Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại công ty cổ phần công nghệ phẩm Đà Nẵng

[r]

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

VÕ THỊ THANH THỦY

PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHỆ PHẨM ĐÀ NẴNG

Chuyên ngành: Kế toán Mã số: 60.34.30

TÓM TẮT LUẬN VĂN THẠC SĨ QUẢN TRỊ KINH DOANH

Đà Nẵng – Năm 2011

B GI O D C V O T O

I H C À N NG

VÕ TH THANH TH Y

PHÂN TICH HIÊU QUA S D NG V N T I CÔNG TY C PH N CÔNG NGH PH M À N NG

Chuyên ng nh: K toán Mã s : 60.34.30

TÓM T T LU N V N

TH C S QUAN TRI KINH DOANH

N ng - N m 2011

Công trình hồn thành

ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG

Người hướng dẫn khoa học: TS HOÀNG TÙNG

Phản biện 1: TS NGUYỄN CÔNG PHƯƠNG

Phản biện 2: PGS.TS LÊ ĐỨC TOÀN

Luận văn ñược bảo vệ Hội ñồng chấm luận văn thạc sỹ Quản trị

kinh doanh họp Đại học Đà Nẵng vào ngày 13 tháng năm 2011

Có thể tìm hiểu luận văn tại:

- Trung tâm Thông tin Học liệu, Đại học Đà Nẵng

MỞĐẦU 1 Tính cấp thiết việc nghiên cứu ñề tài

Hiệu tài mục tiêu cuối doanh nghiệp thường ñược nhà đầu tư quan tâm Một doanh nghiệp có hiệu tài cao điều kiện cho doanh nghiệp tăng trưởng Việc sử dụng vốn có hiệu hay khơng? ảnh hưởng trực tiếp đến hiệu kinh doanh mà hiệu kinh doanh nguồn gốc chủ yếu tạo nên hiệu tài doanh nghiệp Chính vốn có ý nghĩa quan trọng sống doanh nghiệp Phân tích hiệu sử dụng vốn đóng vai trị quan trọng phân tích hoạt động kinh doanh nhằm ñánh giá trình ñộ sử dụng vốn doanh nghiệp ñểñạt ñược kết cao với chi phí thấp

Đồng thời sởđó cung cấp thơng tin hữu ích cho đối tượng quan tâm nhà đầu tư, tổ chức tín dụng nhận biết tình hình tài thực tếđể có ñịnh ñầu tư hiệu

Xuất phát từ lý tơi chọn đề tài “Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tại Cơng Ty Cổ Phần Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng” để làm luận văn tốt nghiệp, với mong muốn đóng góp ý kiến để tìm giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng nói riêng cơng ty cổ phần nói chung

2 Mục đích nghiên cứu

* Luận văn ñưa số vấn ñề lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn Cơng ty Cổ phần

* Phân tích ñánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ Phần Công Nghệ Phẩm Đà nẵng

* Từ vấn ñề lý luận phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn Cơng ty Cổ Phần Cơng Nghệ Phẩm Đà nẵng, đề xuất

những giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ Phần Công Nghệ Phẩm Đà nẵng

3 Đối tượng phạm vi nghiên cứu

* Đối tượng nghiên cứu ñề tài tập trung vào hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

* Phạm vi nghiên cứu: Đề tài nghiên cứu giai ñoạn từ năm 2006 – 2010 CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

4 Phương pháp nghiên cứu

Luận văn sử dụng phương pháp luận chủ nghĩa vật biện chứng, chủ nghĩa vật lịch sử phương pháp cụ thể như: phương pháp so sánh, phương pháp loại trừ, phương pháp liên hệ cân

ñối phương pháp chi tiết

5 Những đóng góp luận văn

Luận văn hệ thống hóa vấn đề lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp

Xem xét, đánh giá thực trạng phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

Trên sởđó đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn Công ty Cổ phần Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

6 Kết cấu luận văn

Ngồi phần mởđầu, kết luận phụ lục, luận văn gồm chương Chương 1: Cơ sở lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP

Chương 2: Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

CHƯƠNG

CƠ SỞ LÝ LUẬN PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG CÔNG TY CỔ PHẦN

1.1 KHÁI QUÁT CHUNG VỀ VỐN VÀ CÔNG TY CỔ PHẦN 1.1.1 Khái quát chung vốn

1.1.1.1 Khái niệm vốn kinh doanh

Hiện khái niệm vốn kinh doanh ñược sử dụng phổ biến là: Vốn kinh doanh biểu tiền toàn tài sản nguồn lực mà doanh nghiệp sử dụng hoạt ñộng kinh doanh bao gồm:

- Tài sản vật như: nhà kho, cửa hàng, hàng hoá dự trữ - Tiền Việt Nam, ngoại tệ, vàng đá q

- Bản quyền sở hữu trí tuệ tài sản vơ hình khác

1.1.1.2 Phân loại vốn kinh doanh

- Trên giác ñộ pháp luật vốn kinh doanh - Đứng giác độ hình thành vốn - Đứng giác độ chu chuyển vốn

1.1.1.3 Vai trị của vốn kinh doanh

1.1.2 Khái quát chung công ty cổ phần 1.1.2.1 Khái niệm về công ty cổ phần

CTCP doanh nghiệp, đó: Vốn điều lệ chia thành nhiều phần gọi cổ phần; cổ đơng tổ chức, cá nhân; số lượng cổđơng tối thiểu ba khơng hạn chế số tối đa; cổ

đơng chịu trách nhiệm khoản nợ nghĩa vụ tài sản khác doanh nghiệp phạm vi số vốn góp vào doanh nghiệp

