Quản lý và sử dụng vốn tại công ty cổ phần đầu tư đèo cả thực trạng và giải pháp (tt)

1 MỞ ĐẦU Lý lựa chọn đề tài Vốn có vai trị quan trọng Công ty Vốn tiền đề để Cơng ty thực hoạt động đầu tư kinh doanh Để nâng cao vai trị vốn hoạt động doanh nghiệp, bên cạnh việc huy động vốn cần có biện pháp thiết thực nhằm nâng cao việc quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp Thơng qua việc tìm hiểu, nghiên cứu, đánh giá vấn đề quản lý hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả nhằm tìm giải pháp quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn cho Cơng ty có ý nghĩa vơ to lớn Đặt bối cảnh đó, nghiên cứu đề tài: "Quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả: Thực trạng giải pháp" cần thiết, có ý nghĩa lý luận thực tiễn Mục đích nghiên cứu đề tài: - Về mặt lý luận: Nghiên cứu, hệ thống hóa góp phần hoàn thiện số vấn đề lý luận vốn doanh nghiệp Cụ thể nghiên cứu trả lời câu hỏi: vốn, quản lý sử dung vốn doanh nghiệp? Chỉ tiêu hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp; nhân tố ảnh hướng đến hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp? - Về mặt thực tiễn: Đánh giá thực trạng quản lý hiệu sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả, sở nghiên cứu đề xuất số giải pháp mang tính hệ thống khả thi nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty thời gian tới Cụ thể nghiên cứu trả lời câu hỏi: Quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đt Đèo Cả nào? Cơng ty cần làm làm để nâng cao hiệu sử dụng vốn Đối tượng phạm vi nghiên cứu: - Vấn đề quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả năm 2010-2012 - Nghiên cứu vấn đề quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả thể qua BCTC, báo cáo khác Công ty Các vấn đề đưa luận văn đánh giá mang tính chất tổng quát từ giác độ Công ty Phương pháp nghiên cứu: Luận văn sử dụng phương pháp khác mang tính chất truyền thống nghiên cứu kinh tế làm sở cho việc nghiên cứu 2 - Phương pháp vật biện chứng vật lịch sử để làm rõ chất biểu quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp - Phương pháp phân tích, so sánh, đối chứng để đánh giá thực trạng quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp, sở nghiên cứu số giải pháp mang tính hệ thống khả thi nhằm nâng cao hiệu sử dụng vốn công ty cổ phần đt Đèo Cả thời gian tới Kết cấu đề tài: Ngoài phần mở đầu kết luận, luận văn kết cấu ba chương sau: Chương : Tổng quan vốn, quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp Chương : Thực trạng quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả Chương 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả CHƯƠNG - TỔNG QUAN VỀ VỐN, QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN CỦA DOANH NGHIỆP 1.1 Khái niệm vốn chất vốn 1.1.1 Khái niệm, đặc điểm vốn  Khái niệm: Vốn doanh nghiệp biểu tiền toàn giá trị tài sản huy động, sử dụng vào hoạt động sản xuất kinh doanh đầu tư nhằm mục đích sinh lời  Đặc điểm chung: Vốn kinh doanh có số đặc điểm sau: - Vốn phải thể lượng tài sản có giá trị thực sử dụng vào trình sản xuất kinh doanh để tạo lượng giá trị sản phẩm khác - Vốn phải vận động sinh lời, tạo giá trị lớn gía trị ban đầu - Vốn phải tích tụ tập trung đến lượng định đầu tư vào sản xuất kinh doanh 1.1.2 Vai trò vốn hoạt động doanh nghiệp Có thể nhận thấy vai trị lớn vốn hoạt động doanh nghiệp: - Vốn điều kiện tiên để thành lập doanh nghiệp - Vốn điều kiện để doanh nghiệp mở rộng sản xuất chiều rộng chiều sâu - Thứ tư: Vốn điều kiện để doanh nghiệp thực kế hoạch dự án 3 1.2 Phân loại vốn 1.2.1 Căn theo đặc điểm vận động vốn - Vốn cố định số vốn doanh nghiệp ứng để hình thành nên tài sản cố định - Vốn lưu động số vốn tiền tệ ứng trước để đầu tư, mua sắm tài sản lưu động doanh nghiệp nhằm đảm bảo cho trình sản xuất kinh doanh tiến hành liên tục 1.2.2 Căn theo nguồn hình thành vốn (Nguồn tạo lập vốn) Vấn đề tạo lập vốn hình thành từ nguồn: - Vốn chủ sở hữu: Là nguồn vốn thuộc sở hữu chủ doanh nghiệp thành viên công ty liên danh cổ đông công ty cổ phần - Vốn vay: Các doanh nghiệp vay vốn từ ngân hàng thương mại, từ tổ chức tín dụng, đơn vị kinh tế khác,… để lập thêm nguồn vốn doanh nghiệp - Nguồn vốn ngân sách nhà nước: Nguôn vốn chi cho doanh nghiệp nhà nước từ thành lập, hay cho doanh nghiệp đầu tư xây dựng dự án BT theo quy định nhà nước theo ngun tắc khơng hồn trả - Huy động vốn thị trường chứng khoán: Thị trường chứng khoán nơi diễn hoạt động mua bán loại chứng khoán loại giấy ghi nợ trung dài hạn - Ngoài nguồn vốn trên, doanh nghiệp cịn huy động vốn từ nguồn khác như: tín dụng thuê mua, vay từ cán công nhân viên 1.2.3 Căn theo yêu cầu đầu tư sử dụng - Vốn bên doanh nghiệp: Là toàn tài sản hữu doanh nghiệp - Vốn đầu tư bên ngoài: Số vốn doanh nghiệp không trực tiếp sử dụng 1.3 Quản lý vốn doanh nghiệp 1.3.1 Quản lý vốn cố định 1.3.1.1 Khai thác tạo lập nguồn vốn cố định doanh nghịêp Khai thác tạo lập nguồn vốn cố định đáp ứng nhu cầu đầu tư TSCĐ khâu trình quản trị vốn cố định doanh nghiệp Căn vào dự án đầu tư TSCĐ thẩm định để lựa chọn khai thác nguồn vốn đầu tư phù hợp 4 1.3.1.2 Khấu hao tài sản cố định Phương pháp khấu hao đường thẳng: Xác định mức trích khấu hao trung bình hàng năm cho tài sản cố định theo - cơng thức đây: Mức trích khấu hao trung bình hàng năm Nguyên giá tài sản cố định = Thời gian sử dụng tài sản cố định Mức trích khấu hao trung bình hàng tháng số khấu hao phải trích năm - chia cho 12 tháng Phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh: Xác định mức trích khấu hao năm tài sản cố định năm đầu theo - cơng thức đây: Mức trích khấu hao hàng năm tài sản cố định = Giá trị lại tài sản cố định x Tỷ lệ khấu hao nhanh 1.3.1.3 Bảo toàn nâng cao hiệu sử dụng Vốn cố định Vốn cố định doanh nghiệp sử dụng cho hoạt động đầu tư dài hạn (mua sắm, lắp đặt, xây dựng TSCĐ hữu hình vơ hình) loại hoạt động kinh doanh thường xuyên (sản xuất sản phẩm hàng hoá, dịch vụ) doanh nghiệp Do đặc điểm TSCĐ vốn cố định tham gia vào nhiều chu kì sản xuất kinh doanh song giữ ngun hình thái vất chất đặc tính sử dụng ban đầu (đối với TSCĐ hữu hình) cịn giá trị lại chuyển dịch vào giá trị sản phẩm 1.3.2 Quản lý vốn lưu động 1.3.2.1 Sự cần thiết phải quản lý vốn lưu động Trong kinh tế thị trường để tồn phát triển doanh nghiệp phải không ngừng nâng cao trình độ quản lý hoạt động kinh doanh Một vấn đề phải quan tâm nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn lưu động 1.3.2.2 Nội dung quản lý vốn lưu động - Xác định nhu cầu thường xuyên tối thiểu vốn lưu động doanh nghiệp - Bảo toàn vốn lưu động - Quản lý phần hành vốn lưu động 1.3.3 Quản lý vốn đầu tư Đầu tư XDCB sử dụng nguồn vốn để tạo sản phẩm xây dựng để từ kiếm thêm khoản tiền lớn 1.3.3.1 Quy trình quản lý vốn đầu tư XDCB Quy trình quản lý vốn đầu tư theo trình đầu tư sau: a) Quản lý vốn đầu tư XDCB giai đoạn chuẩn bị đầu tư, lập dự toán đầu tư b) Quản lý vốn đầu tư XDCB giai đoạn thực đầu tư c) Quản lý vốn đầu tư XDCB giai đoạn kết thúc đưa dự án vào khai thác sử dụng 1.3.3.2 Những yêu cầu đặt quản lý vốn đầu tư XDCB 1.4 Hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp 1.4.1 Khái niệm hiệu sử dụng vốn Hiệu sử dụng vốn phạm trù kinh tế phản ánh chất lượng hoạt động sử dụng vốn vào giải nhu cầu định phát triển sản xuất (đầu tư phát triển) hoạt động sản xuất kinh doanh 1.4.2 Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn  Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn nói chung: Hiệu suất sử dụng vốn: Là tiêu phản ánh vốn doanh nghiệp kỳ quay vịng Suất hao phí vốn: Là tiêu nghịch đảo tiêu hiệu suất sử dụng vốn, phản ánh đồng doanh thu cần có đồng vốn Tỷ lệ doanh lợi tổng vốn: Chỉ tiêu cho biết số lợi nhuận tạo đồng vốn sản xuất kỳ 6  Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn cố định: Hiệu suất sử dụng vốn cố định: Đây tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn cố định Suất hao phí vốn cố định: Chỉ tiêu phản ánh để tạo đồng doanh thu cần phải bỏ vào sản xuất đồng vốn cố định Tỷ lệ doanh lợi vốn cố định: Chỉ tiêu phản ánh khả sinh lời vốn cố định  Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn lưu động: Hiệu suất sử dụng