TÍN DỤNG và lãi SUẤT (tài CHÍNH TIỀN tệ SLIDE) (chữ biến dạng do slide dùng font VNI times, tải về xem bình thường)

TÍN DỤNG VÀ LÃI SUẤT CHƯƠNG TÀI CHÍNH TIỀN TỆ NỘI DUNG NGHIÊN CỨU  Khái niệm đặc điểm tín dụng  Vai trò tín dụng  Các hình thức tín dụng  Lãi suất KHÁI NIỆM VÀ ĐẶC ĐIỂM TÍN DỤNG  Khái niệm:Tín dụng phạm trừu kinh tế mối quan hệ vay mượn dựa nguyên tắc có hoàn trả vốn gốc lãi sau thời gian định  đặc trưng bản:    Chỉ làm thay đổi quyền sử dụng không làm thay đổi quyền sở hữu vốn Thời hạn tín dụng xác định dựa thõa thuận bên tham gia quan hệ tín dụng Chủ sở hữu vốn nhận lại phần thu nhập dạng lợi tức tín dụng PHÂN LOẠI TÍN DỤNG  Căn vào yếu tố thời hạn tín dụng    Tín dụng ngắn hạn Tín dụng trung hạn Tín dụng dài hạn  Căn vào yếu tố đối tượng tín dụng   Tín dụng vốn lưu động Tín dụng vốn cố định  Căn vào mục đích sử dụng vốn   Tín dụng sản xuất lưu thông hàng hóa Tín dụng tiêu dùng PHÂN LOẠI TÍN DỤNG  Căn vào yếu tố chủ thể    Tín dụng thương mại Tín dụng ngân hàng Tín dụng nhà nước  Căn vào tính chất đảm bảo tín dụng   Tín dụng có đảm bảo trực tiếp Tín dụng đảm bảo trực tiếp CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ TÍN DỤNG  Chức  Chức tập trung phân phối lại vốn tiền tệ theo nguyên tắc có hoàn trả   Ở khâu tập trung: thu hút mộ phần nguồn vốn xã hội hình thái tiền tệ vật chất tạm thời nhàn rỗi Ở khâu phân phối :đáp ứng nhu cầu vốn cho doanh nghiệp, dân cư, tổ chức xã hội nhà nước CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ TÍN DỤNG  Chức  Chức kiểm soát hoạt động kinh tế: Kiểm soát hình thái giá trị tiền tệ, dựa sở vận động luồng giá trị tiền tệ    Đảm bảo lợi ích thiết thực cho chủ thể kinh tế tham gia Hiệu cho kinh tế quốc dân toàn xã hội Phản ánh tình trạng kinh tế để từ nhà nước đề giải pháp điều tiết kịp thời nhằm khắc phục khuyết điểm, cân đối, phát huy tính hợp lý tiềm CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ TÍN DỤNG  Vai trò  Công cụ thực tích tụ, tập trung vốn tài trợ vốn cho ngành kinh tế, góp phần thúc đẩy sản xuất kinh doanh phát triển  Rút ngắn thời gian tích luỹ vốn nhanh chóng cho đầu tư mở rộng sản xuất, vừa góp phần thúc đẩy nhanh tốc độ tập trung tích lũy vốn cho kinh tế  Kích thích khả cạnh tranh, tạo điều kiện cho doanh nghiệp chuyển hướng sản xuất kinh doanh có lợi  Điều chỉnh cấu kinh tế, tài trợ cho ngành phát triển, ngành kinh tế mũi nhọn chiến lược phát triển kinh tế đất nước CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ TÍN DỤNG  Vai trò  Công cụ góp phần ổn định tiền tệ, ổn định giá kiềm chế kiểm soát lạm phát     Tăng tốc độ luân chuyển hàng hóa tiền vốn Thu hút lượng tiền mặt dư thừa lưu thông vừa phát hành tiền thêm mà tình trạng thiếu tiền mặt cục Là công cụ để nhà nước can thiệp hữu hiệu vào thị trường để ổn định tình hình tài tiền tệ quốc gia Tạo điều kiện mở rộng công tác toán không dùng tiền mặt CHỨC NĂNG VÀ VAI TRÒ TÍN DỤNG  Vai trò  Góp phần ổn định đời sống, tạo công ăn việc làm ổn định trật tự xã hội    Trường ổn định giá cả, tiền tệ điều kiện nâng cao dần đời sống tầng lớp dân cư Bổ sung hàng hóa tiêu dùng Thực chương trình sách xã hội 10 CƠ CHẾ HÌNH THÀNH LÃI SUẤT Lãi suất thị trường định quan hệ cung cầu trái phiếu quỹ cho vay Để xem xét lãi suất thiết lập nào, tập trung vào phân tích thay đổi cung cầu trái phiếu quỹ cho vay Trái phiếu hàng hóa Quyền sử dụng vốn hàng hóa Người mua Người cho vay mua Người vay huy động trái phiếu vốn Người bán Người vay phát Người cho vay cung cấp hành trái phiếu vốn Giá Giá trái phiếu Lãi suất 51 CƠ CHẾ HÌNH THÀNH LÃI SUẤT Đường cầu Đường cung Cầu trái phiếu Cung quỹ cho vay Giá trái phiếu (P: $) 9.500 8.000 Lãi suất ( i %) B Ls 25% A 5,3% A B Bd KL giá trị trái phiếu, (B $) Quỹ cho vay, (L $) 52 CƠ CHẾ HÌNH THÀNH LÃI SUẤT Đường cung Đường cầu Cung trái phiếu Cầu quỹ cho vay Lãi suất ( i %) Giá trái phiếu (P:$) 9.500 C 8.000 25% 5,3% D Ld D C Bs KL giá trị trái phiếu, (B $) Quỹ cho vay, (L :$) 53 CƠ CHẾ HÌNH THÀNH LÃI SUẤT  Điểm cân Cung –cầu trái phiếu Gaia trái phiếu (P $) Cung - cầu quỹ cho vay Bd Bs Lãi suất ( i %) Ld Cung vượt Ls Cung vượt quaù 9.500 25% B C E P* D D E i* A 8.000 A B C 5,3% Cầu vượt KL giá trị trái phiếu, (B $) Cầu vượt Quỹ cho vay, (L $) 54 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cầu trái phiếu quỹ cho vay  Thu nhập bình quân Cung –cầu trái Gaia phiếu (P $) 1b Nhu cầu trái phiếu tăng Lãi suất ( i %) Bs Cung - cầu quỹ cho vay L 2a Khả cho vay giảm s2 Ls0 P1 i2 E1 E2 Ls1 1a.Giá tăng P0 i0 E0 P2 2b Gaia giảm E2 Bd2 E0 Bd1 2a Nhu cầu trái phiếu giảm Bd0 KL giá trị trái phiếu, (B $) 2b LS tăng 1b LS giảm 2a Khả cho vay tăng i1 E1 Ld Quỹ cho vay, (L $) 55 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cầu trái phiếu quỹ cho vay  Lợi tức lạm phát kỳ vọng   Sự gia tăng lợi tức kỳ vọng tài sản khác làm giảm nhu cầu trái phiếu Đường cầu trái phiếu dịch chuyển sang trái, giá trái phiếu giảm lãi suất thị trường tăng lên Ngược lại Sự gia tăng lạm phát kỳ vọng làm giảm nhu cầu trái phiếu Đường cầu trái phiếu dịch sang trái, giá trái phiếu giảm lãi suất tăng lên Ngược lại 56 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cầu trái phiếu quỹ cho vay  Rủi ro   Rủi ro đầu tư trái phiếu làm giảm nhu cầu trái phiếu; đường cầu trái phiếu dịch chuyển sang trái giá trái phiếu giảm xuống, ngược lại Một giảm rủi ro trái phiếu làm gia tăng khả người cho vay việc cung cấp vốn Đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải làm giảm lãi suất, ngược lại 57 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cầu trái phiếu quỹ cho vay  Tính lỏng   Trái phiếu có tính lỏng cao công chúng sẵn lòng nắm giữ trái phiếu nhiều Điều làm gia tăng nhu cầu trái phiếu Đường cầu trái phiếu dịch chuyển sang phải giá trái phiếu tăng lên Sự thay đổi tính lỏng tài sản khác cầu trái phiếu dịch sang trái giá trái phiếu giảm 58 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cầu trái phiếu quỹ cho vay  Chi phí thông tin   Thị trường có đầy đủ thông tin làm giảm nhiều chi phí thu thập thông tin nhà đầu tư làm cho trái phiếu hấp dẫn so với tài sản khác, đường cầu trái phiếu dịch chuyển sang phải giá trái phiếu tăng lên Chi phí thông tin thấp làm gia tăng tính sẵn lòng người cho vay để cung cấp vốn Đường cung quỹ cho vay dịch chuyển sang phải lãi suất giảm xuống 59 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cung trái phiếu quỹ cho vay  Lợi nhuận kỳ vọng vốn đầu tư Cung - cầu trái Giá (P $) phiếu 2a Nhu cầu phát hành trái phiếu giảm Cung – cầu quỹ cho vay Bs2 Lãi suaát ( i %) Bs0 P2 P0 P1 i1 E2 Bs1 2b Giá tăng 1b Giá giảm 1b Nhu cầu vay nợ tăng E1 1b.LS tăng i0 E0 1a Nhu cầu phát hành trái phiếu tăng E1 Bd KL giá trị trái