Luận văn một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu chính phủ tại kho bạc nhà nước lạng sơn

LI NểI U Đất nớc ta thực chuyển mình, vơn dậy, hội nhập với nớc khu vực giới từ Đảng Nhà nớc thực chuyển hớng kinh tế từ chế tập trung quan liêu bao cấp sang chế thị trờng có quản lý Nhà nớc theo định hớng xã hội chủ nghĩa Song nhu cầu đầu t phát triển, Chính phủ cần nhiều vốn, huy động vốn cho Ngân sách Nhà nớc cho đầu t phát triển cần thiết Nhận thức đợc tầm quan trọng đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ VIII Đảng Cộng Sản Việt Nam (tháng 6/1996) khẳng định : Trong công xây dựng phát triển đất nớc theo hớng đổi mới, Đảng Nhà nớc chủ trơng huy động nguồn vốn nớc để đầu t phát triển vốn nớc có ý nghĩa định, vốn nớc có ý nghĩa quan trọng, kết hợp tiềm sức mạnh bên khả tranh thủ bên Trong thời gian qua, hệ thống kho bạc Nhà nớc (KBNN) đợc Chính phủ tin tởng giao cho trọng trách huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phủ (TPCP), tập trung số vốn tiền tệ nhàn rỗi dân chúng, góp phần quan trọng đáp ứng nhu cầu chi cấp bách chủ NSNN, tham gia tích cực việc ổn định, điều hoà lu thông tiền tệ, góp phần kiềm chế đẩy lùi lạm phát Mặc dù vậy, nhng đứng trớc yêu cầu công đổi , yêu cầu đổi chế quản lý điều hành tài tiền tệ thách thức thời đại, công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP cần đợc cải tiến hoàn thiện, để huy động tối đa, có hiệu nguồn vốn cho tơng xứng với tiềm sẵn có đất nớc Trong thời gian thực tập KBNN Lạng Sơn đợc giúp đỡ hớng dẫn tận tình thầy cô giáo, cô lãnh đạo tập thể cán KBNN Lạng Sơn, tìm hiểu vấn đề quản lý tài Nhà Nớc sâu vào tìm hiểu vấn đề huy động vốn Xuất phát từ thực tế nói tính thời vấn đề mạnh dạn chọn đề tài: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ KBNN Lạng Sơn làm đề tài tốt nghiệp Mot so giai phap nham hoan thien cong tac huy dong von thong qua phat hanh trai phieu Chinh phu tai KBNN Lang Son Cơ sở lý luận sở thực tiễn công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP đối tợng đề tài, nghiên cứu phạm vi hoạt động KBNN Lạng Sơn Mục tiêu đề tài sở đánh giá thực trạng công tác huy động vốn đợc tiến hành KBNN Lạng Sơn thời gian qua, nghiên cứu sách chế độ nớc ta phát hành toán TPCP để đề giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn nói chung KBNN Lạng Sơn nói riêng Để làm đợc điều đề tài phải sử dụng kết hợp phơng pháp nghiên cứu khác nh phơng pháp vật biện chứng, phơng pháp thống kê, phơng pháp phân tích, phơng pháp tổng hợp thực tiễn Việc áp dụng thành công phơng pháp có ý nghĩa vô quan trọng mặt lý luận thực tiễn góp phần hoàn thiện công tác huy động vốn, từ khâu phát hành TPCP đến toán trái phiếu phát hành Ngoài phần mở đầu kết luận, đề tài gồm chơng, chơng đợc trình bày cụ thể nh sau: Chơng 1: Sự cần thiết nội dung công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP Chơng 2: Thực trạng công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP KBNN tỉnh Lạng Sơn thời gian qua Chơng 3: Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP KBNN Lạng Sơn thời gian tới Qua xin chân thành cảm ơn thầy giáo-tiến sĩ Phạm Văn Khoan, ngời trực tiếp hớng dẫn hoàn thành luận văn cách chu đáo, tận tình.Tôi muốn bày tỏ lòng biết ơn tới cô lãnh đạo tập thể cán KBNN Lạng Sơn ngời giúp đỡ nhiệt tình thời gian thực tập KBNN Lạng Sơn Là sinh viên có nhiều cố gắng song thời gian thực tập cha đợc nhiều, trình độ lực hạn chế nên luận văn thiếu xót Tôi kính mong hội đồng chấm luận văn trờng Đại học Tài kế toán Hà Nội, thầy giáo cô giáo, cô chú, anh chị bạn bè gần xa góp ý giúp đỡ để hoàn thiện đợc khiếm khuyết hạn chế cuả Tôi xin chân thành cảm ơn! Chơng I: Sự cần thiết nội dung công tác huy động vốn qua phát hành trái phiếu Chính phủ 1.1 Sự cần thiết công tác huy động vốn 1.1.1 Tín dụng Nhà nớc 1.1.1.1 Khái niệm tín dụng Nhà nớc Tín dụng phạm trù lịch sử, đời phát triển gắn liền với đời phát triển sản xuất hàng hóa Nền sản xuất hàng hoá phát triển với đời tiền tệ đóng vai trò vật ngang giá chung tạo điều kiện thuận lợi thúc đẩy quan hệ tín dụng phát triển Lịch sử phát triển xã hội loài ngời chứng minh rằng, vào thời kì Công xã nguyên thuỷ, phân công lao động xã hội phát triển làm xuất chế độ t hữu phân chia giai cấp Nhà nớc đời Để thực tốt chức quản lý kinh tế - xã hội Nhà nớc ngày cần lợng vốn lớn để đầu t nhiều cho chơng trình dự án nhằm đạt tới xã hội u việt xã hội có, nhng nguồn lực có hạn, mà Nhà nớc gặp khó khăn vốn lợng vốn lớn nằm rải rác dân chúng, họ có vốn mà sử dụng chúng nh quay vòng vốn, làm để Nhà nớc sử dụng lợng vốn theo mục đích ? Tín dụng Nhà nớc đời giải đợc vấn đề khó khăn Chính vậy, hiểu Tín dụng Nhà nớc quan hệ tín dụng mà Nhà nớc chủ thể vay, để đảm bảo khoản chi tiêu NSNN đồng thời chủ thể cho vay để thực chức năng, nhiệm vụ kinh tế - Chính trị- xã hội Nhà nớc 1.1.1.2 Đặc điểm, chất Tín dụng Nhà nớc Tín dụng Nhà nớc trớc hết mang đặc điểm nh loại hình tín dụng khác tính hoàn trả có thời hạn phải trả khoản tiền sử dụng vốn vay Song không nên nhầm quan hệ với tín dụng Ngân hàng chỗ tín dụng Ngân hàng, tiền vay đợc sử dụng cho doanh nghiệp, cá nhân, tổ chức kinh tế vay, nhằm đảm bảo tính liên tục trình sản xuất mở rộng nâng cao hiệu sản xuất Tiền vốn tín dụng đợc sử dụng nh t tạo điều kiện để hoàn trả tiền vay lãi vay việc tăng giá trị sản xuất sản phẩm thặng d Tín dụng Nhà nớc hoạt động không lợi ích lợi nhuận mà nhằm tăng nguồn lực tài cho NSNN thực chức quản lý kinh tế xã hội Nhà nớc Chủ thể quan hệ Tín dụng Nhà nớc Nhà nớc chủ thể khác có liên quan với t cách ngời cho Nhà nớc vay nợ chủ thể đợc Nhà nớc cho vay Nh chủ thể liên quan tổ chức doanh nghiệp, cá nhân chủ thể nớc, phủ quốc gia khác, tổ chức kinh tế xã hội nớc , tổ chức tài , tín dụng quốc tế ( IMF, ADB, WB ) chủ thể nớc Do nguồn vốn huy động đợc từ tín dụng Nhà nớc phong phú Nhà nớc dùng uy tín trách nhiệm để tham gia vào quan hệ tín dụng, mặt tập trung đợc nguồn vốn tạm thời nhàn rỗi dân c, mặt cho vay u đãi đầu t vào công trình, dự án sở hạ tầng kinh tế- xã hội, dự án đầu t phát triển sản xuất kinh doanh Khi cho vay nghĩa Nhà nớc chuyển giao quyền sở hữu vốn cho ngời vay việc cho vay, trao tặng mà ngời cho vay cấp tiền vay, chuyển quyền sử dụng cho ngời vay thời hạn định, mà ngời vay nhận tín dụng, sử dụng vốn vay phải đảm bảo giải phóng kịp thời tiền vốn khỏi luân chuyển hoàn trả nợ hạn Tín dụng Nhà nớc biểu quan hệ phân phối lại giá trị sản phẩm xã hội phần tài sản quốc dân Bản chất tín dụng Nhà nớc mối quan hệ kinh tế chủ thể vay chủ thể cho vay, gắn liền với trình phân phối lại nguồn vốn tài sản đợc đa vào luân chuyển sử dụng hợp lý, có hiệu Nhờ có tín dụng Nhà nớc mà vốn tiền tệ đợc luân chuyển từ nơi thừa sang nơi thiếu nhằm thoả mãn nhu cầu vốn kinh tế Vốn đợc chuyển giao tạm thời thời gian định thực chất có giá trị sử dụng đợc chuyển đến ngời chủ Tính hoàn trả trực tiếp, có thời hạn tín dụng Nhà nớc đợc biểu : Nhà nớc chủ thể vay, khoản nợ nớc nớc để tạo lập nguồn tài bổ sung cho NSNN, phải thực nghĩa vụ hoàn trả trực tiếp khoản nợ vay thời hạn cam kết Nếu đến hạn toán mà Nhà nớc không tìm đợc nguồn vốn để cân đối buộc phải áp dụng biện pháp tình huy động vốn theo phơng châm lấy nợ trả nợ cũ, lẽ Tín dụng Nhà nớc gắn chặt với uy tín máy Nhà nớc, bên cạnh hình thức vay có khác lãi suất, thời gian, hình thức toán Chẳng hạn phát hành TPCP, Nhà nớc đàm phán với dân chúng ( ngời cho vay) để gia hạn nợ, giãn nợ, xoá nợ Chính mà Nhà nớc cần phải tính toán trình sử dụng vốn cho hiệu thoát khỏi tình trạng Khi Nhà nớc chủ thể cho vay , Nhà nớc quy định rõ thời hạn khoản vay chủ thể vay nợ phải thực nghĩa vụ hoàn trả nợ vay thời hạn cam kết Ngời vay quyền sở hữu tiền vay mà họ bỏ số tiền lãi suất vay để trả cho việc sử dụng khoản tiền đó, nh kết thúc vòng tuần hoàn khoản tiền phải trả cho Nhà nớc Bên cạnh đó, tín dụng Nhà nớc vừa mang tính kinh tế, vừa mang tính xã hội: Tính kinh tế chủ thể cho Nhà nớc vay lợi tức tiền vay, lợi ích từ hàng hoá công cộng Nhà nớc đầu t, lợi ích thuế quan xuất nhập hàng hoá ( chủ thể nớc) Với Nhà