(Luận văn thạc sĩ) tác động của chính sách tiền tệ đến chỉ số VN index

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ******** NGUYỄN ĐĂNG TIẾN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN CHỈ SỐ VN-INDEX LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HCM ******* NGUYỄN ĐĂNG TIẾN TÁC ĐỘNG CỦA CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ ĐẾN CHỈ SỐ VN-INDEX Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: TS TRẦN THỊ MỘNG TUYẾT TP Hồ Chí Minh – Năm 2012 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn cơng trình nghiên cứu riêng tơi nội dung trình bày luận văn hoàn toàn trung thực Những số liệu, bảng biểu phục vụ cho việc phân tích, nhận xét, đánh giá thu thập từ nguồn tài liệu khác ghi mục tài liệu tham khảo thích bên bảng biểu Tác giả Nguyễn Đăng Tiến MỤC LỤC Trang bìa phụ Trang Lời cam đoan Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục hình vẽ đồ thị Lời mở đầu 01 CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TÁC ĐỘNG 03 ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan sách tiền tệ 03 1.1.1 Khái niệm 03 1.1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 04 1.1.3 Các cơng cụ sách tiền tệ 07 1.1.3.1 Lãi suất 07 1.1.3.2 Dự trữ bắt buộc 07 1.1.3.3 Tái cấp vốn 07 1.1.3.4 Nghiệp vụ thị trường mở 08 1.1.3.5 Hạn mức tín dụng 08 1.1.3.6 Tỷ giá hối đoái 08 1.2 Tổng quan thị trường chứng khoán 09 1.2.1 Khái niệm thị trường chứng khoán 09 1.2.2 Chức thị trường chứng khoán 09 1.2.3 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 10 1.2.4 Chỉ số chứng khốn 11 1.3 Tác động sách tiền tệ đến số giá chứng khoán 13 1.4 Chính sách tiền tệ tác động đến số giá chứng khoán nước 15 giới học cho Việt Nam 1.4.1 Trường hợp TTCK Thái Lan 15 1.4.2 Trường hợp TTCK Hồng Kông 15 1.4.3 Trường hợp TTCK Mỹ 16 1.4.4 Bài học kinh nghiệm cho Việt Nam 17 Kết luận chương CHƯƠNG TÁC ĐỘNG CỦA CSTT ĐẾN CHỈ SỐ VN-INDEX 2.1 Tình hình kinh tế vĩ mơ CSTT Việt Nam giai đoạn 2001-2011 18 19 19 2.1.1 Tổng quan tình hình kinh tế 19 2.1.1.1 Giai đoạn 2001 – 2005 19 2.1.1.1 Giai đoạn 2006 – 2011 20 2.1.2 Chính sách tiền tệ NHNN giai đoạn 2001 - 2011 21 2.1.2.1 Giai đoạn 2001 – 2005 21 2.1.2.2 Giai đoạn 2006 – 6/2012 25 2.2 Diễn biến số VN-INDEX 31 2.2.1 Diễn biến VN-INDEX giai đoạn 2000 – 2005 31 2.2.2 Diễn biến VN-INDEX giai đoạn 2006 – 2007 33 2.2.4 Diễn biến VN-INDEX giai đoạn 2008 – 6/2012 35 2.3 Phân tích tác động CSTT đến số VN-INDEX 41 2.3.1 Phân tích đồ thị 42 2.3.2 Phân tích mối tương quan phân tích hồi quy tuyến tính 43 số VN-INDEX CPI, M2, TD 2.4 Đánh giá chung thực trạng tác động sách tiền tệ đến 49 số giá chứng khoán thời gian qua 2.4.1 Mặt đạt 49 2.4.2 Mặt hạn chế phân tích nguyên nhân 50 Kết luận chương 53 CHƯƠNG GIẢI PHÁP HỒN THIỆN CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ 54 GĨP PHẦN PHÁT TRIỂN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHỐN VIỆT 3.1 Định hướng sách tiền tệ 54 3.2 Định hướng phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam thời 56 gian tới 3.2.1 Quan