vốn lưu động: Tỷ lệ doanh lợi vốn lưu động: Kỳ luân chuyển vốn lưu động: 360 K = với: K: Kỳ luân chuyển vốn lưu động L Hệ số đảm nhiệm vốn lưu động: L: Số vòng quay vốn lưu động kỳ 7  Các tiêu đánh giá hiệu sử dụng vốn đầu tư XDCB: Các tiêu hiệu sử dụng vốn đầu tư tầm vĩ mô Hệ số gia tăng vốn sản phẩm (hệ số ICOR): Hệ số ICOR thấp hiệu sử dụng vốn đầu tư cao Vốn đầu tư kỳ ICOR = -Mức tăng GDP Hệ số thực vốn đầu tư H u: Hệ số tính theo cơng thức: H u= FA/I Trong đó: FA: Giá trị TSCĐ đưa vào sử dụng kỳ; I: Tổng số vốn đầu tư kỳ Hệ số vốn đầu tư lớn, biểu hiệu vốn đầu tư cao Các tiêu hiệu sử dụng vốn đầu tư tầm vi mô Thời hạn thu hồi vốn: Thời hạn thu vốn đầu tư giản đơn Thời hạn thu hồi vốn đầu tư có chiết khấu Chỉ tiêu hệ số hồn vốn nội (IRR): Dự án có hiệu IRR  r giới hạn Trong đó: NPV IRR  r1  ( r2  r1 ) NPV  NPV Bi - Thu nhập năm i Chỉ tiêu giá (NPV): n CFi = Bi - Ci CFi NPV =  I=0 (1+r)i Ci - Chi phí năm i n - Khoảng thời gian hoạt động dự án r - Tỷ lệ chiết khấu NPV > dự án đầu tư có hiệu tiêu lớn không, hiệu cao 8 1.4.3 Sự cần thiết phải tăng cường quản lý nâng cao hiệu sử dụng vốn Việc nâng cao hiệu sử dụng vốn tất yếu chế thị trường cạnh tranh gay gắt, góp phần nâng cao khả hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp 1.5 Nhân tố ảnh hưởng đến việc quản lý sử dụng vốn 1.5.1 Những nhân tố khách quan - Môi trường kinh tế - Mơi trường văn hố - xã hội - trị - Môi trường pháp lý - Môi trường công nghệ - Môi trường tự nhiên - Thị trường hoạt động: Cạnh tranh, giá cả, cung cầu thị trường 1.5.2 Những nhân tố chủ quan Các yếu tố thuộc doanh nghiệp có tác động trực tiếp tới tình hình tài doanh nghiệp là: - Cơ cấu vốn doanh nghiệp - Chi phí vốn - Nhân tố người - Nhân tố chiến lược doanh nghiệp CHƯƠNG - THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ ĐÈO CẢ 2.1 Tổng quan Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả 2.1.1 Quá trình hình thành phát triển Công ty Cổ phần đầu tư Đèo Cả thành lập dựa sở liên doanh nhà đầu tư lớn: Tổng công ty Xây dựng Hà Nội, Cơng ty Cổ phần Tập đồn Mai Linh Nam Trung Bộ & Tây Nguyên, Công ty Cổ phần Đầu tư Hải Thạch B.O.T, Công ty Cổ phần Á Châu theo định sở Kế hoạch Đầu tư Hà Nội ngày 05.04.2009 Công ty đơn vị Chính phủ Bộ GTVT cho phép đầu tư, xây dựng, vận hành, khai thác dự án Hầm đường qua Đèo Cả dự án trọng điểm Quốc gia 9 2.1.2 Chức năng, nhiệm vụ Công ty Cổ phần Đầu tư Đèo Cả có nhiệm vụ xây dựng vận hành khai thác dự án trọng điểm quốc gia Hầm đường qua Đèo Cả có chức sau: - Khảo sát điều tra kinh tế kỹ thuật để lập quy hoạch phục vụ cho việc đầu tư xây dựng cơng trình đường bộ, cầu, hầm đường bộ; - Lập dự án đầu tư xây dựng cơng trình cầu, hầm đường bộ; - Thẩm định dự án đầu tư thiết kế kỹ thuật- tổng dự tốn;Kiểm tra chất lượng cơng trình; Giám sát thi cơng chất lượng cơng trình; 2.1.3 Cơ cấu tổ chức, máy quản lý (Nguồn: Phịng Hành – Nhân sự) Hình 2.1: Sơ đồ tổ chức Cơng ty 2.1.4 Một số hoạt động Công ty 2.2 Thực trạng quản lý sử dụng vốn Công ty Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả 2.2.1 Hoạt động tạo lập vốn 2.2.1.1 Các nguồn cung cấp vốn Các nguồn vốn dùng để tài trợ cho hoạt động kinh doanh Công ty gồm: Vốn chủ sở hữu, vốn vay, vốn ngân sách nhà nước, vốn chiếm dụng, vốn khác 2.2.1.2 Cấu trúc vốn Cấu trúc vốn đề cập đến phương thức vốn dài hạn, bao gồm nợ dài hạn vốn chủ sở hữu 10 2.2.1.3 Chi phí sử dụng vốn Chi phí sử dụng vốn nợ ngắn hạn Chi phí sử dụng vốn nợ dài hạn Chi phí sử dụng vốn cổ phần (vốn đầu tư chủ sở hữu) Chi phí sử dụng vốn bình quân 2.2.2 Hoạt động quản lý sử dụng vốn 2.2.2.1 Tình hình quản lý sử dụng vốn cố định a, Tình hình quản lý vốn cố định: Cơ cấu Tài Sản Cố Định: ĐVT: Triệu đồng Bảng 2.1: Tỷ trọng TSCĐ 2010-2012 31/12/2010 CHỈ TIÊU Tài sản dài hạn 31/12/2011 Tỷ Số tuyệt Tỷ trọng Số tuyệt trọng đối (%) đối (%) 192.066 100 262.818 31/12/2012 Số Tỷ tuyệt trọng đối (%) 100 450.643 100 Tài sản cố định 16.184 8.43 27.691 10.54 35.212 7.81 SXKD Đầu tư xây dựng dở 175.882 91.57 235.127 89.46 415.431 92.19 dang Với vai trò chủ đầu tư dự án, Cơng ty