Chương 2 - tính toán khấu hao và phân tích dự án kinh tế sau thuế

MÔN HỌC: QUẢN LÝ DOANH NGHIỆP CHƯƠNG VI TÍNH TOÁN KHẤU HAO & PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN SAU THUẾ Giảng viên: Th.S Huỳnh Bảo Tuân NỘI DUNG Giới thiệu khấu hao Các mô hình tính khấu hao Thuế lợi tức Dòng tiền tệ sau thuế - CFAT So sánh phương án theo CFAT GIỚI THIỆU VỀ KHẤU HAO Tài sản cố định hữu hình: nhà cửa, vật kiến trúc, máy móc, thiết bị Tài sản cố định vơ hình: phát minh, sáng chế, quyền tác giả Hao mòn tài sản cố định: giảm dần giá trị sử dụng giá trị tài sản cố định tham gia vào hoạt động sản xuất kinh doanh, bào mòn tự nhiên, tiến kỹ thuật trình hoạt động tài sản cố định Giá trị hao mòn luỹ kế tài sản cố định: tổng cộng giá trị hao mòn tài sản cố định tính đến thời điểm báo cáo Khấu hao tài sản cố định: việc tính tốn phân bổ cách có hệ thống nguyên giá tài sản cố định vào chi phí sản xuất, kinh doanh thời gian sử dụng tài sản cố định Số khấu hao lũy kế tài sản cố định: tổng cộng số khấu hao trích vào chi phí sản xuất, kinh doanh qua kỳ kinh doanh tài sản cố định tính đến thời điểm báo cáo Giá trị lại sổ kế toán tài sản cố định (giá trị bút toán): hiệu số nguyên giá tài sản cố định số khấu hao luỹ kế (hoặc giá trị hao mòn luỹ kế) tài sản cố định tính đến thời điểm báo cáo GIỚI THIỆU VỀ CHI PHÍ KHẤU HAO DOANH THU (-) Giá vốn hàng bán (-) CHI PHÍ LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ (-) Thuế TNDN (LNTT*25%) Chi phí quản lý (thực chi) Chi phí R&D (thực chi) Chi phí Marketing…(thực chi) -CP cho hoạt động sản xuất kinh doanh-Chi phí Khấu hao (không thực chi) LỢI NHUẬN SAU THUẾ (-) Trả cổ tức cổ phần ưu đãi LỢI NHUẬN CỦA CỔ ĐÔNG (-) Lợi nhuận giữ lại (RE-Return Earning) CHIA LÃI CỔ ĐÔNG (cổ tức, DPS-Divident Per Share) Mọi tài sản cố định doanh nghiệp có liên quan đến hoạt động kinh doanh phải trích khấu hao Mức trích khấu hao tài sản cố định hạch toán vào chi phí kinh doanh kỳ GIỚI THIỆU VỀ CHI PHÍ KHẤU HAO  Chi phí khấu hao (Depreciation): - Là khoản khấu trừ vào tiền thuế DN Tiền thuế = (Lợi tức – Các khoản khấu trừ) (Thuế suất) - Chi phí khấu hao thời đọan lớn tiền thuế thời đoạn nhỏ - Khấu hao để thu lại, để hoàn trả lại nguồn vốn hay phần giá trị bị giảm tài sản - Không phải khoản thực chi CÁC MƠ HÌNH TÍNH KHẤU HAO MƠ HÌNH KHẤU HAO ĐỀU– STRAIGHT LINE (SL)  Mang tính truyền thống  Dùng cho tài sản tuổi thọ > năm, thời đoạn tính năm  Chi phí khấu hao năm: D = (P- SV)/N D: CP Khấu hao năm P: Giá trị đầu tư ban đầu tài sản SV: Giá trị lại tài sản N: Số năm tính khấu hao  Giá trị bút toán tài sản cuối năm x: BVX = P – D.x = P – [(P- SV).x / N] MƠ HÌNH KHẤU HAO ĐỀU – STRAIGHT LINE (SL) Ví dụ: Một tài sản mua với giá 15trĐ, khấu hao 12 năm, giá trị cịn lại sau 12 năm 1,5trĐ.Tính Chi phí khấu hao hàng năm giá trị bút toán tài sản vào cuối năm 3? Lời giải: Chi phí khấu hao hàng