Khắc phục thất bại của thị trường tiến tới xây dựng thị trường hiệu quả ở việt nam

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO TRƯỜNG ĐẠI HỌC KINH TẾ TP.HCM NGUYỄN THỊ ANH THƯ KHẮC PHỤC THẤT BẠI CỦA THỊ TRƯỜNG TIẾN TỚI XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ Ở VIỆT NAM LUẬN VĂN THẠC SĨ KINH TẾ TP HỒ CHÍ MINH – NĂM 2007 MỤC LỤC Trang phụ bìa Lời cam đoan Lời cảm ơn Mục lục Danh mục ký hiệu, chữ viết tắt Danh mục bảng, biểu Danh mục hình vẽ đồ thị Mở đầu Chương 1: Lý luận thị trường hiệu thất bại thị trường 1.1 Thị trường cạnh tranh hoàn hảo 1.1.1 Thị trường cạnh tranh hồn hảo gì? 1.1.2 Tại thị trường cạnh tranh hoàn hảo lại hiệu quả? 1.2 Một số khuyết tật thị trường tác động đến kinh tế quốc gia 1.2.1 Độc quyền 1.2.1.1 Định nghĩa 1.2.1.2 Tác động độc quyền đến kinh tế 1.2.1.3 Chi phí xã hội sức mạnh độc quyền 1.2.2 Các ngoại ứng 10 1.2.2.1Các ngoại ứng tiêu cực tính phi hiệu 10 1.2.3 Bất cân xứng thông tin 12 1.2.3.1 Thơng tin ? 12 1.2.3.2 Tầm quan trọng thông tin định nhà đầu tư 13 1.3 Thị trường hiệu 14 1.3.1 Thị trường hiệu gì? 14 1.3.2 Ba hình thức thị trường hiệu 16 1.3.3 Vai trò thị trường hiệu kinh tế 16 1.4 Thị trường chứng khoán 17 1.4.1 Khái niệm 17 1.4.2 Cơ chế điều hành giám sát thị trường chứng khoán 17 1.4.2.1 Các quan quản lý phủ 17 1.4.2.2 Các tổ chức tự quản 17 1.4.3 Nguyên tắc hoạt động thị trường chứng khoán 18 1.4.4 Chức vai trị thị trường chứng khốn 19 1.4.4.1 Chức thị trường chứng khoán 19 1.4.4.2 Vai trị thị trường chứng khốn 19 Chương 2: Thất bại thị trường Việt Nam 22 2.1 Thất bại thị trường Việt Nam 22 2.1.1 Sơ lược kinh tế Việt Nam 22 2.1.2 Đánh giá quốc tế kinh tế Việt Nam 23 2.1.3 Một số thất bại thị trường Việt Nam 24 2.1.3.1 Độc quyền 24 2.1.3.2 : Các ngoại ứng tiêu cực 26 2.1.3.3: Thông tin bất cân xứng 27 2.2 Thất bại thị trường phát triển thị trường chứng khoán 28 2.2.1 Tổng quan thị trường chứng khoán Việt Nam 28 2.2.2 Thất bại thị trường thị trường chứng khoán 29 2.2.2.1 Tác động bất cân xứng thông tin đến thị trường chứng khoán Việt Nam 29 2.2.2.2 Đánh giá thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam 30 2.2.2.2.1 Các kênh thông tin thị trường chứng khoán Việt Nam 30 2.2.2.2.2 Chất lượng thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam 31 2.2.2.2.3 Khâu tổ chức quản lý tổ chức công bố thông tin 33 2.2.2.3 Biểu bất cân xứng thơng tin thị trường chứng khốn Việt Nam 33 Chương : Khắc phục bất hòan hảo thị trường nhằm xây dựng thị trường hiệu nói chung thị trường vốn hiệu nói riêng 40 3.1 Xây dựng thị trường hiệu 40 3.2 Khắc phục tình trạng bất cân xứng thơng tin xây dựng thị trường vốn hiệu 42 3.2.1 Sự cần thiết phải xây dựng thị trường vốn hiệu 42 3.2.2 Một số giải pháp xây dựng thị trường vốn hiệu Việt Nam 43 3.2.2.1 Chất lượng thông tin 43 3.2.2.2 Thời gian cách thức công bố thông tin 47 3.2.2.3 Giải vấn đề nội gián thị trường chứng khoán Việt Nam .50 Kết luận 54 Tài liệu tham khảo 56 Phụ lục 58 DANH MỤC CÁC KÝ HIỆU, CHỮ VIẾT TẮT APEC (The Asia – Pacific Economic