Bài báo này nghiên cứu về mối quan hệ giữa quản trị vốn lưu động và hiệu quả tài chính của các doanh nghiệp ngành nhựa tại Việt Nam dựa trên dữ liệu nghiên cứu được lấy từ 28 công ty nhựa niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam trong giai đoạn 2014-2019.
ISSN 1859-3666 MỤC LỤC KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ Nguyễn Thị Nguyệt Dung Nguyễn Mạnh Cường - Nghiên cứu yếu tố ảnh hưởng tới hiệu kinh doanh ngân hàng thương mại Việt Nam thực hoạt động sáp nhập, hợp Mã số: 147.1FiBa.11 The Factors Affecting the Business Performance of Vietnam’s Commercial Banks in M&A Trần Thị Thu Trang - Nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu tài cơng ty nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Mã số: 147 1FiBa.11 A Study on the Relationship between Working Capital Management and Financial Performance of Listed Plastic Enterprises on Vietnam’s Stock Exchange Lê Thanh Huyền - Ảnh hưởng tỷ suất sinh lời khứ đến hiệu tài đo lường giá trị thị trường cơng ty niêm yết sàn chứng khốn ngành sản xuất, chế biến thực phẩm Việt Nam Mã số: 147.1FiBa.11 The Impact of Lagged Profitability on the Financial Performance Measured by the Market Value of Listed Companies on Vietnam’s Stock Exchange of Food Processing and Production Lê Thị Mỹ Như Nguyễn Tuấn Kiệt - Sự sẵn sàng chi trả bảo hiểm y tế tự nguyện cá nhân địa bàn tỉnh Hậu Giang Mã số: 147.1GEMg.11 Willingness to Pay for Voluntary Health Insurance of Individuals in Hậu Giang Province 11 17 26 QUẢN TRỊ KINH DOANH Nguyễn Hoàng Việt Đào Lê Đức - Nghiên cứu tác động tổ chức thực thi chiến lược đến kết kinh doanh Tổng công ty thương mại Hà Nội Mã số: 147.2BMkt.21 A research on the impacts of organizations/institutions implementing strategic markets on business results of Hanoi General commerce company Chu Thị Thu Thuỷ - Đặc trưng hội đồng quản trị giá cổ phiếu: nghiên cứu điển hình cơng ty cổ phần niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Mã số: 1472FiBa.21 Features of the Board of Directors and Share Price: a Case Study at Listed Joint Stock Companies in Vietnam Stock Market Nguyễn Văn Anh Nguyễn Thị Phương Thảo - Tác động căng thẳng nơi làm việc đến cảm xúc lao động định hướng khách hàng: nghiên cứu lĩnh vực khách sạn Việt Nam Mã số: 147.2TRMg.21 The effect of workplace stress to labor emotions and customer orientation: A study in hospitality industry in Vietnam country Nguyễn Minh Lợi Dương Bá Vũ Thi - Các yếu tố tác động đến hài lòng khách hàng dịch vụ viễn thông di động Viettel Quảng Trị: kiểm định Mơ hình PLS - SEM Mã số: 147.2BMkt.21 Factors Affecting Customer Satisfaction with the Mobile Services by Viettel Quang Tri: PLS SEM Applied Nguyễn Đức Kiên Nguyễn Thái Phán - Phân tích mối quan hệ áp dụng chiến lược quản lý rủi ro thị trường thu nhập nông hộ: Trường hợp nghiên cứu hộ nuôi tôm Thừa Thiên Huế Mã số: 147.2TrEM.21 Analyzing the relationship between market risk management strategies and household income: A case study of commercialized shrimp producers