MỤC LỤCCHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN .........................................................................1I. Tổng quan về dự án đầu tư ................................................................................11. Đầu tư ...............................................................................................................12. Dự án đầu tư .....................................................................................................23. Thẩm định dự án đầu tư: ...................................................................................44. Các phương pháp xác định tính khả thi về kinh tế của dự án đầu tư ................6CHƯƠNG 2: PH N TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN......................11I. Giới thiệu chung về công ty.............................................................................111. Bảng cân đối kế toán của công ty....................................................................112. Bảng báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh của công ty ..............................12II. Giới thiệu về dự án ........................................................................................121. Giới thiệu chung .............................................................................................122. Dòng tiền của dự án.........................................................................................12CHƯƠNG 3: PH N TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ....................................171. Chi phí vốn .....................................................................................................172. Tính khả thi dự án ở thời điểm hiện tại ..........................................................183. Kết luận ..........................................................................................................19
ĐẠI HỌC ĐÀ NẴNG TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ - - TÀI CHÍNH CƠNG TY NÂNG CAO Đề tài: PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN TẬP ĐỒN DẦU KHÍ VIỆT NAM Giáo viên hướng dẫn : ĐINH BẢO NGỌC Sinh viên thực : Nguyễn Thị Nhất Phương Nguyễn Đức Minh Tấn Đoàn Thị Hồng Ngọc Nguyễn Xuân Thắng Lê Chí Thiên Đà Nẵng, tháng năm 2018 MỤC LỤC CHƯƠNG 1: CƠ SỞ LÍ LUẬN I Tổng quan dự án đầu tư 1 Đầu tư .1 Dự án đầu tư .2 Thẩm định dự án đầu tư: 4 Các phương pháp xác định tính khả thi kinh tế dự án đầu tư CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN 11 I Giới thiệu chung công ty 11 Bảng cân đối kế toán công ty 11 Bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty 12 II Giới thiệu dự án 12 Giới thiệu chung .12 Dòng tiền dự án .12 CHƯƠNG 3: PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ 17 Chi phí vốn .17 Tính khả thi dự án thời điểm 18 Kết luận 19 CHƯƠNG CƠ SỞ LÍ LUẬN I Tổng quan dự án đầu tư Đầu tư 1.1 Khái niệm • Đầu tư bỏ hy sinh nhân lực, vật lực tài lực vào lĩnh vực kinh