điểm phát triển 56 3.2.2 Mục tiêu 56 3.2.2.1 Mục tiêu tổng quát 56 3.2.2.2 Mục tiêu cụ thể 57 3.3 Giải pháp hoàn thiện CSTT góp phần phát triển thị trường chứng 58 khốn Việt Nam 3.3.1 Giải pháp ổn định giá cả, kiềm chế lạm phát tạo môi trường 58 kinh tế vĩ mơ ổn định 3.3.2 Giải pháp kiểm sốt luồng tiền kinh tế 60 3.3.3 Giải pháp sử dụng công cụ CSTT 61 3.3.4 Giải pháp minh bạch thông tin tiền tệ 63 3.3.5 Giải pháp làm lành mạnh hóa hoạt động Ngân hàng 63 3.4 Giải pháp phát triển thị trường chứng khoán Việt Nam 64 Kết luận chương 65 KẾT LUẬN 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO CÁC PHỤ LỤC ĐÍNH KÈM DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT - CPI : Chỉ số giá tiêu dùng - CSTT: Chính sách tiền tệ - DTBB: Dự trữ bắt buộc - FED : Cục dự trữ liên bang Mỹ - GDP : Tổng sản phầm quốc nội - HOSE: Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh - M1 : Khối tiền thu hẹp - M2 : Khối tiền mở rộng (hay cịn gọi Tổng phương tiện tốn) - M3: Khối tiền tài sản - NHNN: Ngân hàng Nhà nước - NHTM: Ngân hàng Thương mại - NHTW: Ngân hàng Trung ương - SGDCK TP.HCM: Sở giao dịch chứng khoán Thành phố Hồ Chí Minh - TCTD : Tổ chức tín dụng - TD : Tốc độ tăng trưởng tín dụng - TTCK: Thị trường chứng khoán - TTGDCK TP.HCM: Trung tâm Giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh - USD : Đô la Mỹ - VND : Việt Nam Đồng - VN-INDEX : Chỉ số chứng khoán Sàn giao dịch Thành phố Hồ Chí Minh DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1 Một số tiêu kinh tế chủ yếu giai đoạn 2001 – 2005 Bảng 2.2 Một số tiêu kinh tế chủ yếu giai đoạn 2006 - 2011 Bảng 2.3 Kết kiểm định mối tương quan số VN-INDEX với biến CPI M2 TD giai đoạn 2000 – 2005 Bảng 2.4 Kết phân tích hồi quy tuyến tính số VN-INDEX với biến CPI M2 TD giai đoạn 2000 – 2005 Bảng 2.5 Kết kiểm định mối tương quan số VN-INDEX với biến CPI M2 TD giai đoạn 2006 - 2011 Bảng 2.6 Kết phân tích hồi quy tuyến tính số VN-INDEX với cá c biến CPI M2 TD giai đoạn 2006 – 2011 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ ĐỒ THỊ Biểu đồ 2.1 Diễn biến số VN-INDEX giai đoạn 2000 – 2005 Biểu đồ 2.2 Diễn biến số VN-INDEX giai đoạn 2006 – 2007 Biểu đồ 2.3 Diễn biến số VN-INDEX giai đoạn 2008 – 2011 Biểu đồ 2.4 Diễn biến số VN-INDEX CPI, M2, TD giai đoạn 2000 - 2011 65 tổ chức, quan chức phải có trách nhiệm giải trình phải bị xử lý nghiêm minh vi phạm công khai, minh bạch thông tin theo luật định - Hợp hai Sở giao dịch chứng khoán thành nhằm tăng sức mạnh nội tại, thống toàn quốc tạo nhiều thị trường, nhiều sản phẩm, nhiều bảng giao dịch Đồng thời, phải tiến hành cổ phần hóa sở giao dịch chứng khoán để trả sân chơi lại cho người chơi, Nhà nước giữ vai trò trọng tài, giám sát xử lý người chơi gian lận bảo vệ nhà đầu tư chân nhằm giữ kỷ cương trò chơi - Tăng cường đầu tư sở hạ tầng, công nghệ nhằm đáp ứng yêu cầu ngày cao giao dịch sản phẩm, dịch vụ tài Xây dựng hệ thống tiêu chuẩn sở hạ tầng, công nghệ tối thiểu mà tổ chức tham gia hệ thống giao dịch phải đáp ứng phải rời bỏ chơi Hệ thống tiêu chuẩn phải nâng cấp theo hướng ngày đại Kết luận chương Trên sở lý thuyết, học kinh nghiệm chương phân tích thực trạng tác động CSTT đến số VN-INDEX chương 2, kết hợp với định hướng CSTT phát triển TTCK Đảng Nhà nước giai đoạn 2011 – 2015, tác giả đề xuất nhóm giải pháp hồn thiện CSTT góp phần phát triển TTCK Việt Nam Những giải pháp CSTT tác giả đề xuất chủ yếu tập trung vào việc tạo mơi trường kinh tế vĩ mơ ổn định, tảng vững để TTCK phát triển an toàn dài hạn TTCK phải phát triển theo chất thị trường vốn, phải hạn chế tăng trưởng TTCK lệ thuộc vào vốn vay Ngân hàng NHNN hỗ trợ TTCK biện pháp minh bạch thông tin tiền tệ, can thiệp kịp thời nhà đầu tư nước ngồi thối vốn ạt, làm lành mạnh hệ thống NHTM, không tạo cú sốt tiền tệ gây bất ổn cho TTCK 66 KẾT LUẬN Kết nghiên cứu cho thấy biến động số VN-INDEX chịu ảnh hưởng lớn từ tác động CSTT Khi NHNN thay đổi CSTT TTCK biến động theo Chỉ số VN-INDEX có xu hướng tăng NHNN nới lỏng CSTT có xu hướng giảm NHNN thắt chặt CSTT Sự tăng trưởng nóng TTCK Việt Nam phụ thuộc nhiều vào vốn vay Ngân hàng nên NHNN kiểm sốt kênh tín dụng chảy vào TTCK TTCK lao dốc Điều cho thấy, TTCK Việt Nam chưa phát triển theo chất thị trường vốn, tăng trưởng dựa vào vốn vay không bền, TTCK dễ bị tổn thương điều kiện kinh tế khó khăn Thị trường tiền tệ TTCK có mối quan hệ chặt chẽ với nhau, bất ổn thị trường lan tỏa ảnh hưởng đến thị trường Những tác động CSTT đến thị trường tiền tệ tác động đến TTCK Do vậy, thực thi CSTT mình, NHNN cần phải giữ ổn định thị trường tiền tệ, ngăn chặn kịp thời nguy rủi ro mang tính hệ thống từ phía NHTM Các sách tiền tệ cần phải lường tính trước biến động mạnh TTCK, tránh gây sốc cho thị trường Kiềm chế lạm phát, ổn định giá trị đồng tiền phải mục tiêu ưu tiên hàng đầu CSTT, kể phải chấp nhận hy sinh tăng trưởng ngắn hạn để đạt tăng trưởng bền vững dài hạn Môi trường kinh tế ổn định, tăng trưởng bền vững điều kiện cần thiết để TTCK phát triển an tồn Nhìn chung, luận văn đạt mục tiêu nghiên cứu đề Tác giả nêu sở lý luận thực tiễn kinh nghiệm giới nhân tố tiền tệ có tác động đến thị trường chứng khốn, giải thích biến động TTCK sàn HOSE có nguyên nhân từ CSTT NHNN Các giải pháp tác giả đề xuất tập trung vào việc điều hành CSTT đạt hiệu dài hạn, chấp nhận đánh đổi mục tiêu trước mắt để đạt mục tiêu lâu dài Môi trường kinh tế vĩ mô ổn định tảng vững cho TTCK phát triển 67 Tuy nhiên, luận văn hạn chế: Các biến phân tích chưa phản ánh đầy đủ, toàn diện tác động CSTT, biến CPI thực chất biến tiền tệ Số liệu để phân tích hệ số tương quan, phân tích hồi quy tuyến tính lấy thời điểm cuối năm chưa tính độ trễ nhân tố tiền tệ nên chưa phản ánh hết q trình biến động TTCK, hiệu lực tác động nhân tố tiền tệ đến TTCK Việc phân tích, đánh giá tác động CSTT đến TTCK chủ yếu dựa vào tượng, chưa lý giải chế tác động Các giải pháp đề xuất chưa sâu vào biện pháp kỹ thuật Để giải hạn chế địi hỏi phải có điều kiện thu thập thêm số liệu, tài liệu, phải đầu tư thời gian nhiều hơn, nghiên cứu sâu Mặc dù số