in Thua Thien Hue 35 46 53 62 71 Ý KIẾN TRAO ĐỔI 10 Nguyễn Thị Nga Hoàng Ngọc Quế Chi - Vận dụng mơ hình chấp nhận cơng nghệ tam lý thuyết hành vi dự định để giải thích ý định mua đồng hồ thơng minh người tiêu dùng Nha Trang Mã số: 147.3BMkt.31 Applying Technology Acceptance Model and Planned Behavirour Theory to Interprete the Intention to Buy Smartwatches by Consumers in Nha Trang Sè 147/2020 khoa học thương mại 80 Kinh tÕ vμ qu¶n lý NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NHỰA NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Trần Thị Thu Trang Email: tranthithutrang@tmu.edu.vn Trường Đại học Thương mại Ngày nhận: 03/08/2020 B Ngày nhận lại: 07/09/2020 Ngày duyệt đăng: 17/09/2020 ài báo nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu tài doanh nghiệp ngành nhựa Việt Nam dựa liệu nghiên cứu lấy từ 28 công ty nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn 2014-2019 Tác giả sử dụng phương pháp hồi quy theo mơ hình tác động cố định ngẫu nhiên dựa vào liệu bảng cân Kết nghiên cứu cho thấy mơ hình tác động ngẫu nhiên giải thích mối quan hệ biến độc lập với hiệu tài cơng ty tốt Đồng thời nghiên cứu mối quan hệ thuận chiều số ngày vòng quay hàng tồn kho, tỷ số khoản hành tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản mối quan hệ ngược chiều số ngày vòng quay khoản phải thu với tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản Từ khóa: vốn lưu động, hiệu tài chính, ngành nhựa JEL Classifications: G14,G19,G32 Giới thiệu Là phận quan trọng quản trị tài chính, quản trị vốn lưu động có tác động to lớn đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Tuy nhiên, thực tế, doanh nghiệp Việt Nam nay, quản trị vốn lưu động cách tối ưu nhằm hướng tới nâng cao hiệu kinh doanh tốn khó Ngành cơng nghiệp nhựa ngày có vai trị quan trọng đời sống sản xuất nước, có Việt Nam lẽ nhựa polymer, dùng làm vật liệu sản xuất nhiều loại vật dụng góp phần quan trọng vào đời sống xã hội phục vụ cho phát triển nhiều ngành lĩnh vực kinh tế khác điện, điện tử, viễn thông, giao thông vận tải, thủy sản, nông nghiệp Trong bối cảnh cạnh tranh ngày gay gắt việc tìm phương thức quản trị vốn lưu động tối ưu doanh nghiệp ngành nhựa cần thiết Mục tiêu nghiên cứu tìm hiểu mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu tài doanh nghiệp ngành Sè 147/2020 nhựa Việt Nam Mặc dù có nhiều nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu kinh doanh doanh nghiệp, nhiên chưa có nghiên cứu Việt Nam đề cập đến mối quan hệ ngành nhựa Kết nghiên cứu gợi ý cho nhà quản trị tài lĩnh vực số lời giải cho toán quản trị vốn lưu động doanh nghiệp giai đoạn Tổng quan lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm Quản trị vốn lưu động định nghĩa quản trị tài sản ngắn hạn, nợ ngắn hạn quản trị tài trợ cho tài sản (Gill, Biger & Mathur, 2010) Trong thực tế, quản trị vốn lưu động trở thành vấn đề quan tâm hàng đầu công ty nhiều nhà quản lý tài khó xác định thành phần vốn lưu động mức vốn lưu động phù hợp (Nazir & Afza, 2009) Erasmus (2010) cho nhà quản trị phải đảm bảo đầu tư vốn lưu động đáp ứng đủ nhu cầu cho trình kinh doanh, nhiên đầu tư nhiều khoa học thương mại ? 