Cooperation) : Diễn đàn hợp tác kinh tế Châu Thái Bình Dương GDP (Gross Domestic Product) : Tổng sản phẩm quốc nội WTO(World Trade Organization) : Tổ chức thương mại giới FDI( Foreign Direct Investment) : Đầu tư trực tiếp nước WEF(World Economic Forum) : Diễn đàn kinh tế giới FII(Foreign indirect Investment): Đầu tư gián tiếp nước UBCKNN : Ủy Ban Chứng Khoán Nhà Nước TTCK : Thị Trường Chứng Khoán TTGDCK : Trung Tâm Giao Dịch Chứng Khoán DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU Bảng 2.1: Tình hình niêm yết từ năm 2000 đến hết 31/12/2006 28 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ Hình 1.1 : Cân cung cầu thị trường Hình 1.2 : Thặng dư tiêu dùng thặng dư sản xuất Hình 1.3 : Sự thay đổi thặng dư tiêu dùng thặng dư sản xuất kiểm soát Hình 1.4 : Tác động kiểm sốt giá cầu khơng co giãn Hình 1.5 : Phần không sức mạnh độc quyền Hình 1.6 : Chi phí ngoại sinh 11 MỞ ĐẦU @ Tính cấp thiết đề tài: Nổ lực Chính phủ nước giới nhằm thúc đẩy phát triển kinh tế, đem lại thỏa mãn cao nhu cầu cho người sống quốc gia Sự phát triển kinh tế xã hội quốc gia khơng nằm ngồi xu hướng phát triển chung tồn cầu Vì vậy, việc hồn thành mục tiêu phát triển kinh tế xã hội quốc gia gắn liền với việc mở cửa hội nhập với kinh tế giới Để theo kịp, đứng vững tận dụng hội trình hội nhập, quốc gia phải hoàn thiện khiếm khuyết thị trường cải tổ, điều chỉnh khác phù hợp với điều kiện quốc gia Việt Nam, đất nước mà năm qua với nổ lực khơng ngừng tồn Đảng, tồn dân việc khôi phục phát triển kinh tế xã hội, tâm điểm khơng nhà đầu tư từ quốc gia giới Thế thành tựu mà Việt Nam đạt bước trình phát triển Thời điểm lúc mà Việt Nam phải đối mặt với nhiều vấn đề gia nhập kinh tế giới Vẫn tồn nhiều khuyết tật thị trường mà Chính Phủ Việt Nam cần phải giải nhằm tiến tới xây dựng kinh tế thị trường, thị trường hiệu - thị trường mà nhu cầu người thỏa mãn ngày cao, phúc lợi xã hội tối đa, nguồn lực phân bổ cách hiệu quả… Với kiến thức giảng viên tận tình truyền đạt suốt năm ngồi ghế nhà trường thực tế kinh tế xã hội Việt Nam, chọn nghiên cứu đề tài “Khắc phục thất bại thị trường – tiến tới xây dựng thị trường hiệu Việt Nam ” với mong muốn đóng góp phần nhỏ nhoi vào nghiệp phát triển kinh tế xã hội nước nhà Mục tiêu nghiên cứu: Làm rõ mối quan hệ thị trường hồn hảo tính hiệu thị trường Tìm hiểu phân tích thất bại thị trường nói chung thị trường chứng khốn nói riêng Việt Nam Đưa giải pháp, kiến nghị nhằm khắc phục thất bại thị trường tiến tới xây dựng thị trường hiệu đồng thời đưa đề xuất để tạo tính hiệu cho thị trường vốn với mục tiêu phát triển TTCK, tạo kênh thu hút vốn chủ yếu bền vững cho kinh tế Đối tượng phạm vi nghiên cứu Đề tài nghiên cứu thất bại thị trường nói chung thất bại thị trường chứng khốn nói riêng Phạm vi nghiên cứu thị trường nói chung thị trường chứng khoán Việt Nam năm gần Phương pháp nghiên cứu Đề tài vận dụng phương pháp nghiên cứu phân tích để thấy rõ thất bại thị trường – ngun nhân gây tính khơng hiệu cho thị trường – qua đưa giải pháp nhằm khắc phục thất bại tiến