TÀI CHÍNH QUỐC tế (tài CHÍNH TIỀN tệ SLIDE)

TÀI CHÍNH QUỐC TẾ NỘI DUNG NGHIÊN CỨU  Cơ sở hình thành phát triển tài quốc tế  Tỷ giá hối đoái  Cán cân toán quốc tế  Sự di chuyển nguồn vốn quản lý nợ nước  Các định chế tài quốc tế Cơ sở hình thành phát triển tài quốc tế 3 Tài quốc tế tổng thể quan hệ kinh tế hình thái giá trị gắn liền với chuyển dịch nguồn lực tài quốc gia với Cơ sở hình thành phát triển TCQtế Sự phân công lao động hợp tác quốc tế Sự phát triển hoạt động đầu tư quốc tế Tác động phát triển nước tăng cường quan hệ trao đổi hợp tác quốc tế khai thác thị trường vốn, hàng hóa, kỹ thuật cơng nghệ Nâng cao hiệu nguồn lực tài nước TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Khái niệm ngoại tệ Ngoại tệ mạnh gồm đặc trưng sau: Ngoại tệ đồng tiền quốc gia nước phát hành lại lưu hành thị trường quốc gia khác Khả chấp nhận quốc tế đồng tiền Nhu cầu thương mại quốc gia phát hành đồng tiền tiềm cung ứng hàng hóa thị trường giới quốc gia TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Khái niệm ngoại hối Ngoại hối bao hàm công cụ tài quốc tế tồn hình thức:  Ngoại tệ tiền mặt  Các đồng tiền tập thể  Các cơng cụ tín dụng có ghi ngoại tệ dùng để tốn quốc tế: thẻ tín dụng, séc, giấy chuyển tiền  Các cơng cụ tài ghi ngoại tệ dùng để đầu tư quốc tế: tín phiếu, trái phiếu, cổ phiếu TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Khái niệm tỷ giá hối đối Tỷ giá hối đoái hệ số qui đổi đồng tiền nước sang đồng tiền nước khác, tỷ giá hối đoái giá đơn vị tiền tệ nước biểu khối lượng đơn vị tiền tệ nước ngồi ví dụ: USD = 15.540 VND USD = 15.540 VND TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Phân loại tỷ giá hối đối   Tỷ giá mua vào tỷ giá bán Tỷ giá tiền mặt tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá mở cửa tỷ giá đóng cửa Tỷ giá giao ngay(spot) tỷ giá kỳ hạn(forwards) Tỷ giá cố định tỷ giá thả Tỷ giá danh nghĩa tỷ giá thực Vai trò tỷ giá hối đoái  Tỷ giá hối đoái thương mại quốc tế Tỷ giá hối đoái lạm phát, tăng trưởng kinh tế việc làm      TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Hệ thống chế độ tỷ giá hối đoái Hệ thống tỷ giá hối đoái cố định  Chế độ vị vàng  chế độ Bretton woods: nhiều xác lập tỷ giá cố định, vàng đóng vai trị trung tâm để so sánh sức mua đồng tiền với thông qua cầu nối đồng USD, nên gọi chế độ tỷ giá ngoại hối vàng Hệ thống tỷ giá đối thả  Chế độ tỷ giá thả hoàn toàn  Chế độ tỷ giá thả có quản lý TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Các nhân tố tác động đến tỷ giá hối đoái Cán cân toán quốc tế: bội thu làm cho đồng tiền ngoại tệ giá đồng nội tệ lên giá ngược lại Lạm phát: lạm phát tăng sức mua đồng tiền nội tệ giảm Lãi suất: lãi suất giá thuê vốn thị trường, lãi suất tác động lớn đến tỷ giá hối đoái, lãi suất nước cao lãi suất ngoại tệ, điều thu hút dòng vốn thị trường quốc tế chảy vào nước, làm gia tăng chuyển hóa ngoại tệ nước sang đồng nội tệ để hưởng lãi suất cao => cung ngoại tệ thị trường nước tăng => đồng tiền ngoại tệ có xu hướng giảm giá=>đồng nội tệ lên giá Chính sách kinh tế vĩ mơ phủ Yếu tố tâm lý TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI Các sách điều chỉnh tỷ giá hối đối Sự điều chỉnh tỷ giá hối đối từ phía phủ thường thể tập trung vào việc phối hợp sách tiền