11 Kinh tÕ vμ qu¶n lý vào vốn lưu động dẫn đến dư thừa nguyên nhân gây thiệt hại tài cho doanh nghiệp Để đo lường hiệu tài chính, số tài tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản, tỷ lệ khoản, tỷ lệ hoạt động tỷ lệ nợ thường sử dụng (Ismaila, 2011) Parrino, Kidwell Bates (2012) cho tỷ lệ lợi nhuận tổng tài sản (ROA) số số quan trọng sử dụng cổ đông, chủ nợ người quản lý để phân tích hiệu kinh doanh công ty ROA định nghĩa tỷ lệ lợi nhuận ròng sau thuế chia cho tổng tài sản (Agha & Mphil, 2014) ROA đo lường hiệu công ty việc sử dụng tài sản để tạo lợi nhuận Một số nghiên cứu quốc tế nghiên cứu mối quan hệ quản lý vốn lưu động hiệu tài cơng ty (Delagger, 2003; BanosCaballer, Garcia-Teruel & Martinez-Solano, 2007), Deloof (2003), Lazaridis Tryfonidis (2006) Theo đó, Delagger (2003) thực nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động lợi nhuận doanh nghiệp với mẫu nghiên cứu 1637 cơng ty phi tài lớn giai đoạn 1992-1996 Bỉ Nghiên cứu cho thấy mối quan hệ đáng kể ngược chiều với GOP số ngày vòng quay hàng tồn kho, số ngày vòng quay khoản phải thu số ngày vòng quay tài khoản phải trả Tương tự, Banos-Caballer et al (2011) nghiên cứu mối liên hệ vốn lưu động lợi nhuận doanh nghiệp vừa nhỏ Tây Ban Nha Phát nghiên cứu vốn lưu động lợi nhuận thể mối quan hệ lõm, cơng ty trì mức vốn lưu động tối ưu, cân chi phí lợi ích tối đa hóa lợi nhuận họ Lazaridis Tryfonnidis (2006) nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động khả sinh lời doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Athen tìm mối quan hệ đáng kể khả sinh lời, đo lường thông qua lợi nhuận gộp từ hoạt động sản xuất kinh doanh chu kỳ chuyển hóa tiền mặt thành phần (khoản phải thu, khoản phải trả hàng tồn kho) Deloof (2003) nghiên cứu tìm mối quan hệ ngược chiều đáng kể doanh thu từ hoạt động sản xuất kinh doanh kỳ thu tiền, số ngày hàng tồn kho kỳ trả tiền doanh nghiệp Bỉ Ngoài ra, 12 khoa học thương mại nghiên cứu tác giả Eljelly (2004) tìm mối quan hệ ngược chiều khả sinh lời doanh nghiệp tính khoản chúng, đo lường thông qua hệ số toán ngắn hạn Mối quan hệ trở nên rõ rệt với doanh nghiệp có hệ số tốn ngắn hạn cao chu kỳ chuyển hóa tiền mặt dài Mathuva (2011) nghiên cứu quản trị vốn lưu động công ty niêm yết Kênia ảnh hưởng hoạt động quản trị vốn lưu động lên khả sinh lời doanh nghiệp đến kết luận: i) Tồn mối quan hệ ngược chiều chặt chẽ kỳ thu tiền doanh nghiệp khả sinh lời; ii) Tồn quan hệ chiều chặt chẽ thời gian vòng quay hàng tồn kho khả sinh lời; iii) Tồn mối quan hệ chiều chặt chẽ kỳ trả tiền bình quân khả sinh lời doanh nghiệp Phương pháp nghiên cứu 3.1 Các biến nghiên cứu Với mục tiêu nghiên cứu đề ra, biến sử dụng nghiên cứu mô tả bảng đây: 3.2 Mơ hình liệu bảng Mơ hình hồi quy: Dựa mơ hình học giả trước Deloof (2003), Lazaridis Tryfonidis (2006), tác giả xây dựng mơ hình ảnh hưởng quản trị vốn lưu động tới hiệu kinh doanh doanh