tế xã hội khác nhằm mục đích sinh lợi tương lai 1.2 Phân loại: 1.2.1 Phân loại đầu tư theo quan hệ quản lý vốn đầu tư: - Đầu tư trực tiếp: hình thức đầu tư mà người bỏ vốn trực tiếp tham gia quản lý trình sử dụng vốn đầu tư - Đầu tư gián tiếp: hình thức đầu tư mà người bỏ vốn khơng trực tiếp tham gia quản lý q trình sử dụng vốn, cịn gọi đầu tư tài 1.2.2 Phân loại đầu tư theo tính chất sử dụng vốn: - Đầu tư phát triển: việc bỏ vốn nhằm gia tăng giá trị tài sản số lượng chất lượng - Đầu tư dịch chuyển: loại đầu tư mà người có tền mua lại số cổ phần đủ lớn để nắm quyền chi phối sở hữu tài sản - - - - 1.2.3 Phân loại theo cấu ngành: Đầu tư phát triền công nghiệp: đầu tư nhằm tạo sản phẩm tư liệu sản xuất tư liệu tiêu dung phục vụ nhu cầu cho ngành nghề khác nông nghiệp, lâm nghiệp, ngư nghiệp, giao thông vận tải… cho nhu cầu đời sống người Đầu tư phát triển nông - lâm – ngư nghiệp: đầu tư nhằm tạo sản phẩm dung làm nguyên liệu cho ngành công nghiêp chế biến sản phẩm dành cho xuất thỏa mãn nhu cầu đời sống cho người Đầu tư phát triền dịch vụ: hình thức đầu tư nhằm tạo sản phẩm dịch vụ để thỏa mãn nhu cầu cho sản xuất tiêu dung đa dạng cho người Đầu tư phát triển sở hạ tầng: hình thức đầu tư nhằm hồn chỉnh nâng cao chất lượng cơng trình giao thơng vận tải, thơng tin liên lạc, cấp nước 1.2.4 Phân loại đầu tư theo tính chất đầu tư: - Đầu tư mới: đưa toàn số vốn đầu tư để xây dựng cơng trình mới, mua sắm lắp đặt trang thiết bị đầu tư thành lập đơn vị sản xuất kinh doanh có tư cách pháp nhân riêng Đầu tư mở rộng: Là đầu tư nhằm mở rộng công trình cũ (đang hoạt động) để nâng cao suất cơng trình cũ tăng them mặt hàng - Đầu tư chiều sâu: Là đầu tư để cải tạo, đại hóa, đồng hóa dây chuyền sản xuất sản phẩm sở cơng trình có nhằm tăng thêm công suất thay đổi mặt hàng, nâng cao chất lượng sản phẩm thay đổi tốt mơi trường khu vực có cơng trình đầu tư - Dự án đầu tư 2.1 Khái niệm: 2.1.1 Về mặt hình thức: Dự án đầu tư tập hồ sơ tài liệu trình bày cách chi tiết có hệ thống hoạt động chi phí theo kế hoạch để đạt kết thực mục tiêu định tương lai 2.1.2 Về mặt nội dung: Dự án đầu tư tập hợp hoạt động có liên quan với hoach định nhằm mục tiêu xác định việc tạo kết cụ thể thông qua việc sử dụng nguồn lực xác định khoảng thời gian xác định (dự án đầu tư trực tiếp) 2.1.3 Về mặt quản lý: Dự án đầu tư công cụ quản lý vốn, vật tư, lao động để tạo kết tài chính, kinh tế thời gian dài 2.1.4 Về mặt kế hoạch hóa: Dự án đầu tư công cụ thể kế hoạch chi tiết đầu tư sản xuất – kinh doanh, phát triển kinh tế xã hội làm tiền đề cho định đầu tư tài trợ Dự án đầu tư hoạt động riêng biệt, nhỏ cơng tác kế hoạch hóa kinh tế quốc dân Một cách tổng quát: Dự án đầu tư tập hợp đề xuất có liên quan đến việc bỏ vốn để tạo mới, mở rộng cải tạo đối tượng định nhằm đạt tăng trưởng số lượng, cải tiến nâng cao chất lượng sản phẩm dịch vụ khoảng thời gian xác định (dự án đầu tư trực tiếp) 2.2 Phân loại dự án đầu tư: 2.2.1 Căn vào