tới xây dựng thị trường hiệu Ý nghĩa khoa học thực tiễn đề tài nghiên cứu Lý thuyết thị trường hoàn hảo, thị trường hiệu nhà kinh tế nghiên cứu, đưa vào mơ hình tốn học nhằm tính phi hiệu thị trường nhiên chưa áp dụng vào thực tiễn Việt Nam Đề tài dựa lập luận lý thuyết nhằm tìm mấu chốt gây nên tính phi hiệu cho thị trường Việt Nam từ có giải pháp khả thi để khắc phục điểm yếu Những điểm bậc luận văn Làm rõ mối quan hệ thị trường hoàn hảo tính hiệu thị trường Xác định, phân tích yếu tố làm cho thị trường Việt Nam phi hiệu thất bại thị trường Đề xuất giải pháp khả thi, thiết thực để khắc phục thất bại nhằm xây dựng thị trường hiệu nói chung phát triển thị trường chứng khốn nói riêng Kết cấu luận văn Chương : Lý luận thị trường hiệu thất bại thị trường Chương : Thất bại thị trường Việt Nam Chương 3: Khắc phục bất hoàn hảo thị trường nhằm xây dựng thị trường hiệu nói chung thị trường vốn hiệu nói riêng Với nhiều cố gắng để áp dụng lý thuyết vào giải vấn đề thực tiễn thị trường Việt Nam trình độ nghiên cứu kinh nghiệm cịn hạn chế nên luận văn khơng tránh khỏi thiếu sót Những ý kiến đóng góp quý thầy cô bổ sung kiến thức qúy báu cho thân tác giả Tôi xin chân thành cám ơn CHƯƠNG I : LÝ LUẬN VỀ THỊ TRƯỜNG HIỆU QUẢ VÀ NHỮNG THẤT BẠI CỦA THỊ TRƯỜNG 1.1 Thị trường cạnh tranh hoàn hảo 1.1.1 Thị trường cạnh tranh hồn hảo gì? Thị trường tập hợp người mua bán tác động qua lại lẫn dẫn đến khả trao đổi Thị trường cạnh tranh hồn hảo thị trường mà có nhiều người bán người mua loại hàng hóa nên khơng người mua người bán riêng lẻ tác động tới giá hàng hóa Giá xác định lực lượng cung cầu thị trường Các hãng riêng lẻ lấy giá thị trường để định số lượng sản phẩm sản xuất bán, người tiêu dùng lấy giá để định lượng mua Giá thị trường thị trường cạnh tranh hoàn hảo xác định theo sơ đồ sau Giá S Po D Qo Hình 1.1 : Cân cung cầu thị trường 1.1.2 Tại thị trường cạnh tranh hoàn hảo lại hiệu quả? Số lượng để thông tin đến với công chúng nhanh như: cải thiện hệ thống mạng, cập nhật thường xuyên thông tin vào website đơn vị Các tổ chức quản lý hoạt động thị trường chứng khoán : Ở Việt Nam, việc quản lý thông tin, cách thức công bố thông tin đưa vào luật, có thơng tư hướng dẫn loại hình cơng ty thời gian phương tiện cơng bố thơng tin khơng có văn hướng dẫn cụ thể doanh nghiệp cần xây dựng mô để thực tốt khâu quản lý thông tin, công bố thông tin – hay nói cách ngắn gọn chưa có quy định hướng dẫn hệ thống bảo quản cơng bố thơng tin Vì vậy, có luật thông tư hướng dẫn việc thi hành công bố thông tin xử phạt vi phạm quy định thiết phải có hướng dẫn cụ thể, gợi ý có giá trị để cơng ty thực tốt việc quản lý thơng tin, cơng bố thơng tin “Phịng bệnh chữa bệnh“ quản lý chặt chẽ nguồn thông tin tốt nhiều việc phải điều tra phát xử lý việc điều tra phát vi phạm thông tin thông tin nội gián đơn giản thiệt hại mà gây cho thị trường nói chung lớn mà xử lý cá nhân khơng thể bù đắp Sở Giao Dịch Chứng Khốn cần gấp rút quy định yêu cầu công ty niêm yết, công ty đại chúng tiến hành thực việc giám sát cấp