Bài viết này sử dụng transfer entropy để đo lường dòng chảy thông tin giữa các thị trường chứng khoán trong khu vực ASEAN. Chỉ số chứng khoán đóng cửa hàng ngày được thu thập từ các thị trường chứng khoán Việt Nam, Philippines, Malaysia, Indonesia, Thái Lan và Singapore trong giai đoạn từ tháng 3 năm 2012 đến tháng 10 năm 2019 để đo lường dòng chảy thông tin này.
9 Singapore Singapore - *,**,*** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5% 1% Nguồn: tác giả tính tốn từ số liệu thu thập 595 Tạp chí Phát triển Khoa học Cơng nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 4(1):588-599 Hình 7: Biểu đồ thể mức độ tiếp nhận thơng tin Hình 8: Biểu đồ thể truyền thơng tin 596 Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 4(1):588-599 Bảng 4: Kết tính tốn transfer entropy thị trường chuỗi tỷ suất sinh lợi (sắp xếp theo quốc gia truyền thông tin) Thị trường Nguồn Transfer entropy -> Đích Indonesia Việt Nam 0,0098* Indonesia Philippines 0,0058 Indonesia Malaysia 0,0084* Indonesia Indonesia - Indonesia Thái Lan 0,0125*** Indonesia Singapore 0,0047 Malaysia Việt Nam 0,0127*** Malaysia Philippines 0,0075 Malaysia Malaysia - Malaysia Indonesia 0,0071 Malaysia Thái Lan 0,0105** Malaysia Singapore 0,0097** Philippines Việt Nam 0,0089* Philippines Philippines - Philippines Malaysia 0,0061 Philippines Indonesia 0,0061 Philippines Thái Lan 0,0071 Philippines Singapore 0,0031 Singapore Việt Nam 0,0071 Singapore Philippines 0,0089* Singapore Malaysia 0,0058 Singapore Indonesia 0,0040 Singapore Thái Lan 0,0054 Singapore Singapore - Thái Lan Việt Nam 0,0114*** Thái Lan Philippines 0,0115** Thái Lan Malaysia 0,0080 Thái Lan Indonesia 0,0067 Thái Lan Thái Lan - Thái Lan Singapore 0,0039 Việt Nam Việt Nam - Việt Nam Philippines 0,0061 Việt Nam Malaysia 0,0108** Việt Nam Indonesia 0,0088* Việt Nam Thái Lan 0,0077 Việt Nam Singapore 0,0061 *,**,*** tương ứng với mức ý nghĩa 10%, 5% 1% Nguồn: tác giả tính tốn từ số liệu thu thập 597 Tạp chí Phát triển Khoa học Công nghệ – Kinh tế-Luật Quản lý, 4(1):588-599 độ phân tán transfer entropy quốc gia, thấy Thái Lan quốc gia truyền thông tin mạnh mẽ đến quốc gia khác khu vực Malaysia Indonesia tham gia vào luồn di chuyển thông tin thị trường KẾT LUẬN Bài viết sử dụng tính tốn transfer entropy để đo lường xác định luồng thông tin di chuyển thị trường chứng khoán khu vực Đơng Nam Á Số liệu số chứng khốn tỷ suất sinh lợi sáu thị trường bao gồm Việt Nam, Philippines, Malaysia, Indonesia, Thái Lan Singapore thu thập khoảng thời gian từ tháng năm 2012 đến tháng 10 năm 2019 dùng để tính tốn transfer entropy Kết nghiên cứu viết xem xét theo hai khía cạnh: là, luồng thông tin xuất phát từ thị trường thị trường khác tiếp nhận hai là, luồng thông tin mà thị trường tiếp nhận Xét theo khía cạnh thị trường tiếp nhận thơng tin, thấy Việt Nam quốc gia bị tác động thông tin nhiều số thị trường chứng khoán khu vực Trong đó, Indonesia Malaysia quốc qua bị tác động thơng tin thị trường nước xung quanh Xét theo khía cạnh nguồn xuất phát thông tin, Thái Lan thị trường có thơng tin lan truyền mạnh mẽ đến thị trường vực Malaysia Philippines hai quốc gia có tác động thơng tin đến quốc gia khác Kết nghiên cứu cho thấy thị trường chứng khoán Singapore tách biệt có tương tác thơng tin với thị trường chứng khoán quốc gia khác khu vực Đối với nhà đầu tư nhà quản lý, việc xác định rõ luồng di chuyển thông tin thị trường chứng khốn khu vực giúp chủ động dự đoán xu hướng biến động thị trường, từ xây dựng chiến lược đầu tư sách quản lý thị trường cho phù hợp DANH MỤC TỪ VIẾT TẮT TUYÊN BỐ XUNG ĐỘT LỢI ÍCH Nhóm tác giả xin cam đoan khơng có xung đột lợi ích cơng bố báo TUYÊN BỐ ĐÓNG GÓP CỦA CÁC TÁC GIẢ Tác giả tự thu thập liệu thứ cấp giá cửa chứng khoán thị trường chứng khốn khu vực để tính tốn transfer entropy, đo lường dịng chảy thơng tin thị trường phân tích kết đưa hàm ý sử dụng kết nghiên cứu TÀI LIỆU THAM KHẢO Schreiber T, Phys RL Measuring Information Transfer 2000;;85(2):461 PMID: 10991308 Available from: https://doi org/10.1103/PhysRevLett.85.461 Marschinski R, Kantz H Analysing the information flow between financial time series The European Physical Journal B 2002;30(2):275–281 Available from: https://doi.org/10.1140/ epjb/e2002-00379-2 Shannon C A mathematical theory of communication Bell System Technical Journal 1948;27:379–423 Available from: https://doi.org/10.1002/j.1538-7305.1948.tb01338.x