BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VÕ THỊ KIM VÂN PHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI CÁC CÔNG BỐ CHIA CỔ TỨC TIỀN MẶT LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ Tp, Hồ Chí Minh, năm 2014 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH VÕ THỊ KIM VÂN PHẢN ỨNG CỦA GIÁ CỔ PHIẾU ĐỐI VỚI CÁC CÔNG BỐ CHIA CỔ TỨC TIỀN MẶT CHUYÊN NGÀNH : TÀI CHÍNH DOANH NGHIỆP MÃ SỐ : 7701100620 LUẬN VĂN THẠC SỸ KINH TẾ NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC PGS.TS HỒ VIẾT TIẾN Tp, Hồ Chí Minh, năm 2014 LỜI CAM ĐOAN Tôi xin cam đoan luận văn kết nghiên cứu riêng tôi, không chép Nội dung luận văn có tham khảo sử dụng tài liệu, thông tin đăng tải tác phẩm, tạp chí trang web theo danh mục tài liệu luận văn Tác giả luận văn Võ Thị Kim Vân MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Danh mục từ viết tắt Danh mục bảng biểu Danh mục phụ lục CHƯƠNG - GIỚI THIỆU 1 Lời mở đầu Mục tiêu nghiên cứu Câu hỏi nghiên cứu Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu: 4.2 Phạm vi nghiên cứu Giả thiết nghiên cứu Phương pháp nghiên cứu Kết cấu đề tài: CHƯƠNG II - TỔNG QUAN CÁC NGHIÊN CỨU TRƯỚC ĐÂY VỀ PHẢN ỨNG CỦA THỊ TRƯỜNG ĐỐI VỚI THÔNG BÁO CHIA CỔ TỨC Lý thuyết cổ tức, sách cổ tức Mối quan hệ sách cổ tức giá trị doanh nghiệp Nghiên cứu thực nghiệm phản ứng thị trường thông báo cổ tức 12 Các yếu tố tác động đến suất sinh lợi cổ phiếu giai đoạn phát hành 15 CHƯƠNG - CƠ SỞ DỮ LIỆU VÀ PHƯƠNG PHÁP NGHIÊN CÚU 18 I Cơ sở liệu 18 II Phương pháp nghiên cứu 23 Nghiên cứu kiện 23 Mơ hình hồi quy 29 CHƯƠNG - KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU 34 Kết hồi quy theo mơ hình điều chỉnh rủi ro thị trường 34 Phản ứng giá cổ phiếu xung quanh ngày thông báo chia cổ tức 40 Các yếu tố tác động đến suất sinh lời bất thường cổ phiếu 46 CHƯƠNG - KẾT LUẬN VÀ KIẾN NGHỊ 60 Tài liệu tham khảo Phụ Lục DANH MỤC CÁC TỪ VIẾT TẮT AAR : Suất sinh lời bất thường trung bình CAR : Suất sinh lời bất thường trung bình tích lũy DPS : Tỷ lệ chi trả cổ tức DY : Tỷ suất cổ tức DEBT : Tổng nợ/Tổng tài sản HOSE : Sở giao dịch chứng khốn TPHCM NCB : Ngày cơng bố thông tin chia cổ tức NGDKHQ : Ngày giao dịch không hưởng quyền NNY : Ngày niêm yết PB : Giá trị thị trường/Giá trị sổ sách ROA : Lợi nhuận sau thuế/Tổng tài sản Size : Giá trị vốn hóa thị trường TA : Tổng tài sản DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 1.1 : Thống kê tình hình chi trả cổ tức qua năm Bảng 1.2 : Các trường hợp chi trả cổ tức tiền mặt Bảng 1.3 : Phân loại cơng ty theo nhóm ngành Bảng 2.1 : Kết Quả Hồi Quy Bằng Full Regression (Panel Least Square) Bảng 2.2 : Kết Quả Hồi Quy Bằng Fixed Effect Model Bảng 2.3 : Kết Quả Kiểm Định Bằng Like Lihood Bảng 2.4 : Kiểm định AAR t-test Bảng 2.5 : Kiểm định CAR t-test với khung thời gian khác Bảng 2.6 : Kiểm định AAR t-test theo nhóm ngành Bảng 2.7 : Kiểm định CAR t-test theo nhóm ngành Bảng 2.8 : Ma trận hệ số tương quan biến Bảng 2.9 : Kết hồi quy Bảng 2.10 : Kiểm định white Bảng 2.11 : Trường hợp 1: bỏ bớt biến ta Bảng 2.12 : Trường hợp 2: bỏ bớt biến DPS Bảng 2.13 : Trường hợp 3: bỏ bớt biến DPS ROA Bảng 2.14 : Mô hình hồi quy - nhóm ngành Cơng Nghiệp Bảng 2.15 : Mơ hình hồi quy - nhóm ngành Dịch Vụ Bảng 2.16 : Mơ hình hồi quy - nhóm ngành Tài Chính,Ngân Hàng, Bảo Hiểm DANH MỤC CÁC PHỤ LỤC Phụ lục : Danh sách công ty mẫu nghiên cứu Phụ lục : Bảng tổng hợp thông báo chia cổ tức Phụ lục : Giá cổ phếu khung ước lượng khung kiện Phụ lục : Giá số VNINDEX khung thời gian tương ứng giá cổ phiếu Phụ lục : Suất sinh lời cổ phiếu (R it ) Phụ lục : Suất sinh lời thị trường (R mt ) Phụ lục : Suất sinh lời trung bình (AR) Phụ lục : Các biến mơ hình hồi quy 1 CHƯƠNG - GIỚI THIỆU Lời mở đầu Chính sách cổ tức ba định tài doanh nghiệp, bên cạnh định đầu tư định tài trợ nhằm tối đa hóa giá trị doanh nghiệp lợi ích cổ đơng Có thể nói cổ tức tiêu nhạy cảm quan trọng nhà đầu tư Do vậy, doanh nghiệp công bố thông tin chia cổ tức tác động trực tiếp đến hành vi phản ứng nhà đầu tư Chính sách cổ tức đề tài quen thuộc học giả tài quan tâm nghiên cứu phổ biến thị trường giới Việt Nam Tuy nhiên, đề tài nghiên cứu phản ứng Nhà đầu tư thông báo chia cổ tức tiền mặt lại chưa quan tâm thị trường Việt Nam Nhằm mục đích xem xét phản ứng giá cổ phiếu trước thông tin chia cổ tức tiền mặt xác định nhân tố tác động đến phản ứng Tác giả lựa chọn đề tài: “Phản ứng giá Cổ Phiếu công bố chia cổ tức tiền mặt” Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu mức độ phản ứng thị trường thông tin chia cổ tức tiền mặt công ty xung quanh ngày công bố Xác định nhân tố tác động đến suất sinh lời bất thường cổ phiếu xung quanh ngày công bố Câu hỏi nghiên cứu Giá cổ phiếu công ty công bố thông tin chia cổ tức tiền mặt biến động xung quanh ngày công bố? 2 Các nhân tố tác động đến thay đổi giá cổ phiếu công ty công bố thông tin chia cổ tức tiền mặt xung quanh ngày công bố? Mức độ tác động nhân tố lên suất sinh lời cổ phiếu công ty xung quanh ngày công bố nào? Đối tượng phạm vi nghiên cứu 4.1 Đối tượng nghiên cứu: Bài nghiên cứu tiến hành quan sát phản ứng thị trường, thể qua giá cổ phiếu công ty niêm yết thị trường cổ phiếu TP.HCM (HOSE) ngày công bố thông tin chia cổ tức tiền mặt; Bài nghiên cứu đồng thời phân tích