Phân tích tài chính tổng công ty cổ phần bưu chính Viettel: Luận văn Thạc sĩ Tài chính ngân hàng chuyên ngành Tài chính - ngân hàng [Mã số: 60340201]

Phân tích tài chính là một tập hợp các khái niệm, phƣơng pháp, các công cụ nhằm thu thập và xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chí[r]

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

BÙI THANH HIẾU

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETTEL

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH - NGÂN HÀNG

ĐẠI HỌC QUỐC GIA HÀ NỘI TRƢỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ

-o0o -

BÙI THANH HIẾU

PHÂN TÍCH TÀI CHÍNH TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETTEL

Chun ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60 34 02 01

LUẬN VĂN THẠC SĨ TÀI CHÍNH NGÂN HÀNG

NGƢỜI HƢỚNG DẪN KHOA HỌC: TS NGUYỄN HỮU ĐỒNG

LỜI CẢM ƠN

Trong trình học tập, nghiên cứu để hồn thành luận văn tơi nhận đƣợc quan tâm, giúp đỡ tập thể cá nhân thầy giáo ngồi trƣờng Đại học Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội

Tôi xin trân trọng cảm ơn Ban giám hiệu, thầy, cô giáo trƣờng Đại học Kinh tế - ĐH Quốc gia Hà Nội tận tình bảo, truyền đạt cho kiến thức quý báu suốt trình học tập trƣờng

Tôi xin cảm ơn Ban lãnh đạo Tổng công ty cổ phần Bƣu Viettel, đồng nghiệp tạo điều kiện, hỗ trợ tơi q trình học tập nghiên cứu

Đặc biệt xin đƣợc bày tỏ lòng biết ơn sâu sắc chân thành tới TS Nguyễn Hữu Đồng đã trực tiếp hƣớng dẫn tận tình giúp đỡ tơi suốt q trình thực đề tài nghiên cứu luận văn

Vì nhiều lý khách quan chủ quan, luận văn không tránh khỏi hạn chế, thiếu sót, tơi mong nhận đƣợc ý kiến đóng góp thầy giáo bạn đồng nghiệp

Xin trân trọng cảm ơn!

Hà Nội, ngày tháng năm 2015

Tác giả luận văn

LỜI CAM ĐOAN

Tôi xin cam đoan luận văn tơi thực hiện, dƣới hƣớng dẫn khoa học TS.Nguyễn Hữu Đồng Các số liệu kết nghiên cứu luận văn hoàn toàn trung thực, tài liệu trích dẫn luận văn đƣợc rõ nguồn gốc Mọi giúp đỡ cho việc hoàn thành luận văn đƣợc cảm ơn Nếu sai tơi hồn tồn chịu trách nhiệm

Hà Nội, ngày tháng năm 2015

Tác giả luận văn

TÓM TẮT LUẬN VĂN

Tên luận văn: Phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel Tác giả: Bùi Thanh Hiếu

Chuyên ngành: Tài ngân hàng Bảo vệ năm: 2015

Giáo viên hƣớng dẫn: T.S Nguyễn Hữu Đồng Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu:

Mục đích: Đánh giá thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel thơng qua việc phân tích tài Tổng Cơng ty giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2014 Từ điểm mạnh nhƣ hạn chế tài đề xuất số kiến nghị nhằm nâng cao lực tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

Nhiệm vụ:

- Hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam, từ áp dụng vào phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

- Làm rõ thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel thơng qua việc phân tích báo cáo tài số tài chính, từ điểm mạnh nhƣ hạn chế tài Tổng Công ty

- Thực đánh giá so sánh vị Tổng Công ty cổ phần Bƣu Viettel với đơn vị khác ngành để có định hƣớng phát triển tƣơng lai

- Đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao lực tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

Những đóng góp luận văn:

- Phân tích tình hình biến động tài giai đoạn 2011 –2014 cách tồn diện Qua luận văn nêu đƣợc điểm mạnh nhƣ hạn chế nguyên nhân hạn chế lực tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

MỤC LỤC

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT i

DANH MỤC BẢNG ii

DANH MỤC BIỂU ĐỒ iii

LỜI MỞ ĐẦU

CHƢƠNG 1: CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU

1.1 Những vấn đề phân tích tài doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp phân tích tài doanh nghiệp 4

1.1.2 Mục tiêu, ý nghĩa vai trị phân tích tài doanh nghiệp 6

1.1.3 Nhiệm vụ phân tích tài doanh nghiệp 10

1.2 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp 11

1.2.1 Phân tích cấu trúc tài tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh 11

1.2.2 Phân tích tình hình cơng nợ khả toán 12

1.2.3 Phân tích hiệu kinh doanh 17

1.2.4 Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài phá sản 22

1.3 Các yếu tố ảnh hƣởng đến tài doanh nghiệp 25

1.3.1 Nhân tố người: 25

1.3.2 Yêu cầu quản trị: 25

1.3.3 Môi trường kinh doanh: 25

1.3.4 Yếu tố thời gian: 26

1.4 Tình hình nghiên cứu 26

CHƢƠNG 2: PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU 28

2.1 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 28

2.1.1 Đối tượng nghiên cứu đề tài 28

2.1.2 Phạm vi nghiên cứu 28

2.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 28

2.2.2 Phương pháp phân tích số liệu 31

2.2.3 Các tài liệu sử dụng phân tích báo cáo tài 33

CHƢƠNG 3: THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETTEL 37

3.1 Giới thiệu Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel 37

3.1.1 Khái qt Tổng cơng ty Cổ phần bưu Viettel: 37

Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi Viettel post 39

3.1.2 Bộ máy tổ chức Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel 39

3.1.3 Kết đạt Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel 41

3.2 Thực trạng tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel 43 3.2.1 Phân tích cấu trúc tài tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh 43

3.2.2 Phân tích tình hình cơng nợ khả toán 49

3.2.3 Phân tích hiệu kinh doanh 56

3.2.4 Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài phá sản doanh nghiệp 64

3.3 Đánh giá chung tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel 66 CHƢƠNG 4: MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETEL 68

4.1 Nhận định hạn chế nguy rủi ro Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel 68

4.2 Một số giải pháp nhằm cao lực tài Tổng cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel 71

4.2.1 Giải pháp tổng thể 71

4.2.2 Giải pháp tăng doanh thu: 72

4.2.3 Giải pháp giảm chi phí: 73

4.2.4 Điều chỉnh cấu tài sản: 74

4.2.5 Hồn thiện máy quản lý tài chính, nâng cao trình độ cán 74

4.3.1 Kiến nghị Tổng Công ty cổ phần Bưu Viettel: 75

4.3.2 Kiến nghị với Tập đồn Viễn thơng Qn đội 76

KẾT LUẬN 78

i

DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT

STT Ký hiệu Nguyên nghĩa

1 BCTC Báo cáo tài

2 BEP Tỷ suất sức sinh lời

3 COD Phát hàng thu tiền

4 CTV Cộng tác viên

5 EBIT Lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay

6 EPS Thu nhập cổ phiếu

7 LNST Lợi nhuận sau thuế

8 ROA Tỷ suất sinh lời tài sản

9 ROE Tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu

10 ROS Tỷ suất lợi nhuận doanh thu

11 TNDN Thu nhập doanh nghiệp

12 TS Tài sản

13 TSCĐ Tài sản cố định

14 TSCĐ&ĐTDH Tài sản cố định đầu tƣ dài hạn

15 TSDH Tài sản dài hạn

16 TSLĐ Tài sản lƣu động

17 TSLĐ&ĐTNH Tài sản lƣu động đầu tƣ ngắn hạn

18 TSNH Tài sản ngắn hạn

ii

DANH MỤC BẢNG

STT Bảng Nội dung Trang

1 Bảng 3.1 Biến động tài sản nguồn vốn giai đoạn 2011-2014 43

2 Bảng 3.2 Đánh giá biến động tài sản – nguồn vốn giai đoạn 2011

- 2014 43

3 Bảng 3.3 Cơ cấu tài sản giai đoạn 2011-2014 45

4 Bảng 3.4 Đánh giá cấu tài sản thời điểm 31/12 giai đoạn từ

2011-2014 46

5 Bảng 3.5 Đánh giá hệ số nợ năm 2013-2014 48

6 Bảng 3.6 Phân tích hệ số tốn hành năm 2011-2014 49 Bảng 3.7 Phân tích hệ số toán nhanh năm 2011- 2014 50

8 Bảng 3.8 Phân tích hệ số tốn nhanh (điều chỉnh) năm

2011- 2014 50

9 Bảng 3.9 Phân tích hệ số tốn tức thời năm 2011- 2014 51

10 Bảng 3.10 Phân tích khả toán VTP với đối thủ

cùng ngành giai đoạn (năm 2013 -2014) 53

11 Bảng 3.11 Đánh giá hệ số toán, khoản phải thu, phải trả

của Tổng công ty giai đoạn (năm 2013 -2014) 54 12 Bảng 3.12 Phân tích hiệu kinh doanh năm 2013 - 2014 56 13 Bảng 3.13 Phân tích hiệu kinh doanh theo hoạt động năm

2013 – 2014 58

14 Bảng 3.14 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí Tổng cơng ty

năm 2013 - 2014 61

iii

DANH MỤC BIỂU ĐỒ

STT Biểu đồ Nội dung Trang

1 Hình 3.1 Sơ đồ tổ chức Tổng công ty cổ phần Bƣu Viettel 40 Hình 3.2 Sự tăng giảm tổng tài sản (nguồn vốn) thời điểm

31/12 qua năm từ 2011 đến 2014 44

3 Hình 3.3 Cơ cấu tài sản năm 2011 - 2014 47

4 Hình 3.4 So sánh cấu tài sản với đơn vị ngành năm 2013 - 2014 47

5 Hình 3.5 Hệ số tốn hành năm 2011 - 2014 49

6 Hình 3.6 Hệ số toán nhanh năm 2011 - 2014 51

7 Hình3.7 Hệ số tốn tức thời năm 2011 - 2014 52

8 Hình 3.8 So sánh hệ số toán đơn vị Tổng

cơng ty năm 2014 54

9 Hình 3.9 So sánh số ngày phải thu, phải trả đơn vị

Tổng công ty năm 2014 55

10 Hình 3.10 Cơ cấu doanh thu dịch vụ Tổng cơng ty năm 2014 57 11 Hình 3.11 So sánh tỷ trọng doanh thu khách hàng cơng ty thuộc

Tập đồn Viettel năm 2013 - 2014 57

12 Hình 3.12 So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu lợi nhuận

trƣớc thuế/doanh thu qua năm 2011 - 2014 59

13 Hình 3.13

So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu lợi nhuận trƣớc thuế/doanh thu Công ty thành viên thuộc Tổng công ty

60

14 Hình 3.14

So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu lợi nhuận trƣớc thuế/doanh thu Công ty thành viên thuộc Tổng Công ty

63

15 Hình 3.15 So sánh hệ số hiệu kinh doanh Công ty thành

1

LỜI MỞ ĐẦU

1. Tính cấp thiết đề tài

Hiện kinh tế Việt Nam đứng trƣớc biến động diễn biến phức tạp kinh tế giới Hàng năm, nƣớc ta chứng kiến đời, thành lập hàng nghìn doanh nghiệp với đó, số tƣơng tự cơng ty, doanh nghiệp giải thể hay buộc phải tuyên bố phá sản Điều cho thấy để tồn phát triển, doanh nghiệp luôn vận động, tận dụng hội phải tranh đấu với muôn vàn nguy rủi ro, thách thức

Phân tích tình hình tài doanh nghiệp cách

thức tốt để kiểm tra “sức khỏe” doanh nghiệp đó, điều có vai trị đặc biệt quan trọng cơng tác điều hành kinh doanh nói chung cơng tác quản lý tài nói riêng doanh nghiệp Trong hoạt động kinh doanh có nhiều đối tƣợng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp nhƣ: chủ doanh nghiệp, nhà tài trợ, cổ đông, nhà cung cấp, khách hàng, quan Nhà nƣớc ngƣời lao động Mỗi đối tƣợng quan tâm đến tình hình tài doanh nghiệp góc độ khác nhà quản lý tài phải chịu trách nhiệm điều hành hoạt động dựa sở báo cáo, phân tích, đánh giá tài doanh nghiệp để đƣa định Doanh nghiệp hoạt động tốt phát triển bền vững định nhà quản lý đƣợc đƣa đắn, kịp thời Muốn vậy, yêu cầu đặt cho nhà phân tích tài phải phân tích báo cáo tài doanh nghiệp, coi giải pháp cho tồn phát triển doanh nghiệp, tránh đƣợc rủi ro tài phá sản, tăng khả cạnh tranh, tối thiểu hố chi phí, tối đa hố lợi nhuận tăng trƣởng lợi nhuận cách vững Đồng thời, cịn cung cấp thơng tin quan trọng cho doanh nghiệp việc đánh giá tiềm lực doanh nghiệp, xem xét mạnh sản xuất kinh doanh thơng qua xác định đƣợc xu hƣớng phát triển doanh nghiệp

2

tác tài - kế toán đƣợc thực định kỳ chốt sổ sách kế toán Kết báo cáo chƣa đƣợc phân tích nhƣ nguồn thơng tin quan trọng để giúp nhà quản trị doanh nghiệp định tài chính, kinh doanh hay coi cơng cụ để điều hành, để nâng cao chất lƣợng quản lý kinh tế Vì lẽ đó, với nhận thức đƣợc tầm quan trọng việc phân tích tài doanh nghiệp u cầu mang tính cấp thiết, tơi lựa chọn đề tài: “Phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel” làm luận văn bảo vệ tốt nghiệp

2. Mục đích nhiệm vụ nghiên cứu

- Hệ thống hóa sở lý luận phân tích tài doanh nghiệp Việt Nam, từ áp dụng vào phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel - Làm rõ thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel thơng

qua việc phân tích báo cáo tài số tài chính, từ điểm mạnh nhƣ hạn chế tài Tổng Công ty

- Thực đánh giá so sánh vị Tổng Công ty cổ phần Bƣu Viettel với đơn vị khác ngành để có định hƣớng phát triển tƣơng lai - Đề xuất giải pháp kiến nghị nhằm nâng cao lực tài Tổng

Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

3. Dự kiến đóng góp luận văn

Thực nghiên cứu đề tài “Phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel” để giải đáp câu hỏi sau:

- Thứ nhất, vai trò nội dung cụ thể phân tính tài doanh nghiệp nhƣ nào?

- Thứ hai, thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel thơng qua việc phân tích tài giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2014?

3

4. Bố cục luận văn

Ngoài phần mở đầu, kết luận tài liệu tham khảo, luận văn đƣợc kết cấu thành chƣơng nhƣ sau:

Lời mở đầu

Chƣơng Cơ sở lý luận tổng quan tình hình nghiên cứu Chƣơng Phƣơng pháp thiết kế nghiên cứu

Chƣơng Thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

Chƣơng Một số giải pháp nhằm nâng cao lực tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

4

CHƢƠNG

CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ TỔNG QUAN VỀ TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU

1.1 Những vấn đề phân tích tài doanh nghiệp

1.1.1 Khái niệm tài doanh nghiệp phân tích tài doanh nghiệp

Thơng qua việc tìm hiểu khái niệm tài doanh nghiệp tài doanh nghiệp đƣợc hiểu nhƣ sau:

Tài doanh nghiệp hệ thống quan hệ kinh tế đƣợc biểu dƣới hình thức tiền tệ phát sinh trình tạo lập phân phối nguồn tài quỹ tiền tệ, trình tạo lập chu chuyển nguồn vốn doanh nghiệp, liên quan đến việc hình thành sử dụng tài sản nhằm phục vụ mục đích sản xuất kinh doanh để đạt đƣợc mục tiêu chung doanh nghiệp

Tài doanh nghiệp bao gồm nội dung sau: xác định nhu cầu vốn, tìm kiếm huy động nguồn vốn để đáp ứng nhu cầu sử dụng vốn hợp lý, đạt hiệu cao Hoạt động tài giữ vai trị quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp có ý nghĩa định việc hình thành phát triển doanh nghiệp

Điều thể khả năng:

-Huy động, đảm bảo đầy đủ kịp thời vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp : Trong trình hoạt động, doanh nghiệp nảy sinh nhu cầu vốn, ngắn hạn dài hạn cho hoạt động kinh doanh thƣờng xuyên nhƣ cho đầu tƣ phát triển Tài doanh nghiệp có vai trị xác định đắn nhu cầu vốn cho hoạt động kinh doanh doanh nghiệp kỳ lựa chọn phƣơng pháp hình thức thích hợp để huy động nguồn vốn từ bên bên nhằm đáp ứng kịp thời nhu cầu vốn cho hoạt động doanh nghiệp

- Tổ chức sử dụng nguồn vốn tiết kiệm hiệu :

5

nghiệp không bị bỏ lỡ hội kinh doanh Mặt khác, việc huy động tối đa số vốn có vào hoạt động kinh doanh giảm bớt tránh đƣợc thiệt hại ứ đọng vốn đồng thời giảm đƣợc nhu cầu vay vốn từ bên ngồi, từ giảm đƣợc khoản tiền trả lãi vay

- Giám sát, kiểm tra hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp:

Thông qua phân tích tình hình tài thực tiêu tài chính, nhà quản lý doanh nghiệp đánh giá khái quát kiểm soát đƣợc mặt hoạt động doanh nghiệp, phát đƣợc kịp thời tồn vƣớng mắc kinh doanh, từ đƣa định điều chỉnh hoạt động phù hợp với diễn biến thực tế

Phân tích tài tập hợp khái niệm, phƣơng pháp, công cụ nhằm thu thập xử lý thơng tin kế tốn thông tin khác quản lý nhằm đánh giá tình hình tài doanh nghiệp đƣợc rủi ro, mức độ chất lƣợng hiệu hoạt động doanh nghiệp đó, khả tiềm lực doanh nghiệp, giúp ngƣời sử dụng thơng tin đƣa định tài chính, định quản lý phù hợp

Phân tích tài trình thu thập, xử lý liệu kiện tài thơng qua kỹ thuật cơng cụ thích hợp để tạo thơng tin tài có giá trị nhằm rút kết luận định tài Gồm bƣớc sau:

(1) Thu thập liệu

(2) Tổng hợp xử lý liệu thu thập (3) Tạo thơng tin tài

(4) Kết luận định tài

Dữ liệu số liệu hay kiện thu thập để đƣa vào xử lý phân tích nhằm tạo thơng tin tài

6

1.1.2 Mục tiêu, ý nghĩa vai trị phân tích tài doanh nghiệp

Ngày nay, kinh tế nƣớc ta vận động theo chế thị trƣờng có quản lý Nhà nƣớc, vậy, doanh nghiệp có quyền bình đẳng trƣớc pháp luật kinh doanh Khi đó, ngƣời ta quan tâm đến tài doanh nghiệp nhiều khía cạnh, góc độ khác nhau, tùy thuộc đối tƣợng khác nhƣ: nhà đầu tƣ, nhà cho vay, nhà cung cấp, khách hàng Nhƣng vấn đề mà đối tƣợng quan tâm nhiều khả tạo dịng tiền mặt, khả sinh lời, khả toán mức lợi nhuận tối đa doanh nghiệp Tóm lại, phân tích tình hình tài doanh nghiệp cần phải đạt đƣợc ba mục tiêu sau:

