từ 6,7% xu ống ch ỉ 1% Khi tăng trưởng kinh tế ph ục hồ i lạm phát có dấu hiệu tăng trở lại, nước Mỹ lại th ực thi sách “hy sin h” mục t iêu tăng t rưởng cho mục tiêu chống lạm phát với t rong g iải pháp cụ thể th ực ch ỉ từ thán g 7/ 2004 đến đ ã tám lần liên tục nâng lãi suất t 1% lên 3% d ự đoán nhiều chuyên g ia, lãi suất Mỹ cịn tăn g lên nữa, đạt t rên 4,5% Trung Quốc sau 26 năm tăng t rưởng liên tụ c v ới tốc độ cao (hiện g iữ kỷ lục th ời gian tăng t rưởng liên tục mà trước Hàn Quốc giữ với 23 năm), cũn g đ ã muốn hạ bớt tốc độ t ăng t rưởn g nóng kiềm chế lạm phát, v iệc giảm đầu tư sau năm mức cao g iới (t rên 44% so với GDP)… Một số nghiên cứu theo lối kinh nghiệm cho thấy , lạm phát tác động tiêu cực đến tăng t rưởng kinh tế vượt qua ngưỡng định Mối quan hệ tăng trưởng kinh tế lạm phát ph i tuyến tính Fischer (1993) người đ ầu tiên nghiên cứu vấn đ ề n ày với kết luận , lạm phát tăng mức độ thấp mối qu an h ệ n ày khơng tồn tại, chí mang t ính đồng biến, lạm phát mức cao mối quan hệ nghịch b iến Một số nhà ngh iên cứu sau nh Sarel (1996), Gosh Ph ilip (1998), Shan Senhadji (2001), số nhà nghiên cứu khác cố gắng t ìm đ ặc điểm đặc biệt mối qu an hệ g iữa lạm phát tăng trưởng kinh tế Bằng nghiên cứu khác họ tìm ng ưỡng lạm phát , mà ngưỡng lạm phát vượt ngưỡng s ẽ có tác động tiêu cực (tác động ng ược chiều) đến tăng t rưởng Sarel ng ưỡng lạm phát 8%, Shan Senhadji ngưỡng lạm phát cho nước phát triển 1112%, c ác nước công nghiệp khoảng 1-3% Gần nghiên cứu tác giả Kh an (2005) tập trung nghiên cứu xác đ ịnh mức lạm phát tối ưu Kết Khan đ ã t ìm mức lạm phát tố i ưu đố i v ới cac nước vùng Trung Đông Trung Á khoảng 3.2% Họ c thuyết kinh tế vĩ mô khẳng định, sản lượng thực tế vượt sản lượng tiềm làm lạm phát gia tăng Sử dụng mố i qu an hệ lạm phát v tăng t rưởng kinh tế, số nước sử dụng lạm ph át cao để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Tuy nhiên, nhiều nhà nghiên cứu kinh tế cho rằng, g iải pháp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhanh nh ưng bền vững Hay cịn i giải pháp tăng t rưởng “ bong bóng” Xu hướng nước phát triển chọn giải pháp t ăng trưởng kinh tế thực chất , dựa c sở giá ổn định mức thấp Căn biện luận cho giả i pháp là: Trong n ền kinh tế th ị trường, lạm phát ổn định tính dự báo nâng cao Đ iều g iúp nhà đầu tư có th ể xây dựng ph ương án đ ầu tư hiệu Đối với người t iêu dùng th ì ch i tiêu yên tâm, họ lo cân nhắc mặt hàng khác để thay g ia tăng Tất điều góp phần thúc đẩy tăng t rưởng kinh tế thực chất Hiện , n ước phát triển chọn mức lạm phát gần 2% mức tối ưu cho tăng trưởng Tuy nhiên phải hiểu rằng, lạm phát ổn đ ịnh ch ỉ điều kiện đủ cho tăng trưởng kinh tế, đ iều kiện cần cho tăng trưởng phải vấn đề Chính phủ v iệc phát triển nguồn lực, vốn công ngh ệ kỹ thuật Một thực tế rằng, kết nghiên cứu ngưỡng lạm phát tốt cho tăng trưởng không đưa với mức tăng trưởng kinh tế C Mối quan hệ lạm phát