những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp

những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp I. khái quát chung về tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm về tài chính doanh nghiệp Tài chính là hệ thống các mối quan hệ tiền tệ nảy sinh trong quá trình phân phối tổng sản phẩm xã hội và thu nhập quốc dân để hình thành và sử dụng các quỹ tiền tệ phục vụ sản xuất và thực hiện các chức năng về Nhà nớc. Tài chính doanh nghiệp là một khâu của hệ thống trong nền kinh tế, là một phạm trù kinh tế khách quan gắn liền với sự ra đời của nền kinh tế hàng hoá tiền tệ. 2. Nhiệm vụ của tài chính doanh nghiệp - Nắm vững tình hình vốn sản xuất-kinh doanh hiện có (về hiện vật và giá trị) và sự biến động của vốn trong từng khâu của quá trình sản xuất, từng thời gian để có biện pháp quản lý và sử dụng có hiệu quả. - Giám sát và tổ chức sử dụng vốn trong doanh nghiệp. - Tổ chức khai thác và động viên kịp thời các nguồn vốn nhàn rỗi phục vụ sản xuất-kinh doanh, không để vốn ứ đọng, kém hiệu quả. 3. Vai trò của tài chính doanh nghiệp - Đối với nền tài chính quốc gia: + Tài chính doanh nghiệp là khâu cơ sở, có tác dụng tích cực đến sự ổn định và làm lành mạnh nền tài chính quốc gia. + Tài chính doanh nghiệp thực hiện theo kế hoạch góp phần giữ vững cán cân thu - chi của ngân sách, góp phần chống lạm phát và ổn định tiền tệ, giá cả - Đối với doanh nghiệp: + Tài chính là điều kiện tiên quyết, điều kiện vật chất bảo đảm hoạt động sản xuất (thông qua hệ thống kế hoạch sản xuất - kỹ thuật tài chính của doanh nghiệp). + Kết quả hoạt động tài chính là sử dụng vốn có hiệu quả, đem lại lợi nhuận cao và thông qua hoạt động tài chính giải quyết đợc các nhiệm vụ chính trị, xã hội của doanh nghiệp trong từng thời gian, đó chính là mục tiêu của doanh nghiệp. II. Phân tích tài chính doanh nghiệp 1. Mục tiêu phân tích tài chính Phân tích tài chính là sử dụng một tập hợp các khái niệm, phơng pháp và các công cụ cho phép xử lý các thông tin kế toán và các thông tin khác về quản lý nhằm đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp, đánh giá rủi ro, mức độ chất lợng hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp. Những ngời phân tích tài chính ở những cơng vị khác nhau nhằm các mục tiêu khác nhau. Đối với nhà quản trị Nhà quản trị phân tích tài chính nhằm đánh giá hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp, xác định điểm mạnh, điểm yếu của doanh nghiệp. Đó là cơ sở để định hớng các quyết định của Ban Tổng giám đốc, Giám đốc tài chính, dự báo tài chính: kế hoạch đầu t, ngân quỹ và kiểm soát các hoạt động quản lý. Nh vậy, mối quan tâm hàng đầu của các nhà phân tích tài chính là đánh giá khả năng xẩy ra rủi ro phá sản tác động tới các doanh nghiệp mà biểu hiện của nó là khả năng thanh toán, khả năng cân đối vốn, khả năng hoạt động cũng nh khả năng sinh lãi của doanh nghiệp. Trên cơ sở đó các nhà phân tích tài chính tiếp tục nghiên cứu và đa ra những dự đoán về kết quả hoạt động nói chung và mức doanh lợi nói riêng của doanh nghiệp trong t- ơng lai. Nói cách khác, phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính. Tuy nhiên, trình tự phân tích và dự đoán tài chínhđều phải tuân theo các nghiệp vụ phân tích thích ứng với từng giai đoạn dự đoán. Đối với các nhà đầu t Nhà đầu t