+ Một là: Phân tích tài phải cung cấp đầy đủ, kịp thời, xác thơng tin hữu ích, phục vụ cho chủ doanh nghiệp đối tƣợng quan tâm khác nhƣ: nhà đầu tƣ, hội đồng quản trị doanh nghiệp, ngƣời cho vay, quan quản lý cấp ngƣời sử dụng thơng tin tài khác, giúp họ có định đắn định đầu tƣ, định cho vay

+ Hai là: Phân tích tình hình tài phải cung cấp đầy đủ thông tin trọng yếu cho chủ doanh nghiệp, nhà đầu tƣ, ngƣời cho vay ngƣời sử dụng thơng tin tài khác việc đánh giá khả tính chắn dịng tiền, tình hình sử dụng vốn kinh doanh khả toán doanh nghiệp

+ Ba là: Phân tích tình hình tài phải cung cấp đầy đủ thông tin nguồn vốn chủ sở hữu, khoản nợ, kết trình thay đổi nguồn vốn khoản nợ doanh nghiệp

Ý nghĩa vai trị phân tích tài doanh nghiệp:

7

Phân tích tài doanh nghiệp q trình kiểm tra, đối chiếu, so sánh số liệu tình hình tài q khứ nhằm đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh nhƣ rủi ro tƣơng lai Báo cáo tài báo cáo tổng hợp tình hình tài sản, vốn cơng nợ nhƣ tình hình tài chính, kết kinh doanh kỳ doanh nghiệp

Hoạt động tài doanh nghiệp liên quan đến nhiều đối tƣợng, đối tƣợng lại có nhu cầu thơng tin góc độ mục đích khác

+ Đối với người quản lý doanh nghiệp :

Đối với ngƣời quản lý doanh nghiệp mối quan tâm hàng đầu họ tìm kiếm lợi nhuận khả trả nợ Một doanh nghiệp bị lỗ liên tục bị cạn kiệt nguồn lực buộc phải đóng cửa Mặt khác, doanh nghiệp khơng có khả tốn nợ đến hạn bị buộc phải ngừng hoạt động

Để tiến hành hoạt động sản xuất kinh doanh, nhà quản lý doanh nghiệp phải giải câu hỏi: Doanh nghiệp nên đầu tƣ vào đâu cho phù hợp với loại hình sản xuất kinh doanh lựa chọn? Đây chiến lƣợc đầu tƣ dài hạn doanh nghiệp; nguồn vốn tài trợ nguồn nào? Để đầu tƣ vào tài sản, doanh nghiệp phải có nguồn tài trợ, nghĩa phải có tiền để đầu tƣ Liệu doanh nghiệp có nên sử dụng tồn vốn chủ sở hữu để đầu tƣ hay kết hợp với hình thức vay

thuê? Điều liên quan đến vấn đề cấu vốn chi phí vốn doanh nghiệp Nhà quản lý doanh nghiệp quản lý hoạt động tài hàng ngày nhƣ nào?

8

nói riêng doanh nghiệp tƣơng lai Từ đó, họ định hƣớng cho hội đồng quản trị định đầu tƣ, tài trợ, phân chia lợi tức cổ phần lập kế hoạch dự báo tài

+ Đối với nhà đầu tư vào doanh nghiệp:

Đối với nhà đầu tƣ, mối quan tâm hàng đầu họ thời gian hoàn vốn, mức sinh lãi rủi ro Vì vậy, họ cần thơng tin điều kiện tài chính, tình hình hoạt động, kết kinh doanh tiềm tăng trƣởng doanh nghiệp Trong doanh nghiệp Cổ phần, cổ đông ngƣời bỏ vốn đầu tƣ vào doanh nghiệp họ phải gánh chịu rủi ro Những rủi ro liên quan tới việc giảm giá cổ phiếu thị trƣờng, dẫn đến nguy phá sản doanh nghiệp Chính vậy, định họ đƣa ln có cân nhắc mức độ rủi ro doanh lợi đạt đƣợc Vì thế, mối quan tâm hàng đầu cổ đông khả tăng trƣởng, tối đa hoá lợi nhuận, tối đa hoá giá trị chủ sở hữu doanh nghiệp Trƣớc hết họ quan tâm tới lĩnh vực đầu tƣ nguồn tài trợ Trên sở phân tích thơng tin tình hình hoạt động, kết kinh doanh hàng năm, nhà đầu tƣ đánh giá đƣợc khả sinh lợi triển vọng phát triển doanh nghiệp; từ đƣa định phù hợp Ta biết thu nhập cổ đông bao gồm phần cổ tức đƣợc chia hàng năm phần giá trị tăng thêm cổ phiếu thị trƣờng Một nguồn tài trợ với tỷ trọng nợ vốn chủ sở hữu hợp lý tạo đòn bẩy tài tích cực vừa giúp doanh nghiệp tăng vốn đầu tƣ vừa làm tăng giá cổ phiếu thu nhập cổ phiếu (EPS) Hơn cổ đông chấp nhận đầu tƣ mở rộng quy mô doanh nghiệp quyền lợi họ khơng bị ảnh hƣởng Bởi vậy, yếu tố nhƣ tổng số lợi nhuận rịng kỳ dùng để trả lợi tức cổ phần, mức chia lãi cổ phiếu năm trƣớc, xếp hạng cổ phiếu thị trƣờng tính ổn định thị giá cổ phiếu doanh nghiệp nhƣ hiệu việc tái đầu tƣ đƣợc nhà đầu tƣ xem xét trƣớc tiên thực phân tích tài

+ Đối với chủ nợ doanh nghiệp:

9

cho doanh nghiệp sử dụng nhằm đảm bảo khả trả nợ doanh nghiệp Trong nội dung phân tích này, khả toán doanh nghiệp đƣợc xem xét hai khía cạnh ngắn hạn dài hạn Nếu khoản cho vay ngắn hạn, ngƣời cho vay đặc biệt quan tâm đến khả toán nhanh doanh nghiệp, nghĩa khả ứng phó doanh nghiệp nợ đến hạn trả, khả hoán chuyển thành tiền tài sản lƣu động tốc độ quay vòng tài sản Nếu khoản cho vay dài hạn, ngƣời cho vay phải tin khả hoàn trả khả sinh lời doanh nghiệp mà việc hoàn trả vốn lãi tuỳ thuộc vào khả sinh lời Do khả sinh lời yếu tố an toàn ngƣời cho vay nên phân tích khả sinh lời nội dung quan trọng nhà cung cấp tín dụng Ngồi ra, ngƣời cung cấp tín dụng dù ngắn hạn hay dài hạn quan tâm đến cấu trúc nguồn vốn cấu trúc nguồn vốn mang tiềm ẩn rủi ro an toàn ngƣời cho vay

Đối với chủ ngân hàng nhà cho vay tín dụng, mối quan tâm họ chủ yếu hƣớng vào khả trả nợ doanh nghiệp Vì vậy, họ ý đặc biệt đến số lƣợng tiền tài sản khác chuyển nhanh thành tiền, từ so sánh với số nợ ngắn hạn để biết đƣợc khả toán tức thời doanh nghiệp Bên cạnh đó, chủ ngân hàng nhà cho vay tín dụng quan tâm tới số vốn chủ sở hữu, số vốn khoản bảo hiểm cho họ trƣờng hợp doanh nghiệp bị rủi ro

Đối với nhà cung ứng vật tƣ hàng hoá, dịch vụ cho doanh nghiệp, họ phải định xem có cho phép khách hàng tới đƣợc mua chịu hàng hay không, họ cần phải biết đƣợc khả toán doanh nghiệp thời gian tới

+ Đối với người lao động doanh nghiệp:

10

nghiệp, ngƣời lao động đƣợc tham gia góp vốn mua lƣợng cổ phần định Nhƣ vậy, ngƣời lao động ngƣời chủ doanh nghiệp họ có quyền lợi nhƣ trách nhiệm gắn liền với hoạt động kinh doanh doanh nghiệp

+ Đối với quan quản lý Nhà nước:

Dựa vào báo cáo tài doanh nghiệp, quan quản lý Nhà nƣớc thực phân tích tài để đánh giá, kiểm tra, kiểm soát hoạt động kinh doanh, hoạt động tài tiền tệ doanh nghiệp có tn thủ theo sách, chế độ luật pháp quy định khơng, tình hình hạch tốn chi phí, giá thành, tình hình thực nghĩa vụ với Nhà nƣớc khách hàng…

Tóm lại, phân tích hoạt động tài doanh nghiệp cụ thể phân tích báo cáo tài tiêu tài giúp ngƣời sử dụng thơng tin từ góc độ khác vừa đánh giá tồn diện, khái qt, vừa xem xét cách chi tiết hoạt động tài doanh nghiệp, tìm điểm mạnh, điểm yếu doanh nghiệp, để nhận biết, dự báo đƣa định tài phù hợp

1.1.3 Nhiệm vụ phân tích tài doanh nghiệp

Nhiệm vụ phân tích báo cáo tài doanh nghiệp nguyên tắc tài doanh nghiệp để phân tích đánh giá tình hình thực trạng triển vọng hoạt động tài chính, đƣợc mặt tích cực hạn chế việc thu chi tiền tệ, xác định nguyên nhân mức độ ảnh hƣởng yếu tố Trên sở đề biện pháp hữu hiệu nhằm nâng cao hiệu sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Những nhiệm vụ phân tích tài doanh nghiệp:

Phân tích khái qt tình hình tài doanh nghiệp Đánh giá tình hình tài doanh nghiệp mặt đảm bảo vốn cho sản xuất kinh doanh, quản lý phân phối nguồn vốn

11

+ Phân tích tình hình khả tốn doanh nghiệp + Phân tích hiệu sử dụng tài sản doanh nghiệp

+ Phân tích số hoạt động + Phân tích hệ số sinh lời

1.2 Nội dung phân tích tài doanh nghiệp

1.2.1 Phân tích cấu trúc tài tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

1.2.1.1 Phân tích cấu trúc tài doanh nghiệp

Cấu trúc tài doanh nghiệp phạm trù phản ánh cách tổng thể tình hình tài doanh nghiệp hai mặt cấu nguồn vốn gắn liền với trình huy động vốn, phản ánh sách tài trợ doanh nghiệp cấu tài sản gắn liền với trình sử dụng tài sản, phản ánh chịu tác động đặc điểm chiến lƣợc kinh doanh doanh nghiệp Hay nói cách khác, cấu trúc tài phạm trù phản ánh cấu trúc tài sản, cấu trúc nguồn vốn mối quan hệ tài sản nguồn vốn Doanh nghiệp

Phân tích cấu trúc tài phân tích tình hình đầu tƣ, huy động vốn doanh nghiệp thông qua việc xem xét, kiểm tra, đối chiếu so sánh số liệu tình hình tài so với khứ Từ đánh giá tiềm năng, hiệu kinh doanh nhƣ rủi ro tài doanh nghiệp đƣa phƣơng thức tài trợ để giảm thiểu rủi ro, tăng triển vọng phát triển tƣơng lai Phân tích cấu trúc tài bao gồm vấn đề nhƣ phân tích cấu trúc tài sản, phân tích cấu trúc nguồn vốn phân tích cân tài

1.2.1.2 Phân tích tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

12

Nguồn tài trợ thƣờng xuyên: Là nguồn vốn mà doanh nghiệp dùng thƣờng xuyên lâu dài vào hoạt động kinh doanh, bao gồm vốn chủ sở hữu nguồn vốn dài hạn, trung hạn

Nguồn tài trợ tạm thời: Là nguồn vốn mà doanh nghiệp dùng vào hoạt động kinh doanh thời gian ngắn, thuộc nguồn tài trợ tạm thời khoản vay ngắn hạn, nợ ngắn hạn, bao gồm vay nợ hạn chiếm dụng vốn

Khi xem xét bù đắp loại nguồn cho loại tài sản, thời gian sử dụng loại nguồn vốn tính chất loại tài sản nguồn vốn thƣờng xuyên nên bù đắp cho TSCĐ ĐTDH, nguồn vốn tạm thời nên bù đắp cho TSLĐ ĐTNH

TSLĐ đƣợc bù đắp hai nguồn vốn thƣờng xuyên nguồn vốn tạm thời: Nguồn vốn thƣờng xuyên/TSCĐ&ĐTDH >1

Nguồn vốn tạm thời/TSLĐ&ĐTNH < Nguồn vốn bù đắp cho tài sản đó:

Nguồn vốn thƣờng xuyên/TSCĐ&ĐTDH = Nguồn vốn tạm thời/TSLĐ&ĐTNH =

Nguồn vốn thƣờng xuyên không bù đắp đủ cho TSCĐ mà đƣợc phần nguồn vốn tạm thời bù đắp

Nguồn vốn thƣờng xuyên/TSCĐ&ĐTDH <

Nguồn vốn tạm thời/TSLĐ&ĐTNH >

1.2.2 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn 1.2.2.1 Phân tích tình hình cơng nợ phải thu, phải trả

Khoản nợ phải thu: Là khoản tiền mà khách hàng bên liên quan nợ doanh nghiệp vào thời điểm lập báo cáo khoản đƣợc trả thời hạn ngắn, đƣợc coi tài sản doanh nghiệp bao gồm: khoản phải thu khách hàng, trả trƣớc ngƣời bán, thuế VAT đƣợc khấu trừ, phải thu nội bộ, phải thu khách hàng, tạm ứng, chi phí trả trƣớc, tài sản thiếu chờ xử lý

13

trong kỳ kinh doanh khoản phải thu quay đƣợc vòng đƣợc xác định mối quan hệ tỷ số doanh thu bán hàng khoản phải thu bình qn

Vịng quay khoản

phải thu =

Doanh số

Các khoản phải thu trung bình

Trong đó: Các khoản phải thu trung bình = (Các khoản phải thu cịn lại báo cáo năm trƣớc khoản phải thu năm nay)/2

Chỉ tiêu cho biết mức hợp lý số dƣ khoản phải thu hiệu việc thu hồi nợ Nếu tiêu cao phản ánh tốt tốc độ thu hồi khoản nợ nhanh, điều đƣợc đánh giá tốt, khả chuyển khoản phải thu thành tiền nhanh, đáp ứng nhu cầu toán khoản nợ đến hạn Tuy nhiên tiêu q cao khơng tốt, đồng nghĩa với kỳ tốn ngắn, ảnh hƣởng đến sản lƣợng tiêu thụ, làm giảm hiệu kinh doanh

- Chỉ số số ngày bình quân vòng quay khoản phải thu:

Chỉ số cho biết số ngày trung bình mà doanh nghiệp thu đƣợc tiền khách hàng:

Số ngày trung bình = 365/ Vịng quay khoản phải thu

Khoản phải trả: Là khoản nợ phát sinh suốt trình hoạt động sản xuất kinh doanh mà doanh nghiệp phải trả, phải toán cho chủ nợ thời hạn định đƣợc coi nguồn vốn doanh nghiệp Nguồn vốn bao gồm: Nguồn vốn vay nguồn vốn toán Nguồn vốn vay gồm khoản tiền doanh nghiệp vay ngân hàng hay vay đối tƣợng khác với cam kết hay điều kiện định Nguồn vốn toán gồm khoản mà doanh nghiệp tạm thời chiếm dụng sử dụng thời gian chƣa đến hạn trả tiền cho chủ nợ nhƣ: Tiền thuế phải nộp cho nhà nƣớc, tiền mua hàng, tiền lƣơng khoản phải trả ngƣời lao động, phải trả nội khác

* Hệ số nợ:

14

Tỷ số nợ tổng tài sản:

Tỷ số nợ tổng tài sản = Tổng nợ Tổng tài sản

Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu:

Tỷ số nợ vốn chủ sở hữu = Tổng nợ

Vốn chủ sở hữu Trong đó: vốn chủ sở hữu = tổng tài sản - tổng nợ

Mức độ doanh nghiệp sử dụng đòn bẩy tài trợ (đòn bẩy nợ) hoạt động kinh doanh

Tỷ số mà nhỏ, chứng tỏ doanh nghiệp vay Điều cho thấy doanh nghiệp có khả tự chủ tài cao Tuy nhiên hàm ý doanh nghiệp chƣa biết khai thác địn bẩy tài chính, tức chƣa tận dụng huy động vốn hình thức vay

Hệ số nợ cao chứng tỏ doanh nghiệp mạnh dạn sử dụng nhiều vốn vay cấu vốn Đây sở có đƣợc lợi nhuận cao thể uy tín doanh nghiệp chủ nợ Tuy nhiên, tỷ số cao hàm ý doanh nghiệp khơng có thực lực tài mà chủ yếu vay để có vốn kinh doanh Điều cho thấy mức độ rủi ro doanh nghiệp cao

1.2.2.2 Phân tích khả toán

+ Hệ số khả toán hành (Ht):

Là mối quan hệ so sánh TSLĐ đầu tƣ ngắn hạn với khoản nợ ngắn hạn Nó thể khả chuyển đổi tài sản lƣu động thành tiền khoảng thời gian ngắn (<1 năm) để đảm bảo cho việc toán khoản nợ ngắn hạn

Tỷ lệ cho biết đồng nợ ngắn hạn đƣợc đảm bảo đồng TSLĐ Tỷ lệ cho thấy khả toán khoản nợ ngắn hạn doanh nghiệp có đƣợc đảm bảo hay không, tiêu cao chứng tỏ doanh nghiệp hoàn toàn đủ khả để toán khoản nợ ngắn hạn

Hệ số khả toán hành (Ht) =

15

Tùy thuộc vào đặc điểm ngành nghề kinh doanh mà giá trị hệ số lớn hay nhỏ Hệ số Ht lớn khả toán nợ ngắn hạn cao ngƣợc lại Nếu Ht < doanh nghiệp gặp khó khăn khả tốn nợ ngắn hạn

Thông thƣờng Ht = đƣợc coi hợp lý, đƣợc đa số chủ nợ chấp nhận Ý nghĩa hệ số khả toán hành cho biết khả công ty việc dùng tài sản ngắn hạn nhƣ tiền mặt, hàng tồn kho hay khoản phải thu để chi trả cho khoản nợ ngắn hạn

Tỷ số cao chứng tỏ công ty có nhiều khả hồn trả đƣợc hết khoản nợ Tỷ số toán hành nhỏ cho thấy cơng ty tình trạng tài tiêu cực, có khả khơng trả đƣợc khoản nợ đáo hạn Tuy nhiên, điều khơng có nghĩa cơng ty phá sản có nhiều cách để huy động thêm vốn Mặt khác, tỷ số cao khơng phải dấu hiệu tốt cho thấy doanh nghiệp sử dụng tài sản chƣa đƣợc hiệu

+ Hệ số khả toán nhanh (Hn):

Chỉ tiêu thể khả tiền mặt loại tài sản chuyển thành tiền để toán nợ ngắn hạn Nghiên cứu khả toán nhanh để trả lời đƣợc câu hỏi: Nếu tất nợ ngắn hạn đƣợc u cầu tốn khả tài doanh nghiệp có đáp ứng đƣợc khơng?