nớc lợi ích nguồn lực tài động viên đợc để thực mục tiêu kinh tế- xã hội, lợi tức tiền vay Nhà nớc cho vay tăng nguồn lực tài động viên từ thuế thông qua tăng nguồn thu Tính xã hội thể uy tín Nhà nớc thông qua thực khoản vay nợ khoản cho vay tài trợ, mục đích không lợi nhuận mà mục đích phát triển kinh tế- xã hội Ví nh Nhà nớc đầu t vào chơng trình mục tiêu: Giải việc làm, xoá đói giảm nghèo, trồng lại triệu rừng bảo vệ môi trờng thiên nhiên Cuối nhu cầu vốn NSNN định mức huy động vốn, lợng vốn chủ yếu dành cho đầu t, phát triển kinh tế - xã hội thông qua hình thức cho vay tài trợ Quan hệ tín dụng Nhà nớc NSNN đợc minh hoạ nh sau: Huy động vốn (TCPP, Công trái) Thu thuế, phí, lệ phí NSNN Chi cho vay NSNN Chi TX, đầu tư, chi trả nợ, chi khác 1.1.2 Sự cần thiết công tác huy động vốn cho NSNN 1.1.2.1 Sự cần thiết công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP Nền kinh tế xã hội ngày phát triển, chức nhiệm vụ Nhà nớc có thay đổi đáng kể Ngoài chức vốn có quyền lực để thống trị xã hội, Nhà nớc có chức tham gia quản lý điều tiết vĩ mô cac hoạt động kinh tế- xã hội Chức Nhà nớc mở rộng nhu cầu chi Nhà nớc tăng lên nhanh chóng Trong nguồn thu NSNN có hạn, nguồn thu cân đối NSNN chủ yếu lấy từ thuế, phí, lệ phí chúng đợc xác định ổn định dự toán NSNN hàng năm Nhà nớc mục đích chi tiêu cho dù khoản chi tiêu hợp lý để tăng thu NSNN với thuế nguồn thu chủ yếu Bởi lẽ đánh thuế cao yếu tố kìm hãm bóp chết sản xuất nớc Tác động quay ngợc lại, không đảm bảo đợc nguồn thu mà không nuôi dỡng đợc nguồn thu tơng lai Bên cạnh đó, yêu cầu phát triển ngành kinh tế hoàn thành trình công nghiệp hoá- đại hoá đất nớc vào năm 2020, vấn đề cấp bách Các nhà dự báo kinh tế cho trình công nghiệp hoá, đại hoá thời gian tới cần khoảng 45 đến 55 tỷ USD, số tiền khổng lồ lấy đâu? Hơn nữa, với hoạt động đa dạng, phong phú máy Nhà nớc với đời sống kinh tế- xã hội luôn phát triển, đời sống ngời đợc cải thiện, họ đòi hỏi mức sống cao hơn, nhu cầu hàng hoá công cộng phong phú hơn, trang thiết bị ngày đại hơn, Nhà nớc hạn chế tiêu rút bớt chi tiêu cho ngành then chốt, lĩnh vực chủ yếu, sở hạ tầng kinh tế- xã hội quan trọng Vì làm nh đất nớc tụt hậu cảnh giậm chân chỗ Nhng chi lấy nguồn thu đâu? Tất nhân tố lại chịu ảnh hởng nhiều nhân tố nh : Mức tăng trởng kinh tế, mức tăng thu nhập bình quân đầu ngời, sách tăng trởng kinh tế, hiệu hoạt động kinh tế hiệu lực hoạt động máy Nhà nớc Huy động vốn công cụ tài hữu hiệu, giải hài hoà xung đột mà đảm bảo tổng lu lợng tiền lu thông không thay đổi, tăng lực tài cho NSNN cân đối thu chi, thúc đẩy kinh tế quốc dân phát triển Huy động vốn thực chất việc vay nợ Chính phủ theo nguyên tắc hoàn trả có lãi , nhằm thực chức năng, nhiệm vụ Nhà nớc giai đoạn lịch sử định Trớc đây, để giải vấn đề vốn đặn nhận viện trợ, kinh tế dấu hiệu lạc quan Sau phát hành tiền đẩy kinh tế vào tình trạng suy thoái chí vay nợ nớc với điều kiện ràng buộc, thời kỳ đen tối kinh tế Thời hian gần đây, nhu cầu vốn ngày lớn,đặc biệt nhu cầu vốn cho trình công nghiệp hoá, đại hoá, nhng Nhà nớc xử lý hiệu thông qua công tác huy động vốn nhàn rỗi dân chúng TPCP, tập chung lợng vốn lớn củng cố lực tài đáp ứng nhu cầu chi tiêu Nhà nớc, huy động vốn thông qua phơng thức phát hành TPCP, phát huy đợc tiềm sẵn có, phát triển đất nớc dựa vào nội lực đất nớc phát triển bền vững Nh dù giải pháp tình giải pháp chiến lợc huy động vốn nhu cầu tất yếu khách quan để phát triển kinh tế đất nớc Vai trò huy động vốn đợc khái quát nét sau: 1.1.2.2 Vai trò công tác huy động vốn vào NSNN Thứ nhất: Huy động vốn góp phần bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN Đất nớc ta thực chuyển kinh tế chuyển sang chế thị trờng có quản lý Nhà nớc, nhu cầu chi NSNN ngày cao, nguồn thu hạn chế chủ yếu từ thuế, mà thiếu hụt ngân sách điều khó tránh khỏi Trong thời gian qua tài quốc gia có phần cải thiện vào ổn định, điều kiện nguồn lực có hạn mà nhu cầu vô hạn nên việc thiếu vốn xảy lẽ đơng nhiên , việc huy động vốn nhàn rối nớc có ý nghĩa sống tài quốc