nghiệp nhựa niêm yết TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2019 sau: ROAit = β0 + β1ICPit + β2RCPit + β3APPit + β4 SIZEit + β5CARit + β6GDPit + εit Trong đó: ROAit: Tỷ suất lợi nhuận tổng tài sản ICPit: Số ngày tồn kho bình quân RCPit: Số ngày thu tiền bình qn APPit: Số ngày tốn khoản phải trả CARit: Tỷ số khoản hành SIZEit: Quy mô GDPit: Tốc độ tăng trưởng GDP β = Hệ số Beta εit = Sai số 3.3 Thu thập xử lý liệu Để phục vụ cho nghiên cứu, báo cáo tài 28 cơng ty nhựa niêm yết thị trường chứng khoán Việt nam (HOSE HNX) thu thập để tính tốn cách tiêu quản trị vốn lưu động ? Sè 147/2020 Kinh tÕ vμ qu¶n lý Bảng 1: Các biến nghiên cứu cách tính quản trị hàng tồn kho với giá trị trung bình 82 Loҥi biӃn Tên biӃn Ký Cách tính ngày Như vậy, khoảng hiӋu trung bình 2,7 tháng BiӃn phө thuӝc Tӹ suҩt lӧi nhuұn tәng tài ROA Lӧi nhuұn sau thuӃ/tәng tài sҧn sҧn hàng kho luân BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày thu tiӅn bình quân RCP Khoҧn phҧi thu bình quân ÷ chuyển Số ngày tồn kho Doanh thu thuҫn*365 có giá trị nhỏ 19,8 BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày tӗn kho bình quân ICP Hàng tӗn kho bình quân ÷ giá ngày giá trị lớn vӕn hàng bán*365 197,97 ngày độ BiӃQÿӝc lұp Sӕ ngày tốn khoҧn phҧi APP Khoҧn phҧi trҧ bình quân ÷ giá trҧ vӕn hàng bán*365 lệch chuẩn 49,95 ngày BiӃn kiӇm soát Tӹ sӕ khoҧn hiӋn hành CAR Tài sҧn ngҳn hҥn÷Nӧ ngҳn hҥn RCP: Biến độc lập thể BiӃn kiӇm sốt Quy mơ Size Loga tӵ nhiên cӫa tәng tài sҧn số ngày khoản phải BiӃn kiӇm soát TӕFÿӝ WăQJWUѭӣng GDP GDP GDP = (GDPt ±GDPt-1)/GDPt-1 thu có giá trị trung bình kết kinh doanh doanh nghiệp Dữ liệu 101,03 ngày Chỉ tiêu có giá trị nhỏ tốc độ tăng trưởng GDP Việt Nam lấy từ 33.16 ngày giá trị lớn 357.49 ngày website Ngân hàng giới độ lệch chuẩn 80,39 ngày Để phân tích mối quan hệ quản trị vốn lưu APP: Biến độc lập thể số ngày trả tiền có động hiệu tài chính, tác giả sử dụng phần giá trị trung bình 180,8 ngày, tương đối cao so mềm Stata 15 để chạy mơ hình hồi quy đo lường với giá trị trung bình RCP ICP Như vậy, ảnh hưởng quản trị vốn lưu động tới hiệu tài doanh nghiệp nhựa niêm yết trung bình doanh nghiệp Do nghiên cứu sử dụng chiếm dụng vốn khách hàng lên tới 180 ngày mơ hình hồi quy liệu bảng, nên nhà nghiên cứu Giá trị lớn APP 500,78 ngày giá trị lựa chọn sử dụng mơ hình tác động cố định (FEM) nhỏ 26,45 ngày với độ lệch chuẩn cao hay mơ hình tác động ngẫu nhiên (REM) Vì vậy, 124,38 ngày kiểm định Hausman (1978) sử dụng để chọn CAR: Biến khả khoản có giá trị trung phương pháp phù hợp bình 2,28 cho thấy hầu hết doanh nghiệp nhựa Kết nghiên cứu niêm yết có khả khoản tốt Giá trị 4.1 Phân tích thống kê mơ tả lớn biến 17,29 giá trị nhỏ Bảng trình bày thống kê mơ tả biến mức 0,27 độ lệch chuẩn 2,59 mơ hình ảnh hưởng quản trị VLĐ tới hiệu SIZE: Biến quy mô doanh nghiệp có giá trị trung tài 28 cơng ty nhựa niêm yết bình 26,82 có giá trị lớn 29,41 & giá trị TTCK Việt Nam giai đoạn 2016-2019 Các số liệu nhỏ 24,40 Độ lệch chuẩn biến 1,19 thu thập theo năm, tổng quan