Cách xác định khả tốn nhanh: Hệ số khả

toán nhanh (Hn) =

Tổng TSNH – Hàng tồn kho Tổng nợ ngắn hạn

16

+ Hệ số khả toán tức thời (Hm):

Tỷ lệ tốn tiền mặt tính đến tài sản có khả hốn chuyển thành tiền nhanh

Cách xác định hệ số khả toán tức thời: Hệ số khả

thanh toán tức thời (Hm) =

Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền Tổng nợ ngắn hạn

Tử số tiêu bao gồm khoản đầu tƣ chứng khoán ngắn hạn, chuyển hoá thành tiền khoản đầu tƣ chứng khoán dễ dàng , nhanh chóng Chỉ tiêu địi hỏi phải có sẵn tiền để tốn khoản nợ thời điểm

Nguyên tắc để đƣa để đánh giá mức độ toán tiền mặt dao động khoảng (0.5:1), nghĩa tỷ lệ phải lớn 0,5 khả tốn tức thời đảm bảo Tuy nhiên tỷ lệ không đƣợc cao, tỷ lệ cao doanh nghiệp sẵn tiền để trả nợ, nhƣng thời điểm trả nợ xảy không liên tục đồng tiền có thời gian khơng vận động, điều có nghĩa việc sử dụng quỹ tiền mặt khơng hiệu quả, gây lãng phí

Ý nghĩa tỷ số tốn tiền mặt cho biết doanh nghiệp trả đƣợc khoản nợ nhanh đến đâu, sử dụng tiền khoản tƣơng đƣơng tiền tài sản có tính khoản cao doanh nghiệp để chi trả

1.2.2.3 Khả toán lãi vay:

Lãi vay nghĩa vụ quan trọng doanh nghiệp Mất khả tốn lãi vay làm giảm uy tín chủ nợ, tăng rủi ro nguy phá sản doanh nghiệp Tỷ lệ cho biết khả toán lãi vay lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay doanh nghiệp

+ Cách xác định: Hệ số khả

thanh toán lãi vay =

17

(EBIT: lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay - Earnings before interest and taxes) Chỉ số cho biết đồng lãi vay đến hạn đƣợc toán đồng lợi nhuận trƣớc thuế lãi vay

1.2.3 Phân tích hiệu kinh doanh

1.2.3.1 Đánh giá khái quát hiệu kinh doanh

+ Khái niệm:

Hiệu kinh tế tƣợng (hoặc trình) kinh tế phạm trù kinh tế phản ánh mức độ sử dụng nguồn lực (nhân lực, vật lực, tiền vốn) để đạt đƣợc mục tiêu xác định Hiệu kinh tế phản ánh chất lƣợng hoạt động kinh tế đƣợc xác định tỷ số kết đạt đƣợc với chi phí bỏ để đạt đƣợc kết Từ khái nhiệm hiệu kinh tế, hiểu hiệu kinh doanh phạm trù kinh tế phản ánh trình độ sử dụng nguồn lực (nguồn nhân công, máy móc thiết bị, nguyên vật liệu tiền vốn) nhằm đạt đƣợc mục tiêu xác định doanh nghiệp

+ Sự cần thiết nâng cao hiệu kinh doanh:

Nâng cao hiệu kinh doanh tức nâng cao khả sử dụng nguồn lực có hạn sản xuất, đạt đƣợc lựa chọn tối ƣu Trong điều kiện khan nguồn lực sản xuất nâng cao hiệu kinh doanh vấn đề ƣu tiên quan trọng hoạt động sản xuất kinh doanh Trong chế kinh tế thị trƣờng, doanh nghiệp phải tự định kinh doanh mình, tự chịu trách nhiệm với kết đạt đƣợc Lúc này, mục tiêu tối đa hóa lợi nhuận trở thành mục tiêu quan trọng nhất, mang tính chất sống cịn sản xuất kinh doanh Mặt khác, doanh nghiệp phải cạnh tranh để tồn phát triển ln ln phải nâng cao chất lƣợng sản phẩm, giảm chi phí, nâng cao uy tín nhằm tới mục tiêu tối đa lợi nhuận Do vậy, đạt hiệu kinh doanh nâng cao hiệu kinh doanh vấn đề đƣợc quan tâm doanh nghiệp trở thành điều kiện sống để doanh nghiệp tồn phát triển kinh tế thị trƣờng

18

phấn đấu Có thể hiểu tiêu chuẩn hiệu giới hạn, mốc xác định có hay khơng có hiệu Nếu theo phƣơng pháp so sánh toàn ngành lấy giá trị bình qn đạt đƣợc ngành làm tiêu chuẩn hiệu Nếu khơng có số liệu tồn ngành so sánh với tiêu năm trƣớc Cũng nói rằng, doanh nghiệp có đạt đƣợc tiêu đạt đƣợc tiêu kinh tế

1.2.3.2 Phân tích hiệu sử dụng tài sản

- Hiệu suất sử dụng tổng tài sản:

+ Hiệu suất sử dụng toàn tài sản = Doanh thu thuần/ Toàn tài sản

Hiệu suất sử dụng toàn tài sản đo lƣờng đồng tài sản tham gia vào trình sản xuất kinh doanh tạo đồng doanh thu Nếu tỷ số cao cho thấy công ty hoạt động gần hết công suất khó để mở rộng hoạt động khơng đầu tƣ thêm vốn

- Hiệu suất sử dụng tài sản cố định:

+ Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu thuần/ Tài sản cố định

TSCĐ giá trị lại tài sản đến thời điểm lập báo cáo (sau trừ khấu hao)

Tỷ số nói lên đồng tài sản cố định tạo đồng doanh thu Qua đánh giá hiệu sử dụng tài sản cố định công ty Muốn đánh giá việc sử dụng tài sản cố định có hiệu so sánh với công ty khác ngành so sánh với thời kỳ trƣớc Nếu tỷ lệ cao trung bình ngành có nghĩa hiệu suất sử dụng tài sản tốt ngƣợc lại, thấp tức hiệu suất sử dụng tài sản doanh nghiệp không hiệu

- Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần:

+ Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần = Doanh thu / Vốn cổ phần

Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần tiêu hữu ích việc phân tích khía cạnh tài công ty Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần đo lƣờng mối quan hệ doanh thu vốn cổ phần

19

= ( Hiệu suất sử dụng tổng tài sản x Bội số tài sản so vốn cổ phần.) Hiệu suất sử dụng vốn cổ phần công ty lớn tổng tài sản cơng ty có nghĩa cơng ty sử dụng địn bẩy tài từ việc tài trợ vốn vay

1.2.3.3 Phân tích hiệu sử dụng nguồn vốn

+ Hiệu sử dụng vốn: so sánh chí phí sử dụng vốn lợi ích mà đồng vốn mang lại cho doanh nghiệp Thơng qua so sánh nhƣ thấy đƣợc hiệu sử dụng vốn doanh nghiệp

+ Vịng quay tồn vốn kỳ: Chỉ tiêu phản ánh vốn doanh nghiệp kỳ quay đƣợc vòng Qua tiêu ta đánh giá đƣợc khả sử dụng tài sản doanh nghiệp thể qua doanh thu đƣợc sinh từ tài sản doanh nghiệp đầu tƣ Vịng quay lớn hiệu cao - Cách xác định vịng quay tồn vốn:

Vịng quay tồn vốn

trong kỳ = Doanh thu kỳ

Vốn sử dụng bình quân kỳ

Hiệu suất sử dụng vốn cố định = Doanh thu kỳ

Vốn cố định sử dụng bình quân kỳ

Vòng quay vốn lƣu động

trong kỳ =

Doanh thu Vốn lƣu động bình quân

Suất hao phí vốn: Là tiêu nghịch đảo tiêu hiệu suất sử dụng vốn, phản ánh đồng doanh thu cần có đồng vốn

20

1.2.3.4 Phân tích khả sinh lời

Lợi nhuận mục tiêu doanh nghiệp đồng thời hệ định quản trị, thể hiệu kinh doanh doanh nghiệp, quan trọng để nhà hoạch định đƣa định tƣơng lai

- Tỷ suất lợi nhuận doanh thu (ROS – Return on Sales):

ROS = Lãi ròng

Doanh thu

Chỉ số cho biết trăm đồng doanh thu có đồng lãi ròng Hệ số cao thể doanh nghiệp quản lý chi phí tốt

Tỷ số mang giá trị dƣơng nghĩa doanh nghiệp kinh doanh có lãi; tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Ngƣợc lại, Tỷ số mang giá trị âm nghĩa doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ

- Tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế doanh thu:

Bên cạnh tỷ số lợi nhuận sau thuế doanh thu, doanh nghiệp sử dụng tỷ suất lợi nhuận trƣớc thuế doanh thu để phân tích, đánh giá khả sinh lợi

LNTT = LNTT

Tổng doanh thu

- Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản (ROA – Return on Asset) ROA = Lãi ròng (Lợi nhuận sau thuế)

Tổng tài sản bình quân

Chỉ số cho biết trăm đồng vốn đầu tƣ vào doanh nghiệp tạo đồng lợi nhuận sau thuế

Tỷ số mang giá trị dƣơng nghĩa doanh nghiệp kinh doanh có lãi; tỷ số lớn nghĩa lãi lớn Tỷ số mang giá trị âm nghĩa doanh nghiệp kinh doanh thua lỗ

- Tỷ suất lợi nhuận vốn chủ sở hữu (ROE – Return on Equity) ROE = Lãi ròng (Lợi nhuận sau thuế)

21

Chỉ số cho biết trăm đồng vốn chủ sở hữu đầu tƣ vào doanh nghiệp góp phần tạo đồng lãi cho chủ sở hữu Đây số tài quan trọng thiết thực chủ sở hữu

1.2.3.5 Phân tích số khác

* Lợi nhuận cổ phiếu:

Đây phần lợi nhuận mà công ty phân bổ cho cổ phần thông thƣờng đƣợc lƣu hành thị trƣờng EPS đƣợc sử dụng nhƣ số thể khả kiếm lợi nhuận doanh nghiệp, đƣợc tính cơng thức:

EPS = Thu nhập ròng - cổ tức cổ phiếu ƣu đãi Lƣợng cổ phiếu bình quân lƣu hành

Trong việc tính tốn EPS, xác sử dụng lƣợng cổ phiếu lƣu hành bình qn kỳ để tính tốn lƣợng cổ phiếu thƣờng xuyên thay đổi theo thời gian Tuy nhiên thực tế ngƣời ta thƣờng hay đơn giản hố việc tính tốn cách sử dụng số cổ phiếu lƣu hành vào thời điểm cuối kỳ EPS thƣờng đƣợc coi biến số quan trọng việc tính tốn giá cổ phiếu

* Hệ số giá thu nhập:

Là số phân tích quan trọng định đầu tƣ chứng khoán nhà đầu tƣ Thu nhập từ cổ phiếu có ảnh hƣởng định đến giá thị trƣờng cổ phiếu Hệ số P/E đo lƣờng mối quan hệ giá thị trƣờng (Market Price - P) thu nhập cổ phiếu (Earning Per Share - EPS) đƣợc tính nhƣ sau:

P/E = P

EPS Trong đó:

- Giá thị trƣờng P cổ phiếu cổ phiếu đƣợc mua bán thời điểm tại;

- Thu nhập cổ phiếu EPS phần lợi nhuận ròng sau thuế mà công ty chia cho cổ đông thƣờng năm tài gần

22

* Tỷ số tăng trƣởng nội

- Tỷ số lợi nhuận giữ lại (b):

Tỷ số lợi nhuận giữ lại (hay hệ số tái đầu tƣ) tỷ số tài đánh giá mức độ sử dụng lợi nhuận sau thuế cho tái đầu tƣ doanh nghiệp Tỷ số đƣợc tính cách lấy lợi nhuận giữ lại chia cho lợi nhuận sau thuế

Tỷ số lợi nhuận

giữ lại (b) =

Lợi nhuận giữ lại Lợi nhuận sau thuế

Tỷ số cho biết đồng lợi nhuận sau thuế doanh nghiệp giữ lại đồng để tái đầu tƣ Tỷ số lớn tức doanh nghiệp tái đầu tƣ mạnh

- Tỷ số tăng trƣởng nội tại:

IGR = ROA x b

1- ROA x b

Tỷ số cho biết tốc độ tăng trƣởng lớn mà doanh nghiệp đạt đƣợc không cần nguồn tài trợ từ bên ngồi

1.2.4 Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài phá sản

Khủng hoảng tài cân đối khả nhu cầu toán nợ ngắn hạn doanh nghiệp Đồng thời, doanh nghiệp lâm vào tình trạng khủng hoảng giá trị doanh nghiệp giảm sút nghiêm trọng mức độ rủi ro doanh nghiệp vơ cao

Rất khó định nghĩa cách xác tình trạng khủng hoảng tài chính, nhiên khẳng định nguyên nhân chủ yếu khủng hoảng tài suy yếu khả tốn, doanh nghiệp khơng có đủ tiền để tốn khoản nợ phải trả nhà cung cấp hay lãi tiền vay ngân hàng phải vi phạm hợp đồng

23

Nghiên cứu phát dấu hiệu khủng hoảng phá sản doanh nghiệp có ý nghĩa quan trọng Đối với nhà quản lý doanh nghiệp giúp ngăn chặn, hạn chế, phịng tránh trƣớc khả xấu xảy chủ động định kinh doanh

Các nhà đầu tƣ, ngân hàng tổ chức tín dụng phân tích phát dấu hiệu khủng hoảng tài để đƣa định đầu tƣ, mua bán chứng khoán, nhƣ định cho vay quản lý khoản vay kịp thời, đắn nhằm bảo tồn tài sản

Đối với đối tác, phân tích phát dấu hiệu khủng hoảng tài giúp định điều khoản toán quản lý nợ phải thu

Có hai phƣơng pháp phân tích phát dấu hiệu khủng hoảng tài phƣơng pháp đánh giá số tài phƣơng pháp kết hợp số tài

- Phƣơng pháp đánh giá số tài chính:

Phƣơng pháp đánh giá số tài William Beaver nghiên cứu đƣa vào ứng dụng từ năm 1968 Beaver phát doanh nghiệp lâm vào tình trạng khủng hoảng tài doanh nghiệp có tiền mặt, hàng tồn kho nhƣng có nhiều nợ phải thu Nghiên cứu tiêu quan trọng việc dự đoán dấu hiệu khủng hoảng phá sản doanh nghiệp gồm tiêu: tỷ lệ lƣu chuyển tiền từ hoạt động kinh doanh/tổng nợ phải trả; tỷ suất sinh lời tài sản (lợi nhuận sau thuế/tổng tài sản) hệ số nợ (tổng nợ phải trả/ tổng tài sản)

Bởi tiêu phản ánh tính cân đối khả tạo tiền doanh nghiệp với số nợ mà doanh nghiệp phải tốn, thể rõ ràng khả toán doanh nghiệp; phản ánh hiệu hoạt động kinh doanh, mức độ rủi ro tài doanh nghiệp

24

- Phƣơng pháp kết hợp số:

Phƣơng pháp kết hợp số tài đƣợc Edward Altman bắt đầu đƣa từ năm 1968, dựa kết nghiên cứu thực nghiệm 66 doanh nghiệp sản xuất niêm yết thị trƣờng chứng khoán đƣợc kiểm tra lại với 25 doanh nghiệp khác với xác suất cao Mô hình Altman kết hợp tiêu phản ánh hiệu kinh doanh với tiêu phản ánh khả toán tiêu phản ánh độc lập tài Dựa vào mức độ quan trọng khác tiêu, Altman kết hợp chúng hàm số chấm điểm Z, đó:

X1 = Tỷ số Vốn lƣu động /Tổng tài sản (Working Capitals/Total Assets) X2 = Tỷ số Lợi nhuận giữ lại /Tổng tài sản (Retain Earnings/Total Assets) X3 = Tỷ số Lợi nhuận trƣớc lãi vay thuế /Tổng tài sản (EBIT/Total Assets) X4 = Tỷ số Giá trị thị trƣờng vốn chủ sỡ hữu /Giá trị sổ sách tổng nợ (Market Value of Total Equity / Book values of total Liabilities)

X5 = Tỷ số Doanh số /Tổng tài sản (Sales/Total Assets)

Giáo Sƣ Edward I Altman phát triển Z thành Z’ Z’’ để áp dụng cho loại hình ngành doanh nghiệp khác nhau:

Đối với doanh nghiệp cổ phần hoá, ngành sản suất: Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.64*X4 + 0.999*X5

Nếu Z > 2.99 Doanh nghiệp vùng an tồn, chƣa có nguy phá sản

Nếu 1.81 < Z < 2.99 Doanh nghiệp vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z <1.81Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, nguy phá sản cao Đối với doanh nghiệp chƣa cổ phần hoá, ngành sản suất:

Z’ = 0.717*X1 + 0.847*X2 + 3.107*X3 + 0.42*X4 + 0.998*X5 Nếu Z’ > 2.90 Doanh nghiệp vùng an tồn, chƣa có nguy phá sản

Nếu 1.23 < Z’ < 2.90 Doanh nghiệp vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z’ <1.23 Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, nguy phá sản cao Đối với doanh nghiệp khác:

Z’’ = 6.56*X1 + 3.26*X2 + 6.72*X3 + 1.05*X4

25

Nếu 1.1 < Z’’ < 2.6 Doanh nghiệp vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z’’ <1.1 Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, nguy phá sản cao

Chỉ số Z’’ dƣới đƣợc dùng cho hầu hết ngành, loại h ình doanh nghiệp

1.3 Các yếu tố ảnh hƣởng đến tài doanh nghiệp 1.3.1 Nhân tố người:

Con ngƣời nhân tố định phát triển doanh nghiệp nhƣ hiệu hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trong phân tích tài doanh nghiệp, yếu tố ngƣời thể qua khả năng, trình độ, nhận thức, lực đội ngũ lãnh đạo ngƣời lao động Các yếu tố ảnh hƣởng trực tiếp đến việc nâng cao chất lƣợng việc lập phân tích báo cáo tài Mức độ xác, chất lƣợng thơng tin, kết q trình phân tích định phần lớn trình độ ngƣời phân tích Ngƣời có trình độ cao độ xác cao chất lƣợng kết nghiên cứu cao Bên cạnh trình độ cần phải nhấn mạnh đến nhân tố đạo đức ngƣời phân tích, yếu tố tâm lý, quan điểm ngƣời phân tích ảnh hƣởng đến mức độ, kết phân tích

1.3.2 Yêu cầu quản trị:

Trong nội Tổng công ty, yêu cầu nhà quản trị mà việc phân tích tài bị chi phối nhu cầu thông tin quản trị khác nhau, thời điểm khác Có nhiều ngƣời quan tâm đến khía cạnh khác doanh nghiệp, họ quan tâm đến thông tin khác doanh nghiệp đó, vậy, phân tích cho kết khác yêu cầu thông tin khác

1.3.3 Môi trường kinh doanh:

26

doanh vào ổn định, nhà quản trị cần phân tích có chiều sâu, liệu phân tích thời gian dài để nhận diện xu cách toàn diện

