Đang tải... (xem toàn văn)
Các nhà đầu tư hăn ai cũng đều biết đến huyền thoại Warren Buffett- nhà đầu tư vĩ đại trong mọi thời đại. Nhiều phát biểu của ông đã trở thành “kim chỉ nam” cho nhiều nhà đầu tư khắp thế giới. Đó là những triết lý sâu sắc được thê hiện qua những ngôn từ bình dân như chính con người ông. Trong suốt sự nghiệp của mình, ông không chỉ ra những chiến lược mua bán cổ phiếu đơn thuần, mà còn đề cập đến các phương pháp đầu tư. Các triết lý đầu tư của Buffett không chỉ đúng với các vụ đầu tư của Buffett, mà còn xác thực cả đối với cổ phiếu thường, các công ty tư nhân và các trái phiếu cao cấp.Triết lý đầu tư của Buffett đã phác hoạ các quy tắc, cách thức hoạt động kinh doanh, quản lý, tài chính và giá trị.
PHÂN TÍCH TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CỦA WARREN BUFFETT (MỘT NHÀ ĐẦU TƯ HUYỀN THOẠI TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN) BÀI HỌC RÚT RA CHO CÁC BẠN TỪ TRIẾT LÝ NÀY VÀ LIÊN HỆ THỰC TIỄN VIỆT NAM LỜI MỞ ĐẦU Các nhà đầu tư hăn biết đến huyền thoại Warren Buffett- nhà đầu tư vĩ đại thời đại Nhiều phát biểu ông trở thành “kim nam” cho nhiều nhà đầu tư khắp giới Đó triết lý sâu sắc thê qua ngơn từ bình dân người ơng Trong suốt nghiệp mình, ông không chiến lược mua bán cổ phiếu đơn thuần, mà đề cập đến phương pháp đầu tư Các triết lý đầu tư Buffett không với vụ đầu tư Buffett, mà xác thực cổ phiếu thường, công ty tư nhân trái phiếu cao cấp.Triết lý đầu tư Buffett phác hoạ quy tắc, cách thức hoạt động kinh doanh, quản lý, tài giá trị Vận dụng phát triển triết lý đầu tư sáng suốt Warren Buffett cho thân nhà đầu tư cho vào kinh tế Việt Nam hướng tích cực giúp hồn thiện nâng cao hiệu hoạt động đầu tư Do vậy, nhóm với mong muốn học hỏi triết lý bước đầu vận dụng triết lý vào hoạt động thân xin phân tích, nghiên cứu thảo luận đề tài là: “Phân tích triết lý đầu tư Warren Buffett (một nhà đầu tư huyền thoại thị trường chứng khoán) Bài học rút cho bạn từ triết lý liên hệ thực tiễn Việt Nam'' Vì thời gian có hạn nghiên cứu viết quan điểm chủ quan nhóm cịn nhiều hạn chế, chúng em mong nhận góp ý bổ sung từ thầy bạn để viết hoàn thiện CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ NHÀ ĐẦU TƯ WARREN BUFFETT 1.1 Cuộc đời, nghiệp - Warren Edward Buffett sinh ngày 30/8/1930 Omaha, Nebraska Cha ông nhà mơi giới chứng khốn địa phương Từ thời niên thiếu, Warren Buffett đam mê số đến mức ghi nhớ rõ ràng kết tính tốn Lên tuổi, ơng bắt đầu đọc tác phẩm viết thị trường chứng khoán cha Khi 11 tuổi, Buffett mua cổ phiếu Cities Services Preferred với giá 38 USD/cổ Dù sau mã cổ phiếu bị rớt giá xuống mức 27 USD ông nắm giữ nhanh chóng bán giá tăng lên mức 40 USD Tuy nhiên sau giá cổ phiếu lên tới 200 USD khiến Buffett nhận học lớn đầu tư định hình triết lý đầu tư ông: Mua Giữ - Thời trung học ông “cá kiếm” 1.000 USD nhờ việc kinh doanh máy chơi pinball cũ Cho tới năm 16 tuổi, tổng số tiền Buffett tích lũy lên tới số 53.000 USD - Năm 19 tuổi, Buffett vơ tình mua The Intelligent Investor (Nhà đầu tư thông minh) Graham, sách mà ông đọc khoảng lần truyền cảm hứng triết lý chiến lược đầu tư cho ông đến tận ngày Ông tâm đắc với ý kiến Graham nên dự tuyển vào trường đại học Columbia để học tập trực tiếp với giáo sư Graham - Sau tốt nghiệp đại học, Buffett làm nhà mơi giới chứng khốn hãng mơi giới cha ơng Năm 21 tuổi, ơng có 20.000 USD túi Ba năm sau đó, Graham mời ông làm chuyên viên phân tích kinh doanh công ty Graham-Newman - Năm 25 tuổi, Warren Buffett trở thành chủ công ty Buffett Partnership, Ltd với thành viên góp vốn Các hội viên TNHH hàng năm nhận 6% vốn đầu tư họ 75% doanh lợi vượt mức kể - Năm 30 tuổi, Warren Buffett bắt đầu mua cổ phần Berkshire Hathaway, vốn doanh nghiệp dệt may có tên gọi Valley Falls Berkshire Hathaway bắt đầu xuống dốc vào năm 1950 Buffett mua cổ phiếu công ty lần đầu vào năm 1962 trở thành chủ tịch kiêm tổng giám đốc Bởi ông tin rằng, ngành dệt may gặp nhiều khó khăn, giá cổ phiếu Berkshire giảm mạnh giá trị thực tế Khi giành quyền kiểm sốt cơng ty này, giá trị rịng công ty 22 triệu USD Sau 40 năm, số tăng lên 669 tỷ USD Berkshire Hathaway công ty đại chúng lớn nước Mỹ tạp chí Forbes bình chọn với giá trị vốn hóa 411 tỷ USD (tính đến cuối tháng 3/2017) 1.2 Thành tựu - Trong 20 năm qua, Warren Buffett liên tục có mặt danh sách người giàu giới Năm 2019, ông người giàu thứ giới với tài sản 81tỷ USD Đứng sau CEO Amazon Jeff Bezos với tài sản ròng trị giá 135 tỷ USD, nhà đồng sáng lập Microsoft Bill Gates (92 tỷ USD) Ông xem nhà đầu tư chứng khoán vĩ đại thời đại Với khả lựa chọn cổ phiếu thiên tài, Warren Buffett biết đến “một người lựa chọn cổ phiếu xuất chúng” Buffett tiếng với biệt danh “Nhà tiên tri xứ Omaha”, kiên định triết lý đầu tư Ông ca tụng phát biểu mang tính triết lý sâu sắc trở thành “kim nam”; cho nhà đầu tư khắp giới - Những ý tưởng trải nghiệm đầu tư ông giới chứng khoán truyền tụng rộng rãi Mặc dù chưa xuất sách ông thường xuyên viết Bản Báo cáo thường niên cho cổ đơng tập đồn Berkshire Hathaway mà ơng điều hành, rõ định kinh doanh đầu tư mà ông thực Ngồi ra, có nhiếu tác phẩm viết phong cách đầu tư khôn ngoan Warren Buffett qua sách như: - “Buffett: The Making of an American Capitalist” by Roger Lowenstein (1996) - “Warren Buffett Speaks: Wit And Wisdom From The World’s Greatest Investor” (1997) - “The Warren Buffett Way” by Robert G Hagstrom (2005) 1.3 Phong cách đầu tư - Phong cách đầu tư Warren Buffett khởi nguồn từ hai người thầy có sức ảnh hưởng lớn lên ơng Đầu tiên Benjamin Graham cha đẻ phương pháp đầu tư giá trị Kế tiếp Phil Fisher, cha đẻ học thuyết tăng trưởng Có lần, Warren Buffett nói: “Tơi có 85% từ Benjamin Graham 15% từ Fisher” Warren Buffett học trị thừa kế thành công triết lý đầu tư Benjamin Graham - Graham (1894 – 1976) cha đẻ trường phái đầu tư giá trị Đầu tư giá trị chọn cổ phiếu định giá thấp so với giá trị thực (cổ phiếu rẻ), từ kỳ vọng giá quay với giá trị thực, tức tăng giá Câu nói tiếng: Tơi thích mua tài sản đáng giá đô với 50 cent Theo Graham, giá trị thực khác biệt hoàn toàn so với giá niêm yết thị trường, xác nhân tố mức doanh lợi tương lai Ví dụ: cổ phiếu ABC định giá 20 đồng cổ phiếu, Graham mua cổ phiếu mức thấp 20 đồng Cụ thể, ơng ta chấp nhận mua mức 13 đồng cổ phiếu Khi đó, mức chênh lệch 07 đồng (20 đồng trừ 13 đồng) gọi biên độ an toàn khoản đầu tư Trong hoạt động đầu tư, biên độ an toàn cao tốt cho nhà đầu tư Graham thiên định lượng, với nguyên tắc xem xét đo lường bảng cân đối kế toán hay báo cáo kết hoạt động kinh doanh công ty - Fisher (1907– 2004) người sáng lập trường phái đầu tư tăng trưởng với triết lý chọn cơng ty có tiềm tăng trưởng cao tương lai Fisher không chọn cổ phiếu đựa nhiều vào yếu tố tài thể bảng cân đối kế tốn, ơng thường trực tiếp đến thăm chủ doanh nghiệp, hỏi han nhân viên cơng ty, chí ơng ta cịn nói chuyện với người bảo vệ công ty ấy- Fisher nghiêng hẳn khái niệm định tính đầu tư Nó bao gồm yếu tố khó đo lường liên quan đến người, hệ thống quản lý, thương hiệu lợi cạnh tranh khác làm cho bạn chấp nhận trả nhiều tiền để mua cổ phiếu công ty Tuy nhiên, từ ảnh hưởng trên, Warren Buffett tạo cách thức đầu tư biến thể cho riêng thể qua giai đoạn sau Giai đoạn 1: Đầu tư giá trị cổ điển (1957-1969) - Buffett có 13 năm liên tiếp không thua lỗ hiệu đầu tư vượt trội so với mức tăng trưởng số Dow Jones.Những năm bắt đầu nghiệp đầu tư, Buffett tuân thủ triệt để phương pháp đầu tư giá trị Graham Benjamin, phương pháp sau: – Tập trung chủ yếu vào bảng cân đối kế tốn cơng ty để cố gắng mua cổ phiếu định giá 30-50% giá trị thực – Bán cổ phiếu tăng gần đến giá trị thực, phân bổ tài sản theo nguyên tắc không bỏ chung trứng vào giỏ Ông áp dụng sách lược khoảng 20 năm đầu tiên, chọn cổ phiếu bị thị trường bán “khuyến mãi” thấp 50% so với giá trị thực, giữ khoảng năm bán Chiến lược đem đến cho ông lợi nhuận trung bình 20% năm, bất chấp thị trường chung tốt hay xấu Giai đoạn 2: Thời hoàng kim Buffett (1970-1990): - Buffett nhận chiến lược mua cổ phiếu giá rẻ khơng cịn lý tưởng Ơng mua nhiều cơng ty giá rẻ cơng ty lâm vào tình trạng khủng hoảng Từ đó, ơng đánh giá cao mặt chất lượng công ty Buffett bắt đầu chuyển sang mua cổ phiếu có vốn hóa lớn, tiếng Washington Post, American Express, Geico với giá chấp nhận giữ lâu dài để kiếm lợi nhuận từ tăng trưởng Dưới đồ thị giá Washington Post từ lúc Buffett mua đến Ơng có bước tiến dài, khơng cịn áp dụng 100% chiến lược theo Graham Thay vào đó, ơng áp dụng tư tưởng đầu tư tăng trưởng Fisher & Munger, tập trung vào lợi nhuận lâu dài công ty nhân tố quan trọng khác thương hiệu, sở hữu trí tuệ, chất lượng ban quản trị công ty… - Một thương vụ thành công theo phương cách vụ mua Washington Post.Trong khoảng 35 năm, CP tăng giá 160 lần chưa tính cổ tức