CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ CƠ SỞ THỰC TIỄN CỦA CÔNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ

Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ CƠ SỞ LÝ LUẬN VÀ CƠ SỞ THỰC TIỄN CỦA CÔNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THƠNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ NHU CẦU – KHẢ NĂNG HUY ĐỘNG VỐN CHO ĐẦU TƯ PHÁT TRIỂN KINH TẾ – XÃ HỘI: 1.1.1 Nhu cầu vốn đầu tư phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 2001 2005 Xuất phát từ nhu cầu xúc vốn nhằm thúc đẩy kinh tế phát triển với tốc độ cao, ổn định bền vững, thời kỳ cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, việc huy động vốn cần khai thác tối đa nguồn vốn nước nhằm đáp ứng kịp thời nhu cầu đầu tư NSNN thành phần kinh tế Mục tiêu tổng quát chiến lược ổn định phát triển kinh tế xã hội giai đoạn 1990 - 2000 khỏi khủng hoảng – ổn định tình hình xã hội, vượt qua tình trạng nước nghèo phát triển Để đạt mục tiêu quan trọng trên, nhiệm vụ Việt Nam đẩy mạnh cơng đổi tồn diện, tiếp tục phát triển kinh tế nhiều thành phần, đảm bảo tăng trưởng cao ổn định mức – 9% (trong cơng nghiệp tăng 14%/năm) Đến năm 2002 GDP bình qn đầu người tăng gấp đơi so với năm 1990 tức khoảng 400 – 450$/người/năm Tuy nhiên, số khó khăn khách quan chủ quan nảy sinh mà chủ yếu phải kể đến khủng hoảng tài tiền tệ làm giảm nhịp độ phát triển nước ta năm 1999 2000 Do đó, tính đến hết năm 2000, GDP bình quân đầu người ta đạt 360$ đến hết năm 2002 đạt 400$ tức khoảng 1,8 lần GDP năm 1990 Theo viện nghiên cứu chiến lược phát triển mục tiêu Việt Nam đến năm 2005 phải đạt GDP bình quân đầu người 600$, gấp 1,5 lần so với số Đây mục tiêu khó khăn Muốn đạt điều Việt Nam cần đạt mức tăng trưởng bình quân năm 7,2% năm tới (trong mức tăng trưởng trung bình giai đoạn 1996 – 2000 6,8%) Để cho mục tiêu thành thực, Việt Nam cần phải thực lượng vốn đầu tư 58 tỉ $ năm tới, tăng khoảng 45% so với giai đoạn 1996 – 2000 Trong lượng vốn nguồn vốn nước chiếm khoảng 60%, lại 1 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ 40% huy động từ nguồn vốn nước Phấn đấu đạt mức huy động trái phiếu Chính phủ hàng năm (kể công trái xây dựng tổ quốc) tối thiểu 5%/GDP hàng năm (khoảng 15.000 – 20.000 tỉ đồng/năm) Trong năm tới (2001 – 2005), để đáp ứng nhu cầu vốn cho cơng nghiệp hố, đại hố đất nước, vốn cho chương trình mục tiêu nhiệm vụ huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ kho bạc trọng trách Thực tốt nhiệm vụ huy động vốn nói cần quán triệt nguyên tắc: Vốn nước định, vốn nước quan trọng Cần xử lý linh hoạt mối quan hệ vốn nước vốn nước nhằm đảm bảo thực tốt mục tiêu, nhiệm vụ phát triển kinh tế – xã hội Vai trò định vốn nước thể chỗ: + Tạo điều kiện cần thiết để hấp thụ khai thác có hiệu nguồn vốn đầu tư nước ngồi + Hình thành tạo lập sức mạnh nội sinh kinh tế, hạn chế tiêu cực phát sinh kinh tế – xã hội đầu tư nước gây nên Sự nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước