Khảo sát về động cơ, lợi ích và trở ngại của hoạt động thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp trong ngành tiêu dùng

ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ MINH HOÀNG KHẢO SÁT VỀ ĐỘNG CƠ, LỢI ÍCH VÀ TRỞ NGẠI CỦA HOẠT ĐỘNG THÂU TÓM, SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH TIÊU DÙNG CHUYÊN NGÀNH: QUẢN TRỊ KINH DOANH LUẬN VĂN THẠC SĨ TP HỒ CHÍ MINH, tháng 05 năm 2011 CƠNG TRÌNH ĐƯỢC HOÀN THÀNH TẠI TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HỒ CHÍ MINH Cán hướng dẫn khoa học: TS NGUYỄN THU HIỀN Cán chấm nhận xét 1: GS.TS HỒ ĐỨC HÙNG Cán chấm nhận xét 2: TS VƯƠNG ĐỨC HOÀNG QUÂN Luận văn thạc sĩ bảo vệ Trường Đại học Bách Khoa, ĐHQG Tp.HCM, ngày 16 tháng 07 năm 2011 Thành phần Hội đồng đánh giá luận văn thạc sĩ gồm: TS CAO HÀO THI TS NGUYỄN THU HIỀN TS VƯƠNG ĐỨC HOÀNG QUÂN GS TS HỒ ĐỨC HÙNG TS DƯƠNG NHƯ HÙNG Xác nhận Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV Bộ môn quản lý chuyên ngành sau LV sửa chữa (nếu có) Cán hướng dẫn Chủ tịch Hội đồng đánh giá LV ĐẠI HỌC BÁCH KHOA TP HCM CỘNG HÒA XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM KHOA QUẢN LÝ CÔNG NGHIỆP Độc Lập - Tự Do - Hạnh Phúc Tp HCM, ngày 25 tháng 07 năm 2011 NỘI DUNG CHỈNH SỬA LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: HÀ MINH HOÀNG Phái: Nam Ngày, tháng, năm sinh: 05 – 02 – 1981 Nơi sinh: Bà Rịa – Vũng Tàu Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH MSHV: 01708035 1- TÊN ĐỀ TÀI: KHẢO SÁT VỀ ĐỘNG CƠ, LỢI ÍCH VÀ TRỞ NGẠI CỦA HOẠT ĐỘNG THÂU TÓM SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH TIÊU DÙNG 2- NỘI DUNG CHỈNH SỬA LUẬN VĂN: STT Ý kiến GVPB / Hội đồng Nội dung chỉnh sửa Chương, trang Lý hình thành đề tài chưa nêu bật Sửa lại lý hình thành đề tài ý tưởng muốn trình bày Chương 1, trang – Bảng biểu tính tốn cần thống Việt hóa bảng biểu sử dụng ngôn ngữ (Tiếng Việt) Chương 5, trang 38, 40, 43, 46 – 60 CÁN BỘ HƯỚNG DẪN ĐẠI HỌC QUỐC GIA TP HCM TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA CỘNG HOÀ XÃ HỘI CHỦ NGHĨA VIỆT NAM Độc Lập - Tự Do - Hạnh Phúc Tp HCM, ngày 13 tháng 05 năm 2011 NHIỆM VỤ LUẬN VĂN THẠC SĨ Họ tên học viên: Hà Minh Hoàng Giới tính: Nam / Nữ Ngày, tháng, năm sinh: 05-02-1981 Nơi sinh: Bà Rịa – Vũng Tàu Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh MSHV: 01708035 Khoá (Năm trúng tuyển): 2008 1- TÊN ĐỀ TÀI: Khảo sát động cơ, lợi ích trở ngại hoạt động thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp ngành tiêu dùng 2- NHIỆM VỤ LUẬN VĂN: Khảo sát động chiến lược, lợi ích mà công ty hướng đến thực thương vụ thâu tóm, sáp nhập với cơng ty lĩnh vực tiêu dùng Nghiên cứu, khảo sát khó khăn, trở ngại gặp phải sau diễn q trình thâu tóm sáp nhập cơng ty 3- NGÀY GIAO NHIỆM VỤ: (Ngày bắt đầu thực LV ghi QĐ giao đề tài) 06/12/10 4- NGÀY HOÀN THÀNH NHIỆM VỤ: 20/05/2011 5- HỌ VÀ TÊN CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Ghi đầy đủ học hàm, học vị, họ, tên): TS Nguyễn Thu Hiền Nội dung đề cương Luận văn thạc sĩ Hội Đồng Chuyên Ngành thông qua CÁN BỘ HƯỚNG DẪN (Họ tên chữ ký) KHOA QL CHUYÊN NGÀNH (Họ tên chữ ký) LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN LỜI CẢM ƠN Trong suốt thời gian thực luận văn tốt nghiệp, nhận nhiều giúp đỡ thầy cô giáo, bạn bè, đồng nghiệp gia đình Xin bày tỏ trân trọng lòng biết ơn sâu sắc giúp đỡ Lời đầu tiên, xin gởi lời cảm ơn chân thành sâu sắc đến giáo viên hướng dẫn tôi, cô TS Nguyễn Thu Hiền, giảng viên Khoa Quản trị kinh doanh, Trường Đại học Bách Khoa Thành phố Hồ Chí Minh Cơ khơng ngại bỏ thời gian quý báu để giúp đỡ, hướng dẫn tơi tận tình Những lời khun, dạy