Nợ công ở việt nam hiện nay thực trạng và giải pháp

Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 Nợ cơng Việt Nam nay: Thực trạng giải pháp ThS Nguyễn Tuấn Tú* Cục Quản trị Tài vụ - Bộ Ngoại giao, Số 40 Trần Phú, Ba Đình, Hà Nội, Việt Nam Nhận ngày 26 tháng 06 năm 2012 Tóm tắt Trong bối cảnh nợ cơng châu Âu lan rộng khủng hoảng kinh tế tồn cầu chưa tìm lối thốt, nhiều chun gia nghiên cứu cảnh báo nợ công Việt Nam mức nguy hiểm có xu hướng gia tăng nhanh Có nhiều rủi ro tiềm ẩn chi tiêu công, trả nợ công quản lý nợ cơng Việt Nam, địi hỏi phải có nhìn nghiêm túc vấn đề để có giải pháp quản lý nợ công cách hiệu thời gian tới Bài viết phân tích thực trạng nợ công Việt Nam, nguyên nhân dẫn đến nợ công đề xuất số giải pháp kiểm sốt nợ cơng bối cảnh nợ công nhiều nước giới tiếp tục lan rộng khó kiểm sốt Từ khóa: Nợ cơng, GDP, khủng hoảng, ngân sách, thâm hụt, quản lý, rủi ro 33,8% GDP, năm 2008 chiếm 36,2% GDP, năm 2009 chiếm 41,9% GDP, năm 2010 chiếm 52,6% GDP năm 2011 chiếm 58,7% GDP Còn theo đánh giá Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), nợ công Việt Nam tăng từ 31,7% GDP năm 2001 lên 42,2% GDP năm 2005, đạt 52,7% GDP năm 2010 Tính giai đoạn 2007-2011, nợ công Việt Nam tăng khoảng 25%, đạt mức tăng trung bình 5%/năm Tính theo tốc độ tăng trung bình, đến năm 2019, dự báo nợ công Việt Nam đạt mức 100% GDP Nợ công tăng cao khiến thâm hụt ngân sách Việt Nam mức lớn, dừng mức -5,8% GDP năm 2010 theo đánh giá Bộ Tài chính, mức -6% năm 2010 theo đánh giá IMF (Bảng 1) Nếu so sánh với số nước gặp khủng hoảng nợ công châu Âu Hy Lạp, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha Mỹ tình hình nợ cơng Việt Nam đánh giá an tồn Vào thời điểm cơng bố khủng hoảng cuối năm 2009, nợ công Hy Lạp đạt mức 115% GDP, nước Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha nợ công khoảng 100% Thực trạng nợ công Việt Nam nay* Theo Luật Quản lý nợ công Việt Nam năm 1999, nợ công bao gồm: nợ phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh nợ quyền địa phương Theo báo cáo Bộ Tài chính, cấu nợ cơng Chính phủ tính đến ngày 31/12/2010 sau: nợ phủ chiếm 80%, nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm 19% nợ quyền địa phương chiếm 1% Trong cấu nợ cơng tính đến ngày 31/12/2010, nợ nước chiếm 42% nợ nước chiếm 58% Trong cấu nợ nước ngoài, nợ song phương chiếm 46,66%, nợ đa phương chiếm 44,59%, cịn lại khoản nợ tín dụng thương mại, tín dụng tư nhân trái phiếu (Hình 1) Cùng với phát triển nhanh chóng kinh tế, nợ cơng Việt Nam có xu hướng tăng lên nhanh Theo đánh giá Bộ Tài chính, nợ cơng Việt Nam năm 2007 chiếm khoảng * ĐT: 84-903438074 Email: tuantu3784@gmail.com 200 201 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 GDP, thâm hụt ngân sách nước gấp 3-4 lần cho phép Đối với Việt Nam, tổ chức xếp hạng quốc tế trì mức tín nhiệm nợ cơng B+ họ cho nợ công Việt Nam năm 2011 khoảng 58,4% GDP (theo đánh giá IMF) mức nợ công cao nhiều so với mức trung bình 37% hạng B Trong khu vực châu Á, Việt Nam nước có tỷ lệ nợ công/GDP cao nhiều so với Trung Quốc, Indonesia, Campuchia, Hàn