1.3.4 Yếu tố thời gian:

Tại thời điểm phân tích, có thơng tin khơng đƣợc phản ánh kịp thời thời điểm khác mức độ tác động khác Do phân tích tài thời điểm khác cho kết khác Thời gian nghiên cứu dài ngắn khác cho kết khác nhau, thƣờng thời gian dài thơng tin tổng hợp đầy đủ, kết xác cao đánh giá vấn đề toàn diện

1.4 Tình hình nghiên cứu

Phân tích tài doanh nghiệp nói chung, với loại hình doanh nghiệp cơng ty cổ phần nói riêng đƣợc nhiều tác giả đề cập đến nghiên cứu mình, kể đến số cơng trình nghiên cứu sau:

Bùi Văn Lâm (2011) đề tài Phân tích tình hình tài Cơng ty cổ phần Vinaconex 25 đã đề cập đến thực trạng tài cơng ty cổ phần Vinaconex 25 Tác giả khái quát đƣợc vấn đề lý luận chung phân tích tài doanh nghiệp, đặc biệt tác giả đề cập đến phân tích rủi ro cơng ty, mơ hình Z_Score, phƣơng pháp phân tích hồi quy… Qua đó, tác giả đề xuất giải pháp chủ yếu góp phần hồn thiện cơng tác phân tích, phục vụ nhu cầu quản lý tài chính, sản xuất kinh doanh Cơng ty Vinaconex 25

Vũ Thị Bích Hà (2012) với đề tài Phân tích tài Cơng ty cổ phần Kinh Đô

27

Phạm Thị Thuần (2013) với đề tài Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại đã tập trung phân tích đƣợc cấu nguồn vốn, tài sản, khả toán nhƣ phân tích đƣợc sử dụng địn bẩy tài cơng ty Ngồi ra, tác giả hệ thống hóa đƣợc tiêu phân tích tài doanh nghiệp đƣa số giải pháp nhằm cải thiện tình hình tài cơng ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại Tuy nhiên tác giả chƣa phân tích rõ mức độ ảnh hƣởng rủi ro tài tới cơng ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại

Trần Thanh Thủy (2013) đề tài Phân tích tình hình tài Cơng ty xuất nhập Vinashin, tác giả hệ thống hóa sở lý luận tài doanh nghiệp phân tích tài Trong viết đánh giá cụ thể thực trạng tài Cơng ty xuất nhập Vinashin, ƣu điểm, hạn chế hoạt động tài Cơng ty thơng qua tiêu tài Các giải pháp tác giả đƣa nhằm khắc phục hạn chế hoạt động tài nâng cao hiệu hoạt động tài Cơng ty xuất nhập Vinashin học kinh nghiệm cho doanh nghiệp khác

28

CHƢƠNG

PHƢƠNG PHÁP VÀ THIẾT KẾ NGHIÊN CỨU

2.1 Đối tƣợng phạm vi nghiên cứu 2.1.1 Đối tượng nghiên cứu đề tài

Nghiên cứu sở lý luận thực tiễn phân tích tài doanh nghiệp Tập trung phân tích thực trạng tài Tổng Cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel Đánh giá tình hình biến động tài sản, nguồn vốn, phân tích số doanh thu, lợi nhuận, khả toán

2.1.2 Phạm vi nghiên cứu

2.1.2.1 Phạm vi mặt không gian:

Giới hạn luận văn tập trung nghiên cứu vấn đề lý luận phân tích tài loại hình Cơng ty cổ phần Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel (Viettelpost) doanh nghiệp quân đội, với ngành nghề kinh doanh chủ đạo cung dịch vụ bƣu chính, năm qua khẳng định vị thƣơng trƣờng đƣợc xếp hạng top 500 thƣơng hiệu hàng đầu Việt Nam Mặc dù doanh thu hàng năm tăng trƣởng cao, nhƣng với mục tiêu trở thành nhà cung cấp dịch vụ bƣu số Việt Nam, cơng ty đứng trƣớc nhiều khó khăn thách thức Vì vậy, trình thực luận văn tốt nghiệp lựa chọn Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel để tập trung nghiên cứu

2.1.2.2 Phạm vi mặt thời gian:

Đề tài nghiên cứu phân tích số liệu tài tiêu tài nhằm đánh giá tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel giai đoạn từ năm 2011 đến năm 2014

2.2 Phƣơng pháp nghiên cứu 2.2.1 Phương pháp thu thập số liệu 2.2.1.1 Phương pháp điều tra

29

Mục đích khảo sát số liệu dẫn chứng thực tế đánh giá khách quan vấn đề nghiên cứu, hạn chế tính chủ quan ngƣời tiến hành nghiên cứu

Để thu thập số liệu theo phƣơng pháp ta cần tiến hành bƣớc lần lƣợt nhƣ sau:

Bƣớc 1: Xác định đối tƣợng điều tra: hạn chế thời gian, việc thực điều tra chọn lấy ý kiến 40 phiếu điều tra cho đồng chí giám đốc kế tốn trƣởng công ty

Bƣớc 2: Xác định thông tin điều tra, chuẩn bị sẵn mẫu phiếu điều tra

Bƣớc 3: Thực điều tra thông qua việc liên hệ, xin ý kiến trả lời thông tin phiếu điều tra đối tƣợng công ty

Bƣớc 4: Tổng hợp phiếu điều tra, tiến hành xử lý số liệu thu đƣợc từ phiếu phục vụ cho việc phân tích

Phƣơng pháp điều tra đƣợc tác giả sử dụng thông qua phiếu điều tra, với mục tiêu nắm rõ nhu cầu thơng tin tài nhà quản trị quan tâm, giúp q trình nghiên cứu có trọng tâm đạt hiệu

2.2.1.2 Phương pháp vấn

Phƣơng pháp vấn phƣơng pháp thu thập thơng tin nhanh chóng hiệu Ngƣời nghiên cứu chuẩn bị trƣớc câu hỏi, đặt câu hỏi trực tiếp cho đối tƣợng đƣợc điều tra thông qua câu trả lời họ thu thập, ghi lại thơng tin phục vụ việc phân tích

Các bƣớc tiến hành vấn

Bƣớc 1: Xác định cụ thể đối tƣợng vấn ai?

Bƣớc 2: Thiết kế bảng câu hỏi vấn: Các câu hỏi vấn tập trung vào mục tiêu ngƣời vấn hƣớng tới, có trọng tâm, nội dung cụ thể

30

Bƣớc 4: Tổng hợp liệu vấn: Tổng hợp xử lý thông tin ghi chép đƣợc thành văn vấn để lấy liệu phân tích tài Tổng công ty

Với phƣơng pháp vấn trực tiếp, tác giả tiến hành vấn Ơng Hồng Quốc Anh – Tổng giám đốc, Ông Nguyễn Ngọc Anh – Kế tốn trƣởng Ơng Đỗ Xn Tiến – Phó trƣởng phịng kế tốn Tổng cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel, Ơng Lê Chí Dũng – Trƣởng phịng kế tốn cơng ty TNHH MTV Bƣu Liên tỉnh Viettel, Bà Bùi Thị Hạnh Tâm – Kế toán trƣởng cơng ty TNHH MTV Bƣu Viettel TP Hồ Chí Minh; Ơng Trần Trung Hƣng – Giám đốc cơng ty TNHH MTV Bƣu Viettel Hà Nội

Kết vấn trực tiếp tài liệu bút ký câu hỏi nội dung câu trả lời ngƣời đƣợc vấn

Sử dụng phƣơng pháp vấn giúp tác giả có thêm nhiều thông tin hiểu chất vấn đề doanh nghiệp nghiên cứu phân tích, cụ thể Tổng cơng ty cổ phần Bƣu Viettel Từ có đánh giá tồn diện hơn, sâu phân tích tình hình tài doanh nghiệp, đặc biệt hữu ích q trình đƣa giải pháp giúp doanh nghiệp nâng cao lực tài có tính thực tiễn

2.2.1.3 Phương pháp quan sát

31

công ty, tác giả tiến hành quan sát Tổng cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel – Ngõ 2A Láng Hạ, Ba Đình, Hà Nội cơng ty thành viên Hà Nội

Tác giả quan sát, nghiên cứu trực tiếp sổ kế toán chi tiết, sổ tổng hợp BCTC hợp BCTC Công ty thành viên từ năm 2011 đến năm 2014

2.2.2 Phương pháp phân tích số liệu 2.2.2.1 Phương pháp phân tích so sánh

Đây là phƣơng pháp đƣợc sƣ̉ du ̣ng rô ̣ng rãi , phở biến phân tích kinh tế nói chung phân tích tài nói riêng , đƣơ ̣c áp du ̣ng xuyên suốt quá trình phân tích Khi sƣ̉ du ̣ng phƣơng pháp so sánh cần chú ý:

- Phải tồn đại lƣơ ̣ng hoă ̣c hai chỉ tiêu

- Các đại lƣơ ̣ng, tiêu phải thống nội dung phƣơng pháp tính tốn, thớng nhất về thời gian và đơn vi ̣ đo lƣờng

- Để đánh giá tình hình thƣ̣c hiê ̣n mu ̣c tiêu đă ̣t : tiến hành so sánh tài liê ̣u thƣ̣c tế đa ̣t đƣợc với tài liệu kế hoạch, dƣ̣ đoán hoă ̣c ̣nh mƣ́c

- Để xác ̣nh xu hƣớng cũng nhƣ tốc đô ̣ phát triển : tiến hành so sánh giƣ̃a số liê ̣u thƣ̣c tế kỳ này với thƣ̣c tế kỳ trƣớc

- Để xác ̣nh vi ̣ của doanh nghiê ̣p : tiến hành so sá nh giƣ̃a số liê ̣u của doanh nghiê ̣p với các doanh nghiê ̣p khác cùng loa ̣i hình kinh doanh hoă ̣c giá tri ̣ trung bình của ngành

Kỹ thuật so sánh thƣờng đƣợc sử dụng:

- So sánh về số tuyê ̣t đối : việc xác định chênh lệch trị số tiêu kỳ phân tích với trị số tiêu kỳ gốc Kết quả so sánh cho thấy sƣ̣ biến đô ̣ng về số tuyê ̣t đối của hiê ̣n tƣợng nghiên cƣ́u

- So sánh bằng số tƣơng đối : xác ̣nh số % tăng giảm giƣ̃a thƣ̣c tế so v ới kỳ gốc tiêu phân tích , có tỷ trọng tƣợng kinh tế tổng thể quy mô chung đƣơ ̣c xác ̣nh

- So sánh theo chiều ngang: việc so sánh, đối chiếu tình hình biến động

32

trên báo cáo tài doanh nghiệp Qua đó, xác định đƣợc mức biến động quy mơ tiêu phân tích mức độ ảnh hƣởng tiêu nhân tố đến tiêu phân tích

So sánh theo chiều dọc: việc sử dụng tỷ lệ, hệ số thể mối tƣơng quan tiêu báo cáo tài chính, báo cáo tài doanh nghiệp Thực chất phân tích biến động cấu hay quan hệ tỷ lệ tiêu hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp

2.2.2.2 Phương pháp phân tích tỷ lệ

Là phƣơng pháp phân tích xác định mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến tiêu phân tích, sau đó xem xét tính chất ảnh hƣởng của tƣ̀ng nhân tố , nhƣ̃ng nguyên nhân dẫn đến sƣ̣ biến đô ̣ng của tƣ̀ng nhân tố và xu thế nhân tố tƣơng lai sẽ vâ ̣n đô ̣ng nhƣ thế nào Tuỳ thuộc mối quan hệ nhân tố ảnh hƣởng đến tiêu phân tích , ngƣời ta có thể chia thành phƣơng pháp thay thế liên hoàn , phƣơng pháp số chênh lê ̣ch, phƣơng pháp hiê ̣u số tỷ lê ̣, phƣơng pháp cân đối

- Phƣơng pháp thay thế liên hoàn : phƣơng pháp dùng đ ể xác định mức độ ảnh hƣởng nhân tố đến tiêu phân tích nhân tố có quan hệ với tiêu phân tích thể hiê ̣n dƣới da ̣ng phƣơng trình tích hoă ̣c thƣơng

- Phƣơng pháp số chênh lê ̣ch và phƣơng pháp hiê ̣u số tỷ lê ̣: hệ thay thế liên hoàn áp du ̣ng trƣờng hợp mối quan ̣ giƣ̃a chỉ tiêu phân tích vơí nhân tố ảnh hƣởng thể dƣới dạng tích đơn

- Phƣơng pháp cân đối : dùng để xác định mức độ ảnh hƣở ng của các nhân tố đến chỉ tiêu phân tích chỉ tiêu phân tích có mối quan ̣ với các nhân tố thể hiê ̣n dƣới da ̣ng phƣơng trình tổng hiê ̣u Để xác ̣nh mƣ́c đô ̣ ảnh hƣởng của mô ̣t nhân tố nào đó ngƣời ta chỉ viê ̣c xác ̣nh chênh lê ̣ch giƣ̃a thƣ̣c tế so với kỳ gốc của nhân tố đó

2.2.2.3 Các phương pháp khác

33

Thƣờng ngƣời ta sƣ̉ du ̣ng phƣơng pháp hời quy , tốn xác suất, tốn tài chính,và phƣơng pháp phân tích chuyên du ̣ng nhƣ phân tích dò ng tiền, phân tích hoà vốn Các phƣơng pháp có tác dụng quan trọng việc đƣa định kinh tế cũng nhƣ lƣ̣a cho ̣n các phƣơng án đầu tƣ

2.2.3 Các tài liệu sử dụng phân tích báo cáo tài

Tài liệu quan trọng để sử dụng phân tích tình hình tài cơng ty Báo cáo tài Hệ thống báo cáo tài doanh nghiệp gồm: Bảng cân đối kế toán, báo cáo kết hoạt động kinh doanh, báo cáo lƣu chuyển tiền tệ thuyết minh báo cáo tài

- Bảng cân đối kế toán

Bảng cân đối kế toán tranh tồn cảnh tình hình tài doanh nghiệp thời điểm lập báo cáo, báo cáo tài tổng hợp, phản ánh cách tổng qt tồn tài sản có doanh nghiệp theo hai góc độ tài sản nguồn hình thành tài sản thời điểm lập báo cáo Kết cấu bảng cân đối kế toán gồm hai phần: phần tài sản phần nguồn vốn

Phần tài sản: Phản ánh toàn giá trị tài sản có doanh nghiệp đến cuối kỳ hạch hốn tồn dƣới hình thức tất giai đoạn, khâu trình kinh doanh Các tiêu đƣợc xếp theo nội dung kinh tế gồm loại: Tài sản lƣu động đầu tƣ tài ngắn hạn; Tài sản cố định đầu tƣ tài dài hạn Về mặt kinh tế, phần phản ánh quy mô kết cấu loại tài sản dƣới hình thái vật chất (tiền mặt, hàng tồn kho, khoản phải thu, tài sản cố định) Về mặt pháp lý, số liệu phần phản ánh số tài sản thuộc quyền sở hữu doanh nghiệp

34

vốn đƣợc doanh nghiệp đầu tƣ huy động vào sản xuất kinh doanh (nợ ngắn hạn, nợ dài hạn, vốn chủ sở hữu) Còn mặt pháp lý, tiêu phản ánh trách nhiệm mặt vật chất doanh nghiệp đối tƣợng cấp vốn cho doanh nghiệp (Nhà nƣớc, cổ đông, ngân hàng, nhà cung cấp, ngƣời lao động…) Căn vào số liệu tiêu phần nguồn vốn bảng cân đối kế toán, đối tƣợng quan tâm biết đƣợc tỷ lệ nguồn vốn tổng số nguồn vốn có, mức độ độc lập hay phụ thuộc mặt tài doanh nghiệp

Bảng cân đối kế toán nguồn thông tin quan trọng cho công tác phân tích tài , giúp đánh giá đƣợc khả cân tài , khả tốn, lƣ̣c hoa ̣t đô ̣ng , tài sản có nguồn hình nh nó, cấu vớn của doanh nghiê ̣p

- Báo cáo kết hoạt động kinh doanh

Báo cáo kết hoạt động kinh doanh bảng báo cáo tài tổng hợp phản ánh tóm lƣợc tình hình doanh thu, chi phí kết hoạt động kinh doanh theo loại hoạt động doanh nghiệp kỳ doanh nhƣ tình hình thực trách nhiệm, nghĩa vụ doanh nghiệp Nhà nƣớc

35

khoản mục chủ yếu đƣợc phản ánh báo cáo kết hoạt động kinh doanh gồm phần: (Phần 1: Lãi - lỗ; Phần 2: Tình hình thực nghĩa vụ Nhà nƣớc; Phần 3: Thuế GTGT đƣợc khấu trừ, đƣợc hoàn lại, đƣợc miễn giảm)

- Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ

Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ cung cấp cho ngƣời sử dụng thông tin doanh nghiê ̣p về nhƣ̃ng vấn đề liên quan đến các luồng tiền vào, doanh nghiê ̣p, tình hình tài trợ, đầu tƣ bằng tiền của doanh nghiê ̣p tƣ̀ng thời kỳ Các đối tƣợng có lợi ích trực tiếp, gián tiếp với doanh nghiệp nhƣ nhà đầu tƣ, nhà cho vay, ngƣời cung cấp, nhà quản lý kể Chính phủ quan tâm đến tình hình tiền tệ doanh nghiệp kiện, nghiệp vụ kinh tế có ảnh hƣởng đến tình hình tiền tệ doanh nghiệp Nhà đầu tƣ quản lý muốn biết doanh nghiệp có đủ tiền mặt để đáp ứng hội kinh doanh hay khơng, có khả chiếm ƣu hội kinh doanh phát sinh hay không? Ngƣời cho vay muốn biết liệu doanh nghiệp có khả trả nợ khoản vay hạn hay không?

Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ có mối liên hệ chặ t chẽ với bảng cân đối kế toán bảng kết kinh doanh phân tích tài Để đánh giá khái qt tình hình tài doanh nghiệp qua báo cáo lƣu chuyển tiền tệ, trƣớc hết cần tiến hành so sánh lƣu chuyển tiền tệ (là chênh lệch số tiền thu vào chi ra) từ hoạt động kinh doanh với hoạt động khác Đồng thời so sánh khoản tiền vào chi hoạt động để thấy đƣợc tiền tạo chủ yếu từ hoạt động nào, hoạt động thu đƣợc nhiều tiền nhất, hoạt động sử dụng Điều có ý nghĩa quan trọng việc đánh giá khả tạo tiền nhƣ sức mạnh tài doanh nghiệp Bởi lẽ, tiền đƣợc ví nhƣ máu ni sống doanh nghiệp, thiếu tiền doanh nghiệp bị suy kiệt rơi vào tình trạng phá sản

- Thuyết minh báo cáo tài

36

số tiêu mà báo cáo tài chƣa đƣợc trình bày, giải thích cách rõ ràng

37

CHƢƠNG

THỰC TRẠNG TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETTEL

3.1 Giới thiệu Tổng Công ty cổ phần Bƣu Viettel 3.1.1 Khái quát Tổng cơng ty Cổ phần bưu Viettel: 3.1.1.1 Lịch sử hình thành:

Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel đƣợc thành lập theo Giấy chứng nhận đăng ký kinh doanh số 0104093672 Sở Kế hoạch Đầu tƣ Thành phố Hà Nội cấp ngày 11/01/2010 thay đổi lần gần ngày 05/11/2014

Tiền thân từ Trung tâm phát hành báo chí đƣợc thành lập ngày 01/7/1997, với nhiệm vụ ban đầu phục vụ quan Quân đội Bộ Quốc phòng

Năm 2006 Bƣu Viettel chuyển đổi từ mơ hình hạch tốn phụ thuộc sang hạch tốn độc lập thành Cơng ty TNHH NN MTV Bƣu Viettel

Năm 2009 Bƣu Viettel thức hoạt động với tƣ cách Cơng ty Cổ phần sau thực thành công kế hoạch cổ phần hóa thơng qua việc phát hành cổ phiếu lần đầu công chúng

Ngày 13 tháng năm 2012, Sở Kế hoạch Đầu tƣ thành phố Hà Nội cấp giấy chứng nhận đăng ký doanh nghiệp cho Tổng Cơng ty CP Bƣu Viettel, mã số thuế doanh nghiệp 0104093672 Với việc cấp phép Bƣu Viettel thức Tổng Cơng ty mơ hình Tập đồn Viễn thơng Quân đội

* Các giai đoạn phát triển:

01/07/1997 Trung tâm phát hành báo chí đƣợc thành lập - tiền thân Cơng ty Bƣu Viettel

1998-1999

Phát triển kinh doanh dịch vụ phát hành báo chí Hà Nội Tp Hồ Chí Minh Và đƣợc Tổng cục Bƣu điện cấp phép kinh doanh dịch vụ bƣu phạm vi toàn quốc

38

tuyến Hà Nội- Tp Hồ Chí Minh Trung tâm phát hành báo chí đổi tên thành Trung tâm Bƣu Quân đội đƣợc Tổng cục Bƣu điện cấp phép mở rộng mạng lƣới Quốc tế

2001-2005 Tập trung phát triển dịch vụ chuyển phát, mở rộng mạng lƣới 64 tỉnh thành phố nƣớc

12/10/2006 Cơng ty TNHH nhà nƣớc thành viên Bƣu Viettel đƣợc thành lập thay cho Trung tâm Bƣu Qn đội

01/07/2009

Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel thay cho Cơng ty TNHH nhà nƣớc thành viên Bƣu Viettel Tại thời điểm này, Cơng ty Bƣu Viettel thức kinh doanh dịch vụ thị trƣờng Campuchia

2008-2010

Phát triển mạng lƣới quốc tế Đầu tƣ hạ tầng, công nghệ tiên tiến Phát triển dịch vụ gia tăng văn phòng phẩm, trở thành nhà phân phối cho nhiều hãng sản xuất tiếng

Mở rộng mạng lƣới chuyển phát Cambodia đến hết 23 tỉnh

2010-2011

Thành lập thêm công ty thành viên - Cơng ty Bƣu Viettel Hà Nội

- Cơng ty Bƣu Viettel TP Hồ Chí Minh - Cơng ty Bƣu Liên tỉnh Viettel

- Chuyển đổi đơn vị Cambodia thành cơng ty Bƣu Viettel Cambodia

2011-2012

Chuyển đổi thành Tổng Công ty cổ phần Bƣu Viettel Đƣợc nhà nƣớc tặng thƣởng Huân chƣơng lao động hạng ba (Mạng lƣới mở rộng 162 bƣu cục, 683 trung tâm Huyện, gần 6000 trung tâm xã)

2013-2014

Đạt mốc doanh thu >1.000 tỷ

39

3.1.1.2 Triết lý kinh doanh

Tầm nhìn, sứ mệnh, giá trị cốt lõi Viettel post

- Tầm nhìn: Trở thành nhà cung ứng dịch vụ chuyển phát hàng đầu Việt Nam, quan điểm mạng lƣới trƣớc kinh doanh theo sau, tập trung ứng dụng công nghệ thông tin tự động hóa hƣớng tới phát triển bền vững

- Sứ mệnh: Bƣu Viettel mạng lƣới rộng hơn, sâu hơn, xa để gần ngƣời

- Triết lý kinh doanh: Mỗi khách hàng ngƣời – cá thể riêng biệt cần đƣợc tôn trọng, quan tâm lắng nghe, thấu hiểu phục vụ cách riêng biệt Liên tục đổi mới, khách hàng sáng tạo sản phẩm dịch vụ ngày hoàn hảo; Kinh doanh gắn với trách nhiệm xã hội; chân thành với đồng nghiệp, gắn bó, góp sức xây dựng nhà chung Viettel

- Giá trị cốt lõi:

(1) Thực tiễn tiêu chuẩn kiểm nghiệm chân lý; (2) Trƣởng thành qua thách thức thất bại; (3) Thích ứng nhanh sức mạnh của cạnh tranh;

(4) Sáng tạo sức sống; (5) Tƣ hệ thống; (6) Kết hợp Đông – Tây;

(7) Truyền thống cách làm ngƣời lính; (8) VIETTEL ngơi nhà chung

3.1.1.3 Lĩnh vực kinh doanh Tổng Công ty

Các dịch vụ bƣu chính; chuyển phát nhanh bƣu phẩm, bƣu kiện, hàng hóa nƣớc quốc tế; dịch vụ phát hành báo chí; dịch vụ văn phịng phẩm; dịch vụ viễn thơng; dịch vụ vận tải, kho vận; đại lý dịch vụ vé máy bay; đại lý dịch vụ bảo hiểm phi nhân thọ, bảo hiểm

3.1.2 Bộ máy tổ chức Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel

40

Công ty tổ chức thành 02 khối hạch toán độc lập phụ thuộc Khối hạch tốn phụ thuộc gồm có Văn phịng Tổng Cơng ty, 61 Chi nhánh Bƣu Viettel tỉnh/thành phố nƣớc (Cơng ty mẹ), hoạt động sản xuất dịch vụ bƣu Khối hạch tốn độc lập gồm 04 Công ty (Công ty con) Tổng Công ty nắm giữ 100% vốn, gồm có Cơng ty TNHH MTV Bƣu Liên tỉnh Viettel, Cơng ty TNHH MTV Bƣu Viettel Hà Nội, Cơng ty TNHH MTV Bƣu Viettel TP Hồ Chí Minh Cơng ty TNHH Bƣu Viettel Campuchia

Mơ hình tổ chức Tổng Cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel đƣợc mơ tả theo sơ đồ dƣới đây:

Hình 3.1 Sơ đồ tổ chức Tổng cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

* Khối quan Tổng Công ty bao gồm 10 Phòng/Ban chức năng: - Phòng Tổ chức Lao động

- Phịng Tài - Phòng Kinh doanh

HỘI ĐỒNG QUẢN TRỊ

TỔNG GIÁM ĐỐC

PHÓ TGĐ PHÓ TGĐ PHÓ TGĐ

KHỐI CƠ QUAN TỔNG CÔNG TY

KHỐI CƠNG TY THÀNH VIÊN HẠCH

TỐN ĐỘC LẬP

THỊ TRƢỜNG KD TẠI NƢỚC NGỒI CƠNG TY

CAMBODIA

KHỐI CHI NHÁNH HẠCH TOÁN PHỤ

THUỘC ĐẠI HỘI ĐỒNG CỔ ĐÔNG

41

- Phòng Kế hoạch đầu tƣ - Phịng Nghiệp vụ chất lƣợng - Phịng Kiểm sốt nội - Phịng Chăm sóc khách hàng - Phịng Cơng nghệ thơng tin - Phịng hành

- Ban Truyền thơng

* Khối đơn vị hạch toán độc lập:

- Cơng ty TNHH thành viên Bƣu Viettel Hà Nội - Công ty TNHH thành viên Bƣu Viettel Hồ Chí Minh - Cơng ty TNHH thành viên Bƣu Liên tỉnh Viettel * Đơn vị kinh doanh nƣớc ngồi:

- Cơng ty TNHH thành viên Bƣu Viettel Cambodia * Khối đơn vị hạch toán phụ thuộc:

- Gồm 61 Chi nhánh tỉnh toàn quốc

3.1.3 Kết đạt Tổng Công ty cổ phần Bưu Viettel 3.1.3.1 Về quy mô

Với chiến lƣợc “Mạng lƣới trƣớc, kinh doanh sau” mạng lƣới phục vụ Bƣu Viettel có đến 98% huyện (trừ huyện đảo), 85% xã toàn lãnh thổ Việt Nam

Năm 1997: CBCNV, dịch vụ kinh doanh phát hành báo chí, phục vụ

trong địa bàn Hà Nội cho 10 khách hàng quan đơn vị thuộc BQP

Năm 2012: Khoảng 1200 CBCNV, 12 dịch vụ đƣợc cấp phép kinh doanh, mạng lƣới gồm Công ty thành viên ( Cơng ty TNHH MTV Bưu Viettel Tp

Hồ Chí Minh, Cơng ty TNHH MTV Bưu Viettel Hà nội, Cơng ty TNHH MTV Bưu Liên tỉnh Viettel, Cơng ty TNHH Bưu Viettel Cambodia) 61 chi nhánh tỉnh 30.000 khách hàng toàn quốc

42

tỉnh 50.000 khách hàng toàn quốc Mạng lƣới chuyển phát đến 100% huyện đất nƣớc Việt Nam

Về doanh thu:

Năm 2006: đạt 91 tỷ đồng (tăng 36.6 lần so với năm 2000) Thu nhập bình quân đạt 2.5 triệu đồng/ ngƣời/ tháng Năm 2011: đạt 597 tỷ đồng tăng gấp 6,5 lần so 2006 nhƣng quân số tăng 0,2 lần so với năm 2006 Thu nhập bình quân lên triệu/ngƣời/tháng tăng gần lần so 2006

Năm 2012: doanh thu 860 tỷ đồng, thu nhập bình quân đạt 9tr/ng/tháng Năm 2013: Đạt mục tiêu doanh thu 1.100 tỷ đồng, bƣớc vào câu lạc doanh nghiệp 1.000 tỷ

Năm 2014: Mục tiêu phấn đấu đạt 1.500 tỷ đồng (đƣợc đặt Nghị Đảng ủy nhiệm kỳ 2010-2015)

3.1.3.2 Giải thưởng đạt

Năm 2009, 2011 đạt giải “Doanh nghiệp cộng đồng” Tạp chí Thƣơng mại Cơng ty TNHH Văn hóa Thơng tin Việt Nam (VINACINCO), Tịa soạn Doanh nhân Thƣơng hiệu, Cổng thông tin điện tử trang vàng doanh nghiệp phối hợp tổ chức

Năm 2009 đạt giải: “Tin Dùng” ngƣời tiêu dùng bình chọn

Bộ TT&TT tôn vinh với Giải thƣởng VICTA 2010 cho “Doanh nghiệp vừa nhỏ ứng dụng CNTT hiệu nhất”

Giải “Thƣơng hiệu tiếng ngành Bƣu Việt Nam năm 2010” Ngƣời tiêu dùng bình chọn

Huân chƣơng lao động Hạng Nhà nƣớc trao tặng ( 2012)

Giải “Thƣơng hiệu mạnh phát triển bền vững năm 2012” Bộ Công thƣơng phối hợp với VCCI chứng nhận

43

3.2 Thực trạng tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel 3.2.1 Phân tích cấu trúc tài tình hình đảm bảo nguồn vốn cho hoạt động sản xuất kinh doanh

Qua kết nghiên cứu số liệu báo cáo tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel năm từ 2011 đến 2014, tác giả có đánh giá phân tích cầu tài sản nguồn vốn Tổng Công ty nhƣ sau

Bảng 3.1 Biến động tài sản nguồn vốn giai đoạn 2011-2014

ĐVT: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Số liệu 31/12/ 2011

Số liệu 31/12/ 2012

Số liệu 31/12/ 2013

Số liệu 31/12/ 2014

Giá trị Tỷ

trọng Giá trị

Tỷ

trọng Giá trị

Tỷ

trọng Giá trị

Tỷ trọng

Tổng tài sản 208,155 100% 195,534 100% 276,129 100% 380,123 100%

1 Tài sản ngắn hạn 158,357 76% 134,703 69% 201,346 73% 280,108 74% Tài sản dài hạn 49,798 24% 60,831 31% 74,783 27% 100,015 26%

Tổng nguồn vốn 208,155 100% 195,534 100% 276,129 100% 380,123 100%

1 Nợ phải trả 122,660 59% 100,888 52% 168,509 61% 244,459 64%

2 Nguồn vốn chủ sở hữu 85,495 41% 94,646 48% 107,620 39% 135,664 36% (Nguồn: Báo cáo tài Tổng Cơng ty Cổ phần Bưu Viettel từ 2011-2014) Bảng 3.2 Đánh giá biến động tài sản – nguồn vốn giai đoạn 2011 - 2014

ĐVT: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Tăng trƣởng so với năm 2011

Tăng trƣởng so với năm 2012

Tăng trƣởng so với năm 2013

Giá trị Tỷ lệ Giá trị Tỷ lệ Giá trị Tỷ lệ

Tổng tài sản (12,621) 94% 80,595 141% 103,994 138%

1 Tài sản ngắn hạn (23,654) 85% 66,643 149% 78,762 139%

2 Tài sản dài hạn 11,033 122% 13,952 123% 25,232 134%

Tổng nguồn vốn (12,621) 94% 80,595 141% 103,994 138%

1 Nợ phải trả ( 21,772) 82% 67,621 167% 75,950 145%

44

Bảng bảng cho thấy quy mô hoạt động sản xuất kinh doanh VTP từ năm 2011 đến năm 2014 có xu hƣớng tăng lên, nhƣng năm 2012 có giảm so với năm 2011 Điều đƣợc thể qua tổng tài sản năm 2014 tăng 38% so với năm 2013 năm 2013 tăng 41% so với năm 2012; năm 2012 tổng tài sản giảm 6% so với năm 2011

Giá trị tài sản năm 2011 208,155 triệu đồng, năm 2012 giá trị tài sản giảm 12,621 triệu đồng, tƣơng ứng giảm 6% so với năm 2011 Tuy nhiên tính đến năm 2013 tổng tài sản 276,129 triệu đồng, tăng lên 80,595 triệu đồng, tăng 41% đến năm 2014, tổng tài sản 380,123 triệu đồng, tăng 103,994 triệu đồng, tƣơng đƣơng 38% so với năm 2013 Để hiểu rõ đƣợc nguyên nhân, ta phân tích chi tiết cấu tài sản

Hình 3.2 Sự tăng giảm tổng tài sản (nguồn vốn) thời điểm 31/12 qua năm từ 2011 đến 2014

45

Bảng 3.3 Cơ cấu tài sản giai đoạn 2011-2014

ĐVT: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Số liệu 31/12/ 2011

Số liệu 31/12/ 2012

Số liệu 31/12/ 2013

Số liệu 31/12/ 2014 Giá trị Tỷ

trọng Giá trị Tỷ

trọng Giá trị Tỷ

trọng Giá trị Tỷ trọng

A Tài sản ngắn hạn 158,356 100% 134,703 100% 201,346 100% 280,108 100%

1.Tiền khoản tƣơng

đƣơng tiền 68,950 43.5% 53,057 39.4% 92,422 45.9% 124,978 44.6% Các khoản đầu tƣ tài

ngắn hạn 211 0.1% 233 0.2% - 0.0% 11,010 3.9% Các khoản phải thu 72,306 45.7% 71,101 52.8% 98,268 48.8% 127,298 45.4% Hàng tồn kho 3,157 2.0% 1,488 1.1% 1,718 0.9% 3,775 1.3% Tài sản ngắn hạn khác 13,732 8.7% 8,824 6.6% 8,939 4.4% 13,048 4.7%

B Tài sản dài hạn 49,799 100% 60,831 100% 74,783 100% 100,015 100%

1 Các khoản phải thu dài

hạn 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%

2 Tài sản cố định 43,207 86.8% 55,847 91.8% 55,286 73.9% 78,876 78.9% Bất động sản đầu tƣ 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% Các khoản đầu tƣ tài

dài hạn 780 1.6% 780 1.3% 381 0.5% 5,663 5.7% Tài sản dài hạn khác 5,812 11.7% 4,204 6.9% 19,116 25.6% 15,476 15.5%

Tổng cộng tài sản 208,155 195,534 276,129 380,123

46

Bảng 3.4 Đánh giá cấu tài sản thời điểm 31/12 giai đoạn từ 2011-2014 ĐVT: Triệu đồng

Chỉ tiêu

Năm 2012 Năm 2013 Năm 2014

Tăng trƣởng so với năm 2011

Tăng trƣởng so với năm 2012

Tăng trƣởng so với năm 2014

Giá trị Tỷ lệ Giá trị Tỷ lệ Giá trị Tỷ lệ

A Tài sản ngắn hạn (23,653) 66,643 78,762

1.Tiền khoản tƣơng đƣơng tiền

(15,893) 77% 39,365 174% 32,556 135%

2 Các khoản đầu tƣ tài

ngắn hạn 22 110% (233) 0% 11,010

3 Các khoản phải thu

(1,205) 98% 27,167 138% 29,029 130%

4 Hàng tồn kho

(1,669) 47% 230 115% 2,057 220%

5 Tài sản ngắn hạn khác (4,908) 64% 115 101% 4,109 146%

B Tài sản dài hạn 11,032 13,952 25,232

1 Các khoản phải thu dài hạn -

2 Tài sản cố định 12,640 129% (561) 99% 23,590 143%

3 Bất động sản đầu tƣ -

4 Các khoản đầu tƣ tài

dài hạn - (399) 49% 5,282 1485%

5 Tài sản dài hạn khác (1,608) 72% 14,912 455% (3,640) 81%

Tổng cộng tài sản (12,621) 80,595 103,994

47

Trong năm 2013, tổng tài sản tăng lên 41% so với năm 2012 năm 2014 tổng tài sản VTP tiếp tục tăng 38% so với năm 2013 Cơ cấu tài sản ngắn hạn tài sản dài hạn năm 2013 2014 giữ mức ổn định (73%/27%) năm 2013 (74%/26%) năm 2014 Ta xem xét hình sau để thấy rõ cấu tài sản VTP qua năm so sánh với doanh nghiệp ngành

Hình 3.3 Cơ cấu tài sản năm 2011 - 2014

48

Nhƣ vậy, cấu tài sản ngắn hạn/tài sản dài hạn năm 2014 Tổng Công ty 73,7%/26,3%, hầu nhƣ không dịch chuyển so với năm 2013 Cơ cấu hợp lý phù hợp với đặc thù ngành cung cấp dịch vụ không phát sinh nhiều tài sản cố định Tổng tài sản Tổng Công ty năm 2014 380,1 tỷ, tăng 37,6% so với 2013 Trong đó, tài sản ngắn hạn tăng 78,8 tỷ (tƣơng đƣơng 39,1%), chủ yếu tăng tiền khoản tƣơng đƣơng tiền từ khoản tiền thu hộ dịch vụ COD, tăng phải thu khách hàng (tăng 43%, thấp tốc độ tăng trƣởng doanh thu 56%, cho thấy năm 2014 Công ty rút ngắn số ngày phải thu khách hàng) Tài sản dài hạn tăng 25,2 tỷ (tƣơng đƣơng 33,7%) năm 2014 Công ty đầu tƣ thêm TSCĐ phƣơng tiện vận tải nhà xƣởng