cô công cụ thiếu để tơi hồn thành nghiên cứu Tơi xin cảm ơn thầy cô giáo ban giảng huấn khoa Quản lý Công nghiệp trường Đại học Bách Khoa thành phố Hồ Chí Minh nhiệt tình giảng dạy giúp đỡ cho tơi suốt khố học Tôi xin gởi lời cảm ơn đến bạn học khố, anh chị làm cơng tác điều hành công ty, người chia sẻ, giúp đỡ tơi q trình nghiên cứu thu thập liệu cho luận văn Cuối cùng, xin trân trọng cảm ơn gia đình ln động viên, giúp đỡ mặt tinh thần vật chất cho năm tháng học tập qua Thành phố Hồ Chí Minh, tháng năm 2011 Hà Minh Hồng SVTH: HÀ MINH HỒNG i LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN TÓM TẮT Ngành tiêu dùng Việt Nam thành phần đóng vai trị quan trọng việc phát triển kinh tế đất nước, việc cung cấp sản phẩm, dịch vụ thiết yếu cho nhu cầu sống hàng ngày Hoạt động thâu tóm, sáp nhập (M&A) công ty tiêu dùng thời gian vừa qua thể phát triển mạnh mẽ Nằm xếp hạng top ngành nghề có hoạt động M&A động Việt Nam, ngành hàng tiêu dùng ln có lợi ích hấp dẫn cơng ty ngồi nước Tuy nhiên có khơng khó khăn, trở ngại cần phải tính tốn, cân nhắc muốn thực thương vụ Nghiên cứu nhằm mục đích nhận diện động lợi ích mà công ty ngành tiêu dùng mong muốn đạt thực thâu tóm, sáp nhập Bên cạnh đó, nghiên cứu tìm hiểu trở ngại ngăn chặn thành công việc thâu tóm, sáp nhập ngành tiêu dùng Kết nghiên cứu thống kê mô tả doanh nghiệp ngành tiêu dùng quan tâm nhiều đến sức mạnh cộng tác thực M&A Kế đến động thị trường động chi phí Kết thống kê mơ tả trở ngại pháp lý trở ngại công ty tiêu dùng ý thực M&A Về tương quan động trở ngại, phân tích tương quan hồi quy có tương quan đồng biến động xâm nhập thị trường trở ngại pháp lý Ngoài ra, tương quan chiều động đa dạng hóa với trở ngại quản lý tương quan đáng ý doanh nghiệp quan tâm đến việc thực M&A SVTH: HÀ MINH HOÀNG ii LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN ABSTRACT Consumer staples sector in Viet Nam is considered to be a vital part of the country’s economic development by providing products or services essential for daily life M&A activity of consumer staples sector in Viet Nam has got strong growth In top five most active industry sectors in Vietnam, M&A activities in consumer staples sector always attract domestic and foreign companies However, there are a lot of potential obstacles that prevent merger and acquisition process from taking place successfully This research aims to identify motives that foster consumer firms to merger and potential benefits that could be achieved from merger and acquisition process Also, the potential obstacles that prevent merger and acquisition process from taking place successfully in consumer staples sector are also identified in the research The results of the descriptive statistic indicate that companies of the consumer staples sector paid more attention to the synergies The next is the motive of expanding market and motive of expenses The results of the descriptive statistic also indicate that the consumer firms in Vietnam mostly encounter obstacle of legal About motive and obtacle correlations, the results of the research indicate that there is a correlation between the motive of penetrating market and the obstacle of legal Also, there is a correlation between the motive of diversification and obstacle of management The consumer staples firms should pay more attention to these correlations if they were interested in merger and acquisition activity SVTH: HÀ MINH HOÀNG iii LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN MỤC LỤC LỜI CẢM ƠN i TÓM TẮT ii ABSTRACT iii MỤC LỤC iv DANH SÁCH HÌNH VẼ .v DANH SÁCH BẢNG