lãnh đạo công ty việc tiếp cận thông tin nằm diện phải tuân thủ nguyên tiết tiết lộ Các quy định nên viết hình thức văn “Hướng dẫn hệ thống quản lý công bố thông tin công ty niêm yết, đại chúng“ nhằm mục đích giúp doanh nghiệp thực việc quản lý công bố thông tin tốt Nội dung văn xoay quanh vấn đề yêu cầu doanh nghiệp thành lập phòng ban chuyên quản quản lý công bố thông tin Ban Giám Đốc công ty cần phải chịu trách nhiệm hoạt động hệ thống báo cáo việc thực thi hệ thống công bố thông tin báo cáo đánh giá kiểm soát nội thường niên Nếu công ty bị đặt biện pháp giám sát, phê bình cơng khai quan quản lý vi phạm cơng bố thơng tin 59 Ban Giám Đốc phải rà soát lại sửa đổi kịp thời hệ thống Cơng ty phải có biện pháp kỹ luật cá nhân liên quan báo cáo hình thức kỷ luật Sở Giao Dịch thời gian ngắn ngày Các doanh nghiệp tùy theo tình hình mà phải thiết lập hệ thống cho phù hợp báo cáo Sở Giao Dịch Chứng Khoán Các quy định vừa mang tính chất hướng dẫn vừa mang tính bắt buộc kết hợp chặt chẽ Sở Giao Dịch Ban Lãnh Đạo công ty nhằm thực cách có hiệu việc quản lý công bố thông tin doanh nghiệp, đảm bảo thông tin cung cấp đến nhà đầu tư cách kịp thời giữ nguyên giá trị, góp phần quan trọng việc xây dựng thị trường vốn hiệu Các quy định mang tính hướng dẫn sử dụng thành công Trung Quốc việc siết chặt thông tin thị trường chứng khoán 3.2.2.3 Giải vấn đề nội gián thị trường chứng khoán Việt Nam: Qua thực trạng thông tin giao dịch nội gián trình bày phần trên, thấy trình độ quản lý thị trường quan quản lý yếu kém, thị trường chưa đạt tới trình độ chun nghiệp Nếu tình trạng cịn tiếp diễn TTCK Việt Nam khó có bước tiến tương lai hạn chế việc thu hút vốn cho dự án, lãng phí kênh huy động vốn tốt để phát triển kinh tế Hạn chế vấn đề cách nào? Việc phát giao dịch nội gián khó khăn, lấy việc theo dõi khối lượng giao dịch “người biết thông tin nội bộ“ hạn chế phần nhỏ hoạt động giao dịch nội gián người trực tiếp có thơng tin nội gián không trực tiếp thực giao dịch mà họ cung cấp thông tin cho người thân hay bán thơng tin bên ngồi người thực giao dịch trước thơng tin thức cơng bố Giao dịch nội gián có thị trường chứng khoán giới tùy phát triển thị trường mà mức độ nhiều hay Tại Mỹ phát hạn chế nhiều trường hợp giao dịch nội gián tạo cho thị trường chứng 60 khoán NewYork mơi trường đầu tư hấp dẫn ví dụ tháng vừa qua Mỹ phát phá vỡ đường dây giao dịch nội gián hàng chục triệu USD, ông Linda Thomsen- Giám đốc quan hành pháp Sec nói “Sự kiện hơm phát số thông điệp tới cho giao dịch chứng khoán nội gián cách làm giàu dễ dàng nhanh chóng“ Như vậy, để phát ngăn chặn giao dịch nội gián thực số biện pháp sau : Trong nội tổ chức công bố thông tin : Mỗi đơn vị cần phải xây dựng quy chế nghiêm ngặt rõ ràng hoạt động quản lý công ty Quy chế hoạt động công bố cho thành viên công ty để họ nắm chủ trương, phương hướng đơn vị Quan tâm đến quyền lợi thành viên đơn vị, tạo cho họ gắn kết thực với sống đơn vị để họ có trách nhiệm nhiều tồn phát triển đơn vị Bên cạnh đó, ngồi việc quy định thành viên ban