nhận được, minh chứng cho kĩ đầu tư siêu phàm ông Giai đoạn 3: Triết lý đầu tư đại Buffett (1990 –nay): Thời gian này, Warren Buffett đối mặt với vấn đề danh mục đầu tư ông trở nên lớn, cần thay đổi 1% tạo nên khoản lãi lỗ khổng lồ Vấn đềcủa Buffett lúc ông cần phải đầu tư với lượng vốn lớn, cân nhắc cơng ty vốn hóa tỷ USD, làm ăn ổn định đồng thời phải hiểu việc kinh doanh công ty mục tiêu giá mua phải tính tốn hợp lý Nếu khơng có nhiều công ty đáp ứng tiêu chuẩn này, Buffett phải mở rộng đầu tư sang công ty bên ngồi nước Mỹ Vì vậy, Buffett có xu hướng lựa chọn doanh nghiệp có nhu cầu sử dụng vốn lớn, chấp nhuận suất sinh lời vốn đầu tư thấp Ví dụ thương vụ mua công ty đường sắt Burlington Northern năm 2009 trị giá 26 tỉ USD hay bỏ 10,7 tỉ USD mua cổ phần IBM năm 2011 CHƯƠNG 2: NHỮNG TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ VÀ BÀI HỌC ĐÚC RÚT 2.1 Những triết lý đầu tư Warren Buffett 2.1.1 Đầu tư theo giá trị thực Đối với Warren Buffett: “Mua cổ phiếu đồng nghĩa với việc đầu tư vào doanh nghiệp sống, thở” Ông cho lâu dài giá thị trường cổ phiếu phản ảnh giá trị nội Do cổ phiếu tốt cổ phiếu thị trường định giá thấp giá trị nội Đầu tư theo giá trị thực phải hướng đến giá trị nội cổ phiếu khả phát triển công ty – nghĩa khoản thu nhập mà cơng ty mang lại tương lai, không đơn trông chờ vào chênh lệch giá mua bán Thị trường chứng khoán thiết lập giá cổ phiếu nhà đầu tư định giá trị doanh nghiệp dựa đặc điểm kinh doanh, quản lý, tài mà nhà đầu tư nắm - Giá giá trị không thiết phải nhau: giá cổ phiếu thường dịch chuyển lên cao thấp giá trị doanh nghiệp nhiều lý do, khơng phải tất logic Nhà đầu tư giá trị hướng đến giá trị dài hạn cổ phiếu trở thành buôn ngày Warren Buffett phát biểu họp thường niên năm 2003: “Thật không tốt ngủ mà nghĩ giá cổ phiếu Chúng nghĩ giá trị kết hoạt động doanh nghiệp” - Tính tốn giá trị doanh nghiệp: Warren Buffett nhiều người khác sử dụng mơ hình chiết khấu cổ tức John Burr Williams để xác định giá trị doanh nghiệp Diễn giải Williams, Warren Buffett cho giá trị doanh nghiệp tổng giá trị dòng tiền dự đốn xảy suốt vịng đời doanh nghiệp, chiết khấu mức lãi suất hợp lý Mục tiêu Warren Buffett nhận diện doanh nghiệp cho mức lợi nhuận trung bình, sau mua cổ phiếu với mức thấp giá trị thực chúng Đây nguyên tắc “Biên an toàn” Graham Chênh lệch lớn an tồn - Ví dụ: Khoản đầu tư vào cơng ty Sanborn Maps năm 1960 Đây thương vụ lớn Warren Buffett thể rõ ảnh hưởng nhà đầu tư giá trị Benjamin Graham lên phong cách đầu tư ông Sanborn Maps chuyên xuất đồ chi tiết hệ thống điện, đường, nước, thang thoát hiểm, v.v cho thành phố Mỹ Khách hàng công ty chủ yếu công ty bảo hiểm Trong 75 năm hoạt động, Sanborn gần độc quyền, thu lợi nhuận lớn mà không cần đầu tư nhiều cho hoạt động bán hàng Cho tới năm 1950, lợi nhuận công ty giảm sút dần doanh nghiệp bảo hiểm hạn chế giá mua sản phẩm công ty Nếu năm 1930, lợi nhuận công ty hàng năm lên tới $500K vào thập kỷ 1950, lợi nhuận cơng ty cịn $100K doanh thu $2.5M Buffett sau lặn sâu tìm hiểu tình hình tài cong ty nhận Sanborn có danh mục đầu tư trị giá $7M tương đương $65/cổ phiếu công ty xây dựng qua nhiều năm Chỉ riêng khoản đầu tư có giá trị cao giá cổ phiếu giao dịch $45/cổ phiếu Buffett tích lũy cổ phiếu năm 1958 1959, cuối đặt 35% tài sản hợp tác ông vào Ông trở thành giám đốc thuyết phục cổ đông khác dùng danh mục đầu tư để mua cổ phần Buffett rời với 50% lợi nhuận 2.1.2 Đầu tư tập trung, phớt lờ áp lực xung quanh - Warren Buffett không quan tâm biến động giá hàng ngày loại tài sản ơng cho thành cơng đến với tập trung đầu tư, dán mắt vào bảng kết Về việc mua trang trại Nebraska đầu tư vào tòa nhà cho thuê gần Đại học New York (Mỹ), hai trường hợp, ông mua giá xuống đột ngột sau thời gian bùng nổ Cả hai thuộc lĩnh vực Buffett không thông thạo Và quan trọng là, ơng đầu tư tin chúng ngày sinh lời, muốn bán lại với giá cao Buffett khơng biết điều hành trang trại Nhưng ơng có người trai thích trồng trọt Nhờ đó, ơng tính tốn năm họ làm bao ngơ đậu tương với chi phí sao, nhẩm lợi nhuận hàng năm từ trang trại Tỷ phú cho suất cải thiện theo thời gian giá nông phẩm tăng lên Thi thoảng, họ bị thất bát, có vụ mùa bội thu Ơng chưa có ý định bán nơi Và sau 28 năm, giá trị trang trại tăng gấp 5, lợi nhuận hàng năm lên gấp ba Tương tự, tịa nhà ông mua nhóm bạn tin tưởng sinh lời số người thuê tăng lên Tất nhờ vị trí đắc địa – cạnh Đại học New York trường chẳng rời đâu Buffett nói: "Trong hai vụ đầu tư đó, tơi nghĩ tài sản mang lại khơng quan tâm đến giá hàng ngày chúng Kẻ thắng người tập trung vào chơi, dán mắt vào bảng kết quả" - Thêm vào đó, Buffett cho "dựa vào nhận định vĩ mô lắng nghe dự đoán thị trường người khác việc phí thời gian" Các dự đốn liên quan đến trị kinh tế vĩ mơ thường cho ảnh hưởng nhiều đến thị trường cổ phiếu Tuy nhiên, nhà đầu tư giỏi khơng trì hỗn hay thay đổi kế hoạch đầu tư dự đốn, nỗi sợ hãi vơ danh thương vụ mua bán doanh nghiệp tốt với giá hời khơng trì hỗn biến động trị Buffett khuyên rằng: "Mặc kệ người ta nói, giữ chi phí mức tối thiểu đầu tư vào cổ phiếu trang trại vậy" 2.1.3 Giao dịch ít, kiếm nhiều, đầu tư dài hạn - Trái ngược với quan điểm truyền thống đề cao đa dạng hóa khuyến khích mua bán lại cổ phiếu để kiếm lời nhanh, Warren Buffett lại tập trung mua vài cổ phiếu giữ chúng suốt đời Ông phản đối chuyện giao dịch ngắn hạn Với ông đầu tư chứng khoán cần nghiêm túc cơng sức lẫn thời gian khơng nguồn lợi nhuận trước mắt Warren Buffett quan niệm cổ phiếu tờ giấy chứng nhận quyền sở hữu cổ đơng cơng ty Ơng khơng đầu tư vào cổ phiếu, mà đầu tư vào công ty Nói cách khác, ơng hồn tồn khơng quan tâm đến việc mua bán lại cổ phiếu thời gian ngắn Buffett khuyên nhà đầu tư cần cẩn thận việc chuyển đầu tư thành đầu Đầu thu hút khoản lợi nhuận khổng lồ mang lại cho nhà đầu tư thời gian ngắn Nhưng dễ dàng lại khiến người ta dễ mắc sai lầm Ông khéo léo ví việc đầu với câu chuyện cổ tích nàng Lọ Lem Vì nàng lại bữa tiệc lâu nên tất hào nhoáng trở y vị trí ban đầu tích tắc Chỉ cịn lại đồ rách rưới, bí ngơ chuột Các nhà đầu thường tin bán vừa thời điểm, giống việc Lọ Lem tin rời buổi tiệc vài giây trước đồng hồ điểm 12 đêm 10 từ bỏ hẳn Thay đưa số tiền vào kinh doanh dệt may ban đầu, bắt đầu với công ty bảo hiểm, Berkshire có giá trị gấp đơi so với bây giờ… hay 200 tỷ la… Bởi thiên tài (trong tơi) nghĩ điều hành doanh nghiệp dệt may.” Thử tưởng tượng Buffett không học hỏi từ kết cục Điều xảy cách suy nghĩ ban đầu ông kinh doanh đầu tư không thay đổi nhiều theo thời gian? Rõ ràng, sai lầm rút lại được, suy nghĩ thiếu sót dẫn đến sai lầm chắn loại bỏ thay tốt Tâm sẵn sàng để phá bỏ ý tưởng tồi – ý tưởng coi tuyệt vời trước – thực cần thiết để nhường chỗ cho lối tư mẻ 2.2 Bài học dành cho sinh viên Một là, không ngừng học hỏi Trước trở thành nhà đầu tư vĩ đại giới Warren Buffett lặn lội tìm thầy giỏi để học, giúp ông nhanh tránh nhiều sai lầm Người thầy Buffett Benjamin Graham Học hỏi người thầy thành công tiền đề để giúp bạn trở thành 13 nhà đầu tư thành công Bởi lẽ, kinh doanh hay đầu tư không đơn giản, thế, việc học hỏi, trau dồi kiến thức cho thân vô quan trọng, giống việc trang bị vũ khí trước chiến trường, giống câu châm ngôn “Thao trường đổ mồ chiến trường đổ máu” Các nhà đầu tư thành công thường học hỏi không ngừng, Họ dành nhiều thời gian để nghiên cứu nhà đầu tư bình thường Họ biết kiến thức khơng đủ, ln giữ đầu óc thơng thống để học lúc Họ đọc sách, báo, tạp chí tham gia buổi hội thảo để tự hồn thiện Trong thư thường niên gửi cổ đông Berkshire Hathaway, Charlie Munger - cánh tay phải Warren Buffett chia sẻ thói quen quan trọng giúp ơng có thành công ngày nay: Buffett giới hạn hoạt động xuống vài lĩnh vực để tập trung tối đa vào chúng Ông làm 50 năm rồi.Thực tế, Buffett tìm điểm mạnh mình; với dù có khó khăn đến khơng ngừng mài giũa kỹ Hai là, phải biết tin tưởng vào định đầu tư Henry Ford nói: “Khi thứ dường quay lưng với bạn, ln nhớ máy bay cất cánh bay ngược chiều thuận chiều gió” Trong họat động tài chính, câu nói có hàm ý, nhà đầu tư có cách suy nghĩ riêng, có triết lý mà tư tưởng định hướng định đầu tư họ Đừng đầu tư bắt chước theo sóng thị trường, theo suy nghĩ số đơng mà cần có kiến riêng Hãy tham lam người khác sợ hãi Vì vậy, ln trung thành với chiến lược đầu tư kể bạn hay Các nhà đầu tư bình thường thiếu kiên định, họ mãi người bình thường mà thơi Họ nhảy hết chiến lược đến chiến lược chăm chăm tìm kiếm bí Ba là, để trở thành nhà đầu tư thành công trước hết phải đầu tư vào thân 14 Có câu nói “Sự đầu tư khơn ngoan giới đầu tư cho đầu mình” Trị chơi Cashflow cơng cụ giáo dục tài thiết kế Robert Kiyosaki (tác giả sách bán chạy “Dạy làm giàu”) nơi đúc kết 30 năm kinh nghiệm đầu tư kinh doanh thực tế ơng Trị chơi tạo cho người chơi