sát 168 GDP: Biến tăng trưởng kinh tế có giá trị trung quan sát bình 6,62%, tiêu có biên độ dao động từ ROA: Biến phụ thuộc thể hiệu tài 5,98% đến 7,07% độ lệch chuẩn biến 0,4% doanh nghiệp nhựa niêm yết có giá trị trung bình 4,99%, Bảng 2: Thống kê mô tả biến mơ hình mức độ dao động Tên Sӕ quan Giá trӏ Ĉӝ lӋch Giá trӏ Giá trӏ biến tương đối biӃn sát trung bình chuҭn nhӓ nhҩt lӟn nhҩt lớn với giá trị lớn ROA 168 0.049909 0.147229 -1.693255 0.267104 26,71% ICP 168 82.69578 49.95898 19.80318 197.9735 giá trị nhỏ đạt RCP 168 101.0387 80.39879 33.16283 357.4989 169,32% APP 168 180.8059 124.3849 26.45741 500.7852 ICP: Biến độc CAR 168 2.282638 2.599638 0.2700462 17.29825 lập thể số SIZE 168 26.82882 1.194313 24.40852 29.41734 ngày tồn kho đo GDP 168 6.629833 0.404750 5.984 7.076 lường hiệu (Nguồn: kết tính tốn từ phần mềm Stata 15) Sè 147/2020 khoa học thương mại ? 13 Kinh tÕ vμ qu¶n lý Bảng 3: Bảng ma trận hệ số tương quan ROA ICP RCP APP CAR SIZE GDP ROA 1.0000 0.0666 -0.0317 -0.0180 0.1590 0.0049 -0.1032 ICP 1.0000 0.6936 0.5934 0.1618 -0.0956 -0.1368 RCP APP 1.0000 0.5970 0.1482 -0.0952 -0.1481 1.0000 0.1488 -0.0899 -0.1498 Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm Stata 15 4.2 Phân tích tương quan biến Dựa vào bảng ma trận hệ số tương quan ta thấy biến ICP, CAR, SIZE có mối quan hệ thuận chiều với ROA, biến RCP, APP, GDP có mối quan hệ ngược chiều với ROA Trong bảng ma trận hệ số tương quan ta thấy biến ICP, RCP, APP có CAR 1.0000 -0.4872 -0.0520 SIZE GDP VIF 1.0000 0.1516 1.0000 1.68 3.21 2.46 1.15 1.22 1.10 hệ số tương quan cao, nhiên hệ số phóng đại phương sai VIF < 10 nên biến chấp nhận tồn mơ hình hồi quy 4.3 Phân tích kết hồi quy mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu tài doanh nghiệp nhựa Việt Nam Bảng 4: Kết hồi quy mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu tài doanh nghiệp Tên biӃn ICP RCP APP CAR SIZE GDP Constant Observations R-squared Number of Name (1) Pool OLS 0.000141** (6.83e-05) -0.000391*** (0.000140) 6.90e-05 (5.52e-05) 0.0107** (0.00493) 0.0126 (0.0107) -0.0446 (0.0279) 0.00167 (0.324) (2) FEM 0.000162** (8.13e-05) -0.000497*** (0.000161) 9.86e-05* (5.45e-05) 0.00926 (0.00854) 0.111*** (0.0390) -0.0873*** (0.0295) -2.354** (0.964) (3) REM 0.000158** (7.10e-05) -0.000459*** (0.000143) 8.42e-05 (5.28e-05) 0.0103* (0.00588) 0.0182 (0.0141) -0.0480* (0.0259) -0.123 (0.388) (4) REM2 0.000156** (7.12e-05) -0.000464*** (0.000155) 8.62e-05 (5.57e-05) 0.0105* (0.00626) 0.0172 (0.0158) -0.0307 (0.0272) -0.217 (0.443) 168 0.103 168 0.155 28 168 168 28 28 Standard errors in parentheses *** pchi2 R-SQUARED Within Between Overall 168 3.08 0.0069 168 4.08 0.0009 9.09 0.1056 168 19.08 0.0040 9.09 0.1056 0.1545 0.0014 0.0205 0.1159 0.0933 0.1004 0.1031 REM2 GLS regression with AR(1) 168 15.22 0.0333 9.09 0.1056 0.1131 0.0939 0.0969 Nguồn: Kết tính tốn từ phần mềm Stata 15 Phần mềm Stata dùng để phân tích liệu, chạy hồi quy thực kiểm định Kết ước lượng OLS cho thấy hệ số R2 =0,103, giá trị thống kê F đạt 