Nghiên cứu các nhân tố tác động đến cấu trúc vốn của ngân hàng thương mại việt nam

ĐỒN THANH NIÊN CỘNG SẢN HỒ CHÍ MINH BAN CHẤP HÀNH TP HỒ CHÍ MINH CƠNG TRÌNH DỰ THI GIẢI THƯỞNG SINH VIÊN NGHIÊN CỨU KHOA HỌC EURÉKA LẦN THỨ XIX NĂM 2017 TÊN CƠNG TRÌNH: NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM LĨNH VỰC NGHIÊN CỨU: CHUYÊN NGÀNH: KINH TẾ TÀI CHÍNH Mã số cơng trình: …………… i TĨM TẮT CƠNG TRÌNH Lựa chọn cơng trình Hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam thời gian qua tồn nhiều yếu kém, vi phạm pháp luật biểu lợi ích nhóm các TCTD bô ̣c lô ̣ rõ rê ̣t dẫn đến an toàn hoạt động Tất vấn đề xuất phát từ việc đáp ứng quy định an tồn hoạt động khơng đủ điều kiện đáp ứng giới hạn cấp tín dụng, điều kiện huy động vốn, số lượng ngân hàng nhiều, tập trung chủ yếu Hà Nội Thành Phố Hồ Chí Minh Cạnh tranh ngân hàng ngày gay gắt, đặc biệt huy động vốn hoạt động tín dụng từ cho thấy việc lựa chọn cấu trúc vốn phù hợp kiểm sốt nhân tố tác động đến để ổn định hoạt động kinh doanh tối đa hóa giá trị doanh nghiệp quan trọng Trên thực tế, cấu trúc vốn hệ thống ngân hàng thương mại Việt Nam chưa đáp ứng tốt chuẩn mực quốc tế Tồn hệ thống ngân hàng khơng dự trữ đủ nguồn vốn tự có để ngăn ngừa rủi ro từ ngoại tác tiêu cực biến đổi khó lường mơi trường kinh doanh Như vậy, toán nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng, đặc biệt ngân hàng thương mại Việt Nam vấn đề cấp thiết cho nhà lãnh đạo quản trị ngân hàng Xuất phát từ vấn đề trên, tác giả lựa chọn định thực đề tài: “NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM” Tóm tắt cơng trình: gồm chương Chương 1: Giới thiệu Chương 2: Cơ sở lý thuyết Chương 3: Phương pháp nghiên cứu Chương 4: Kết nghiên cứu Chương 5: Kết luận kiến nghị Nội dung tóm tắt cơng trình Cấu trúc vốn vấn đề khơng không dễ thực nhiều ngân hàng đặc biệt ngân hàng có quy mơ nhỏ khó cạnh tranh với ngân hàng có quy mơ tầm trung quy mô lớn Trong chương 2, tác giả cố gắng đưa nhìn ii đầy đủ hệ thống hóa vấn đề liên quan tới cấu trúc vốn hệ thống ngân hàng Cụ thể:  Đề tài làm rõ giả thuyết nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng dựa suy nghĩ tác giả dựa nghiên cứu tác giả giới Việt Nam Trong chương 3, đề tài phân tích tình hình hoạt động rủi ro theo mơ hình CAMEL, phân tích cấu trúc vốn, đưa phương pháp nghiên cứu cụ thể Từ đó, chọn lựa mơ hình để nghiên cứu nhìn khái qt giải thích xác mối tương quan nhân tố tác động đến địn bẩy tài Trong chương 4, tác giả nghiên cứu kỹ nhân tố tác động đến địn bẩy thơng qua kiểm định từ mơ hình Ở chương 5, tác giả rút kết luận từ việc kiểm định mơ hình chương Từ đưa giải pháp