thói quen quản lý khoản nợ, tài sản, thu nhập, chi phí cách điều khiển dịng tiền thơng qua hội đầu tư, giao dịch giống ngồi đời thực Thơng qua đó, thúc đẩy người, đặc biệt người trẻ đầu tư vào thân Việc đầu tư vào thân giúp sinh viên người nói chung thu khoản lợi nhuận khơng tốt Việc trì sức khỏe ba lĩnh vực sau: trí tuệ, thể, tinh thần vơ cần thiết Trí tuệ: đọc sách (thậm chí trang sách ngày), tạp chí “tóm” lấy ý tưởng Khi thực việc thường xuyên, kiến thức bạn tăng lên đáng kể Cơ thể: Tập thể dục ( cho dù phút), ăn thực phẩm tốt cho sức khỏe, uống nhiều nước có giấc ngủ ngon vào buổi tối Bởi lẽ sức khỏe yếu tố vô quan trọng, khơng có sức khỏe, bạn khơng thể đảm bảo việc hồn thành cơng việc Bên cạnh đó, tinh thần chi phối không nhỏ thân người Tinh thần: đơn giản cần nói “cảm ơn” đối xử tốt với người Việc giữ tinh thần vui vẻ khiến bạn có động lực làm việc hiệu trình thực cơng việc cải thiện Tóm tại, ni dưỡng thói quen tích cực thực chúng hàng ngày điều cần thiết Bốn là, biết kiểm soát cảm xúc Cảm xúc yếu tố lớn chi phối định nhà đầu tư, kĩ thuật hay công nghệ mà cảm xúc, bạn khơng kiếm sốt tốt cảm xúc giữ tỉnh táo đầu tư có dẫn đến định sai lầm đầu tư Với sinh viên trường, kinh nghiệm làm việc kinh nghiệm sống chưa nhiều, thế, việc thân bị chi phối cảm xúc điều dễ bắt gặp Tuy nhiên, vấn đề cần phải khắc phục trình trở thành nhà đầu tư Bởi, nhà đầu tư thực thụ biết thị trường lên xuống chủ yếu hai yếu tố tình 15 cảm sợ hãi lòng tham Các nhà đầu tư bình thường đầu tư dựa vào cảm giác, người thành cơng ln biết cách kiểm sốt tốt cảm xúc Họ khơng cho phép lời nói chuyên gia hay nhà tư vấn tài ảnh hưởng đến lựa chọn phương pháp đầu tư họ Các nhà đầu tư thành cơng thường có phản ứng trung lập dù họ hay Họ không từ bỏ chiến lược đầu tư vài thất bại không tự tin người chiến thắng Dù thị trường có nào, họ ln nghĩ hội thắng thua 50-50 Chính tạo sợ hãi, tham lam, thiếu đốn, thiếu kiến thức… Đơi khi, đầu tư theo cảm xúc để nhận lấy kết tồi tệ Vì thế, nên tỉnh táo đầu tư Sai sót số dẫn bạn đến bờ vực phá sản Ví dụ: Sau Nghị định 181 quản lý-kinh doanh đất đai Chính phủ, nhiều người thất bại lĩnh vực kinh doanh đất, không nắm rõ thông tin mà làm bừa theo cảm tính Năm là, xác định mục tiêu rõ ràng Các mục tiêu động lực tạo cảm hứng cho Andrew Carnegie nói: “Những người thành cơng người chọn cho đường gắn chặt lấy nó” Các nhà đầu tư thành công thường tập trung vào phương tiện đầu tư Ví dụ, Warren Buffet tập trung vào cổ phiếu, Jim Rogers thích hợp đồng tương lai Donal Trump ưa chuộng bất động sản Warren Buffett nói: “Đa dạng hóa cách để chống lại việc khơng biết Nhưng chẳng có ý nghĩa người biết rõ họ làm gì” J.Paul Getty – nhà đầu tư tài ba khác, cho rằng: “Hãy mua tất người bán bán tất người mua Đây không đơn hiệu dễ nhớ, mà cịn cần thiết cho việc đầu tư thành công” Nhiều người có mục tiêu chung chung trả hết nợ, mua nhà, nghỉ hưu độ tuổi Có thể bạn có mục tiêu khác mở cơng ty riêng mua nhà thứ hai Tuy nhiên, mục tiêu thường dễ bị lu mờ áp lực sống hàng ngày thường 16 bị bỏ qua xao nhãng Khi mục tiêu xuất đầu chẳng thể tác động tới hành vi hay có ý nghĩa hết Điều khiến giấc mơ làm giàu giấc mơ Để biến giấc mơ thành thực, tập trung vào mục tiêu cách tự cam kết dành thời gian để nghĩ, đặt ưu tiên phân bổ ngân sách cho chúng Đồng thời, ý theo dõi tiến độ mục tiêu Bên cạnh việc xác định mục tiêu, chiến lược để thực mục tiêu vô quan trọng Song song với thực mục tiêu, nhà đầu tư phải phát triển chiến lược đầu tư rõ ràng để gắn chặt với chục năm Việc chờ đợi mang lại cho nhà đầu tư hai lợi sau Thứ cho nhà CHƯƠNG 3: LIÊN HỆ THỰC TIỄN VIỆC ÁP DỤNG TRIẾT LÝ ĐẦU TƯ CỦA WARREN BUFETT TẠI VIỆT NAM 3.1 Tính ưu việt triết lý đầu tư WB Trong vài thập kỷ qua, nhà đầu tư áp dụng nhiều triết lý đầu tư khác đầu tư vốn nhỏ, đầu tư vốn lớn, đầu tư tăng trướng, đầu tư giá trị, đầu tư theo xu hướng, đầu tư từ xuống hay đầu tư theo số Một cách định kỳ việc áp dụng triết lý tưởng thưởng kết tài định Tuy nhiên đài hạn, cách tiếp cận bị kẹt giai đoạn mà chúng trở nên bình thường.g WPB ngoại lệ, ông không hể phải hứng chịu giai đoạn mà kết đầu tư trở nên tầm thường, kết đầu tư ông thường vượt trội cách ổn định Sự đặc biệt tạo nên triết lý đầu tư WB đầu tư, WB nghĩ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, nhà đầu tư khác nhìn thấy giá phiếu Họ sử dụng q nhiều thời gian lượng để quan sát, dự