1.1.2.2 Các ñặc ñiểm cơ bản của CTCP

1.2 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TRONG CƠNG TY CỔ PHẦN

1.2.1 Khái niệm hiệu phân tích hiệu sử dụng vốn trong công ty cổ phần

Hiệu ñược hiểu theo nghĩa chung tiêu phản ánh trình độ sử dụng yếu tố cần thiết, tham gia vào hoạt ñộng theo mục đích định người phản ánh hai mặt: hiệu kinh tế hiệu xã hội

Hiệu sử dụng vốn phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn nhân lực, vật lực, tài lực doanh nghiệp ñểñạt kết cao trình sản xuất kinh doanh với chi phí thấp

Phân tích hiệu sử dụng vốn việc ñánh giá khả sử dụng vốn công ty nhằm đạt kết cao với chi phí thấp trình SXKD

Phân tích hiệu sử dụng vốn đóng vai trị quan trọng phân tích hiệu kinh doanh Vì thế, phân tích cần phải xây dựng hệ thống tiêu phù hợp để đánh giá hiệu sử dụng vốn CTCP

Hiệu sử dụng vốn ñược biểu mối quan hệ kết hoạt ñộng sản xuất kinh doanh với số vốn ñầu tư cho hoạt ñộng doanh nghiệp kỳ ñịnh Các tiêu ñược sử dụng

ñểñánh giá hiệu sử dụng vốn thường thể mối quan hệ kết quảñầu yếu tốđầu vào để tạo kết quảđó

Kết quảñầu Hiệu sử dụng vốn = ————————— Chi phí đầu vào

1.2.2 Mục tiêu phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP

các tổ chức tín dụng Mỗi đối tượng quan tâm đến tình hình tài nhiều góc độ khác có xu hướng tập trung vào khía cạnh riêng phục vụ cho mục đích Do mục tiêu phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP nhằm ñáp ứng ñược yêu cầu ñối tượng liên quan

1.2.3 Tài liệu sử dụng phân tích hiệu sử dụng vốn

- Hệ thống báo cáo tài báo cáo nội doanh nghiệp - Những thơng tin vềđặc điểm hoạt động doanh nghiệp - Những thơng tin liên quan đến tình hình kinh tế

1.2.4 Các phương pháp sử dụng phân tích hiệu sử

dụng vốn

1.2.4.1 Phương pháp so sánh 1.2.4.2 Phương pháp loại trừ

1.2.4.3 Phương pháp liên hệ cân ñối 1.2.4.4 Phương pháp chi tiết

1.2.5 Nội dung phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP 1.2.5.1 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cá biệt

a) Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cốđịnh: thơng qua chỉ tiêu

* Hiệu quả sử dụng vốn cốñịnh

* Hiệu quả sử dụng tài sản cốñịnh: thể hiện - Chỉ tiêu 1: Suất hao phí tài sản cốđịnh - Chỉ tiêu 2: Sức sinh lợi tài sản cốñịnh - Chỉ tiêu 3: Hiệu suất sử dụng TSCĐ

b) Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động: thơng qua chỉ tiêu - Số vịng quay bình qn vốn lưu động

- Số ngày bình qn vịng quay vốn lưu động - Số vịng quay bình qn hàng tồn kho nợ phải thu

- Số ngày bình quân vòng quay hàng tồn kho nợ phải thu

1.2.5.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn tổng hợp (vốn kinh doanh) a) Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh (ROA)

b) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) c) Tỷ suất lợi nhuận vốn vay

KẾT LUẬN CHƯƠNG

Phân tích hiệu sử dụng vốn đóng vai trị quan trọng phân tích hoạt động kinh doanh nhằm đánh giá trình độ sử dụng vốn doanh nghiệp ñểñạt ñược kết cao với chi phí thấp Thơng tin cung cấp từ kết phân tích hiệu sử dụng vốn mang tính hữu ích khơng giúp cho nhà quản lý

ñánh giá thực trạng triển vọng phát triển vốn doanh nghiệp, mà để từđó ñề sách, biện pháp ñúng ñắn, kịp thời hiệu quả; mặt khác cịn sở cho nhà đầu tư, tổ chức tín dụng, nhà cung cấp nhận biết ñược hiệu sử dụng tài sản, nguồn vốn khả sinh lời doanh nghiệp, qua đưa định đầu tư có hiệu Vì thế, phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP trở nên cần thiết có ý nghĩa đáp

ứng ñược yêu cầu ñối tượng quan tâm đến tình hình tài cơng ty

Chương luận văn trình bày nội dung: - Khái quát chung vốn công ty cổ phần

Trên sở chương ñể chương tiến hành thu thập số liệu phân tích ñánh giá thực trạng hiệu sử dụng vốn Công ty CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng

CHƯƠNG

PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHỆ PHẨM ĐÀ NẴNG 2.1 TỔNG QUAN VỀ CÔNG TY CỔ PHẦN CÔNG NGHỆ PHẨM

ĐÀ NẴNG

2.1.1. Lịch sử hình thành phát triển

Công ty Cổ phần Công nghệ Đà Nẵng trước ñây DNNN thành lập tháng 11/1975 Tại ñịnh số 196/2004/QĐ-UB ngày 08.12.2004 UBND Thành PhốĐà Nẵng Cơng ty chuyển đổi thành Cơng ty Cổ Phần Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng hoạt động theo mơ hình Cơng ty Cổ Phần

Cơng ty tổ chức kinh tếđộc lập, có tư cách pháp nhân theo luật định, có tài sản riêng tự chủ tài chính, có dấu riêng, có