nghiệp toàn dân, khai thác triệt để tiềm vốn dân mong tạo phát triển bền vững kinh tế Phải coi trọng sức mạnh vốn tiềm ẩn dân cư doanh nghiệp, coi kho tài nguyên quý phải khai thác, sử dụng có hiệu 1.1.2 Khả huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã hội: 1.1.2.1Huy động nguồn vốn nước Trong năm tới, cần tăng nhanh tỉ lệ tiết kiệm dành cho đầu tư, coi tiết kiệm quốc sách, có biện pháp tiết kiệm sản xuất tiêu dùng tất khu vực Nhà nước, doanh nghiệp, hộ gia đình để dồn vốn cho phát triển sản xuất; Đa dạng hố hình thức huy động vốn, hình thức phát hành trái phiếu Chính phủ, mở rộng phát triển tổ chức Tài trung gian như: hệ thống Cơng ty Tài chính, doanh nghiệp bảo hiểm Song song với việc huy động vốn ngắn hạn, cần tăng tỉ trọng huy động vốn trung – dài hạn 2 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ Mục tiêu phấn đấu phải huy động 60% tổng nhu cầu vốn đầu tư từ nguồn nước Cụ thể là: - Nguồn vốn đầu tư Chính phủ: hàng năm ngân sách Nhà nước dành khoảng 10-15% vốn cho đầu tư phát triển Dự kiến tổng thu NSNN giai đoạn 2001-2002 20-22% GDP, thu thuế, phí khoảng 17-18% GDP Tổng chi NSNN khoảng 26-28% GDP chi cho đầu tư phát triển 10% GDP 26% tổng chi NSNN Bội chi Ngân sách không vượt 5% GDP giải cách khai thác triệt để nguồn thu đẩy mạnh sách vay nợ Chính phủ thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ - Nguồn vốn đầu tư từ nguồn khấu hao lợi nhuận để lại từ doanh nghiệp: khoảng 15 – 16 tỷ $ năm qua bình quân doanh nghiệp đầu tư bổ sung từ 100 – 150 triệu $, dự kiến vốn doanh nghiệp chiếm 28% cấu vốn đầu tư nước, nguồn vốn đầu tư quan trọng tương lai - Nguồn vốn đầu tư từ tổ chức Tài : nguồn vốn từ tổ chức tín dụng, Cơng ty Tài chính, Ngân hàng phi Ngân hàng Nguồn tính khoảng 3- tỉ $ - Nguồn vốn đầu tư hộ gia đình: nước có 10 triệu hộ gia đình, có khoảng triệu hộ đủ vốn kinh doanh tích luỹ hàng năm để phát triển kinh tế gia đình Dự kiến hộ tiết kiệm cho đầu tư phát triển trung bình từ 1.000 đến 1.500 $/năm, tổng số tích luỹ khoảng – tỉ $ chiếm 33% cấu vốn đầu tư nước 1.1.2.2Huy động vốn đầu tư nước ngoài: Trong nguồn vốn đầu tư nước ngoài, tập trung thu hút vốn đầu tư trực tiếp (FDI) khơng tạo vốn để phát triển kinh tế mà tạo hội để trực tiếp đưa kỹ thuật, công nghệ từ bên ngồi vào, giải cơng ăn việc làm cho lao động nước, tạo sản phẩm cho tiêu dùng cho xuất Cần tập trung vào việc khai thác khoản viện trợ phát triển thức (ODA), cần hồn tất sớm cơng việc chuẩn bị để tiếp nhận nhanh nguồn vốn Việc phát hành trái phiếu quốc tế cần cân nhắc kỹ điều kiện vay khả trả nợ Không vay thương mại để đầu tư cho sở hạ tầng cơng trình khơng mang lại lợi nhuận 3 - - Một số giải pháp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ - Nguồn vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài: Từ Quốc hội ban hành luật đầu tư nước Việt Nam ngày 29/12/1987 đến hết ngày 31/12/1999, địa bàn nước có 3.398 dự án đầu tư cấp giấy phép với tổng số đăng ký đạt 42.341 