đoán thay đổi giá cổ phiếu, dùng q thời gian để tìm hiểu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà họ sở hữu phần 17 3.2 Tình hình thị trường chứng khốn Việt Nam Ngày 28/7/2000, Trung tâm Giao dịch chứng khoán TP.HCM thức vào hoạt động thực phiên giao dịch với hai mã cổ phiếu REE SAM, đánh dấu bước ngoặt lịch sử thị trường chứng khoán Việt Nam Trải qua 20 năm phát triển, đến nay, thị trường chứng khốn Việt Nam có phát triển mạnh mẽ, số lượng công ty niêm yết, đăng ký giao dịch hai sở giao dịch chứng khốn 1.605 cơng ty, với khối lượng chứng khoán 150 tỷ chứng khốn Mức vốn hóa thị trường tính đến ngày 31/10/2019 đạt 5.686.846 tỷ đồng, chiếm 102,74% GDP, qua đó, thể vai trò quan trọng thị trường chứng khoán Việt Nam kinh tế Cụ thể, thị trường chứng khốn giúp đẩy mạnh cơng tác cải cách, cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước, qua đó, góp phần tái cấu, xếp, đổi mới, phát triển nâng cao hiệu hoạt động doanh nghiệp nhà nước trình phát triển kinh tế - xã hội Cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước gắn với việc đưa cổ phiếu vào giao dịch thị trường chứng khốn khơng giúp chuyển đổi doanh nghiệp sang mơ hình hoạt động có tính tự chủ, linh hoạt, hướng tới hiệu quả, mà giúp nâng cao tính minh bạch hoạt động quản trị, lực cạnh tranh doanh nghiệp Tính đến ngày 20/10/2019, có 841 doanh nghiệp cổ phần hóa thực niêm yết/đăng ký giao dịch hai sở giao dịch chứng khoán (HNX HoSE) 18 Số lượng doanh nghiệp cổ phần hóa niêm yết 314 doanh nghiệp, chiếm 43,7% tổng số doanh nghiệp niêm yết HNX HOSE Số lượng doanh nghiệp cổ phần hóa đăng ký giao dịch 527 doanh nghiệp, chiếm 61,7% tổng số doanh nghiệp đăng ký giao dịch HNX Tính chung hai thị trường niêm yết đăng ký giao dịch cổ phiếu, doanh nghiệp cổ phần hóa chiếm 1/2 số doanh nghiệp niêm yết, đăng ký giao dịch toàn thị trường Các đợt chào bán cổ phần lần đầu doanh nghiệp gắn với niêm yết/đăng ký giao dịch thu hút nhiều nhà đầu tư nước, nhà đầu tư tổ chức lớn Tính đến 10 tháng đầu năm 2019, tổng giá trị huy động qua thị trường chứng khoán ước đạt 251.000 tỷ đồng, Chính phủ huy động 178.000 tỷ đồng doanh nghiệp huy động 73.000 tỷ đồng 19 Thị trường chứng khoán bắt đầu song hành với thị trường tín dụng, bổ sung hỗ trợ cho để giải toán nguồn vốn tổng thể cho tăng trưởng kinh tế Trong đó, thị trường tín dụng tập trung xử lý nhu cầu vốn ngắn hạn đến trung hạn thị trường chứng khoán tập trung xử lý nhu cầu vốn từ trung hạn đến dài hạn Sự chuyển dịch cấu vốn cho đầu tư phát triển bắt đầu phát huy tác dụng giúp nguồn lực tài quốc gia phân bổ cách hiệu góp phần giảm thiểu rủi ro cho hệ thống tín dụng ngân hàng Hình thức huy động vốn doanh nghiệp mở rộng, không dừng lại thị trường cổ phiếu mà mở rộng sang thị trường trái phiếu Việc huy động vốn thị trường chứng khốn giúp doanh nghiệp tăng quy mơ vốn điều lệ mình, đa dạng hóa nguồn vốn huy động, nâng cao hiệu sử dụng vốn hoạt động sản xuất - kinh doanh Bên cạnh đó, thị trường chứng khốn Việt Nam khẳng định vai trị việc điều tiết ổn định kinh tế vĩ mô, góp phần quan trọng vào việc cải thiện tính cơng khai, minh bạch kinh tế Nhiều chuẩn mực quản trị doanh nghiệp, công bố thông tin, chế độ báo cáo doanh nghiệp niêm yết Chính phủ ghi nhận cho áp dụng rộng rãi khối doanh nghiệp nhà nước cộng đồng doanh nghiệp nói chung Chất lượng quản trị doanh nghiệp độ tin cậy hệ thống báo cáo tài năm gần cải thiện đáng kể Một thị trường chứng khoán minh bạch góp phần cải thiện mơi trường đầu tư Việt Nam, thu hút quan tâm nhà đầu tư nước quốc tế 20 Trải qua 20 năm thị trường chứng khoán Việt Nam có phát triển mạnh mẽ có vài nhận định như: Thứ nhất, nhìn chung phương pháp giao dịch chủ yếu nhà đầu tư cá nhân TTCKVN phương pháp giao dịch theo cảm tính Bên cạnh đó, có số lượng lớn nhà đầu tư quan tâm đến phương pháp đầu tư kỹ thuật, nhiên nhà đầu tư cá nhân áp dụng kỹ thuật sử dụng đường trung bình động, mẫu hình đảo chiều, mẫu hình phổ biến vai đầu vai, mơ hình hai đáy, lý thuyết Dow, đường xu thế, để xác định xu hướng thị trường cổ phiếu cụ thể Thứ hai, nêu khơng tính đến phương pháp đầu tư cảm tính, theo nhà đầu tư nhỏ lẻ thường định đầu tư theo kinh nghiệm, tin đồn cám nhận thân Thứ ba dường có nhà đầu tư cá nhân quan tâm tìm hiểu kỹ kiến thức phân tích doanh nghiệp, họ thích sử dụng tỷ số ngắn gọn EPS, P/E P/B, mà không quan tâm đến tính bền vững sản phẩm dịch