hạn chế nội dung luận văn phản ánh tổng quan tác động CSTT đến TTCK Việt Nam Hy vọng giải pháp tác giả đóng góp phần nhỏ vào việc hoàn thiện CSTT để đảm bảo cho TTCK Việt Nam phát triển TÀI LIỆU THAM KHẢO Danh mục tài liệu tiếng Việt Bùi Kim Yến, 2008 Giáo trình thị trường chứng khốn Hồ Chí Minh: Nhà xuất giao thông vận tải Bùi Thị Lệ, 2010 Những học kinh nghiệm kiểm soát rủi ro từ số thị trường chứng khoán quốc tế Bản tin khoa học số 12 Trường Cao đẳng Thương mại Đà Nẵng Đặng Hữu Mẫn, 2009 Tính độc lập Ngân hàng Trung ương – Chìa để ổn định giá, kinh nghiệm New Zealand số đề xuất Việt Nam Đà Nẵng Dương Thị Bình Minh Sử Đình Thành, 2004 Lý Thuyết Tài Tiền tệ Hồ Chí Minh: Nhà xuất Thống kê Hà Thị Sáu Thân Thị Vi Linh, 2011 Bàn hoạt động nghiệp vụ thị trường mở giai đoạn Hà Nội Hồ Nguyễn Thủy Tiên, 2011 Giải pháp hạn chế rủi ro đầu tư thị trường chứng khoán Việt Nam Luận văn Thạc sĩ Kinh tế Trường đại học Kinh tế TP Hồ Chí Minh Lê Minh Hưng Trần Nguyễn, 2008 Chính sách tiền tệ tác động đến thị trường tài nước Hà Nội Lê Văn Tư, Thân Thị Thu Thủy, 2006 Thị trường chứng khốn Hồ Chí Minh: Nhà xuất Tài Lê Vinh Danh, 2005 Chính sách tiền tệ điều tiết vĩ mơ Ngân hàng Trung ương Hồ Chí Minh: Nhà xuất Tài Chính 10 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, 1997, điều 11 Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, 2010, điều 3.1 12 Nguyễn Ngọc Bảo, 2007 Điều hành sách tiền tệ Ngân hàng Nhà nước bối cảnh phát triển thị trường chứng khoán Hà Nội 13 Ủy ban Kinh tế Quốc hội UNDP Việt Nam, 2011 Lạm phát mục tiêu hàm ý sách tiền tệ Việt Nam Hà Nội: Nhà xuất Tri Thức Danh mục tài liệu tiếng Anh Frederic S Mishkin, 2004 The economics of money, banking, and financial market, 7th ed Boston: Addision Wesley, page 431 Các trang web B c h k h o a t o n t h m C h í n h s c h l u t h ô n g t i ề n t ệ U U Báo điện tử Đảng Cộng sản Việt Nam Nghị Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XI Đảng Cộng sản Việt Nam U U Cổ phiếu 68 Kho liệu U U Cổng thơng tin điện tử Chính phủ nước CHXHCN Việt Nam Tình hình thực phát triển kinh tế - xã hội U U Cơng ty chứng khốn Bảo Việt Khái qt thị trường chứng khoán U U Cơng ty chứng khốn Bảo Việt Phân tích diễn biến thị trường chứng khốn U U Cơng ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam Báo cáo phân tích U U Ngân hàng Nhà nước Việt Nam Báo cáo thường niên U U U Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh Sở giao dịch Chứng khốn Thành phố Hồ Chí Minh hình thành phát triển U U 10 Saga Tra cứu thuật ngữ U U 11 Thư viện Pháp luật Tra cứu văn U U 12 Tổng cục Thống kê Thông tin thống kê U U 13 Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (2004) Phương pháp tính số giá cổ phiếu. U U 14 Viet Nam Financial Fress Chính sách tiền tệ ảnh hưởng đến chứng khoán U U U Phụ lục 01 Một số tiêu chủ yếu tài khoản quốc gia Khoản mục Giá thực tế Tổng sản phẩm nước - Tỷ đồng Tốc độ tăng tổng sản phẩm nước (Năm trước = 100) - % Tổng sản phẩm nước bình quân đầu người Nội tệ - Nghìn đồng Ngoại tệ (theo tỷ giá hối đối bình qn) - USD Tích luỹ tài sản - Tỷ đồng Tiêu dùng cuối - Tỷ đồng Xuất hàng hoá dịch vụ - Tỷ đồng Nhập hàng hoá dịch vụ - Tỷ đồng Tổng thu nhập quốc gia - Tỷ đồng Giá so sánh 1994 Tổng sản phẩm nước - Tỷ đồng Một số tỷ lệ so với GDP (Giá thực tế) - % Tích luỹ tài sản Tài sản cố định Tiêu dùng cuối Xuất hàng hoá dịch vụ Nhập hàng hoá dịch vụ Tổng thu nhập quốc gia Tỷ lệ tăng, giảm số giá tiêu dùng CPI 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 441,646 6.79 481,295 6.89 535,762 7.08 613,443 7.34 715,307 7.79 839,211 8.44 974,266 8.23 1,143,715 8.46 1,485,038 6.31 1,658,389 5.32 1,980,914 6.78 2,535,008 5.89 5,689 402 130,771 321,853 243,049 253,927 435,319 6,117 150,033 342,607 262,846 273,828 474,855 6,720 440 177,983 382,137 304,262 331,946 527,056 7,583 492 217,434 445,221 363,735 415,023 603,688 8,720 553 253,686 511,221 470,216 524,216 701,906 10,185 642 298,543 584,793 579,339 614,427 822,432 11,694 13,579 730 843 358,629 493,300 675,916 809,862 717,109 879,461 761,547 1,060,763 951,456 1,108,752 17,445 1,052 589,746 1,091,876 1,157,178 1,383,005 1,436,955 19,278 1,064 632,326 1,206,819 1,132,688 1,304,350 1,580,461 22,788 1,169 770,211 1,446,901 1,535,816 1,739,363 1,898,664 28,860 1,375 827,032 1,794,466 2,205,858 2,312,711 2,415,204 273,666 292,535 313,247 336,242 362,435 393,031 425,373 461,344 490,458 516,566 551,609 584,073 29.61 27.65 72.87 55.03 57.5 98.57 -0.60 31.17 29.15 71.18 54.61 56.89 98.66 0.80 33.22 31.14 71.33 56.79 61.96 98.38 4.00 35.44 33.35 72.58 59.29 67.65 98.41 3.00 35.47 33.26 71.47 65.74 73.29 98.13 9.50 35.58 32.87 69.68 69.03 73.21 98.00 8.40 36.81 33.35 69.38 73.61 78.17 97.66 6.60 43.13 38.27 70.81 76.90 92.75 96.94 12.60 39.71 34.61 73.53 77.92 93.13 96.76 19.89 38.13 34.52 72.77 68.30 78.65 95.30 6.52 38.88 35.56 73.04 77.53 87.81 95.85 11.75 32.62 29.41 70.79 87.02 91.23 95.27 18.13 Nguồn: Tổng cục Thống kê 2011 Phụ lục 02 Chỉ số giá tiêu dùng tháng năm 2000 Tháng trước = 10 Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng Tháng 10 Tháng 11 Tháng 12 Bình quân tháng Tháng 12 năm báo Năm trước =100 Năm 2000 = 100 Năm 2005 = 100 100.4 101.6 98.9 99.3 99.4 99.5 99.4 100.1 99.8 100.1 100.9 100.1 100.0 99.4 98.4 100.0 2001 100.3 100.4 99.3 99.5 99.8 100.0 99.8 100.0 100.5 100.0 100.2 101.0 100.1 100.8 2002 101.1 102.2 99.2 100.0 100.3 100.1 99.9 100.1 100.2 100.3 100.3 100.3 100.3 104.0 103.9 104.3 2003 100.9 102.2 99.4 100.0 99.9 99.7 99.7 99.9 100.1 99.8 100.6 100.8 100.2 103.0 103.1 107.6 2004 101.1 103.0 100.8 100.5 100.9 100.8 100.5 100.6 100.3 100.0 100.2 100.6 100.8 109.5 107.8 115.9 2005 101.1 102.5 100.1 100.6 100.5 100.4 100.4 100.4 100.8 100.4 100.4 100.8 100.7 108.4 108.3 125.5 100.0 2006 101.2 102.1 99.5 100.2 100.6 100.4 100.4 100.4 100.3 100.2 100.6 100.5 100.5 106.6 107.5 134.9 105.7 2007 101.1 102.2 99.8 100.5 100.8 100.9 100.9 100.6 100.5 100.7 101.2 102.9 101.0 112.6 108.3 146.3 114.5 2008 102.4 103.6 103.0 102.2 103.9 102.1 101.1 101.6 100.2 99.8 99.2 