gia Huy động vốn công cụ quan trọng động viên nguồn tài chính, bổ sung cho NSNN, góp phần đảm bảo tính đầy đủ, kịp thời khoản chi NSNN, tăng cờng khả tài ngân sách cho đầu t phát triển, yếu tố quan trọng tăng nhanh phát triển kinh tế - xã hội đất nớc Thứ hai: Huy động vốn đợc sử dụng nh công cụ tài quan trọng để Nhà nớc quản lý vĩ mô kinh tế Thông qua khoản vay nợ, Nhà nớc điều tiết quan hệ tích luỹ tiêu dùng kinh tế , điều tiết lu thông tiền tệ, từ hạn chế lạm phát, ổn định giá thị trờng, tiền vốn nhàn rỗi đợc thu hút vào ngân sách làm tăng tính hiệu chung đồng vốn xã hội, kích thích tăng trởng kinh tế mà không tăng lạm phát Thứ ba: Huy động vốn thông qua phát hành TPCP góp phần tích cực vào việc hình thành thị trờng vốn, thị trờng trứng khoán đáp ứng yêu cầu cho kinh tế hàng hoá phát triển Trên thực tế nh ta biết 07/2000 Trung tâm giao dịch chứng khoán nớc ta đời hai thành phố lớn Hà Nội thành phố Hồ Chí Minh, nhng liệu TPCP trở thành Ngời mở hàng may mắn thị trờng chứng khoán nh bao ngời mong đợi không?, điều phụ thuộc vào nhiều yếu tố, liệu loại tín phiếu, trái phiếu kho bạc, trái phiếu đầu t trở thành hàng hoá chủ đạo thị trờng chứng khoán hay không? Thứ t : Huy động vốn góp phần không nhỏ cho việc mở rộng phát triển kinh tế đối ngoại, củng cố quan hệ hợp tác quốc tế Việc cho phép chủ thể nớc mua TPCP tạo nên mối quan hệ gắn bó chặt chẽ quốc gia, thể giúp đỡ công việc tiến trình hội nhập phát triển đồng thời thể quan tâm tới nghiệp phát triển đất nớc ta Bên cạnh đó, vay nợ TPCP, giúp ta tránh đợc giàng buộc trị, độc lập trị quan hệ với nớc giới 10 Chơng Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phủ kho bạc nhà nớc lạng sơn thời gian tới 3.1 Phơng hớng, mục tiêu Đất nớc đờng công nghiệp hoá, đại hoá, nhu cầu chi tiêu Nhà nớc ngày lớn, nguồn lực có hạn, huy động vốn bổ xung cho NSNN, tăng đầu t phát triển công nghiệp hoá, đại hoá đất nớc vấn đề cấp thiết Các nhà kinh tế cho rằng, lợng vốn nhàn rỗi nằm dân chúng lớn Đây tiềm sẵn có nội lực kinh tế, Nhà nớc cần có biện pháp thu hút đợc số vốn tiền tệ để thực mục đích mình, đảm bảo cho kinh tế phát triển bền vững: Thứ : Huy động nguồn vốn nhàn rỗi dân góp phần đáp ứng nhu cầu chi tiêu NSNN Thực đờng lối chiến lợc Đảng, để đáp ứng nguồn tài lực cho NSNN nhằm phục vụ chiến lợc phát triển kinh tế- xã hội, công nghiệp hoá đại hoá đất nớc Trong thời gian tiếp theo, công tác huy động vốn việc phát hành TPCP không ngừng đợc cải thiện hoàn thiện, đa dạng hoá, mở rộng phạm vi tăng cờng hiệu Trong điều kiện nớc ta nay, NSNN thờng xuyên bị thiếu hụt ảnh hởng không nhỏ tới hiệu quản lý kinh tế- xã hội Để đảm bảo tài 47 Quốc gia lành mạnh phục vụ chiến lợc phát triển kinh tế - xã hội, hệ thống KBNN cần phải tiếp tục hoàn thiện, đổi chế phát hành toán TPCP để huy động nguồn vốn đáp ứng kịp thời nhu cầu chi NSNN, với mức lãi suất hợp lý, giảm bớt gánh nặng cho NSNN Thứ hai : Huy động vốn nhằm thực mục tiêu điều hoà lu thông tiền tệ Trái phiếu Chính phủ phát hành để chỗ cho đồng tiền đóng băng kinh tế, thông qua huy động vốn điều hoà đợc dòng chảy đồng tiền, ổn định giá cả, kiềm chế đẩy lùi lạm phát Nó phải đợc tính toán dựa vào tiềm thực tế dân, nhu cầu vốn cần thiết kinh tế, đảm bảo hiệu vốn vay có phơng án chủ động chi trả nợ hạn KBNN phải thực huy động vốn cho NSNN dới đạo trực tiếp Bộ Tài Chính Thứ ba: Lãi suất TPCP tơng lai lãi suất thị trờng, lãi suất cạnh tranh Hiện lãi suất trái phiếu dựa chủ yếu vào lãi suất huy động vốn Ngân hàng thơng mại Nhà nớc cần nghiên cứu , tính toán đa mức lãi suất dựa vào quan hệ cung cầu vốn, dựa vào thị trờng, đảm bảo cạnh tranh hình thức tín dụng Có nh vậy, lãi suất trở thành công cụ để Nhà nớc tham gia vào điều tiết thị trờng chứng khoán 3.2 Một số giải pháp nhằm hoàn thiện công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ thời gian tới: 48 Từ hệ thống KBNN đời đến nay, nỗ lực hết mình, hoàn thành sứ mệnh mà ngành Tài Chính giao phó trở thành công cụ đắc lực tay Nhà nớc, đảm bảo phát huy sức mạnh phát triển kinh