cần biết tình hình thu nhập của chủ sở hữu lợi tức cổ phần và giả trị tăng thêm của vốn đầu t. Họ quan tâm tới phân tích tài chính để nhận biết khả năng sinh lãi của doanh nghiệp. Đó là một trong những căn cứ giúp họ ra quyết định bỏ vốn vào doanh nghiệp hay không? Đối với ngời cho vay Ngời cho vay phân tích tài chính để nhận biết khả năng vay và trả nợ của khách hàng. Chẳng hạn, để quyết định cho vay, một trong những vấn đề ngời cho vay cần xem xét là doanh nghiệp thực sự có nhu cầu vay hay không? Khả năng trả nợ của doanh nghiệp nh thế nào? Đối với các cơ quan chức năng Các cơ quan chức năng bao gồm: cơ quan thuế, thanh tra tài chính Các cơ quan này sử dụng báo cáo tài chính do các doanh nghiệp gửi lên để phân tích tình hình tài chính của doanh nghiệp đó với mục đích kiểm tra, giám sát tình hình hoạt động kinh doanh, xem họ có htức hiện đầy đủ các nghĩa vụ với nhà nớc hay không, xem họ có kinh doanh đúng luật hay không. Đồng thời giám sát này còn giúp cho các cơ quan có thẩm quyền có thể hoạch định chính sách một cách phù hợp, tạo điều kiện cho doanh nghiệp hoạt động sản xuất có hiệu quả. Ngoài ra phân tích tài chính cũng rất cần thiết đối với ngời hởng lơng trong doanh nghiệp, cảnh sát kinh tế, luật s Dù công tác ở các lĩnh vực khác nhau, nh ng họ đều muốn hiểu biết về hoạt động của các doanh nghiệp để thực hiện tốt hơn công việc của họ. 2. Trình tự và các bớc tiến hành phân tích tài chính - Thu thập thông tin: Phân tích tài chính sử dụng mọi nguồn thông tin có khả năng lý giải và thuyết minh thực trạng hoạt động tài chính doanh nghiệp, phục vụ cho quá trình dự đoán tài chính. Nó bao gồm cả những thông tin nội bộ đến những thông tin bên ngoài, những thông tin kế toán và thông tin quản lý khác, những thông tin về số lợng và giá trị trong đó các thông tin kế toán phản ánh tập trung trong các báo cáo tài chính doanh nghiệp là những thông tin đặc biệt quan trọng. Do vậy, phân tích tài chính trên thực tế là phân tích các báo cáo tài chính doanh nghiệp. - Xử lý thông tin: Giai đoạn tiếp theo của phân tích tài chính là quá trình xử lý thông tin đã thu thập đợc. Trong giai đoạn này, ngời sử dụng thông tin ở các góc độ nghiên cứu, ứng dụng khác nhau, có phơng pháp xử lý thông tin khác nhau phục vụ mục tiêu phân tích đã đặt ra: xử lý thông tin là quá trình xắp xếp các thông tin theo những mục tiêu nhất định nhắm tính toán, so sánh, giải thích, đánh giá, xác định nguyên nhân của các kết quả đã đạt đợc phục vụ cho quá trình dự đoán và quyết định. - Dự đoán và quyết định: Thu thập và xử lý thông tin nhắm chuẩn bị những tiền đề và điều kiện cần thiết để ngời sử dụng thông tin dự đoán nhu cầu và đa ra các quyết định tài chính. Đối với chủ doanh nghiệp phân tích tài chính nhắm đa ra các quyết định liên quan tới mục tiêu hoạt động của doanh nghiệp là tăng trởng, phát triển và tối đa hoá lợi nhuận. Đối với ngời cho vay và đầu t vào doanh nghiệp thì đa ra các quyết định về tài trợ và đầu t, đối với cấp trên doanh nghiệp thì đa ra các quyết định quản lý doanh nghiệp 3. Phơng pháp phân tích tài chính Phơng pháp phân tích tài chính bao gồm một hệ thống các công cụ và biện pháp nhằm tiếp cận, nghiên cứu các sự kiện, hiện tợng, các mối quan hệ bên trong và bên ngoài, các luồng dịch chuyển và biến đổi tài chính, các chỉ tiêu tài