Bài giảng Phân tích tài chính - Bài 4: Phân tích hoạt động đầu tư được biên soạn với mục tiêu tìm hiểu vai trò của hoạt động đầu tư đối với sự phát triển của doanh nghiệp; phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản ngắn hạn; phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản dài hạn; phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản tài chính.
BÀI PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ Giảng viên: ThS Hoàng Thị Hồng Ngọc Trường Đại học Kinh Tế Quốc Dân v1.0015106223 TÌNH HUỐNG KHỞI ĐỘNG Thơng tin hoạt động đầu tư công ty dược phẩm Hamico Công ty dược phẩm Hamico công ty dược phẩm đứng vị trí hàng đầu số cơng ty ngành Việt Nam, với mạng lưới khắp tỉnh thành nước, doanh số mặt hàng chiếm 40% tổng doanh thu từ sản phẩm tự sản xuất nước Trong thời gian qua, công ty dược phẩm Hamico công ty nhiều nhà đầu tư quan tâm Ông Minh, giám đốc tài cơng ty, băn khoăn, liệu Công ty nên đầu tư thêm vào Tài sản ngắn hạn, tài sản dài hạn, hay tài sản tài nhằm nâng cao hiệu hoạt động đầu tư cơng ty Ơng Minh nên đưa định phân tích hoạt động đầu tư cơng ty mình? Ơng Minh sử dụng tiêu để đưa định đó? v1.0015106223 MỤC TIÊU Sau học xong học này, sinh viên thực việc sau: • Trình bày vai trị hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp • Trình bày hiểu hoạt động đầu tư vào tài sản ngắn hạn Phân tích tiêu đánh giá hiệu đầu tư vào tài sản ngắn hạn • Trình bày hiểu hoạt động đầu tư vào tài sản dài hạn Phân tích tiêu đánh giá hiệu đầu tư vào tài sản dài hạn • Trình bày hiểu hoạt động đầu tư vào tài sản tài Phân tích tiêu đánh giá hiệu đầu tư vào tài sản tài v1.0015106223 NỘI DUNG Vai trò hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp Phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản ngắn hạn Phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản dài hạn Phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản tài v1.0015106223 VAI TRÒ CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP • Hoạt động đầu tư trình sử dụng nguồn lực tài chính, lao động, tài nguyên thiên nhiên tài sản vật chất khác nhằm trực tiếp gián tiếp tái sản xuất mở rộng sở vật chất kỹ thuật cơng ty • Đầu tư hoạt động định khả tăng trưởng phát triển doanh nghiệp • Hoạt động đầu tư định chiến lược phát triển doanh nghiệp v1.0015106223 VAI TRÒ CỦA HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ ĐỐI VỚI SỰ PHÁT TRIỂN CỦA DOANH NGHIỆP (tiếp theo) Theo cấu tài sản đầu tư, phân loại đầu tư thành: • Đầu tư vào tài sản ngắn hạn • Đầu tư vào tài sản dài hạn • Đầu tư vào tài sản tài v1.0015106223 PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN NGẮN HẠN 2.1 Phân tích cấu đầu tư tài sản ngắn hạn 2.2 Các tiêu đánh giá hiệu đầu tư tài sản ngắn hạn v1.0015106223 2.1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU ĐẦU TƯ TÀI SẢN NGẮN HẠN • Phân tích cấu đầu tư TSNH đánh giá tỷ trọng loại TSNH so với tổng để thấy cấu TSNH có phù hợp với ngành nghề kinh doanh khơng? • Tỷ trọng phận TSNH xác định sau: Tỷ trọng TSNH = Chỉ tiêu Giá trị phận TSNH Số tiền đầu kì Tổng TSNH Số tiền cuối kì Cơ cấu đầu kì (%) Cơ cấu cuối kì (%) Chênh lệch A TSNH Tiền khoản tương đương tiền Hàng tồn kho Phải thu … v1.0015106223 2.