mối quan hệ hoạt động đầu tư: - Dự án độc lập với nhau: Là dự án tiến hành đồng thời, có nghĩa việc định lựa chọn dự án không ảnh hưởng đến việc lựa chọn dự án lại - Dự án thay (loại trừ): Là dự án tiến hành đồng thời Khi định thực dự án loại bỏ việc thực dự án Dự án bổ sung (phụ thuộc): Các dự án phụ thuộc thực lúc với - 2.2.2 Căn vào mức độ chi tiết nội dung dự án: - Dự án tiền khả thi: Được lập cho dự án có qui mơ đầu tư lớn, giải đầu tư phức tạp thời gian đầu tư dài Do khơng thể nghiên cứu tính tốn dự án khả thi mà phải qua nghiên cứu sơ bộ, lập dự án sơ Tác dụng dự án tiền khả thi sỏ để chủ đầu tư định có nên tiếp tục ngiên cứu để lập dự án chi tiết hay không - Dự án khả thi: Là dự án xây dựng chi tiết, giải pháp tính tốn có mang tính hợp lý 2.3 Chu trình dự án đầu tư 2.3.1 Giai đoạn nghiên cứu đội đầu tư: - Chiến lược phát triển KTXH văn hóa nước, vùng lãnh thổ, chiến lược phát triển SXKD, dịch vụ ngành, sở - Nhu cầu thị trường nước sản phẩm, dịch vụ cụ thể - Hiện trạng sản xuất cung ứng sản phẩm, dịch vụ thị trường nước - Tiềm sẵn có khai thác để thực dự án - Những kết hiệu đạt thực dự án - 2.3.2 Giai đoạn nghiên cứu tiền khả thi: Tránh ước tính lạc quan chi phí lợi ích Nên sử dụng thông tin thiên lệch hướng làm giảm bớt lợi ích dự án tăng cao mức ước tính chi phí Trong giai đoạn cần đánh giá: Dự án có khả thi mặt tài kinh tế suốt tuổi thọ dự án Biến chủ yếu ảnh hưởng đến dự án: giá bán sản phẩm, chi phí nhập khẩu… Những rủi ro có khả xảy Làm để giảm bớt rủi ro cho dự án 2.3.3 Giai đoạn nghiên cứu khả thi: Sử dụng thông tin sơ cấp để tính tốn biến số chủ yếu dự án Cần đặt câu hỏi: - Dự án có hấp dẫn mặt tài đối tác có quyền lợi dự án hay khơng? Các đối tác có động để thúc đẩy dự án? - Mức độ không chắn biến số nào? Quyết định đầu tư vào dự án có đưa hay không? Đây mục tiêu cuối quan trọng giai đoạn nghiên cứu khả thi - 2.3.4 Giai đoạn xây dựng bản: 2.3.4.1 Thiết kế chi tiết: - Xác định hoạt động bản, phân chia nhiệm vụ, xác định nguồn lực dung cho dự án để thực cơng việc - Xác định rõ cá yêu cầu kỹ thuật - Lên kế hoạch thời gian biểu thực dự án kế hoạch đề phòng bất trắc… tổng hợp thành kế hoạch thức - - - 2.3.4.2 Thực dự án: Điều phối phân bổ nguồn lực để thực dự án Thành lập nhóm thực dự án bao gồm nhà chuyên môn kỹ thuật gia để tiến hành điều phối nhà chuyên gia tư vấn, nhà thầu, nhà cung cấp thiết bị, vật tư… Bổ nhiệm quản trị dự án gắn với việc giao trách nhiệm quyền hạn quản lý dự án cách rõ rang Lập thời gian biểu thực dự án xây dựng quy chế kiểm tra báo cáo để nắm thông tin cung cấp cho cấp quản lý để tạo định liên quan đến trình thực dự án Ký kết hợp đồng kinh tế Xây dựng – lắp đặt, tuyển dụng lao động Nghiệm thu bàn giao cơng trình 2.3.4.3Giai đoạn đưa dự án vào hoạt động: - Khoảng thời gian từ dự án hoàn thành xong việc xây dựng bản, đưa vào hoạt động đến chấm dứt hoạt động 2.3.4.4 Giai đoạn đánh giá dự án sau hoạt động: - Đây giai đoạn kiểm kê đánh giá xác