chính tổng hợp và chi tiết, nhằm đánh giá tình hình tài chính doanh nghiệp. Về lý thuyết, có nhiều phơng pháp phân tích tài chính doanh nghiệp, nhng trên thực tế ngời ta thờng sử dụng phơng pháp so sánh và phơng pháp tỷ số. Phơng pháp so sánh - So sánh số thực hiện kỳ này với số thực hiện kỳ trớc để thấy rõ xu hớng thay đổi về tài chính của doanh nghiệp, thấy đợc tình hình tài chính đợc cải thiện hay xấu đi nh thế nào để có biện pháp khắc phục trong kỳ tới. - So sánh giữa số thực hiện với số kế hoạch để they rõ mức độ phấn đấu của doanh nghiệp. - So sánh số thực hiện kỳ này với mức trung bình của ngành để thấy đợc tình hình tài chính của doanh nghiệp đang ở tình trạng tốt hay xấu, đợc hay cha đợc so với doanh nghiệp cùng ngành. - So sánh theo chiều dọc để thấy đợc tỷ trọng của từng loại trong tổng số ở mỗi bản báo cáo. So sánh theo chiều ngang để thấy đợc sự biến đổi cả về số tơng đối và số tuyệt đối của một khoản mục nào đó qua các liên độ kế toán liên tiếp. Phơng pháp tỷ số - Phơng pháp tỷ số là phơng pháp trong đó các tỷ số đợc sử dụng để phân tích. Đó là các tỷ số đơn đợc thiết lập bởi chỉ tiêu này so với chỉ tiêu khác. Đây là phơng pháp có tính hiện thực cao với các điều kiện đợc áp dụng ngày càng đợc bổ sung và hoàn thiện. - Nguồn thông tin kế toán và tài chính đợc cải tiến và đợc cung cấp đầy đủ hơn. Đó là cơ sở để hình thành những tỷ lệ tham chiếu tin cậy cho việc đánh giá một tỷ số của một doanh nghiệp hay một nhóm doanh nghiệp. - Việc áp dụng công nghệ tin học cho phép tích luỹ dữ liệu và thúc đẩy nhanh quá trình tính toán hàng loạt các tỷ số. - Phơng pháp phân tích này giúp các nhà phân tích khai thác có hiệu quả những số liệu và phân tích một cách hệ thống hàng loạt các tỷ số theo chuỗi thời gian liên tục hoặc theo từng giai đoạn. Về nguyên tắc, với phơng pháp tỷ số cần xác định đợc các ngỡng, các tỷ số tham chiếu. Để đánh giá tình hình tài chính của một doanh nghiệp cần so sánh các tỷ số của doanh nghiệp với các tỷ số tham chiếu. Nh vậy, phơng pháp so sánh luôn đợc sử dụng kết hợp với các phơng pháp phân tích tài chính khác. 4. Tài liệu phục vụ cho phân tích Để đánh giá một cách cơ bản tình hình tài chính của doanh nghiệp, có thể sử dụng thông tin kế toán trong nội bộ doanh nghiệp nh là một nguồn thông tin quan trọng bậc nhất. Với những đặc trng hệ thống, đồng nhất và phong phú, kế toán hoạt động nh một nhà cung cấp quan trọng những thông tin đáng giá cho phân tích tái chính. Phân tích tài chính đợc thực hiện trên cơ sở các báo cáo tài chính - đợc hình thành thông qua việc xử lý các báo cáo kế toán chủ yếu: đó là bảng cân đối kế toán, báo cáo kết quả kinh doanh, báo cáo lu chuyển tiền tệ. a) Bảng cân đối kế toán Bảng cân đối kế toán là một báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh một cách tổng quát toàn bộ giá trị tài sản hiện có và nguồn hình thành của tài sản đó của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo (cuối tháng, cuối quý, cuối năm). Nh vậy, bảng cân đối kế toán nhằm mô tả sức mạnh tài chính của doanh nghiệp bằng cách trình bày những thứ mà doanh nghiệp có và những thứ mà doanh nợ tại một thời điểm. Bảng cân đối kế toán thờng đợc lập vào thời điểm cuối kỳ kế toán, đây cũng là nhợc điểm của bảng cân đối kế toán khi chúng ta sử dụng số liệu của nó phục vụ cho phân