99.3 101.5 119.9 123.0 179.6 140.8 2009 100.3 101.2 99.8 100.4 100.4 100.6 100.5 100.2 100.6 100.4 100.6 101.4 100.5 106.5 106.9 192.0 150.5 2010 101.4 102.0 100.8 100.1 100.3 100.2 100.1 100.2 101.3 101.1 101.9 102.0 100.9 111.8 109.2 209.6 164.3 Nguồn: Tổng cục Thống kê 2011 101.7 102.1 102.2 103.3 102.2 101.1 101.2 100.9 100.8 100.4 100.4 100.5 101.4 118.1 118.6 248.6 194.8 Phụ lục 03 Chỉ số VN-INDEX, CPI, M2 TD giai đoạn từ năm 2000 – 2011 KHOẢN MỤC KÝ HIỆU 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 - Chỉ số CPI CPI -0.60 0.80 4.00 3.00 9.50 8.40 6.60 12.60 19.89 6.52 11.75 18.13 - Mức tăng M2 M2 38.96 25.50 17.60 24.90 29.50 29.70 33.60 46.12 20.31 28.99 33.80 9.27 - Mức tăng tín dụng TD 38.14 23.10 27.60 27.00 26.00 26.70 25.44 53.89 25.43 37.53 31.19 10.90 206.80 235.40 183.30 166.90 239.30 307.50 751.80 927.00 315.60 494.80 484.70 351.60 - VN-INDEX VN-INDEX Nguồn: Tổng cục Thống kê, NHNN,http://www.cophieu68.com/export.php Phụ lục 04 Thống kê kết giao dịch TTCK Việt Nam giai đoạn 2000 – 2010 Khoản - Tài khoản nhà đầu tư 2000 2001 2002 2,908 8,780 13,607 16,484 21,600 29,065 110,652 - Công ty quản lý quỹ 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 312,139 531,428 822,914 925,955 18 25 43 46 46 - Công ty chứng khoán 12 13 14 55 78 102 105 105 - Công ty niêm yết 10 20 22 26 41 195 253 342 457 557 1.40 6.85 4.58 12.14 79.55 111.90 986 1,570 2,436 2,370 4,516 - Giá trị giao dịch bình quân phiên (tỷ đồ ) - Vốn hóa thị trường (tỷ đồng) - Vốn hóa thị trường/GDP 401.84 1,562.21 1,615.79 2,872.75 3,306.80 9,598 237,276 0.28% 0.34% 0.48% 0.39% 0.63% 1.21% 22.70% 492,900 40.00% 225,935 19.76% 620,551 37.71% 695,186 42.25% Nguồn: Ủy ban chứng khoán Nhà nước Phụ lục 05 Tổng mức lưu chuyển hàng hoá xuất nhập 2000 Chia Cân đối (*) Xuất Nhập Triệu đô la Mỹ 30119.2 14482.7 15636.5 -1153.8 2001 31247.1 15029.2 16217.9 -1188.7 2002 36451.7 16706.1 19745.6 -3039.5 2003 45405.1 20149.3 25255.8 -5106.5 2004 58453.8 26485.0 31968.8 -5483.8 2005 69208.2 32447.1 36761.1 -4314.0 2006 84717.3 39826.2 44891.1 -5064.9 2007 111326.1 48561.4 62764.7 -14203.3 2008 143398.9 62685.1 80713.8 -18028.7 2009 127045.1 57096.3 69948.8 -12852.5 2010 157075.3 72236.7 84838.6 -12601.9 Năm Tổng số Chỉ số phát triển (Năm trước = 100) - % 2000 129.4 125.5 133.2 2001 103.7 103.8 103.7 2002 116.7 111.2 121.8 2003 124.6 120.6 127.9 2004 128.7 131.4 126.6 2005 118.4 122.5 115.0 2006 122.4 122.7 122.1 2007 131.4 121.9 139.8 2008 128.8 129.1 128.6 2009 88.6 91.1 86.7 2010 123.6 126.5 121.3 Nguồn: Tổng cục Thống kê Phụ lục 06 Đầu tư trực tiếp nước cấp giấy phép thời kỳ 2001 - 2011 Năm Số dự án Tổng vốn đăng ký (Triệu đô la Mỹ) (*) Tổng số vốn thực (Triệu đô la Mỹ) Tổng số 14998 229913.7 88945.5 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 37 67 107 152 196 274 372 415 372 349 285 327 391 555 808 791 811 970 987 1,544 1,557 1,208 1,237 1,186 341.7 525.5 735.0 1291.5 2208.5 3037.4 4188.4 6937.2 10164.1 5590.7 5099.9 2565.4 2838.9 3,143 2,999 3,191 4,548 6,840 