định giá trị lại tài sản sau thời gian sử dụng 2.3.4.5 Giai đoạn lý dự án: - Đây giai đoạn ghi nhận giá trị lý tài sản năm cuối vòng đời dự án Thẩm định dự án đầu tư: 3.1 Khái niệm: - Thẩm định dự án đầu tư q trình áp dụng kỹ thuật phân tích tồn diện nội dung dự án thiết lập theo trình tự hợp lý theo tiêu chuẩn kinh tế kỹ thuật để đến kết xác hiệu tài chính, hiệu kinh tế xã hội môi trường nhằm đáp ứng yêu cầu mục tiêu phát triển chủ đầu tư quốc gia 3.2 Mục tiêu - Xác định giá trị thực dự án sở so sánh với tiêu chuẩn chấp nhận với dự án thay khác 3.3 Vai trò 3.3.1 Đối với nhà đầu tư : - Thấy nội dung dự án có đầy đủ hay cịn thiếu sai sót nội dung mà từ có để chỉnh sửa bổ sung cách đầy đủ - Xác định tính khả thi mặt tài chính, qua biết khả sinh lời cao hay thấp - Biết rủi ro xảy tương lai, từ nhà đầu tư chủ động có giải pháp nhằm ngăn ngừa hạn chế rủi ro cách thiết thực có hiệu - 3.3.2 Đối với đối tác đầu tư định chế tài chính: Là để định có nên góp vốn hay không? Biết mức độ hấp dẫn hiệu tài để an tâm lựa chọn hội đầu tư tốt co đồng vốn mà bỏ Biết khả sinh lời dự án khả tốn nợ từ định hình thức cho vay mức độ cho vay nhà đầu tư Biết khả sinh lời dự án khả tốn nợ từ định hình thức cho vay mức độ cho vay nhà đầu từ Biết tuổi thọ dự án để áp dụng linh hoạt lãi suất thời hạn trả nợ 3.3.3 Đối với Nhà nước: - Biết khả mức độ đóng góp dự án vào việc thực mục tiêu phát triển kinh tế xã hội - Đánh giá xác có sở khoa học ưu nhược điểm dự án để từ có ngăn chặn dự án xấu bảo vệ dự án tốt không bị loại bỏ - Có để áp dụng sách ưu đãi nhằm hỡ trợ nhà đầu tư 3.4 Ý nghĩa - Giúp cho chủ đầu tư chọn dự án đầu tư tốt - Giúp cho quan quản lý nhà nước đánh giá cần thiết thích hợp dự án vấn đề phát triển kinh tế, xã hội, công nghệ vốn, ô nhiểm môi trường - Giúp nhà tài định xác cho vay trả nợ Các phương pháp xác định tính khả thi kinh tế dự án đầu tư 4.1 Thời gian hoàn vốn (T): Phương pháp chủ yếu dựa vào tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn đầu tư Thời gian hoàn vốn đầu tư khoảng thời gian cần thiết mà dự án tạo dòng tiền thu nhập số vốn đầu tư để thực dự án Để xác định thời gian thu hồi vốn đẩu tư, chia hai trường hợp: Trường hợp 1: Nếu dự án đầu tư tạo chuỗi tiền tệ thu nhập đặn hàng năm thời gian thu hồi vốn đầu tư xác định theo công thức đơn giản: Trường hợp 2: Dự án tạo chuỗi tiền tệ thu nhập không ổn định năm Thời gian thu hồi vốn xác định theo cách sau: - Xác định số vốn đầu tư phải thu hồi cuối năm theo thứ tự cách lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi cuối năm trước trừ số thu nhập năm tiếp - Khi số vốn đầu tư cịn phải thu hồi nhỏ số thu nhập năm kế tiếp, lấy số vốn đầu tư chưa thu hồi chia cho số thu nhập bình quân tháng năm để tìm số tháng cịn phải tiếp tục thu hồi vốn đầu tư Trên sở tính toán vậy, tổng hợp lại xác định số năm số tháng thu hồi vốn đầu tư Tiêu chuẩn thời gian thu hồi vốn đầu tư sử dụng vào việc lựa chọn dự án đầu tư thực sau: Gọi t0 