tế Trong suốt trình hoạt động hệ thống KBNN làm tốt công việc, đặc biệt công tác huy động vốn, công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP số vấn đề bất cập ví nh: Tiềm cha khai thác hết, trình thực nhiều rào cản Vậy làm để giải khó khăn hoàn thành tốt công tác huy động vốn thông qua phát hành TPCP ? Tôi xin mạnh dạn đa số giải pháp mong TPCP có vị trí xứng đáng kinh tế với đầy đủ ý nghĩa tác dụng mà thân mang lại 3.2.1 Đối với công tác huy động vốn nói chung Kho bạc Nhà nớc 3.2.1.1 Xây dựng chế lãi suất hợp lý, linh hoạt: Lãi suất TPCP giá vốn vay mà Nhà nớc phải trả cho ngời đầu t sau thời gian định Giá định lớn đến lu thông hàng hoá Giá hợp lý, vừa đảm bảo lợi nhuận cho ngời cho vay ( Ngời mua trái phiếu) vừa đáp ứng nhu cầu ngời vay ( Nhà nớc) quan hệ cung cầu đợc hoàn thiện hàng hoá có may tồn phát triển thị trờng vốn Trả lời vấn ông Lê Văn Hng- tiến sĩ, Vụ trởng Vụ huy động vốn KBNN TW nói: Lãi suất Trái phiếu Chính phủ phải lãi suất chuẩn mực Các Ngân hàng thơng mại phải vào để xây dựng lãi suất cho vay lãi suất tiền gửi ngân hàng Vì việc xây dựng 49 TPCP không nên phụ thuộc vào lãi suất tiền gửi ngân hàng, mà phải đa có tính sát thực để hình thành mức lãi suất hợp lý nhất, bảo toàn vốn cho ngời vay, hạn chế rủi ro sức mua đồng tiền điều chỉnh linh hoạt theo tốc độ trợt giá hay tỷ lệ lạm phát Nói nh nghĩa việc xác định lãi suất TPCP không cần tham khảo lãi suất huy động vốn Ngân hàng thơng mại Vì sao, ngân hàng có bề dầy lịch sử, với mạng lới rộng khắp, huy động vốn thờng xuyên từ tầng lớp dân c với nhiều hình thức huy động Thiết nghĩ rằng: Giữa ngành kho bạc ngành ngân hàng cần hoạch định cấu lãi suất phù hợp, từ hạ dần mặt lãi suất chung nâng cao hiệu sử dụng vốn Tránh tình trạng làm rối loạn dòng chảy vốn Lợi ích việc di chuyển dòng chảy vốn cha thấy, thấy tốn chi phí đồng vốn liên tục bị lôi từ vòng quany sang vòng quay khác dù vòng quay cha kết thúc cha khẳng định đợc khả sinh lời đồng tiền Khi xác định lãi suất TPCP, phải dựa vào nguyên tắc, thông lệ quốc tế dựa vào thực tiễn Việt Nam theo thông lệ quốc tế, lãi suất vay ngắn hạn phải thấp lãi suất vay dài hạn, lãi suất trả cho ngời vay đảm bảo lãi suất thực dơng, mức phải vào thị trờng nhu cầu ngời sử dụng vốn Bên cạnh đó, tuỳ vào loại trái phiếu cụ thể, với điều kiện thích hợp, áp dụng phơng thức xác định lãi suất khác nhau: - Lãi suất cố định: Giữ lãi suất ban đầu tính mệnh giá phát hành suốt thời gian trái phiếu 50 Lãi suất cố định đòi đợc nhiều điều kiện kinh tế phát triển bền vững, TPCP có uy tín trở nên thân thuộc với dân chúng Có nh vậy, ngời dân đầu t mà không cần đảm bảo theo biến động lạm phát áp dụng đợc mức lãi suất này, Nhà nớc có kế hoạch trả nợ gắn liền với trình sử dụng vốn vay, đảm bảo vốn sử dụng mục đích, trả nợ hạn không phát sinh nợ Đồng thời, nh loại trái phiếu với mức lãi suất cố định đợc bán theo phơng thức chiết khấu,đảm bảo cho loại trái phiếu có ngày đáo hạn tạo diều kiện cho loại trái phiếu niêm yết ,giao dịch thị trờng chứng khoán -Lãi suất điều chỉnh: Lãi suất ban đầu đợc điều chỉnh hàng năm theo biến động lãi suất thị trờng Nó đợc xác định sở lãi suất gốc thời điểm vay, cộng với độ chênh lệch tốc độ lạm phát yếu tố kích thích có Bởi lãi suất huy động đa đảm bảo lãi suất thực dơng cho nhà đầu t, cộng với tốc độ trợt giá đồng tiền, tính thời điểm huy động Nếu tỷ lệ lạm phát tăng lên, lãi suất huy động điều chỉnh tăng tơng ứng Nhng tỷ lệ lạm phát giảm, thông thờng lãi suất trái phiếu không thay đổi để khuyến khích nhà đầu t, ngời giám chấp nhận rủi ro, bỏ vốn cho nhà nớc vay Lãi suất áp dụng thời gian tới đây, kinh tế phát triển cha ổn định, đồng tiền cha đợc đảm bảo, đặc biệt với trái phiếu dài hạn năm, 10 năm để nhà đầu t yên tâm mua chúng Nhng sử dụng lãi suất gây khó khăn cho nhà nớc việc toán nợ lớn khó trả nợ bé lạm phát biến động lớn qua năm 51 Nh vậy, việc điều chỉnh tạo mức lãi suất hợp lý ý nghĩa công tác phát hành: hấp dẫn nhà đầu t vốn vào trái phiếu phủ, tăng khả huy động vốn nhà nớc, kéo