cụ thể tương đối xác kết hợp dựa báo cáo tài chính, báo cáo thường niên, thơng tin website iii MỤC LỤC CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 VẤN ĐỀ VÀ LÝ DO NGHIÊN CỨU 1.2 MỤC TIÊU NGHIÊN CỨU 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU 1.4 ĐỐI TƯỢNG VÀ PHẠM VI NGHIÊN CỨU 1.4.1 Đối tượng 1.4.2 Phạm vi 1.5 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 1.6 Ý NGHĨA ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.7 KẾT CẤU CỦA ĐỀ TÀI CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN 2.1 KHÁI NIỆM CẤU TRÚC VỐN, CẤU TRÚC VỐN TỐI ƯU, NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI 2.1.1 Khái niệm cấu trúc vốn 2.1.2 Khái niệm cấu trúc vốn tối ưu 2.1.3 Khái niệm ngân hàng thương mại 2.2 CÁC CƠ SỞ LÝ THUYẾT VỀ CẤU TRÚC VỐN (Capital Structure Theories) 2.2.1 Lý thuyết cấu trúc vốn Modigliami Miller (mơ hình MM) 2.2.2 Lý thuyết chi phí đại diện (the agency theory) 2.2.3 Lý thuyết trật tự phân hạng (the pecking–order theory) 2.2.4 Lý thuyết đánh đổi cấu trúc vốn (the trade–off theory) 10 2.3 CÁC NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM (Literature Review) 11 2.3.1 Nghiên cứu buferna cộng (2005) 11 2.3.2 Nghiên cứu Octavia Brown (2008) 13 2.3.3 Nghiên cứu gropp heider (2009) 15 2.3.4 Nghiên cứu Çağlayan Şak (2010) 17 2.4 CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI CỔ PHẦN Ở VIỆT NAM 18 iv 2.4.1 Nhân tố lợi nhuận (profit) 19 2.4.2 Nhân tố ROE 19 2.4.3 Nhân tố Quy mô (size) 20 2.4.4 Rủi ro thuế thu nhập doanh nghiệp 21 2.4.5 Nhân tố tăng trưởng (growth) 22 2.4.6 Nhân tố GDP 23 2.4.7 Nhân tố lạm phát 23 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 3.1 TỔNG QUAN VỀ NGÀNH NGÂN HÀNG VIỆT NAM 25 3.1.1 Sự đời phát triển 25 3.1.2 Phân tích tình hình hoạt động rủi ro theo mơ hình CAMEL 27 3.1.2.1 Khả an toàn vốn (Capital Adequacy – C) 27 3.1.2.2 Chất lượng tài sản (Asset Quality – A) 28 3.1.2.3 Năng lực quản lý (Management – M) 29 3.1.2.4 Khả sinh lời (Earnings – E) 30 3.1.2.5 Khả an toàn vốn (Capital Adequacy – L) 31 3.2 PHÂN TÍCH CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 32 3.3 PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 34 3.4 MƠ HÌNH NGHIÊN CỨU 34 3.4.1 Nguồn số liệu 34 3.4.2 Lựa chọn mẫu quan sát 34 3.4.3 Xây dựng mơ hình hồi quy 35 3.4.4 Lựa chọn mơ hình hồi quy 39 3.4.5 Các thủ tục kiểm định 40 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 4.1 THỐNG KÊ MÔ TẢ VỀ CÁC NHÂN TỐ ẢNH HƯỞNG 41 4.2 PHÂN TÍCH MA TRẬN TƯƠNG QUAN 45 4.3 PHÂN TÍCH HỒI QUY CÁC NHÂN TỐ 46 4.3.1 Hồi quy Đòn bẩy tài với tác động cố định (Fixed effect) 47 4.3.2 Hồi quy Địn bẩy tài với tác động