triệu $ (kể vốn xin tăng thêm dự án) Trong số dự án cịn hoạt động 2.895 dự án với số vốn 36.566 triệu $ có 503 dự án chấm dứt thời kỳ hoạt động bị rút giấy phép với tổng số vốn 5.775 triệu $ Với việc tiếp tục sách kinh tế mở cửa, khuyến khích, hấp dẫn, tạo sở pháp lý để hướng dẫn nhà đầu tư Quốc tế có khả huy động vốn đầu tư trực tiếp từ nước vào Việt Nam, ước tính năm 2003, vốn thực khoảng 19 – 21 tỉ $, tăng 12,5% - 13% so với năm 2002 Trong vốn nước ngồi 15 – 16 tỉ $ tổng số vốn thực Nguồn vốn FDI ước tháng đầu năm 2002 theo số đăng ký đạt 346 triệu $, giảm 43% so với kỳ, số thực đạt khoảng 600 triệu $, giảm 7% so với kỳ Nguồn vốn ODA, tài trợ đa phương tổ chức tài trợ Quốc tế (IMF, ADB, WB) có vai trị quan trọng Vốn ODA thời kỳ 1991 – 1995 đạt – 2,5 tỉ $ Trong năm 1993 – 1994 hội nghị tài trợ phát triển cho Việt Nam Pari, cộng đồng tài Quốc tế cam kết dành cho Việt Nam nguồn tài trợ phát triển thức tới 3,8 tỉ $ Ta vay từ IMF khoảng 230 triệu $, với WB ADB số tiền 740 triệu $, ký hiệp định vay ODA song phương với Nhật trị giá 52,3 tỉ Yên (tháng 1/1994) với Pháp trị giá 420 triệu Fr (7/1/1994) Mục tiêu đặt ra: vòng 10 năm phải đẩy mạnh huy động từ – tỉ $ từ nguồn ODA nguồn tài trợ đa phương tổ chức Quốc tế Nguồn vốn ODA tháng đầu năm 2000 thức hố hiệp định ký kết với nhà tài trợ đạt 1.068,8 triệu $ (gồm 906 triệu $ vốn vay 104,8 triệu $ vốn viện trợ khơng hồn lại) Số vốn giải ngân ước đạt 785 triệu $, đạt 46,3 % kế hoạch năm (trong vốn vay 655 triệu $, vốn viện trợ khơng hồn lại 130 triệu $) - Nguồn viện trợ nước ngoài: từ năm 1990 viện trợ tổ chức Liên hiệp quốc cho Việt Nam khoảng 50 – 60 triệu $/năm - Bên cạnh nguồn vốn nói trên, cần phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường kinh tế để huy động vốn đầu tư nhà đầu tư nước 4 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ ngồi Dự kiến năm 1998 – 2002 bình quân năm huy động 300 – 500 triệu $ tổng số huy động vốn đạt – 2,5 tỉ $ Trong thời gian qua có sách, chế huy động vốn thích hợp, góp phần tạo điều kiện khai thác nguồn vốn nước nước ngồi cách có hiệu Nhờ mà huy động lượng vốn lớn để bù đắp thiếu hụt NSNN để đầu tư phát triển kinh tế, góp phần ổn định lưu thông tiền tệ, kiềm chế lạm phát Tuy nhiên, bên cạnh thành đạt thời gian qua, cơng tác huy động vốn ta cịn nhiều hạn chế Để khắc phục tồn nâng cao hiệu huy động vốn, cần có sách, giải pháp hữu hiệu, hợp lí 1.1.3 Giải pháp huy động vốn cho đầu tư phát triển kinh tế – xã hội đến năm 2003 Để tăng cường công tác huy động vốn cho đầu tư phát triển, phục vụ nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố kinh tế cần trọng số giải pháp sau: 1.1.3.1Huy động vốn từ nội kinh tế quốc dân: Hiện nay, tiềm vốn nước ta lớn Vấn đề đặt cần tìm giải pháp để biến tiềm thành thực, huy động triệt để vốn nước phục vụ nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố đất nước • Huy động vốn qua kênh NSNN điều kiện quan trọng để giải nhu cầu thu chi Nhà nước