(Luận văn thạc sĩ) đo lường tác động của các nhân tố vĩ mô đến biến động giá vàng tại việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ TÚ LINH ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Tp Hồ Chí Minh - 2016 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ THÀNH PHỐ HỒ CHÍ MINH NGUYỄN THỊ TÚ LINH ĐO LƯỜNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG TẠI VIỆT NAM Chuyên ngành: Tài – Ngân hàng Mã số: 60340201 LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ Người hướng dẫn khoa học: TS TRẦN THỊ MỘNG TUYẾT Tp Hồ Chí Minh - 2016 LỜI CAM ĐOAN Tôi cam đoan Luận văn Thạc sĩ Kinh tế với đề tài “Đo lường tác động nhân tố vĩ mô đến biến động giá vàng Việt Nam” cơng trình nghiên cứu riêng hướng dẫn TS Trần Thị Mộng Tuyết Các số liệu, kết luận văn trung thực chưa công bố cơng trình khác Tơi chịu trách nhiệm nội dung tơi trình bày luận văn Thành phố Hồ Chí Minh, 2016 Tác giả Nguyễn Thị Tú Linh MỤC LỤC TRANG PHỤ BÌA LỜI CAM ĐOAN MỤC LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT DANH MỤC CÁC BẢNG DANH MỤC CÁC HÌNH CHƯƠNG 1: GIỚI THIỆU VỀ ĐỀ TÀI NGHIÊN CỨU 1.1 Giới thiệu vấn đề nghiên cứu 1.2 Mục tiêu nghiên cứu .3 1.3 Câu hỏi nghiên cứu: 1.4 Đối tượng phạm vi nghiên cứu .3 1.5 Phương pháp nghiên cứu .4 1.6 Kết cấu luận văn 1.7 Ý nghĩa khoa học thực tiễn luận văn CHƯƠNG 2: TỔNG QUAN LÝ LUẬN VỀ CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ TÁC ĐỘNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG TRONG NỀN KINH TẾ THỊ TRƯỜNG 2.1 Nền tảng lý thuyết vấn đề nghiên cứu 2.1.1 Khái niệm, đặc tính chức vàng 2.1.1.1 Khái niệm 2.1.1.2 Đặc tính 2.1.1.3 Chức trao đổi tiền tệ 2.1.1.4 Vàng công cụ đầu tư tài .8 2.1.2 Khái quát thị trường vàng 2.1.2.1 Khái niệm 2.1.2.2 Đặc điểm thị trường vàng 10 2.1.2.3 Các chủ thể tham gia thị trường vàng .10 2.1.3 Cơ sở lý thuyết giá vàng yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng 11 2.1.3.1 Cơ sở lý thuyết giá vàng 11 2.1.3.2 Các yếu tố ảnh hưởng đến giá vàng 13 2.2 Ý nghĩa việc bình ổn thị trường vàng Việt Nam 16 2.3 Tổng quan nghiên cứu trước tác động yếu tố vĩ mô đến biến động giá vàng 17 2.3.1 Các nghiên cứu giới 17 2.3.2 Các nghiên cứu Việt Nam 19 2.4 Lý luận nhân tố tác động đến giá vàng 21 2.4.1 Tỷ giá hối đoái giá vàng 21 2.4.2 Chỉ số giá tiêu dùng giá vàng 23 2.4.3 Lãi suất giá vàng 24 2.4.4 Giá vàng giới giá vàng nước 26 2.4.5 Giá vàng giá dầu 27 2.5 Đề xuất hướng nghiên cứu luận văn 28 KẾT LUẬN CHƯƠNG 28 CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG VIỆT NAM 29 3.1 Đặc điểm thị trường vàng Việt Nam 29 3.2 Diễn biến giá vàng Việt Nam yếu tố vĩ mô giai đoạn 1996-2015 33 3.2.1 Diễn biến giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996-2015 33 3.2.2 Diễn biến giá vàng giới 36 3.2.3 Diễn biến giá dầu giới 38 3.2.4 Diễn biến lãi suất nước 42 3.2.5 Diễn biến số lạm phát 45 3.2.5.1 Diễn biến số lạm phát Việt Nam 45 3.2.5.2 Diễn biến số lạm phát Mỹ 47 3.2.6 Diễn biến tỷ giá USD/ VND 49 KẾT LUẬN CHƯƠNG 54 CHƯƠNG 4: PHƯƠNG PHÁP, DỮ LIỆU VÀ KẾT QUẢ NGHIÊN CỨU VỀ TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG Ở VIỆT NAM 55 4.1 Khung phân tích 55 4.1.1 Khung phân tích mơ hình ARDL 55 4.1.1.1 Khái quát mơ hình ARDL 55 4.1.1.2 Lý thuyết ước lượng mơ hình ARDL 56 4.1.1.3 Diễn giải chi tiết bước ước lượng mơ hình ARDL .58 4.1.2 Dữ liệu phương pháp nghiên cứu 60 4.1.2.1 Thu thập liệu 61 4.1.2.3 Đề xuất mơ hình nghiên cứu khung phân tích ARDL 64 4.1.2.4 Kiểm định đường bao 65 4.1.2.5 Lựa chọn mơ hình ARDL phù hợp 67 4.1.2.6 Kiểm định độ tin cậy mơ hình 68 4.2 Thảo luận kết nghiên cứu 70 4.2.1 Kết tính tốn mơ hình ARDL 70 4.2.2 Kết tính toán tác động dài hạn: .71 4.2.3 Kết tính tốn mơ hình ECM dựa cách tiếp cận ARDL 72 CHƯƠNG 5: KẾT LUẬN, GIẢI PHÁP VÀ KIẾN NGHỊ 76 5.1 Tóm tắt kết mơ hình 76 5.1.1 Tác động dài hạn 76 5.1.2 Tác động ngắn hạn 76 5.2 Kết luận dự báo giá vàng nước cho giai đoạn tới (Qúy 4/2016 – Qúy 1/2017) 77 5.3 Giải pháp kiến nghị để góp phần bình ổn thị trường vàng Việt Nam 81 5.4 Những điểm hạn chế luận văn 85 5.5 Những gợi ý cho hướng nghiên cứu 86 KẾT LUẬN CHƯƠNG 86 PHỤ LỤC DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT Cách viết tắt đầy đủ Chữ viết tắt I DANH MỤC TIẾNG ANH ARCH AutoRegressive Conditional Heteroskedasticity ARDL Autoregressive Distributed Lag ARIMA ECM Error components model FEVD Forecast error variance decomposition IMF International Monetary Fund - Qũy tiền tệ quốc tế IRF Impulse Response Function ML Model Estimation QE3 Quantitative Easing VAR Vector autoregression, VECM II Autoregressive integrated moving average Vector error correction model DANH MỤC TIẾNG VIỆT AUD Đô la Úc CAD Đô la Canada CPI Consumer Price Index – Chỉ số giá tiêu dùng COP Đồng Peso Colombia FED Cục dự trữ liên bang Mỹ HKD Đô la Hồng Công IRN Đồng Rupee Ấn Độ JPY Đồng Yên Nhật NHNN Ngân hàng nhà nước NHTW Ngân hàng trung ương OPEC Tổ chức nước xuất dầu lửa OTC Thị trường phi tập trung PEN Đồng Peru Nuevo Sol SGD Đồng đô la Singapore TCTD THB TTNTLNH Tổ chức tín dụng Bạt Thái Lan Thị trường ngoại tệ liên ngân hàng TTV Thị trường vàng USD Đồng Đôla Mỹ VJC Công Ty TNHH MTV Vàng Bạc Đá Quý TP Hồ Chí Minh VND Đồng Việt Nam DANH MỤC CÁC BẢNG Bảng 3.1: Tình hình lãi suất cho