đủ quyền tự tham gia quan hệ pháp luật

2.1.2 Chức - Nhiệm vụ

Chức : Bán buôn, bán lẻ sản xuất, dịch vụ, xuất nhập trực tiếp Nhiệm vụ: Tạo lợi nhuận, hoàn thành khoản thuế theo Luật

ñịnh ñem lại cổ tức bảo tồn, phát triển nguồn vốn cổđơng

2.1.3 Cơ cấu tổ chức – quản lý chức kinh doanh ñơn vị thành viên

Hoạt động theo mơ hình tổ chức Công ty cổ phần Quan hệ trực tuyến chức gồm 08 ñơn vị thành viên

2.1.4 Đặc ñiểm hoạt ñộng sản xuất kinh doanh ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn Công ty

Đặc ñiểm mặt hàng kinh doanh

* Kinh doanh mặt hàng xi măng, sắt thép, xe máy, bia Hiện CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng Nhà phân phối thức công ty: Công ty Bia SanMiguel, Công ty Xi măng ChinFon Hải Phịng, Cơng ty Xi măng Nghi Sơn Thanh Hố, Cơng ty hữu hạn chế tạo cơng nghiệp gia công chế biến hàng xuất

* Sản xuất bao bì loại, chủ yếu bao bì xi măng phục vụ cho thị trường phía nam

* Xuất mặt hàng: cao su, cà phê, tiêu hàng thủ công mỹ nghệ sang thị trường Ukraina, Đức, Nhật,

Đặc ñiểm tổ chức mạng lưới kinh doanh

CTCP Công nghệ phẩm Đà Nẵng có mạng lưới kinh doanh rộng, tổ chức theo mơ hình quan hệ trực tuyến chức

2.1.5 Tình hình hoạt động kinh doanh Cơng ty

2.2 PHÂN TÍCH THỰC TRẠNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN CỦA CÔNG TY CỔ PHẦN CƠNG NGHỆ PHẨM ĐÀ NẴNG 2.2.1 Phân tích hiệu sử dụng vốn cá biệt

2.2.1.1 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cốđịnh a Phân tích tỷ trọng vốn cốđịnh

Qua bảng 2.2 (Trang 40 tồn văn) nhận thấy vốn cốđịnh tăng từ 25,544 trñ vào năm 2006 lên 37,83trñ vào năm 2010 chủ yếu tăng tài sản cốñịnh phần ñầu tư ngồi khơng đáng kể

b Phân tích hiệu quả sử dụng vốn cốđịnh

Qua tiêu hiệu sử dụng vốn cốñịnh tiêu hiệu sử dụng TSCĐ bảng 2.3 (trang sau) nói tình hình sử dụng vốn cố

Bảng 2.3: Hiệu sử dụng vốn cốñịnh

BQGĐ Chỉ tiêu ĐVT Năm

2006

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

Năm

2010 2006-2010

Doanh thu trñ 231,481 215,539 221,256 236,368 236,945 1,141,591 Nguyên giá TSCĐ bq trñ 8,666 9,546 18,028 32,175 38,264 106,681 Vốn cốđịnh bình quân trñ 16,304 30,141 35,056 36,602 36,833 154,938 Lợi nhuận trước thuế trñ 584 349 662,296 661 2,086 4,344

5.Hiệu quả sử dụng VCĐ % 3.6 1.2 1.9 1.8 5.7 2.8

Suất hao phí của

TSCĐ(2/1) Lần 0.037 0.044 0.081 0.136 0.161 0.093 Sức sinh lợi của

TSCĐ(4/2) Lần 0.067 0.037 0.037 0.021 0.055 0.041 Hiệu suất sử dụng

TSCĐ(1/2) Lần 26.7 22.6 12.3 7.3 6.2 10.7

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Đểñánh giá hiệu sử dụng vốn khách quan so sánh với công ty ngành giai ñoạn 2006-2010 qua bảng 2.4 (trang 43 toàn văn) So với CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng hiệu sử dụng vốn cốñịnh hiệu sử dụng TSCĐ CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng thấp nhiều Như nói hiệu sử dụng vốn cốđịnh cơng ty chưa tốt

2.2.1.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động a Phân tích tỷ trọng vốn lưu động

Qua bảng 2.5(trang 44 tồn văn) Nhìn chung tổng VLĐ có xu hướng giảm liên tục năm 2008 2009 giảm khoản phải thu hàng tồn kho Nhưng lại tăng mạnh vào năm 2010 khoản phải thu tăng

b.Phân tích hiệu quả sử dụng vốn lưu động

Hiệu sử dụng vốn lưu ñộng ñược t hể qua tiêu số vịng quay bình qn vốn lưu động số ngày bình

qn vịng quay vốn lưu động mức ñảm nhiệm vốn lưu

ñộng

Bảng 2.6 Phân tích hiệu sử dụng vốn lưu động

BQGĐ

Chỉ tiêu ĐVT Năm

2006

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

Năm

2010 2006-2010

1 Doanh thu Trñ 231,481 215,539 221,256 236,368 236,945 1,141,591 Vốn lưu ñộng b/q Trñ 80,622 86,498 90,408 80,230 110,054 447,814