tiêu dùng thường xuyên, chi đầu tư phát triển kinh tế theo hướng cơng nghiệp hố, đại hoá Việc huy động qua kênh NSNN phải dựa vào thuế, phí, lệ phí; phát huy tiềm vốn từ nguồn tài nguyên quốc gia phải từ vay nợ thu thuế phí nguồn thu quan trọng - Huy động vốn qua thuế, phí, lệ phí: để tăng cường hiệu huy động vốn qua thuế, phí, lệ phí cần phải mở rộng diện thu thuế, quy định mức thuế suất mức vừa phải, hợp lí, nhăm thúc đẩy doanh nghiệp, dân cư mở rộng đầu tư; mở rộng diện thu thuế thu nhập cá nhân, đánh 5 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ thuế thu nhập với khoản lợi tức thu từ vốn; chuyển hẳn sang chế đối tượng nộp thuế tự khai trực tiếp nộp thuế vào KBNN - Mở rộng phát hành trái phiếu Chính phủ để tạo nguồn vốn cho nghiệp cơng nghiệp hố, đại hố kinh tế Vay nợ dân tạo nguồn vốn cho đầu tư tượng bình thường Nhà nước Vay nợ dân tạo nguồn vốn cho đầu tư phát triển có hai điểm lợi: + Tăng tiết kiệm xã hội, tạo thói quen tiết kiệm, tiêu dùng hợp lí cho người dân + Nhà nước có nguồn vốn để đầu tư phát triển kinh tế mà phát hành tiền, tránh lạm phát Muốn tăng hiệu vay nợ dân, cần trọng vào vấn đề sau: + Đa dạng hố hình thức huy động vốn như: Tín phiếu, trái phiếu, phát hành loại trái phiếu vơ danh chuyển đổi tự do, trái phiếu cơng trình chuyển đổi thành cổ phiếu, đảm bảo việc lấy lãi dễ dàng, nhanh gọn + Đa dạng hoá thời hạn vay vốn qua trái phiếu, chủ yếu tập trung huy động vốn loại trái phiếu trung dài hạn, hạn chế tới chấm dứt vay ngắn hạn với lãi suất cao để bù đắp bội chi Ngân sách - Bộ Tài phát hành trái phiếu; Ngân hàng nhà nước đứng tổ chức đấu thầu mua trái phiếu (đấu thầu lãi suất, khối lượng mua thời hạn), xác định mức lãi suất vay vốn hợp lý, đảm bảo có lợi cho chủ sở hữu lẫn người vay vốn • Xúc tiến nhanh việc phát triển thị trường chứng khốn Việc hồn thiện thị trường vốn đặc biệt phát triển thị trường chứng khoán tạo điều kiện cho giao dịch chứng khoán chuyển đổi từ chứng khoán sang tiền mặt nhanh gọn thuận tiện • Huy động vốn qua tổ chức Tài – Tín dụng Trong năm trước mắt lâu dài, tổ chức Tài – Tín dụng trung gian vốn lớn kinh tế, phải coi trọng tăng cường hiệu huy động vốn qua tổ chức Các giải pháp là: 6 - - Một số giải pháp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ - Mở rộng hình thức tiết kiệm qua bưu điện, tạo điều kiện thuận lợi cho người dân gửi tiền tiết kiệm lúc nào, đâu với số tiền nhiều hay - Mở rộng hình thức huy động vốn tiết kiệm như: tiết kiệm xây dựng nhà ở, tiết kiệm tuổi già, tín dụng tiêu dùng - Khuyến khích tạo điều kiện thuận lợi cho việc thiết lập quỹ đầu tư, Công ty bảo hiểm, Cơng ty Tài chính, để thu hút có hiệu nguồn vốn, phát triển mạnh mẽ hệ thống Ngân hàng, tổ chức Tài chính, quỹ tín dụng nhân dân - Cho phép phát hành kỳ phiếu thu ngoại tệ; phát hành kỳ phiếu, trái phiếu để huy động vốn ngắn hạn trung hạn - Có sách lãi suất hợp lý, khuyến khích có biện pháp bắt buộc tổ chức tín dụng phải có cấu dư nợ hợp lý dư nợ cho vay ngắn hạn dư nợ cho vay dài hạn, trung hạn, nhằm tạo điều kiện cho doanh nghiệp huy động vốn cho đầu tư chiều sâu, mở rộng trình kinh doanh • Thúc đẩy doanh nghiệp tự đầu tư, khai thác triệt để nguồn vốn doanh nghiệp, tổ chức kinh tế – trị – xã hội tự bỏ vốn đầu tư phát triển sản xuất - Kích thích, khuyến khích doanh nghiệp, tổ chức kinh tế – trị – xã hội tự bỏ vốn đầu tư phát triển sản xuất + Khuyến khích doanh nghiệp nâng cao khả tích tụ tập trung vốn, mở rộng vốn từ kết sản xuất kinh doanh + Khai thác sử dụng có hiệu tiềm vốn có doanh nghiệp, cho phép doanh nghiệp sử dụng linh hoạt nguồn vốn, loại quỹ, phục vụ kịp thời yêu cầu sản xuất kinh doanh Nhà nước cần xây dựng chế bảo toàn vốn - Khuyến khích, tạo điều kiện cho doanh nghiệp tự huy động vốn từ dân cư, tổ chức tín dụng, tổ chức cá nhân ngồi nước để đáp ứng nhu cầu sản xuất kinh doanh + Mở rộng hình thức liên doanh, liên kết, hợp đồng, hợp tác kinh doanh với đối tác nước nước 7 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ + Từng bước mở rộng cổ phần hố, đa dạng hố hình thức sở hữu doanh nghiệp Nhà nước Cho phép doanh nghiệp phát hành cổ phiếu, trái phiếu theo quy định phủ để tìm kiếm huy động vốn cá nhà đầu tư nước • Khai thác triệt để tiềm vốn dân cư kích thích người dân tự bỏ vốn đầu tư cho Nhà nước, tổ chức kinh tế vay để tạo nguồn vốn đầu tư Thực hành tiết kiệm tồn xã hội, khuyến khích có sách hướng dẫn tiêu dùng hợp lý Tạo môi trường kinh doanh thuận lợi cho người dân bỏ vốn đầu tư • Huy động vốn nước Việc huy động vốn nước năm trước mắt coi biện pháp quan trọng liên quan đến sách đối ngoại, quan hệ kinh tế, trị Việt Nam với nước, tổ chức quốc tế để thu hút khoảng 20 – 25 tỉ từ nước ngồi năm 2003 Chúng ta áp dụng hình thức sau: • Thu hút ngày nhiều nguồn vốn đầu tư trực tiếp nhà đầu tư nước Về nguyên tắc, để thu hút đồng vốn đầu tư này, trước hết phải chứng minh kinh tế nội địa nơi an toàn cho vận động đồng vốn sau nơi có lực sinh lợi cao nơi khác, điều kiện cần đủ để thu hút vốn đầu tư nước Do cần phải thực giải pháp sau: - Tạo lập môi trường kinh tế – xã hội ổn định thuận lợi cho thâm nhập vận động dịng vốn đầu tư nước ngồi Để đảm bảo tạo lập trì mơi trường kinh tế ổn định, đòi hỏi phải giải nhiều vấn đề thể chế trị, mơi trường pháp luật cách vận hành quản lý kinh tế, vừa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, cần phải: + Kiềm chế có hiệu nạn lạm phát, giữ tỉ lệ lạm phát mức hợp lý, vừa đảm bảo ổn định kinh tế vừa thúc đẩy tăng trưởng kinh tế + Nhà nước đảm bảo tạo lập mơi trường kinh doanh thuận lợi, bình đẳng cho thành phần kinh tế 8 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ + Đẩy mạnh thực triệt để công cải cách thủ tục hành chính, cải thiện mơi trường pháp lý cho vận động dịng vốn nước ngồi - Duy trì tăng cường khả sinh lợi lâu bền kinh tế quốc dân - Xem xét hình thức ưu đãi đầu tư, có quy hoạch cụ thể, chi tiết ngành, lĩnh vực, dự án ưu tiên đầu tư • Khai thơng, mở rộng