- Để có nhìn tồn diện ta xem xét hệ số nợ năm 2013 2014 thông qua bảng số liệu sau:

Bảng 3.5 Đánh giá hệ số nợ năm 2013-2014

ĐVT: tỷ đồng

STT Chỉ tiêu 2013 2014 Tăng/giảm

Số tiền %

1 Tổng tài sản 276,1 380,1 104 37,7%

Tài sản ngắn hạn 201,3 280,1 78,8 39,1%

Tài sản dài hạn 74,8 100 25,2 33,7%

2 Vay ngắn hạn 162,4 237,8 75,4 46,4%

3 Vay nợ dài hạn 6,1 6,6 0,5 8,2%

4 Hệ số nợ 61,03% 64,3%

49

3.2.2 Phân tích tình hình cơng nợ khả tốn 3.2.2.1 Hệ số toán hành:

Bảng 3.6 Phân tích hệ số tốn hành năm 2011-2014

Chỉ tiêu ĐVT

Số liệu thời điểm 31/12 năm

2011 2012 2013 2014

Tài sản ngắn hạn Triệu đồng

158,357

134,703

201,346

280,108

Nợ ngắn hạn Triệu đồng

120,852

89,862

162,380

237,838

Hệ số toán hành Lần 1.31 1.50 1.24 1.18

(Nguồn: Báo cáo tài Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel từ 2011-2014)

Ta thấy tồn giai đoạn 2011-2014, hệ số tốn hành VTP đạt mức lớn 1, nghĩa đồng nợ ngắn hạn đƣợc bảo bảo đồng tài sản ngắn hạn Nhƣ ta thấy khả toán nợ ngắn hạn VTP tốt đƣợc trì đảm bảo qua năm

Hình 3.5 Hệ số tốn hành năm 2011 - 2014

50

3.2.2.2 Hệ số toán nhanh:

Bảng 3.7 Phân tích hệ số tốn nhanh năm 2011- 2014 Chỉ tiêu ĐVT Số liệu thời điểm 31/12 năm

2011 2012 2013 2014

Tài sản ngắn hạn - hàng tồn kho Triệu đồng 155,199 133,215 199,628 276,333 Nợ ngắn hạn Triệu đồng 120,852 89,862 162,380 237,838

Hệ số toán nhanh Lần 1.28 1.48 1.23 1.16

(Nguồn: Báo cáo tài Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel từ 2011-2014)

Hệ số tốn nhanh Tổng Cơng ty tốt qua năm, mức lớn Qua số cho thấy tình hình tài Tổng Cơng ty tốt, có khả toán khoản nợ vay ngắn hạn Tuy nhiên năm từ 2011 đến 2014 khả tốn nhanh VTP có xu hƣớng giảm dần, sau đạt khả toán cao năm 2012 (1.48 lần) giảm liên tiếp đến năm 2014 hệ số toán đạt (1.16 lần) thấp năm từ 2011 đến 2014 Để đánh giá khả toán VTP đƣợc rõ nữa, ta tính hệ số tốn nhanh tài sản ngắn hạn loại trừ hàng tồn kho tài sản ngắn hạn khác (Hàng tồn kho tài sản ngắn hạn khác đƣợc bỏ cần tiền để trả nợ, tính khoản chúng thấp) Nhìn vào bảng số liệu, dễ nhận thấy Tổng Cơng ty an tồn khả tốn hệ số lớn 0.5 lần (hệ số an tồn)

Bảng 3.8 Phân tích hệ số toán nhanh (điều chỉnh) năm 2011- 2014

Chỉ tiêu ĐVT

Số liệu thời điểm 31/12 năm

2011 2012 2013 2014

Tài sản ngắn hạn - hàng tồn

kho - NH khác Triệu đồng 141,467 124,391 190,690 263,285 Nợ ngắn hạn Triệu đồng 120,852 89,862 162,380 237,838

Hệ số toán nhanh (*) Lần 1.17 1.38 1.17 1.11

51

Quan sát biểu đồ ta thấy cách trực quan xu biến đổi hệ số

Hình 3.6 Hệ số toán nhanh năm 2011 - 2014

(Nguồn: Số liệu từ Bảng 3.7) 3.2.2.3 Hệ số toán tức thời:

Trong điều kiện thị trƣờng tài chƣa thực phát triển nhƣ nƣớc ta nay, hệ số toán tiền (thanh toán tức thời) quan trọng đánh giá mức độ an tồn khả tốn doanh nghiệp Chỉ số cho biết công ty trả đƣợc khoản nợ nhanh đến đâu, sử dụng tiền khoản tƣơng đƣơng tiền tài sản có tính khoản cao để chi trả

Bảng 3.9 Phân tích hệ số tốn tức thời năm 2011- 2014 Chỉ tiêu ĐVT Số liệu thời điểm 31/12 năm

2011 2012 2013 2014

Tiền mặt khoản

tƣơng đƣơng tiền Triệu đồng

68,950

53,057

92,422

124,978

Nợ ngắn hạn Triệu đồng

120,852

89,862

162,380

237,838

Hệ số toán tức thời Lần 0.57 0.59 0.57 0.53

52

Số liệu bảng phân tích cho thấy cơng ty có mức độ an tồn, qua năm hệ số tốn ln mức 0,5 Tuy nhiên từ năm 2012 xu hƣớng giảm nhẹ qua năm đến năm 2014 đạt (0,53 lần)

Hình 3.7 Hệ số tốn tức thời năm 2011 - 2014

(Nguồn: Số liệu từ Bảng 3.9)

53

Bảng 3.10 Phân tích khả tốn VTP với đối thủ ngành giai đoạn (năm 2013 -2014)

Chỉ tiêu ĐVT

Thực năm 2013 Thực năm 2014

VTP EMS SPT VTP EMS SPT

Tài sản ngắn hạn Tr.đồng 201,346 299,764 1,094,577 280,108 289,905 1,198,854

Tiền mặt khoản

tƣơng đƣơng tiền Tr.đồng 92,422 55,480 51,298 124,978 90,661 26,799 Tài sản ngắn hạn - hàng

tồn kho Tr.đồng 199,628 299,520 1,060,932 276,333 288,354 1,168,776 Nợ ngắn hạn Tr.đồng 162,380 164,473 544,621 237,838 160,587 541,663

Hệ số toán tức thời Lần 0.57 0.34 0.09 0.53 0.56 0.05

Hệ số toán nhanh Lần 1.23 1.82 1.95 1.16 1.8 2.16

Hệ số toán

hành Lần 1.24 1.82 2.01 1.18 1.81 2.21

54

3.2.2.4 Hệ số tốn:

Hình 3.8 So sánh hệ số toán đơn vị Tổng Công ty năm 2014 (Nguồn: Số liệu từ Báo cáo tài Tổng cơng ty Bưu Viettel

Cơng ty thành viên) Bảng 3.11 Đánh giá hệ số toán, khoản phải thu, phải trả Tổng

Công ty giai đoạn (năm 2013 -2014)

STT Chỉ tiêu 2013 2014

1 Khả toán hành 1,24 1,18

2 Khả toán nhanh 1,17 1,11

3 Khả tốn tức 0,57 0,53

4 Số ngày phải thu 31,00 27,00

5 Số ngày tồn kho 0,77 0,84

6 Số ngày phải trả 13,00 19,00

7 Tài sản lƣu động ròng 39,00 42,20

8 Tài sản lƣu động ròng/ Tổng tài sản 14,1% 11,1%

55

Công ty mẹ (106 tỷ), khoảng 43 tỷ tiền từ dịch vụ Phát hàng thu tiền (COD) Hệ số tốn tức Cơng ty thấp khoản COD phải trả nhà cung cấp ghi nhận Công ty con, đầu thu nhận tiền hàng COD từ Khách hàng chủ yếu qua Công ty mẹ (tiền mặt tập trung Công ty mẹ)

Các hệ số vòng quay tốt năm 2013 Số ngày tồn kho tăng nhẹ nhiên không đáng kể, số ngày tồn kho năm 2014 0,84 ngày, tƣơng đƣơng với vòng quay tồn kho 432 vòng/năm, phù hợp với đặc điểm hàng hố kinh doanh Tổng Công ty thẻ cào Số ngày phải thu khách hàng 27 ngày, giảm ngày so với năm 2013 Số ngày phải trả nhà cung cấp 19 ngày, tăng ngày so với năm 2013 Công ty tăng chiếm dụng nhà cung cấp, rút ngắn khoảng cách kỳ thu nợ Khách hàng kỳ trả nợ nhà cung cấp Tuy nhiên kỳ thu nợ dài kỳ trả nợ ngày, Tổng Cơng ty tăng chiếm dụng nhà cung cấp rút ngắn thời gian thu nợ khách hàng nhằm ngăn ngừa rủi ro cân đối thu chi

Hình 3.9 So sánh số ngày phải thu, phải trả đơn vị Tổng Công ty năm 2014

Cơng ty mẹ có số ngày phải thu/phải trả tốt nhất, số ngày phải thu ngắn số ngày phải trả 16 ngày, nguyên nhân Công ty mẹ chiếm dụng đƣợc vốn từ Cơng ty (phải trả Cơng ty có liên quan chiếm 92,7% phải trả ngƣời bán)

56

ty có vịng quay phải thu phải trả lâu số dƣ phải thu cuối năm 2014 bao gồm 43 tỷ công nợ COD Công ty mẹ Nếu loại trừ ảnh hƣởng COD, Bƣu Hà Nội có số ngày phải thu 54 ngày, số ngày phải trả 35 ngày

3.2.2.5 Hệ số bảo toàn vốn Nhà nước:

Hệ số bảo tồn vốn Nhà nƣớc theo Thơng tƣ 242/2009/TT-BTC Bộ Tài 1,69 Hệ số tăng mạnh so với mức 1,34 năm 2013

Hệ số bảo toàn vốn theo tăng trƣởng VCSH 1,26, tăng so với mức 1,14 năm 2013 Nhƣ Tổng Cơng ty bảo tồn phát triển đƣợc nguồn vốn Nhà nƣớc

3.2.3 Phân tích hiệu kinh doanh

3.2.3.1 Xem xét cấu doanh thu theo loại hình kinh doanh:

Xem xét số liệu thực doanh thu năm 2013 năm 2014 Tổng cơng ty Bƣu Viettel ta thấy nhƣ sau:

Bảng 3.12 Phân tích hiệu kinh doanh năm 2013 - 2014

ĐVT: Tỷ đồng

STT Chỉ tiêu Thực

2014 Thực 2013 Tăng/ Giảm % Tăng/ Giảm

1 Doanh thu hợp 1,317 846 471 55.7%

Doanh thu hàng hoá 558 325 233 71.6%

Doanh thu dịch vụ 759 521 238 45.9%

2 Giá vốn 1,186 761 425 55.8%

Giá vốn hàng hoá 549 320 229 71.5%

Giá vốn dịch vụ 637 441 196 44.7%

3 Lợi nhuận gộp 131 85 46 54.1%

4 Chi phí quản lý DN 75.3 56.1 19.2 46.1%

5 Lợi nhuận từ hoạt động SXKD

58 31 27 87.1%

6 Lợi nhuận trƣớc thuế 52 31 21 67.7%

7 Lợi nhuận sau thuế 39 22 17 77.3%

8 LN gộp/Doanh thu 9.95% 10.05% -0.1%

9 LNTT/Doanh thu 3.95% 3.66% 0.29%

10 LNST/Doanh thu 2.96% 2.6% 0.36%

57

Doanh thu năm 2014 đạt 1.317 tỷ, tăng 471 tỷ so với năm 2013, tỷ lệ tăng 55,7% Trong đó, doanh thu bán hàng tăng 233 tỷ, tăng trƣởng 71,6% so với năm 2013 doanh thu dịch vụ tăng 238 tỷ, tăng 45,9% so với năm 2013 Nhƣ doanh thu năm 2014 tăng lên hai hoạt động cung cấp dịch vụ hoạt động bán hàng, tốc độ tăng doanh thu bán hàng cao

Doanh thu năm 2014 Tổng công ty hoạt động lõi chuyển phát nhanh chiếm tỷ trọng lớn 54%, hoạt động bán thẻ cào viễn thông chiếm 37%, hoạt động lại chiếm tỷ trọng nhỏ 9% Tuy nhiên hoạt động bán thẻ cào viễn thông giá vốn cao nên tỷ suất lợi nhuận đạt đƣợc thấp Năm 2014 tốc độ tăng doanh thu bán hàng tăng lên so với năm 2013 mà năm 2014 tỷ suất LN gộp/Doanh thu giảm so với năm 3013 có giảm nhẹ 0,1% Tuy nhiên, nhìn chung tăng trƣởng so với năm 2013 Tổng công ty tốt

Hình 3.10 Cơ cấu doanh thu dịch vụ Tổng công ty năm 2014

- Xem xét cấu doanh thu theo đối tƣợng khách hàng:

58

Hoạt động bán hàng cung cấp dịch vụ Tổng Công ty hƣớng tới khách hàng Tập đoàn Tỷ trọng doanh thu khách hàng Tập đoàn tổng doanh thu năm 2014 14% so với 86%, tỷ trọng doanh thu từ khách hàng Tập đoàn cao so với tỷ trọng thực năm 2013 (12% so với 88%) Việc tỷ trọng doanh thu từ khách hàng Tập đồn có xu hƣớng tăng so với năm trƣớc cho thấy Tổng công ty Bƣu cịn phải phụ thuộc nhiều vào khách hàng cơng ty Tập đồn Viettel

3.2.3.2 Tỷ suất lợi nhuận:

Lợi nhuận gộp năm 2014 đạt 131 tỷ, tăng 44.7% so với năm 2013 Mặc dù lợi nhuận gộp tăng qua năm, nhiên tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu có xu hƣớng giảm dần từ mức 11.7% năm 2011 xuống 9,95% năm 2014 Nguyên nhân thay đổi cấu doanh thu bán hàng dịch vụ, tỷ trọng doanh thu bán hàng, hoạt động có tỷ suất lãi gộp thấp, tăng lên; tỷ trọng doanh thu dịch vụ, hoạt động có tỷ suất lãi gộp cao, giảm xuống

Bảng 3.13 Phân tích hiệu kinh doanh theo hoạt động năm 2013 - 2014

Chỉ tiêu

Tỷ suất lợi nhuận gộp/Doanh thu

thuần Tăng/giảm

2013 2014

Hoạt động bán hàng 1,59% 1,61% 0,02%

Hoạt động dịch vụ 15,3% 16,1% 0,8%

59

Hình 3.12 So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu lợi nhuận trƣớc thuế/doanh thu qua năm 2011 - 2014

Trong đó, biên lợi nhuận gộp Cơng ty khơng đồng đều, cao Bƣu Hà Nội đạt 15,36%, thấp Bƣu Campuchia đạt 3,5%

60

Hình 3.13 So sánh tỷ suất lợi nhuận gộp/doanh thu lợi nhuận trƣớc thuế/doanh thu Công ty thành viên thuộc Tổng công ty

- Lợi nhuận trƣớc thuế tăng 67,7% so với 2013, đạt 52 tỷ đồng Tỷ suất lợi nhuận năm 2014 đạt 3,95%, tăng nhẹ so với mức 3,66% năm 2013, nhiên thấp so với năm 2011 2012 (4,53% 4,13%) Biên lợi nhuận trƣớc thuế tất Công ty thành viên tăng so với năm 2013, với tốc độ tăng trƣởng cao tốc độ tăng trƣởng doanh thu, cho thấy Công ty quản lý, sử dụng tốt chi phí Biên LNTT Cơng ty mẹ tăng mạnh từ 2,7% năm 2013 đến 6,7% năm 2014, nhiên, nguyên nhân tăng mạnh doanh thu tài từ việc chuyển tất lợi nhuận giữ lại năm 2013 năm 2014 từ Công ty Công ty mẹ, loại trừ phần doanh thu tài này, biên LNTT Cơng ty mẹ đạt 0,3% (giảm 1,3% so với năm 2013)

61

- Cơ cấu chi phí: khơng có chuyển dịch cấu chi phí sản xuất năm 2014 so với năm 2013

Bảng 3.14 Phân tích tình hình doanh thu, chi phí Tổng công ty năm 2013 - 2014 ĐVT: tỷ đồng

Chỉ tiêu Khoản mục Tăng/giảm Tỷ trọng chi phí/DT

2013 2014 Số

tiền

% 2013 2014 Tăng/

Giảm

Doanh thu 846.1 1,317.8 471.1 55.7%

Giá vốn 761 1,186.7 425,7 55.9% 89.9% 90.05% 0.15%

Lợi nhuận gộp 85 131 46 54.1%

Chi phí quản lý doanh nghiệp 56 7.3 19.3 34.5% 6.6% 5.7% -0.9%

Chi phí tài 1.3 1.9 0.6 46.2% 0.15% 0.14% -0.01%

Trong đó: Chi phí lãi vay 0.2 0.5 0.3 122% 0.04% 0.07% 0.03%

Chi phí khác 2.3 6.9 4.6 200% 0.27% 0.52% 0.25%

Lợi nhuận trƣớc thuế 30.9 52.5 21.6 69.9% 3.65% 3.98% 0.33%

Biên LNTT 3.66% 3.95%

(Nguồn: Báo cáo tài Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel từ 2013 - 2014)

Tốc độ tăng giá vốn cao tốc độ tăng doanh thu, nhiên tăng lên tỷ trọng doanh thu giá vốn hàng bán tổng doanh thu giá vốn Thực tế, biên lợi nhuận gộp bán hàng cung cấp dịch vụ tốt năm 2013, cho thấy Tổng Cơng ty tiết kiệm phần chi phí giá vốn Chi phí quản lý doanh nghiệp tăng 34,5% so với năm 2013, thấp so với mức tăng 55,7% doanh thu; tỷ trọng chi phí quản lý doanh nghiệp doanh thu giảm so với năm 2013 Điều cho thấy Tổng Công ty kiểm sốt tốt chi phí quản lý doanh nghiệp

62

thu nhiên không mang lại nhiều lợi ích, Tổng Cơng ty cần tập trung phát triển dịch vụ đem lại lợi nhuận cao

- Hiệu hoạt động

Bảng 3.15 Hệ số hiệu kinh doanh Tổng công ty năm 2013 - 2014 ĐVT: tỷ đồng

STT 2013 2014 Tăng/

Giảm

% Tăng/

Giảm VN Post

1 LNST 22 39 17 77,27% 20

2 Tổng tài sản 276,1 380,1 104 37,68% 339

3 Tổng VCSH 107.6 135.7 28,1 26,12% 174

4 ROS 2,60% 2,96% 0,36% 3,4%

5 Vòng quay tài

sản

3,59 4,02 0,43 1,72

6 ROA 9,33% 11,89% 2,56% 5,8%

7 ROE 21,76% 32,06% 10,30% 11,36%

(Nguồn: Báo cáo tài Tổng Cơng ty cổ phần Bưu Viettel từ 2013 - 2014)