theo loạt hiệu tích cực, đồng thời tạo thuận lợi cho trình toán Nhà nớc chủ động vào ngày đáo hạn, không bị căng thẳng tài chính, tăng tính khoản trái phiếu, khuấy tan đóng băng TPCP thị trờng chứng khoán 3.2.1.2 Hoàn thiện hệ thống văn pháp quy huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu Chính phủ Nghị định số 01/2000 NĐ- CP ngày 13/1/2000 đời thay nghị định 72/CP ngày 26/07/1994 quy định phát hành TPCP song nhiều bất cập mà Bộ Tài Chính với Ngân hàng nhà nớc, uỷ ban Chứng khoán phải phối hợp chặt chẽ để ban hành văn thực hiện, bảo đảm tính kịp thời đồng bộ, tạo điều kiện cho đơn vị triển khai thuận lợi Việc phát hành TPCP đợc thự phạm vi rộng- nớc, sách huy động, văn hớng dẫn phải cụ thể, chi tiết để đảm bảo tính thống cho TPCP, chẳng hạn trái phiếu đến hạn vào ngày thứ chủ nhật coi hạn vào thứ tuần sau toán bình thờng, nên đơn giản hoá thủ tục, trờng hợp ngời sở hữu trái phiếu muốn mua bán, cho tặng, thừa kế Vì theo nh định số 28/2000 QĐ-BTC ngày 25/02/2000 việc phát hành trái phiếu kho bạc năm đợt tháng 3/2000 trờng hợp nh hai bên liên quan phải đến kho bạc để làm thủ tục chuyển giao quyền sở hữu , gây rắc rối, cản trở lu thông 52 trái phiếu giảm tính khoản Trớc văn pháp quy đợc ban hành Nhà nớc phải cân nhắc xem xét cách kỹ lỡng , tránh tạo quy định không chặt chẽ, vô hình chung tạo kẽ hở cho kinh tế Đợt phát hành công trái XDTQ năm 1999, dù có nhiều quy định tiến so với công trái năm 1983 1985 nhng thực tế viêc kinh doanh mua, bán công trái thiếu điều kiện pháp lý khác việc thực Công trái XDTQ phát hành năm 1999 đợc quy định loại không ghi tên ( khoản điều nghị định số 34/1999/NĐCP ngày 12/05/1999) Thông t 115/ TT-BTC ngày 24/9/1999 quy định việc đánh thuế phần trái tức công trái mua bán lại miễn thuế thu nhập công trái mua lần đầu kho bạc Việc chuyển quyền sở hữu dẫn đến việc phân biệt chế độ nộp thuế vấn đề Nhà nớc cần xem xét lại, kiểm soát đợc đâu công trái mua bán lần đầu đâu công trái đợc mua bán lại để đánh thuế miễn thuế Nh việc đánh thuế quản lý tổ chức thông qua hoá đơn mua bán Chính phủ khẩn trơng ban hành văn sửa đổi , bổ sung văn không phù hợp Mỗi văn đời phải đợc tính toán trớc, sau, nghiên cứu kĩ lỡng , đảm bảo tính hoà hợp chung với tống thể Giải pháp đợc thực thành công Nhà nớc nắm vững kinh tế tay, đa văn nào, phải tính toán đợc khả xảy ra, tối thiểu liên quan đến điều khoản văn đề đợc giải pháp hữu hiệu có cố Nhà nớc lý vĩ mô kinh tế, thúc kinh tế phát triển theo định hớng, mục tiêu 53 cách Nhà nớc nắm bắt đa văn pháp quy sát thực, mang tính khả thi cao Hơn na, chủ chơng, đờng lối Đảng Nhà nớc đợc biểu văn pháp luật, có ý nghĩa thiết thực uy tín Nhà nớc dân chúng đợc nâng cao, trình huy động vốn đợc dễ dàng, thuận lợi 3.2.1.3 Hoàn thiện kỹ thuật phát hành toán TPCP Mặc dù hệ thống kho bạc nỗ lực công tác huy động vốn, song việc huy động vốn thông qua phát hành TPCP diễn chậm chạp ì ạch lý dẫn đến điều nằm khâu phát hành Theo ông Lê Xuân Nghĩa, Vụ trởng vụ chiến lợc phát triển Ngân hàng, NHNN Việt Nam nhận xét: Việc phát hành trái phiếu kho bạc qua hình thức bán lẻ chi nhánh KBNN toàn quốc phơng pháp cổ điển có nhiều nhợc điểm, bà Vũ Thị Kim Liên, Vụ trởng vụ phát hành Chứng khoán nói rằng: Mặc dù có lý mang tính lịch sử xã hội khiến việc phát hành TPCP thực qua kênh bán lẻ chi nhánh KBNN nhng phơng thức phải đợc xoá bỏ thay phơng thức bảo lãnh Đối với việc bán lẻ cần thiết đợc trì, song kết hợp với phơng thức đấu thầu thông qua đại lý, việc bán lẻ kéo dài hết năm ngân sách nhng không huy động đủ vốn, chí lãi suất huy động để hoàn thành tiêu kế hoạch lại cao Nếu cho phép Ngân hàng thơng mại công ty Bảo Hiểm ham gia bảo lãnh, đấu thầu trái phiếu đem lại thành công công tác phát hành mức lãi suất huy động thấp 54 Bên cạnh việc phát hành chế toán cần phải áp dụng cách mềm dẻo, linh hoạt hơn, tạo điều kiện cho TPCP đợc lu thông thị trờng Để làm đợc phải đơn giản hoá số thủ tục toán, có nên thay đổi số quy định lãi suất toán trớc hạn, nhằm đảm bảo lợi ích ngời dân khiến cho