hấp thu triệt để nguồn vốn đầu tư gián tiếp từ nước ngồi - Tìm kiếm, khai thác triệt để nguồn viện trợ khơng hồn lại, viện trợ nhân đạo, viện trợ phát triển thức vay nợ + Tranh thủ vốn vay ưu đãi theo thể thức ODA thời hạn vay tương đối dài, lãi suất thấp, chủ động lập, thẩm định chặt chẽ dự án cần gọi vốn ODA, giải tốt công tác giải ngân nguồn vốn vay ký + Khai thác nguồn vay, tài trợ đa phương từ tổ chức quốc tế (IMF, WB, ADB), cố gắng thống với nước, tổ chức quốc tế thời gian sớm văn khung vay vốn giai đoạn 2001 – 2010 để có dự kiến bố trí sử dụng vốn rút vốn + Bên cạnh việc xúc tiến sử dụng vay nợ, cần đẩy mạnh việc quản lý nợ hạn qua đàm phán giãn nợ, thí điểm mở rộng diện chuyển đổi, mua bán nợ - Phát hành trái phiếu quốc tế nước ngồi để thu hút vốn, phải tính tốn kỹ lưỡng, lãi suất cao khoản đòi hỏi đầu tư phải thu lợi nhuận ngay, thu lãi cao có khả trả nợ Trong điều kiện nước ta nay, cần phải coi trọng hai nguồn vốn nước nước ngồi Trong nguồn vốn nước giữ vai trị quan trọng Việc huy động vốn ngồi nước phải nhìn nhận theo quy trình khép kín ba phương diện: huy động, sử dụng quản lý Đồng thời bảo đảm thông suốt ba giai đoạn: tích luỹ – huy động - đầu tư, nhằm đạt tốc độ luân chuyển hiệu cao Có nước ta tránh tình trạng khủng hoảng nợ đảm bảo cho kinh tế – xã hội phát triển lành mạnh bền vững 9 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ SỰ CẦN THIẾT CỦA CƠNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THƠNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1.4 Khái niệm đặc điểm tín dụng Nhà nước Tín dụng Nhà nước hình thức tín dụng quan Tài thực Trong hình thức này, Nhà nước người trực tiếp vay vốn nước, nước để giải nhu cầu chi NSNN đồng thời Nhà nước người cho vay Đặc trưng tín dụng Nhà nước việc huy động vốn sử dụng vốn huy động thường có kết hợp nguyên tắc tín dụng sách tài Do tín dụng Nhà nước khác với tín dụng thương mại tín dụng Ngân hàng Cụ thể: Tín dụng Nhà nước quan hệ vay mượn bên Nhà nước, bên tầng lớp dân cư, tầng lớp kinh tế – xã hội ngồi nước , cịn tín dụng Thương mại quan hệ vay mượn, sử dụng vốn doanh nghiệp với tín dụng Ngân hàng quan hệ tín dụng Ngân hàng với doanh nghiệp, tầng lớp dân cư - Do Nhà nước chủ thể mạnh trị, kinh tế nên phạm vi huy động vốn tín dụng Nhà nước rộng, vừa huy động vốn nước, vừa huy động vốn nước như: phát hành trái phiếu Chính phủ, huy động tiền nhàn rỗi tầng lớp dân cư vay nước hay tổ chức quốc tế - Đối tượng huy động vốn tín dụng Nhà nước phong phú đa dạng quan hệ tín dụng khác Nếu tín dụng Thương mại, đối tượng vay vốn chủ yếu hàng hố cịn tín dụng Ngân hàng chủ yếu tiền tín dụng Nhà nước đối tượng huy động vốn bao gồm hàng hoá tiền tệ - Nhà nước chủ thể mạnh mặt nên khác với tín dụng Thương mại tín dụng Ngân hàng, việc huy động vốn dựa nguyên tắc tự nguyện, nhiều cịn mang tính cưỡng chế, bắt buộc, nhằm đảm bảo cho Nhà nước tập trung nhanh, đầy đủ nguồn vốn để đảm bảo cho nhu cầu chi trả Nhà nước kịp thời - Thời