Tỷ suất lợi nhuận/Tổng tài sản (ROA) Tổng Công ty đạt 11,89% năm 2014, tăng 2,56% so với năm 2013 ROA tăng mạnh tăng đồng thời tỷ suất lợi nhuận doanh thu vòng quay tổng tài sản Mặc dù tỷ suất lợi nhuận/doanh thu Tổng Công ty thấp VN Post, nhiên tài sản quay vịng nhanh gấp đơi, ROA Tổng Cơng ty cao nhiều so với VN Post (5,92%), cho thấy Công ty sử dụng tài sản hiệu đối thủ để tạo lợi nhuận

63

Hình 3.14 So sánh hệ số hiệu kinh doanh Tổng Công ty giai đoạn năm 2012 – 2014

ROA, ROE Công ty thành viên: tất Công ty thành viên có tỷ suất sinh lời ROA ROE cao năm 2013, tốc độ tăng trƣởng khơng Tăng cao Bƣu Hà Nội với ROA 30,8% ROE 90,35%, thấp Bƣu Campuchia với ROA 10,04% ROE 26,7%

64

Mặc dù ROA ROE Công ty thành viên cao, tỷ suất sinh lời Tổng Công ty lại thấp nhiều, cho thấy lợi nhuận từ giao dịch nội lớn

3.2.4 Phân tích dấu hiệu khủng hoảng tài phá sản doanh nghiệp

Ngày doanh nghiệp phải đối mặt với nhiều nguy rủi ro, nên việc tìm cơng cụ để phát dấu hiệu báo trƣớc phá sản mối quan tâm hàng đầu chủ doanh nghiệp nhƣ nhà nghiên cứu tài doanh nghiệp Có nhiều cơng cụ đƣợc phát triển để làm việc này, số Z cơng cụ phân tích đƣợc giới học thuật thực hành công nhận sử dụng rộng rãi giới Chỉ số đƣợc Giáo Sƣ Edward I Altman, trƣờng kinh doanh Leonard N Stern, thuộc trƣờng Đại Học New York phát minh đƣợc hầu hết nuớc sử dụng với độ tin cậy cao Theo đó, số Z bao gồm yếu tố X1, X2, X3, X4, X5

Trong đó:

X1 = Tỷ số Vốn lƣu động /Tổng tài sản (Working Capitals/Total Assets) X2 = Tỷ số Lợi nhuận giữ lại /Tổng tài sản (Retain Earnings/Total Assets) X3 = Tỷ số Lợi nhuận trƣớc lãi vay thuế /Tổng tài sản (EBIT/Total Assets) X4 = Tỷ số Giá trị thị trƣờng vốn chủ sỡ hữu /Giá trị sổ sách tổng nợ (Market Value of Total Equity / Book values of total Liabilities)

X5 = Tỷ số Doanh số /Tổng tài sản (Sales/Total Assets) Đối với doanh nghiệp cổ phần hoá, ngành sản suất: Z = 1.2*X1 + 1.4*X2 + 3.3*X3 + 0.64*X4 + 0.999*X5

Nếu Z > 2.99 Doanh nghiệp vùng an toàn, chƣa có nguy phá sản

Nếu 1.81 < Z < 2.99 Doanh nghiệp vùng cảnh báo, có nguy phá sản Nếu Z <1.81Doanh nghiệp nằm vùng nguy hiểm, nguy phá sản cao

65

Bảng 3.16 Hệ số phá sản Tổng công ty giai đoạn năm 2011 - 2014

Chỉ tiêu ĐVT 2011 2012 2013 2014

Doanh thu bán hàng Triệu đồng 530,554 629,560 846,133 1,317,854 Tổng tài sản Triệu đồng 208,156 195,534 276,129 380,123 EBIT (loi nhuan truoc thue + lai vay) Triệu đồng 27,255 27,338 31,224 52,988

LNST Triệu đồng 18,237 19,280 22,651 39,253

Giá trị cổ phiếu ƣớc tính ngồi thị

trƣờng Đồng 13,039 13,213 13,775 16,542

Giá trị thị trƣờng vốn CSH Triệu đồng 78,234 79,278 82,650 99,252 Lợi nhuận giữ lại Triệu đồng 9,237 10,280 13,651 30,253 Tài sản ngắn hạn Triệu đồng 37,505 44,841 38,966 42,271

Nợ ngắn hạn Triệu đồng 158,357 134,703 201,346 280,108

Vốn lƣu động = TS nh - Nợ nh Triệu đồng 120,852 89,862 162,380 237,838 Giá trị tổng nợ Triệu đồng 122,660 100,888 168,509 244,459

X1 Đơn vị 0.180 0.229 0.141 0.111

X2 Đơn vị 0.044 0.053 0.049 0.080

X3 Đơn vị 0.131 0.140 0.113 0.139

X4 Đơn vị 0.64 0.79 0.49 0.41

X5 Đơn vị 2.55 3.22 3.06 3.47

Chỉ số Z Đơn vị 3.66 4.53 3.99 4.43

66

Hình 3.16 Đánh giá rủi ro phá sản Tổng công ty giai đoạn 2011 – 2014 (Nguồn: Số liệu từ Bảng 3.16) Thông qua việc xác định số điểm Z qua năm giai đoạn 2011-2014 ta thấy mức độ an tồn Tổng Cơng ty ngƣỡng cao (so sánh với mức tiêu chuẩn 2,99) Yếu tố có đƣợc từ số doanh thu, công nợ, tài sản, lợi nhuận ln mức an tồn so với tiêu chí nhƣ so với đơn vị khác ngành

3.3 Đánh giá chung tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel

Bộ máy kế tốn Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel đƣợc tổ chức phù hợp với đặc điểm kinh doanh nhƣ trình độ quản lý đơn vị, đảm bảo lãnh đạo tập trung, thống nhất, phát huy hiệu định

Các báo cáo phân tích tài phản ánh đƣợc tình hình biến động tài sản, nguồn vốn kết hoạt động sản xuất kinh doanh Tổng Công ty

Tổng Cơng ty ban hành quy trình, quy định hƣớng dẫn, kiểm tra giám sát hoạt động sản xuất kinh doanh đơn vị trực thuộc, ban hành quy chế khoán lƣơng, khoán doanh thu, chi phí giao trách nhiệm quản lý tài sản, phát triển, bảo toàn vốn đơn vị hạch toán độc lập

67

Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ Tổng Công ty liên tục tăng trƣởng theo xu năm sau cao năm trƣớc: Năm 2012 tăng 19% so với năm 2011, năm 2013 tăng 34% so với năm 2012 năm 2014 tăng 56% so với năm 2013 Trong năm lợi nhuận sau thuế tăng trƣởng dƣơng, cụ thể: Năm 2012 tăng 6% so với năm 2011, năm 2013 tăng 17% so với năm 2012 năm 2014 tăng 73% so với năm 2013 Đây kết biện pháp để đẩy mạnh doanh thu, tiết kiệm chi phí, nhƣ biện pháp công nghệ thông tin quản lý

- Về cấu tài sản:

Giá trị tài sản trì qua năm giữ mức độ hợp lý cấu tài sản ngắn hạn/tài sản dài hạn Trong năm 2012 cấu tài sản có giảm quy mơ, từ 208.155 cịn 195.534 triệu đồng tƣơng đƣơng (94%) Từ năm 2013 tổng tài sản gia tăng mạnh quy mô 276.129 triệu năm 2013, tăng 41% so với năm 2012 năm 2014 đạt 380.123 triệu, tăng 38% so với năm 2013 Trong cấu tài sản ngắn hạn tổng tài sản chiếm tỷ trọng thấp 69% năm 2012 so với tỷ trọng trung bình từ năn 2011 đến năm 2014 73%

- Về khả toán:

Hệ số toán tiền tài sản Tổng Công ty dao động qua năm mức an toán cao Điều Tổng Cơng ty có lƣợng tiền khoản tƣơng đƣơng tiền lớn, giúp cho Tổng Cơng ty toán nhanh khoản nợ đến hạn

Khả tốn lãi vay Tổng Cơng ty tốt, ln đảm bảo mức an tồn cao

Nợ phải trả đƣợc trì quanh mức 50% đến 60% so với tổng nguồn vốn cho biết thêm khả quản lý nợ Tổng Công ty không bị đứng trƣớc nguy bị phá sản có nguồn vốn chủ sở hữu cân đối

Vịng quay TSCĐ TSLĐ nhỏ nhƣng có xu hƣớng tăng dần qua năm Điều chứng tỏ hiệu suất sử dụng TSCĐ TSLĐ ngày đƣợc cải thiện

68

CHƢƠNG

MỘT SỐ GIẢI PHÁP NHẰM NÂNG CAO NĂNG LỰC TÀI CHÍNH CỦA TỔNG CƠNG TY CỔ PHẦN BƢU CHÍNH VIETEL

4.1 Nhận định hạn chế nguy rủi ro Tổng Công ty cổ phần Bƣu chính Viettel

Bên cạnh kết đạt đƣợc, tình hình tài Tổng Cơng ty cịn hạn chế cần cải thiện, tác giả xin đƣa hạn chế đánh giá số nguy rủi ro Tổng Cơng ty gặp phải sau:

- Tỷ trọng tài sản lƣu động lớn, nguyên nhân tiền mặt, khoản phải thu ngắn hạn lớn Tổng Cơng ty cần có giải pháp thiết thực để quản lý hiệu khoản mục

- Giá vốn chiếm tỷ trọng lớn doanh thu thuần, chiếm khoảng 90% Giá vốn hàng bán Tổng Cơng ty lớn chi phí kết nối với hãng chuyển phát quốc tế, chi phí hàng khơng, chi phí ngun nhiên vật liệu, chi phí nhân cơng trực tiếp

Nguy rủi ro hoạt động sản xuất kinh doanh: Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel kinh doanh nhiều lĩnh vực, địa bàn kinh doanh trải rộng (trong nƣớc, nƣớc ngoài) nên đối mặt với nhiều rủi ro hoạt động sản xuất kinh doanh: Rủi ro nhân sự, rủi ro truyền thông, rủi ro pháp luật, rủi ro thƣơng hiệu, rủi ro tỷ giá, rủi ro tài chính, rủi ro đầu tƣ…

- Rủi ro kinh tế:

Từ nửa cuối năm 2014 đến năm 2015, tình hình kinh tế nƣớc giới có nhiều biến động theo chiều hƣớng xấu Việc Trung Quốc muốn phá giá đồng Nhân dân tệ kéo theo nhiều nƣớc khu vực giới có hành động tƣơng tự dẫn đến nguy chiến tranh tiền tệ xảy Mặt khác giá dầu thô giới giảm xuống làm cho dịch vụ hàng hóa rẻ hơn, giá dầu giảm ảnh hƣởng lớn đến nguồn thu ngân sách, buộc doanh nghiệp phải tiết kiệm chi phí, giảm chi tiêu vấn đề ảnh hƣởng đến doanh thu số dịch vụ Tổng Công ty (Chuyển phát nhanh, hoạt động vận tải nƣớc quốc tế )

69

Hoạt động kinh doanh Tổng Công ty chịu chi phối Luật doanh nghiệp, Luật đầu tƣ, Luật thƣơng mại sách có liên quan khác Nhà nƣớc Trong năm 2015, có nhiều luật vào hoạt động: Luật đầu tƣ, Luật nhà ở, Luật kinh doanh Bất động sản, Luật doanh nghiệp, Chế độ kế toán doanh nghiệp thay đổi ảnh hƣởng đến Tổng Công ty

Để hạn chế rủi ro này, Tổng Công ty cần thƣờng xuyên cập nhật hệ thống pháp luật, nghiên cứu, phân tích dự báo thay đổi pháp luật nhƣ thông tin kịp thời tới tồn thể cán bộ, cơng nhân viên cổ đông Tổng Công ty - Rủi ro thƣơng hiệu, chất lƣợng sản phẩm:

Tổng Công ty kinh doanh nhiều ngành nghề, nguồn lực dàn trải đánh điểm khác biệt với đối thủ cạnh tranh cung cấp cho khách hàng sản phẩm mạnh tốt Đồng thời, số lƣợng cộng tác viên Tổng Công ty lớn, tiếp xúc trực tiếp với khách hàng ngày, điều ảnh hƣởng đến uy tín thƣơng hiệu Tổng Cơng ty cộng tác viên không đƣợc quán triệt nhận thức đầy đủ vai trị việc giữ gìn hình ảnh Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel nói riêng Tập đồn Viễn thơng Quân đội nói chung

- Rủi ro nhân sự:

Tổng Công ty kinh doanh nƣớc, nhiên đội ngũ nhân có nghiệp vụ cịn thiếu, đội ngũ làm cơng tác kế tốn, thống kê tỉnh Trong ngắn hạn, Tổng Công ty thiếu hụt nhân có chất lƣợng thay đổi phƣơng thức quản lý kinh doanh tài

- Rủi ro cơng nghệ mới:

70

thƣơng mại di động Do đó, việc thay đổi cơng nghệ tất yếu;Tổng Công ty cần phải thay đổi không muốn đánh lợi cạnh tranh với đối thủ - Rủi ro tỷ giá, lãi suất:

Tổng Cơng ty gặp rủi ro khoản vay, cơng nợ có nguồn gốc ngoại tệ Ngân hàng Nhà nƣớc nâng tỷ giá đồng Việt Nam USD Tuy nhiên, Tổng Công ty không phát sinh nhiều giao dịch liên quan đến ngoại tệ nên biến động tỷ giá ảnh hƣởng không lớn đến lợi nhuận Tổng Công ty

- Rủi ro thất tiền, hàng hóa:

Năm 2015, Tổng Công ty phát triển nhanh dịch vụ COD, có nhiều CTV tiếp xúc với tiền, hàng có giá trị Tổng Cơng ty xem xét áp dụng việc phối hợp với ngân hàng để cấp hạn mức toán thấu chi cho cộng tác viên yêu cầu cộng tác viên mở sổ tiết kiệm để bảo lãnh

- Rủi ro hoạt động SXKD nƣớc ngồi:

Tổng Cơng ty gặp rủi ro khoản đầu tƣ Campuchia tình hình trị Campuchia khơng ổn định, tỷ giá USD/VND biến động Để hạn chế rủi ro này, Tổng Cơng ty cần xây dựng thƣơng hiệu, hình ảnh riêng cho Cơng ty Bƣu Campuchia, tập trung phát triển ngành nghề coi khoản đầu tƣ tài thực để chuyển nhƣợng tƣơng lai

- Rủi ro việc phát hành cổ phiếu:

Nghị Đại hội cổ đông năm 2014 Tổng Công ty thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn điều lệ, dự kiến sau phát hành, vốn chủ sở hữu Tổng Công ty 182 tỷ đồng (trong chia cổ tức cổ phiếu, bán cho cổ đơng hữu 95 tỷ) Mục đích đợt tăng vốn để đầu tƣ số dự án Tổng Công ty, dự án chƣa làm tăng doanh thu lợi nhuận cho Tổng Công ty ngắn hạn

71

Rủi ro khác: Một số rủi ro mang tính chất bất khả kháng nhƣ thiên tai, hỏa hoạn, an tồn giao thơng… Tổng Cơng ty cần nghiên cứu phƣơng án mua bảo hiểm lô hàng vận chuyển, chuyển phát có giá trị lớn để giảm thiểu thiệt hại xảy

Thực thủ tục kiểm soát

Trong năm 2014 tháng đầu năm 2015, Tổng Công ty thực ban hành mới, hoàn thiện số quy trình quy định: Quy định thu cơng nợ, Quyết định việc ban hành chế độ cơng tác phí cho CBNV nƣớc, Quy chế khoán quản lý SXKD, Quy định cơng tác lập kế hoạch tốn quy trình tốn tiền hàng cho đối tác

Đánh giá chung: Về hệ thống kiểm sốt ngăn ngừa đƣợc sai sót, sai phạm trình hoạt động sản xuất kinh doanh, bảo vệ an toàn tài sản đơn vị Tuy nhiên, để giảm thiểu tối đa tổn thất hoạt động SXKD tƣơng lai, Tổng Công ty cần ý đến việc xây dựng quy định đầu tƣ dự án, xây dựng khung quản lý rủi ro, đồng thời xây dựng số KPI để đo lƣờng, đánh giá tần suất xuất loại rủi ro từ tìm ngun nhân cách xử lý dứt điểm lỗi lặp lại

4.2 Một số giải pháp nhằm cao lực tài Tổng cơng ty Cổ phần Bƣu Viettel

4.2.1 Giải pháp tổng thể

Giai đoạn năm 2011-2014 thời gian có nhiều biến động bƣớc ngoặt quan trọng, đánh dấu giai đoạn năm thực cổ phần hóa doanh nghiệp Việc cổ phần hóa đem lại cho Tổng Công ty nhiều chuyển biến mới, tăng trƣởng mạnh doanh thu lợi nhuận nhƣ công tác điều hành quản lý Trong giai đoạn tới, Tổng công ty đẩy mạnh đầu tƣ, bƣớc thực chuyển dịch cấu dịch vụ để phù hợp với định hƣớng phát triển mới, trở thành doanh doanh nghiệp chuyển phát hàng đầu Việt Nam Để hoàn thành thành mục tiêu đề ra, Tổng công ty cần tiến hành số giải pháp cụ thể sau:

72

để giám sát đƣợc hàng hóa nhƣ thời gian hàng hóa khách hàng vận chuyển đƣờng

- Đẩy mạnh công tác phát triển mạng lƣới xuống tuyến huyện – xã để giảm bớt phụ thuộc vào việc vận chuyển Bƣu Việt Nam, tiền đề để Tổng Cơng ty rút ngắn khoảng cách vƣợt qua Bƣu Việt Nam tƣơng lai

- Đẩy mạnh công tác đào tạo, nâng cao lực máy quản lý, thực giám sát chặt chẽ khâu trình vận chuyển, phát điều chỉnh kịp thời bất cập phát sinh trình vận hành máy

- Tận dụng lợi cạnh tranh, mạng lƣới chuyển phát sẵn có, phát triển kinh doanh thƣơng mại điện tử, trở thành nhà hậu cần thƣơng mại điện tử lớn Việt Nam, tiền đề để Bƣu Viettel vƣơn lên trở thành nhà thƣơng mại điện tử có hàng đầu Việt Nam

- Phối hợp với doanh nghiệp Bƣu nƣớc ngồi để hình thành tuyến đƣờng thƣ riêng, dần tách khỏi phụ thuộc doanh nghiệp chuyển phát nƣớc nhƣ DHL, TNT, Fedex…

4.2.2 Giải pháp tăng doanh thu:

Một là, xây dựng cấu doanh thu phù hợp, giảm tỷ trọng doanh thu bán thẻ cào, hoạt động đem lại hiệu lợi nhuận thấp, để đảm bảo lợi nhuận Tổng Công ty tăng doanh thu tăng Đồng thời đẩy mạnh phát triển khách hàng thơng qua sách giao khốn phát triển khách hàng cho nhân viên kinh doanh nhằm giảm lệ thuộc doanh thu vào khách hàng Tập đồn