thời gian thu hồi vốn đầu tư cần đạt Nếu Thv > t0: dự án bị loại Nếu Thv =t0: tùy vào quan trọng dự án mà lựa chọn Nếu Thv < t0: Nếu dự án độc lập tất lựa chọn Nếu dự án xung khắc (loại trừ nhau) dự án có thời hạn thu hồi vốn đầu tư ngắn lựa chọn 4.2 Phương pháp giá trị NPV Đây phương pháp đánh giá lựa chọn dự án đầu tư dựa sở xem xét mức sinh lời dự án có tính đến yếu tố giá trị mặt thời gian tiền Tiêu chuẩn đánh giá lựa chọn dự án đầu tư chủ yếu giá trị khoản đầu tư Giá trị khoản đầu tư số chênh lệch giá trị khoản vốn đầu tư đưa lại tương lai với giá trị vốn đầu tư bỏ Trong trường hợp có giá trị đầu tư ban đầu: NPV= -Co + Trong : NPV: Giá trị khoản đầu tư dài hạn dự án k: Tỷ suất sinh lợi cần thiết ( chi phí hội vốn ) n : Số năm dự án Trong trường hợp thực đầu tư nhiều thời kỳ vòng đời dự án: NPV= - C0 + Như vậy, giá trị thể giá trị tăng thêm khoản đầu tư có tính đến yếu tố giá trị thời gian tiền đầu tư Tỷ lệ chiết khấu sử dụng tỷ suất sinh lời kỳ vọng người đầu tư hay chi phí sử dụng vốn Việc sử dụng giá trị làm tiêu chuẩn đánh giá lựa chọn dự án thực sau: - Xác định giá trị mỗi dự án đầu tư - Đánh giá lựa chọn dự án: + Nếu giá trị dự án số âm (NPV < ) dự án bị loại bỏ + Nếu giá trị thuận dự án không (NPV = ) tuỷ thuộc vào tình hình cụ thể cần thiết dự án mà doanh nghiệp loại bỏ chấp thuận dự án + Nếu giá trị dự án số dương (NPV > 0): trường hợp dự án độc lập chấp thuận Nếu dự án thuộc loại loại trừ có thời gian hoạt động dự án có giá trị dương lớn dự án lựa chọn (trong điều kiện không bị giới hạn khả huy động vốn đầu tư) 4.3 Phương pháp tỉ suất sinh lợi nội IRR: Tỷ suất doanh lợi nội hay gọi lãi suất hoàn vốn nội lãi suất mà với mức lãi suất làm cho giá trị khoản thu tương lai đầu tư đưa lại với giá trị vốn đầu tư Như vậy, tỷ suất chiết khấu làm cho giá trị dự án đầu tư khơng Có thể hiểu tỷ suất doanh lợi nội qua công thức sau: Tỷ suất doanh lợi nội đại lượng phản ánh mức sinh lời dự án đầu tư Để xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án người ta thường sử dụng hai phương pháp: phương pháp thử, xử lý sai số phương pháp nội suy Theo phương pháp thử xử lý sai số, việc tìm tỷ suất doanh lợi nội thực sau: - Trước tiên, tự chọn lãi suất sử dụng lãi suất làm tỷ lệ chiết khấu để tìm giá trị khoản thu giá trị vốn đầu tư - Tiếp theo, xác định giá trị dự án Nếu giá trị lãi suất vừa chọn tỷ suất doanh lợi nội dự án Nếu giá trị lớn khơng (NPV>0) tiếp tục thử lại cách nâng mức lãi suất tự chọn lên Ngược lại, giá trị nhỏ không (NPV < 0) phải hạ mức lãi suất tự chọn xuống, tiếp tục làm chọn lãi suất làm cho giá trị xấp xỉ lãi suất tỷ suất doanh lợi nội dự án Theo phương pháp nội suy, việc xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án thực theo bước sau: Bước 1: Chọn lãi suất r1, cho với lãi suất xác định giá trị dự án số dương (NPV1>0) Bước 2: Tiếp tục chọn lãi suất r2, cho với lãi suất tìm giá trị dự án số âm (NPV1 + Lãi suất r2 mà với r2 NPV2 < Như vậy, tỷ suất