3 Số vịng quay bình

qn VLĐ (1/2) Vòng 2.87 2.49 2.45 2.95 2.15 2.55 4 Số ngày bình quân

của một vòng quay VLĐ Ng/vg 125 144 147 122 167 141 5 Mức ñảm nhiệm vốn

lưu ñộng (2/1) Lần 0.35 0.40 0.41 0.34 0.46 0.39

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Qua bảng 2.6 nhận thấy số vòng quay bình quân VLĐ bình quân sau GĐCP 2,55 vịng để hồn thành vịng quay 141 ngày Trong đó, có hai nhân tốảnh hưởng đến tốc ñộ luân chuyển VLĐ doanh thu VLĐ bình qn Cụ thể nhân tố tác động qua năm qua bảng tóm tắt 2.7

Bảng 2.7 Bảng tóm tắt nhân tốảnh hưởng đến vốn lưu ñộng

Chỉ tiêu ĐVT Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

1 Đối tượng phân tích Vịng -0.38 -0.04 0.50 -0.80 Ảnh hưởng nhân tố doanh

thu Vòng -0.20 0.07 0.20 0.007

3 Ảnh hưởng nhân tố VLĐ

bình qn Vịng -0.18 -0.11 0.30 -0.80

4 Tổng hợp nhân tốảnh

hưởng Vòng -0.38 -0.04 0.50 -0.80

5 Mức tiết kiệm, lãng phí 1.000đ 11,428,589 1,616,139 -16,353,719 29,628,916

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Qua bảng 2.7 nhận thấy ñiều kiện vốn lưu động bình qn khơng

khơng ñổi năm sau so với năm trước vốn lưu ñộng tăng làm giảm số vòng quay vốn lưu động Nhìn vào số liệu nói số vòng quay tăng giảm qua năm chủ yếu ảnh hưởng vốn lưu

động bình quân

Để nhận xét rõ nỗ lực doanh nghiệp so với công ty ngành qua bảng 2.13(trang 56 tồn văn) số vịng quay bình qn VLĐ cơng ty CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng 4,03 vòng tăng 1,48 (4,03-2,55) vịng so với Cơng ty làm cho số ngày vịng quay VLĐ giảm 52 (89-141) ngày Mức đảm nhiệm vốn lưu ñộng 0,25 lần giảm 0,14 lần (0,25-0,39) Điều cho thấy công ty cần phải nỗ lực ñể nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu động

2.2.2 Phân tích hiệu sử dụng vốn tổng hợp (vốn kinh doanh) 2.2.2.1 Phân tích tỷ trọng vốn kinh doanh

Qua bảng 2.14 (trang 57 toàn văn)

2.2.2.2 Phân tích hiệu quả sử dụng vốn kinh doanh a) Tỷ suất lợi nhuận vốn kinh doanh:

Bảng 2.15 Phân tích tỷ suất lợi nhuận vốn các nhân tốảnh hưởng

BQGĐ

Chỉ tiêu ĐVT Năm

2006

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

Năm

2010 2006-2010

1 Doanh thu

thu nhập Trñ 237,813 221,619 226,444 245,280 246,505 1,177,663 Vốn kinh doanh

bình qn Trđ 96,926 116,640 125,465 116,832 146,888 602,753 Lợi nhuận trước

thuế Trñ 584 349 662 661 2,086 4,344

4 Hiệu suất sử

dụng vốn Lần 2.45 1.90 1.80 2.10 1.68 1.95 5 Tỷ suất LN/DT % 0.25 0.16 0.29 0.27 0.85 0.37 6 Tỷ suất lợi

nhuận/vốn % 0.60 0.30 0.53 0.57 1.42 0.72

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Qua số liệu bảng 2.15 nhận thấy Tỷ suất lợi nhuận vốn (ROA) BQGĐ có xu hướng tăng qua dấu hiệu tốt

Qua mơ hình Dupont phân tích mức độảnh hưởng tỷ suất lợi nhuận doanh thu hiệu suất sử dụng vốn qua năm tác ñộng

ñến tỷ suất lợi nhuận vốn

Bảng 2.16: Tóm tắt nhân tốảnh hưởng đến tỷ suất ROA

Chỉ tiêu ĐVT Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

1 Đối tượng phân tích -0.30 0,23 0,04 0.85 Ảnh hưởng nhân tố

hiệu suất sử dụng vốn Lần -0.13 -0.01 0.08 -0.11 Ảnh hưởng nhân tố tỷ

suất LN/DT % -0.17 0.24 -0.04 0.96

4 Tổng hợp nhân tốảnh

hưởng % -0.30 0,23 0,04 0.85

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Qua số liệu tóm tắt bảng 2.16 nói tỷ suất lợi nhuận vốn (ROA) ln tăng qua năm ngoại trừ năm 2007 ảnh hưởng khủng hoảng kinh tế năm 2007 giá biến ñộng tăng vốn bỏ nhiều lợi nhuận thu thấp ñã làm cho tỷ số giảm Tỷ suất tăng chủ yếu ảnh hưởng tỷ suất lợi nhuận doanh thu

Để khách quan so sánh với công ty ngành qua bảng 2.17 (trang 61 toàn văn) So với CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng tỷ số thấp có nghĩa BQGĐ 100đ vốn bỏ CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng thu 0,72 ñồng lợi nhuận trước thuế CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng thu ñược 2,64 ñồng

b) Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE)

lời kinh tế giảm chi phí lãi vay giảm tỷ suất nợ tăng lên tỷ suất sinh lời kinh tế lớn lãi suất vay, địn bẩy tài gọi địn bẩy dương Trong trường hợp công ty nên gia tăng nợ có mở rộng hoạt động kinh doanh để phát huy hiệu ứng địn bẩy tài cách có hiệu