BIỂU v CHƯƠNG GIỚI THIỆU .1 1.1 Tổng quan đề tài nghiên cứu: 1.2 Lý hình thành đề tài: .2 1.3 Mục tiêu nghiên cứu: 1.4 Phạm vi nghiên cứu: 1.5 Ý nghĩa thực tiễn: .5 1.6 Các bước tiến hành nghiên cứu: .6 CHƯƠNG CƠ SỞ LÝ THUYẾT 2.1 Tổng quan thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp 2.2 Hoạt động thâu tóm doanh nghiệp – Acquisition: .8 2.3 Hoạt động sáp nhập doanh nghiệp - Merger 10 2.4 Những động – lợi ích thúc đẩy hoạt động M&A 12 2.5 Một số trở ngại thực M&A 16 CHƯƠNG TỔNG QUAN VỀ HOẠT ĐỘNG M&A Ở VIỆT NAM VÀ M&A TRONG LĨNH VỰC TIÊU DÙNG 19 3.1 Tổng quan M&A Việt Nam: 19 3.2 Tổng quan M&A lĩnh vực tiêu dùng: 21 CHƯƠNG PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CỨU 26 4.1 Giới thiệu: 26 4.2 Quy trình nghiên cứu: 26 4.3 Phương pháp nghiên cứu: 27 4.4 Chọn mẫu nghiên cứu: .27 4.5 Mơ hình nghiên cứu: 28 CHƯƠNG 5: KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU .29 5.1 Nghiên cứu định tính: 29 5.2 Nghiên cứu định lượng: 33 CHƯƠNG 6: KẾT LUẬN .61 6.1 Giới thiệu: 61 6.2 Tóm tắt kết nghiên cứu: 61 6.3 Những hạn chế đề tài: 63 Tài liệu tham khảo: A Phụ lục C SVTH: HÀ MINH HOÀNG iv LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN DANH SÁCH HÌNH VẼ Hình 1.1: Các bước nghiên cứu .6 Hình 3.1: Biểu đồ so sánh thương vụ M&A theo ngành nghề 22 Hình 3.2: Đồ thị tình hình hoạt động M&A ngành tiêu dùng 23 Hình 4.1: Quy trình nghiên cứu .26 Hình 4.2: Mơ hình nghiên cứu .28 Hình 5.1: Đồ thị so sánh yếu tố động cơ, lợi ích hoạt động M&A 46 Hình 5.2: Đồ thị so sánh yếu tố trở ngại hoạt động M&A 48 DANH SÁCH BẢNG BIỂU Bảng 3.1: Diễn biến tình hình hoạt động mua lại, sáp nhập doanh nghiệp Việt Nam 20 Bảng 3.2: Số liệu M&A ngành tiêu dùng từ năm 2003 đến quý năm 2010 22 Bảng 5.1: Tóm tắt động cơ, lợi ích trở ngại ba thương vụ vấn sâu 32 Bảng 5.2: Mô tả sơ lược mẫu: .34 Bảng 5.3: Thang đo biến động lợi ích M&A .35 Bảng 5.4: Kết phân tích EFA cho thang đo động cơ, lợi ích M&A 38 Bảng 5.5: Kiểm định Cronbach’s Alpha cho thang đo: Động cơ, lợi ích M&A .38 Bảng 5.6: Kết phân tích nhân tố EFA sau dùng Cronbach’s Alpha 40 Bảng 5.7: Thang đo biến trở ngại M&A .42 Bảng 5.8: Kết phân tích EFA cho thang đo trở ngại hoạt động M&A 43 Bảng 5.9: Kiểm định Cronbach’s Alpha cho thang đo: Trở ngại M&A 44 Bảng 5.10: Kết thống kê mô tả cho nhân tố động cơ, lợi ích M&A 46 Bảng 5.11: Kiểm định t trung bình tổng thể nhân tố động cơ, lợi ích M&A .47 Bảng 5.12: Kết thống kê mô tả nhân tố: Động sức mạnh cộng tác 47 Bảng 5.13: Kết thống kê mô tả nhân tố Động thị trường .47 Bảng 5.14: Kết thống kê mô tả nhân tố Động chi phí 48 Bảng 5.15: Kết thống kê mô tả cho nhân tố trở ngại hoạt động M&A 48 Bảng 5.16: Kiểm định t trung bình tổng thể nhân tố trở ngại M&A 49 Bảng 5.17: Kết thống kê mô tả nhân tố Trở ngại pháp lý 50 Bảng 5.18: Kết thống kê mô tả nhân tố Trở ngại nhân 50 Bảng 5.19: Kết thống kê mô tả nhân tố Trở ngại tài 50 Bảng 5.20: Kết phân tích tương quan: 51 Bảng 5.21: Chỉ tiêu đánh giá độ phù hợp – Mơ hình 52 Bảng 5.22: Kiểm định độ phù hợp – Mơ hình 52 Bảng 5.23: Kết hồi quy – Mơ hình 53 Bảng 5.24: Chỉ tiêu đánh giá độ phù hợp – Mơ hình 54 Bảng 5.25: Kiểm định độ phù hợp – Mơ hình 54 Bảng 5.26: Kết hồi quy – Mơ hình 55 Bảng 5.27: Hemogeneity test biến Vốn điều lệ công ty 56 Bảng 5.28: Phân tích ANOVA cho biến Vốn điều lệ cơng ty .57 Bảng 5.29: Kết kiểm định Bonferroni cho nhân tố Trở ngại nhân 57 Bảng 5.30: Phân tích thống kê mô tả nhân tố Trở ngại nhân theo vốn điều lệ .58 Bảng 5.31: Hemogeneity test biến Số năm hoạt động công ty 58 Bảng 5.32: Phân tích ANOVA cho biến Số năm hoạt động công ty 59 Bảng 5.33: Kiểm định