mức độ tác động nhân tố chọn (các biến đại diện nghiên cứu giới) lên suất sinh lợi cổ phiếu sau ngày công bố thông tin chia cổ tức tiền mặt 4.2 Phạm vi nghiên cứu Các công ty lựa chọn công ty niêm yết sàn chứng khốn Hồ Chí Minh (HOSE) có thông báo chia cổ tức tiền mặt liên tục 03 năm từ 2010 – 2012 Giả thiết nghiên cứu Các giả thiết nghiên cứu đưa ra: H1: Tỷ suất sinh lợi bất thường trung bình cơng ty mẫu nghiên cứu khác (AARt ≠ 0) thời điểm cửa sổ kiện có ý nghĩa thống kê; H2: Tỷ suất sinh lợi bất thường trung bình tích lũy cơng ty mẫu nghiên cứu khác (CAR (k,l)≠ 0) khung thời gian lựa chọn cửa sổ kiện có ý nghĩa thống kê; Stt -60 ESTIMATION WINDOW …… -59 -12 -11 14/03/2011 0.000 0.015 0.000 -0.011 Mã CK T(-60) NCB 10 T(+9) VNINDEX 25/11/2010 01/03/2011 …… EVENT WINDOW …… -10 -9 0.007 -0.009 0.010 0.026 -0.031 VNINDEX 14/01/2011 21/04/2011 06/05/2011 0.012 0.005 -0.004 -0.004 0.000 0.017 0.004 -0.015 -0.014 VNINDEX 24/12/2010 30/03/2011 14/04/2011 0.001 0.013 -0.031 -0.023 -0.011 -0.007 0.005 -0.007 -0.001 VNINDEX 15/07/2011 11/10/2011 24/10/2011 0.002 -0.014 -0.020 -0.013 0.007 -0.008 -0.005 0.018 0.008 VNINDEX 08/11/2010 10/02/2011 23/02/2011 -0.017 0.004 0.012 0.005 0.017 0.012 -0.005 -0.028 0.001 VNINDEX 20/04/2011 18/07/2011 29/07/2011 0.004 -0.008 -0.005 -0.017 0.000 0.013 0.002 -0.002 -0.007 VNINDEX 25/08/2011 21/11/2011 02/12/2011 0.007 0.022 0.002 0.005 0.000 -0.005 -0.001 -0.002 0.010 10 VNINDEX 11/02/2011 13/05/2011 26/05/2011 -0.011 0.007 0.020 -0.008 0.016 0.008 -0.005 -0.040 0.030 ……… 80 VNINDEX 12/01/2011 19/04/2011 04/05/2011 0.012 0.011 0.005 0.002 -0.004 -0.004 -0.004 0.015 0.014 81 VNINDEX 31/12/2010 06/04/2011 21/04/2011 0.003 -0.008 0.016 -0.007 0.006 -0.014 0.017 0.010 0.004 82 VNINDEX 31/12/2010 06/04/2011 21/04/2011 0.003 -0.008 0.016 -0.007 0.006 -0.014 0.017 0.010 0.004 83 VNINDEX 05/05/2011 29/07/2011 11/08/2011 -0.014 0.010 0.002 0.002 -0.010 0.002 -0.007 -0.004 -0.004 84 VNINDEX 17/01/2011 22/04/2011 09/05/2011 0.005 0.017 -0.004 0.000 0.017 -0.003 -0.008 -0.014 0.010 85 VNINDEX 03/12/2010 09/03/2011 22/03/2011 0.003 -0.010 -0.040 -0.028 0.001 -0.020 -0.010 0.016 -0.007 86 VNINDEX 12/01/2011 19/04/2011 04/05/2011 0.012 0.011 0.005 0.002 -0.004 -0.004 -0.004 0.015 0.014 87 VNINDEX 27/05/2011 22/08/2011 05/09/2011 0.003 0.022 0.012 0.012 -0.011 -0.022 0.013 0.025 0.001 88 VNINDEX 19/05/2011 12/08/2011 25/08/2011 -0.027 -0.035 0.000 -0.002 -0.007 -0.009 -0.001 -0.011 0.013 89 VNINDEX NĂM 2012 08/09/2011 02/12/2011 15/12/2011 0.015 0.007 0.008 -0.013 -0.016 -0.001 0.010 -0.011 -0.008 VNINDEX 17/11/2011 20/02/2012 02/03/2012 -0.016 -0.001 0.028 0.000 -0.005 0.003 0.026 0.010 0.027 VNINDEX 05/01/2012 09/04/2012 20/04/2012 -0.012 0.008 0.012 0.000 0.019 0.011 0.007 -0.011 -0.003 VNINDEX 26/12/2011 28/03/2012 11/04/2012 -0.014 0.008 -0.009 0.003 0.010 0.018 0.001 0.000 0.018 VNINDEX 12/12/2011 14/03/2012 27/03/2012 -0.009 -0.011 0.012 -0.014 0.003 0.010 0.010 0.011 -0.029 Stt Mã CK T(-60) NCB 10 T(+9) VNINDEX 08/03/2012 06/06/2012 19/06/2012 0.001 -60 ESTIMATION WINDOW …… -59 -12 -11 -0.009 0.030 0.000 …… EVENT WINDOW …… -10 -9 -0.025 -0.023 0.013 0.006 -0.010 VNINDEX 05/01/2012 09/04/2012 20/04/2012 -0.012 0.008 0.012 0.000 0.019 0.011 0.007 -0.011 -0.003 VNINDEX 10/05/2012 03/08/2012 16/08/2012 -0.012 -0.022 0.003 0.023 -0.009 -0.006 0.005 0.003 0.000 VNINDEX 23/08/2012 19/11/2012 30/11/2012 0.018 -0.034 -0.001 -0.033 0.005 -0.001 -0.006 0.006 -0.001 VNINDEX 08/02/2012 08/05/2012 21/05/2012 0.005 -0.015 -0.001 -0.011 -0.003 -0.001 0.004 -0.017 0.030 10 VNINDEX 30/12/2011 04/04/2012 17/04/2012 -0.004 -0.003 -0.008 -0.001 0.005 0.012 -0.013 0.012 0.010 ……… 80 VNINDEX 07/11/2011 08/02/2012 21/02/2012 -0.005 -0.008 0.010 0.003 0.011 0.030 0.021 0.026 -0.007 81 VNINDEX 29/02/2012 29/05/2012 11/06/2012 0.010 0.027 -0.012 -0.022 -0.030 -0.013 -0.009 -0.003 -0.001 82 VNINDEX 06/09/2012 30/11/2012 13/12/2012 0.010 -0.022 0.006 -0.002 -0.003 -0.006 -0.001 0.004 0.000 83 VNINDEX 12/09/2012 06/12/2012 19/12/2012 0.008 0.019 0.005 -0.003 -0.002 -0.004 0.000 -0.001 0.013 PHỤ LỤC – SUẤT SINH LỢI TRUNG BÌNH (AR) ESTIMATION WINDOW MCK ĐC Nhóm ngành -60 AGF1 Cơng nghiệp 0.032 0.007 AGF2 Công nghiệp 0.009 -0.011 ANV Công nghiệp -0.002 BBC Công nghiệp BCE Stt …… -11 EVENT WINDOW -10 -9 -8 -7 -6 -5 -4 -3 -2 -1 NĂM 2010 0.015 0.004 -0.044 0.009 0.015 -0.018 0.003 -0.019 -0.048 0.010 -0.034 0.000 0.051 0.069 0.010 -0.022 -0.026 -0.003 -0.008 0.031 0.009 0.014 -0.013 0.004 -0.021 0.034 0.011 -0.048 0.015 0.001 -0.002 0.000 0.009 -0.013 -0.016 0.008 0.012 0.006 -0.024 -0.081 -0.034 -0.014 -0.014 -0.010 -0.006 0.021 -0.002 0.001 -0.011 -0.003 -0.010 0.006 0.037 0.035 0.041 -0.034 0.001 -0.002 0.000 0.038 0.049 -0.005 0.004 -0.012 0.015 0.010 0.026 0.011 -0.028 0.015 -0.047 -0.016 -0.026 0.014 -0.004 0.002 -0.001 0.018 0.012 -0.002 -0.016 0.009 0.015 BĐS&XD -0.002 0.011 -0.002 -0.002 0.017 0.000 -0.023 -0.003 -0.017 0.010 0.009 -0.034 0.024 0.038 -0.005 0.014 -0.009 0.007 0.023 0.000 0.020 0.040 BCI1 BĐS&XD -0.005 -0.004 0.001 -0.005 -0.013 0.005 -0.021 0.006 -0.020 -0.012 0.000 0.007 0.010 0.031 -0.009 0.005 0.014 0.011 -0.016 -0.004 0.000 -0.002 BCI2 BĐS&XD 0.001 0.036 0.028 0.034 0.037 -0.008 -0.039 -0.035 -0.011 0.026 