Hai là, cơng bố rộng rãi sách đại lý, tập trung nghiên cứu phát triển đại lý, là: Kênh bán sàn thƣơng mại điện tử khách hàng Thƣơng mại điện tử, hợp tác với website lớn nhƣ Vật giá, Chợ điện tử,

73

Bốn là, tăng nhu cầu từ khách hàng cũ dựa nâng cao chất lƣợng dịch vụ: cung cấp giải pháp lựa chọn dịch vụ phù hợp với nhu cầu, quản lý chất lƣợng thu phát chi phí vận chuyển cho khách hàng

Năm là, thực điều hành triệt để, giao tiêu khách hàng cụ thể cho nhân viên phát triển khách hàng giữ khách hàng cũ

Sáu là, nâng cấp điều chỉnh lại phần mềm quản lý, đƣa phần mềm công cụ hỗ trợ đắc lực phát triển sản phẩm, tối đa lợi ích khách hàng Đối với dịch vụ bƣu hoạt động địa bàn rộng, điều lại quan trọng để nâng cao tính cạnh tranh với đối thủ khác

Bảy là, đẩy mạnh thực hợp tác quốc tế, tăng cƣờng sản lƣợng chiều quốc tế về, liên kết phục vụ khách hàng hệ thống mang tính quốc tế, phát triển dịch vụ thơng quan cửa khẩu, trở thành nhà cung cấp dịch vụ xuất nhập lĩnh vực bƣu chuyển phát Đây định hƣớng bƣớc thời kỳ kinh tế hội nhập

4.2.3 Giải pháp giảm chi phí:

Một là, lập phƣơng án kết nối chuyên tuyến đến quốc gia có sản lƣợng đến nhiều để hạn chế chi phí qua hãng chuyển phát quốc tế trung gian, hạn chế phụ thuộc hãng chuyển phát quốc tế

Hai là, sử dụng tối ƣu phƣơng tiện vận tải nhằm giảm dần phụ thuộc vào hãng hàng không, từ giảm đƣợc chi phí kết nối chi phí kết nối chiếm tỷ trọng lớn tổng chi phí

Ba là, khoản chi phí nhiên liệu để giảm thiểu tổn thất Tổng Công ty cần thực triển khai hệ thống định vị cơng tác tốn chi phí xăng xe Tăng cƣờng công tác giám sát điều hành xe đảm bảo phát huy tối đa lực xe có

74

4.2.4 Điều chỉnh cấu tài sản:

Hàng năm, tài sản ngắn hạn chiếm tỷ lệ cao tổng tài sản Phần lớn tài sản ngắn hạn đƣợc cấu thành từ tiền, khoản phải thu ngắn hạn Cơ cấu tài sản nhƣ chƣa thật hiệu có phần lãng phí nguồn lực Tổng Cơng ty Để cấu tài sản hợp lý hơn, Tổng Công ty cần giảm tỷ trọng tài sản ngắn hạn

Trong cấu tài sản ngắn hạn, năm 2014, khoản mục tiền chiếm tỷ trọng 44,6%, khoản phải thu ngắn hạn chiếm tỷ trọng 45,4%

Mặc dù tỷ trọng tiền mặt giảm so với năm 2013 nhƣng tỷ trọng cao, gần nửa tài sản ngắn hạn làm lãng phí nguồn vốn nhàn rỗi địi hỏi Tổng Cơng ty phải có kế hoạch sử dụng quản lý cách hợp lý

Các khoản phải thu ngắn hạn có giá trị lớn: 127.298 triệu đồng, tăng 30% so với năm 2013, khoản phải thu chủ yếu phải thu từ khách hàng Thực trạng địi hỏi Tổng Cơng ty ln phải có biện pháp hữu hiệu để kiểm sốt khoản phải thu tránh tình trạng phát sinh cơng nợ khó địi Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel ban hành nhiều quy định, sách quản lý cơng nợ đặc biệt quản lý tiền hàng COD nhiên quy định cần có điều chỉnh cho phù hợp với tình hình thực tế

4.2.5 Hồn thiện máy quản lý tài chính, nâng cao trình độ cán

Hiện nay, Tổng cơng ty chƣa có phận chun trách thực cơng tác phân tích tài Việc phân tích tài đƣợc thực cách sơ lƣợc kế toán viên thơng qua tính tốn số tài mà chƣa sâu vào nghiên cứu, phân tích đánh giá tình hình tài để tìm ngun nhân giải pháp phù hợp Có thể nói, vấn đề ngƣời luôn vấn đề quan trọng, cốt lõi nhân tố đem lại thành công cho hoạt động Quy chế tốt, định hƣớng tốt, sở vật chất tốt nhƣng ngƣời thực khơng tốt khơng thể thành cơng đƣợc

75

tài chính, sách báo… Tất định kinh doanh, tài chính, quản lý doanh nghiệp từ cán quản lý; trình độ, lực đạo đức họ định hoạt động có hiệu doanh nghiệp, hiệu hoạt động tài cơng tác phân tích tài doanh nghiệp

Bên cạnh đó, cần thiết phải nâng cao trình độ nhân viên chuyên trách: Chọn lọc nhân viên cho Phòng Tài phải có trình độ tài chính, có kinh nghiệm thâm niên cơng tác tài đơn vị thuộc Tổng Cơng ty; bổ sung kiến thức pháp luật sách tài thơng qua thơng tin báo, công báo, trang web liên quan; khuyến khích tìm hiểu thơng tin kinh tế ngồi nƣớc từ nguồn đăng tải; phát triển hệ thống quản lý tài thơng suốt từ Tổng Cơng ty đến đơn vị; thƣờng xuyên trao đổi thông tin bên ngồi kinh tế, tài chính, thị trƣờng… qua trang web hình thức khác Nhƣ vậy, thấy vấn đề đào tạo đội ngũ cán chuyên trách chuyên viên phân tích tài yêu cầu cần thiết

Để làm đƣợc điều đó, Tổng Cơng ty cần thành lập phận chun trách thực cơng việc phân tích tài định kỳ đột xuất theo yêu cầu Lãnh đạo Tổng Cơng ty nhƣ Tập đồn; thƣờng xuyên cử cán đào tạo chuyên môn sâu lĩnh vực Hàng năm, Tổng Công ty cần phải tổ chức bồi dƣỡng nghiệp vụ cập nhập thông tin kinh tế, xã hội cần thiết phục vụ cho việc phân tích

4.3 Một số kiến nghị

4.3.1 Kiến nghị Tổng Công ty cổ phần Bưu Viettel:

- Ban lãnh đạo Tổng Công ty cần thành lập đội ngũ phân tích tài riêng, làm nhiệm vụ phân tích tình hình tài chính, lực tài Tổng Công ty công ty thành viên nhằm kiểm sốt rủi ro tài chính, đánh giá điểm mạnh, điểm yếu cơng tác quản lý tài đề xuất phƣơng án, giải pháp tài cho Tổng Công ty

76

chính xác giảm khâu xử lý thủ công trung gian Đây sở để Tổng Công ty thực quản lý tài đồng bộ, thống phát triển mở rộng hoạt động kinh doanh điều kiện thị trƣờng cạnh tranh ngày khó khăn, phức tạp

- Xây dựng quy trình bán hàng, hậu cần Thƣơng mại điện tử với việc đầu tƣ mạnh công nghệ thông tin, coi giải pháp thực chuyển dịch chiến lƣợc kinh doanh Tổng công ty lĩnh vực kinh doanh thƣơng mại điện tử Đây ngành kinh doanh đƣợc đánh giá phát triển mà Tổng cơng ty có lợi để triển khai nhằm đẩy mạnh doanh thu, tăng lợi nhuận - Đầu tƣ nâng cấp hệ thống phƣơng tiện vận chuyển, kho bãi dây chuyền khai

thác nhằm nâng cao lực phục vụ vận chuyển để phát triển doanh thu, hạn chế phụ thuộc vào hãng vận chuyển bên Đây tiền đề phát triển hoạt động kinh doanh logistics thời gian tới Tuy nhiên Tổng Công ty cần xây dựng phƣơng án đầu tƣ, sử dụng nguồn vốn hiệu dựa việc phân tích tài nhƣ đánh giá xác tiềm thị trƣờng phải có lộ trình đầu tƣ cụ thể cho giai đoạn phát triển

- Tận dụng lực lƣợng cộng tác viên địa bàn Tổng công ty Viễn thông để nâng cao lực thu, phát địa bàn từ tỉnh, xuống huyện, đến xã, thôn không bị phụ thuộc vào mạng lƣới Bƣu Việt Nam Nếu phát triển đƣợc lực lƣợng nguồn nhân lực quan trọng để mở rộng mạng lƣới xa hơn, sâu hơn, phát huy lợi cạnh tranh so với đối thủ ngành

4.3.2 Kiến nghị với Tập đồn Viễn thơng Qn đội

77

- Hỗ trợ Tổng Công ty đẩy mạnh áp dụng hệ thống phần mềm vào quản lý doanh nghiệp nói chung quản lý tài nói riêng Hiện Tập đồn Viettel chạy thành cơng hệ thông phần mềm online ERP_One phần mềm gạch cƣớc tự động Nếu hệ thống áp dụng thành công Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel công cụ hỗ trợ đắc lực để Tổng Công ty mở rộng mạng lƣới tổ chức hạch toán độc lập chi nhánh tỉnh (hiện văn phịng Tổng Cơng ty có Cơng ty thành viên tổ chức hạch toán độc lập) Các chi nhánh tỉnh tổ chức hạch tốn độc lập thành cơng nâng cao tỉnh chủ động kinh doanh nói chung quản lý tài nói riêng

78

KẾT LUẬN

Hoạt động tài gắn liền với tất khâu trình sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Trên sở lý luận kết hợp với việc phân tích thực trạng tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel khẳng định: Trong kinh tế ngày phát triển, hội nhập quốc tế ngày mạnh mẽ địi hỏi doanh nghiệp nói chung Cơng ty Bƣu Viettel nói riêng muốn tồn phát triển phải nâng cao sức cạnh tranh hoạt động kinh doanh Phân tích tài đóng vai trị tầm quan trọng quản lý tài nhƣ quản lý hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp, công cụ quản lý đắc lực nhà quản lý doanh nghiệp Đề tài phân tích tài cơng ty khơng phải đề tài mới, nhƣng tác giả đứng góc độ phân tích nhà quản trị từ phát triển góc nhìn luận văn mình: Điểm cách tiếp cận, số quan tâm, phạm vi không gian thời gian nghiên cứu

Sau nghiên cứu, phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel tác giả có kết luận nhƣ sau:

Thứ nhất, việc phân tích tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel giai đoạn 2011 - 2014, giai đoạn ngành kinh doanh dịch vụ bƣu nói chung, vận tải chuyển phát nhanh nói riêng giai đoạn phát triển mạnh có chuyển dịch mạnh mẽ định hƣớng phát triển Để giúp nhà quản trị nhận định đƣợc thực trạng tài cơng ty giai đoạn vừa qua, có so sánh tình hình tài Cơng ty Bƣu qua năm so với đối thủ ngành, để có đƣợc nhận định đắn lựa chọn giải pháp quản lý tài chính, định hƣớng mở rộng kinh doanh

79

nguồn tiền có từ đâu Tác giả phân tích đƣợc số đo lƣờng rủi ro doanh nghiệp đánh giá khả phát triển doanh nghiệp giai đoạn tới

Cuối cùng, qua phân tích tình hình tài Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel so sánh cơng ty với đối thủ, tác giả đƣa nhận định điểm mạnh, điểm yếu công ty nhƣ nhân tố tác động ảnh hƣởng Cung cấp thông tin cho nhà quản trị định quản lý, cải thiện lực tài nhƣ cung cấp thông tin cần thiết cho nhà quản lý việc hoạch định chiến lƣợc đầu tƣ phát triển Tổng Công ty

Tuy nhiên, với nỗ lực tìm hiểu, nghiên cứu tác giả nhƣng điều kiện có giới hạn thời gian nhƣ trình độ cịn hạn chế nên luận văn khơng thể tránh khỏi thiếu sót định Tác giả mong nhận đƣợc đóng góp quý báu thầy, cô giáo bạn đọc để luận văn đƣợc hoàn thiện hơn./

80

TÀI LIỆU THAM KHẢO

Tiếng Việt:

1 Nguyễn Tấn Bình, 2009 Phân tích hoạt động doanh nghiệp – Phân tích kinh

doanh – Phân tích báo cáo tài Hà Nội: NXB Thống kê

2 Vũ Thị Bích Hà, 2012 Phân tích tài Công ty cổ phần Kinh Đô Luận văn thạc sĩ Tài – Ngân hàng Trƣờng ĐH Kinh tế - ĐHQGHN

3 Nguyễn Minh Kiều, 2010 Tài doanh nghiệp bản Hà Nội: NXB Thống kê

4 Bùi Văn Lâm, 2011 Phân tích tình hình tài Công ty cổ phần

Vinaconex 25 Luận văn thạc sĩ Tài – Ngân hàng Trƣờng ĐH Kinh tế

5 Nguyễn Năng Phúc, 2011 Phân tích báo cáo tài Nxb Đại học Kinh tế Quốc dân

6 Phạm Thị Thuần, 2013. Phân tích tình hình tài cơng ty cổ phần nhiệt điện Phả Lại. Luận văn Thạc sĩ Trƣờng ĐH Kinh tế

7 Trần Thanh Thủy, 2013. Phân tích tình hình tài Cơng ty xuất nhập khẩu Vinashin, Luận văn Thạc sĩ Trƣờng ĐH Kinh tế

8 Phạm Thị Thủy, 2013 Báo cáo tài - phân tích, dự báo định giá Hà Nội: NXB Đại học kinh tế quốc dân

9 Tổng Cơng ty cổ phần Bƣu Viettel Cơng ty thành viên giai đoạn 2011-2014 Báo cáo tài chính, báo cáo thường niên.

Tiếng Anh :

10 Ross, Westerfield, Jaffe, 2005 Corporate Finance, 7th edition, McGraw-Hill Irwin

Website:

PHIẾU ĐIỀU TRA

Kính gửi Q ơng (bà)

Bảng câu hỏi điều tra thực phạm vi đề tài luận văn cao học với mục đích khảo sát đánh giá q ơng (bà) thực trạng, mức độ quan tâm việc phân tích tài Cơng ty q ông (bà) Trên sở đưa đánh giá, phân tích tài nhằm góp phần vào việc nâng cao lực tài Q cơng ty

Kết trình điều tra, khảo sát tài liệu hữu ích cho sinh viên, người làm nghiên cứu lĩnh vực phân tích – tài Kết điều tra sử dụng cho việc nghiên cứu đề tài mà khơng dung vào mục đích khác

Rất mong quý ông (bà) giúp điền vào phiếu điều tra để có thơng tin khách quan đề tài

Xin chân thành cảm ơn!

THÔNG TIN CHUNG VỀ DOANH NGHIỆP1

1 Tên doanh

nghiệp……… Thời gian thành lập doanh nghiệp

……… Vị trí cơng tác công tác ông

(bà)……… Số lƣợng nhân viên Công ty

Dƣới 50 ngƣời Từ 50 – 150 ngƣời

Từ 150 – 300 ngƣời Trên 300 ngƣời

5 Vốn điều lệ (VND):

Dƣới 500 triệu Từ 500 – tỷ

Từ – tỷ Từ – 10 tỷ

Từ 10 – 50 tỷ Trên 50 tỷ

1Tất thông tin Phiếu điều tra đƣợc sử dụng vào mục đích thống kê nghiên

6 Loại hình doanh nghiệp

Cơng ty TNHH Công ty Cổ phần

Doanh nghiệp tƣ nhân Doanh nghiệp Nhà nƣớc

Loại hình khác Triển vọng sản xuất kinh doanh doanh nghiệp thời gian tới

Tăng trƣởng nhanh Ổn định

Đang tăng trƣởng suy thoái

CÂU HỎI TRỌNG TÂM

1. Hiện Công ty/Tổng Cơng ty quan tâm báo cáo tài sau

Bảng cân đối kế toán

Báo cáo kết kinh doanh Báo cáo lƣu chuyển tiền tệ Thuyết minh báo cáo tài

2. Kỳ hạn lập báo cáo tài Cơng ty/Tổng Cơng ty : Hàng tuần

Hàng tháng Hàng quý Hàng năm

3. Việc tổ chức thực công tác Phân tích tài Cơng ty/Tổng Cơng ty Ơng/Bà thực đƣợc nội dung sau đây:

Phân tích doanh thu, chi phí, lợi nhuận

Phân tích tiêu phản ánh hiệu sử dụng vốn Phân tích vài tiêu khả tốn Phân tích tồn tình hình tài Tổng Cơng ty Chƣa thực phân tích tài

4. Theo Ơng/Bà việc tổ chức Phân tích tài Cơng ty/Tổng Cơng ty đáp ứng nhu cầu thông tin cho việc định nhà quản trị mức độ nào:

Thấp Trung bình Cao

Chƣa có phận Có nhƣng chƣa phù hợp

Phù hợp nhƣng cần có điều chỉnh Hịan tồn phù hợp

6. Theo Ơng/Bà chất lƣợng nguồn thơng tin Báo cáo tài cung cấp để quyết định quản lý đƣợc đánh giá mức độ

Thấp Trung bình Cao

7. Báo cáo tài Cơng ty/Tổng Cơng ty đƣợc lập bởi: Kế toán trƣởng

Kế toán tổng hợp Kế toán viên Giám đốc đơn vị

8. Xin Ông (Bà) đánh giá việc phân tích tài Công ty/Tổng Công ty Hợp lý

Không hợp lý Ý kiến khác

9. Theo Ông/Bà nhân tố trở ngại đến việc phân tích tình hình tài chính phục vụ cho việc định Công ty/Tổng Công ty

Quan điểm nhà quản trị

Trình độ đội ngũ làm cơng tác kế tốn Cơ chế quản lý doanh nghiệp

Các sách vĩ mơ nhà nƣớc

10.Theo Ơng/Bà, Cơng ty/Tổng Cơng ty cần tập trung vào tiêu chí dƣới để nâng cao chất lƣợng phân tích tài phục vụ cho việc định:

Nâng cao trình độ cho ngƣời làm cơng tác kế tốn, phân tích Hồn thiện hệ thống tiêu phân tích kinh tế đơn vị Nâng cao chất lƣợng thơng tin Báo cáo tài

Nâng cao mức độ quan tâm nhà quản trị tới việc phân tích tài đơn vị Hồn thiện hệ thống mẫu biểu báo cáo tài

11. Các ý kiến khác :

t tỷ số tài lợi nhuận sau thuế cho tái đầu tƣ a doanh nghiệp y lợi nhuận giữ lại 013, “Sản phẩm dịch vụ đƣợc ngƣời tiêu dùng yêu thích” và “Thƣơng hiệu Việt Nam phát triển bền vững”. www.f