tích tài chính. Bảng cân đối kế toán có ý nghĩa quan trọng xét trên cả góc độ kinh tế và góc độ pháp lý. Trên góc độ kinh tế, bảng cho ta thấy đợc tiềm lực kinh tế, trình độ sử dụng phân bố vốn, tình hình và khả năng tài chính của doanh nghiệp. Còn trên góc độ pháp lý, tổng tài sản mà doanh nghiệp đang có quyền quản lý và sử dụng một cách hợp pháp, cho thấy trách nhiệm của doanh nghiệp trớc chủ sở hữu, trớc ngân sách, nhà cung cấp,khách hàng Về kết cấu, bảng đợc chia làm 2 phần theo nguyên tắc cân đối phần tài sản bằng phần nguồn vốn. Cụ thể: - Phần tài sản, phản ánh giá trị của toàn bộ tài sản hiện có tại thời điểm lập báo cáo, thuộc quyền quản lý và sử dụng của doanh nghiệp, phần này gồm: A Tài sản lu động và đầu t ngắn hạn B Tài sản cố định và đầu t dài hạn - Phần nguồn vốn, phản ánh nguồn hình thành các loại tài sản hiện có của doanh nghiệp tại thời điểm báo cáo, phần này gồm: A Nợ phải trả B Nguồn vốn chủ sở hữu b) Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh tổng quát tình hình và kết quả kinh doanh trong một kỳ của doanh nghiệp và tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nớc về thuế và các khoản khác. Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh cho biết trong kỳ doanh nghiệp đã làm ra bao nhiêu lãi? Trong đó mỗi loại hoạt động đã đóng góp bao nhiêu vào kết quả chung? Số liệu của báo cáo là cơ sở để xét duyệt mức thuế doanh nghiệp phải nộp, để tính toán các chỉ tiêu hiệu quả, đánh giá khả năng sinh lợi của doanh nghiệp. Ngoài ra, báo cáo còn cho phép các cơ quan Nhà nớc theo dõi đợc liên tục tình hình thực hiện ccác nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với Nhà nớc. Kết cấu báo cáo gồm có ba phần: - Phần I: Lãi, lỗ (phần này cho thấy mức độ đóng góp của từng loại hoạt động vào kết quả chung, theo dõi liên tục từ quý trớc sang quý này và hệ thống dần số liệu từ đầu năm đến cuối kỳ báo cáo). - Phần II: Tình hình thực hiện nghĩa vụ với Nhà nớc (phần này phản ánh tình hình thực hiện nghĩa vụ đối với Nhà nớc về thuế, các khoản thu và các khoản khác, cho phép theo dõi đợc liên tục tình hình thức hiện các nghĩa vụ của doanh nghiệp đối với Nhà nớc từ quý trớc sang quý này và nghĩa vụ chuyển sang thực hiện ở quý sau). - Phần III: Thuế GTGT đợc khấu trừ, đợc hoàn lại, đợc miễn giảm. c) Báo cáo lu chuyển tiền tệ Báo cáo lu chuyển tiền tệ là báo cáo tài chính tổng hợp phản ánh việc hình thành và sử dụng lợng tiền phát sinh trong kỳ báo cáo của doanh nghiệp. Dựa vào báo cáo lu chuyển tiền tệ, ngời sử dụng có thể đánh giá đợc khả năng tạo ra tiền, tình hình sử dụng tiền, sự biến động tiền thuần và dự đoán đợc lờng tiền trong kỳ tiếp theo. Báo cáo lu chuyển tiền tệ gồm có ba phần nh sau: - Phần I: Lu chuyển tiền từ hoạt động SXKD (Phần này phản ánh những số liệu tổng hợp về dòng tiền thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động SXKD của doanh nghiệp trong kỳ nh tiền thu bán hàng, tiền thanh toán cho công nhân viên, các chi phí bằng tiền ) - Phần II: Lu chuyển tiền từ hoạt động đầu t (Phần này phản ánh những những dòng tiền thu vào và chi ra liên quan trực tiếp đến hoạt động đầu t của doanh nghiệp. Hoạt động đầu t trong báo cáo này gồm hai loại là đầu t vào cơ sở vật chất kỹ thuật cho bản thân doanh nghiệp nh đầu t xây dựng cơ bản; mua sắm TSCĐ, và đầu t vào