ngẫu nhiên (Random effect) 49 4.4 KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 51 v CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 5.1 KẾT LUẬN VỀ CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM 53 5.1.1 Kết luận cho yếu tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn 53 5.1.2 Hạn chế đề tài 54 5.2 MỘT SỐ KIẾN NGHỊ VỀ CẤU TRÚC VỐN CỦA CÁC NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM HIỆN NAY 55 TÀI LIỆU THAM KHẢO PHỤ LỤC vi DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT NHTM Ngân hàng thương mại TCTD Tổ chức tín dụng CTV Cấu trúc vốn CN Chi Nhánh NHNN Ngân Hàng Nhà Nước GDP Tăng trưởng quốc nội VCSH Vốn chủ sở hữu EAT Lợi nhuận sau thuế vii DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN Bảng 2.1 Kết hồi quy OLS nghiên cứu Buferna cộng (2005) 12 Bảng 2.2 Kết thực nghiệm Octavia Brown (2008) 14 Bảng 2.3 Kết thực nghiệm Gropp Heider (2009) 16 Bảng 2.4 Kết thực nghiệm Çağlayan Şak (2010) 18 CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Bảng 3.1 Hệ thống TCTD Việt Nam từ 31/12/2011 đến 31/12/2016 25 Bảng 3.2 Kỳ vọng tương quan nhân tố đến Địn bẩy tài (LEV) 36 CHƯƠNG 4: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU Bảng 4.1 Dữ liệu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn NHTM Việt Nam từ năm 2011 - 2016 41 Bảng 4.2 Mô tả thống kê biến 44 Bảng 4.3 Ma trận tương quan 45 Bảng 4.4 Kết hồi quy nhân tố nội theo phương pháp Least Squares 46 Bảng 4.5 Kết hồi quy Địn bẩy tài với tác động cố định (Fixed effect) 47 Bảng 4.6 Kiểm định wald với tác động cố định (Fixed effect) 48 Bảng 4.7 Kết hồi quy Địn bẩy tài với tác động ngẫu nhiên (Random effect) 49 Bảng 4.8 Kiểm định wald với tác động ngẫu nhiên (Random effect) 49 Bảng 4.9 Kiểm định hausman 50 Bảng 4.10 Kết ảnh hưởng nhân tố ảnh hưởng đến địn bẩy tài 51 viii DANH MỤC CÁC BIỂU ĐỒ, SƠ ĐỒ BIỂU ĐỒ CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Biểu đồ 3.1 Tỉ lệ cho vay ngắn hạn / tổng dư nợ cho vay 11 ngân hàng TMCP tính đến hết ngày 30/06/2016 32 SƠ ĐỒ CHƯƠNG 3: PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU Sơ đồ 3.1 Mơ hình đề xuất nghiên cứu cấu trúc vốn Việt Nam 40 ix Stock Bank - NAM A Quận 3, TP Hồ Chí BANK) Minh Phương Đơng 14 (Orient Commercial Joint 45 Lê Duẩn, Quận 1, TP Hồ Chí Minh Stock Bank - OCB) Quân Đội 15 (Military Commercial Joint 21 Cát Linh, Đống Đa, Hà Nội Stock Bank - MB) Quốc Tế (Vietnam 16 International Commercial Joint Stock Bank - VIB) Tầng 1,6,7 Tòa nhà CornerStone số 16 Phan Chu Trinh, Hoàn Kiếm, Hà Nội (Đổi tên từ Ngân hàng Nam 28C-28D Bà Triệu, (National Citizen bank - quận Hồn Kiếm, Hà Nội