3,08 có ý nghĩa thống kê mức 1% điều cho thấy ước lượng OLS ước lượng phù hợp Đối với liệu bảng, phương pháp tác động cố định (Fixed effects model) tác động ngẫu nhiên (Random effects model) để hồi quy biến độc lập theo biến phụ thuộc thực với kiểm định Hausman để kiểm tra liệu có mối tương quan biến khơng quan sát cơng ty có ảnh hưởng đến biến giải thích hay khơng Kết kiểm định cho thấy kết thống kê F(6,134)=4,08 với mức ý nghĩa thống kê 1% cho thấy có khác biệt đối tượng (doanh nghiệp) Trong trường hợp mơ hình tác động cố định phù hợp so với Pool OLS Kết ước lượng mơ hình theo phương pháp tác động ngẫu nhiên cho giá trị Wald - chi bình phương 19,08 (mức ý nghĩa thống kê 5%) cho thấy mơ hình tác động ngẫu nhiên phù hợp ước lượng Pool OLS Kết kiểm định Hausman với giá trị chi - bình phương 9,09 với P value >0,05 nên mơ hình tác động ngẫu nhiên phù hợp sử dụng so với mơ hình tác động cố định Để kiểm tra tượng tự tương quan mơ hình, kiểm định Wooldridge sử dụng, kết thống kê F = 71,79 với mức ý nghĩa 1%, Sè 147/2020 phương trình tồn tượng tự tương quan Hiện tượng làm cho ước lượng thu phương pháp hồi quy thông thường liệu bảng khơng cịn đáng tin cậy Do vậy, tác giả dùng phương pháp GLS (Generalized Least Square) để khắc phục tượng tự tương quan bậc sai số để đảm bảo ước lượng thu đáng tin cậy Sau dùng phương pháp GLS để khắc phục tượng tự tương quan sai số tượng phương sai thay đổi để đảm bảo ước lượng thu vững hiệu quả, ta có kết sau: Kết phân tích cho thấy có mối quan hệ chiều có ý nghĩa thống kê ROA ICP Điều phù hợp với lý thuyết phương pháp tiếp cận quản trị vốn lưu động bảo thủ (conservative working capital management) kết nghiên cứu thực nghiệm tác giả Arnold (2008) Theo quan điểm lý thuyết quản trị này, doanh nghiệp nên giảm thiểu rủi ro cách gia tăng tài sản ngắn hạn Từ tác động đến hiệu kinh doanh doanh nghiệp Thêm vào đó, kết nghiên cứu có mối quan hệ ngược chiều có ý nghĩa thống kê RCP ROA Điều có nghĩa cơng ty thu tiền hàng sớm làm tăng hiệu tài doanh nghiệp Kết quán với lý thuyết nghiên cứu trước nghiên cứu Deloof (2003), Mathuva (2010) Ngoài ra, kết cho thấy có mối quan hệ thuận chiều có ý nghĩa thống kê ROA khả khoản khoa học thương mại ? 15 Kinh tÕ vμ qu¶n lý (CAR) Kết tương tự kết nghiên cứu Makori Jagongo (2013) Trong hệ số biến APP, SIZE, GDP khơng có ý nghĩa thống kê Kết luận kiến nghị Quản trị vốn lưu động hoạt động quản trị tài quan trọng góp phần vào hiệu kinh doanh doanh nghiệp Và vấn đề nhà quản trị doanh nghiệp quan tâm hàng đầu Nghiên cứu thực liệu thu thập từ 28 công ty nhựa niêm yết sàn giao dịch chứng khoán HOSE HNX giai đoạn 2014-2019 Nghiên cứu chứng thực nghiệm ảnh hưởng quản trị vốn lưu động đến hiệu tài doanh nghiệp nhựa Việt Nam Kết nghiên cứu cho thấy doanh nghiệp ngành nhựa nên lựa chọn phương án trì mức hàng tồn kho cao để đáp ứng tốt thay đổi đột ngột doanh số bán sản phẩm, kế hoạch sản xuất hay bất thường phát sinh liên quan đến thời gian mua sắm trình kinh doanh, từ góp phần đảm bảo q trình kinh doanh doanh nghiệp