đơn vị khác dới hình thức góp vốn liên doanh; cho vay; đầu t chứng khoán) - Phần III: Lu chuyển tiền từ hoạt động tài chính (Phần này phản ánh tình hình tăng giảm tiền của doanh nghiệp do hoạt động khai thác của nguồn vốn đa lại nh chủ sở hữu bỏ vốn hoặc rút vốn, vay và trả tiền vay Ngân hàng, thu lãi tiền gửi ) III. Nội dung phân tích hoạt động tài chính doanh nghiệp. Hoạt động tài chính doanh nghiệp là một bộ phận của hoạt động của sản xuất kinh doanh và có mối quan hệ trực tiếp với hoạt động sản xuất kinh doanh. Tất cả các hoạt động sản xuất kinh doanh đều ảnh hởng tới tình hình tài chính của doanh nghiệp. Ngợc lại tình hình tài chính tốt hay xấu lại có tác động thúc đẩy hoặc kìm hãm đối với quá trình sản xuất kinh doanh. Nội dung phân tích các hoạt động tài chính doanh nghiệp bao gồm các vấn đề sau đây: 1. Đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp Để đánh giá khái quát tình hình hoạt động tài chính của doanh nghiệp, phải dựa vào hệ thống báo cáo tài chính, trong đó chủ yếu dựa vào bảng cân đối kế toán và báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh, đợc soạn thảo vào cuối mỗi kỳ thực hiện. Việc đánh giá khái quát tình hình tài chính doanh nghiệp sẽ cho thấy những mặt mạnh và mặt yếu hiện nay của doanh nghiệp và giúp nhận biết nhanh chóng những khâu yếu kém trong công tác tài chính hoặc công việc đầu t của doanh nghiệp. Trên cơ sở đó có những giải pháp hữu hiệu thúc đẩy doanh nghiệp phát triển, hoặc có các quyết định đúng đắn về đầu t, cho vay về mua bán hàng hoá Tuy nhiên để thấy rõ bản chất tài chính của doanh nghiệp cần đi sâu phân tích những nội dung bên trong của nó nh tình hính các khoản phải thu, các khoản phải trả, khả năng thanh toán Tình hình tài chính đ ợc đánh giá là lành mạnh trớc hết phải đ- ợc thể hiện ở khả năng chi trả, vì vậy chúng ta bắt đầu đi từ việc phân tích tình hình công nợ và khả năng thanh toán. 2. Phân tích hiệu quả sử dụng TSLĐ và TSCĐ 2.1. Phân tích hiệu quả sử dụng TSLĐ Phân tích chung Hiệu quả chung về sử dụng TSLĐ đợc phản ánh qua các chỉ tiêu nh sức sản xuất, sức sinh lợi của vốn lu động (tài sản lu động). - Sức sản suất của vốn lu động = Tổng doanh thu thuần Vốn lu động bình quân Sức sản suất của vốn lu động cho biết một đồng vốn lu động đem lại mấy đồng doanh thu thuần. - Sức sinh lợi của vốn lu động = Lợi nhuận thuần thuần Vốn lu động bình quân Chỉ tiêu này phản ánh 1 đồng vốn lu động làm ra mấy đồng lợi nhuận hay lãi gộp trong kỳ. Khi phân tích chung, cần tính ra các chỉ tiêu trên rồi so sánh giữa kỳ phân tích với kỳ gốc (kỳ kế hoạch hoặc thực tế kỳ trớc), nếu các chỉ tiêu sức sản suất và sức sinh lợi vốn lu động tăng lên thì chứng tỏ hiệu quả sử dụng chung tăng lên và ngợc lại. Phân tích tốc độ luân chuyển của vốn lu động Trong quá trình sản suất kinh doanh, vốn lu động vận động không ngừng, thờng xuyên qua các giai đoạn của quá trình tái sản suất (dự trữ - sản xuất tiêu thụ). Đẩy nhanh tốc độ luân chuyển của vốn lu động sẽ góp phần giải quyết nhu cầu về vốn lu động cho doanh nghiệp, góp phần nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Để xác định tốc độ luân chuyển của vốn lu động ngời ta thờng sử dụng chỉ tiêu sau: - Số vòng quay của vốn lu động = Tổng doanh thu thuần Vốn lu động bình quân Chỉ tiêu này cho biết vốn lu động quay đợc