NCB) Sài Gịn 0061/ NHGP ngày 71 5.644 50 3.010 20 14.295 50 3.080 33 0054/NHGP ngày 14/9/1994 0060/ NHGP ngày 25/01/1996 ngày 18/9/1995 970/QĐNHNN ngày 927 Trần Hưng Đạo, 238/GPNHNN ngày Minh 26/12/2011 Sài Gịn Cơng Thương Số 2C Phó Đức 0034/NHGP 19 (Saigon Bank for Industry & Chính, Quận 1, TP Hồ Chí Minh ngày 04/5/1993 0041/NH-GP 77 Trần Hưng Đạo, 20 (Saigon-Hanoi Commercial quận Hoàn Kiếm, Hà Joint Stock Bank - SHB) 17.127 13/4/1996 Stock Bank - SCB) Sài Gòn – Hà Nội 34 18/5/2006 18 (Sai Gon Commercial Joint Quận 5, TP Hồ Chí Trade - SGB) 4.000 0057/NHGP Quốc dân 17 Việt) 22/8/1992 Nội ngày 13/11/1993 93/QĐ-NHNN ngày 20/01/2006 55 (khơng bao 11.196 gồm 02 CN nước ngồi) Sài Gịn Thương Tín 21 (Saigon Thuong TinCommercial Joint Stock 266-268 Nam Kỳ Khởi Nghĩa, Quận 3, 22 (TienPhong Commercial Joint Stock Bank - TPB) ngày TP Hồ Chí Minh 05/12/1991 Số 57 Lý Thường 123/GP- Kiệt, phường Trần NHNN Hưng Đạo, Hoàn ngày Bank - Sacombank) Tiên Phong 0006/NHGP Kiếm, Hà Nội 18.852 109 5.842 26 3.500 21 9.181 50 3.249 11 3.000 16 12.355 42 05/5/2008 34A-34B Hàn Việt Á 23 (Viet A Commercial Joint Thuyên, phường Phạm Đình Hổ, quận Stock Bank - VIETA Bank) Hai Bà Trưng, Hà 12/NHGP ngày 09/5/2003 Nội Việt Nam Thịnh Vượng 24 (Vietnam Commercial Joint Stock Bank for Private 72 Trần Hưng Đạo, quận Hoàn Kiếm, Hà 25 (Viet Nam Thuong Tin Commercial Joint Stock ngày Nội 12/8/1993 47 Trần Hưng Đạo, 2399/QĐ- TP Sóc Trăng, tỉnh NHNN ngày Sóc Trăng 15/12/2006 Enterprise - VPBank) Việt Nam Thương Tín 0042/NHGP Bank - Vietbank) Xăng dầu Petrolimex 26 (Petrolimex Group Commercial Joint Stock Bank - PGBank) Tầng 16, 23, 24 tòa nhà MIPEC số 229 Phố Tây Sơn, phường Ngã Tư Sở, Đống Đa, Hà Nội 0045/NHGP ngày 13/11/1993 125/QĐNHNN ngày 12/01/2007 27 Xuất Nhập Khẩu Tầng Tòa nhà (Viet nam Export Import Vincom, số 72 Lê Commercial Joint Stock - Thánh Tôn 47 Lý Eximbank) Tự Trọng, phường 0011/NHGP ngày 06/4/1992 Bến Nghé, Quận 1, TP Hồ Chí Minh Phát triển Thành phố Hồ 28 Chí Minh 25 bis Nguyễn Thị (Ho Chi Minh city Minh Khai, phường 00019/NH-GP Development Joint Stock Bến Nghé, Quận 1, Commercial Bank - TP Hồ Chí Mịnh ngày 6/6/1992 8.100 50 37.234 149 34.187,2 190 35.977 101 HDBank) Ngân hàng TMCP Công thương Việt Nam 108 Trần Hưng Đạo, 29 (Vietnam Joint Stock Hoàn Kiếm, Hà Nội 142/GPNHNN ngày 03/7/2009 Commercial Bank of Industry and Trade) Ngân hàng TMCP Đầu tư Phát triển Việt Nam 30 (Joint Stock Commercial Bank for Investment and Tháp BIDV 35 Hàng 84/GP-NHNN Vơi, Hồn Kiếm, Hà ngày Nội 23/4/2012 Development of Vietnam) Ngân hàng TMCP Ngoại Thương Việt Nam 31 (Joint Stock Commercial Bank for Foreign Trade