diễn trôi chảy, thuận lợi đồng thời nâng cao hiệu kinh doanh doanh nghiệp Thêm vào đó, doanh nghiệp nên xây dựng sách tín dụng phù hợp nhằm rút ngắn số ngày thu tiền để nâng cao mức tỷ suất lợi nhuận tài sản Ngoài ra, tỷ suất lợi nhuận tài sản có quan hệ thuận chiều với khả khoản doanh nghiệp Do đó, để nâng cao hiệu tài doanh nghiệp, nhà quản trị doanh nghiệp nhựa cần đảm bảo khả khoản cao trình kinh doanh.u Tài liệu tham khảo: Agha, Hina., Mba., dan Mphil, (2014), Impact of Working Capital Management on Profitability, European Scientific Journal, Vol.10 No.1, 374-381, E-ISSN 1857-7431 Deloof, M., 2003, Does working capital management effect profitability of Belgian firms?, Journal of Business Finance and Accounting, 30 (34), pp.573- 588 16 khoa học thương mại Eljelly, A., 2004, Liquidity-profitability tradeoff: an empirical investigation in an emerging market, International Journal of Commerce and Management, 14, pp.48-61 Lazaridis, I and Tryfonidis, D., 2006, Relationship between working capital management and profitability of listed companies in the Athens stock exchange, Journal of Financial Management and Analysis, 19, pp 26- 35 Mathuva, D., 2011, The influence of working capital management components on corporate profitability: a survey on Kenyan listed firms, Research Journal of Business Management Nazir & Afza (2009), Impact of Aggressive Working Capital Management Policy on Firms’ Profitability, The IUP Journal of Applied Finance, Vol 15, No 8, 2009 Garcia-Teruel & Martinez-Solano, 2007), Effects of Working Capital Management on SME Profitability, International Journal of Managerial Finance • April 2007 Summary The paper examines the relationship between working capital management and financial performance of plastic enterprises in Vietnam based on research data from 28 plastic companies listed on the Vietnamese stock market in the period 20142019 The researcher applied the regression method under the fixed and random effects model basing on the balance sheet The research results show that the random effects model explains the relationship between the independent variables and the financial performance of the company better The research results also indicate the relationship between inventory turnover period, the current liquidity rate, the negative relationship between receivables turnover period and the return on assets ratio Sè 147/2020 ...Kinh tÕ vμ qu¶n lý NGHIÊN CỨU MỐI QUAN HỆ GIỮA QUẢN TRỊ VỐN LƯU ĐỘNG VÀ HIỆU QUẢ TÀI CHÍNH CỦA CÁC CƠNG TY NHỰA NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Trần Thị Thu Trang Email: tranthithutrang@tmu.edu.vn... nhiều nghiên cứu mối quan hệ quản trị vốn lưu động hiệu kinh doanh doanh nghiệp, nhiên chưa có nghiên cứu Việt Nam đề cập đến mối quan hệ ngành nhựa Kết nghiên cứu gợi ý cho nhà quản trị tài lĩnh... toán quản trị vốn lưu động doanh nghiệp giai đoạn Tổng quan lý thuyết nghiên cứu thực nghiệm Quản trị vốn lưu động định nghĩa quản trị tài sản ngắn hạn, nợ ngắn hạn quản trị tài trợ cho tài sản