có cấu TSCĐ khơng công ty kinh doanh xây dựng khác (như nhà thầu xây dựng) phải đầu tư vào máy móc thiết bị phương tiện vận tải phục vụ cơng trình Mà TSCĐ chủ yếu phục vụ cho khối văn phòng, Ban quản lý dự án trạm thu phí cơng ty nắm quyền kinh doanh Vì vốn cố định mua TSCĐ phục vụ kinh doanh Công ty chiếm tỷ trọng nhỏ tổng nguồn vốn cố định cơng ty ví dụ cuối năm 2012 chiếm 7.81% lại TSCĐ dạng dở dang chiếm đến 92.19% Công tác quản lý sử dụng TSCĐ công ty: Vào cuối năm, phịng Hành nhân cơng ty có nhiệm vụ nộp báo cáo giải trình cho lãnh đạo công ty TSCĐ năm tới mà cơng ty cần thiết phải có để phục vụ cho q trình kinh doanh cơng ty Tình Hình Khấu Hao TSCĐ Của Cơng Ty: Hiện Công ty áp dụng phương pháp khấu hao nhanh TSCĐ hữu hình: Bảng 2.2: Tình trạng khấu hao TSCĐHH đến 31/12/2012 ĐVT: Triệu VNĐ 11 Nhóm TSCĐ NG TSCĐ tính đến 31/12/2012 Số KH lũy kế Giá trị lại Số tiền % Số tiền 16.214 2.376 14.65 13.838 3.836 324 8.45 3.512 % 85.35 91.55 Nhà cửa, vật kiến trúc Máy móc thiết bị Phương tiện vận tải, 15.135 2.212 14.62 12.923 85.38 truyền dẫn 35.212 Tổng 4.912 13.95 30.300 86.05 Cuối năm 2012 tổng nguyên giá TSCĐ công ty 35.212 triệu đồng với hệ số hao mòn chung 13.95% Giá trị lại TSCĐ tương đối nhiều, chiếm khoảng 86.05% so với nguyên giá hầu hết TSCĐ đầu tư thời gian sử dụng Cho nên thời gian tới Cơng ty nên có kế hoạch sử dụng có hiệu loại TSCĐ b, Hiệu sử dụng Vốn cố định Để xem xét đánh giá việc sử dụng vốn cố định có hiệu hay khơng cần vào phân tích số tiêu hiệu sau đây: Bảng 2.3: Chỉ tiêu hiệu sử dụng vốn cố định Chỉ tiêu Đơn vị Năm Năm Năm Chênh lệch Chênh lệch 2010 2011 2012 2011-2010 2012-2011 Số Số tiền DTT Triệu 32.985 1.860 3.749 8.092 21.938 Lần 0.64 0.67 0.75 0.03 0.11 % 0.23 0.17 0.15 -5.89 -1.95 Lần 1.55 1.50 1.33 -0.05 -0.22 Triệu đồng Vốn cố định Triệu bình quân đồng Suất hao phí VCĐ (3/1) Tỷ lệ doanh lợi VCĐ (2/3) Hiệu suất sử dụng VCĐ (1/3) tiền 12.526 đồng LNST % 61.915 20.459 163.3 28.930 4.763 % 87.7 1.889 101.6 1.014 27.0 31.452 13.846 171.1 9.514 43.4 12 Theo số liệu bảng ta nhận thấy hiệu suất sử dụng vốn cố định Công ty đạt 1.55 vào năm 2010, đạt 1.50 vào năm 2011 1.33 lần vào năm 2012 Như thời điểm năm 2010 đồng vốn cố định tạo nhiều đồng doanh thu với đồng vốn cố định tạo 1.55 đồng doanh thu Hiệu suất sử dụng vốn cố định Công ty giảm liên tục năm từ 1.55 xuống 1.50 1.33 năm 2012 Có biến động từ năm 2010 đến năm 2012 tốc độ tăng doanh thu không nhanh tốc độ tăng vốn cố định làm cho hiệu suất sử dụng vốn cố định Công ty giảm mạnh, Công ty đầu tư mua thêm máy móc thiết bị phục vụ cho Trạm thu phí Bàn Thạch mới, nhiên hiệu lại chưa đem lại ngày nên làm giảm hiệu sử dụng vốn cố định Công ty Như Công ty sử dụng vốn cố định chưa tốt chưa mang lại hiệu Chủ yếu phần lớn đầu tư xây dựng dở dang chưa đưa vào kinh doanh Cơng ty cần có biện pháp đẩy nhanh tiến độ cơng trình sớm đưa vào khai thác 13 2.2.2.2 Tình hình quản lý sử dụng vốn lưu động ĐVT: Triệu VNĐ Bảng 2.4: Bảng phân tích cấu tài sản lưu động Công ty 31/12/2010 31/12/2011 Chênh lệch (2010-2011) 31/12/2012 Chỉ tiêu Số tiền % Số tiền % Số tiền %  (1.066) (49.4) 81.5 (26.669) (75.8) 20.592 63.7 82.800 156.4 1.342 140.4 1.219 53.1 92.587 100 148.871 100 35.882 4.018 7.1 2.156 2.3 1.090 0.7 -1.862 II Đầu tư tài ngắn hạn 19.390 34.2 35.200 38.0 8.531 5.7 15.810 III Các khoản phải thu khách hàng 32.341 57.0 52.933 57.2 135.733 91.2 Trích trước cho người bán 32.341 52.933 135.733 10.328 15.169 2.4 Phải thu theo tiến độ kế hoạch HĐXD IV TSLĐ khác 956 1.7 2.298 2.5 3.517 Tạm ứng 137 695 261 Thuế GTGT khấu trừ 804 1.583 3.221 Thế chấp, kí quỹ, ký cược 15 20 35 % 60.8 100 I Tiền  56.284 56.705 TSLĐ đầu tư ngắn hạn % Chênh lệch (2011-2012) 63.3 ( Nguồn số liệu trích bảng cân đối kế tốn năm 2010,2011,2012 ) 14 Phân tích cấu vốn lưu động Công ty: Qua bảng số liệu cho thấy tài sản lưu động đầu tư ngắn hạn Công ty từ năm 2010 thành lập sang đến năm 2011 có gia tăng nhanh từ 54.705 triệu đồng tăng lên 92.587 triệu đồng đến năm 2012 148.871 triệu đồng Điều cho thấy mức độ mở rộng sản xuất, kết