Bonferroni nhân tố Động thị trường 59 Bảng 5.34: Thống kê mô tả nhân tố Động thị trường theo số năm hoạt động .60 SVTH: HÀ MINH HOÀNG v LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN CHƯƠNG GIỚI THIỆU 1.1 Tổng quan đề tài nghiên cứu: Nền kinh tế ngày phát triển, thấy giới, sóng thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp ngày đa dạng hình thức to lớn quy mơ Việc thâu tóm sáp nhập công ty không diễn nước phát triển, mà lan rộng sang nước có kinh tế phát triển Singapore, Ấn Độ, Trung Quốc, … Năm 2007 nhiều thương vụ thâu tóm sáp nhập với số kỷ lục mới, tổng giá trị vụ thâu tóm, sáp nhập đạt 4.400 tỷ đô la Mỹ, tăng 21% so với năm 2006 (Nguồn: www.smes.vn) Tổng số lượng vụ thâu tóm sáp nhập tính từ đầu năm 2008 đầu năm 2009 3.280, thấp 28% so với năm 2007 (Nguồn: www.vntrades.com) ảnh hưởng tình hình tài khó khăn, việc đánh giá giá trị công ty biến động mạnh rủi ro tăng cao Mặc dù khủng hoảng tín dụng Mỹ khiến việc thâu tóm sáp nhập xảy chậm lại Tuy nhiên, nhìn tổng thể, hoạt động M&A gặt hái nhiều thành công Tại Việt Nam, thời gian qua, thị trường M&A diễn sôi động với nhiều thương vụ lớn Các thương vụ thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp (M&A) phát triển ngày rầm rộ M&A có từ lâu giới, Việt Nam chiến lược mẻ Chiến lược ngày nhiều doanh nghiệp thực Việt Nam tỏ hiệu Chỉ kể riêng ngành tiêu dùng có nhiều thương vụ tiếng Cơng ty cổ phần Kinh Đô mua Công ty sản xuất kem Kido, Công ty ICP mua Công ty thực phẩm Thuận Phát, Dragon Capital mua Công ty Vinamilk, Công ty Kinh Đô mua Công ty Tribeco, … Theo báo cáo Cơng ty kiểm tốn PricewaterhouseCoopers (PwC), thương vụ M&A Việt Nam năm 2000, ngày phát triển Trong năm 2007 M&A Việt Nam tăng nhanh khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, có tới 113 vụ sáp nhập thành công, tổng giá trị lên tới gần 1,8 tỷ USD Hoạt động M&A có chiều hướng gia tăng năm 2008, tổng giá trị mua bán đạt tỷ USD với 146 giao dịch Năm 2009, cho dù có chịu ảnh hưởng lạm phát suy giảm kinh tế, hoạt động M&A Việt Nam diễn sôi động, khác với vắng lặng thương vụ M&A giới Điều làm cho M&A Việt Nam có phong cách riêng biệt, không theo xu hướng chung thị trường giới Trên SVTH: HÀ MINH HOÀNG LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Nhằm nâng cao khả cạnh tranh, Công ty KI DO áp dụng hệ thống quản lý chất lượng ISO 9001 (2000); hệ thống quản lý môi trường ISO 14001; hệ thống quản lý an toàn sức khỏe nghề nghiệp OHSAS 18001; hệ thống phịng ngừa để kiểm sốt mối nguy HACCP quản lý sản xuất kinh doanh KI DO đơn vị thành phố Sở Y Tế thành phố Hồ Chí Minh cấp Giấy chứng nhận sở đạt chuẩn Vệ sinh an toàn thực phẩm số 07/2004/SYT, Cục An Toàn Vệ Sinh Thực phẩm Bộ Y Tế trao tặng cúp vàng Thương Hiệu An Tồn Vì Sức Khỏe Cộng Đồng Ngoài ra, để thực cam kết chất lượng, đa dạng hóa sản phẩm nhằm đáp ứng nhu cầu ngày cao người tiêu dùng, KI DO doanh nghiệp ngành thực phẩm xây dựng nhà máy theo tiêu chuẩn GMP (Good Manufacturing Practices): Các biện pháp, thao tác thực hành cần tuân thủ nguyên tắc bảo đảm sản xuất sản phẩm đạt yêu cầu chất lượng VSATTP Đến nay, KIDO’S chiếm gần 60% thị phần sản phẩm kem trung lưu Tốc độ tăng trưởng hàng năm KI DO ước tính khoảng 30% Bên cạnh việc phát triển thương hiệu nước, KIDO’S quan tâm đến hoạt động quảng bá thương hiệu nước ngoài, đặc biệt thị trường nước lân cận Động giao dịch: Theo ông Trần Cao Thành, Giám đốc đối ngoại Kinh Đô, kế hoạch nằm chiến lược đa dạng hóa sản phẩm cơng ty Kinh Đô muốn mở rộng ngành hàng thị trường tiêu thụ bên cạnh sản phẩm bánh kẹo truyền thống Kinh Đô cho đời nhiều loại kem có hương vị