Bandt C, Pompe B Permutation entropy: A natural complexity measure for time series Physical Review Letters 2002;88(17):174102:1–174102:4 PMID: 12005759 Available from: https://doi.org/10.1103/PhysRevLett.88.174102 Pincus S Approximate entropy as a measure of system complexity Proceedings of the National Academy of Sciences 1991;88(6):2297–2301 PMID: 11607165 Available from: https: //doi.org/10.1073/pnas.88.6.2297 Richman J, Moorman J Physiological time-series analysis using approximate entropy and sample entropy American Journal of Physiology-Heart and Circulatory Physiology 2000;;278(6):H2039–H2049 PMID: 10843903 Available from: https://doi.org/10.1152/ajpheart.2000.278.6.H2039 Sensoy A, Sobaci C, Sensoy S, Alali F Effective transfer entropy approach to information flow between exchange rates and stock markets Chaos, Solitons & Fractals 2014;68:180–185 Available from: https://doi.org/10.1016/j.chaos.2014.08.007 Daugherty MS, Jithendranathan T A study of linkages between frontier markets and the U.S equity markets using multivariate GARCH and transfer entropy Journal of Multinational Financial Management 2015;32:95–115 Available from: https://doi.org/ 10.1016/j.mulfin.2015.10.003 He J, Shang P Comparison of transfer entropy methods for financial time series Physica A: Statistical Mechanics and Its Applications 2017;482:772–785 Available from: https://doi.org/ 10.1016/j.physa.2017.04.089 ASEAN: Hiệp hội quốc gia Đông Nam Á VAR: Mô hình vector tự hồi quy 598 Science & Technology Development Journal – Economics - Law and Management, 4(1):588-599 Research Article Open Access Full Text Article Applying transfer entropy approach to investigate the information flow among ASEAN stock markets Tran Thi Tuan Anh* ABSTRACT Use your smartphone to scan this QR code and download this article This paper uses transfer entropy to measure and identify the information flows between stock markets the ASEAN region Data of daily closing stock indices including Vietnam, the Philippines, Malaysia, Indonesia, Thailand and Singapore are collected for the period from March 2012 to October 2019 to calculate these transfer entropies The research results of this article can be considered in two aspects: one is, how information flow originating from one market will be accepted by other markets and secondly, information flow that markets receive From the perspective of incoming transfer entropy, Vietnam is the country most affected by information from the other ASEAN markets while Indonesia and Malaysia are the least affected In terms of outgoing entropy, Thailand is the largest source of information flow to the ASEAN markets Malaysia and the Philippines are the two countries that receive minor information impact from the other countries The research also reveals that the Singapore stock market is rather separate from the other ASEAN countries The research results also imply that, for investors and policy makers, defining the information flows among ASEAN stock markets can help to predict market movements, thereby developing a suitable investment strategy or establishing appropriate management policies Key words: Transfer entropy, econophysics, information flows, ASEAN stock markets University of Economics Ho Chi Minh City Correspondence Tran Thi Tuan Anh, University of Economics Ho Chi Minh City Email: anhttt@ueh.edu.vn History • Received: 03/10/2019 • Accepted: 15/12/2019 ã Published: 13/3/2020 DOI : 10.32508/stdjelm.v4i1.604 Copyright â VNU-HCM Press This is an openaccess article distributed under the terms of the Creative Commons Attribution 4.0 International license Cite this article : Thi Tuan Anh T Applying transfer entropy approach to investigate the information flow among ASEAN stock markets Sci Tech Dev J - Eco Law Manag.; 4(1):588-599 599 ... nhận hai là, luồng thông tin mà thị trường tiếp nhận Xét theo khía cạnh thị trường tiếp nhận thơng tin, thấy Việt Nam quốc gia bị tác động thông tin nhiều số thị trường chứng khoán khu vực Trong... Philippines hai quốc gia có tác động thơng tin đến quốc gia khác Kết nghiên cứu cho thấy thị trường chứng khoán Singapore tách biệt có tương tác thơng tin với thị trường chứng khoán quốc gia khác khu... 4(1):588-599 độ phân tán transfer entropy quốc gia, thấy Thái Lan quốc gia truyền thông tin mạnh mẽ đến quốc gia khác khu vực Malaysia Indonesia tham gia vào luồn di chuyển thông tin thị trường KẾT LUẬN