Quốc, Đài Loan, Thái Lan, Philippines (Hình 2) gj Hình Cơ cấu nợ cơng Việt Nam tính đến ngày 31/12/2010 Nguồn: Nguyen Thi Thanh Ha (2011), “An Overview of Public Debt Management in Vietnam”, Eighth UNCTAD Debt Management Conference, Geneva, 14-16/11/2011 Bảng Thâm hụt ngân sách nợ công Việt Nam giai đoạn 2000-2010 (% GDP) Chỉ số 2000 Thâm hụt ngân sách Bộ Tài IMF -4,3 ADB -4,3 Nợ cơng Bộ Tài IMF 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 -3,8 -3,5 -3,3 -2,3 -4,9 -4,8 -2,2 -4,9 -1,8 0,2 -4,9 -3,7 -1,1 -5,0 -0,4 1,3 -5,7 -1,9 -1,0 -4,6 -0,9 -1,9 -6,9 -8,9 -7,7 -5,8 -6,0 11,5 31,7 13,3 32,5 16,1 33,3 19,4 38,9 23,2 42,2 27,7 42,9 33,8 45,6 36,3 43,9 41,9 49,0 52,6 56,6 Nguồn: Bộ Tài chính, IMF, ADB, The Economist Intelligence Unit, tổng hợp từ số liệu năm Hình Nợ công Việt Nam số nước châu Á tính đến 31/12/2009 Nguồn: Benedict Bingham (2010), Vietnam: Fiscal Strategy and Public Debt, IMF Hanoi 2011 58,7 58,4 202 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 Những rủi ro tiềm ẩn nợ công quản lý nợ công Việt Nam Rủi ro chi tiêu cơng Trong nhiều năm qua, tình hình chi tiêu công Việt Nam không đạt hiệu cao Vấn đề chi tiêu không chế độ, sử dụng tài khơng mục tiêu, khơng nguồn, tình trạng bội chi, lãng phí thất diễn phổ biến Số liệu Kiểm toán Nhà nước năm 2008 công bố số tài sản mua sai chế độ, sử dụng sai mục đích ngành lên đến 95 tỷ đồng Kiểm toán Nhà nước thống kê thất thoát tiền chi tiêu công hầu hết dự án lên tới số 783,8 tỷ đồng năm 2008 Trong chi tiêu thường xuyên, số tiền chi không chế độ, không thuộc nhiệm vụ chi 16/29 tỉnh kiểm toán vượt số quy định 800 tỷ đồng Theo số liệu Bộ Tài chính, tổng chi ngân sách nhà nước năm 2008 tăng 22,3% so với năm 2007 118,9% so với dự tốn Trong đó, chi đầu tư phát triển chi thường xuyên vượt mức dự toán tương ứng mức 118,3% 113,3% Theo số liệu Tổng cục Thống kê, tháng đầu năm 2011, vốn đầu tư thực từ Ngân sách Nhà nước 131.364 tỷ đồng, tăng gần 24% so với kỳ năm trước Việc cắt giảm đầu tư cơng đơi cịn khơng hiệu Nhiều dự án trọng điểm đầu tư lại bị dừng đột ngột, chẳng hạn xây dựng bệnh viện cấp vùng Tiền Giang để giảm tải cho bệnh viện tuyến Trong đó, số khoản mục đầu tư cần cắt giảm mua sắm thiết bị, máy móc, xe cộ… chưa cắt giảm nghiêm ngặt Trong điều kiện giới gặp khủng hoảng, mức chi công tăng cao cho thấy kỷ luật đầu tư cơng Việt Nam cịn lỏng lẻo Rủi ro trả nợ công Như đề cập, nợ công Việt Nam gồm nợ nước nợ nước Nợ nước chủ yếu trái phiếu phủ mà hệ thống ngân hàng thương mại mua, cịn nợ nước ngồi phần lớn nợ song phương nợ đa phương, nợ nước ngồi doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh chiếm tỷ trọng lớn Cả nợ nước nợ nước Việt Nam đáng lo ngại Đối với vấn đề nợ nước, hệ thống ngân hàng Việt Nam gặp nhiều vấn đề tính khoản nợ xấu Nghĩa vụ trả nợ nội địa năm tới ước tính số lượng trái phiếu phủ phát hành đáo hạn vòng năm tới, ước khoảng 215.000 tỷ đồng, tương đương 20% dự toán thu ngân sách nhà nước thời điểm (2014) Nếu trường hợp xấu (chẳng hạn có biến động bất lợi tỷ giá bong bóng bất động