0.019 0.011 -0.003 -0.012 0.030 -0.025 -0.016 0.007 0.011 0.002 0.000 -0.005 BMC1 Công nghiệp 0.002 0.003 -0.039 0.005 -0.007 -0.032 0.022 -0.012 -0.005 0.016 0.009 -0.001 -0.001 -0.009 0.002 -0.001 0.006 0.001 -0.015 0.008 -0.035 -0.045 BMI HĐTC,NH&BH -0.006 -0.046 0.006 -0.034 -0.027 0.009 -0.004 0.024 0.011 -0.016 0.019 0.004 -0.001 -0.012 0.044 0.027 -0.047 0.039 -0.005 0.001 -0.050 -0.017 10 BTT Dịch vụ -0.022 0.016 0.005 -0.009 0.000 0.009 0.003 0.009 -0.023 0.022 -0.001 0.000 0.009 0.006 0.006 0.015 -0.016 0.008 -0.021 0.028 0.002 -0.005 11 BVH HĐTC,NH&BH 0.004 0.024 -0.011 -0.009 0.002 0.033 0.044 -0.011 -0.010 0.000 -0.010 0.012 0.012 0.004 0.017 0.045 -0.013 0.015 -0.025 0.022 70 UIC Công nghiệp 0.009 -0.046 0.047 0.063 0.053 -0.027 0.034 -0.016 0.044 0.050 0.036 -0.036 0.023 0.059 0.048 0.044 0.019 0.041 -0.007 0.034 -0.048 -0.054 71 VIP Dịch vụ 0.008 0.014 0.035 0.032 -0.006 0.003 -0.026 0.023 -0.015 -0.012 -0.010 -0.008 -0.018 0.037 0.012 0.000 -0.002 0.035 0.002 -0.002 -0.003 0.000 72 VNL1 Dịch vụ 0.000 0.024 -0.028 0.006 -0.010 0.010 -0.022 0.024 0.009 0.020 -0.026 0.006 -0.023 0.007 -0.012 -0.019 0.014 0.017 0.004 -0.020 -0.013 0.020 73 VNL2 Dịch vụ 0.002 0.032 0.027 0.036 -0.010 -0.035 0.006 0.003 -0.012 0.001 -0.031 0.023 0.017 0.018 -0.024 0.026 -0.014 0.030 0.006 -0.023 0.013 -0.047 74 VNS1 Dịch vụ 0.003 -0.016 75 VSH Công nghiệp -0.018 0.017 -0.037 -0.003 0.004 0.002 0.028 -0.010 0.018 0.002 -0.013 0.012 0.006 0.000 0.004 -0.025 0.018 0.014 0.016 -0.005 -0.015 -0.004 -0.018 -0.007 -0.005 -0.003 -0.016 0.010 0.021 0.019 -0.018 0.006 0.021 0.005 0.017 0.029 0.019 0.012 -0.030 -0.004 -0.030 -0.013 0.002 -0.041 0.021 0.007 -0.012 -0.046 -0.001 -0.001 -0.016 0.022 0.028 -0.021 -0.006 0.023 -0.040 -0.023 -0.018 0.009 0.006 0.001 NĂM 2011 AGF1 Công nghiệp 0.013 -0.008 0.033 -0.049 -0.009 -0.024 0.017 0.028 -0.060 -0.026 0.024 0.027 -0.020 0.020 0.029 0.006 0.042 AGF2 Công nghiệp -0.006 -0.006 0.019 0.008 0.005 0.005 -0.022 -0.007 0.012 0.000 -0.002 0.020 -0.031 -0.010 -0.001 -0.011 0.001 ANV Công nghiệp -0.008 0.047 -0.034 0.015 -0.022 -0.005 -0.010 0.001 0.015 0.009 -0.018 -0.005 -0.009 -0.025 -0.023 -0.004 -0.016 BBC Công nghiệp -0.026 -0.009 0.000 0.032 -0.010 -0.008 -0.026 0.007 -0.014 0.003 -0.003 -0.009 -0.010 0.000 -0.010 0.007 -0.013 BCE BĐS&XD -0.001 0.023 0.009 0.015 0.018 -0.004 -0.031 0.014 -0.017 0.016 -0.023 0.033 -0.013 -0.050 -0.007 0.004 -0.020 0.004 0.002 0.004 0.013 0.014 BCI1 BĐS&XD 0.016 0.025 -0.011 0.001 0.012 0.007 0.011 0.002 0.036 -0.008 -0.004 -0.003 -0.012 0.014 -0.003 -0.037 0.008 0.025 -0.039 0.024 -0.050 -0.037 BMC1 Công nghiệp -0.033 -0.036 -0.014 -0.006 -0.016 0.020 -0.027 0.043 -0.002 -0.013 -0.017 0.001 0.020 -0.015 0.018 -0.014 -0.004 0.005 -0.043 -0.013 -0.025 0.013 BMC2 Công nghiệp 0.043 0.012 -0.005 0.038 -0.009 0.002 0.047 0.060 0.063 0.002 -0.014 -0.020 -0.045 0.060 0.033 0.004 0.004 0.000 0.020 -0.004 -0.042 -0.028 BMC3 Công nghiệp -0.007 -0.012 -0.021 0.008 0.011 -0.005 0.014 -0.001 -0.002 -0.003 0.011 0.003 -0.010 -0.009 0.022 0.011 -0.003 0.011 -0.010 -0.002 0.012 -0.005 10 BMI HĐTC,NH&BH 0.011 0.000 -0.006 -0.006 -0.005 0.004 0.013 0.012 -0.008 -0.007 -0.033 0.010 0.027 0.060 0.013 0.010 0.011 0.015 -0.125 -0.013 -0.011 0.022 0.046 0.020 0.024 -0.052 -0.013 -0.059 -0.123 0.003 -0.024 -0.050 0.010 0.003 -0.090 0.043 0.000 0.019 0.004 -0.038 -0.011 -0.109 -0.023 0.001 0.006 0.040 -0.033 -0.014 -0.042 -0.035 -0.013 -0.011 0.005 0.014 -0.021 -0.001 …… 80 TMP1 Công nghiệp -0.012 -0.031 0.023 -0.006 -0.019 -0.004 0.003 -0.001 -0.014 0.001 -0.001 0.010 0.003 0.031 -0.003 0.007 -0.036 81 TNC NN,LN&TS 0.046 -0.006 -0.005 0.045 0.000 -0.003 -0.010 0.016 -0.015 0.004 -0.010 -0.013 0.013 0.049 -0.014 -0.007 0.001 82 TTP1 Công nghiệp -0.021 0.007 -0.005 0.011 0.007 -0.003 0.003 -0.004 -0.006 0.000 0.000 0.000 -0.010 0.003 0.006 0.006 -0.007 83 TTP2 Công nghiệp 0.026 0.035 0.009 -0.002 0.012 -0.027 0.008 0.008 -0.009 -0.005 -0.004 0.002 0.015 0.008 0.002 -0.021 0.038 84 UIC Công nghiệp -0.049 -0.037 0.032 -0.005 -0.016 -0.016 0.001 0.007 -0.020 0.019 -0.024 -0.050 -0.034 0.009 0.015 0.036 0.041 85 VIP Dịch vụ 0.023 -0.001 0.048 0.007 -0.010 -0.009 0.040 -0.031 -0.038 0.008 -0.016 -0.023 -0.022 0.020 0.028 -0.022 0.040 86 VNL1 Dịch vụ -0.012 0.044 0.048 0.032 0.007 0.006 -0.031 0.033 0.006 -0.039 0.006 0.010 0.017 -0.056 0.025 -0.041 0.005 87 VNL2 Dịch vụ 0.036 0.005 0.001 0.019 0.004 -0.039 0.010 -0.001 0.030 -0.015 -0.012 0.005 0.014 -0.014 0.018 0.006 -0.006 0.021 0.059 88 VNS1 Dịch vụ 0.057 0.050 -0.017 0.026 -0.034 -0.027 -0.010 0.000 0.009 0.019 -0.016 0.003 0.001 0.009 0.030 0.009 -0.062 0.029 -0.044 0.044 0.010 -0.010 89 VSH Công nghiệp 0.024 0.003 0.014 0.001 0.004 0.005 -0.005 -0.003 0.010 0.001 0.034 0.030 0.010 -0.007 -0.043 0.035 0.003 0.010 -0.005 -0.001 -0.207 -0.029 NĂM 2012 0.003 0.015 0.028 0.030 AGF1 Công nghiệp -0.030 -0.010 0.004 -0.018 0.028 -0.004 -0.016 0.025 -0.010 0.001 0.027 -0.014 -0.008 0.006 0.004 -0.011 0.006 0.000 -0.030 -0.017 -0.008 -0.018 ANV Công nghiệp 0.059 0.000 -0.011 -0.009 -0.025 -0.016 0.018 -0.008 0.007 0.022 -0.036 0.043 0.030 0.029 0.005 0.021 0.005 0.031 0.001 0.040 0.047 -0.046 BBC Công nghiệp 0.014 0.011 -0.016 0.028 0.000 