hoạt động kinh doanh khả quan làm cho quy mô vốn Công ty khơng ngừng tăng lên Phân tích khả tốn Cơng ty: Khả tốn ngắn hạn: Bảng 2.5: Bảng phân tích khả tốn Chỉ tiêu Vốn lưu động ròng Đơn vị Triệu đồng Năm 2010 55.872 Năm 2011 90.760 Năm 2012 43.293 Khả toán hành Lần 68.07 50.68 1.41 Khả toán nhanh Lần 66.92 49.42 1.38 Khả toán tức thời Lần 4.82 1.18 0.01 Dựa vào bảng tiêu phân tích khả tốn ta thấy khả tốn Cơng ty diễn cách bất thường Tuy Công ty không bị áp lực toán khoản nợ ngắn hạn vốn lưu động bị ứ đọng, lãng phí, điều ảnh hưởng đến khả sinh lời Cơng ty Khả tốn dài hạn: - Khả trả nợ lãi vay: Bảng 2.6: Bảng phân tích khả trả lãi nợ vay Khoản mục Đơn vị Đến 31/12/2012 Lợi nhuận trước thuế Triệu đồng 6.351 Lãi vay Triệu đồng 437 Hệ số khả trả nợ lãi vay Lần 14.53 Từ bảng phân tích ta thấy khả đảm bảo Công ty nợ vay dài hạn tương đối tốt Tuy nhiên với tốc độ phát triển dự án Cơng ty cần phải nỗ lực thêm để trả lãi vay hợp đồng vay lớn phục vụ cho gói thầu lớn dự án - Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu 15 Bảng 2.7: Bảng phân tích tỷ số nợ vốn chủ sở hữu Chỉ tiêu Năm 2010 Năm 2011 Năm 2012 Nợ phải trả Nguồn vốn CSH Nợ/Vốn CSH ĐVT: Triệu đồng Chênh lệch 2011-2010 Chênh lệch 2012-2011 883 1.827 215.422 944 213.595 247.888 353.578 384.092 105.690 30.514 0.0036 0.0051 0.56 +0.0015 +0.55 Từ bảng số liệu với phân tích tình hình Công ty bắt đầu vào kinh doanh đầu tư dự án giai đoạn thực phần đầu nên Công ty dùng vốn đầu tư chủ sở hữu nguồn lợi nhuận thu từ trạm thu phí bổ sung vào nguồn vốn CSH Vì vốn nợ Cơng ty mức thấp, nên đến năm 2012 Cơng ty có khả đảm bảo tương đối tốt nợ vay nguồn vốn CSH Tuy nhiên tỷ số ngày tăng dần theo lộ trình thực dự án cụ thể năm 2010 tỷ số có 0.0036 lần đến năm 2011 tăng lên 0.0051 lần, đến năm 2012 tăng lên đến 0.56 lần Có điều Cơng ty tiền hành vay nợ dài hạn để phục vụ vốn đầu tư Nên địi hỏi Cơng ty phải có bước đắn để cân hợp lý nguồn vốn này, tránh rủi ro cho Cơng ty kinh doanh  Phân tích tốc độ luân chuyển vốn lưu động: Tình hình luân chuyển vốn lưu động Công ty thời gian từ 2010 – 2012: Bảng 2.8: Bảng phân tích tình hình ln chuyển vốn lưu động Chỉ tiêu Đơn vị 2010 Doanh thu Triệu đồng 12.526 Lợi nhuận ST Triệu đồng VLĐ bình quân Triệu đồng 28.353 1.860 2011 2012 32.985 61.915 3.749 4.763 Chênh lệch 2011-2010 Chênh lệch 2012-2011 74.646 120.729 Các tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển Hệ số luân chuyển VLĐ Vòng/năm 0.44 0.44 0.51 0.07 Thời gian vòng luân chuyển VLĐ Ngày 818 818 706 -112 Hệ số đảm nhiệm VLĐ Lần 2.26 2.26 1.95 -31 -19.262 Mức tiết kiệm VLĐ Triệu đồng 16 Qua bảng phân tích số liệu ta thấy năm 2010 năm 2011 để tạo đồng doanh thu Cơng ty cần bỏ 2.26 đồng vốn lưu động Năm 2012 để tạo đồng doanh thu Công ty cần bỏ 1.95 đồng vốn lưu động Như năm 2010 2011 Công ty sử dụng vốn chưa hiệu so với năm 2012  Hiệu sử dụng vốn lưu động Công ty: Dưới bảng số liệu phản ánh hiệu sử dụng vốn lưu động Công ty thời gian từ 2010 – 2012: Bảng 2.9: Bảng phân tích khả sinh lời vốn lưu động Chỉ tiêu Đơn vị 2010 Lợi nhuận ST Triệu đồng 1.860 VLĐ bình quân Triệu đồng 28.353 2011 3.749 2012 Chênh lệch Chênh lệch 2011-2010 2012-2011 4.763 74.646 120.729 Chỉ tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn lưu động Sức sinh lợi VLĐ Lần 0.066 0.050 0.039 -0.016 -0.011 Từ bảng số liệu phân tích khả sinh lời vốn lưu động ta thấy khả sinh lời vốn lưu động Công ty giảm dần Cụ thể năm 2010 sức sinh lợi vốn lưu động 0.066 sang năm 2011 giảm xuống 0.050 đến năm 2012 giảm mạnh xuống 0.039 Tuy sức sinh lợi vốn lưu động Cơng ty giảm điều có phù hợp với công ty giai đoạn đầu tư 17 2.2.2.3 Tình hình quản lý sử dụng vốn đầu tư dự án đèo Cả Đơn vị: Tỷ đồng BẢNG 2.10: Nhu cầu vốn dự án Đèo Cả Kinh phí phần BOT STT Hạng mục Chi phí xây dựng Phần hầm Đèo Cả Phần đường QL1A Phần cầu dẫn Chi phí thiết bị Phần hầm Đèo Cả Phần đường QL1A Phần cầu dẫn Chi phí khác Chi phí QLDA Chi phí tư vấn Chi phí khác Chi phí giải phóng mặt Chi phí dự phịng Dự phịng khối lượng Dự phịng trượt giá TỔNG CỘNG Vốn đầu tư CSH 1.073 