tệ tài – Trong trường hợp tỷ giá hối đoái cố định di chuyển vốn hồn hảo, có trường hợp  cầu ngoại tệ tăng, ngân hàng trung ương phải bán ngoại tệ để ổn định tỷ giá=>giảm quỹ dự trữ ngoại tệ  cung ngoại tệ tăng NHTW phải mua vào ngoại tệ để ổn định tỷ giá=>tăng quỹ dự trữ ngoại tệ  Khi sách tiền tệ khơng hiệu quả, áp dụng sách tài để khắc phục để trì tỷ giá cố định 10 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI – Trong trường hợp tỷ giá hối đoái linh hoạt di chuyển vốn hồn hảo NHTW khơng thiết tham gia mua bán ngoại tệ, mà cung cầu ngoại tệ thị trường định giá trị đồng nội tệ  Cầu ngoại tệ tăng => đồng nội tệ giá  Cung ngoại tệ tăng => đồng nội tệ lên giá 11 TỶ GIÁ HỐI ĐOÁI – 12 Các biện pháp khác: NHTW sử dụng biện pháp sau để điều chỉnh tỷ giá  Đối với chế độ tỷ giá giới hạn biên độ giao dịch NHTW thực điều chỉnh tăng giảm biên độ giao dịch theo tỷ giá định  Phá giá đồng tiền  Nâng giá đồng tiền CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ   Khái niệm: cán cân toán quốc tế bảng cân đối kế tốn ghi chép tồn giao dịch hình thức giá trị quốc gia với quốc gia khác giới khoảng thời gian định, thường năm Các nguyên tắc xây cán cân toán quốc tế – – – – 13 Nguyên tắc thường niên Nguyên tắc lãnh thổ Nguyên tắc ghi chép Nguyên tắc hạch tốn kép CÁN CÂN THANH TỐN QUỐC TẾ  Các khoản mục cân tốn quốc tế Cán cân ngoại thương Cán cân phản ánh giao dịch xuất, nhập hàng hóa=>tính theo giá FOB=>số dư cán cân ngoại thương phản ánh khả cạnh tranh sản phẩm quốc gia – Cán cân dịch vụ: bao gồm hoạt động thu chi dịch vụ –         14 dịch vụ du lịch dịch vụ vận tải dịch vụ bưu viễn thơng dịch vụ tài chính, ngân hàng, bảo hiểm dịch vụ giáo dục, y tế dịch vụ chuyển giao kỹ thuật công nghệ dịch vụ xuất nhập lao động thu chi hoạt động ngoại giao, trị v.v CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ  Cán cân chuyển tiền khơng hồn lại – – – –  Viện trợ khơng hồn lại Chuyển tiền kiều hối Các khoản biếu tặng Các khoản chuyển lợi nhuận khoản thu nhập liên quan đến vốn, lao động Cán cân vãng lai ( thường xuyên) bao gồm cán cân ngoại thương, dịch vụ, chuyển tiền đơn phương Cán cân vãng lai phản ánh đầy đủ hoạt động giao dịch quốc tế quốc gia=>ảnh hưởng trực tiếp đến cung cầu ngoại tệ thị trường ngoại hối tỷ giá hối đoái – Thặng dư tài khoản vãng lai=>là nước xuất tiêu dùng tại, nhập tiêu dùng tương lai – Thâm hụt cán cân vãng lai=> nước nhập tiêu dùng tại, xuất tiêu dùng tương lai 15 CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ   16 Cán cân nguồn vốn – Phản ảnh dịch chuyển nguồn vốn – Nguồn vốn đầu tư trực tiếp – Nguồn vốn đầu tư gián tiếp – Nguồn vốn tín dụng Cán cân toán cân tổng thể, nên phân khúc – Số dư tác nghiệp tiền tệ gồm: số dư nghiệp vụ thương mại, dịch vụ, chuyển tiền đơn phương=>còn gọi số dư vãng lai – Số dư bản: gồm số dư tác nghiệp tiền tệ luân chuyển vốn dài hạn=>nó tổng hợp tất nghiệp vụ tác nghiệp ảnh hưởng đến kinh tế nói chung tình hình đầu tư nói riêng – Số dư chung: bao gồm số dư luân chuyển vốn ngắn hạn nằm khu vực ngân hàng=> cung cấp thông tin cân tài ngắn hạn => giúp cho nhà nước kiểm sốt tình hình tiền tệ khu vực ngân hàng khu vực nhà nước CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ –  17 Số dư tốn thức: bao gồm tất số dư chung