năm TS: D = (15 – 1,5) / 12 = 1,125 trĐ/năm Giá trị bút toán TS vào cuối năm 3: BV3 = 15 – 1,125*3 = 11,625 trĐ CÁC MƠ HÌNH TÍNH KHẤU HAO MƠ HÌNH KHẤU HAO THEO ĐƠN VỊ SẢN LƯỢNG  Sự giảm giá tài sản hàm mức độ sử dụng Chi phí khấu hao tính cho đơn vị sản lượng: D = (P- SV)/(tổng sản lượng có thể có thời kỳ tính khấu hao) P: Giá trị đầu tư ban đầu tài sản SV: Giá trị lại tài sản  Giá trị bút toán tài sản mức sản lượng x: BVX = P – D.x CÁC MƠ HÌNH TÍNH KHẤU HAO MƠ HÌNH KHẤU HAO THEO MỨC ĐỘ CẠN KIỆT TÀI NGUYÊN  Sự CẠN KIỆT tài sản mua lại, thay CÓ HAI PHƯƠNG PHÁP TÍNH TOÁN MỨC ĐỢ CẠN KIỆT Theo hệ số cạn kiệt: hệ số cạn kiệt cho đơn vị tài nguyên d’ = (đầu tư ban đầu)/(tổng lượng tài nguyên ước tính) Chi phí khấu trừ năm= d’ x khối lượng khai thác hay sử dụng năm Theo tỷ lệ phần trăm: tỷ lệ nhà nước quy định Chi phí khấu trừ năm= tỷ lệ phần trăm x tổng thu nhập từ nguồn tài nguyên cho mỗi năm khai thác mang lại Tuy nhiên, chi phí khấu trừ khơng vượt q tỷ lệ lợi tức Quy định tính khấu hao VN Năm 2003 BTC cho phép áp dụng: phương pháp khấu hao đường thẳng; phương pháp khấu hao theo số dư giảm dần có điều chỉnh; phương pháp khấu hao theo số lượng, khối lượng sản phẩm Căn khả đáp ứng điều kiện áp dụng quy định cho phương pháp trích khấu hao tài sản cố định, doanh nghiệp lựa chọn phương pháp trích khấu hao phù hợp với loại tài sản cố định doanh nghiệp Doanh nghiệp phải đăng ký phương pháp trích khấu hao tài sản cố định mà doanh nghiệp lựa chọn áp dụng với quan thuế trực tiếp quản lý trước thực trích khấu hao Trường hợp việc lựa chọn doanh nghiệp khơng sở có đủ điều kiện quy định quan thuế có trách nhiệm thông báo cho doanh nghiệp biết để thay đổi phương pháp khấu hao cho phù hợp Phương pháp khấu hao áp dụng cho tài sản cố định mà doanh nghiệp lựa chọn đăng ký phải thực quán suốt trình sử dụng tài sản cố định THUẾ LỢI TỨC    Thuế đánh thu nhập hay lợi tức thu hoạt động sản xuất kinh doanh “khoản dôi vốn” qua chuyển nhượng tài sản Thuế = (TI) * (TR) – TI : lợi tức chịu thuế (Taxable Income) – TR : thuế suất (Tax Rate) TI = [(Tổng doanh thu) – (Chi phí hoạt động kinh doanh) – (Chi phí khấu hao)] + (Lợi tức khác, có) THUẾ LỢI TỨC   Thuế suất thuế lợi tức – Được qui định luật thuế Ví dụ – Trong năm 2007, công ty du lịch Q có doanh thu 20 triệu VNĐ, tổng chi phí sản xuất khấu hao 10 triệu VNĐ Tính tiền thuế phải đóng cho Nhà Nước • Theo luật thuế lợi tức Việt Nam, TR = 25% • TI = 20 triệu – 10 triệu = 10 triệu • Thuế = TI * TR = 10 triệu * 0,25 = 2,5 triệu • Khoản Dơi vốn – Hụt vốn THUẾ LỢI TỨC FC: Giá mua ban đầ SP1, SP2, SP3: Giá bá BV: Giá trị bút toán DE: Giá trị khấu hao DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ CFAT DOANH THU (-) Giá vốn hàng bán (-) CHI PHÍ LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ (-) Thuế TNDN (LNTT*25%) LỢI NHUẬN SAU THUẾ “Chi phí hợp lý” Chi phí