hạn huy động vốn sử dụng vốn tín dụng Nhà nước đa dạng phong phú gồm: ngắn hạn, trung hạn dài hạn 10 10 - - Một số giải pháp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ 1.1.5 Sự cần thiết công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ Ở quốc gia giới, nguồn thu NSNN nhiều không đảm bảo thoả mãn nhu cầu chi tiêu để phát triển kinh tế, văn hoá, y tế, giáo dục, quản lý Nhà nước, giữ vững an ninh, củng cố quốc phịng, vậy, Nhà nước phải thực vay vốn từ thành phần kinh tế, tầng lớp dân cư nước vay nươc ngồi để bù đắp thiếu hụt Đa số nước giới, nguồn thu mà Tài huy động hình thức thu NSNN như: thuế, lệ phí khơng đủ để đầu tư phát triển kinh tế nên địi hỏi phải có nguồn Tài bổ sung Một nguồn khoản Nhà nước vay dân, nguồn tiền nhàn rỗi tầng lớp dân cư thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ Nhà nước sử dụng nguồn vốn để đầu tư cho kinh tế, tạo khả nguồn thu cho NSNN Ở Việt Nam, tình hình Tài – Ngân sách ln tình trạng cân đối khơng ổn định, nguyên nhân hậu kinh tế chưa phát triển Trong Nhà nước không đủ vốn cung ứng cho kinh tế, xã hội đọng vốn sử dụng vốn lãng phí, hiệu Vốn NSNN cấp với tính chất khơng hồn lại bị trải rộng q nhiều, nhu cầu kinh tế thiếu so với nhu cầu ngày tăng mang tính bao cấp, hiệu kinh tế Sang kinh tế thị trường, kinh tế đòi hỏi lượng vốn lớn mà nguồn thu NSNN ta chủ yếu từ thuế, chiếm 23% GDP chưa đáp ứng nhu cầu chi tiêu ngân sách Trong nguồn vốn nhàn rỗi dân cư lớn Do vậy, để khai thác tối đa nguồn vốn nhàn rỗi dân cư thiết phải tăng cường phát hành trái phiếu Chính phủ qua hệ thống KBNN Việc huy động vốn nhàn rỗi nước có ý nghĩa vô quan trọng đất nước ta giai đoạn Cụ thể: - Thứ nhất: huy động vốn nước góp phần bù đắp thiếu hụt NSNN Đất nước ta bước sang thời kỳ mới, kinh tế chuyển sang chế thị trường có quản lý Nhà nước, nhu cầu chi NSNN ngày cao, nguồn thu hạn chế, chủ yếu từ thuế, thiếu hụt ngân sách tình trạng ln xảy Trong thời gian qua, Tài 11 11 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ quốc gia có phần cải thiện bắt đầu vào ổn định, tỷ lệ lạm phát hạ thấp, giá ổn định Song điều kiện bội chi ngân sách còn, lạm phát ln bệnh bùng nổ lúc nào, việc huy động vốn nhàn rỗi nước có ý nghĩa sống cịn nên Tài quốc gia Khai thác nguồn vốn nhàn rỗi nước trước hết nhằm mục đích chi trả cho NSNN cách kịp thời, đảm bảo ổn định trước mắt Tài quốc gia, cịn góp phần hạn chế việc phát hành tiền chi tiêu cho NSNN việc nguyên nhân gây rối loạn lưu thơng tiền tệ, kích thích tốc độ lạm phát tăng nhanh Vì vậy, huy động vốn nhàn rỗi nước vừa có tác dụng bù đắp thiếu hụt NSNN, vừa góp phần điều hồ lưu thơng tiền tệ, kiềm chế đẩy lùi lạm phát Huy động vốn nhàn rỗi nước giúp ngân sách giảm dần thiếu hụt sách tăng trưởng kinh tế xu hướng áp dụng rộng rãi toàn giới - Thứ hai: huy động vốn nhàn rỗi nước góp phần cho đầu tư phát triển kinh tế Trong điều kiện nước ta sở vật chất kỹ thuật nghèo nàn, lạc hậu, sở hạ tầng thấp kém, chưa đáp ứng nhu