sản bị vỡ), hệ thống ngân hàng Việt Nam có khả chao đảo có nguy sụp đổ, lúc Chính phủ khơng thể đủ dự trữ ngoại tệ dự trữ nợ để cứu giúp ngân hàng, làm cho kinh tế dễ có nguy sụp đổ Nợ nước thơng qua trái phiếu ngân hàng khiến khủng hoảng khu vực tiền đề cho khủng hoảng khu vực Đối với vấn đề nợ nước ngoài, khả toán nợ Việt Nam Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia đánh giá theo tiêu: (i) quy mô khoản nợ so với GDP; (ii) quy mô khoản nợ so với tổng thu ngân sách nhà nước so với tổng giá trị xuất Tính GDP, nợ nước ngồi Việt Nam tăng từ 31,4 % năm 2006 lên 42,2% năm 2010 nợ nước ngồi khu vực cơng tăng từ 26,7% năm 2006 lên 31,1% GDP năm 2010 Nghĩa vụ trả nợ nước ngồi Chính phủ so với thu ngân sách nhà nước trì mức 3,53,6%/năm, nghĩa vụ trả nợ trung dài hạn so với xuất hàng hóa dịch vụ trì mức 3,3-4,2%/năm giai đoạn 2006-2010 Tính tốn thơng qua tiêu trên, thấy khả toán nợ Việt Nam giảm dần Cụ thể, xét theo tiêu quy mô khoản nợ so với GDP khả tốn nợ Việt Nam giảm nhanh kể từ năm 2008 So với tổng thu ngân sách nhà nước, năm 2010, tổng nợ cơng gấp 203 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 gần hai lần (chưa bao gồm nghĩa vụ trả nợ dự phòng cho doanh nghiệp nhà nước) Cịn tỷ lệ nợ cơng nước ngồi với tổng giá trị xuất tính xấp xỉ khoảng 44% Bảng Một số tiêu nợ nước ngồi Việt Nam, giai đoạn 2006-2010 Chỉ tiêu Tổng số dư nợ nước so với GDP (%) Nợ nước ngồi khu vực cơng so với GDP (%) Nghĩa vụ trả nợ trung dài hạn so với xuất hàng hóa dịch vụ (%) Nghĩa vụ trả nợ nước ngồi Chính phủ so với thu ngân sách nhà nước (%) Dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn (%) Nghĩa vụ nợ dự phịng Chính phủ so thu ngân sách nhà nước (%) 2006 31,4 26,7 4,0 2007 32,5 28,2 3,8 2008 29,8 25,1 3,3 2009 39,0 29,3 4,2 2010 42,2 31,1 3,4 3,7 3,6 3,5 5,1 3,7 6.380,0 4,5 10.177,0 4,6 2.808,0 4,7 290,0 4,3 187,0 5,8 Nguồn: Bộ Tài chính, Bản tin nợ nước ngồi số 7, tháng 7/2011 Trong cấu vay nợ nước Chính phủ, nợ Chính phủ bảo lãnh chiếm tỷ lệ tương đối lớn có xu hướng tăng mạnh Nợ Chính phủ bảo lãnh phần lớn nợ nước doanh nghiệp nhà nước Trong điều kiện doanh nghiệp nhà nước làm ăn hiệu nay, nghĩa vụ trả nợ nước doanh nghiệp dồn lên vai Nhà nước k Hình Cấu trúc nợ cơng nước ngồi Việt Nam, giai đoạn 2006-2010 Nguồn: Bộ Tài chính, Bản tin nợ nước ngồi số 7, tháng 7/2011 Tính khoản nợ công Việt Nam đánh giá tốt khoản vay dài hạn với lãi suất thấp chiếm tới 80% (nghĩa vụ trả nợ đến năm 2013 chiếm khoảng 10% dự trữ ngoại hối quốc gia nợ nước chiếm 20% dự trữ ngoại hối nay) Mặc dù vậy, nợ cơng Việt Nam xảy rủi ro tính khoản, thời hạn trả nợ bị xáo trộn (khoản nợ từ trung hạn dài hạn chuyển thành ngắn hạn - trường hợp chủ nợ gặp khó khăn hay khủng hoảng kinh tế nước) Đặc biệt, rủi ro tính khoản khoản nợ nước ngồi ngắn hạn 204 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 điều đáng lo ngại tỷ lệ dự trữ ngoại hối Việt Nam tổng dư nợ ngắn hạn sụt giảm với tốc độ nhanh, từ mức 100 lần năm 2007 xuống 28 lần năm 2008, lần năm 2009 gấp khoảng gần lần năm 2010 Nguyên nhân dẫn đến tình