vụ, hoạt động quản lí, phẩm chất Ban lãnh đạo tình hình tài doanh nghiệp Phương pháp sử dụng bới phận nhân viên môi giới, nhà đầu tư chuyên nghiệp, chủ yếu sử dụng nhà đầu tư tổ chức phận tự doanh doanh nghiệp chứng khoán, quỹ đầu tư 3.3 Ứng dụng triết lí đầu tư cổ phiếu WB Việt Nam Để ứng dụng phương pháp đầu tư WB, đồi hỏi nhà đầu tư phải thay đổi tầm nhìn cách thức đo lường kết đầu tư Nhà đầu tư cần thay đổi tầm nhìn ứng dụng phương pháp đầu tư WB Thay tìm kiếm thành cơng ngắn hạn, nhờ TTCK chứng minh tính đắn định mình, nhà đầu tư nên có chiến lược tầm nhìn dài hạn Thay nhìn bảng điện cố dự đoán xu hướng TTCK, diễn biến kinh tế vĩ mô thời gian tới, nhà đầu tư nên tập trung lượng cho việc tìm hiểu bán chất hoạt động kinh doanh 21 doanh nghiệp, phẩm chất Ban lãnh đạo, hoạt động quản lí nỗ lực việc xác định giá trị doanh nghiệp Ngoài ra, để ứng dụng phương pháp đầu tư WB, nhà đầu tư cần thay đổi cách thức đo lường kết đầu tư Thước đo truyền thống để đo lượng kết đầu tư thay đổi giá cổ phiếu, chênh lệch giá mua giá hành cổ phiếu Trong dài hạn, giá thị trường phản ánh thay đổi giá trị doanh nghiệp Tuy nhiên ngắn hạn giá thị trường thường cao thấp với lí thường bất hợp lí Vấn để phần lớn nhà đầu tư sử dụng thay đổi giá ngắn hạn để đo lường thành công hay thất bại phương pháp đầu tư, cho dù thay đổi giá thường liên quan đến thay đổi giá trị nội đoanh nghiệp, mà thường liên quan nhiều đến việc suy đoán hành vi cácnhà đầu tư khác Không nên sử dụng thay đổi ngắn hạn giá để đánh giá thành công doanh nghiệp Thay vào đó, nhà đầu tư nên kiểm tra tiến vẻ mặt kinh tế doanh nghiệp khía cạnh sau: - Thu nhập vốn chủ sở hữu (ROE) - Những thay đổi phí hoạt động, mức độ nợ, nhu cầu vẻ phí vốn - Khả tạo tiền mặt doanh nghiệp Nếu vấn đề cải thiện, dài hạn TTCK phản ánh điều Những diễn biến giá phiếu ngắn hạn không quan trọng Việc ứng dụng chưa dễ đàng quan trọng thành công từ bước Vậy nhà đầu tư cần áp dụng phương pháp đầu tư WB Nhà đầu tư nên làm sau: Một là: Không quan tâm đến biến động ngắn hạn TTCK kinh tế 22 TTCK bị dẫn dắt hai cảm xúc lịng tham nỗi sợ hãi Đơi phấn khích điên cuồng triển vọng tương lai, lúc khác lại chán nản cách vô lí Việc dự đốn xu hướng thị trường ngắn hạn, giống bạn tham gia canh bạc mà tỉ lệ thắng thua 50:50 Do đó, nhà đầu tư khơng nên chạy theo suy đốn xu hướng ngắn hạn thị trường, không nên để diễn biến thị trường tác động đến thân mình.Khơng quan tâm tới biển động ngắn hạn nên kinh tế Thông thường nhà đầu tư đưa giả định kinh tế, sau lựa chọn cổ phiếu phù hợp với giả định Tuy nhiên cách suy nghĩ khơng hợp lí Thứ nhất, khơng có khả đự đoán kinh tế tốt khả dự đoán xu hướng TTCK họ Thứ hai, Nếu bạn lựa chọn cô phiếu hưởng lợi từ mội trường kinh tế đặc thù theo giá định chắn bạn điều chỉnh danh mục để đạt lợi nhuận môi trường kinh tế khác.Thay vào nhà đầu tư nên mua cổ phiếu doanh nghiệp có tạo lợi nhuận hoàn cảnh kinh tế Các vấn đề vĩ mơ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận, nhiên doanh nghiệp có lợi cạnh tranh bền vững có khả tạo lợi nhuận cao bất chấp tính bất thường kinh tế Hai là: Đầu tư định hướng kinh doanh, tìm hiểu kỹ doanh nghiệp trước đầu tư Nhà đầu tư nên xác định rõ quan điểm định đầu tư vào doanh nghiệp đó, thông qua việc sở hữu cỗ phiếu, bạn sở hữu toàn hay phần doanh nghiệp, mảnh giấy Khi chủ doanh nghiệp, bạn cần thể tỉnh thần làm chủ doanh nghiệp mình, thơng qua việc tìm hiểu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, tham gia giám sát hoạt động quản lí đóng góp ý kiến để doanh nghiệp hoạt động hiệu Đây thứ tỉnh thần mà nhà đầu tư cần có Điểm thứ hai, cần lưu ý nhà đầu tư cần ầm hiểu kỹ hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp trước định đầu tư Việc giúp nhà đầu tư tránh rủi ro sai lầm nghiêm trọng trình đầu tư 23 Để tìm hiểu hoạt động sân xuất kinh doanh doanh nghiệp, nhà đầu tư tiến hành thơng qua bến khía cạnh sau: - Tìm hiểu mơ hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp Xem hiểu mơ hình hoạt động sản xuất kinh doanh doanh nghiệp hay khơng, doanh nghiệp có lịch sử hoạt động kinh doanh ơn định hay khơng, doanh nghiệp có triển vọng phát triển đài hạn hay khơng - Tìm hiển hoạt động quán lí doanh nghiệp Xem hoạt động phân bổ nguồn vốn doanh nghiệp có hợp lí hay khơng, hoạt động quản lí có trung thực với cổ đơng có tránh xu hướng xấu phối đoanh nghiệp hay khơng - Tìm hiểu tình