0.001 0.003 -0.003 0.000 -0.009 0.038 0.070 0.049 0.060 0.037 -0.031 0.061 0.038 0.041 0.042 0.046 0.034 BCE BĐS&XD 0.009 -0.023 0.023 -0.008 -0.023 0.016 0.046 0.002 0.024 -0.012 -0.004 -0.050 0.041 0.032 0.052 0.044 -0.015 -0.003 0.040 -0.022 BCI1 BĐS&XD -0.012 -0.029 0.017 -0.028 0.029 0.008 0.008 0.001 -0.026 -0.047 -0.022 0.030 0.008 0.030 0.029 0.001 0.009 0.011 0.024 -0.175 0.009 -0.015 -0.009 -0.009 BMC1 Công nghiệp 0.020 0.038 -0.018 -0.032 -0.019 -0.005 0.056 0.002 -0.007 0.014 0.034 0.045 0.032 0.045 0.029 0.038 0.053 BMC2 Công nghiệp 0.012 0.024 0.026 -0.039 -0.034 -0.024 0.046 -0.035 -0.016 0.013 0.054 0.040 -0.031 0.036 0.010 0.007 0.019 BMC3 Công nghiệp 0.025 -0.017 -0.019 -0.019 0.041 0.001 0.042 0.040 -0.033 -0.003 -0.034 0.023 0.010 0.010 -0.013 -0.003 -0.008 BMI HĐTC,NH&BH 0.007 -0.032 -0.024 0.047 0.008 -0.004 -0.029 0.011 0.002 -0.011 0.031 0.025 0.046 0.047 -0.019 0.056 -0.011 0.035 0.039 0.012 0.019 10 BTT Dịch vụ 0.004 0.038 -0.040 0.037 0.010 0.034 0.038 0.052 0.030 -0.034 -0.021 0.028 -0.019 0.036 -0.052 -0.033 0.047 0.035 0.001 -0.001 -0.024 -0.047 -0.009 -0.007 -0.004 -0.003 0.006 0.003 -0.018 -0.034 0.018 0.026 -0.012 0.018 -0.006 -0.008 0.006 0.009 0.046 0.007 0.035 -0.013 0.043 0.021 0.032 -0.018 -0.012 0.003 -0.049 -0.004 0.050 0.009 0.004 -0.011 -0.067 -0.019 0.009 -0.007 -0.010 -0.009 -0.009 …… 80 VNS1 Dịch vụ 0.052 -0.003 -0.009 -0.025 0.001 -0.022 -0.007 -0.006 -0.024 -0.048 0.004 -0.003 -0.017 -0.004 -0.027 0.051 0.015 81 VNS2 Dịch vụ -0.010 -0.028 -0.023 0.002 -0.033 -0.034 -0.044 0.038 -0.016 0.038 0.026 0.039 -0.001 0.001 -0.031 0.023 0.006 82 VNS3 Dịch vụ 0.038 0.037 0.019 0.005 0.008 -0.046 -0.045 -0.046 0.055 0.034 0.007 0.008 0.022 -0.003 -0.006 -0.004 0.000 83 VSH Công nghiệp 0.002 -0.015 0.002 0.003 -0.010 0.012 0.003 -0.014 0.001 0.006 -0.015 0.001 -0.009 0.013 -0.006 -0.006 -0.004 0.001 0.002 0.001 0.002 0.002 -0.002 0.000 0.002 0.001 0.003 0.001 0.003 0.002 0.009 0.005 0.006 0.004 -0.001 0.000 0.000 0.003 -0.003 0.000 0.003 0.002 0.004 0.004 0.001 0.002 0.011 0.006 0.009 0.006 0.004 -0.005 -0.012 -0.010 -0.007 0.007 0.001 0.005 0.001 -0.002 -0.001 0.003 -0.005 0.005 -0.004 0.003 0.002 0.009 0.002 0.002 0.002 0.007 -0.008 -0.012 -0.015 -0.011 0.001 0.006 0.007 0.002 -0.002 0.000 -0.002 -0.005 0.001 0.001 0.007 0.002 -0.001 0.007 0.005 0.003 0.002 -0.012 -0.011 0.005 -0.013 -0.005 -0.005 0.000 0.003 0.001 -0.002 0.005 0.013 -0.007 -0.002 0.006 0.005 0.008 0.006 0.010 0.007 0.003 -0.004 -0.003 -0.011 -0.010 0.013 -0.002 -0.002 0.003 -0.003 0.010 0.003 0.008 -0.005 -0.007 -0.004 0.004 0.010 0.001 0.003 0.000 0.004 -0.011 -0.002 -0.004 0.002 AAR (10-12) S.D10-12 AAR (CN) S.D (CN) AAR (DV) S.D (CN) AAR (BDS&XD) S.D (BDS&XD) AAR (HDTC,NH&BH) S.D (HDTC,NH&BH) AAR (NN,LN&TS) S.D (NN,LN&TS) 0.001 0.003 0.002 0.002 0.003 -0.003 0.004 -0.004 0.004 0.007 0.006 PHỤ LỤC – CÁC BIẾN TRONG MÔ HÌNH HỒI QUY Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE TA PB ROA DEBT AGF1 04/01/2010 0.097 0.883 0.030 426,928,361,600 1,258,945,000,000 0.693 0.009 0.511 AGF2 08/10/2010 -0.022 0.325 0.035 362,631,921,600 1,265,552,000,000 0.588 0.031 0.512 AGF3 14/03/2011 0.076 0.303 0.046 276,032,620,800 1,354,627,000,000 0.443 0.031 0.540 AGF4 31/08/2011 -0.053 0.206 0.052 247,918,187,200 1,653,256,000,000 0.387 0.037 0.613 AGF5 20/02/2012 -0.002 0.049 261,975,404,000 1,726,422,000,000 0.397 ANV1 25/02/2010 0.085 0.034 964,397,175,000 2,146,223,000,000 0.681 0.038 0.060 0.617 0.190 0.187 ANV2 01/03/2011 -0.077 0.836 0.071 826,626,150,000 1,933,054,000,000 0.575 0.037 0.215 ANV3 09/04/2012 0.090 0.804 0.046 1,285,862,900,000 2,153,527,000,000 0.887 0.034 0.302 BBC1 01/04/2010 0.030 0.269 0.032 478,044,071,200 736,809,000,000 0.915 0.078 0.290 10 BBC2 21/04/2011 -0.026 0.369 0.068 227,493,641,600 758,841,000,000 0.418 0.055 0.282 11 BBC3 28/03/2012 0.177 0.398 0.075 247,476,191,200 786,198,000,000 0.430 0.059 0.270 12 BCE1 17/11/2010 0.062 1.024 0.106 284,000,000,000 382,597,000,000 1.154 0.111 0.355 13 BCE2 30/03/2011 -0.087 0.139 0.019 312,000,000,000 435,254,000,000 1.368 0.099 0.475 14 BCE3 14/03/2012 0.155 0.850 0.213 240,000,000,000 686,238,000,000 0.640 0.082 0.452 15 BCI1 13/05/2010 0.050 0.231 0.012 3,197,800,000,000 3,064,481,000,000 2.622 0.071 0.543 16 BCI2 15/12/2010 -0.026 0.209 0.022 2,312,544,000,000 3,841,889,000,000 1.032 0.063 0.513 17 BCI3 11/10/2011 -0.031 0.323 0.055 1,322,486,100,000 3,837,341,000,000 0.782 0.056 0.510 18 BCI4 06/06/2012 0.077 1.222 0.070 1,553,740,500,000 4,712,134,000,000 0.885 0.019 0.587 19 BMC1 22/09/2010 -0.003 0.300 0.030 272,640,060,000 154,324,000,000 2.115 0.178 0.163 20 BMC2 10/02/2011 0.004 0.471 0.052 207,371,682,000 170,001,000,000 1.719 0.137 0.292 21 BMC3 18/07/2011 0.056 0.337 0.043 194,152,770,000 166,991,000,000 1.536 0.147 0.241 22 BMC4 21/11/2011 0.011 0.124 0.037 225,547,686,000 248,579,000,000 1.338 0.267 0.321 23 BMC5 09/04/2012 0.197 0.407 0.057 437,876,460,000 257,555,000,000 3.487 0.355 0.270 24 BMC6 03/08/2012 0.042 0.220 0.036 687,790,965,000 316,505,000,000 3.190 0.372 0.318 25 BMC7 19/11/2012 -0.004 0.118 0.023 550,232,772,000 305,896,000,000 2.596 0.354 0.309 26 BMI1 20/05/2010 0.011 1.747 0.056 1,630,800,000,000 4,106,253,000,000 0.715 