mấy vòn trong kỳ. Nếu số vòng quay tăng chứng tỏ hiệu quả sử dụng vốn tăng và ngợc lại. - Thời gian một vòng quay VLĐ = Thời gian của kỳ phân tích Số vòng quay của VLĐ trong kỳ Chỉ tiêu này thể hiện số ngày cần thiết cho vốn lu động quay đợc một vòng. Thời gian của một vòng (kỳ) luân chuyển càng nhỏ thì tốc độ luân chuyển càng lớn. Thời gian của kỳ phân tích, theo quy ớc có thể là 30 ngày (tháng), 90 ngày (quý), 360 ngày (năm). - Hệ số đảm nhiệm vốn lu động = Vốn lu động bình quân Tổng doanh thu thuần Chỉ tiêu này càng nhỏ, chứng tỏ hiệu quả sử dụng càng cao, số vốn tiết kiệm đợc càng nhiều. Qua chỉ tiêu này, ta biết đợc để có 1 đồng luân chuyển cần mấy đồng vốn lu động. 2.2. Phân tích hiệu quả sử dụng TSCĐ Hiệu quả sử dụng tài sản cố định đợc tính toán bằng nhiều chỉ tiêu, nhng phổ biến là các chỉ tiêu sau: - Sức sản suất của tài sản cố định = Tổng doanh thu thuần Nguyên giá bình quân TSCĐ Chỉ tiêu này phản ánh một đồng nguyên giá bình quân tài sản cố định đem lại mấy đồng doanh thu thuần. - Sức sinh lợi của tài sản cố định = Lợi nhuận thuần Nguyên giá bình quân TSCĐ Chỉ tiêu này cho biết một đồng nguyên giá bình quân tài sản cố định đem lại mấy đồng lợi nhuận thuần hay lãi gộp. - Sức hao phí của tài sản cố định = Nguyên giá bình quân TSCĐ Doanh thu thuần hay lợi nhuận thuần Chỉ tiêu này cho thấy để có một đồng doanh thu thuần hoặc lợi nhuận thuần, có bao nhiêu đồng nguyên giá tài sản cố định. 3. Phân tích tình hình và khả năng thanh toán Tình hình và khả năng thanh toán của doanh nghiệp phản ánh rõ nét chất lợng công tác tài chính. Nếu hoạt động tài chính tốt, sản xuất sẽ ít công nợ, khả năng thanh toán dồi dào, ít đi chiếm dụng vốn cũng nh ít bị chiếm dụng vốn. Ngợc lại, nếu hoạt động tài chính kém thì sẽ dẫn đến tình trạng chiếm dụng vốn lẫn nhau, các khoản công nợ phải thu, phải trả sẽ dây da kéo dài. 3.1. Phân tích tình hình thanh toán Để phân tích tình hình thanh toán ta cần phải lập bảng phân tích để có thể thấy rằng khi nguồn bù đắp cho tài sản dự trữ thiếu doanh nghiệp bị chiếm dụng vốn. Nếu phần nguồn vốn đị chiếm dụng nhiều hơn thì doanh nghiệp có thêm một phần vốn đa vào quá trình sản xuất kinh doanh, ngợc lại doanh nghiệp sẽ bị giảm bớt vốn. Khi phân tích cần phải chỉ ra những khoản đi chiếm dụng và bị chiếm dụng hợp pháp. Những khoản đi chiếm dụng hợp pháp là những khoản còn trong hạn trả nh khoản tiền phải trả cho ngời bán cha hết hạn thanh toán, tiền phải trả cho ngân sách nhng cha đến hạn trả. Những khoản bị chiếm dụng hợp pháp là những khoản cha đến hạn thanh toán nh khoản tiền bán chịu cho khách hàng đang nằm trong thời hạn thanh toán, khoản phải thu của các đơn vị trực thuộc và phải thu khác. Trong các quan hệ thanh toán này doanh nghiệp phải chủ động giải quyết trên cơ sở tôn trọng kỷ luật tài chính, kỷ luật thanh toán. Tài liệu sử dụng để phân tích tình hình thanh toán chủ yếu là bảng cân đối kế toán và thuyết minh bổ sung báo cáo. Ngoài ra cần phải tính vòng quay các khoản phải thu vì vòng quay các khoản phải thu phản ánh tốc độ chuyển đổi các khoản phải thu thành tiền mặt của doanh nghiệp. Vòng quay các khoản phải thu = Tổng doanh thu Các khoản phải thu 3.2. Phân tích khả năng thanh toán Cần phải tính toán một số chỉ tiêu sau: - Hệ số khả năng thanh toán tổng quát Hệ số khả năng thanh toán tổng quát là mối quan hệ giữa tổng tài sản mà hiện nay doanh nghiệp đang quản lý sử dụng với tổng số nợ phải trả. Hệ số thanh toán tổng quát = Tổng tài sản Nợ phải trả Nếu hệ số này dần tới 0 là báo hiệu sự phá sản của doanh nghiệp, nguồn vốn chủ sở hữu bị mất hầu nh toàn bộ, tổng số tài sản có (tài sản lu động, tài sản cố định) không đủ trả số nợ mà doanh nghiệp phải thanh toán. - Hệ số khả năng thanh toán nợ ngắn hạn Hệ số đánh giá khả năng thanh toán nợ ngắn hạn là mối quan hệ giữa tài sản ngắn hạn và các khoản nợ ngắn hạn. Hệ số thanh toán nợ ngắn hạn thể hiện mức độ đảm bảo của TSLĐ với nợ ngắn hạn. Nợ ngắn hạn là các khoản nợ phải thanh toán trong kỳ, do đó doanh nghiệp phải dùng tài sản thực có của mình để thanh toán bằng cách chuyển đổi một bộ phận tài sản thành tiền. Trong tổng số tài sản mà doanh nghiệp quản lý, sử dụng và sở hữu, chỉ có TSLĐ là trong kỳ có khả năng chuyển đổi thành tiền. Khả năng thanh toán nợ ngắn hạn = TSLĐ và đầu t ngắn hạn Tổng nợ ngắn hạn - Hệ số khả năng thanh toán nhanh TSLĐ trớc khi mang đi thanh toán cho chủ nợ đều phải chuyển đổi thành tiền. Trong TSLĐ hiện có thì vật t, hàng hoá cha thể chuyển đổi ngay thành tiền, do đó nó có khả năng thanh toán kém nhất. Vì vậy, hệ số khả năng thanh toán nhanh là thớc đo về khả năng trả nợ ngay, không dựa vào việc phải bản các loại vật t hàng hoá và đợc xác định theo công thức: Khả năng thanh toán nhanh = TSLĐ và đầu t ngắn hạn Hàng tồn kho Tổng số nợ ngắn hạn 4. Phân tích cơ cấu nguồn vốn và cơ cấu tài sản Các doanh nghiệp luôn thay đổi tỷ trọng các loại vốn theo xu hớng hợp lý (kết cấu tối u), nhng kết cấu này luôn bị phá vỡ do tình hình đầu t. Vì vậy, nghiên cứu cơ cấu nguồn vốn, cơ cấu tài sản, tỷ suất tự tài trợ sẽ cung cấp cho các nhà quản trị tài chính một cách nhìn tổng quát về sự phát triển lâu dài của doanh nghiệp. 4.1. Cơ cấu nguồn vốn Cơ cấu nguồn vốn phản ánh bình quân trong một đồng vốn kinh doanh hiện nay doanh nghiệp đang sử dụng có mấy đồng vay nợ, có mấy đồng vốn chủ sở hữu. Hệ số nợ và hệ số vốn chủ sở hữu là hai tỷ số quan trọng nhất phản ánh cơ cấu nguồn vốn. Hệ số nợ = Nợ phải trả = 1 - [...]... các yếu tố cơ bản tác động tới ROE của một doanh nghiệp: đó là khả năng tăng doanh thu, công tác quản lý chi phí, quản lý tài sản và đòn bẩy tài chính Từ phân tích trên có thể biểu diễn hệ thống phân tích tài chính DUPONT theo hình sau: Hình 2:Lợi nhuận sau thuế Doanh thu thuần Doanh thu thuần Tổng tài sản Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản X... sau thuế trong doanh thu của doanh nghiệp Khi tỷ số này tăng, điều đó thể hiện doanh nghiệp quản lý doanh thu và quản lý chi phí có hiệu quả Còn tỷ số doanh thu thuần trên tổng tài sản phản ánh hiệu suất sử dụng tài sản của doanh nghiệp Tóm lại, tỷ số ROA cho thấy tỷ suất sinh lợi của tài sản phụ thuộc vào hai yếu tố: - Thu nhập ròng của doanh nghiệp trên một đồng doanh thu - Một đồng tài sản thì tạo... ngắn hạn của doanh nghiệp lớn hơn các nguồn vốn ngắn hạn mà doanh nghiệp có đợc từ bên ngoài, doanh nghiệp phải dùng nguồn vốn dài hạn để tài trợ vào phần chênh lệch - Nếu nhu cầu VLĐ thơng xuyên < 0 có nghĩa là các nguồn vốn ngắn hạn từ bên ngoài đã thừa để tài trợ việc sử dụng ngắn hạn của doanh nghiệp Doanh nghiệp không cần nhận vốn ngắn hạn để tài trợ cho