quản lý (thực chi) Chi phí R&D (thực chi) Chi phí Marketing…(thực chi) Chi phí trả lãi vay (thực chi) -CP cho hoạt động sản xuất kinh doanh Chi phí Khấu hao (khơng thực chi) Ch̃i dịng tiền tệ Trước thuế : CFBT (Cash Flow Before Tax) Sau thuế : CFAT (Cash Flow After Tax) Dòng tiền trước thuế: CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) Lãi tức chịu thuế: Thuế TI = CFBT – (Khấu hao) – (Tiền trả lãi) = (TI)*(TR); với TR: Thuế suất Dòng tiền sau thuế: CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) 15 DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT Ví dụ: Một công ty đầu tư vào dây chuyền sản suất sữa chua với chi phí đầu tư ban đầu thiết bị 15 trĐ Sau năm sử dụng, giá trị lại 2trĐ Thu nhập hàng năm trĐ, chi phí hàng năm trĐ Thuất suất 50% Khấu hao hàng năm Giá bán thiết bị sau năm trĐ Xác định CFAT 100% vốn Công ty Xác định CFAT 40% vốn chủ sở hữu 60% vốn vay Lãi suất vốn vay 10% lãi suất đơn Phương thức toán trả năm lãi lẫn vốn DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT 100% vốn công ty CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu -15 Giá trị lại Giá bán Khoản dôi khấu hao Doanh thu 7 7 Chi phí 1 1 CFBT 6 6 CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 Lợi tức chịu thuế 3.4 3.4 3.4 3.4 4.4 Thuế 1.7 1.7 1.7 1.7 2.2 4.3 4.3 4.3 4.3 6.8 CFAT -15 DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT 40% vốn cơng ty CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu -6.0 Giá trị lại 2.0 Giá bán 3.0 Khoản dôi khấu hao 1.0 Doanh thu 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 Chi phí 1.0 1.0 1.0 1.0 1.0 CFBT 6.0 6.0 6.0 6.0 6.0 CP khấu hao 2.6 2.6 2.6 2.6 2.6 CP trả lãi 0.9 0.9 0.9 0.9 0.9 Lợi tức chịu thuế 2.5 2.5 2.5 2.5 3.5 Thuế 1.25 1.25 1.25 1.25 1.75 CP Trả vốn 1.80 1.80 1.80 1.80 1.80 2.05 2.05 2.05 2.05 4.55 CFAT -6.00 DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ CFAT Bài tập: Ông Phương vừa mua miếng đất (giá tỷ đồng) để xây khách sạn mini (tổng chi phí xây tỷ đồng) Ơng dự định cho thuê năm với khoản thu ròng hàng năm 400 triệu đồng, bán khách sạn đất vào cuối năm với giá 5,5 tỷ đồng (trong tỷ đồng tiền bán đất) Ông dùng khấu hao đường thẳng cho khách sạn, với giá trị lại 500 triệu đồng, thời gian khấu hao 10 năm (lưu ý: đất không khấu hao) Thuế suất cho khoản lợi tức thông thường, dôi vốn, hụt vốn 40% Hãy ước tính CFAT dự án này? DỊNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu -(1+3) Giá trị lại 2.25 Giá bán 1+4.5 Dôi khấu hao 2.25 CFBT 0.4 0.4 0.4 CP Khấu hao 0.25 0.25 0.25 Lợi tức chịu thuế 0.15 0.15 2.4 Thuế 0.06 0.06 0.96 0.34 0.34 4.94 CFAT -4 SO SÁNH VÀ LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO CFAT Số liệu ban đầu Chi phí thu nhập( triệu Đ) Đầu tư ban đầu Chi phí hàng năm Thu nhập hàng năm Giá trị lại (ước tính thực) Tuổi thọ (năm) MARR(%) Máy tiện A Máy tiện B 10,0 2,2 