doanh lợi nội (IRR) nằm khoảng r1 r2 xác định theo công thức: Ngồi hai phương pháp nêu, người ta cịn xác định tỷ suất doanh lợi nội phương pháp vẽ đồ thị Việc đánh giá lựa chọn dự án đầu tư phương pháp tỷ suất doanh lợi nội (IRR) thực theo trình tự sau: - Xác định tỷ suất doanh lợi nội dự án đầu tư - Đánh giá lựa chọn dự án: Khi sử dụng tỷ suất doanh lợi nội làm tiêu chuẩn chủ yếu xem xét chấp nhận hay loại bỏ dự án, thông thường người ta dựa sở so sánh tỷ suất doanh lợi nội với tỷ lệ chiết khấu thông thường hoá giá trị dự án mà thường chi phí sử dụng vốn cho dự án (r) chẳng hạn lãi suất vay vốn v.v cần phân biệt ba trường hợp sau: Trường hợp 1: IRR< r cần loại bỏ phương án Trường hợp 2: IRR< r tuỳ theo điều kiện cụ thể cần thiết dụ án mà doanh nghiệp định chấp nhận hay loại bỏ phương án Trường hợp 3: IRR > r + Nếu dự án độc lập dự án chấp thuận + Nếu dự án thuộc loại loại bỏ lẫn nhau, chọn dự án có tỷ suất doanh lợi nội cao 10 CHƯƠNG PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ DỰ ÁN I Giới thiệu chung cơng ty Tập đồn dầu khí Việt Nam cấp giấy phép kinh doanh số 10/GP-TTĐT phịng đăng kí kinh doanh – Sở kế hoạch đầu tư Thành phố Hà Nội cấp ngày 25/01/2013 - Tên doanh nghiệp: Tập đồn dầu khí Việt Nam - Tên giao dịch quốc tế: Vietnam Oil And Gas Group, gọi tắt PetroVietNam - Địa trụ sở chính: 18 Láng Hạ- quận Ba Đình- thành phố Hà Nội - Điện thoại: 84-24-3 8252526 - Fax: 84 - 24 - 8265942 - Website: www.pvn.vn; www.petrovietnam.com.vn; www.pvn.com.vn - Email: info@pvn.vn - Ngành nghề kinh doanh: hoạt động dầu khí ký kết hợp đồng dầu khí với tổ chức, cá nhân tiến hành hoạt động dầu khí theo quy định pháp luật - Người đại diện doanh nghiệp: Ông Trần Sỹ Thanh - Lĩnh vực hoạt động kinh doanh doanh nghiệp: Tìm kiếm, thăm dị, khai thác, chế biến dầu khí, cơng nghiệp khí, cơng nghiệp điện, dịch vụ dầu khí 11 Bảng cân đối kế tốn cơng ty STT 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 BẢNG CÂN ĐỐI 2015 KẾ TOÁN Tiền 55.491.905.051.078 khoản tương đương tiền Đầu tư tài 40.459.640.066.846 ngắn hạn Các khoản phải thu 39.134.390.đ8.654 ngắn hạn Hàng tồn kho 538.116.778.198 Tài sản ngắn hạn 1.116.082.004.669 khác Tổng tài sản ngắn 136.740.133.909.44 hạn Các khoản phải thu 5.066.573.703.280 dài hạn Tài sản cố định 46.â6.772.952.413 Bất động sản 622.542.932.529 đầu tư Tài sản dở dang 181.878.660.139.13 dài hạn Đầu tư tài 181.878.660.139.13 dài hạn Tài sản dài hạn 29.106.074.546.811 khác Tổng tài sản dài 262.790.624.274.166 hạn TỔNG TÀI SẢN 399.530.758.183.61 Nợ ngắn hạn 18.714.932.961.057 Nợ dài hạn 49.034.395.118 Tổng Nợ 67.749.278.179.175 Vốn chủ sở hữu 331.220.604.922.21 Nguồn kinh phí 560.775.082.221 quỹ khác Tổng Nguồn Vốn 331.781.380.014.43 TỔNG NGUỒN 399.530.758.183.611 VỐN 12 2016 2017 19.787.712.185.150 72.974.426 82.814.730.870.932 109.726.483 51.301.691.218.330 89.241.273 70.677.766.670 1.483.615.660.099 22.262.775 8.766.078 155.458.427.701.18 27.485.331.783.953 30.2971.035 2.535.251.799.867 575.443.847.453 139.019.991 729.080 35.127.383.681.096 70.936.429 183.813.597.419.42 34.175.033.918.336 45.917.254 51.897.575 173.132.947 283.712.042.452.07 439.170.470.183.25 22.364.984.986.254 65.