vay qua năm 2001-2004 .43 Bảng 4.1: Thống kê mô tả cho biến 62 Bảng 4.2: Kết tính dừng biến theo kiểm định Dickey-Fuller 64 Bảng 4.3: Bảng kết kiểm định đường bao (bound test) 67 Bảng 4.4: Bảng kết kiểm định tự tương quan 68 Bảng 4.5: Bảng kết kiểm định dạng hàm .69 Bảng 4.6: Bảng kết kiểm định ý nghĩa hệ số hồi quy .70 Bảng 4.7: Kết tính tốn mơ hình ARDL 70 Bảng 4.8: Kết tính tốn tác động dài hạn 71 Bảng 4.9: Kết tính tốn tác động ngắn hạn mơ hình ECM dựa cách tiếp cận ARDL .73 DANH MỤC CÁC HÌNH Hình 2.1: Các yếu tố ảnh hưởng đến cung – cầu vàng giới 14 Hình 2.2: Các yếu tố ảnh hưởng đến cung – cầu vàng Việt Nam 15 Hình 3.1: Chính sách quản lý thị trường vàng từ sau Nghị định 24/2012/NĐ-CP .32 Hình 3.2: Diễn biến giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996 – 2006 33 Hình 3.3: Diễn biến giá vàng Việt Nam giai đoạn 2007 – 2011 34 Hình 3.4: Diễn biến giá vàng Việt Nam giai đoạn 2012 - 2015 35 Hình 3.5: Diễn biến giá vàng Việt Nam giới giai đoạn 1996 – 2006 36 Hình 3.6: Diễn biến giá vàng Việt Nam giới giai đoạn 2007 - 2011 38 Hình 3.7: Diễn biến giá vàng Việt Nam giới giai đoạn 2012 – 2015 38 Hình 3.8: Diễn biến giá dầu giới giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996 - 2007 .40 Hình 3.9: Diễn biến giá dầu giới giá vàng Việt Nam giai đoạn 2008 - 2015 41 Hình 3.10: Diễn biến lãi suất huy động – cho vay Việt Nam giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996 – 2005 43 Hình 3.11: Diễn biến lãi suất huy động – cho vay Việt Nam giá vàng Việt Nam giai đoạn 2006 – 2015 45 Hình 3.12: Diễn biến số giá tiêu dùng Việt Nam giai đoạn 1996 – 2015 .47 Hình 3.13: Diễn biến số giá tiêu dùng Việt Nam giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996 – 2015 47 Hình 3.14: Diễn biến số giá tiêu dùng Mỹ giai đoạn 1996 – 2015 48 Hình 3.15: Diễn biến số giá tiêu dùng Mỹ giá vàng Việt Nam giai đoạn 1996 – 2015 .48 Hình 3.16: Diễn biến tỷ giá VND/USD giá vàng VN giai đoạn 1996 – 2015 51 Hình 4.1: Tiêu chuẩn Akaike’s information criterion (AIC) 67 ... TRẠNG TÁC ĐỘNG CỦA CÁC NHÂN TỐ VĨ MÔ ẢNH HƯỞNG ĐẾN BIẾN ĐỘNG GIÁ VÀNG VIỆT NAM 29 3.1 Đặc điểm thị trường vàng Việt Nam 29 3.2 Diễn biến giá vàng Việt Nam yếu tố vĩ mô giai đo? ??n... Chương 3: Thực trạng tác động nhân tố vĩ mô ảnh hưởng đến biến động giá vàng Việt Nam  Chương 4: Phương pháp, liệu kết nghiên cứu tác động nhân tố vĩ mô đến biến động giá vàng Việt Nam  Chương 5:... cho Việt Nam với biến phụ thuộc giá vàng Việt Nam, biến giải thích là: tỷ giá, lãi suất, lạm phát, giá dầu, giá vàng Việt Nam khứ giá vàng giới để tiến hành đo lường tác động nhân tố vĩ mô đến biến