Đang tải... (xem toàn văn)
[r]
(1)1 CHƯƠNG 1: KHÁI QUÁT VỀTCDN
I Khái niệm
II Chức năng của tài doanh nghiệp
III Mục tiêu của quản trịtài doanh nghiệp IV Vai trị của giám đốc tài chính
2 KHÁI NIỆM
- Tài doanh nghiệp tổng hợp mối quan hệ kinh tế phát sinh trình tạo lập sử dụng nguồn quỹtrong doanh nghiệp.
- Quản trị tài việc huy động, phân bổ quản lý nguồn lực của công ty nhằm tối đa hố giá trị của cơng ty.
CHỨC NĂNG CỦA TÀI CHÍNH DN
Huy động nguồn quỹ (quyết định tài trợ) Sử dụng nguồn quỹ (quyết định đầu tư) => Tối đa hoá giá trị tài sản của chủ sở hữu
MỤC TIÊU CỦA QUẢN TRỊ TÀI CHÍNH
Mục tiêu của doanh nghiệp: Tối đa hoá lợi nhuận Mục tiêu của chủ sở hữu: tối đa hoá giá trị TS - Tối đa hoá lợi nhuận sau thuế
- Tối đa hoá EPS
(2)5 VAI TRỊ CỦA GIÁM ĐỐC TÀI CHÍNH
Đảm bảo đủ nguồn tài cho doanh nghiệp Huy động vốn với chi phí thấp nhất
(3)1 CHƯƠNG 2: PHÂN TÍCH BÁO CÁO
TÀI CHÍNH NỘI DUNG CHỦYẾU
Khái quát báo cáo tài của cơng ty Phân tích tỷsốtài chính
Phân tích tài bằng sơ đồDupont
2 BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN
(1)
Tài sản
Tài sản ngắn hạn
Tiền khoản tương đương tiền Các khoản đầu tư tài ngắn hạn Các khoản phải thu
Hàng tồn kho
Tài sản ngắn hạn khác
BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN (2)
Tài sản dài hạn
Các khoản phải thu dài hạn Tài sản cốđịnh
Bất động sản đầu tư
Các khoản đầu tư tài dài hạn Tài sản dài hạn khác
NGUỒN VỐN Nợ phải trả
Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn
Vốn chủ sở hữu
Vốn chủ sở hữu
(4)5 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT
KINH DOANH (1)
Doanh thu bán hàng cung cấp dịch vụ
Các khoản giảm trừ doanh thu
Doanh thu thuần về bán hàng cung cấp dịch vụ
Giá vốn hàng bán
Lợi nhuận gộp về bán hàng cung cấp dịch vụ
Doanh thu hoạt động tài chính Chi phí tài chính
Chi phí bán hàng
6 BÁO CÁO KẾT QUẢ HOẠT ĐỘNG SẢN XUẤT
KINH DOANH (2)
Chi phí quản lý doanh nghiệp
Lợi nhuận thuần từ hoạt động kinh doanh
Thu nhập khác
Chi phí khác
Lợi nhuận khác
Tổng lợi nhuận kế toán trước thuế
Thuế thu nhập doanh nghiệp
Lợi nhuận sau thuế thu nhập doanh nghiệp
BÁO CÁO LƯU CHUYỂN TIỀN TỆ
(CASH FLOW)
Phản ánh sự thay đổi về tiền mặt hoạt động sản xuất kinh doanh gây ra
Nội dung:
Dòng tiền từ hoạt động sản xuất kinh doanh Dòng tiền từ hoạt động đầu tư
Dịng tiền từ hoạt động tài chính Tiền mặt đầu năm
PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP LÀ GÌ?
Phân tích báo cáo tài của doanh nghiệp việc sử dụng số liệu báo cáo tài để đánh giá hoạt động của doanh nghiệp.
Thông tin để phân tích tỷ số tài từ: - Bảng cân đối kế toán
(5)9 TẠI SAO PHÂN TÍCH BÁO CÁO TÀI CHÍNH
LẠI CẦN THIẾT?
Giúp nhà quản lý doanh nghiệp phân tích, đánh giá, cơ sở đó quyết định để cải thiện hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp
Giúp nhà cung cấp tín dụng đánh giá khả năng trả
nợ của công ty
Giúp nhà đầu tư đánh giá lợi nhuận, rủi ro triển vọng phát triển của công ty
10 PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH
(1)
Các tỷ số khoản (thanh toán)
Tỷ số toán hiện thời (Rc) Tài sản lưu động RC =
Các khoản nợ ngắn hạn 761
RC (2005) = = 1,57 486
PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH (2)
Tỷ số toán nhanh (RQ)
Tài sản lưu động - Hàng hóa tồn kho RQ =
Các khoản nợ ngắn hạn 761 - 269
RQ (2005) = = 1,01 486
PHÂN TÍCH CÁC TỶ SỐ TÀI CHÍNH (3)
Các tỷ số hoạt động
Tỷ số vòng quay hàng tồn kho (RI) Giá vốn hàng bán RI =
Hàng hóa tồn kho (bình qn) 1.655
(6)Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài Bài giảng 9bis Niên khố 2006-07
Vấn đề đặt chi phí khốn khó tài chi phí làm để xác định ? Thật khái niệm chi phí khốn khó tài khái niệm lý thuyết Trên thực tế khó quan sát xác định loại chi phí Tuy nhiên, người ta liệt kê phân loại chi phí khốn khó tài thành chi chi phí khốn khó tài trực tiếp gián tiếp Chi phí trực tiếp xác định quan sát chi phí trả cho luật sư giải phá sản, chi phí trả cho kế tốn nhân viên quản trị cơng ty q trình chờ phá sản Cịn chi phí khốn khó tài gián tiếp chi phí khách hàng nhà cung cấp, nhân viên giỏi, hay chi phí ban quản lý bận tâm vào khó khăn tài cơng ty, … khó quan sát xác định cụ thể
Tóm tắt
Lý thuyết M&M cấu vốn xem lý thuyết đại lý giải quan hệ giá trị cơng ty, chi phí sử dụng vốn mức độ sử dụng nợ công ty Modigliani Miller đưa hai mệnh đề xem xét hai trường hợp có thuế khơng có thuế Trong trường hợp khơng có thuế, giá trị cơng ty có vay nợ giá trị cơng ty khơng có vay nợ Do đó, giá trị công ty không thay đổi cấu vốn cơng ty thay đổi Hay nói khác đi, việc thay đổi cấu vốn khơng mang lại lợi ích cho cổđơng Đây nội dung mệnh đề M&M số I Mệnh đề M&M số II cho rằng, chi phí sử dụng vốn trung bình khơng đổi chi phí sử dụng vốn cổ phần tăng lên công ty gia tăng tỷ số nợ
Trong trường hợp có thuế, giá trị cơng ty có vay nợ giá trị công ty không vay nợ cộng với giá chắn thuế sử dụng nợ Nhu vậy, việc sử dụng nợ hay sử dụng địn bẩy tài làm gia tăng giá trị cơng ty Đây nội dung mệnh đề M&M số I trường hợp có thuế Mệnh đề M&M số II trường hợp có thuế cho
Hình 13.3:Tác động đồng thời thuế chi phí khốn khó tài
Nợ(B)
Giá trị công ty (V)
0
Hiện giá chắn thuế
Hiện giá chi phí khốn kho tài
Giá trị cơng ty theo MM có thuế nợ
VL = VU + TCB
V = Giá trị thực công ty
VU = Giá trị cơng ty khơng có nợ
B*
Giá trị cao
(7)Chương trình Giảng dạy Kinh tế Fulbright Phân tích Tài Bài giảng 9bis Niên khố 2006-07
rằng chi phí sử dụng vốn trung bình giảm chi phí sử dụng vốn cổ phần tăng lên cơng ty gia tăng tỷ số nợ
Tuy nhiên, lý thuyết M&M chưa xem xét tác động số chi phí khác khiến cho lợi ích chắn thuế bị giảm dần đến triệt tiêu cơng ty gia tăng tỷ số nợ Đó tác động chi phí khốn khó tài Khi công ty gia tăng sử dụng nợ làm cho rủi ro công ty tăng theo Điều làm phát sinh chi phí khốn khó tài tác động đồng thời với lợi ích chắn thuế Đến điểm chi phí khốn khó tài vượt qua lợi ích chắn thuế Ở điểm đó, gọi điểm cấu vốn tối ưu, giá trị cơng ty đạt cực đại chi phí sử dụng vốn trung bình đạt cực tiểu Khi cơng ty tiếp tục gia tăng sử dụng nợ, công ty vượt qua điểm tối ưu, ởđó giá trị cơng ty bắt đầu giảm chi phí sử dụng vốn trung bình cơng ty bắt đầu tăng Lợi ích chắn thuế không đủ bù đắp cho chi phí khốn khó tài