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TÀI SẢN NGẮN HẠN Vòng quay hàng tồn kho = Kỳ luân chuyển hàng tồn kho = Vòng quay khoản phải thu = Kỳ thu tiền bình quân (ACP) v1.0015106223 = Vòng quay khoản phải trả = Kỳ trả tiền bình quân = Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình qn 365 Vịng quay hàng tồn kho DTT Phải thu bình qn 365 Vịng quay khoản phải thu DTT Phải trả bình qn 365 Vịng quay khoản phải trả PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN DÀI HẠN 3.1 Phân tích cấu đầu tư tài sản dài hạn 3.2 Các tiêu đánh giá hiệu đầu tư tài sản dài hạn v1.0015106223 10 3.1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN • Phân tích cấu đầu tư TSDH đánh giá tỷ trọng loại TSDH so với tổng để thấy cấu TSDH có phù hợp với ngành nghề kinh doanh khơng? • Tỷ trọng phận TSDH xác định sau: Tỷ trọng TSDH = Chỉ tiêu Số tiền đầu kì Giá trị phận TSDH Tổng TSDH Số tiền cuối kì Cơ cấu đầu kì (%) Cơ cấu cuối kì (%) Chênh lệch B TSDH Tài sản cố định Bất động sản đầu tư v1.0015106223 11 3.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TÀI SẢN DÀI HẠN Hiệu sử dụng TSCĐ Hiệu sử dụng TSLĐ Vòng quay tổng tài sản (TATO) v1.0015106223 = = = DTT TSCĐ bình quân 365 TSCĐ bình quân DTT Tổng tài sản bình quân 12 PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN TÀI CHÍNH 4.1 Phân tích cấu đầu tư tài sản tài 4.2 Các tiêu đánh giá hiệu đầu tư tài sản tài v1.0015106223 13 4.1 PHÂN TÍCH CƠ CẤU ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH (tiếp theo) • Phân tích cấu đầu tư tài sản tài đánh giá tỷ trọng loại tài sản tài so với tổng để thấy cấu tài sản tài chính, xem xét tỷ lệ phù hợp với ngành nghề kinh doanh • Tỷ trọng phận tài sản tài xác định sau: Tỷ trọng TSTC = Chỉ tiêu Số tiền đầu kì Giá trị phận TSTC Tổng TSTC Số tiền cuối kì Cơ cấu đầu kì (%) Cơ cấu cuối kì (%) Chênh lệch C Tài sản tài Cổ phiếu Trái phiếu Thuê Tài sản v1.0015106223 14 4.2 CÁC CHỈ TIÊU ĐÁNH GIÁ HIỆU QUẢ ĐẦU TƯ TÀI SẢN TÀI CHÍNH Các bạn sinh viên tham khảo giảng text v1.0015106223 15 GIẢI QUYẾT TÌNH HUỐNG • Vấn đề đặt ra: Ông Minh nên đưa định phân tích hoạt động đầu tư cơng ty mình? Ơng Minh sử dụng tiêu để đưa định đó? • Giải tình huống: Để đưa định nên đầu tư vào loại tài sản nào, ông Minh phải đánh giá hiệu hoạt động loại tài sản Ơng Minh phải tính tốn, sử dụng tiêu tài để đưa lựa chọn nên đầu tư vào loại tài sản v1.0015106223 16 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Doanh thu Ramala Corp năm ngoái 48.000 tỷ VNĐ, tổng tài sản cơng ty 25.000 tỷ VNĐ Vịng quay tổng tài sản (TATO) bao nhiêu? A 1,88 B 1,92 C 1,1 D 1,21 Trả lời: • Đáp án là: B 1,92 • Giải thích: Áp dụng cơng thức tính vịng quay tổng tài sản: TATO = v1.0015106223 Doanh thu Tổng tài sản = 48.000 25.000 = 1,92 17 CÂU HỎI TRẮC NGHIỆM Nhân tố nhân tố sau KHÔNG bao gồm Tài sản ngắn hạn? A Các khoản phải trả B Các khoản phải thu C Hàng tồn kho D Tiền Trả lời: • Đáp án là: A Các khoản phải trả • Giải thích: Tài sản ngắn hạn doanh nghiệp tài sản có thời gian sử dụng, luân chuyển, thu hồi vốn chu kỳ kinh doanh năm tài Tài sản ngắn hạn tồn hình thái dạng tiền, vật (vật tư, hàng hóa), khoản đầu tư nợ phải thu v1.0015106223 18 CÂU HỎI TỰ LUẬN Cơng ty may Star Việt có tình hình tài năm 2014, 2015 thể báo cáo tài sau: Giám đốc tài cơng ty, sau xem xét báo cáo tài muốn nhân viên phịng tài đưa tiêu đánh giá hiệu đầu tư vào TSNH, TSDH công ty v1.0015106223 19 CÂU HỎI TỰ LUẬN (tiếp theo) BẢNG CÂN ĐỐI KẾ TOÁN Đơn vị: tr.