1.972 Kinh phí phần BT 4.289 Tỷ trọng % 5.362 67.10 4.290 5.362 Vốn vay Tổng cộng 264 1.054 1.318 263 1.054 1.318 85.42 Kinh phí NSNN Tổng cộng Tỷ trọng Tỷ trọng Vốn NSNN % % 32.90 2.629 Vốn vay 1.057 1.572 225 7.991 14.58 - 1.543 29.91 - 1.381 194 774 968 70.09 85 140 413 - - - - 490 100 490 581 2.326 2.907 69.25 1.242 29.59 49 1.16 4.198 153 428 2.111 614 1.712 8.444 767 2.140 10.555 67.64 328 914 4.509 3.46 1.095 3.054 15.603 28.90 539 Nguồn: Phịng tài – kế toán 18 Các tiêu đánh giá hiệu tài dự án đầu tư Bảng 2.11: Chỉ tiêu hiệu tài Dự án TT Chỉ tiêu tính Đơn vị Giá trị tốn Chỉ số Chiết khấu NPV IRR % 11,03 Triệu đồng 72.141 % 11,11 Chi tiết tính tốn xem phần phụ lục luận văn  Công tác tổ chức thực vốn đầu tư dự án Đèo Cả Công ty theo kế hoạch (phương án tài chính) đặt Từ kế hoạch đầu tư dự án đặt ra, Công ty tiến hành tổ chức thực vốn đầu tư giai đoạn thực dự án sau: Bảng 2.12: Tình hình thực vốn đầu tư so với kế hoạch Công ty xét đến cuối năm 2012 Nguồn: Phịng Quản lý dự án Cơng ty cổ phần đầu tư Đèo Cả ST T Loại vốn 40.000 37.989 94.98 0 197.000 379.329 192.55 41.000 39.671 96.76 Phần đầu tư BOT (vốn đầu tư CSH) Tỷ lệ VĐT thực / VĐT kế hoạch (%) Phần đầu tư BOT (vốn vay) VĐT thực (Triệu đồng) Phần đầu tư BT (vốn vay) VĐT kế hoạch (Triệu đồng) Đền bù GPMB (vốn NSNN) Từ bảng 2.12 ta thấy tình hình thực vốn đầu tư bắt đầu giai đoạn thực đầu tư năm 2012 gần đạt với kế hoạch đặt 19 2.2.2.4 Hiệu quản lý sử dụng vốn kinh doanh nói chung công ty Cổ phần đầu tư Đèo Cả Trên có nhìn tổng qt tình hình hiệu sử dụng vốn cố định (vốn đầu tư XDCB) vốn lưu động Việc quản lý, sử dung vốn cố định vốn lưu động ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn cố định vốn lưu động Để đánh giá xác hiệu sử dụng vốn kinh doanh ta nghiên cứu tình hình quản lý sử dụng phận cấu thành nguồn vốn kinh doanh thông qua bảng phân tích sau: Bảng 2.13: Hiệu quản lý sử dụng VKD Công ty Chỉ tiêu Đơn vị Doanh thu Triệu đồng Lợi nhuận sau Triệu thuế đồng Vốn kinh doanh bình quân (Vbq) Năm Năm Năm Chênh lệch Chênh lệch 2010 2011 2012 2011-2010 2012-2011 12.526 32.985 61.915 20.459 28.930 1.860 3.749 4.763 1.889 1.014 124.386 302.088 477.460 177.702 175.372 247.888 353.578 384.092 105.690 30.514 Triệu đồng Vốn chủ sở Triệu hữu đồng Vịng quay tồn vốn (1/3) Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (2/1) Tỷ suất lợi nhuận VKD (2/3) Tỷ suẩt lợi nhuận VCSH (2/4) Vòng 0.10 0.11 0.13 0.01 0.02 % 14.85 11.37 7.69 (3.48) (3.68) % 1.50 1.24 1.00 (0.26) (0.24) % 0.75 1.06 1.24 0.31 0.18 Từ bảng phân tích ta thấy vịng quay tồn vốn năm 2010 0.10 vòng, năm 2011 0.11 vòng năm 2012 0.13 vịng Như vịng quay tồn 20 vốn Cơng ty năm 2010-2012 cịn thấp, hiệu sử dụng vốn kinh doanh chưa cao Bên cạnh tỷ suất lợi nhuận doanh thu 2010-2012 bị giảm dần từ 14.85% năm 2012 xuống 7.69% năm 2010 Điều tương đối hợp lý với thực trạng đầu tư Công ty tập trung chi phí để thực dự án kinh doanh dài hạn 2.3 Đánh giá quản lý sử dụng vốn Công ty 2.3.1 Những kết đạt quản lý sử dụng vốn Công ty Thứ nhất: Công ty CP đầu tư Đèo Cả doanh nghiệp hoạt động kinh doanh lĩnh vực xây lắp khẳng định kết kinh doanh ngày khả quan, uy tín Công ty ngày đánh giá cao tiến độ chất lượng cơng trình thực Thứ hai: Công ty chủ động việc tìm kiếm nguồn vốn, điều thể tăng lên vốn chủ sở hữu từ năm 2010 247.888 triệu đồng lên 384.092 triệu đồng năm 2012 tăng lên nợ phải trả từ 883 triệu đồng năm 2010 lên đến 215.422 triệu đồng năm 2012 Thứ ba: Hiệu sử dụng vốn chủ sở hữu Công ty tỏ ngày tốt, mức doanh lợi vốn chủ sở hữu có xu hướng tăng lên, địn bẩy tài phát huy tác dụng việc sử dụng vốn Công ty 2.3.2 Những tồn nguyên nhân quản lý sử dụng vốn Công ty -1 Trong công tác tạo vốn: Tồn tại: Nguồn vốn bổ sung từ lợi nhuận mà doanh thu Cơng ty mang lại chưa cao, chưa có nguồn thu từ kênh kinh doanh đa dạng nên không đảm bảo nhu cầu vốn ngày lớn để đầu tư cho việc kinh doanh dự án Cơng ty Ngồi chi phí phát sinh từ địa điểm kinh doanh Công ty bị thất lãng phí nhiều mà Cơng ty chưa có quản lý kịp thời Nguyên nhân: Công ty quản lý kinh