phiếu, (B $) Ls i2 E0 2b LS giảm E2 Ld2 Ld1 2a Nhu cầu vay nợ giảm Ld0 Quỹ cho vay, (L $) 60 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cung trái phiếu quỹ cho vay  Chính sách thuế  Chính sách ưu đãi thuế có tác động đến lợi nhuận kỳ vọng gia tăng tính sẵn lòng công ty việc phát hành trái phiếu huy động vốn giả trái phiếu giảm Thuế làm gia tăng nhu cầu vay mượn vốn công ty Đường cầu quỹ cho vay dịch chuyển sang phải lãi suất tăng  Gánh nặng thuế đánh vào lợi nhuận cao làm giảm tính sẵn lòng công ty việc phát hành trái phiếu giá trái phiếu tăng Đường cầu quỹ cho vaydịch chuyển sang trái lãi suất giảm 61 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cung trái phiếu quỹ cho vay  Lạm phát kỳ vọng   Lạm phát kỳ vọng cao làm dịch chuyển đường cung trái phiếu sang phải giá trái phiếu giảm Đối với quỹ cho vay, lạm phát kỳ vọng cao làm gia tăng nhu cầu vay vốn người vay lãi suất tăng Ngược lại, đường cung trái phiếu dịch chuyển sang trái, giá trái phiếu tăng, lãi suất giảm 62 CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LÃI SUẤT  Các nhân tố làm thay đổi đường cung trái phiếu quỹ cho vay  Vay nợ phủ Vay nợ phủ làm cho đường cung trái phiếu dịch chuyển sang phải, giá trái phiếu giảm xuống, làm gia tăng lãi suất  Ngược lại, giá trái phiếu tăng, lãi suất giảm  63 CẤU TRÚC RỦI RO VÀ CẤU TRÚC KỲ HẠN CỦA LÃI SUẤT  Cấu trúc rủi ro lãi suất Tóm tắt cấu trúc rủi ro lãi suất Một gia tăng … Rủi ro vỡ nợ Tính lỏng Chi phí thông tin Dẫn đến lãi suất tài sản … Bởi … gia tăng người tiết kiệm phải bù đắp phải gánh chịu thêm rủi ro giảm người tiết kiệm tốn chi phí việc đổi tài sản sang tiền mặt tăng người tiết kiệm nhiều chi phí để đánh giá tài 64 sản CẤU TRÚC RỦI RO VÀ CẤU TRÚC KỲ HẠN SUẤT TómCỦA tắt cácLÃI lý thuyết cấu trúc kỳ hạn lãi suất   Đường cong lãi suất đồ thị phản ánh mối quan hệ lãi suất so với kỳ hạn Lãi suất trái phiếu dài hạn trung bình lãi suất ngắn hạn có kỳ đầu tư giống ` Q1098 DF ][POFFD Lý thuyết Giả thiết Tiên đoán Đánh giá Thị trường bị phân khúc Các kỳ hạn thay Kỳ hạn ngắn ưa chuộng kỳ hạn dài hạn Lãi suất kỳ hạn khác định thị trường riêng biệt Giải thích hình dạng đường cong không giải thích lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn di chuyển với Kỳ vọng Các kỳ hạn thay hoàn hảo Lãi suất trái phiếu có n kỳ trung bình cộng lãi suất trái phiếu kỳ qua n kỳ đường cong lãi suất Giải thích lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn di chuyển với không giải thích độ dốc thường hướng lên Lựa chọn kỳ hạn Các kỳ hạn thay không hoàn hảo Lãi suất trái phiếu có n kỳ trung bình cộng lãi suất trái phiếu kỳ qua n kỳ cộng thêm phần bù đắp rủi ro Giải thích vừa hình dạng đường cong lãi suất lãi suất ngắn hạn lãi suất dài hạn di chuyển với 65 ...   Lãi Lãi Lãi Lãi Lãi Lãi suất suất suất suất suất suất tiền gửi ngân hàng tín dụng ngân hàng chiết khấu tái chiết khấu liên ngân hàng 39 PHƯƠNG PHÁP XÁC ĐỊNH LÃI SUẤT  Phương pháp tính lãi: ... gian tiền tệ Chi phí hội 38 PHÂN LOẠI LÃI SUẤT  Trong giao dịch tín dụng   Lãi suất danh nghóa: loại lãi suất phải toán Lãi suất thực: loại lãi suất đo lường sức mua tiền lãi nhận  Căn vào tính...  Căn vào yếu tố thời hạn tín dụng    Tín dụng ngắn hạn Tín dụng trung hạn Tín dụng dài hạn  Căn vào yếu tố đối tượng tín dụng   Tín dụng vốn lưu động Tín dụng vốn cố định  Căn vào mục