hình tài doanh nghiệp Khi tiến hành tìm hiểu tình hình tài đoanh nghiệp, nhà đầu tư cần quan tâm đến vấn để sau: tỷ suất sinh lời vốn chủ sở hữu doanh nghiệp (ROE) có cao mức trung bình ngành thị trường hay không, vấn đẻ thu nhập chủ sở hữu biên lợi nhuận hoạt động doanh nghiệp nào, đoanh nghiệp sử dụng nguồn lợi nhuận giữ lại hiệu hay không Ba là: Xác định thời điểm thuận lợi để thực thương vụ đầu tư Việc tiền hành thương vụ đầu tư cỗ phiếu có hai phần, thứ nhận diện xác định giá trị nội doanh nghiệp có lợi cạnh tranh bền vững, thứ hai nhận diện hội mua vào Những hội mua vào thuận lợi nhất, thường xuất đợt giá cỗ phiếu giảm mạnh Trên TTCK lĩnh vực kinh doanh có điều kiện khiến giá cỗ phiếu doanh nghiệp có lợi thể cạnh tranh vững rớt xuống mức tốt để mua vào, điều kiện thường lặp lặp lại Những điều kiện chu kỳ lên/xuống giá TTCK, đợt suy thoái ngành, tai họa thân doanh nghiệp, chiến tranh 24 Để tận dụng hội đầu tư thuận lợi nhà đầu tư thường phải có thời gian chờ đợi lâu, có kéo đài hàngđầu tư thêm thời gian đủ lâu để kiểm chứng phân tích doanh nghiệp, điều mang lại niềm tin cho nhà đần tư vào phân tích mình, tạo niềm tin vững vào thương vụ đầu tư Thứ hai, nhà đầu tư tận dụng thời điểm thuận lợi mà thị trường mang lại để thực thương vụ đầu tư Ngồi việc mua cổ phiếu mức giá thấp có ý nghĩa mặt đầu tư Thứ giảm thiểu rủi ro đo giá cổ phiếu giảm, thứ hai gia tăng giá trị khoản đầu tư nhanh chóng thị trường tăng giá Ví dụ: Một doanh nghiệp có lợi cạnh tranh bền vững, có giá trị nội 20 Thị trường vào xu giảm bạn nắm lượng tiền mặt lớn Đây hội đầu tư tuyệt vời Có thể thấy khác biệt hai mức giá mua vào hai nhà đầu tư khác 18 15 Tại mức giá 15, rủi ro giảm giá nhà đầu tư giảm 20% Nhà đầu tư lo lắng việc giá cổ phiếu giảm thêm Khi thị trường vào xu hướng tăng, giá cổ phiếu lên 20 Khi đó, mức giá 18 nhà đầu tư lời 11.1%, mức giá 15 nhà đầu tư lời 33.3% Đây điểm tạo nên khác biệt hiệu thương vụ đầu tư WB Trên vài điểm bật phương pháp đầu tư chứng khoán Warren Buffett mà nhà đầu tư Việt Nam học hỏi để việc đầu tư chứng khoán đạt kết cao 25 A LỜI KẾT Khi định đầu tư, WB nghĩ hoạt động kinh doanh doanh nghiệp, nhà đầu tư khác nhìn thấy giá cổ phiếu Họ sử dụng nhiều thời gian lượng để quan sát, dự đoán thay đổi giá phiếu, dùng q thời gian để am hiểu hoạt động kinh doanh doanh nghiệp mà họ sở hữu phân Đó khác biệt WB nhà đầu tư khác Trong q trình đầu tư, WB có định sai lầm Tuy nhiên, ông không lo lắng việc phạm phải sai lầm tương lai Thành công đầu tư không đồng nghĩa với việc khơng có sai lầm, mà đến từ việc làm điều đúng, gắng loại bó tối đa yếu tố dẫn đến sai lầm tránh sai nghiêm trọng Warren Buffett có nhiều triết lí dành cho nhà đầu tư, triết lý sâu sắc ông đúc kết lưu truyền rộng rãi, để giúp đỡ nhà đầu tư giá trị Chắc hẳn khơng nhà đầu tư khắp giới đường dẫn lối chiến lược triết lý đầu tư Warren Buffett Vì thời gian có hạn nghiên cứu viết quan điểm chủ quan nhóm cịn nhiều hạn chế, chúng em mong nhận góp ý bổ sung từ thầy bạn để viết hoàn thiện 26 TÀI LIỆU THAM KHẢO - Giáo trình Thị trường vốn, TS Phạm Văn Hùng, Nhà xuất Đại học Kinh tế quốc dân - Warren Buffett: Cuộc đời, nghiệp triết lý đầu tư (INFOGRAPHIC), https://govalue.vn/warren-buffett/ - Nguyên tắc đầu tư Warren Buffett, https://vnexpress.net/nguyen-tac-dau-tu-cuawarren-buffett-2956202.html - Warren Buffett nghệ thuật đầu tư thâu tóm vây bắt doanh nghiệp (Phần 2), https://happy.live/warren-buffett-va-nghe-thuat-dau-tu-thau-tom-vay-bat-doanh-nghiepphan-2/ - Bài học từ sai lầm khiến Warren Buffett đau 200 tỷ đơ, https://happy.live/bai-hoctu-sai-lam-khien-warren-buffett-mat-dau-200-ty-do/ - Thị trường chứng khốn Việt Nam https://govalue.vn/lich-su-thi-truong-chung-khoanviet-nam/ 27 ... lý vào hoạt động th? ?n xin ph? ?n tích, nghi? ?n cứu thảo lu? ?n đề tài là: ? ?Ph? ?n tích triết lý đầu tư Warren Buffett (một nhà đầu tư huy? ?n thoại thị trường chứng kho? ?n) Bài học rút cho b? ?n từ triết lý. .. suy đo? ?n xu hướng ng? ?n h? ?n thị trường, không n? ?n để di? ?n bi? ?n thị trường tác động đ? ?n th? ?n mình.Khơng quan tâm tới bi? ?n động ng? ?n h? ?n n? ?n kinh tế Thông thường nhà đầu tư đưa giả định kinh tế,... nhà đầu tư chuy? ?n nghiệp, chủ yếu sử dụng nhà đầu tư tổ chức ph? ? ?n tự doanh doanh nghiệp chứng kho? ?n, quỹ đầu tư 3.3 Ứng dụng triết lí đầu tư cổ phiếu WB Việt Nam Để ứng dụng ph? ?ơng ph? ?p đầu tư