of 198 Trần Quang 286/QĐ-NH5 Khải, Hoàn Kiếm, Hà Nội ngày 21/9/1996 Vietnam - VCB) DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG 100% VỐN NƯỚC NGỒI Đơn vị tính: tỷ đồng TT TÊN NGÂN HÀNG ĐỊA CHỈ SỐ GIẤY PHÉP VỐN NGÀY CẤP ĐIỀU LỆ ANZ Việt Nam Tòa nhà Suncity, 13 Hai 268/GP-NHNN (ANZ Bank (Vietnam) Bà Trưng, Hà Nội ngày 09/10/2008 3.000 Limited - ANZVL) Hong Leong Việt Nam Tầng trệt, tòa nhà Centec, ( Hong Leong Bank 72-74 Nguyễn Thị Minh Vietnam Limited - Khai, Phường 6, quận 3, ngày 29/12/2008 HLBVN) TP Hồ Chí Minh HSBC Việt Nam 235 Đồng Khởi, phường ( Hongkong-Shanghai Bank Bến Nghé, Quận 1, Vietnam Limited - HSBC) TP.Hồ Chí Minh 342/GP-NHNN 235/GP-NHNN ngày 08/9/2008 3.000 7.528 Tầng trệt, tầng lửng, tầng Shinhan Việt Nam ( Shinhan Bank Vietnam Limited - SHBVN) 2,3 Tòa nhà Empress, số 138-142 đường Hai Bà Trưng, phường Đa Kao, 341/GP-NHGP ngày 29/12/2008 4.547 Quận 1, TP Hồ Chí Minh Standard Chartered Việt P 1810-1815, tịa nhà Nam Keangnam, lơ E6, Phạm ( Standard Chartered Bank Hùng, phường Mễ Trì, (Vietnam) Limited - quận Nam Từ Liêm, Hà SCBVL) Nội 236/GP-NHNN ngày 08/9/2008 3.080 Tầng 7, tòa nhà Prime Public Bank Việt Nam (Ngân hàng TNHH MTV Public Viet Nam) Centre, 53 Quang Trung, Phường Nguyễn Du, Quận Hai Bà Trưng, Hà 38/GP-NHNN ngày 24/3/2016 3.000 Nội Tầng Tòa nhà Cornerstone 16 Phan Chu CIMB Việt Nam 61/GP-NHNN 3203 tỷ ngày 31/8/2016 đồng Tầng 34, nhà 71/GP-NHNN 3000 tỷ Keangnam hanoi ngày 31/10/2016 đồng Trinh, P Phan Chu Trinh, Q Hoàn Kiếm, TP Hà Nội Woori Việt Nam Landmark Tower, E6 đường Phạm Hùng, phường Mễ trì, quận Nam Từ Liêm, Hà Nội DANH SÁCH CÁC NGÂN HÀNG LIÊN DOANH Đơn vị tính: tỷ đồng SỐ GIẤY TÊN NGÂN HÀNG TT ĐỊA CHỈ PHÉP, NGÀY CẤP VỐN ĐIỀU LỆ 135/GP-NHGP Ngân hàng TNHH Indovina (Indovina Bank Limited - 97A Nguyễn Văn Trỗi, phường 12, quận Phú ngày 21/11/1990 4.276,7 Nhuận, TP Hồ Chí Minh 08/NH-GP ngày IVB) 29/10/1992 Ngân hàng liên doanh Việt – Nga Số Yết Kiêu, Hoàn (Vietnam-Russia Joint Kiếm, Hà Nội 11/GP-NHNN ngày 3.008 30/10/2006 Venture Bank - VRB) Nguồn: ngân hàng nhà nước [9] Danh sách NHTM sáp nhập giai đoạn 2011 – 2016 No Thời điểm Ngân hàng tham gia Ngân hàng sau M&A - SCB 2012 - FicomBank SCB (Sài Gòn) - TinNghiaBank - Habubank 2012 - SHB SHB (Sài Gòn Hà Nội) - NH Phương Tây (Western Bank) 2013 - Tổng công ty cổ phần Tài dầu khí Đại chúng (PVcom Bank) (PVFC) HDBank (Nhà phát - DaiABank 2013 - HDBank triển) - MDBank Maritime Bank (Hàng 2015 Hải) - Maritime Bank BIDV (Đầu tư Phát - MHBank 2015 triển) - BIDV Sacombank (Sài Gòn - Southern Bank 2015 Thương Tín) - Sacombank Mục tiêu - Vietinbank 2016 Vietinbank (Công Thương) - GP