quản trị người biết thông tin nội không thực giao dịch trước thông tin liên quan đến giá chứng khốn cơng bố thức đơn vị cần tạo mội trường kiểm soát lẫn thành viên nhân viên cơng ty Có chế độ khen thưởng thích đáng cho cá nhân phát giao dịch, thông tin nội gián; cho việc, giao cho quan chức xử lý trường hợp trực tiếp hay gián tiếp thực giao dịch nội gián Tổ chức khóa huấn luyện cho nhân viên công ty để họ nắm quy định nhà đầu tư tham gia thị trường chứng khốn, khuyến khích nhân viên cơng ty nắm giữ nhiều chứng khốn cơng ty nhằm gắn kết trách nhiệm họ với nhiệt tình cơng cơng việc kiểm sốt cơng ty Khuyến cáo trường hợp vi phạm luật chứng khoán, hướng họ tới lối đầu tư lành mạnh, bình đẳng tuân thủ luật pháp Loại trừ tính gia đình cơng ty để đảm bảo tính minh bạch 61 Cấm “những người biết thơng tin “ (theo luật chứng khốn tức thành viên hội đồng quản trị ) thực việc mua bán cổ phần công ty thơng tin cơng bố Về phía quan quản lý thị trường chứng khoán : Cơ quan quản lý thị trường chứng khốn nơi có nhiều thơng tin doanh nghiệp, chứng khốn thơng tin nội gián dễ xảy Vì vậy, quan cần phải có quy định nghiêm ngặt vấn đề bảo mật thông tin khách hàng, xử lý tới nơi tới chốn trường hợp vi phạm, lựa chọn nhân viên có trình độ, có đạo đức nghề nghiệp đặt vào vị trí quan trọng với mức thu nhập hấp dẫn Điều làm cho họ phải xem lại việc đánh đổi lợi trước mắt không chắn so với nghiệp họ Cần phải nắm rõ hồ sơ lý lịch cán chủ chốt đơn vị quản lý, đặc biệt quan tâm đến mối quan hệ họ hàng người quản lý công ty quan để đảm bảo tính cơng bằng, trung thực thơng tin, quyền lợi Ngoài ra, cần thành lập ban tra, giám sát thị trường chứng khốn có nhiệm vụ theo dõi, phát hiện, điều tra hoạt động đầu tư trái pháp luật thị trường chứng khoán Cần phải trang bị cách tốt nghiệp vụ điều tra, giám sát thị trường cách gởi đào tạo học tập kinh nghiệp nước phát triển Mỹ Trang bị cho họ công cụ kỹ thuật đại hổ trợ cho cơng tác, có chế độ đãi ngộ xứng đáng Cần thiết phải thành lập quan họ chuyên nghiệp theo dõi an ninh thị trường chứng khoán, đưa ánh sáng hoạt động đầu tư trái pháp luật 62 KẾT LUẬN CHƯƠNG Một thất bại thị trường đưa đến tính phi hiệu Vấn đề đặt cho việc xây dựng thị trường hiệu phải khắc phục thất bại thị trường Để xây dựng thị trường hiệu nói chung thị trường vốn hiệu nói riêng cần có biện pháp sau : Độc quyền : Nhà nước cần có biện pháp nhằm thúc đẩy tiến trình cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước Hội đồng cạnh tranh đẩy mạnh công tác kiểm tra, xử lý vụ vi phạm mang tính hạng chế cạnh tranh Nhà nước tạo điều kiện khuyến khích doanh nghiệp tư nhân có vốn đầu tư nước ngòai nước tham gia vào lĩnh vực hàng không, viễn thông, điện lực, tạo cạnh tranh công cho cơng ty Ngoại ứng tiêu cực: Hồn thiện khuôn khổ pháp lý chống xử phạt họat động gây ô nhiễm môi trường chất thải độc hại Tính tốn, xây dựng biểu phí chất thải doanh nghiệp cho đảm bảo chi phí xử lý nước thải Tổ chức kiểm tra nghiêm ngặt quy trình sản xuất gắn liền với xử lý chất thải nhà máy Bất cân