họ ngày có thiện cảm với TPCP, điều góp phần không nhỏ vào thành công công tác huy động vốn 3.2.1.4 Phải tuân thủ thông lệ có tính nguyên tắc Trung tâm giao dịch chứng khoán Tháng năm 2000 Trung tâm giao dịch chứng khoán nớc ta đời, để TPCP giao dịch cách dễ dàng, việc phát hành loại TPCP phải tuân thủ thông lệ có tính nguyên tắc ; Trái phiếu phát hành đợt với khối lợng đủ lớn, có ngày phát hành, ngày đáo hạn, lãi suất, công việc thực đợc cụ thể nh sau: * Phát hành trái phiếu bán lẻ theo phơng thức chiết khấu Nếu nhà đầu t mua trái phiếu ngày phát hành, phải bỏ khoản tiền mệnh giá trái phiếu Nếu nhà đầu t mua sau ngày phát hành mệnh giá phải nộp thêm khoản tơng ứng với số tiền lãi phát sinh khoảng thời gian từ ngày phát hành đến ngày mua thực tế, số tiền mua trái phiếu đợc xác định theo công thức: MG * Ls * n ST= MG + 365 55 Trong đó: ST: số tiền mua trái phiếu MG: mệnh giá tờ trái phiếu Ls: lãi suất trái phiếu n: số ngày tính từ ngày phát hành đến ngày mua thực tế Ưu điểm phơng thức trái phiếu đáp ứng đợc tiêu chuẩn để giao dịch Trung tâm giao dịch chứngkhoán Mặt khác, quan phát hành dễ dàng quản lý, tiết kiệm chi phí phát hành, toán gọn, dứt điểm đợt phát hành * Cải tiến phơng thc phát hành TPCP theo hớng bán buôn thông qua hình thức đấu thầu tổ hợp bảo lãnh - Đối với đấu thầu : Thực qua NHNN trung tâm giao dich chứng khoán Các tổ chức đợc tham gia đấu thầu trái phiếu gồm: công ty chứng khoán, NHTM, công ty Tài Chính, quỹ Bảo Hiểm Quy trình thủ tục nh đấu thầu tín phiếu kho bạc qua NHNN - Đối với phơng thức tổ hợp bảo lãnh : Trớc hết, bảo lãnh TPCP việc tổ chức bảo lãnh giúp Bộ Tài Chính thực thủ tục trớc phát hành công chúng, nhận mua toàn số trái phiếu để bán lại mua số trái phiếu lại cha đợc phân phối hết đợc nhận khoản phí theo định Bộ Tài Chính Các tổ chức tham gia bảo lãnh có: công ty Chứng khoán, NHTM, công ty tài Bộ Tài Chính số thành viên tham gia bảo lãnh làm nhà quản lý để 56 thay mặt Bộ Tài Chính quản lý đợt phát hành đợc thực nh sau: + Bộ Tài Chính thoả thuận sơ với nhà quản lý điều kiện trái phiếu + Nhà quản lý trao đổi với thành viên điều kiện , điều khoản trái phiếu phân phối khối lợng trái phiếu cho thành viên + Bộ Tài Chính ký hợp đồng bao tiêu trái phiếu với nhà quản lý chính, nhà quản lý ký hợp đồng với thành viên tham gia bao tiêu + Bộ Tài Chính công bố phát hành thời hạn công bố trái phiếu + Các tổ chức bảo lãnh phát hành chuyển tiền mua trái phiếu vào tài khoản Bộ Tài Chính Đây kênh cung cấp hàng hoá quan trọng cho thị trờng chứng khoán Thực phơng thức giúp TPCP có điều kiện lu thông thi trờng việc huy động vốn thông qua phát hành TPCP đợc thực cách dễ dàng hơn, đem lại hiệu cao 3.2.1.5 Tăng cờng trọng nhân tố ngời Bất kỳ quốc gia dù phát triển hay phát triển phải trọng đến nhân tố ngời Bất kỳ lĩnh vực kinh tế muốn phát triển cần tới ngời tài giỏi Cho dù khoa học, công nghệ có đại nữa, nhng ngời đạt đợc mà ta mong muốn Chính đào tạo ngời nhân tố quan trọng góp phần vào phát triển quốc gia 57 Con đờng công nghiệp hoá, đại hoá kinh tế đất nớc, thực chất đờng huy động vốn, khai phóng cấu trúc khôn ngoan nhân lực, tài lực Chúng ta phải tâm vào việc đào tạo đội ngũ cán bộ, tập huấn, bồi dỡng, nâng cao lực, trình độ hiểu biết trình độ chuyên môn để họ thực trở thành ngời có đức, có tài xây dựng làm chủ đất nớc Đặc biệt công tác huy động vốn, với đời thị trờng chứng khoán, với nhiều nghiệp vụ phức tạp thị trờng, đòi hỏi đội ngũ cán huy động vốn đầy đủ tài năng, có đạo đức nghề nghiệp Từ chuyên gia hoạch định sách cán thu tiền từ dân, có nh xây dựng đợc lực lợng hùng mạnh thực công tác huy động vốn cách thành công 3.2.2 Đối với kho bạc Nhà nớc Lạng Sơn 3.2.2.1 Tiếp tục tăng cờng đào tạo, bồi dỡng cán Để thực tốt chức nhiệm vụ mình, việc đào tạo, bồi dỡng cán quan trọng, đặc biệt công tác huy động vốn, phải cho ngời cán hiểu rõ ý nghĩa công việc họ làm, hiệu to lớn kinh tế, từ nâng cao đợc trách nhiệm suất làm việc Cán huy động vốn cần đợc học hỏi nghệ thuật giao tiếp văn minh, đại, tôn trọng