Bank Nguồn: ngân hàng nhà nước [10] Dữ liệu nhân tố ảnh hưởng đến cấu trúc vốn NHTM Việt Nam từ năm 2011 – 2016 ID ABB ABB ABB ABB ABB ABB ACB ACB ACB ACB ACB ACB BIDV BIDV BIDV BIDV BIDV YEAR 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 LEV 0.8868 0.8947 0.9010 0.9153 0.9109 0.9220 0.9574 0.9284 0.9249 0.9310 0.9365 0.9398 0.9399 0.9453 0.9416 0.9488 0.9502 EAT 314 373 158 117 89 234 3208 784 826 952 1028 1325 3200 3281 4051 4986 5901 RISK -0.9605 -6.3773 6.0629 -3.2886 -1.7219 12.3183 0.9051 3.1729 0.2406 2.9414 0.3922 1.3500 -0.2568 0.3037 1.4968 1.3299 1.4580 ROE GROW 0.0666 0.0954 0.0767 0.1091 0.0276 0.2518 0.0205 0.1674 0.0155 -0.0415 0.0403 0.1511 0.2682 0.3701 0.0621 -0.3726 0.0661 -0.0551 0.0768 0.0781 0.0804 0.1216 0.0942 0.1600 0.1312 0.1078 0.1238 0.1948 0.1264 0.1312 0.1499 0.1859 0.1394 0.3080 SIZE 41626 46166 57792 67465 64662 74432 281019 176308 166599 179610 201457 233681 405755 484785 548386 650340 850670 GDP 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 INF 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 BIDV LPB LPB LPB LPB LPB LPB EXIM EXIM EXIM EXIM EXIM EXIM MSB MSB MSB MSB MSB MSB HDB HDB HDB HDB HDB HDB KLB KLB KLB KLB KLB KLB TECB TECB TECB TECB TECB TECB MBB MBB MBB MBB MBB 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 0.9561 0.9269 0.9007 0.9086 0.9267 0.9294 0.9413 0.9112 0.9071 0.9136 0.9181 0.8947 0.8956 0.9169 0.9173 0.9121 0.9095 0.8695 0.8531 0.9212 0.8978 0.9004 0.9108 0.9076 0.9338 0.8064 0.8146 0.8374 0.8544 0.8668 0.8895 0.9307 0.9261 0.9124 0.9148 0.9143 0.9168 0.9305 0.9230 0.9129 0.9145 0.8951 6229 0.1364 0.1411 977 0.7392 0.2380 868 -1.1896 0.1316 566 2.9286 0.0778 466 -6.0285 0.0630 350 -1.3094 0.0460 1063 3.7990 0.1276 3039 1.0088 0.1864 2139 2.1799 0.1353 659 1.7879 0.0449 341 88.5683 0.0260 40 -4.6709 0.0030 309 -321.2090 0.0230 797 4.8661 0.0839 226 -8.7446 0.0249 330 -7.3533 0.0351 143 18.2273 0.0151 116 -0.3699 0.0085 140 0.0722 0.0103 427 0.8125 0.1203 326 -1.1136 0.0604 218 8.4373 0.0254 477 1.5775 0.0538 630 0.6270 0.0640 915 1.4694 0.0920 395 1.1039 0.1143 351 -0.5121 0.1019 313 3.9494 0.0900 176 1.6368 0.0523 165 -1.5689 0.0489 121 -3.1206 0.0360 3154 1.3073 0.2520 766 5.6108 0.0576 659 7.0113 0.0473 1082 2.3781 0.0722 1529 1.3893 0.0929 3149 3.4916 0.1608 2127 0.5686 0.2206 2320 0.3420 0.1715 2286 1.1165 0.1455 2503 0.5945 0.1460 2512 0.2645 0.1084 0.1831 0.6045 0.1832 0.1985 0.2665 0.0673 0.3186 0.4001 -0.0731 -0.0019 -0.0571 -0.2204 0.0317 -0.0083 -0.0389 -0.0255 -0.0256 -0.0006 -0.1122 0.3093 0.1723 0.6336 0.1542 0.0699 0.4114 0.4134 0.0410 0.1502 0.0810 0.0960 0.2026 