lạm phát mục tiêu Lạm phát mục tiêu ch ỉ áp dụng n ước mà đảm bảo trì lạm phát mức thấp khơng hình thức mà thực tế Cái điểm khác biệt sách lạm phát mục tiêu v ới sách xử lý lạm phát khác ch ính có mơ hình chế xử lý cụ thể định lượng để dự b áo lạm phát dự b áo xu hướng lạm phát Chính sách lạm phát mụ c t iêu sách xác đ ịnh mục t iêu lạm phát, xác định chế dự báo chế đ iều tiết kinh tế để đạt mục tiêu với nhiều vấn đề mang t ính tốn kỹ thuật nh iều Như lạm phát mục tiêu khiến sách đ iều tiết kinh tế Ng ân hàng trung ương cứng nhắc thiên xu hướng kỹ trị nhiều 10 Trong bà i nghiên c ứu vào năm 2002 Johnson tiến hành nghiên cứu dựa so sánh nước theo lạm phát mụ c tiêu Australia, Canada, New Zealand , Thụy Đ iển, Anh n ước công nghiệp không theo lạm phát mục t iêu Ơng đ ã t ìm thơng báo lạm phát mục tiêu làm giảm cách cụ thể lạm phát kỳ vọng (kiểm soát tác động củ a chu kỳ kinh doanh, lạm phát khứ nh ững tác động hỗn h ợp ) Ở nước nổ i có mức độ lạm phát mạnh áp dụng lạm ph át mục tiêu với kh i khơng áp dụng lạm phát mục tiêu Cịn nước cơng nghiệp phát triển khác biệt khơng nhiều IMF (2005), trình bày kết nghiên cứu tập trung vào mục tiêu lạm phát củ a 13 thị t rường nổ i so v ới 29 thị trường khác Họ báo cáo lạm phát mụ c tiêu có liên kết với g iảm đáng kể 4,8% điểm t rong lạm phát trung bình, làm g iảm độ lệch chuẩn 36% điểm so với chiến lược tiền tệ khác Mishkin and Schmidt -Hebbel (2007) có kết luận tương t ự lạm phát mục tiêu t ạo khác b iệt nước cơng nghiệp t iên tiến v ì giúp họ đạt lạm phát thấp h ơn t iến t rình dài tỷ lệ lạm phát nhỏ việc phản ứng lại cú sốc dầu mỏ tỷ giá Tuy nhiên, ông lại cho nước phát triển thực h iện tốt s o với nước công nghiệp t iên tiến Mặc dù trước sau lạm phát mục tiêu , lạm phát thị trường giảm nhiều D Mối quan hệ lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế Hiện nay, ch ưa có lý thuyết rõ ràng giải th ích nguyên nhân mục tiêu lạm phát tác động đến tăng trưởng s ản lượng trung bình Mishkin đưa kết luận lạm phát thấp th ì mục tiêu lạm phát không gây hại cho kinh tế Sự tăng trưởng kinh t ế mạnh mẽ sau kh i đạt đ ược mục tiêu giảm phát n ước áp dụng lạm phát mục t iêu Trong nghiên cứu củ a mình, Sv enssion sử dụng kiểm chứng thực ngh iệm đề chứng minh quan hệ g iữa tăng trưởng, biến động tăng trưởng lạm phát mục t iêu 11 Vấn đ ề lạm phát mục tiêu t rọng đến v iệc tập trung vào lạm phát khả khống chế lạm phát tăng ổn định kinh tế khả kéo phát t riển kinh t ế xuống (Theo Fried man Kuttner (1996), Friedman (2002), Cecchetti Ehrmann (2002)) Goncalves Carvalho (2009) cho thấy 30 nước OECD, nước lạm phát mục tiêu phải ch ịu tỷ lệ mát đầu nhỏ so với nước không theo Theo ước t ính ơng nước áp dụng lạm phát mục t iêu tiết kiệm khoảng 7% mát sản lượng đầu so với nước không theo Bat ini Laxon (2007); Goncalves Salles (2008) xem xét kinh tế thấy lạm ph át mục tiêu g iúp g iảm biến động tăng trưởng hay khoảng cách sản