0.013 0.420 27 BMI2 13/05/2011 0.121 0.718 0.115 981,500,000,000 4,158,337,000,000 0.422 0.038 0.416 28 BMI3 08/05/2012 0.119 0.658 0.098 928,650,000,000 4,314,057,000,000 0.401 0.032 0.440 0.339 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE TA PB ROA DEBT 29 BTT1 04/08/2010 0.020 0.198 0.018 341,440,000,000 344,194,000,000 1.352 0.091 0.264 30 BTT2 19/04/2011 -0.030 0.421 0.060 190,960,000,000 336,975,000,000 0.875 0.097 0.215 31 BTT3 04/04/2012 -0.023 0.377 0.053 199,760,000,000 346,930,000,000 0.919 0.097 0.239 32 BVH1 06/05/2010 0.035 1.264 0.022 30,646,073,963,100 35,954,752,000,000 2.615 0.016 0.665 33 BVH2 24/05/2011 0.074 0.805 0.016 50,354,886,116,000 42,917,938,000,000 4.327 0.023 0.698 34 BVH3 15/05/2012 -0.074 0.589 0.019 42,869,700,342,000 42,254,080,000,000 3.539 0.033 0.681 35 CCI1 06/08/2010 -0.026 1.152 0.021 253,800,000,000 462,292,000,000 1.785 0.023 0.692 36 CCI2 25/02/2011 -0.038 0.447 0.067 158,350,320,000 491,149,000,000 1.139 0.048 0.710 37 CCI3 11/08/2011 0.052 0.243 0.083 105,566,880,000 515,948,000,000 0.741 0.071 0.724 38 CCI4 02/03/2012 0.050 0.410 0.078 90,611,572,000 507,659,000,000 0.954 0.046 0.719 39 CCI5 25/07/2012 0.013 0.435 0.078 89,731,848,000 514,629,000,000 0.614 0.031 0.717 40 CLC1 26/03/2010 -0.093 0.336 0.046 373,459,155,000 469,667,000,000 1.939 0.108 0.591 41 CLC2 21/10/2010 0.032 0.318 0.061 256,835,068,000 583,426,000,000 1.324 0.085 0.668 42 CLC3 28/03/2011 0.023 0.245 0.048 216,213,195,000 602,846,000,000 1.071 0.071 0.666 43 CLC4 24/10/2011 0.054 0.304 0.078 169,039,407,000 626,981,000,000 0.822 0.072 0.671 44 CLC5 09/04/2012 0.042 0.327 0.097 201,798,982,000 626,168,000,000 0.890 0.096 0.638 45 CLC6 30/10/2012 0.071 0.252 0.067 195,247,067,000 643,803,000,000 0.892 0.081 0.661 46 CTD1 24/08/2010 -0.041 0.144 0.014 2,198,625,000,000 1,714,823,000,000 1.128 0.153 0.318 47 CTD2 27/04/2011 0.039 0.176 0.020 1,522,125,000,000 2,017,419,000,000 1.645 0.119 0.371 48 CTD3 05/04/2012 -0.006 0.389 0.053 1,188,881,250,000 2,459,637,000,000 1.100 0.086 0.416 49 D2D1 04/03/2010 0.028 0.207 0.019 551,050,000,000 766,186,000,000 2.028 0.067 0.633 50 D2D2 09/08/2010 0.054 0.171 0.018 588,500,000,000 824,173,000,000 1.943 0.077 0.616 51 D2D3 27/01/2011 -0.014 0.199 0.051 415,544,376,000 823,873,000,000 1.211 0.133 0.567 52 D2D4 07/09/2011 0.042 0.235 0.108 197,117,204,000 754,185,000,000 0.589 0.120 0.538 53 D2D5 03/05/2012 0.104 0.382 0.077 206,706,689,600 823,097,000,000 0.626 0.051 0.584 54 D2D6 14/09/2012 -0.042 0.319 0.053 200,313,699,200 782,377,000,000 0.603 0.043 0.558 55 DHA1 05/11/2010 -0.008 0.226 0.048 314,779,351,700 384,763,000,000 0.643 0.173 0.151 56 DHA2 16/05/2011 0.079 0.292 0.071 212,363,103,300 388,880,000,000 0.644 0.133 0.152 180,734,556,000 415,776,000,000 0.541 0.107 0.195 0.613 0.101 0.160 57 DHA3 12/10/2011 0.044 0.364 0.083 58 DHA4 03/05/2012 0.042 0.394 0.077 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE 195,795,769,000 TA 379,300,000,000 PB ROA DEBT 59 DIC1 04/02/2010 0.073 1.162 0.076 161,540,000,000 410,045,000,000 1.279 0.047 0.690 60 DIC2 14/03/2011 0.155 0.615 0.083 180,000,000,000 549,216,000,000 1.220 0.050 0.655 61 DIC3 08/06/2012 0.029 1.429 0.084 178,500,000,000 691,948,000,000 0.832 0.015 0.699 62 DMC1 03/06/2010 0.024 0.211 0.024 726,407,534,000 754,339,000,000 1.477 0.112 0.348 63 DMC2 08/02/2011 0.006 0.196 0.034 514,611,602,400 765,433,000,000 0.936 0.119 0.282 64 DMC3 03/06/2011 0.059 0.232 0.060 351,826,299,600 742,014,000,000 0.679 0.124 0.302 65 DMC4 29/12/2011 0.113 0.197 0.048 370,434,188,800 799,805,000,000 0.652 0.113 0.302 66 DMC5 15/06/2012 -0.039 0.204 0.042 514,689,810,400 774,430,000,000 0.912 0.134 0.270 67 DMC6 09/11/2012 0.039 0.264 0.057 471,947,404,000 805,859,000,000 0.820 0.125 0.285 68 DVP1 01/06/2010 0.001 0.364 0.024 820,000,000,000 444,537,000,000 2.867 0.177 0.357 69 DVP2 19/04/2011 0.005 0.443 0.079 760,000,000,000 508,203,000,000 1.959 0.267 0.238 70 DVP3 17/11/2011 0.009 0.249 0.054 738,000,000,000 637,700,000,000 1.633 0.252 0.291 71 DVP4 24/04/2012 0.039 0.264 0.053 760,000,000,000 699,093,000,000 1.704 0.217 0.362 72 DVP5 13/11/2012 0.075 0.221 0.051 780,000,000,000 758,350,000,000 1.418 0.238 0.275 73 DXV1 01/10/2010 -0.016 1.047 0.035 227,700,000,000 600,169,000,000 2.347 0.013 0.839 74 DXV2 13/07/2011 0.097 0.322 0.133 59,400,000,000 625,574,000,000 0.522 0.039 0.818 75 DXV3 06/11/2012 0.001 1.019 0.151 42,570,000,000 738,408,000,000 0.422 0.009 0.863 76 EIB1 20/12/2010 -0.002 0.905 0.072 17,529,714,125,000 95,737,972,000,000 1.031 0.015 0.852 77 EIB2 16/05/2011 0.093 0.077 0.010 15,734,502,437,500 137,844,370,000,000 1.112 0.015 0.897 78 EIB3 30/12/2011 0.041 0.568 0.098 15,100,898,312,500 146,857,352,000,000 0.986 0.018 0.896 79 EIB4 18/05/2012 0.025 0.207 0.029 22,239,412,272,000 170,934,432,000,000 1.452 0.019 0.911 80 EIB5 27/12/2012 -0.001 0.347 0.052 18,903,500,431,200 160,829,690,000,000 1.214 0.018 0.903 81 FMC1 26/04/2010 0.031 1.077 0.066 130,320,000,000 623,407,000,000 1.460 0.022 0.756 82 FMC2 17/12/2010 0.105 0.624 0.113 95,994,479,000 637,821,000,000 0.652 0.027 0.769 83 FMC3 10/05/2011 0.011 0.214 0.065 89,560,612,000 557,940,000,000 0.582 0.048 0.724 84 FMC4 07/12/2011 