giá phù hợp với người Việt Nam Kinh Đơ tận dụng tồn nhà xưởng, máy móc thiết bị, nhân cơng, hệ thống vận tải kênh phân phối Về phía Wall’s công ty tạo ấn tượng sâu sắc với người tiêu dùng thương hiệu kem Mặc dù thương hiệu có độ bao phủ rộng, có độ nhận biết cao, tác động tới tiềm thức cộng đồng, doanh thu Wall’s lại không đáp ứng mong đợi Trên sân chơi lớn với chiến lược toàn cầu, sản phẩm Wall’s Việt Nam khơng đánh giá đầu tư hiệu quả, tháng tư năm 2003, Wall’s tuyên bố kéo cờ rút quân khỏi thị trường Thời điểm Wall’s vào Việt Nam thời điểm mức sống chung Việt Nam chưa cao, kinh tế chưa phát triển, kem túi với giá rẻ bất ngờ chiếm SVTH: HÀ MINH HOÀNG N LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN lĩnh nơi cổng trường học “kem Wall’s” trở thành khái niệm có phần xa xỉ Khơng phải có đủ điều kiện mua kem, mà mua kem khơng thể mua nhiều Mặt khác, ban đầu Wall’s phải chật vật với vị kem tương đối xa lạ với số đông người Việt lúc đó, chẳng hạn kem Capuccino Ngay từ ban đầu, Unilever đầu tư lớn vào công nghệ làm kem, công suất sản xuất xác định hướng tới người tiêu dùng trung cao cấp Mặc dù nhãn hiệu Wall’s làm tốt, bán tương đối chạy, khơng bù lại chi phí mà họ bỏ Càng bán lỗ, rút khỏi Việt Nam trở thành phương pháp an toàn cho chiến lược tồn cầu Unilever Kinh Đơ mua lại dây chuyền sản xuất, công nghệ làm kem đầu tư tới 20 triệu USD, nhân công đào tạo làm chủ kỹ thuật Wall’s với giá triệu USD Kinh Đô có mục tiêu tận dụng cơng nghệ, dây chuyền sản xuất, nhà xưởng chuyển giao thương hiệu Kido’s thay Wall’s, Trong năm 2010, doanh thu Kido tăng 61% lợi nhuận tăng 50% Cùng với đội ngũ quản lý trẻ trung, động, thấu hiểu thị hiếu khách hàng mục tiêu đưa nhãn hiệu kem Celano Merino đến gần bạn trẻ tuổi teen SVTH: HÀ MINH HOÀNG O LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 2: Bảng khảo sát thức nghiên cứu định lượng BẢNG KHẢO SÁT Xin chào Ơng/Bà.Tơi tên Hà Minh Hoàng, học viên cao học ngành Quản trị kinh doanh thuộc trường Đại học Bách khoa Tp.HCM Hiện nay, thực đề tài: Khảo sát động cơ, lợi ích trở ngại hoạt động Thâu tóm, sáp nhập cơng ty (viết tắt M&A) ngành tiêu dùng Việt Nam, thông qua bảng câu hỏi khảo sát gửi đến quý Ông/Bà Rất mong quý Ông/Bà bớt chút thời gian để trả lời nội dung khảo sát Tôi xin cam đoan thông tin thu thập từ khảo sát nhằm mục đích thống kê phục vụ nghiên cứu Các câu trả lời q Ơng/Bà khơng mang ý nghĩa đúng/sai hay tốt/xấu mà có giá trị nghiên cứu Một lần người nghiên cứu mong nhận hỗ trợ quý Ông/Bà Xin trân trọng cảm ơn -Xin vui lịng đánh dấu vào số thích hợp với lựa chọn ông/bà qua câu hỏi phần với quy ước sau: 1: Hồn tồn khơng đồng ý 2: Không đồng ý 3: Không đồng ý không phản đối (Trung lập) 4: Đồng ý 5: Hồn tồn đồng ý Phần 1: ĐỘNG CƠ, LỢI ÍCH CỦA HOẠT ĐỘNG M&A TRONG NGÀNH TIÊU DÙNG Những phát biểu phần liên quan đến yếu tố cho động cơ, lợi ích thương vụ M&A ngành tiêu dùng Việt Nam Mức độ đồng ý STT Nội dung phát biểu A Hồn Hồn tồn Khơng Trung Đồng tồn khơng đồng lập ý đồng đồng ý ý ý Động thị trường Giúp mở rộng thị trường vị trí địa lý Giúp mở rộng phân khúc khách hàng Giúp công ty bảo vệ gia tăng thị phần SVTH: HÀ MINH HOÀNG P LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Giúp mở rộng kinh doanh đa sản phẩm 5 Giúp mở rộng kinh doanh nhiều lĩnh vực ngành nghề khác M&A giúp công ty tăng khả cạnh tranh với đối thủ lớn Cơng ty thâu tóm ln đối thủ, giảm áp lực cạnh tranh thị trường M&A giúp công ty tránh bị thâu tóm cơng ty lớn tổ chức nước Động hoạt động công ty B M&A giúp mở rộng quy mô công ty Giúp nâng cao lực công ty, đáp ứng yêu cầu ngày cao khách hàng Cơ cấu