Bảng 2.18 Phân tích tỷ suất lợi (ROE) nhân tốảnh hưởng

BQGĐ

Chỉ tiêu ĐVT Năm

2006

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

Năm 2010

2006-2010 Vốn CSH bình qn Trđ 8,398 10,211 10,149 9,916 10,105 48,780 Vốn kinh doanh BQ Trñ 96,926 116,640 125,465 116,832 146,888 602,753

3 LNTT Trñ 584 349 662 661 2,086 4,344

4 Chi phí lãi vay Trđ 6,915 4,480 11,547 6,380 4,654 33,978 LNTT lãi vay Trñ 7,500 4,829 12,209 7,042 6,740 38,323 Nợ phải trả Trñ 89,578 123,278 107,354 106,476 167,090 593,778 Tổng nguồn vốn Trñ 99,634 133,646 117,285 116,379 177,398 644,343 Lợi nhuận sau thuế Trñ 584 300 574 495,806 1,565 3,521

9 Khả năng tt lãi vay

(5/4) Lần 1.08 1.08 1.06 1.10 1.45 1.13 10 Tỷ suất ROA(3/2)

% 0.60 0.30 0.53 0.57 1.42 0.72 11 Tỷ suất RE(5/2)

% 7.74 4.14 9.73 6.03 4.59 6.36 12 Tỷ suất nợ (6/7) % 89.91 92.24 91.53 91.49 94.19 92.15 13 Tỷ suất ROE (8/1) % 6.96 3.43 6,53 6.67 20.65 8.91

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Đểñánh giá khách quan so sánh với công ty ngành qua bảng 2.19 (trang 63 tồn văn) Nếu 100 đồng VCSH đầu tư vào CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng BQGĐ thu 7,22 đồng lợi nhuận sau thuế CTCP Thương mại dịch vụ Đà nẵng thu 10,88% tiêu ROA, RE CTCP Thương mại dịch vụ

Đà nẵng lớn nhiều Như khẳng ñịnh hiệu sử dụng nguồn lực tài cơng ty CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng

Bên cạnh việc phân tích tiêu hiệu sử dụng vốn CSH ñược áp dụng cho hầu hết loại hình doanh nghiệp CTCP cần phải phân tích thêm tiêu mang tính đặc thù riêng hiệu sử dụng vốn cổ phần như: Tỷ suất sinh lời vốn cổ đơng; lãi cổ phiếu qua bảng tính 2.20

Bảng 2.20 Phân tích hiệu sử dụng vốn cổ phần

BQGĐ

Chỉ tiêu Năm

2006

Năm 2007

Năm 2008

Năm 2009

Năm 2010

2006-2010 Số lượng cổ phiếu

phổ thông 63,472 63,472 63,472 63,472 63,472 63,472 Vốn cổđơng bình

qn (1.000đ) 6,347,200 6,347,200 6,347,200 6,347,200 6,347,200 6,347,200 Cổ tức trả

CPPT (1.000ñ) 8.0 4.1 7.8 6.5 15.0 8.3

4 Lợi nhuận dành cho cổđơng thường (1.000đ)

584,924 300,874 574,887 495,806 1,565,008 704,300 5.Tỷ suất sinh lời

của vốn cổ phần (ROCE) (%)(5)=(4)/(2)

9.22 4.74 9.06 7.81 24.66 11.10

6 Lãi CP(EPS) (6) = (4) / (1) (1.000ñ)

9.22 4.74 9.06 7.81 24.66 11.10

7 Tỷ lệ trả lãi CP (%)

(7) = (3)/(6) 86.8 86.5 86.1 83.2 60.8 74.6 (Nguồn:Các tiêu tính tốn từ số liệu CTCP Công Nghệ Phẩm Đà nẵng)

Từ số liệu bảng 2.20 nhận thấy : Sự biến ñộng tỷ suất sinh lời vốn cổ phần tăng giảm lợi nhuận sau thuế vốn cổ

tăng vốn Tuy nhiên tỷ lệ trả lãi cao 60% chứng tỏ lãi cổ phiếu chủ yếu trả lãi cho cổđơng phần để lại đầu tư thấp

So sánh tình hình sử dụng vốn cổ phần với cơng ty ngành để việc đánh giá khách quan qua bảng 2.21 (trang 65 toàn văn) nhận thấy tỷ suất sinh lời vốn cổ phần CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng 17,12% có nghĩa 100 ñồng vốn cổ phần ñầu tư vào CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng thu 11,1 đồng ñầu tư vào CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng thu 17,12

đồng Như nói hiệu sử dụng vốn cổ phần CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng thấp

c) Tỷ suất lợi nhuận tổng vốn vay

Bảng 2.22: Phân tích tỷ suất lợi nhuận vốn vay

BQGĐ

Chỉ tiêu Năm 2006 Năm 2007 Năm 2008 Năm 2009 Năm 2010

2006-2010 LNST 584,924 300,874 574,887 495,806 1,565,008 3,521,499 2.Chi phí lãi

vay 6,915,877 4,480,096 11,547,589 6,380,963 4,654,147 33,978,672 LNTT lãi

vay 7,500,801 4,829,949 12,209,885 7,042,038 6,740,825 38,323,498 Tổng vốn vay

BQ 77,293,436 100,816,727 91,372,346 91,028,456 146,661,002 507,171,967 - Vay ngắn hạn 65,654,981 92,482,567 76,955,440 66,461,513 72,688,923 374,243,424 - Vay dài hạn 11,638,455 8,334,160 14,416,906 24,566,943 73,972,079 132,928,543