â8.628.962.920 87.483.613.948.174 351.203.197.682.39 483.558.522.687 481.633.276 351.686.856.205.08 439.170.470.135.25 441.983.247 784.604.311 191.739.726 150.881.338 342.621.064 441.532.602 450.645 784.604.311 Bảng báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty STT CHỈ TIÊU Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ Lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh Lợi nhuận khác Tổng lợi nhuận trước thuế Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp 31/12/2015 24.191.848.939.32 31/12/2016 14.447.890.679.64 31/12/2017 271.982.043 24.191.848.939.32 14.447.890.679.64 271.404.475 6.480.281.755.375 3.343.904.888.261 50.020.495 33.454.333.445.84 27.383.867.560.65 47.560.761 74.545.788.719 73.155.008.328 659.383 33.528.879.234.56 27.457.022.572.98 48.220.144 32.157.884.889.21 26.018.109.296.62 38.336.455 II Giới thiệu dự án Giới thiệu chung Hiện điện trở thành nhu cầu thiếu quốc gia Trong Việt Nam nước có nhu cầu lớn tiêu thụ điện năng, sách mở cửa Việt Nam thu hút đầu tư nước vào ngày gia tăng tất lĩnh vực, đòi hỏi phải tăng cường sản xuất điện Nhận thấy mức độ cần thiết đấy, dự án XÂY DỰNG NHÀ MÁY NHIỆT ĐIỆN Tập đồn dầu khí Việt Nam đời Với sứ mệnh tạo giá trị cho đất nước nâng cao chất lượng sống cộng đồng Tầm nhìn 20 năm trở thành nhà máy nhiệt điện kiểu mẫu khu vực Đông Nam Á Dự án thành công mang đến nhiều lợi ích thực tế cho đất nước, doanh nghiệp cộng đồng Giải việc làm cho nhiều lao động lĩnh vực Đề tài phân tích đánh giá yếu tố cụ thể để xem xét tính khả thi, thời gian hồn vốn lợi ích thực dự án, nhằm đưa gói thầu triển khai dự án Dòng tiền dự án 2.1 Doanh thu (đơn vị: đồng) Chỉ 2018 tiêu Nhà máy 6,693,463,6 nhiệ 36 t điện 2.2 2019 2020 2021 2022 13,386,927,2 14,196,836,37 15,055,744,97 15,966,617,5 73 3 44 Khấu hao: Thời gian khấu hao: năm Theo phương pháp khấu hao đường thẳng: Mức khấu hao TSCĐ hàng năm là: 20% = Bảng tính Khấu hao: Chỉ tiêu Mức khấu hao năm 2018 500,000,000 2019 2020 2021 2022 1,000,000,00 1,000,000,00 1,000,000,000 1,000,000,000 0 2.3 Chi phí 14 Chi Phí Cho Nhà Máy Nhiệt Điện Chỉ tiêu 2018 2019 2020 2021 2022 Tổng chi phí 5,363,661,90 11,702,669,273 12,862,239,1 14,149,122,30 15,577,326 64 ,734 Tổng giá thành 4,346,727,27 9,562,800,000 10,624,270,8 11,803,564,85 13,113,760 00 ,558 Chi phí quản 66,934,636 lý Khấu hao 133,869,273 141,968,364 150,557,450 159,666,17 500,000,000 1,000,000,000 1,000,000,00 1,000,000,000 1,000,000, 000 Chi phí bảo trì 106,000,000 106,000,000 106,000,000 106,000,00 Chi phí nhân 450,000,000 cơng 900,000,000 990,000,000 1,089,000,000 1,197,900, 000 2.4 Lợi nhuận: CHỈ TIÊU Doanh thu Chi phí Lợi nhuận 2018 6,693,463,63 5,363,661,90 1,329,801,72 2019 13,386,927,2 73 