0.2012 -0.0033 -0.1169 0.1070 0.0915 0.2259 0.2664 0.2649 0.0272 0.1115 0.1025 1006404 56132 66413 79594 100802 107587 141865 183567 170156 169835 160145 124850 128802 114375 109923 107115 104369 104311 92606 45025 52783 86227 99525 106486 150294 17849 18581 21372 23104 25322 30451 180531 179934 158897 175902 191994 235363 138831 175610 180381 200489 221042 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 MBB NAB NAB NAB NAB NAB NAB PGB PGB PGB PGB PGB PGB OCB OCB OCB OCB OCB OCB SGB SGB SGB SGB SGB SGB SHB SHB SHB SHB SHB SHB STB STB STB STB STB STB VIB VIB VIB VIB VIB 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 0.8962 0.8331 0.7953 0.8868 0.9107 0.9037 0.9199 0.8526 0.8341 0.8710 0.8705 0.8633 0.8592 0.8524 0.8607 0.8791 0.8972 0.9146 0.9261 0.7849 0.7617 0.7616 0.7797 0.8089 0.8155 0.9179 0.9184 0.9279 0.9380 0.9450 0.9437 0.8985 0.9113 0.8943 0.9048 0.9244 0.9332 0.9158 0.8703 0.8962 0.8946 0.8979 2884 1.0813 0.1085 241 1.5641 0.0764 181 -2.9308 0.0552 135 -4.0406 0.0414 187 2.0180 0.0561 194 0.1184 0.0568 33 -3.9822 0.0096 446 1.3481 0.1721 240 49.2424 0.0751 38 2.1509 0.0118 131 36.7299 0.0392 41 172.8492 0.0122 123 51.8874 0.0352 303 -0.0342 0.0808 230 -1.3513 0.0602 241 0.3683 0.0608 221 -19.1433 0.0550 209 -0.3227 0.0495 387 2.6865 0.0821 304 2.2270 0.0920 297 -0.1791 0.0839 173 1.5390 0.0494 181 0.3471 0.0519 43 6.4357 0.0127 139 43.2727 0.0395 753 1.0486 0.1291 1687 2.5759 0.1775 850 2.3235 0.0821 791 0.0320 0.0755 795 0.0236 0.0706 913 0.5236 0.0690 2033 0.3852 0.1429 987 -35.8479 0.0736 2229 11.4679 0.1306 2206 -0.5340 0.1221 648 -145.8163 0.0293 89 3.8751 0.0040 639 -0.4944 0.0783 520 2.3777 0.0621 50 3.8610 0.0063 523 18.4079 0.0615 521 -0.0694 0.0605 0.1593 0.3020 -0.1526 0.7980 0.2957 -0.0489 0.2081 0.0735 0.0949 0.2922 0.0363 -0.0426 0.0058 0.2912 0.0787 0.1959 0.1921 0.2648 0.2906 -0.0846 -0.0333 -0.0113 0.0775 0.1217 0.0732 0.3911 0.6416 0.2324 0.1769 0.2110 0.1477 -0.0117 0.0795 0.0667 0.1761 0.5386 0.1369 0.0333 -0.3293 0.1823 0.0492 0.0452 256259 18890 16008 28782 37293 35470 42852 17582 19251 24876 25779 24681 24825 25424 27424 32795 39095 49447 63815 15365 14853 14685 15823 17749 19048 70990 116538 143626 169036 204704 234948 140137 151282 161378 189803 292033 332023 96950 65023 76875 80661 84309 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 VIB VAB VAB VAB VAB VAB VAB VCAB VCAB VCAB VCAB VCAB VCAB VCB VCB VCB VCB VCB VCB Vietin Vietin Vietin Vietin Vietin Vietin VPB VPB VPB VPB VPB VPB NASB NASB NASB NASB NASB NASB 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2011 2012 2013 2014 2015 2016 0.9163 0.8412 0.8564 