5 Tỷ suất lợi nhuận/ vốn vay %

0.76 0.30 0.63 0.54 1.07 0.69

6 Khả tt

lãi vay 1.08 1.08 1.06 1.10 1.45 1.13

(Nguồn báo cáo tài CTCP Cơng nghệ phẩm Đà nẵng)

Qua kết quảở bảng 2.22 cho thấy hiệu sử dụng vốn vay Công ty thấp có xu hướng tăng lên

Các khoản vay ởñây vay ngắn hạn nên ñây lại sức ép khả toán khả toán lãi vay qua năm tốt hệ số lớn

So sánh Tỷ suất lợi nhuận vốn vay với với công ty ngành nhằm khách quan qua bảng 2.23(trang 67 toàn văn) : nhận thấy Cứ 100 ñồng vốn vay ñầu tư vào CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng thu 0,69 đồng đầu tư vào CTCP Thương mại dịch vụ Đà nẵng cao 2,39 ñồng tức thu ñược 3,08

đồng, bên cạnh khả tốn lãi vay CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng lớn 0,23% (1,36%-1,13%) Như nói CTCP Thương mại dịch vụĐà Nẵng sử dụng vốn vay tốt

2.3 ĐÁNH GIÁ CHUNG VỀ HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN TẠI CTCP CÔNG NGHỆ PHẨM ĐÀ NẴNG

Sau sáu năm cổ phần tình hình sử dụng vốn CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng có ưu ñiểm nhược ñiểm sau:

Ưu ñiểm:

Qua phân tích chương nhận thấy: Hiệu sử dụng vốn cốñịnh, tỷ suất lợi nhuận vốn, tỷ suất lợi nhuận vốn CSH tỷ suất lợi nhuận vốn vay có xu hướng tăng ñó tăng trưởng lợi nhuận Để có điều do:

Ngun nhân khách quan: sách ưu đãi Nhà nước chuyển đổi hình thức sở hữu vốn sang CTCP ñược ưu ñãi miễn thuế năm ñầu giảm vào năm ñã làm gia tăng lợi nhuận sau thuế

Nguyên nhân chủ quan:

+ Bên cạnh Cơng ty xác định mặt hàng truyền thống mạnh để có định hướng ñúng ñó ngành hàng vật liệu xây dựng, Điện máy-xe máy góp phần tăng tiêu hiệu

+ Sau cổ phần công ty có sách hợp lý để giải hàng tồn kho ứđọng ngành hàng thực phẩm cơng nghệđồng thời

ñã áp dụng mạnh biện pháp thu hồi cơng nợ, thu hồi nợ

đặc biệt khoản nợ tồn ñọng trước cổ phần

+ Tác động sách cổ phần hóa ñã gắn ý thức trách nhiệm người lao ñộng với hiệu công việc thông qua tỷ suất lợi nhuận vốn CSH

Nhược ñiểm:

- Mặc dù hiệu sử dụng vốn chung tồn có xu hướng tăng qua năm thơng qua tỷ suất lợi nhuận vốn (ROA) hiệu suất sử dụng vốn cốñịnh tăng hiệu suất sử dụng TSCĐ giảm

- Hiệu sử dụng vốn lưu ñộng có xu hướng giảm năm 2010 ñã làm cho số vịng quay vốn lưu động giảm tăng số ngày vịng quay, bên cạnh tỷ trọng khoản phải thu lớn

- Nguồn nguyên vật liệu phục vụ cho Nhà máy bao bì chủ yếu phải nhập khẩu, giá khơng ổn định Cơng ty khơng chủđộng sản xuất

- Lợi nhuận từ hoạt động sản xuất kinh doanh ln âm qua năm, lợi nhuận doanh nghiệp có ñược lợi nhuận khác

ñem lại

- Bên cạnh nỗ lực công ty sau GĐCP hầu hết tiêu hiệu có xu hướng tăng so với CTCP Thương mại dịch vụ Nà nẵng cịn thấp

- Tỷ suất nợ cao 90% chủ yếu vay ngắn hạn dẫn đến doanh nghiệp ln nằm tình trạng căng thẳng tài

Nguyên nhân khách quan:

+ Do ảnh hưởng chung toàn cầu vào cuối năm 2007 đến 2008 CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng chịu ảnh hưởng ñịnh cụ thể: Ngành hàng xuất năm giảm ñáng kể góp phần giảm doanh thu kỳ, bên cạnh giá biến động tăng Cơng ty dự trữ hàng ñã làm tăng hàng tồn kho giảm tốc ñộ luân chuyển

+ Trước chuyển sang CTCP doanh nghiệp nhỏ (hạng 2) ngành hàng mang tính kế thừa thời kỳ bao cấp, khả hội nhập kinh tế thị trường kinh tế khu vực hạn chế,

đĩ tính cạnh tranh nước liệt, thị trường bán lẻ ngày cĩ nhiều diện tập đồn lớn ngồi nước

Nguyên nhân chủ quan:

+ Thể tính tự chủ quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh Khi chuyển sang Công ty cổ phần Công ty ñã mạnh dạn ñầu tư vào lĩnh vực mới, chuyển dần hoạt động Cơng ty từ kinh doanh thương mại túy sang cấu: Thương Mại-Sản xuất-Xuất nhập khẩu-Dịch vụ Cơng ty xây dựng Nhà máy sản xuất bao bì Hiệp phước dần vào hoạt động lĩnh vực chưa có kinh nghiệm, số vốn ñầu tư cho TSCĐ lớn, sản lượng chưa cao góp phần giảm hiệu suất sử dụng vốn nói chung hiệu suất TSCĐ nói riêng