12,004 21,348 71,726 23,107 19,886 15,598 328.8 574.9 1017.5 2040.6 2556.0 2714.0 3115.0 2367.4 2334.9 2413.5 2,451 2,591 2,650 2,853 3,309 4,100 8,030 11,500 10,000 11,000 11,000 Nguồn: Tổng cục Thống kê Phụ lục 07: Kết kiểm định mối tương quan số VN-INDEX với biến CPI, M2 TD giai đoạn 2001 – 2005 CPI CPI M2 TD VN-INDEX -0.16298 -0.44744 0.545049 M2 TD 0.688943 0.309501 -0.22831 VNINDEX Nguồn: NHNN, Tổng cục Thống kê, http://www.cophieu68.com/export.php TU T U Phụ lục 08: Kết kiểm định mối tương quan số VN-INDEX với biến CPI, M2 TD giai đoạn 2006 - 2011 CPI CPI M2 TD VN-INDEX M2 TD -0.57465 -0.39271 0.892343 -0.54184 0.863048 0.725841 VNINDEX Nguồn: NHNN, Tổng cục Thống kê, http://www.cophieu68.com/export.php TU T U Phụ lục 09: Kết phân tích hồi quy tuyến tính số VN-INDEX với biến CPI, M2 TD giai đoạn 2001 - 2005 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.770564 R Square 0.593769 Adjusted R Square -0.01558 Standard Error 50.35349 Observations ANOVA df Regression Residual Total Intercept CPI M2 TD SS 7411.985 5070.949 12482.93 Coefficients 203.289 5.065786 5.534819 -5.49039 Standard Error 152.3492 6.387511 4.52001 6.803036 MS 2470.662 2535.474 F 0.974438 Significance F 0.542462 t Stat 1.334362 0.793077 1.224515 -0.80705 P-value 0.313726 0.510872 0.345417 0.504357 Lower 95% -452.217 -22.4175 -13.9132 -34.7615 Upper 95% 858.7946 32.54903 24.98285 23.78071 Nguồn: NHNN, Tổng cục Thống kê, http://www.cophieu68.com/export.php TU T U Lower 95.0% -452.217 -22.4175 -13.9132 -34.7615 Upper 95.0% 858.7946 32.54903 24.98285 23.78071 Phụ lục 10: Kết phân tích hồi quy tuyến tính số VN-INDEX với biến CPI, M2 TD giai đoạn 2006 – 2011 SUMMARY OUTPUT Regression Statistics Multiple R 0.868985 R Square 0.755136 Adjusted R Square 0.387839 Standard Error 186.5875 Observations ANOVA df Regression Residual Total Intercept CPI M2 TD SS 214731.1 69629.81 284360.9 Coefficients 121.4415 -1.40368 19.22627 -3.28579 Standard Error 427.0575 19.21537 17.35123 13.60639 MS 71577.03 34814.91 F 2.055931 Significance F 0.343798 t Stat 0.284368 -0.07305 1.108064 -0.24149 P-value 0.802867 0.948415 0.383247 0.831678 Lower 95% -1716.04 -84.0807 -55.43 -61.8294 Upper 95% 1958.921 81.27338 93.88259 55.25777 Nguồn: NHNN, Tổng cục Thống kê, http://www.cophieu68.com/export.php TU T U Lower 95.0% -1716.04 -84.0807 -55.43 -61.8294 Upper 95.0% 1958.921 81.27338 93.88259 55.25777 ... tiếp giảm điểm tháng sau Đến hết tháng 6, VN- Index tăng 15,9% so với đầu năm 2.3 Phân tích tác động sách tiền tệ đến số VN- INDEX Để phân tích tác động CSTT đến số VN- INDEX, tác giả dùng cơng cụ phân... 1.2.3 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 10 1.2.4 Chỉ số chứng khốn 11 1.3 Tác động sách tiền tệ đến số giá chứng khoán 13 1.4 Chính sách tiền tệ tác động đến số giá chứng khoán nước... TỔNG QUAN VỀ CHÍNH SÁCH TIỀN TỆ TÁC ĐỘNG 03 ĐẾN CHỈ SỐ GIÁ CHỨNG KHOÁN 1.1 Tổng quan sách tiền tệ 03 1.1.1 Khái niệm 03 1.1.2 Mục tiêu sách tiền tệ 04 1.1.3 Các cơng cụ sách tiền tệ 07 1.1.3.1 Lãi