5,0 2,0 15,0 4,3 7,0 0,0 10 5% Phân tích kinh tế sau thuế để lựa chọn PA đầu tư theo AW nếu: Mô hình khấu hao SV giả định dùng để tính khấu hao cho PA A sau năm PA B sau 10 năm 1,5 trĐ Thuế suất 55% cho tất cả các khoản SO SÁNH VÀ LỰA CHỌN PHƯƠNG ÁN ĐẦU TƯ THEO CFAT SV giả định dùng để tính khấu hao cho cả PA sau năm 1,5 trĐ  Giá trị bút toán A B vào cuối năm thứ 1,5 trĐ  PA A có khoản dôi khấu hao: - 1,5 = 0,5 trĐ  PA B có khoản hụt vốn là: – 1,5 = -1,5 trĐ Các bước thực hiện: -Lập bảng CFAT cho phương án (có tính đầy đủ yếu tố: khấu hao, vốn vay…) -So sánh phương án đầu tư theo phương pháp GIÁ TRỊ TƯƠNG ĐƯƠNG, SUẤT THU LỢI (phương pháp B/C dùng trường hợp này) Các nguyên tắc thủ tục so sánh khơng thay đổi trường hợp phân tích dòng tiền trước thuế) -Lưu ý MARR trước thuế ≠ MARR sau thuế DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT Phương án A CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu AW -10.0 Giá trị cịn lại 1.5 Giá ước tính thực 2.0 Khoản dôi khấu hao 0.5 Doanh thu 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 Chi phí 2.2 2.2 2.2 2.2 2.2 CFBT 2.8 2.8 2.8 2.8 2.8 CP Khấu hao 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 Lợi tức chịu thuế 1.1 1.1 1.1 1.1 1.6 Thuế CFAT 0.61 0.61 0.61 0.61 0.88 -10.0 2.20 2.20 2.20 2.20 3.92 0.2013 DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN TÍCH KINH TẾ SAU THUẾ - CFAT Phương án B CFBT = (Doanh thu) – (Chi phí) CFAT = CFBT – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu … 10 AW -15.0 Giá trị lại 1.5 Giá ước tính thực 0.0 Khoản hụt vốn -1.5 Doanh thu 7.0 7.0 7.0 7.0 7.0 Chi phí 4.3 4.3 4.3 4.3 4.3 CFBT 2.7 2.7 2.7 2.7 2.7 CP Khấu hao 1.4 1.4 1.4 1.4 1.4 Lợi tức chịu thuế 1.4 1.4 1.4 1.4 -0.2 0.74 0.74 0.74 0.74 -0.08 1.96 1.96 1.96 1.96 2.78 Thuế CFAT -15.00 0.08 Ý NGHĨA CỦA VIỆC PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN SAU THUẾ SỰ KHÁC NHAU GIỮA PHÂN TÍCH KINH TẾ DỰ ÁN TRƯỚC THUẾ VÀ SAU THUẾ KẾT QUẢ PHÂN TÍCH,KẾT LUẬN KHÁC NHAU ? Bài tập -Trong chương này, sinh viên lưu ý tập sau: trang 189 - 192 Tài liệu: G.S Phạm Phụ, Kinh tế kỹ thuật - Phân tích lựa chọn dự án đầu tư, ĐH Bách khoa TPHCM 04/1991 KẾT THÚC CHƯƠNG VI CÁM ƠN SỰ CHÚ Ý LẮNG NGHE 26 ... CFBT 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 2. 8 CP Khấu hao 1.7 1.7 1.7 1.7 1.7 Lợi tức chịu thuế 1.1 1.1 1.1 1.1 1.6 Thuế CFAT 0.61 0.61 0.61 0.61 0.88 -1 0.0 2. 20 2. 20 2. 20 2. 20 3. 92 0 .20 13 DÒNG TIỀN TỆ TRONG PHÂN... – (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu AW -1 0.0 Giá trị cịn lại 1.5 Giá ước tính thực 2. 0 Khoản dôi khấu hao 0.5 Doanh thu 5.0 5.0 5.0 5.0 5.0 Chi phí 2. 2 2. 2 2. 2 2. 2 2. 2 CFBT... (Thuế) – (Tiền trả lãi) – (Tiền trả vốn) Đầu tư ban đầu -( 1+3) Giá trị lại 2. 25 Giá bán 1+4.5 Dôi khấu hao 2. 25 CFBT 0.4 0.4 0.4 CP Khấu hao 0 .25 0 .25 0 .25 Lợi tức chịu thuế 0.15 0.15 2. 4 Thuế