luồng vốn ngắn hạn khu vực ngân hàng khu vực nhà nước => định tình hình dự trữ ngoại hối quốc gia qui mô vay nợ nước ngồi phủ Khủng hoảng cán cân tốn quốc tế  mơ hình khủng hoảng hệ thứ với giả thuyết  NHTW thực sách tỷ giá cố định để giữ giá đồng nội tệ  Số dư tín dụng tăng dự đoán tiếp tục tăng tương lai CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ      18 =>Khủng hoảng xảy sách tỷ giá hối đối sách tiền tệ khơng thống nhau=> số chi tín dụng tăng lên tạo áp lực giảm giá đồng nội tệ =>để giữ tỷ giá cố định=> NHTW phải bán dự trữ ngoại tệ=> quỹ dự trữ ngoại tệ => đồng nội tệ thả nổi=> khủng hoảng xảy Mơ hình khủng hoảng hệ thứ hai Với giả thiết giống mơ hình hệ thứ Với diểm khác biệt – NHTW thực chinh sách tiền tệ thắt chặt hay nới lỏng tỷ giá giữ cố định – Chính phủ nhạy cảm với thất nghiệp Giả sử thị trường: cung đồng nội tệ tăng=> NHTW thực mua đồng nội tệ bán ngoại tệ => cung tiền tệ giảm lãi suất tăng lên=> kết thất nghiệp kinh tế gia tăng, nsuất ngắn hạn CÁN CÂN THANH TOÁN QUỐC TẾ  19 Nhưng thị trường phán đốn phủ khơng thể trì sách lãi suất kéo dài, nhà đầu tư “tấn cơng” phủ =>cuộc khủng hoảng hệ thứ xảy Mơ hình khủng hoảng hệ thứ Ngun khau xảy khủng hoảng tài tiền tệ Châu Á năm 1997 – 1998 bắt nguồn từ tượng bong bóng thị trường tài sản lợi nhuận cao dự án đầu tư bất động sản => gia tăng đầu tư=> tình trạng cung vượt cầu=> giá tài sản bắt đầu giảm=>nhà đầu tư lỗ, khả chi trả nợ ngân hàng=>ngân hàng khả chi trả nợ nước ngồi(vì ngầm định phủ ngân hàng nước vay nợ nước với lãi suất thấp vay đầu tư với lãi suất cao) => bán đồng nội tệ lấy đồng ngoại tệ trả nợ v.v.=>giảm giá thị trường tài sản thị trường chứng khoán => khủng hoảng xảy SỰ DI CHUYỂN CÁC NGUỒN VỐN VÀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGOÀI   Ý nghĩa kinh tế vĩ mô nguồn vốn nước Phân loại nguồn vốn nước – –  Đặc điểm nguồn vốn nước – – – 20 Nguồn vốn ngắn hạn nguồn vốn dài hạn Nguồn vốn chảy vào khu vực tư nhân nợ phủ từ nguồn vốn nước ngồi Tài tự phát triển thức ODA Đầu tư trực tiếp nước Huy động qua thị trường vốn SỰ DI CHUYỂN CÁC NGUỒN VỐN VÀ QUẢN LÝ NỢ NƯỚC NGỒI  Chính sách quản lý nguồn vốn nước – – – – – – – 21 Lựa chọn hình thức qui mơ huy động thích hợp Phân bố sử dụng có hiệu nguồn vốn nước ngồi Bố trí nguồn vốn để trả nợ Theo dõi chặt chẽ vận động nguồn vốn quốc tế nghĩa vụ tốn có liên quan Xác lập tỷ lệ tương quan nợ, với tốc độ tăng trưởng GDP lãi suất vay nợ Khả vay nợ tăng thêm hàng năm Khả hấp thu vốn vay khả hoàn trả nợ vay nước CÁC ĐỊNH CHẾ TÀI CHÍNH QUỐC TẾ 22  Quỹ tiền tệ quốc tế  Nhóm ngân hàng giới  Ngân hàng phát triển Châu Á  Các câu lạc xử lý nợ – Câu lạc Paris – Câu lạc London ... phát triển tài quốc tế  Tỷ giá hối đoái  Cán cân toán quốc tế  Sự di chuyển nguồn vốn quản lý nợ nước ngồi  Các định chế tài quốc tế Cơ sở hình thành phát triển tài quốc tế 3 Tài quốc tế tổng... cơng cụ tài quốc tế tồn hình thức:  Ngoại tệ tiền mặt  Các đồng tiền tập thể  Các công cụ tín dụng có ghi ngoại tệ dùng để tốn quốc tế: thẻ tín dụng, séc, giấy chuyển tiền  Các cơng cụ tài ghi... tác quốc tế khai thác thị trường vốn, hàng hóa, kỹ thuật công nghệ Nâng cao hiệu nguồn lực tài nước TỶ GIÁ HỐI ĐỐI Khái niệm ngoại tệ Ngoại tệ mạnh gồm đặc trưng sau: Ngoại tệ đồng tiền quốc