trạng nợ công Việt Nam Nợ công Việt Nam xuất phát từ số nguyên nhân chủ yếu sau đây: Thứ nhất, mở rộng đầu tư công cách ạt không hiệu dẫn đến nợ công tăng mạnh Trong nhiều năm qua, Nhà nước đầu tư lớn cho cơng trình cơng cộng, đặc biệt sở hạ tầng, cảng biển, sân bay, đặc khu kinh tế Các chuyên gia cho rằng, với tình hình tỉnh lập kế hoạch xây dựng cảng biển, đệ trình kế hoạch làm sân bay, tỉnh xin làm đặc khu kinh tế, đầu tư cơng dàn trải lãng phí điều tất yếu xảy Theo Bộ Kế hoạch Đầu tư, năm Việt Nam cần khoảng 25 tỷ USD để đầu tư cho sở hạ tầng, vốn huy động hàng năm từ nguồn Nhà nước tư nhân chưa đến 16 tỷ USD, phần lại phải vay nợ nước Chi tiêu đầu tư nợ công hiệu đem lại rủi ro đáng báo động cho kinh tế Nó khiến mức thâm hụt ngân sách Việt Nam mức cao khu vực, đồng thời khiến hiệu đầu tư đồng vốn mức thấp Nếu giai đoạn 2000-2005 bỏ gần đồng tạo đồng tăng thêm GDP, đến giai đoạn 2006-2010 phải bỏ 7,4 đồng tạo đồng tăng thêm GDP Trong nhiều năm gần đây, Việt Nam gặp phải vấn đề thâm hụt kép: thâm hụt ngân sách chi tiêu công mức cao Tuy chưa đủ điều kiện để xảy khủng hoảng nợ công số nước châu Âu Mỹ thời gian qua, Việt Nam kinh tế có tốc độ tăng trưởng kinh tế cao, tốc độ tăng trưởng kinh tế suy giảm nhiều lý khác Chính phủ buộc phải lựa chọn gói kích thích kinh tế khiến nợ công ngày tăng mạnh Với mức nợ cơng Chính phủ nay, nhiều ý kiến cho đầu tư công tiếp tục có xu hướng vay nước ngồi với lãi suất cao, khiến nợ công Việt Nam tăng nhanh, gây khả dễ bị tổn thương kinh tế vĩ mô Theo Cục Quản lý nợ Tài đối ngoại, lãi suất trung bình nợ nước ngồi Chính phủ tăng từ 1,54%/năm vào năm 2006 lên 1,9%/năm vào năm 2009 năm 2010 đạt 2,1%/năm Với thực trạng này, chi phí trả lãi trở thành gánh nặng ngày gia tăng Chính phủ Trong nợ nước ngồi khu vực cơng tăng cao năm gần đây, tỷ lệ dự trữ ngoại hối so với tổng dư nợ ngắn hạn lại có xu hướng giảm mạnh Điều cho thấy việc trả nợ nước Việt Nam mức độ an tồn, có nguy an toàn nhiều năm tới Việt Nam trở thành nước có thu nhập trung bình, khơng cịn hưởng ưu đãi từ nguồn vốn hỗ trợ phát triển thức (ODA) vay nợ từ ngân hàng thương mại nước ngồi gặp nhiều khó khăn Thứ hai, sách kích cầu Chính phủ năm qua khiến bội chi ngân sách Việt Nam tăng cao Chính phủ buộc phải vay nợ để bù đắp ngân sách, dẫn đến nợ cơng tăng cao Năm 2008, Chính phủ chi tỷ USD để kích cầu đầu tư tiêu dùng, đến năm 2009, Chính phủ lại tung hai gói kích cầu với tổng trị giá tỷ USD Nhờ gói kích cầu này, kinh tế Việt Nam có nhiều thay đổi tích cực khủng hoảng, nguyên nhân khiến nợ công gia tăng Ngân sách nhà nước vốn căng thẳng nguồn thu từ thuế giảm năm khủng khoảng kinh tế toàn cầu, với giá dầu giới giảm khiến doanh thu Chính phủ bị ảnh hưởng, việc tung gói kích cầu ảnh hưởng mạnh đến tài cơng N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 Thứ ba, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước ngày lớn Mặc dù cấu nợ cơng Việt Nam chưa tính đến nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước, cấu nợ doanh nghiệp Chính phủ bảo lãnh hầu hết khoản vay ngắn hạn, trường