lại máy tổ chức, cắt giảm vị trí, phận chồng chéo, dư thừa Giảm chi phí quản lý nhân sự, sở vật chất, tuyển dụng, đào tạo 5 Tăng mạnh việc thương lượng với nhà cung cấp Tăng vị độc quyền với khách hàng Tăng uy tín thương hiệu Thâu tóm nhà cung cấp hoặc/và cơng ty phân phối để kiểm soát chặt chẽ chuỗi cung ứng C Động tài Kỳ vọng công ty định giá cao thực M&A (giá cổ phiếu tăng cao) Dễ dàng việc huy động nguồn tài từ Ngân hàng, nhà đầu tư, cho vay… Đa dạng hóa lĩnh vực đầu tư, kinh doanh giúp cơng ty giảm thiểu rủi ro tài Thực M&A nhận thấy có lợi giá mua cơng ty 5 Thực M&A doanh nghiệp muốn tận dụng dòng tiền nhàn rỗi SVTH: HÀ MINH HOÀNG Q LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Thực M&A giúp công ty giảm thuế thu nhập trường hợp đối tác bị thua lỗ M&A phát huy sức mạnh cộng tác D Tận dụng nguồn nhân lực đối tác với kỹ năng, trình độ, kinh nghiệm sẵn có Tận dụng mạnh đối tác hệ thống sản xuất, công nghệ, máy móc thiết bị M&A giúp tăng tính hiệu nhờ quy mơ, giảm chi phí cố định Tận dụng mối quan hệ khách hàng đối tác 5 Tận dụng hệ thống phân phối đối tác E Động cơng ty ngồi ngành tiêu dùng cơng ty nước ngồi Cơng ty muốn xâm nhập thị trường tiêu dùng nhằm khai thác tiềm hấp dẫn Thực M&A thuận tiện việc thành lập công ty (về thời gian, thủ tục pháp lý) Muốn hoạt động lĩnh vực tiêu dùng chưa am hiểu thị trường, khó khăn tiếp cận khách hàng Ngồi phát biểu trên, ơng/bà cịn có ý kiến khác động cơ, lợi ích thúc đẩy hoạt động M&A lĩnh vực tiêu dùng Việt Nam là: … Phần 2: TRỞ NGẠI CỦA HOẠT ĐỘNG M&A TRONG NGÀNH TIÊU DÙNG Những phát biểu phần liên quan đến yếu tố cho trở ngại thương vụ M&A ngành tiêu dùng Việt Nam Mức độ đồng ý STT Nội dung phát biểu SVTH: HÀ MINH HỒNG Hồn Hồn tồn Khơng Trung Đồng tồn khơng đồng lập ý đồng đồng ý ý ý R LUẬN VĂN THẠC SĨ A GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Trở ngại bên cơng ty Sự chống đối nhân viên, (vì sợ thay đổi công việc, chức vụ, sợ bị việc, …) Sự bất đồng ý kiến hội đồng quản trị Thực M&A khơng có mục tiêu rõ ràng Thực M&A khơng có chiến lược cụ thể 5 Thiếu kiến thức nghiệp vụ M&A Nguy khách hàng tái cấu trúc số nhân viên Hoạt động nhiều lĩnh vực dẫn đến khó khăn việc quản lý Việc đa dạng hóa khiến cơng ty khơng tập trung vào lĩnh vực mạnh B Trở ngại từ phía đối tác mơi trường bên Trở ngại phương pháp xác định giá trị giao dịch, yếu tố vô hình (Thương hiệu, uy tín, người…) Tác động giới đầu làm thị trường giá cổ phiếu không phản ánh giá trị công ty Thiếu hỗ trợ công ty môi giới, tư vấn chuyên nghiệp Khó khăn việc kiểm sốt thơng tin truyền tải cơng chúng 5 Thiếu thông tin thị trường đối tượng thâu tóm Thơng tin tài bên bán chưa minh bạch chưa hoàn chỉnh Trở ngại khác biệt văn hóa cơng ty C Trở ngại pháp lý Trở ngại hệ thống pháp lý cịn nhiều bất cập, chưa hồn chỉnh Trở ngại công ty thực M&A không hiểu đầy đủ pháp lý tiến SVTH: HÀ MINH HOÀNG S LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN hành đàm phán Các vấn đề thủ tục hành làm chậm tiến trình giao dịch M&A Ngoài phát biểu trên, ơng/bà cịn có ý kiến khác trở ngại hoạt động M&A lĩnh vực tiêu dùng Việt Nam là: … Phần 3: THÔNG TIN VỀ TỔ CHỨC Tên tổ chức ông/bà làm việc: Tổ chức ơng/bà làm việc có ý định thực thâu tóm sáp nhập với công ty tiêu dùng khác: Chưa Đã thương lượng giao dịch thất bại Đã thực thâu tóm sáp nhập Địa email ơng/bà: Xin chân thành cảm ơn anh/chị trả lời khảo sát Anh/chị có thắc mắc hay ý kiến đóng góp, xin vui lịng liên hệ theo địa email hoangjp@gmail.com SVTH: HÀ MINH HOÀNG T LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 3: Danh sách thương vụ M&A khảo sát (*): Công ty khảo sát TỶ LỆ M&A 51% STT NGÀY CÔNG TY MUA CÔNG TY BÁN 25/6/09 ICP (*) Thuận Phát (*) 6/1/10 Giống trồng miền nam (*) 70% 15/1/09 Sab Miller PLC 28/1/10 22/5/09 CTCP Mirae KMR (*) Eland Asia Holdings Công ty Nghệ An Imexco (*) Sab Miller liên doanh bia với Vinamilk (*) Mirae Fiber Hưng Yên KMF May mặc Thành Công (*) 30% 6/6/07 Kinh Đô (*) Kem Kido’s (*) 100% 1/4/10 CTCP Hùng Vương (HVG) (*) Thủy sản An Giang AGF (*) 51% 18/11/10 Thành Thành Công (*) Bourbon Tây Ninh (SBT) (*) 68.52% 10/2/10 Đường Biên Hịa (*) Cơng ty TNHH Hải Vi (*) 65% 10 4/11/09 CTCP Thanh Mỹ (*) 55% 11 30/12/10 CP Hồng Long (*) Thành Thành Cơng 12 11/4/07 13 27/2/07 14 21/3/07 15 03/03/04 Công ty Cổ phần ANCO (*) New World Fashion Công ty Liên doanh Nhà máy Bia Việt Nam (Vietnam Brewery) (*) Coca-Cola Sabco 16 4/10/07 Công ty TNHH Bánh kẹo Lotte 17 03/04/09 Borelli Tea 18 16/12/08 House of Pearl Fashions Ltd, công ty dệt may lớn Ấn Độ 19 1/7/08 20 50% 100% Đường Ninh Hòa NHS (*) 51.00% Nhà máy sữa Nestle Ba (*) 100% Cơng ty May Tiền Tiến (*) 21% Nhà máy bia Đà Nẵng (*) 100% Công ty Coca-Cola Việt Nam (*) Công ty Cổ Phần Bánh Kẹo Biên Hịa Bibica (*) 100% Cơng ty liên doanh chè Phú Bền (*) Công ty cổ phần may mặc Nam Long 100% 30% (*) 38% Đường Biên Hòa Mía đường Trị An (*) 100% 12/1/07 Cơng ty Liên doanh Nhà máy Bia Việt Nam (Vietnam Brewery) Nhà máy bia Quảng Nam (*) 100% 21 3/11/05 Kinh Đô Tribeco (*) 35.4% 22 19/9/07 Sữa Maeil (Hàn Quốc) 20% 23 31/8/07 24 09/09/02 Uni-President (*) Phillips Food Công ty Cổ phần Sữa Hà Nội (*) Tribeco 100% 25 26/9/07 Kinh Đô 26 17/9/09 Carlsberg (Đan Mạch) Công ty Hải Vương (*) Công ty thực phẩm dinh dưỡng Đồng Tâm (Nutifood) (*) Công ty Bia Rượu Nước Giải khát Hà Nội (Habeco) (*) 27 12/5/10 28 21/3/07 29 14/08/03 30 10/9/10 31 32 Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (Vinamilk ) (*) Công ty Liên doanh Nhà máy Bia Việt Nam (Vietnam Brewery) 29.14% 30% 30% Công ty Cổ phần Sữa Lam Sơn (*) 100% Nhà máy bia Tiền Giang (*) 100% Carlsberg (Đan Mạch) Công ty TNHH Thương mại Thành Hưng (*) công ty Bia Huế (*) Công ty CP Thực Phẩm Lâm Đồng 50% 19/7/00 Coca Cola Đông Dương (*) 100% 19/7/00 Coca Cola Đông Dương Công ty Coca-cola Ngọc Hồi (*) 100% SVTH: HÀ MINH HOÀNG (*) Coca-cola Chương Dương (Hà Nội) 20% U LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN 33 19/7/00 Coca Cola Đông Dương Coca-cola Non Nước (Đà Nẵng) (*) 100% 34 30/12/07 Carlsberg (Đan Mạch) Công ty Bia Hạ Long (*) 30% 35 4/11/03 Công ty San Miguel SMC Công ty TTC Việt nam (*) 100% 36 14/8/03 Công ty bia Carlsberg A/S 60% 37 30/12/03 PepsiCo Inc (*) 38 26/2/09 Nhóm Kinh Đơ, Uni-President Việt Nam, Tribeco Bình Dương Công ty Bia Đông Nam Á (*) Công ty Nước giải khát Quốc tế (IBC) (*) Công ty Cổ Phẩn Thực Phẩm Thức uống Sài Gòn (Sabeco) (*) 39 5/12/06 Thực phẩm Hormel Hà Lan 40 15/12/09 Công ty Sapporo Holdings (Nhật Bản) 41 1/6/09 Công ty Unilever (*) 42 1/3/07 43 17/12/07 (*) Cty thực phẩm San Miguel (*) Công ty TNHH Kronenbourg Việt Nam (*) Công ty liên doanh Unilever Việt Nam Công ty Cổ Phần May Mặc Tiên Tiến (*) Songkla Canning PCL Công ty đồ hộp Việt Cường (*) Tập Đoàn Thời Trang Thế Giới Mới SVTH: HÀ MINH HOÀNG 96.60% 73% 49% 65% 100% 21% 51% V LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 4: Phân tích nhân tố động M&A lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 588 Approx Chi-Square 943.656 df 435 Sig .000 Rotated Component Matrix(a) Component P1A3 889 P1A1 748 P1B1 722 P1D5 678 P1A2 563 P1D4 556 338 367 331 P1A7 843 P1C6 763 P1B5 742 P1B8 724 P1B6 714 361 -.423 301 P1D2 855 P1D1 832 P1C1 746 