doanh trạm thu phí tạo doanh thu cho Công ty, nguồn thu cung cấp cho hoạt động Cơng ty Tuy nhiên quản lý tạo nguồn doanh thu chưa mang lại cho Công ty hoạt động kinh doanh đa dạng Đồng thời việc quản lý trạm thu phí với nhánh đầu tư chưa tạo cho Công ty tính chủ động 21 việc sử dụng quản lý nguồn vốn có hiệu quả, vốn khơng tập trung điều phối hợp lý, bị thất lãng phí chi phí phát sinh khơng cần thiết -2 Trong công tác quản lý sử dụng vốn cố định: Tồn tại: Cơ cấu đầu tư vào tài sản cố định chưa cân đối chưa thật hợp lý Khoản mục nhà cửa vật kiến trúc chiếm tỷ trọng lớn năm 2010 chiếm đến 58.85% cấu tài sản máy móc thiết bị cần thiết cho hoạt động thu phí điều hành lại chiếm tỷ trọng nhỏ (năm 2010 chiếm 6.96% ) Chỉ tiêu hiệu sử dụng vốn cố định chưa cao có xu hướng giảm dần Cụ thể, tỷ lệ doanh lợi đạt vốn cố định đạt 0.23% năm 2010 giảm dần đến năm 2012 đạt 0.15% Đồng thời hiệu suất sử dụng vốn cố định mức thấp năm 2010 đạt 1.55 lần đến năm 2012 giảm xuống cịn 1.33 Ngun nhân: Hàng năm cơng ty khơng lập kế hoạch mua sắm tài sản cố định kế hoạch khấu hao tài sản cố định Do cơng ty khơng thấy nhu cầu tăng giảm vốn cố định năm kế hoạch khả nguồn tài đáp ứng nhu cầu Hiện Cơng ty thực trích khấu hao theo phương pháp nhanh Phương pháp chưa phù hợp với Cơng ty có TSCĐ máy móc thiết bị có nhu cầu huy động vốn lớn để đầu tư kinh doanh dự án Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả Về vấn đề bảo tồn vốn cố định: Trong q trình sử dụng biến động giá cả, suy đổi tỷ giá hối đoái, ảnh hưởng tiến khoa học kỹ thuật làm cho sức mua vốn cố định thời điểm thời điểm bỏ vốn ban đầu có chênh lệch Cho đến nay, Cơng ty cp đầu tư Đèo Cả chưa có kế hoạch đánh giá lại tài sản để xác định giá trị thực tài sản cố định -3 Trong công tác quản lý sử dụng vốn lưu động: Tồn tại: Các tiêu phản ánh tốc độ luân chuyển vốn lưu động chưa hiệu cụ thể hệ số luân chuyển vốn lưu động thấp năm 2010 2011 xấp xi 0.44 vòng/năm, sang năm 2012 tăng lên 0.51 vòng Điều làm cho thời gian vòng luân chuyển vốn lưu động năm 2010 2011 818 ngày đến năm 2012 giảm xuống 706 ngày, nhiên cao Và hệ số đảm nhiệm vốn lưu động năm 2010 2011 2.26 lần lại bị giảm sút xuống 1.95 lần năm 2012 Sức sinh lợi vốn lưu động Cơng ty thấp ngày có xu hướng giảm dần cụ thể năm 2010 0.066 lần đến năm 2012 đạt 0.039 lần 22 Nguyên nhân: Khoản mục phải thu khách hàng chiếm tỷ lệ cao nguồn vốn lưu động Công ty cụ thể năm 2010 chiếm 57% đến năm 2012 chiếm lên đến 91.2% tài sản ngắn hạn Công ty Vốn bị chiếm dụng Công ty chiếm tỷ trọng cao khoản mục phải thu khách hàng với phần phải thu theo tiến độ kế hoạch hợp đồng xây dựng Điều làm ứ đọng vốn nhiều, ảnh hưởng đến hiệu sử dụng vốn Cơng ty Các tiêu khả tốn có bất cập: Tỷ lệ tốn hành toán nhanh cao thể năm 2010 68.1 lần toán hành 66.9 lần tốn nhanh, nhiên sang năm 2012 mức hợp lý với tỷ lệ khả toán hành 1.41 lần 1.38 lần khả toán nhanh Nhưng sang năm 2012 khả tốn tức thời lại q thấp đạt 0.01 lần Điều cho thấy cách quản lý vốn lưu động Công ty chưa ổn định Vốn lưu động ròng cao cụ thể năm 2010 55.872 triệu đồng, sang năm 2011 tăng lên đến 90.760 triệu đồng sang năm 2012 giảm xuống 43.293 triệu đồng, nhiên mức cao Lượng vốn lưu động cao Công ty không tận dụng hết số vốn lưu động có Điều cho thấy vốn lưu động cơng ty bị ứ đọng lãng phí dẫn đến hiệu sử dụng vốn lưu động chưa cao -4 Trong công tác quản lý sử dụng vốn đầu tư kinh doanh: Tồn tại: Các tiêu phản ánh hiệu quản lý sử dụng vốn kinh doanh Công ty chưa đạt hiệu Nguyên nhân: Công ty đầu tư kinh doanh dự án tương đối dài hạn tổng mưc đầu tư lớn, nhiên vào thực dự án Công ty bắt đầu sử dụng vốn vay nhiều chủ yếu vay ngân hàng nước có thời gian ân hạn mức lãi suất cao tầm 11%-12% Điều dẫn đên tiêu tỷ suất lợi nhuận Công ty mức thấp Chương - GIẢI PHÁP TĂNG CƯỜNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG HIỆU QUẢ VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ ĐÈO CẢ 3.1 Phương hướng hoạt động Công ty từ đến 2016 Công ty lãnh đạo, điều hành Hội đồng quản trị, Ban Giám đốc công ty tâm phấn đấu tiếp tục đẩy mạnh