hợp doanh nghiệp khơng có khả trả nợ, Chính phủ người phải trả nợ thay cho doanh nghiệp Hơn thế, nhiều chuyên gia cho rằng, việc khơng tính nợ doanh nghiệp nhà nước cấu nợ cơng Việt Nam điều khó lường trước rủi ro, có khả đưa Việt Nam rơi vào bẫy khủng hoảng nợ công khơng kiểm sốt tốt nợ doanh nghiệp nhà nước Theo báo cáo Viện Nghiên cứu Quản lý Kinh tế Trung ương, đầu tư 22/100 doanh nghiệp nhà nước lớn năm 2010 tương đương 17 tỷ USD (17% GDP), tính 100 doanh nghiệp nhà nước quy mơ đầu tư khu vực doanh nghiệp lớn, phần lớn vay Theo báo cáo Chính phủ gửi Quốc hội vào ngày 1/11/2010, nợ 81/91 doanh nghiệp nhà nước (chưa tính Vinashin) năm 2009 813.435 tỷ đồng, tương đương 49% GDP Nếu tính nợ Vinashin, nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước vào cuối năm 2009 tương đương 54,2% GDP Rõ ràng nợ doanh nghiệp nhà nước Chính phủ tăng nhanh thời gian ngắn, mức tăng nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước thật đáng lo ngại Nếu nhìn vào số tuyệt đối, sau trừ khoản nợ nước ngồi với tính tốn thận trọng năm 2009, khu vực doanh nghiệp nhà nước chiếm khơng 60% tổng tín dụng nợ nội địa tăng thêm toàn kinh tế Đây chứng cho thấy doanh nghiệp nhà nước đối tượng hưởng lợi nhiều từ chương trình hỗ trợ lãi suất kích cầu Chính phủ năm 2009 Với mức nợ doanh nghiệp nhà nước lớn trên, Chính phủ khơng nên loại nợ doanh nghiệp nhà nước khỏi nợ công Việt Nam doanh nghiệp nhà nước không trả nợ ngân sách phải gánh 205 Giải pháp quản lý nợ công hiệu Việt Nam thời gian tới Những phân tích cho thấy, Việt Nam có nhiều dấu hiệu giống với số nước châu Âu lâm vào tình trạng khủng hoảng nợ cơng, là: i) Tăng trưởng kinh tế giảm kể từ sau khủng hoảng tài Mỹ năm 2008 đến nay; ii) Thâm hụt ngân sách nợ công lớn, có xu hướng tăng nhanh; iii) Lạm phát tăng cao khó kiềm chế; iv) Cơ cấu nợ cơng nước tăng cao tỷ lệ dự trữ ngoại hối/tổng dư nợ ngắn hạn giảm mạnh; v) Nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước lớn chưa tính vào cấu nợ cơng; vi) Việt Nam bị áp lực không vay khoản vay ưu đãi lãi suất thấp (như ODA) mà tiến tới phải vay khoản vay thương mại với lãi suất cao hơn, thời gian vay ngắn Những yếu tố khiến nợ cơng Việt Nam có nguy nằm vùng rủi ro cao, kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng dựa vào khai thác tài nguyên thiên nhiên, thâm dụng lao động, vốn, suất lao động thấp Cho đến nay, nợ cơng Việt Nam vượt ngưỡng an tồn, vài năm tới có khả tiếp tục tăng cao thiếu bền vững Nhìn vào định hướng phát triển kinh tế - xã hội Việt Nam từ đến năm 2020, thấy thời gian tới Việt Nam tiếp tục phải vay để bù đắp thiếu hụt đầu tư, tỷ lệ tiết kiệm nội địa Việt nam khoảng 27% GDP, mức đầu tư toàn xã hội địi hỏi năm 42% GDP Tính khơng bền vững nợ cơng thời gian tới quy số yếu tố sau đây: Thứ nhất, Nhà nước tiếp tục đầu tư lớn để xây dựng cơng trình sở hạ tầng đại quan trọng dự án đường sắt cao tốc Bắc - Nam (dự tính 56 tỷ USD), dự án xây dựng Thủ đô (60 tỷ USD), nhà máy điện hạt nhân Ninh Thuận (trên 10 tỷ USD) , nguồn vốn chủ yếu lấy từ ngân sách nhà nước nợ công Điều