chu kỳ kinh doanh 9 Phân tích tài chính Dupont... giá trị tài sản cho các chủ sở hữu ROA phản ánh mức sinh lợi của toàn bộ danh mục tài sản của doanh nghiệp hay khả năng quản lý tài sản của các nhà quản lý doanh nghiệp Tổng tài sản / Vốn chủ sở hữu phản ánh mức độ huy động vốn từ bên ngoài của doanh nghiệp Nếu tỷ số này tăng, điều đó chứng tỏ doanh nghiệp huy động vốn từ bên ngoài Mặt khác: Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản = = Tổng tài sản... Hiệu suất sử dụng vốn Doanh thu thuần Vốn cố định = cố định - Vòng quay toàn bộ tài sản Vòng quay toàn bộ tài sản phản ánh một đồng tài sản đem lại bao nhiêu đồng doanh thu Qua chỉ tiêu này ta có thể đánh giá đợc khả năng sử dụng tài sản của doanh nghiệp, doanh thu thuần đợc sinh ra từ tài sản mà doanh nghiệp đã đầu t Vòng quay toàn bộ tài sản = Doanh thu thuần Tổng tài sản 6 Phân tích khả năng sinh lãi... pháp phân tích truyền thống trên là phơng pháp so sánh và phơng pháp tỷ số, các nhà phân tích còn sử dụng phơng pháp phân tích tài chính Dupont Với phơng pháp này các nhà phân tích sẽ nhận biết đợc các nguyên nhân dẫn đến các hiện tợng tốt, xấu trong hoạt động của doanh nghiệp Bản chất của phơng pháp này là tách một tỷ số tổng hợp phản ánh sức sinh lợi của doanh nghiệp nh thu nhập sau thuế trên tổng tài. .. doanh nghiệp Tuy nhiên, để kết luận tỷ suất này tốt hay xấu còn tuỳ thuộc vào nghành nghề kinh doanh của từng doanh nghiệp trong từng thời gian cụ thể Thông thờng các doanh nghiệp mong muốn có một cơ cấu tài sản tối u, phản ánh cứ dành một đồng đầu t vào tài sản dài hạn thì dành ra bao nhiêu để đầu t vào tài sản ngắn hạn Cơ cấu tài sản TSLĐ và đầu t ngắn hạn TSCĐ và đầu t dài hạn = 4.3 Tỷ suất tự tài. .. đầu t vào doanh nghiệp Tăng mức doanh lợi vốn chủ sở hữu là một mục tiêu quan trọng nhất trong hoạt động tài chính của doanh nghiệp - Tỷ suất sinh lợi của tài sản (ROA) ROA = Lợi nhuận trớc thuế và lãi vay Tổng tài sản = Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản Đây là một chỉ tiêu tổng hợp nhất đợc dùng để đánh giá khả năng sinh lợi của một đồng vốn đầu t Nó phản ánh 1 đồng giá trị tài sản mà doanh nghiệp đã... sản xuất kinh doanh tạo ra mấy đồng lợi nhuận trớc thuế và lãi vay 7 Phân tích diễn biến nguồn vốn và sử dụng vốn Trong phân tích nguồn vốn và sử dụng vốn, ngời ta thờng xem xét sự thay đổi của các nguồn vốn và cách thức sử dụng vốn của một doanh nghiệp trong một thời kỳ theo số liệu giữa hai thời điểm lập bảng cân đối kế toán Một trong những công cụ hữu hiệu của nhà quản lý tài chính là bảng kê nguồn... nhiêu đồng doanh thu Phân tích ROA cho phép xác định và đánh giá chính xác nguồn gốc làm thay đổi lợi nhuận của doanh nghiệp, trên cơ sở đó các nhà phân tích đa ra những giả pháp nhằm tăng tiêu thụ và tiết kiệm chi phí Đẳng thức 2: Tỷ suất sinh lợi của vốn chủ sở hữu (ROE) ROE = Lợi nhuận sau thuế Vốn chủ sở hữu ROE = ROA Lợi nhuận sau thuế Tổng tài sản = x Tổng tài sản Vốn chủ sở hữu Tổng tài sản Vốn . những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích tài chính doanh nghiệp I. khái quát chung về tài chính doanh nghiệp 1. Khái niệm về tài chính doanh nghiệp Tài. khác, phân tích tài chính là cơ sở để dự đoán tài chính. Tuy nhiên, trình tự phân tích và dự đoán tài chính ều phải tuân theo các nghiệp vụ phân tích thích