cầu đầu tư phát triển kinh tế việc thu hút vốn đầu tư nước ngồi cịn chưa đạt hiệu cao Vì cần tăng cường huy động nguồn vốn nhàn rỗi nước để đầu tư cho cơngtrình trọng điểm – then chốt, cơng trình sở hạ tầng huyết mạch kinh tế Nhờ khoản đầu tư Nhà nước mà mặt kinh tế đất nước thay đổi nhanh chóng, tạo điều kiện tiền đề cho doanh nghiệp, cá nhân có vốn đầu tư mở rộng sản xuất, kinh doanh, tăng suất lao động, cải tiến kỹ thuật - Thứ ba: thông qua huy động vốn nhàn rỗi nước, góp phần thúc đẩy phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán Việc phát triển thị trường vốn có ý nghĩa quan trọng, trước hết chế giúp cho việc chuyển nguồn vốn tác nhân kinh tế từ nơi thừa sang nơi thiếu cách dễ dàng, thuận tiện, thúc đẩy thực sách huy động vốn nước Ngược lại, huy động vốn cho phát triển kinh tế điều kiện để thúc đẩy nhanh phát triển thị trường chứng khoán Huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu, cổ phiếu, tín phiếu tạo vốn hàng hoá cho thị trường vốn, thị trường tài Theo ngun lý 12 12 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ hàng hố chủ yếu thị trường chứng khoán phải cổ phiếu chúng ta, trái phiếu Chính phủ đặc biệt trái phiếu kho bạc lại có tầm quan trọng với vị trí ngày bật Từ chỗ chưa cho phép chuyển nhượng, đến nay, trái phiếu Kho bạc đấu thầu Ngân hàng Nhà nước không trở thành công cụ vay vốn Nhà nước mà cịn cơng cụ sách Tài – Tiền tệ kinh tế thị trường, đồng thời công cụ nghiệp vụ kinh doanh thị trường mở Ngân hàng Đây “hàng hoá” chủ yếu thị trường vốn, thị trường chứng khốn hoạt động cơng khai mở rộng Việt Nam Bộ Tài với Ngân hàng Nhà nước, bộ, ngành có liên quan nghiên cứu chuẩn bị điều kiện, yếu tố cần thiết cho phát triển thị trường chứng khoán Trong điều kiện kinh tế nước ta chưa phát triển, trái phiếu, cổ phiếu doanh nghiệp chưa phong phú, trước mắt trái phiếu Chính phủ phải đóng vai trị “hàng hố” chủ yếu thị trường, hàng hoá cho thị trường chứng khoán hoạt động Việt Nam Việc đẩy mạnh côngtác huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ cần thiết Chúng ta cần tăng cường đa dạng hố loại trái phiếu Chính phủ để bù đắp thiếu hụt NSNN, đầu tư phát triển kinh tế, kiềm chế lạm phát, điều hồ vốn lưu thơng tiền tệ làm sở cho việc phát triển thị trường vốn, thị trường chứng khoán nước ta 13 13 - - Một số giải pháp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ 14 14 - - ...Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ 40% huy động từ nguồn vốn nước Phấn đấu đạt mức huy động trái phiếu Chính phủ hàng năm (kể công trái xây dựng tổ quốc)... nguồn vốn nói trên, cần phát hành trái phiếu Chính phủ thị trường kinh tế để huy động vốn đầu tư nhà đầu tư nước 4 - - Một số giải pháp huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ ngồi... - - Một số giải pháp huy động vốn thơng qua phát hành trái phiếu Chính phủ SỰ CẦN THIẾT CỦA CÔNG TÁC HUY ĐỘNG VỐN THÔNG QUA PHÁT HÀNH TRÁI PHIẾU CHÍNH PHỦ 1.1.4 Khái niệm đặc điểm tín dụng Nhà