khiến nợ cơng, đặc biệt nợ nước ngồi, Việt Nam tăng nhanh thời gian tới 206 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 Thứ hai, nợ công phụ thuộc vào cán cân ngân sách tốc độ tăng trưởng kinh tế Tốc độ tăng trưởng kinh tế cao điều kiện cần để tăng nguồn thu đạt thặng dư ngân sách Tuy nhiên, mơ hình kinh tế Việt Nam khơng có đổi mới, tiếp tục dựa vào yếu tố vốn thâm dụng tài nguyên lao động tốc độ tăng trưởng kinh tế Việt Nam thời gian tới giảm, dẫn đến thâm hụt ngân sách nợ công cao Thực trạng phát triển kinh tế Việt Nam cho thấy, việc đổi mơ hình tăng trưởng Việt Nam gặp nhiều vấn đề khúc mắc, đặc biệt vấn đề phát triển nguồn nhân lực, doanh nghiệp nhà nước, công nghiệp hỗ trợ, sở hạ tầng mềm Theo dự báo năm 2011 Economist Intelligence Unit (EIU), tốc độ tăng GDP trung bình hàng năm Việt Nam đạt trung bình 7,4% vào năm 2015, giảm khoảng 5% sau năm 2020 đạt khoảng 3-4% sau năm 2030 Còn theo đánh giá Ủy ban Giám sát Tài Quốc gia, với mức tăng trưởng GDP bình quân năm 7%/năm cho giai đoạn 20112020, thâm hụt ngân sách nhà nước giữ mức bình quân 5,6% GDP/năm giai đoạn 2006-2010 nợ cơng Việt Nam (chưa tính nợ doanh nghiệp nhà nước Chính phủ bảo lãnh) vào khoảng 70,8% GDP năm 2020; 75,5% GDP năm 2025 78,1% GDP năm 2030 Với mức nợ công dự báo trên, khả vỡ nợ Việt Nam cao Thứ ba, nợ công Việt Nam thời gian tới phụ thuộc nhiều vào tính hiệu doanh nghiệp nhà nước Nhiều chuyên gia kinh tế cho rằng, nợ công Việt Nam cao, chưa tính đến nợ doanh nghiệp nhà nước Chính phủ bảo lãnh nên khơng xác định xác số nợ cơng bao nhiêu, khơng biết ngưỡng nguy hiểm tài quốc gia mức độ Bảng Chỉ số ROA ROE 500 doanh nghiệp lớn Việt Nam (%) Năm 2007 2008 2009 2010 2011 ROA Doanh nghiệp nhà nước 3,7 3,1 3,6 5,2 2,7 FDI 26,9 14,7 13,7 13,0 9,8 Tư nhân 3,1 3,6 2,6 2,5 2,4 ROE Doanh nghiệp nhà nước 25,6 15,4 15,3 20,8 10,0 FDI 62,4 30,9 27,6 27,1 24,6 Tư nhân 34,9 19,5 14,5 15,0 16,0 Nguồn: Cơ sở liệu Vietnam Report - Bảng xếp hạng VNR500 năm 2007-2011 Đáng lo ngại hiệu kinh tế doanh nghiệp nhà nước nhìn chung thấp, thể tỷ suất lợi nhuận tài sản (ROA) tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE) doanh nghiệp nhà nước thấp khu vực FDI khu vực doanh nghiệp tư nhân, đồng thời có xu hướng giảm năm gần đây, đặc biệt giảm mạnh vào năm 2011 Điều chứng tỏ đồng vốn doanh nghiệp bỏ năm 2011 thu lại chưa nửa năm trước (2007) Hoạt động hiệu doanh nghiệp khiến khoản vay Chính phủ bảo lãnh doanh nghiệp nhà nước năm tới có khả tự chi trả trông đợi vào cứu giúp từ phía Nhà nước Trước rủi ro tiềm ẩn nợ cơng Việt Nam, Chính phủ bộ, ban, ngành nỗ lực tìm kiếm giải pháp để quản lý nợ công hiệu quả, tránh xảy tình trạng khủng hoảng nợ cơng tương lai Trên quan điểm phân tích thực trạng nợ công rủi ro sử dụng nợ công trả nợ công Việt Nam thời gian qua, viết đưa số kiến nghị sách sau đây: Một là, cần thay đổi cách tính nợ cơng, tính nợ doanh nghiệp nhà nước bảo lãnh cấu nợ cơng Với cách tính này, tính xác số nợ cơng bao nhiêu, có ngưỡng rủi ro cao hay khơng, từ quản lý hiệu nợ cơng N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 Hai là, cần thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng tỷ trọng nợ nước nhiều nợ nước ngồi Nợ nước huy động thông qua đợt phát hành trái phiếu với lãi suất phù hợp để huy động nguồn vốn nhàn rỗi người dân Nếu không thay đổi cấu nợ công theo hướng tăng cao nợ nước, Việt Nam khó khăn việc trả nợ nước thời gian tới ưu đãi từ nguồn vốn ODA cho Việt Nam giảm mạnh, buộc Chính phủ tiếp tục phải vay nợ ngân hàng thương mại nước với lãi suất cao thời gian ngắn hạn nhiều Hơn nữa, việc vay nợ ngân hàng nước nguy hiểm gặp biến động bất lợi tỷ giá Ba là, cần thực kỷ luật tài khóa cách rõ ràng nghiêm ngặt để tránh tình trạng thâm hụt ngân sách triền miên ln mức cao, gây ảnh hưởng bất lợi đến nợ cơng Kỷ luật tài khóa cần thực thi nhằm giảm thâm hụt ngân sách cách cứng rắn theo lộ trình rõ ràng, chẳng hạn thâm hụt ngân sách trì mức 4% từ đến năm 2020, trì mức 3% kể từ sau năm 2020 Bốn là, phải có lĩnh vực ưu tiên rõ ràng chi tiêu sử dụng nợ công Những ưu tiên cần đặt là: sở hạ tầng cơng ích, dịch vụ an sinh xã hội, doanh nghiệp nhà nước khơng mục đích thương mại Các doanh nghiệp nhà nước cần phải thu hẹp theo hướng: tiếp tục phát triển doanh nghiệp nhà nước lợi ích cơng ích Chính phủ bảo lãnh, đồng thời bán doanh nghiệp nhà nước kinh doanh thương mại cho nhà đầu tư nước tư nhân nước Năm là, cẩn trọng quản lý rủi ro nợ công khu vực doanh nghiệp nhà nước Nợ doanh nghiệp nhà nước, nợ phủ nợ cơng tăng lên nhanh, phận nợ có tính chất cấu trúc khác nhau, đem lại rủi ro khác cần phải có biện pháp quản lý rủi ro cách hiệu Để quản lý nợ hiệu quả, cần phải tính 207 nợ khu vực doanh nghiệp nhà nước để tránh tình trạng vài doanh nghiệp nhà nước khả trả nợ ảnh hưởng đến doanh nghiệp nhà nước khác, gây đổ vỡ hàng loạt hệ thống tài - ngân hàng nợ xấu doanh nghiệp, khiến Chính phủ khả giúp doanh nghiệp trả nợ dẫn đến tình trạng vỡ nợ Hy Lạp số nước châu Âu gặp phải Sáu là, cần xây dựng chế quản lý nợ công hiệu Chế độ kiểm tốn cần minh bạch có trách nhiệm giải trình cao để kiểm sốt tốt nợ công Việt Nam Hiện tại, chất lượng đội ngũ kiểm tốn nhà nước Việt Nam cịn thấp, chưa đủ khả để đánh giá, phân tích chất nợ công, phân loại nợ công đánh giá tác động xảy nợ công Hơn nữa, việc giám sát chi tiêu Chính phủ cần phải thể chế hóa bắt buộc thi hành để tránh tình trạng chi tiêu khơng mục đích, chi tiêu vượt q mức cho phép Luật Ngân sách Nhà nước cần phải rà soát lại nhằm nâng cao hiệu chi tiêu cơng Nếu khơng có chế quản lý nợ công hiệu quả, đánh giá thấu đáo tình hình tăng trưởng kinh tế, lượng dự trữ quốc gia bao nhiêu, nợ công nước hay nợ cơng nước ngồi gặp mối nguy hiểm gì, nguy vỡ nợ điều khơng thể lường trước Nhìn chung nay, quản lý nợ công Việt Nam chưa thực hiệu Trong tháng đầu năm 2012, phá sản tập đoàn Vinalines lại lần cảnh báo tình trạng nợ cơng Việt Nam tiếp tục tăng nhanh theo đánh giá Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF), đến năm 2015, nợ công Việt Nam có khả 86,2 tỷ USD, chiếm 65% GDP Vì vậy, việc triển khai kịp thời sách biện pháp quản lý nợ công nhiệm vụ quan trọng Chính phủ ngành, cấp để quản lý nợ cơng Việt Nam cách an toàn, hiệu 208 N.T. Tú / Tạp chí Khoa học ĐHQGHN, Kinh tế và Kinh doanh 28 (2012) 200‐208 [5] Vũ Thành Tự Anh (2010), “Tính bền vững nợ Tài liệu tham khảo [1] Nguyễn Đức Thành (2011), “Nợ cơng Việt Nam: Một số phân tích thảo luận”, Hội thảo Kinh tế Việt Nam năm 2011, triển vọng năm 2012 giải pháp thực kế hoạch phát triển kinh tế - xã hội 2011-2015 [2] Mai Thu Hiền Nguyễn Thị Như Nguyệt (2011), “Tình hình nợ cơng quản lý nợ công Việt Nam”, Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Số 14 [3] Võ Trí Thành (2010), “Ba rủi ro lớn từ nợ công Việt Nam”, http://vef.vn/2010-12-04-3-rui-ro-lonnhat-doi-voi-no-cong-cua-viet-nam [4] Nguyễn Hồi (2011), “Nợ cơng Việt Nam: Hậu họa học từ lưỡi dao ”S&P””, http://vneconomy.vn/20110813041842652p0c6/hauhoa-no-cong-va-bai-hoc-tu-luoi-dao-sp.htm [6] [7] [8] [9] cơng Việt Nam”, http://www.tinkinhte.com/vietnam/phan-tich-du-bao/tsvu-thanh-tu-anh-tinh-benvung-cua-no-cong-o-viet-nam.nd5dt.99635.113121.html Bộ Tài chính, Bản tin nợ nước số 7, tháng 7/2011 Nguyen Thi Thanh Ha (2011), An Overview of Public Debt Management in Vietnam, Eighth UNCTAD Debt Management Conference, Geneva, 1416/11/2011 Benedict Bingham (2010), Vietnam: Fiscal Strategy and Public Debt, IMF Hanoi Economist Intelligence Unit (2011), Country Report: Vietnam Vietnam’s Public debt at present: Status and solusions MA Nguyen Tuan Tu Department of Financial Management - Ministry of Foreign Affairs, No 40 Tran Phu, Ba Dinh, Hanoi, Vietnam Abstract In the context that the EU debt crisis is spreading and the global economy have not found a way out, many researchers have warned that Vietnam’s public debt is at a dangerous level and is rapidly increasing According to the International Monetary Fund (IMF), Vietnam's public debt increased from 31.7% of GDP in 2001 to 42.2% of GDP in 2005, reaching 52.7% of GDP in 2010 If comparing to other EU countries that are in a severe public debt crisis, the Vietnam’s public debt is considered quite safe, but comparing to other Asian countries, Vietnam has a public debt/GDP ratio that is higher than China, Indonesia, Cambodia, Korea, Taiwan, Thailand and Philippines There are many potential risks in the spending of public debt, paying public debt and public debt management in Vietnam which require a serious look on this issue in order to have effective solutions of public debt management in the future  ... Nguyên nhân dẫn đến tình trạng nợ công Việt Nam Nợ công Việt Nam xuất phát từ số nguyên nhân chủ yếu sau đây: Thứ nhất, mở rộng đầu tư công cách ạt không hiệu dẫn đến nợ công tăng mạnh Trong nhiều... loại nợ doanh nghiệp nhà nước khỏi nợ công Việt Nam doanh nghiệp nhà nước không trả nợ ngân sách phải gánh 205 Giải pháp quản lý nợ công hiệu Việt Nam thời gian tới Những phân tích cho thấy, Việt. .. giới gặp khủng hoảng, mức chi công tăng cao cho thấy kỷ luật đầu tư cơng Việt Nam cịn lỏng lẻo Rủi ro trả nợ công Như đề cập, nợ công Việt Nam gồm nợ nước nợ nước Nợ nước chủ yếu trái phiếu phủ