0.8673 0.8978 0.9064 0.9346 0.8055 0.8420 0.8606 0.8715 0.8858 0.8978 0.9219 0.8998 0.9096 0.9249 0.9330 0.9389 0.9381 0.9332 0.9062 0.9164 0.9280 0.9363 0.9276 0.9347 0.9363 0.9450 0.9309 0.9249 0.8740 0.9067 0.9342 0.9279 0.9210 0.9235 562 248 164 60 48 82 99 270 204 103 162 53 4217 4421 4378 4612 5332 6851 6259 6169 5808 5727 5717 6858 800 716 1018 1254 2396 3935 152 35 192 274 360 501 [11] Mô tả thống kê biến 0.4464 0.7038 1.9330 3.9418 3.2595 0.8462 -0.7705 2.0516 -1.5903 4.4861 2.0807 2.6696 -3.8456 0.0794 0.8328 -0.1290 0.1998 0.7185 1.4321 1.6003 1.4495 6.2987 1.6742 0.0706 1.0194 0.6721 -0.4161 0.6867 0.8037 1.0001 1.4889 -1.0585 -3.2166 6.3383 -3.8032 10.9234 2.4233 0.0643 0.0694 0.0464 0.0167 0.0132 0.0209 0.0246 0.0818 0.0625 0.0320 0.0489 0.0160 0.0009 0.1472 0.1064 0.1033 0.1064 0.1180 0.1424 0.2197 0.1835 0.1074 0.1036 0.1019 0.1135 0.1334 0.1067 0.1317 0.1396 0.1790 0.2291 0.0469 0.0111 0.0580 0.0665 0.0718 0.0863 0.2397 -0.0652 0.0931 0.0985 0.3166 0.1766 0.4677 1.0630 0.2182 0.1156 0.1181 0.1255 0.1160 0.1921 0.1303 0.1315 0.2303 0.1688 0.1683 0.2521 0.0936 0.1447 0.1473 0.1788 0.2171 0.3848 0.2397 0.1811 0.3462 0.1877 0.1800 0.4651 0.3108 0.4911 0.1366 0.1098 0.1966 104517 22513 24609 27033 35591 41878 61465 16968 20670 23059 25783 29019 32385 366722 414488 468994 576989 674395 787907 460420 503530 576368 661241 779483 948699 82818 102673 121264 163241 193876 228771 25738 33738 50308 57182 63460 75938 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0589 0.0525 0.0542 0.0598 0.0668 0.0621 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 0.1810 0.0681 0.0604 0.0184 0.0060 0.0474 [12] Ma trận tương quan [13] Kết hồi quy nhân tố theo phương pháp Least Squares [14] Kết hồi quy Địn bẩy tài với tác động cố định (Fixed effect) [15] Kiểm định wald với tác động cố định (Fixed effect) [16] Kết hồi quy Địn bẩy tài với tác động ngẫu nhiên (Random effect) [17] Kiểm định Wald với tác động ngẫu nhiên (Random effect) [18] Kiểm định hausman ... nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam Xây dựng mơ hình nghiên cứu nhân tố tác động đến cấu trúc vốn, đồng thời kiểm định giả thuyết nghiên cứu mối quan hệ nhân tố tác động. .. xuất nghiên cứu cấu trúc vốn Việt Nam 40 ix NGHIÊN CỨU CÁC NHÂN TỐ TÁC ĐỘNG ĐẾN CẤU TRÚC VỐN CỦA NGÂN HÀNG THƯƠNG MẠI VIỆT NAM CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU 1.1 VẤN ĐỀ VÀ LÝ DO NGHIÊN CỨU Hệ thống ngân. .. định cấu trúc vốn nhân tố tác động đến cấu trúc vốn ngân hàng thương mại Việt Nam Từ đó, đưa giải pháp phù hợp để xây dựng cấu trúc vốn cho ngân hàng thương mại Việt Nam 1.3 CÂU HỎI NGHIÊN CỨU