11,702,669,2 73 1,684,258,00 2020 14,196,836,3 73 12,862,239,1 64 1,334,597,20 2021 15,055,744,9 73 14,149,122,3 09 906,622,664 2022 15,966,617 44 15,577,326 34 389,290,81 trước thuế Tỉ suất thuế TNDN Thuế TNDN Lợi nhuận sau thuế 20% 20% 20% 265,960,345 1,063,841,38 336,851,600 1,347,406,40 266,919,442 1,067,677,76 20% 20% 181,324,533 725,298,131 77,858,162 311,432,64 2.5 Thu nhập ròng dự án: Chỉ tiêu Lợi nhuận sau thuế Khấu hao 2018 1,063,841, 382 500,000,00 Thu nhập 1,563,841, ròng dự án 382 2019 1,347,406, 400 1,000,000, 000 2,347,406, 400 2020 1,067,677, 767 1,000,000, 000 2,067,677, 767 2021 725,298,13 1,000,000, 000 1,725,298, 131 2022 311,432,64 1,000,000,0 00 1,311,432,6 48 CHƯƠNG PHÂN TÍCH QUYẾT ĐỊNH ĐẦU TƯ - Chi phí vốn: Doanh nghiệp muốn vay vốn để thực dự án xây thêm nhà xưởng với: Cơ cấu vốn HĐ 70% vốn vay Lãi suất 12,6%/năm Thuế thu nhập doanh nghiệp 20% Chi phí lãi vay công ty: Kd* = Kd x (1-t)= 12,6 x (1-20%)= 15,12%/năm Chi phí vốn từ lợi nhuận giữ lại: Ke = Chi phí sử dụng vốn bình quân doanh nghiệp: WACC= Wd x Kd* + We x Ke = 70% x 15,12% = 10,58% Tính khả thi dự án thời điểm tại: 2.1 Phương pháp NPV Dịng tiền ước tính qua năm dự án: Chi phí ban đầu: 7,000,000,000 Năm 1: 1,563,841,382 Năm 2: 2,347,406,400 Năm 3: 2,067,677,767 Năm 4: 1,725,298,131 Năm 5: 1,311,432,648 Nhóm tính NPV -234,623,284 < 0, dự án độc lập, dự án không nên chấp nhận 2.2 Phương pháp IRR Suy ra, IRR = 9,47% < WACC (=10,58%) Dự án khơng chấp nhận 2.3 Thời gian hồn vốn Vốn đầu 7,000,000, tư 000 2018 2019 2020 2021 2022 Doanh 6,693,463, 13,385,82 14,196,83 15,055,74 15,966,61 thu 636 6,373 4,973 7,544 14,196,83 15,055,74 15,966,61 0,000 6,373 4,973 7,544 13,079,28 27,276,12 42,284,86 58,251,48 3,636 0,009 4,982 2,526 Ngân lưu ròng - 0,000 6,693,463, 13,385,82 7,000,000, 636 000 Ngân lưu - - rịng tích 7,000,000, 306,536,3 lũy 000 64 Từ bảng thấy thời gian hồn vốn = 1+ (306,536364/13,385,820,000)*12= năm 27 ngày 18 Kết luận Qua phân tích tính khả thi dự án thời điểm thông qua phương pháp NPV, IRR, nhận thấy dự án không thỏa mãn phương pháp tức dự án tính khả thi so với thời điểm Dự án không nên duyệt chi đầu tư Tên thành viên chức vụ Tỷ lệ đóng góp Nguyễn Thị Nhất Phương nhóm trưởng 20% Lê Chí Thiên thành viên 20% Nguyễn Đức Minh Tấn thành viên 20% Đoàn Thị Hồng Ngọc thành viên 20% Nguyễn Xuân Thắng thành viên 20% 19 ... quan dự án đầu tư 1 Đầu tư .1 Dự án đầu tư .2 Thẩm định dự án đầu tư: 4 Các phương pháp xác định tính khả thi kinh tế dự án đầu tư CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH... xác định (dự án đầu tư trực tiếp) 2.2 Phân loại dự án đầu tư: 2.2.1 Căn vào mối quan hệ hoạt động đầu tư: - Dự án độc lập với nhau: Là dự án tiến hành đồng thời, có nghĩa việc định lựa chọn dự án. .. dự án: - Đây giai đoạn ghi nhận giá trị lý tài sản năm cuối vòng đời dự án Thẩm định dự án đầu tư: 3.1 Khái niệm: - Thẩm định dự án đầu tư trình áp dụng kỹ thuật phân tích tồn diện nội dung dự