0.077 0.379 0.129 83,782,508,000 616,626,000,000 0.547 0.046 0.751 85 FMC5 03/05/2012 0.121 0.552 0.085 84,504,771,000 526,679,000,000 0.560 0.025 0.713 86 GTA1 29/04/2010 0.148 0.747 0.056 126,625,000,000 218,816,000,000 0.786 0.042 0.288 87 GTA2 27/04/2011 0.095 0.723 0.118 76,988,000,000 199,377,000,000 0.475 0.061 0.211 88 GTA3 27/04/2012 0.061 0.796 0.102 86,504,000,000 216,886,000,000 0.557 0.052 0.283 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE TA PB ROA DEBT 89 HCM1 24/11/2010 0.075 0.461 0.037 1,618,246,755,000 2,146,048,000,000 0.996 0.100 0.244 90 HCM2 02/06/2011 0.155 0.413 0.042 1,004,932,924,800 1,974,765,000,000 0.615 0.085 0.174 91 HCM3 08/12/2011 -0.052 0.575 0.058 1,723,306,491,600 2,694,878,000,000 0.616 0.064 0.376 92 HCM4 28/05/2012 0.023 0.209 0.028 2,163,181,478,000 2,844,116,000,000 1.009 0.082 0.254 93 HCM5 25/09/2012 -0.002 0.164 0.028 1,790,913,037,600 3,034,033,000,000 0.840 0.089 0.298 94 HLG1 01/10/2010 -0.021 0.588 0.050 709,280,135,100 1,494,212,000,000 1.255 0.057 0.613 95 HLG2 09/08/2011 -0.033 0.513 0.053 504,169,389,000 1,955,949,000,000 0.877 0.026 0.698 96 HLG3 14/03/2012 -0.057 0.422 0.055 486,479,235,000 2,148,347,000,000 0.846 0.029 0.727 97 HLG4 03/10/2012 -0.061 0.480 0.052 428,986,234,500 2,161,760,000,000 0.764 0.021 0.740 98 HMC1 31/03/2010 0.114 0.839 0.056 409,500,000,000 924,339,000,000 1.336 0.030 0.669 99 HMC2 10/12/2010 -0.012 0.498 0.053 315,000,000,000 1,121,529,000,000 1.042 0.030 0.729 100 HMC3 17/03/2011 0.000 0.298 0.036 289,800,000,000 1,086,012,000,000 0.958 0.032 0.721 101 HMC4 09/08/2011 0.065 0.266 0.092 228,900,000,000 1,102,012,000,000 0.653 0.078 0.682 102 HMC5 11/04/2012 0.020 0.307 0.102 247,800,000,000 1,198,751,000,000 0.720 0.068 0.712 103 HSI1 01/04/2010 0.022 0.743 0.083 142,352,496,000 759,579,000,000 1.083 0.021 0.826 104 HSI2 15/02/2011 0.090 0.594 0.111 106,764,372,000 606,435,000,000 0.745 0.033 0.763 105 HSI3 16/02/2012 0.088 0.540 0.163 79,084,720,000 839,144,000,000 0.516 0.028 0.818 106 IMP1 31/03/2010 -0.023 0.503 0.028 835,388,640,000 731,469,000,000 2.188 0.090 0.257 107 IMP2 26/04/2011 -0.098 0.449 0.053 496,926,458,000 751,000,000,000 1.174 0.107 0.215 108 IMP3 16/04/2012 0.058 0.446 0.060 554,035,050,000 827,689,000,000 0.858 0.094 0.143 109 KDC1 21/09/2010 -0.003 0.200 0.021 5,613,630,512,000 3,587,945,000,000 2.051 0.196 0.218 110 KDC2 17/08/2011 0.111 0.469 0.038 3,708,570,953,500 5,149,281,000,000 0.987 0.052 0.264 111 KDC3 23/02/2012 -0.002 0.474 0.035 4,488,871,250,000 5,942,801,000,000 1.046 0.049 0.348 112 KDC4 04/07/2012 -0.017 0.507 0.029 5,465,860,875,000 6,307,149,000,000 1.225 0.045 0.287 113 KHP1 07/05/2010 -0.013 0.343 0.041 614,959,180,800 1,012,383,000,000 1.321 0.048 0.536 114 KHP2 14/10/2010 0.031 0.209 0.046 448,753,996,800 1,026,052,000,000 0.939 0.072 0.531 115 KHP3 26/04/2011 -0.025 0.296 0.075 386,427,052,800 1,063,900,000,000 0.750 0.084 0.532 116 KHP4 10/10/2011 -0.006 0.298 0.069 299,169,331,200 1,110,729,000,000 0.615 0.061 0.560 332,425,756,800 995,022,000,000 0.664 0.073 0.496 0.642 0.071 0.533 117 KHP5 23/04/2012 0.034 0.392 0.084 118 KHP6 24/10/2012 0.055 0.269 0.063 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE 316,405,238,400 TA 1,062,748,000,000 PB ROA DEBT 119 KSB1 10/09/2010 0.020 0.125 0.018 663,400,000,000 521,136,000,000 1.994 0.227 0.362 120 KSB2 06/05/2011 0.006 0.301 0.067 625,950,000,000 636,113,000,000 1.527 0.215 0.356 121 KSB3 16/09/2011 0.050 0.096 0.024 529,650,000,000 623,984,000,000 1.352 0.216 0.372 122 KSB4 02/05/2012 0.076 0.180 0.064 480,600,000,000 675,914,000,000 0.651 0.150 0.350 123 KSB5 29/10/2012 0.010 0.218 0.063 342,000,000,000 674,002,000,000 0.792 0.147 0.359 124 LBM1 22/03/2010 0.024 0.540 0.044 132,765,000,000 197,975,000,000 1.053 0.044 0.344 125 LBM2 14/09/2010 0.032 0.378 0.044 114,497,750,000 197,687,000,000 0.951 0.069 0.353 126 LBM3 14/04/2011 -0.074 0.452 0.066 74,233,250,000 199,604,000,000 0.591 0.054 0.333 127 LBM4 29/12/2011 0.055 0.547 0.147 55,471,000,000 193,394,000,000 0.447 0.078 0.316 128 LBM5 29/11/2012 0.010 0.917 0.104 78,312,000,000 163,396,000,000 0.636 0.054 0.192 129 MCP1 10/08/2010 0.118 0.565 0.065 100,605,193,200 187,460,000,000 0.820 0.074 0.346 130 MCP2 15/02/2011 0.004 0.428 0.075 87,518,338,800 223,958,000,000 0.652 0.082 0.401 131 MCP3 07/11/2011 0.105 0.219 0.061 128,788,222,200 319,072,000,000 0.824 0.096 0.510 132 MCP4 08/03/2012 0.086 0.225 0.049 167,202,824,400 305,053,000,000 0.982 0.113 0.443 133 MCP5 22/11/2012 0.057 0.291 0.075 109,404,317,200 273,772,000,000 0.679 0.102 0.411 134 NAV1 22/12/2010 0.144 0.956 0.103 92,800,000,000 138,527,000,000 0.899 0.078 0.254 135 NAV2 12/12/2011 0.086 0.699 0.176 54,400,000,000 151,803,000,000 0.519 0.090 0.312 136 NAV3 26/12/2012 0.062 0.658 0.130 55,200,000,000 174,896,000,000 0.527 0.063 0.402 137 NHS1 29/10/2010 0.000 0.310 0.038 324,000,000,000 383,404,000,000 1.544 0.206 0.454 138 NHS2 26/05/2011 -0.071 0.298 0.081 251,100,000,000 635,010,000,000 1.058 0.107 0.627 139 NHS3 19/10/2011 0.075 0.232 0.067 243,000,000,000 635,072,000,000 1.024 0.110 0.627 140 NHS4 07/05/2012 -0.057 0.178 0.067 243,000,000,000 769,659,000,000 0.798 0.118 0.598 141 NHS5 19/09/2012 0.002 0.226 