+ Mặc dù Cơng ty có sách bán hàng biện pháp giải phóng hàng tồn kho thu hồi công nợ kết quảñem lại chưa cao

+ Lợi nhuận trước thuế chủ yếu từ lợi nhuận khác ñem lại

ñặc ñiểm kinh doanh mặt hàng Công ty chủ yếu làm nhà phân phối sản phẩm cho Nhà sản xuất bên cạnh lãi gộp từ ngành hàng ñịnh kỳ hàng tháng, quý, năm vào sản lượng tiêu thụ Nhà cung cấp có sách hỗ trợ bán hàng khoản hỗ trợ làm tăng lợi nhuận trước thuế Công ty

KẾT LUẬN CHƯƠNG

Trong chương ñã ñi vào phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn nhân tố ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng giai đoạn sau cổ phần 2006 -2010

ñồng thời ñểñánh giá khách quan tác giảñã so sánh với hiệu sử dụng vốn cơng ty điểm hình ngành CTCP Thương mại dịch vụĐà nẵng

Qua phân tích so sánh nhận thấy hiệu sử dụng vốn chưa cao khả quan thể tiêu hiệu có xu hướng tăng

Trên sở phân tích tác giả đánh giá hiệu sử dụng vốn rút ưu ñiểm tồn để làm sở tìm giải pháp nâng cao hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng chương

CHƯƠNG

MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO HIỆU QUẢ SỬ

DỤNG VỐN TẠI CTCP CÔNG NGHỆ PHẨM ĐÀ NẴNG

Trên sở ñánh giá rút ưu, nhược ñiểm từ việc phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà Nẵng chương ñưa số giải pháp sau:

3.1 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ VỐN CỐĐỊNH 3.1.1 Giải pháp nâng cao hiệu sử dụng TSCĐ

Tỷ trọng TSCĐ tăng dần qua năm năm 2006 công ty

ñầu tư vào lĩnh vực sản xuất xây dựng Nhà máy bao bì Hiệp Phước với việc trang bị máy móc thiết bị hàng năm chủ yếu phục vụ cho dây chuyền sản xuất nhà máy nguyên nhân làm tăng tỷ trọng TSCĐ, ñồng thời đầu tư dẫn

ñến hiệu sử dụng TSCĐ liên tục giảm sau giai ñoạn cổ phần (2006-2010) ñây giai ñoạn ñầu tư lớn vào TSCĐ

Do Cơng ty phải có chiến lược kế hoạch sản xuất kinh doanh cụ thể ngắn hạn dài hạn từđó đưa giải pháp khả thi ñưa Nhà máy vào hoạt ñộng có hiệu nhằm nâng cao hiệu hoạt động kinh doanh nói chung hiệu sử dụng vốn nói riêng

3.1.2.Tăng cường cho hoạt động đầu tư tài dài hạn

Đây hoạt ñộng ñầu tư mẻ ñộng

ñối với vốn ñầu tư lớn Chỉ tiêu cao chứng tỏ khả tạo nguồn lợi tức lâu dài cho doanh nghiệp nhiều Bởi doanh nghiệp cần huy ñộng nguồn lực, tranh thủ hội ñể tăng cường cho hoạt ñộng ñầu tư tài dài hạn

3.2 GIẢI PHÁP NÂNG CAO HIỆU QUẢ VỐN LƯU ĐỘNG 3.2.1.Giải pháp nâng cao hiệu hàng tồn kho: Qua bảng 2.12 nhận thấy tốc ñộ lưu chuyển hàng tồn kho ngành hàng điện máy, thực phẩm cơng nghệ ngành hàng xuất chưa thật có hiệu ngành hàng phải có biện pháp cụ thể :

thị trường để có kế hoạch ñiều chỉnh việc hàng lưu kho kịp thời hợp lý

* Đối với ngành hàng Thực phẩm-công nghệ: Đây ngành hàng mang nhiều rủi ro mặt hàng phải đảm bảo tiêu chuẩn vệ sinh an toàn thực phẩm mặt hàng có thời hạn sử dụng định Do cơng ty cần có biện pháp tích cực cụ thể:

+ Bên cạnh việc xác ñịnh xác số tồn kho thực tế sổ sách kế toán phải bảo quản tốt hàng tồn kho, thường xuyên kiểm tra chất lượng mặt hàng để có biện pháp xử lý kịp thời ñối với mặt hàng chất lượng tìm biện pháp để giải phóng hàng tồn đọng nhằm thu hồi vốn kịp thời tránh tình trạng thất

+ Khi nhận hàng phải kiểm tra kỹ chất lượng lô hàng nhập Nếu phát phẩm chất phải đề nghị giải giảm tối thiểu thiệt hại

+ Đồng thời phải tìm hiểu thị hiếu người tiêu dùng ñể lựa chọn mặt hàng phù hợp kinh doanh có hiệu

* Ngành hàng xuất khẩu: Là ngành hàng địi hỏi yêu cầu chất lượng lớn với tốc ñộ lưu kho lâu dẫn ñến chất lượng

ảnh hưởng ñến hiệu sử dụng vốn ngành hàng phải xác

định xác thời điểm giao hàng để có kế hoạch dự trữ hợp lý Tóm lại: Là doanh nghiệp sản xuất kinh doanh chủ yếu hoạt

ñộng lĩnh vực thương mại hàng tồn kho dự trữ thấp q khơng đảm bảo bán Do cơng ty cần tính tốn mức dự trữ tồn kho hợp lý vừa giảm chi phí lưu kho vừa tránh tình trạng số hàng tồn thời hạn sử dụng, gây thiệt hại lớn vốn cho doanh nghiệp