$ TÀI SẢN 2015 2014 2015 2014 12,176 12,105 20,047 21,525 4,701 4,093 6,205 6,915 278 215 252 258 Phải thu 3,090 3,317 Vay ngắn hạn 6,531 6,052 Dự trữ 2,187 2,220 Vay dài hạn 6,182 6,410 Tài sản ngắn hạn khác 1,920 2,260 Thuế thu nhập hoãn lại 877 1,890 Tài sản dài hạn 28,343 31,164 Vốn chủ sở hữu 20,472 21,744 Tài sản cố định rịng 20,831 20,712 Vốn góp 8,846 8,258 Đầu tư dài hạn 5,779 7,777 Lợi nhuận giữ lại 35,839 36,861 Tài sản dài hạn khác 1,733 2,675 Cổ phiếu quỹ (24,213) (23,375) 40,519 43,269 TỔNG VỐN 40,519 43,269 Tài sản ngắn hạn Tiền khoản tương đương tiền Chứng khoán khoản TỔNG TÀI SẢN v1.0015106223 NGUỒN VỐN Nợ phải trả Phải trả nhà cung cấp Phải nộp 20 CÂU HỎI TỰ LUẬN (tiếp theo) 2015 2014 DOANH THU HOẠT ĐỘNG THUẦN 31,944 28,857 Giá vốn hàng bán 11,374 10,406 LÃI GỘP 20,570 18,451 Chi phí bán hàng Quản lý doanh nghiệp 11,774 10,945 350 254 8,446 7,252 Doanh thu từ lãi 333 236 Chi phí lãi vay 438 456 (874) 668 (28) 173 LỢI NHUẬN TRƯỚC THUẾ THU NHẬP DOANH NGHIỆP 7,439 7,873 Thuế thu nhập doanh nghiệp 1,632 1,892 LỢI NHUẬN RÒNG/SAU THUẾ 5,807 5,981 (Đơn vị: triệu $, ngoại trừ số liệu cổ phiếu) Chi phí hoạt động khác LỢI NHUẬN HOẠT ĐỘNG Lợi nhuận/Lỗ đầu tư vốn ròng Lợi nhuận/Lỗ khác rịng v1.0015106223 21 CÂU HỎI TỰ LUẬN (tiếp theo) Tình hình tài cơng ty may Star Việt năm 2014, 2015 thể Bảng cân đối kế toán, Báo cáo kết hoạt động sản xuất kinh doanh, số liệu bảng số liệu bình quân Câu 1: Đánh giá hiệu hoạt động Hàng tồn kho công ty năm 2015 Trả lời: Để đánh giá hiệu hoạt động Hàng tồn kho, sử dụng tiêu kỳ luân chuyển hàng tồn kho, vòng quay hàng tồn kho Vòng quay hàng tồn kho = Kỳ luân chuyển HTK = v1.0015106223 Giá vốn hàng bán Hàng tồn kho bình quân 365 Vòng quay hàng tồn kho = = 365 5,2 11.374 2.187 = 5,2 = 70,8 (ngày) 22 CÂU HỎI TỰ LUẬN (tiếp theo) Câu 2: Đánh giá hiệu hoạt động Khoản phải thu công ty năm 2015 Trả lời: Để đánh giá hiệu hoạt động Khoản phải thu, sử dụng tiêu vòng quay khoản phải thu, kỳ thu tiền bình qn Vịng quay khoản phải thu = Kỳ thu tiền bình quân = v1.0015106223 Giá vốn hàng bán Khoản phải thu bình qn 365 Vịng quay khoản phải thu = = 365 10,3 31.944 3.090 = 10,3 = 35,4 23 TĨM LƯỢC CUỐI BÀI • Hoạt động đầu tư hoạt động có vai trị quan trọng doanh nghiệp Sức khỏe tài doanh nghiệp, dài hạn, phụ thuộc vào tình hình kết hoạt động đầu tư Tình hình tài doanh nghiệp khơng tốt không quản lý tốt hoạt động đầu tư doanh nghiệp • Hoạt động kinh doanh doanh nghiệp đòi hỏi phải đầu tư vào TSNH (hàng tồn kho khoản phải thu), TSDH (bất động sản, đất đai, trang thiết bị), tài sản tài (cổ phiếu, trái phiếu…) • Hiệu suất sử dụng loại tài sản nói lên mức độ đầu tư vốn vào tài sản để tạo doanh thu hay nói cách cụ thể đồng đầu tư vào loại tài sản tạo đồng doanh thu v1.0015106223 24 ... DTT Tổng tài sản bình qn 12 PHÂN TÍCH HOẠT ĐỘNG ĐẦU TƯ VÀO TÀI SẢN TÀI CHÍNH 4. 1 Phân tích cấu đầu tư tài sản tài 4. 2 Các tiêu đánh giá hiệu đầu tư tài sản tài v1.0015106223 13 4. 1 PHÂN TÍCH CƠ... vào tài sản tài Phân tích tiêu đánh giá hiệu đầu tư vào tài sản tài v1.0015106223 NỘI DUNG Vai trị hoạt động đầu tư phát triển doanh nghiệp Phân tích hoạt động đầu tư vào tài sản ngắn hạn Phân tích. .. (tiếp theo) 2015 20 14 DOANH THU HOẠT ĐỘNG THUẦN 31, 944 28,857 Giá vốn hàng bán 11,3 74 10 ,40 6 LÃI GỘP 20,570 18 ,45 1 Chi phí bán hàng Quản lý doanh nghiệp 11,7 74 10, 945 350 2 54 8 ,44 6 7,252 Doanh thu