0.107 283,500,000,000 1,095,752,000,000 0.773 0.113 0.661 142 PET1 28/04/2010 0.016 0.624 0.045 1,501,175,200,000 3,093,732,000,000 2.481 0.037 0.723 143 PET2 06/05/2011 0.004 0.390 0.119 939,070,800,000 4,972,520,000,000 0.794 0.049 0.745 144 PET3 27/04/2012 0.078 0.438 0.116 1,070,323,360,000 4,110,363,000,000 0.881 0.069 0.687 145 PGD1 24/08/2010 -0.033 0.300 0.044 1,118,700,000,000 1,017,337,000,000 2.067 0.211 0.467 146 PGD2 15/03/2011 0.021 0.266 0.041 1,585,902,510,000 977,575,000,000 2.202 0.222 0.266 147 PGD3 11/08/2011 0.012 0.191 0.044 1,458,600,000,000 1,240,938,000,000 1.771 0.250 0.335 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE TA PB ROA DEBT 148 PGD4 26/07/2012 -0.022 0.219 0.039 1,630,200,000,000 1,791,775,000,000 1.667 0.164 0.455 149 PGD5 09/11/2012 0.059 0.209 0.034 1,244,100,000,000 2,514,749,000,000 1.283 0.082 0.615 150 PHR1 26/01/2010 -0.012 0.987 0.033 2,931,972,620,500 1,672,403,000,000 2.664 0.000 0.339 151 PHR2 14/10/2010 0.036 0.208 0.027 2,940,698,223,900 2,000,080,000,000 2.640 0.191 0.441 152 PHR3 16/03/2011 0.038 0.315 0.056 2,871,104,187,300 2,305,353,000,000 2.202 0.218 0.436 153 PHR4 11/10/2011 0.039 0.191 0.051 2,321,866,381,800 2,627,025,000,000 1.607 0.236 0.437 154 PHR5 06/02/2012 -0.043 0.144 0.052 2,298,173,867,700 3,088,344,000,000 1.305 0.268 0.422 155 PHR6 22/10/2012 -0.024 0.152 0.051 2,306,071,372,400 3,085,858,000,000 1.227 0.253 0.383 156 PJT1 18/05/2010 -0.008 0.550 0.056 102,480,000,000 151,373,000,000 1.025 0.063 0.341 157 PJT2 24/05/2011 0.000 0.763 0.145 57,960,000,000 165,817,000,000 0.552 0.066 0.365 158 PJT3 24/11/2011 0.018 0.392 0.102 49,560,000,000 137,554,000,000 0.480 0.093 0.247 159 PJT4 24/04/2012 0.145 0.401 0.083 60,480,000,000 135,699,000,000 0.610 0.093 0.267 160 PXI1 13/12/2010 -0.018 0.800 0.081 519,000,000,000 1,034,577,000,000 1.466 0.055 0.656 161 PXI2 10/05/2011 -0.048 0.083 0.023 261,000,000,000 1,214,927,000,000 0.791 0.060 0.720 162 PXI3 15/11/2011 0.123 0.689 0.161 186,000,000,000 1,191,058,000,000 0.544 0.037 0.703 163 PXI4 01/06/2012 0.049 0.322 0.042 213,000,000,000 1,046,996,000,000 0.640 0.029 0.672 164 RAL1 26/03/2010 0.014 0.379 0.042 331,200,000,000 1,049,313,000,000 0.770 0.035 0.590 165 RAL2 13/08/2010 0.032 0.226 0.034 271,400,000,000 1,058,591,000,000 0.652 0.039 0.606 166 RAL3 29/03/2011 -0.043 0.375 0.063 220,800,000,000 1,170,010,000,000 0.509 0.031 0.629 167 RAL4 10/08/2011 0.047 0.347 0.094 182,850,000,000 1,391,756,000,000 0.412 0.036 0.681 168 RAL5 19/03/2012 0.074 0.287 0.046 377,200,000,000 1,399,951,000,000 0.824 0.043 0.673 169 RAL6 13/08/2012 -0.010 0.253 0.049 355,350,000,000 1,339,127,000,000 0.759 0.051 0.651 170 SBT1 07/05/2010 0.093 0.653 0.096 600,449,547,200 2,001,713,000,000 1.115 0.131 0.139 171 SBT2 16/12/2010 0.012 0.365 0.064 688,750,951,200 1,819,357,000,000 1.289 0.198 0.062 172 SBT3 29/04/2011 0.044 0.308 0.070 507,733,073,000 1,956,882,000,000 0.852 0.176 0.085 173 SBT4 28/10/2011 -0.001 0.243 0.078 1,692,897,057,000 2,480,792,000,000 1.008 0.287 0.273 174 SBT5 27/04/2012 0.124 0.506 0.098 2,622,068,900,000 2,322,962,000,000 1.519 0.238 0.228 175 SBT6 29/10/2012 0.026 0.443 0.088 2,187,189,180,000 2,423,728,000,000 1.305 0.184 0.308 252,844,420,500 346,537,000,000 1.517 0.092 0.489 0.635 0.078 0.487 176 SFI1 20/05/2010 -0.005 0.136 0.016 177 SFI2 28/04/2011 0.065 0.419 0.108 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE 115,230,735,900 TA 397,670,000,000 PB ROA DEBT 178 SFI3 11/06/2012 0.025 0.381 0.088 141,758,675,100 462,108,000,000 0.671 0.071 0.519 179 SSC1 29/06/2010 -0.049 0.245 0.017 459,954,920,000 241,559,000,000 2.447 0.199 0.218 180 SSC2 05/01/2011 -0.015 0.200 0.027 386,777,784,600 243,120,000,000 1.271 0.213 0.159 181 SSC3 03/08/2011 0.037 0.246 0.051 291,390,323,900 314,464,000,000 1.279 0.191 0.271 182 SSC4 24/02/2012 0.022 0.257 0.036 405,284,003,800 316,976,000,000 1.779 0.183 0.276 183 SSC5 06/09/2012 0.023 0.273 0.031 480,720,077,500 353,398,000,000 1.912 0.154 0.283 184 SSI1 10/05/2010 -0.048 0.131 0.012 9,193,475,000,000 1.403 0.114 0.422 185 SSI2 19/08/2011 0.042 2.155 0.054 6,440,067,227,000 6,556,650,000,000 1.321 0.025 0.243 186 SSI3 09/10/2012 0.005 0.802 0.061 5,767,324,893,000 8,228,936,000,000 1.154 0.053 0.384 187 SVC1 05/01/2010 0.011 0.268 0.013 944,832,621,600 1,598,148,000,000 1.443 0.040 0.607 188 SVC2 21/04/2010 -0.038 0.288 0.027 924,836,164,000 1,792,351,000,000 1.294 0.040 0.542 189 SVC3 29/12/2010 -0.031 0.223 0.020 616,895,022,900 2,141,020,000,000 0.876 0.029 0.602 190 SVC4 29/08/2011 -0.055 0.362 0.059 424,583,619,000 2,425,436,000,000 0.603 0.022 0.649 191 SVC5 12/09/2012 0.042 0.639 0.143 262,242,823,500 2,916,256,000,000 0.363 0.020 0.704 192 SZL1 20/10/2010 0.026 0.454 0.043 470,000,000,000 759,093,000,000 0.996 0.053 0.377 193 SZL2 30/05/2011 -0.053 0.346 0.079 254,000,000,000 795,633,000,000 0.512 0.066 0.376 194 SZL3 02/11/2011 0.050 0.334 0.078 258,000,000,000 865,188,000,000 0.531 0.062 0.437 195 SZL4 07/06/2012 0.001 0.250 0.054 269,225,320,000 1,019,874,000,000 0.563 0.060 0.531 196 TBC1 17/08/2010 0.025 1.353 0.067 952,500,000,000 842,598,000,000 1.210 0.053 0.069 197 TBC2 25/08/2011 -0.012 0.704 0.055 698,500,000,000 852,618,000,000 