3.2.2.Giải pháp nâng cao hiệu quảñối với khoản phải thu:

Khoản phải thu doanh nghiệp phát sinh nhiều hay phụ

thuộc vào yếu tố tình hình kinh tế, giá sản phẩm, chất lượng sản phẩm, sách bán chịu doanh nghiệp Trong yếu tố này, sách bán chịu ảnh hưởng mạnh

ñến khoản phải thu kiểm soát doanh nghiệp Do doanh nghiệp phải xây dựng sách bán chịu hợp lý

Khi xây dựng sách bán chịu cần xem xét vấn ñề tiêu chuẩn bán chịu, ñiều khoản bán chịu, rủi ro bán chịu, sách quy trình thu nợ

3.3 GIẢI PHÁP TĂNG DOANH THU QUẢN LÝ CHI PHÍ NHẰM TĂNG HIỆU QUẢ SỬ DỤNG VỐN

3.3.1 Tăng doanh thu : Với đặc điểm kinh doanh CTCP Cơng Nghệ Phẩm Đà nẵng nhiều lĩnh vực, nhiều chủng loại hàng hóa, thành phẩm khác máy tổ chức quản lý nhiều ñơn vị trực thuộc vị trí địa lý khác nhau, biện pháp ñể tăng doanh thu hiệu phải áp dụng cho chủng loại hàng hóa, thành phẩm đơn vị cụ thể

3.3.2.Quản lý chi phí : Quản lý khơng có nghĩa cắt giảm tối thiểu khoản chi phí mà sử dụng khoản chi phí phải phù hợp, mục đích Khi thực biện pháp tăng doanh thu tất nhiên phát sinh khoản chi phí mức độ tăng khoản chi phí phải nhỏ tốc độ tăng doanh thu có hiệu quả

- Về chi phí bán hàng:

+ Phải phân loại khoản chi phí cốđịnh như: Tiền lương, chi phí khấu hao, thuế khoản chi phí biến đổi như: Chi phí điện thoại, quảng cáo, vận chuyển, tiếp khách để có kế hoạch xây dựng ñịnh mức phù hợp

ñịnh mức mà khơng có lý đáng đơn vị, cá nhân phải tự chịu trách nhiệm

- Đối với chi phí lãi vay: Qua phân tích chương nhận thấy tỷ suất nợ cao 90% chi phí lãi vay lớn hợp lý Tuy nhiên Cơng ty phải tính tốn xác việc sử dụng địn bẩy kinh tế

đểđạt hiệu cao

3.4 GIẢI PHÁP CHỦ ĐỘNG KHAI THÁC NGUỒN VỐN VÀ LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN HUY ĐỘNG VỐN

3.4.1 Giải pháp chủñộng khai thác nguồn vốn

Trong ñiều kiện doanh nghiệp hoạt ñộng chủ yếu nguồn vốn huy ñộng từ bên ngồi để giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, cơng ty nên linh hoạt tìm nguồn tài trợ với lãi suất phù hợp

3.4.2 Giải pháp lựa chọn phương án huy ñộng vốn

Thơng thường CTCP có ba phương án huy ñộng vốn ñược

ñưa ñó là: phát hành CP phổ thơng; phát hành CP ưu đãi; vay dài hạn việc vay tổ chức tín dụng phát hành trái phiếu cơng ty Vấn đề đặt lựa chọn phương án để có chi phí sử dụng vốn thấp hiệu sử dụng vốn cao Tuy nhiên phương án có mặt tích cực tiêu cực

KẾT LUẬN CHƯƠNG

Với mục ñích ñưa số giải pháp nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn CTCP Công nghệ phẩm Đà nẵng Chương luận văn ñã ñưa số giải pháp khắc phục tồn nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn lưu ñộng Các giải pháp ñưa ñược dựa sở phân tích thực trạng chương tồn thực tế Cơng ty Việc đưa giải pháp phần giúp Cơng ty có sởñể quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn nói riêng hiệu kinh doanh nói chung

Một ñiều quan trọng xây dựng hay tổ chức thực giải pháp nào, chương trình kế hoạch Cơng ty điều phải tính tốn cân đối cho chi phí bỏ phù hợp với điều kiện tài để mang lại hiệu cao

KẾT LUẬN

Vốn yếu tốñảm bảo cho q trình sản xuất Doanh nghiệp

được diễn thường xuyên liên tục Vì khơng có vốn khơng thể tiến hành sản xuất kinh doanh, thiếu vốn gây tình trạng khó khăn, cản trở tính liên tục q trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp

Để tăng trưởng phát triển khơng hồn tồn phụ thuộc vào số lượng vốn nhiều mà phụ thuộc vào việc quản lý sử dụng vốn cho hiệu Mặt khác phải có cấu vốn hợp lý, phù hợp với ñiều kiện cụ thể doanh nghiệp yếu tố quan trọng việc nâng cao hiệu sử dụng vốn Vì việc phân tích hiệu sử dụng vốn vô cần thiết cho tồn phát triển bền vững tất doanh nghiệp

Nhận thức ñược tầm quan trọng ñề tài qua nghiên cứu lý luận phân tích hiệu sử dụng vốn CTCP phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng, tác giảđã hồn thành luận văn cao học với đề tài “Phân tích hiệu sử

dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng” Luận văn ñã giải ñược số vấn ñề sau:

- Làm rõ lý luận hiệu sử dụng vốn CTCP - Phân tích thực trạng hiệu sử dụng vốn CTCP Công Nghệ Phẩm Đà Nẵng