triển khai thực Dự án Đèo Cả 23 nhằm đảm bảo tiến độ hoàn thành vào khai thác doanh thu năm 2016 thể công tác huy động vốn công tác sử dụng vốn sau: a) Công tác huy động vốn - Vốn vay Tiếp tục thời gian tới Công ty làm việc đẩy nhanh tiến độ giải ngân hợp đồng ký kết cho xây dựng phần đường QL1A cầu dẫn vào hầm (phần BT) Ngồi Cơng ty Đèo Cả đẩy mạnh công tác thu xếp vốn cho Hợp phần BOT - Vốn chủ sở hữu: Cơng ty Đèo Cả thực lộ trình góp vốn theo biên họp đề nhà đầu tư Thực minh bạch tài để tham gia mua bán cổ phần cho đối tác khách hàng để tham gia đầu tư dự án - Vốn NSNN: Tiếp tục hoàn thiện thủ tục để tiến hành giải ngân cho hạng mục GPMB khu TĐC theo thoả thuận hợp đồng ký kết với GTVT b) Công tác sử dụng vốn Giải ngân cho GPMB TĐC Công tác giải ngân cho gói thầu đến năm 2015 3.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn Công ty 3.2.1 Giải pháp tạo lập vốn 3.2.1.1 Giải pháp thành lập Công ty theo mơ hình Cơng ty mẹ - 3.2.1.2 Giải pháp huy động vốn thơng qua Thị trường chứng khốn 3.2.2 Giải pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn 3.2.2.1 Giải pháp vốn cố định Từ tồn công tác quản lý sử dụng vốn cố định Công ty cp đầu tư Đèo Cả, số giải pháp đưa nhằm khắc phục tình trạng sau: -1 Về cấu đầu tư tài sản cố định trình quản lý sử dụng -2 Quản lý chặt chẽ TSCĐ Cơng ty -3 Phương pháp trích khấu hao TSCĐ phù hợp -4 Công ty cần lập quỹ dự trữ tài để đề phịng vốn -5 Hồn thịên công tác phân cấp quản lý tài sản cố định 3.2.2.2 Giải pháp vốn lưu động -1 Sử dụng sách tín dụng thương mại linh hoạt -2 Kế hoạch hoá vốn lưu động -3 Áp dụng biện pháp quản lý TSLĐ khoa học 24 3.2.2.3 Giải pháp vốn đầu tư kinh doanh -1 Đầu tư mở rộng phạm vi hoạt động công ty, đa dạng hóa hoạt động kinh doanh nhằm tăng nguồn vốn chủ sở hữu -2 Đối với việc lập dự án -3 Đối với công tác sử dụng vốn -4 Tăng cường công tác xây dựng kế hoạch đầu tư dài hạn 3.2.2.4 Hoàn thiện chế kiểm tra, kiểm sốt vốn q trình sử dụng Kết luận Trong bối cảnh kinh tế phát triển mạnh doanh nghiệp đứng trước hội thách thức không nhỏ Vấn đề đặt khơng tồn mà cịn phải phát triển, phát triển cạnh tranh gay gắt Việc quản lý sử dụng vốn giữ vai trị quan trọng cơng tác quản lý, kinh doanh doanh nghiệp Là Công ty chủ yếu kinh doanh sản phẩm thuộc lĩnh vực xây dựng, Công ty CP đầu tư Đèo Cả có phát triển vượt bậc đầu tư phát triển xã hội Với tiềm Cơng ty nói riêng ngành xây dựng nói chung, Cơng ty CP đầu tư Đèo Cả hồn tồn bước khẳng định vị thị trường nước bắt kịp vịng xốy hội nhập quốc tế Đề tài “Quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả: Thực trạng giải pháp” nghiên cứu nhằm mục đích tìm tồn công tác tổ chức quản lý sử dụng vốn kinh doanh công ty nguyên nhân tồn Luận văn thực sở ứng dụng lý thuyết học kết hợp với phân tích thực trạng quản lý nguồn vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả Qua đó, nghiên cứu đề xuất số giải pháp nhằm nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn Trong q trình nghiên cứu, có nhiều cố gắng, song trình độ cịn hạn chế nên luận văn không tránh khỏi khiếm khuyết, tác giả mong nhận đóng góp ý kiến thầy, giáo đồng nghiệp để có kiến thức tồn diện đề tài nghiên cứu Tôi xin chân thành cảm ơn PGS.TS Từ Quang Phương tận tình có dẫn thiết thực, giúp đỡ tơi suốt q trình hồn thành luận văn Tôi xin chân thành cảm ơn khoa sau đại học, bạn bè, đồng nghiệp gia đình động viên, giúp đỡ tơi hồn thành luận văn  ... quan vốn, quản lý sử dụng vốn doanh nghiệp Chương : Thực trạng quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả Chương 3: Một số giải pháp nâng cao hiệu quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư. .. CHƯƠNG - THỰC TRẠNG QUẢN LÝ VÀ SỬ DỤNG VỐN TẠI CÔNG TY CỔ PHẦN ĐẦU TƯ ĐÈO CẢ 2.1 Tổng quan Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả 2.1.1 Q trình hình thành phát triển Cơng ty Cổ phần đầu tư Đèo Cả thành... ? ?Quản lý sử dụng vốn Công ty cổ phần đầu tư Đèo Cả: Thực trạng giải pháp? ?? nghiên cứu nhằm mục đích tìm tồn công tác tổ chức quản lý sử dụng vốn kinh doanh công ty nguyên nhân tồn Luận văn thực