khách hàng, có thái độ cởi mở với dân chúng , sẵn sàng tiếp dân, đón nhận nguyện vọng họ giải thích cặn kẽ sách chế độ Nhà nớc công tác huy động vốn Đặc biệt địa bàn huyện Dân phần lớn ngời nông dân, trình độ họ hạn chế nên trớc định bỏ đồng tiền mà họ phải chắt chiu 58 qua năm tháng có đợc cho Nhà nớc, họ cần đợc giải thích ân cần cặn kẽ để họ hiểu yên tâm đầu t cho Nhà nớc Ngời cán mặt đại diện không cho kho bạc Tỉnh, mà cho toàn ngành kho bạc, cho Nhà nớc cho uy tín Nhà nớc Cán phải có lực, trình độ để thực công việc Chuyên môn nghiệp vụ đòi hỏi tất yếu khách quan ngời phải có Song, với điều kiện kinh tế phát triển, sách huy động vốn thay đổi, kho bạc phải thờng xuyên tổ chức đợt tập huấn, bổ sung trình độ khuyến khích việc nghiên cứu cán công nhân viên Hơn nữa, kết hợp lý thuyết với thực hành trình độ hiểu biết với kinh nghiệm thực tế, họ ngời phát điểm bất cập sách, chế độ Trên sở đó, đa ý kiến, đề xuất cho nội đơn vị cho công tác huy động vốn nói chung đạt hiệu cao 3.2.2.2 Xác định đắn đối tợng mua trái phiếu phủ Chủ yếu dân c địa bàn tỉnh, phải tăng cờng việc huy động vốn nhân dân địa bàn thị xã huyện Văn phòng kho bạc Tỉnh cần mở thêm số điểm phát hành trái phiếu địa bàn thị xã có đợt phát hành , nhằm huy động nhanh có hiệu nguồn vốn Bên cạnh KBNN huyện cần có biện pháp huy động có hiệu nguồn vốn dân c vùng sâu, vùng xa Có nh huy động tối đa nguồn vốn nhàn rỗi địa bàn tỉnh, góp phần không nhỏ vào thành công công tác huy động vốn nói chung 3.2.2.3 Tăng cờng công tác tuyên truyền địa bàn tỉnh 59 Lạng Sơn tỉnh miền núi, mà công tác tuyên truyền gặp nhiều khó khăn, đặc biệt xã vùng sâu, xa, hẻo lánh Kho bạc cần đẩy mạnh công tác tuyên truyền, phổ biến sâu rộng cho tầng lớp dân c , tránh tình trạng mơ hồ, biết đại khái đợt phát hành, dẫn đến việc không đem vốn đầu t nhiều cá nhân, hộ gia đình Bên cạnh việc tuyên truyền nội dung phát hành gồm thời gian huy động vốn, lãi suất huy động , địa điểm phát hành toán, quyền lợi ngời mua Kho bạc nên kết hợp với quan thông tin đại chúng , báo đài giúp ngời dân hiểu đợc cặn kẽ ý nghĩa TPCP Cán kho bạc nh ngời dân trở thành tuyên truyền viên giỏi , góp phần nâng cao kết công tác huy động vốn 3.2.2.4 Kịp thời kiến nghị lên cấp nh hoàn thành tốt nhiệm vụ cấp giao phó Là đơn vị cấp sở, việc hoàn thành tốt nhiệm vụ mà cấp giao phó điều tất yếu khách quan Chính sách huy động vốn đợc áp dụng phạm vi nớc nên yêu cầu kho bạc sở phải đồng loạt chấp hành cách nghiêm chỉnh, đảm bảo tính thống cho TPCP, thuận lợi cho công tác phát hành vùng lãnh thổ khác trình thực phát sinh vớng mắc sách nh bớc tiến hành, khẩn trơng đề nghị lên cấp xin ý kiến giải Đồng thời trình bầy giải pháp thiết thực cho kho bạc cho công tác huy động vốn Có nh việc huy động vốn đợc diễn thông suốt, kế hoạch có khả hoàn thành 60 Kết luận Trớc nghiệp công nghệp hoá- đại hoá đất nớc, phát triển kinh tế đất nớc, vốn yếu tố thiếu đợc: Vốn bù đắp thiếu hụt tạm thời NSNN, vốn cho đầu t phát triển kinh tế- xã hội Cũng bàn vốn, đề tài phân tích khẳng định vai trò quan trọng công tác huy động vốn giai đoạn Để thoát khỏi vòng luẩn quẩn đói nghèo, bứt nên tự lực trởng thành, cần phải huy động vốn từ nguồn tiết kiệm dân, thực khoan sức dân phát huy nội lực Một đất nớc phát triển nội lực đất nớc phát triển bền vững Làm để huy động tối đa nội lực đất nớc ? Đề tài sâu vào phân tích thực trạng công tác huy động vốn qua phát hành trái phiếu phủ KBNN Lạng Sơn, đánh giá kết chủ yếu KBNN Lạng Sơn : Nêu lên mặt làm đợc hạn chế tồn đọng nh : Lãi suất cha hợp lý, văn pháp quy chồng chéo cha phù hợp với thực tiễn, chế phát hành toán lạc hậu Cuối sở mục tiêu, định hớng huy động vốn, đề tài mạnh dạn đa số giải pháp bản, với mong muốn công tác huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu phủ nhanh chóng hoàn thiện cung cấp kịp thời vốn cho nhu cầu chi đầu t phát triển đất nớc Hi vọng gợi ý mà đề tài nêu góp phần nhỏ bé vào thành công công tác huy động vốn, nh nghiệp công nghiệp hóa, đại hóa phát triển kinh tế đất nớc 61