0.880 0.064 0.072 198 TBC3 09/05/2012 0.021 1.501 0.069 876,300,000,000 858,578,000,000 1.062 0.047 0.037 199 TIC1 01/03/2010 -0.026 0.583 0.050 223,788,846,300 217,107,000,000 1.829 0.129 0.201 200 TIC2 09/02/2011 0.006 0.516 0.048 248,383,044,000 257,149,000,000 0.981 0.059 0.003 201 TIC3 08/12/2011 0.105 1.106 0.119 193,057,074,000 241,029,000,000 0.800 0.080 0.002 202 TIC4 18/10/2012 0.017 1.130 0.113 241,499,641,000 231,887,000,000 1.050 0.105 0.003 203 TIE1 11/05/2010 -0.107 0.104 0.016 300,494,860,000 286,144,000,000 1.414 0.161 0.259 204 TIE2 13/01/2011 0.030 0.311 0.083 173,215,190,000 296,771,000,000 0.770 0.156 0.241 205 TIE3 05/03/2012 0.062 0.431 0.132 101,440,940,000 294,616,000,000 0.426 0.106 0.192 206 TIX1 10/08/2010 0.009 0.310 0.018 660,000,000,000 932,905,000,000 1.478 0.086 0.521 14,922,249,035,000 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE TA PB ROA DEBT 207 TIX2 08/12/2010 -0.051 0.635 0.047 516,000,000,000 1,138,360,000,000 1.100 0.068 0.588 208 TIX3 04/04/2011 -0.008 0.462 0.038 480,000,000,000 1,141,115,000,000 1.970 0.066 0.587 209 TIX4 28/11/2011 0.006 0.196 0.062 386,400,000,000 1,076,973,000,000 0.749 0.105 0.521 210 TIX5 05/07/2012 -0.016 0.246 0.048 488,166,000,000 1,147,686,000,000 0.854 0.085 0.502 211 TIX6 21/11/2012 0.068 0.289 0.055 420,752,600,000 1,083,713,000,000 0.804 0.075 0.512 212 TLG1 01/11/2010 0.024 0.243 0.036 435,550,000,000 707,907,000,000 1.111 0.097 0.421 213 TLG2 29/07/2011 0.213 0.220 0.053 335,350,000,000 804,742,000,000 0.714 0.098 0.471 214 TLG3 21/06/2012 0.017 0.163 0.049 358,295,000,000 934,589,000,000 0.705 0.111 0.457 215 TMP1 10/03/2010 0.002 0.280 0.039 1,246,000,000,000 1,492,216,000,000 1.459 0.117 0.429 216 TMP2 18/10/2010 -0.008 0.321 0.050 833,000,000,000 1,422,045,000,000 1.026 0.092 0.431 217 TMP3 19/04/2011 0.002 0.060 700,000,000,000 1,320,767,000,000 0.893 TMP4 05/06/2012 0.014 0.070 798,000,000,000 1,297,437,000,000 0.983 0.018 0.009 0.409 218 1.775 4.571 219 TNC1 15/04/2010 0.077 0.651 0.064 302,225,000,000 268,526,000,000 1.236 0.110 0.092 220 TNC2 06/04/2011 0.042 0.557 0.103 281,050,000,000 308,375,000,000 1.028 0.168 0.116 221 TNC3 03/04/2012 0.070 0.534 0.139 277,200,000,000 343,609,000,000 0.900 0.210 0.102 222 TTP1 20/04/2010 -0.058 0.178 0.020 749,999,900,000 537,337,000,000 1.634 0.157 0.146 223 TTP2 07/09/2010 0.055 0.184 0.033 454,499,939,400 575,308,000,000 0.971 0.144 0.186 224 TTP3 06/04/2011 -0.002 0.176 0.039 385,499,948,600 655,404,000,000 0.772 0.130 0.238 225 TTP4 29/07/2011 0.041 0.172 0.046 326,999,956,400 651,671,000,000 0.665 0.136 0.245 226 TTP5 14/06/2012 0.006 0.260 0.031 482,999,935,600 633,263,000,000 0.899 0.091 0.153 227 TTP6 24/09/2012 -0.029 0.266 0.036 419,999,944,000 655,097,000,000 0.798 0.086 0.197 228 UIC1 28/05/2010 0.192 0.193 0.012 276,000,000,000 476,137,000,000 2.078 0.035 0.721 229 UIC2 22/04/2011 0.067 0.673 0.123 97,600,000,000 520,317,000,000 0.685 0.034 0.726 230 UIC3 16/05/2012 0.017 0.589 0.115 104,000,000,000 583,457,000,000 0.670 0.035 0.734 231 VIP1 24/02/2010 0.029 0.593 0.031 1,148,309,472,000 2,241,018,000,000 1.371 0.027 0.630 232 VIP2 09/03/2011 0.045 0.539 0.071 592,097,071,500 2,164,337,000,000 0.692 0.036 0.602 233 VIP3 27/04/2012 0.175 0.553 0.065 456,790,141,500 2,140,873,000,000 0.535 0.025 0.596 234 VNL1 20/08/2010 -0.033 0.261 0.043 146,700,000,000 142,803,000,000 1.094 0.169 0.147 142,200,000,000 159,486,000,000 1.153 0.147 0.225 1.028 0.153 0.180 235 VNL2 17/12/2010 0.022 0.308 0.051 236 VNL3 19/04/2011 -0.050 0.381 0.069 0.372 Stt MCK NCB CAR DPS DY SIZE 130,500,000,000 TA 154,234,000,000 PB ROA DEBT 237 VNL4 22/08/2011 0.018 0.285 0.058 108,000,000,000 143,303,000,000 0.909 0.154 0.170 238 VNL5 05/03/2012 0.048 0.267 0.064 112,500,000,000 167,674,000,000 0.862 0.161 0.223 239 VNL6 23/08/2012 0.036 0.227 0.054 117,000,000,000 169,687,000,000 0.915 0.164 0.249 240 VNS1 27/09/2010 0.003 0.249 0.032 938,999,906,100 1,574,299,000,000 0.839 0.071 0.526 241 VNS2 12/08/2011 -0.013 0.164 0.050 599,999,940,000 1,746,443,000,000 0.719 0.105 0.517 242 VNS3 08/02/2012 0.018 0.181 0.040 599,999,940,000 1,787,916,000,000 0.702 0.074 0.517 243 VNS4 29/05/2012 -0.001 0.157 0.030 695,999,930,400 1,849,066,000,000 0.786 0.072 0.518 244 VNS5 30/11/2012 0.009 0.219 0.043 701,999,929,800 1,777,048,000,000 0.775 0.077 0.461 245 VSH1 20/08/2010 0.090 0.312 0.034 2,433,646,702,800 2,781,508,000,000 1.000 0.095 0.124 246 VSH2 02/12/2011 -0.001 1.106 0.185 2,184,205,456,800 3,234,260,000,000 0.812 0.113 0.171 247 VSH3 06/12/2012 -0.011 0.455 0.055 2,204,429,581,400 3,228,173,000,000 0.872 0.083 0.217 ... động đến phản ứng Tác giả lựa chọn đề tài: ? ?Phản ứng giá Cổ Phiếu công bố chia cổ tức tiền mặt? ?? Mục tiêu nghiên cứu Nghiên cứu mức độ phản ứng thị trường thông tin chia cổ tức tiền mặt công ty... ngày công bố? 2 Các nhân tố tác động đến thay đổi giá cổ phiếu công ty công bố thông tin chia cổ tức tiền mặt xung quanh ngày công bố? Mức độ tác động nhân tố lên suất sinh lời cổ phiếu công. .. thông báo chia cổ tức tiền mặt đến giá cổ phiếu Lý thuyết cổ tức, sách cổ tức Cổ tức phần lợi nhuận sau thuế công ty dùng để chi trả cho cổ đông công ty chủ sở hữu cơng ty Chính sách cổ tức ba sách