lượng Khơng có ảnh h ưởng rõ lạm phát mục tiêu tới tăng trưởng Trong thời gian ngắn t rước thực mục tiêu thực mục tiêu, th ì sản lượng đầu ổn định cho nước không th ực h iện lạm phát mục tiêu Đố i với i nhóm, sản lượng trở n ên ổn định thời g ian thực h iện mục tiêu Khi kiểm t cách hồ i quy g iá trị trung bình, ước t ính cho mụ c t iêu lạm phát làm t ăng biến động sản lượng Nhưng điều khơng có ý nghĩa thống kê Đối với nước phát triển, lạm phát mục tiêu g iúp cải thiện kinh tế quốc g ia Lạm phát mục tiêu g iúp cố định kỳ vọng lạm phát dài hạn Không nước sau thực lạm phát mục tiêu mà từ bỏ (ngoại trừ việc gia nhập EU) hay tỏ không đạt hiệu Lạm phát mục tiêu n ước phát t riển n ước ph át triển chứng minh sách tốt chiến lược ch ính sách tiền tệ khác nh tỷ g iá mục t iêu hay số lượng tiền mục t iêu v thành công vượt qua nhiều cú sốc, khó khăn Như vậy, thấy rằng, sách lạm phát mục tiêu có tác động định lên tăng t rưởng kinh t ế quốc gia Nếu ngân hàng t rung ương đề áp dụng ch ính sách lạm phát mục t iêu phù hợp với bố i cảnh kinh tế đất nước th ì lạm phát mục tiêu t rở thành 12 công cụ hữu ích g iúp kìm chế lạm phát mức thấp thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đ ược ổn đ ịnh bền vững Đồng thời, nh ững chiến lược trở thành chìa khóa hữu h iệu việc g iải vấn đề khơng nhỏ h iện tình t rạng thất nghiệp tràn lan, kéo theo hàng loạt tệ nạn xã hội xuất Tuy nhiên, để quốc gia th ực th i chế lạm phát mục t iêu v iệc điều hành s ách tiền tệ v ới h i vọng g iúp kinh tế tốt điều kiện tiên là:  Tính độc lập tương đố i t rong việc điều hành sách t iền tệ ngân hàng trung ương  Đặt mục t iêu lạm phát lên hàng đầu không cam kết cho việc neo tiêu danh nghĩa khác 13 TÀI LIỆU THAM KH ẢO Sử Đình Thành Vũ Thị Minh Hằng (2008), Giáo trình Lý thuyết Tài – Tiền tệ, NXB lao động xã hội http://www.ift.edu.vn/Home/NewDeta ils.asp x?id=686&lang =vn http://vi.scribd.com/doc/86366304/4/Định- http://vnecono my.vn/ 2011121903488144P0C9920/lam-phat-muc-tieuva-kha-nang-ap-dung-tai-viet-n am.ht m http://www.baomoi.com/Ch inh -sach-lam-phat -muc-t ieu -va-kha-nang thuc-thi-tai-Viet-nam/126/ 7074695.ep i http://tailieu vn/xem-tai-lieu/lam-phat-muc-tieu-kinh -nghiem-the-gioiva-giai-phap-cho-v iet -nam.2971.ht ml http://tailieu vn/xem-tai-lieu/lam-phat-va-t ang-truong-kinh te.177483.ht ml 14 ... lạm phát mục tiêu Vậy lạm phát mục t iêu gì? Và lạm phát mục tiêu có tác động qua lại nh n đố i với tăng trưởng kinh tế? Vấn đề tìm hiểu cụ thể thơng qua việc Tóm lược số lý thuyết mối quan hệ. .. thuyết mối quan hệ lạm phát mục tiêu tăng trưởng kinh tế A Thế lạm phát, lạm phát mục tiêu, tăng trưởng kinh tế Lạm phát Có nh iều nhà kinh tế t ìm đ ịnh ngh ĩa cho thuật ng ữ lạm phát, nói chung... ngh ệ kỹ thuật Một thực tế rằng, kết nghiên cứu ngưỡng lạm phát tốt cho tăng trưởng không đưa với mức tăng trưởng kinh tế C Mối quan hệ lạm phát lạm phát mục tiêu Lạm phát mục tiêu ch ỉ áp dụng