P1B7 674 306 P1C4 790 P1E1 773 P1C5 763 P1E3 655 P1A5 -.396 874 P1C3 P1A4 766 364 751 P1A8 544 P1B4 866 P1B3 P1D3 -.388 344 753 746 P1C2 P1B2 413 793 -.342 648 P1A6 613 P1E2 346 446 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations SVTH: HÀ MINH HOÀNG W LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 5: Phân tích nhân tố động M&A lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 600 Approx Chi-Square 920.750 df 406 Sig .000 Rotated Component Matrix(a) Component P1A3 886 P1A1 752 P1B1 704 P1D5 696 P1D4 588 P1A2 564 -.319 499 355 843 P1C6 775 P1B5 731 P1B8 724 P1B6 707 P1D2 865 P1D1 817 P1C1 732 P1B7 695 P1C4 798 P1C5 783 P1E1 773 P1E3 601 P1A5 384 883 P1C3 778 349 763 P1A8 485 P1B4 369 474 881 P1B3 P1D3 309 P1A7 P1A4 -.376 -.301 335 760 730 P1C2 756 P1B2 675 P1A6 658 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations SVTH: HÀ MINH HOÀNG X LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 6: Phân tích nhân tố động M&A lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 610 Approx Chi-Square 893.916 Df 378 Sig .000 Rotated Component Matrix(a) Component P1A3 884 P1A1 705 P1D5 674 P1B1 670 P1D4 653 P1A2 627 358 309 337 P1A7 832 P1C6 794 P1B8 727 P1B6 707 P1B5 704 P1E1 781 P1C4 301 779 P1C5 777 P1E3 646 P1D2 866 P1D1 817 P1C1 736 P1B7 699 P1B4 882 P1B3 -.370 P1D3 -.318 P1A5 767 345 711 906 P1C3 P1A4 817 376 743 P1C2 753 P1B2 694 P1A6 640 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations SVTH: HÀ MINH HOÀNG Y LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 7: Phân tích nhân tố động M&A lần KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 621 Approx Chi-Square 812.493 Df 300 Sig .000 Rotated Component Matrix(a) Component P1A3 0.871 P1A1 0.705 P1B1 0.696 P1D4 0.692 P1D5 0.677 P1A2 0.639 314 0.832 0.785 P1B8 0.738 P1B6 0.713 P1B5 0.712 P1D2 0.865 P1D1 0.822 301 0.740 P1B7 0.700 P1C5 0.809 308 0.783 P1E1 0.771 P1E3 0.645 P1B4 0.882 P1B3 P1D3 333 P1C6 P1C4 359 P1A7 P1C1 -.365 -.313 345 0.770 0.708 P1A5 0.916 P1C3 0.785 P1A4 352 0.765 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations SVTH: HÀ MINH HOÀNG Z LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN Phụ lục 8: Phân tích nhân tố trở ngại M&A KMO and Bartlett's Test Kaiser-Meyer-Olkin Measure of Sampling Adequacy Bartlett's Test of Sphericity 607 Approx Chi-Square 444.352 Df 153 Sig .000 Rotated Component Matrix(a) Component P2A1 890 P2A6 829 P2A2 816 301 P2B7 661 336 P2B3 771 P2A4 698 P2A3 691 P2A5 688 P2B1 656 331 -.332 326 P2B4 768 P2B5 726 P2B6 665 P2B2 656 P2C1 851 P2C3 835 P2C2 696 P2A7 887 P2A8 -.394 711 Extraction Method: Principal Component Analysis Rotation Method: Varimax with Kaiser Normalization a Rotation converged in iterations SVTH: HÀ MINH HOÀNG AA LUẬN VĂN THẠC SĨ GVHD: TS NGUYỄN THU HIỀN LÝ LỊCH TRÍCH NGANG: Họ tên: Hà Minh Hồng Ngày, tháng, năm sinh: 05 – 02 – 1981 Nơi sinh: Bà Rịa – Vũng Tàu Địa liên lạc: 1/27/6 Nguyễn Văn Vạn, P.6, Q.Tân Bình, TP HCM SVTH: HÀ MINH HOÀNG BB ... Vũng Tàu Chuyên ngành: QUẢN TRỊ KINH DOANH MSHV: 01708035 1- TÊN ĐỀ TÀI: KHẢO SÁT VỀ ĐỘNG CƠ, LỢI ÍCH VÀ TRỞ NGẠI CỦA HOẠT ĐỘNG THÂU TÓM SÁP NHẬP DOANH NGHIỆP TRONG NGÀNH TIÊU DÙNG 2- NỘI DUNG... quan thâu tóm, sáp nhập doanh nghiệp 2.2 Hoạt động thâu tóm doanh nghiệp – Acquisition: .8 2.3 Hoạt động sáp nhập doanh nghiệp - Merger 10 2.4 Những động – lợi ích thúc đẩy hoạt động. .. nhằm mục ? ?ích để nhận động cơ, lợi ích hấp dẫn việc thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp ngành tiêu dùng Bên cạnh nghiên cứu xác định vấn đề trở ngại ngăn chặn tiến trình thâu tóm sáp nhập doanh nghiệp