xứng thơng tin: 63 Đề chủ trương minh bạch hóa thơng tin tồn quốc nhằm tăng cường giám sát nhân dân chi tiêu phủ Cải tiến nâng cao hệ thống công nghệ thông tin nước Hoàn thiện hệ thống luật cơng bố thơng tin thị trường chứng khốn, giám sát việc thực đối tượng công bố thơng tin cách chặt chẽ rà sốt lại đối tượng có liên quan đến chất lượng thông tin Tăng cường đội ngũ kiểm tra xử lý cách hành vi nội gián thị trường chứng khốn Nói tóm lại, thất bại thị trường cần phải khắc phục cách quản lý nhà nước Vì vậy, vấn đề cốt yếu ngành có liên quan cần xem xét lại khe hở luật mà hoàn thiện đồng thời phải tổ chức thực cách triệt để chế tài 64 KẾT LUẬN @ Để phát triển kinh kế xã hội quốc gia cần phải có chiến lược đắn hiệu Mà quan trọng phải xác định đâu nguyên nhân gây tính phi hiệu thị trường Lý thuyết thị trường hoàn hảo, thị trường hiệu đưa sở cho nhà hoạch định sách xác định cách rõ ràng nguyên nhân từ đề xuất giải pháp hữu hiệu để giải vấn đề Cũng từ lý thuyết này, luận văn làm rõ mối quan hệ thị trường hồn hảo tính hiệu thị trường để từ tìm ngun nhân gây nên tính phi hiệu thị trường Những ngun nhân thất bại thị trường Luận văn đưa thất bại thị trường là: Độc quyền, ngoại ứng tiêu cực, bất cân xứng thông tin Từ việc phân tích thất bại tác giả đề xuất giải pháp phù hợp nhằm khắc phục tiến tới xây dựng thị trường hiệu Đồng thời, sâu vào thất bại thị trường chứng khốn bất cân xứng thơng tin từ đưa giải pháp khả thi để xây dựng thị trường vốn hiệu mà trọng tâm thị trường chứng khoán Mặc thất bại đưa trình bày vấn đề biết gắn kết vào lý thuyết có sở khoa học ta khơng phải bị lúng túng phân tích tác hại kinh tế Tác giả cố gắng giải thích tồn thị trường Việt Nam dựa sở khoa học vững để từ đề xuất giải pháp mang tính khả thi, sát với thực tế nhằm góp phần xây dựng thị trường hiệu nói chung Việt Nam, xây dựng thị trường vốn hiệu nói riêng 65 Luận văn đề cập đến vấn đề mang tính thời tình trạng ô nhiễm môi trường, độc quyền số ngành đường bay nội địa, điện lực, minh bạch hố thơng tin, bất cân xứng thơng tin, tình trạng nội gián thị trường chứng khoán vấn đề giải hai mà cần có thời gian để hồn thiện Mặc dù nổ lực luận văn không tránh khỏi hạn chế Rất mong đóng góp ý kiến Các Thầy Cô Các bạn để đề tài hồn thiện Tơi xin chân thành cám ơn Kính chúc q Thầy Cơ sức khỏe thành công 66 TÀI LIỆU THAM KHẢO TS Bùi Kim Yến (2005), Thị Trường Chứng Khoán, NXB Lao Động Robert S.Pindyck, Daniel L.Rubinfeld (1999), Kinh Tế Học Vi Mô, NXB Thống kê Nguyễn Tấn (2006), “Minh Bạch”, Thời Báo Kinh Tế Sài Gòn, (số 18-2006), trang 41 PGS.TS.Trần Ngọc Thơ (2005),Tài Chính Doanh Nghiệp Hiện Đại, NXB Thống kê PGS.TS Trần Ngọc Thơ, TS Nguyễn Ngọc Định (2005), Tài Chính Quốc Tế, NXB Thống Kê Thiều Lê Thanh Lâm (2006), Thông tin bất cân xứng định tài cơng ty cổ phần Việt Nam, Luận văn thạc sĩ kinh tế, Trường Đại Học Kinh Tế TPHCM Quốc hội (2006), Luật chứng khốn,(số 70/06/QH11), chương VIII Chính phủ (2007), Nghị định quy định chi tiết thi hành số điều luật chứng khốn,(số 14/2007/NĐ-CP) Chính phủ (2007), Nghị định xử phạt vi phạm hành lĩnh vực chứng khốn thị trường chứng khốn, (số 36/2007/NĐ-CP) 10 Chính phủ (2004), Nghị định phủ kiểm tốn độc lập, (số 105/2004 /NĐ-CP) 11 Bộ Tài Chính (2004), Thơng tư hướng dẫn số điều nghị định 105 kiểm toán độc lập, (Thơng tư số 64/2004/TT—BTC) 12 Bộ Tài Chính (2007), Thông tư hướng dẫn việc công bố thông tin thị trường chứng khốn, (Thơng tư số 38/2007/TT- BTC) TÀI LIỆU THAM KHẢO KHÁC Báo cáo tình hình quản lý, giám sát hoạt động năm 2006 tổ chức tham gia thị trường UBCKNN 67 Và số trang web www.mof.gov.vn www.tchdkh.org.vn www.nhandan.com.vn www.nld.com.vn www.tinnhanhchungkhoan.com.vn www.ssc.gov.vn www.kiemtoan.com.vn www.bvsc.com.vn 10 www.vneconomy.vn 68 PHỤ LỤC Danh sách công ty niêm yết đến ngày 30/06/2007 Mã CK Tên CP ABT Ben Tre Seafood AGF Agifish ALT Alta BBC Bibica BBT BBT BHS Bien Hoa Sugar BMC BMC BMP BM Plasco BPC BPC BT6 BT6 BTC BTC CAN Canfoco CII CII CLC Cat Loi Co COM COMECO CYC Chang Yih DCT Donac DHA HoaAnStone DHG Hau Giang Pharm DIC Dic - Intraco DMC Domesco DNP Dong Nai Co DPC Danaplast DRC Danang Rubber DTT Do Thanh Co DXP Doan Xa Port FMC Fimex VN FPC Full Power FPT FPT GIL Gilimex GMD Gemadept HAP Hapaco HAS Hacisco HAX Haxaco HBC Hoa Binh Co HBD HBD HMC HCMC Mechanica HRC Horuco HTV Hà Tiên IFS Interfood IMP Imexpharm ITA Itaco KDC KIDO KHA Khahomex KHP KHP LAF Lafooco LBM Lam Dong Co LGC LGC MCP MCP MCV CVCM MHC MARINA HANOI NAV Navifico NHC BRICO NKD NKD NSC NSC PAC Pinaco PGC Petrolimex PJT PJT PMS PMSC PNC Phuong Nam Corp PPC Phalai Power PRUBF1 PRUBF1 70 PVD PV Drilling RAL Ralaco REE REECorp RHC Ry Ninh II SAF Safoco SAM Sacom SAV Savimex SCD ChuongDuong Bev SDN DongNai Coating SFC Saigon Fuel SFI SAFI SFN Saigon Net SGC Sa Giang SGH Saigon Hotel SHC SMC SJ1 Seaprodex SJD Can Don HSC SJS Sudico SMC SMC SSC SSC STB Sacombank TAC Tuong An Oil TCR Taceira TCT Tay Ninh Cable TDH Thu Duc House TMC Thu Duc Imexco TMS Transimex TNA TENIMEX TRI Tribeco TS4 Seapriexco TTC Thanh Thanh TTP Tapack TYA Taya UNI Unico 71 VFC Vinafco VFMVF1 VFMVF1 VGP Vegeport J Co VID Vidon VIP VIPCO VIS Visco VNM Vinamilk VPK V-Pack VSH VSH VTA v VTB Công ty CP Điện VTC VTC Nguồn : http://www.apec.com.vn/Stock/EnterSym.aspx 72 PHỤ LỤC Danh sách 12 Công ty kiểm toán cho tổ chức phát hành, tổ chức niêm yết tổ chức kinh doanh chứng khoán: Cơng ty Kiểm tốn DTL; Cơng ty Kiểm tốn Kế tốn AAC; Cơng ty Kiểm tốn Tư vấn Tài Kế tốn (AFC); Cơng ty Dịnh vụ Tư vấn Tài Kế tốn Kiểm tốn (AASC); Cơng ty PriceWaterHouseCooper (Vietnam); Cơng ty Trách nhiệm Hữu hạn KPMG; Cơng ty Kiểm tốn BHP; Cơng ty Kiểm tốn Tư vấn (A & C); Cơng ty Kiểm tốn Việt Nam (VACO); 10 Cơng ty Kiểm tốn Định giá Việt Nam (VAE., LTD); 11 Công ty TNHH Ernst & Young Việt Nam; 12 Cơng ty Kiểm tốn & Dịch vụ tin học (AISC) Nguồn : www.kiemtoan.com.vn 73 ... : Lý luận thị trường hiệu thất bại thị trường Chương : Thất bại thị trường Việt Nam Chương 3: Khắc phục bất hoàn hảo thị trường nhằm xây dựng thị trường hiệu nói chung thị trường vốn hiệu nói... thơng thị trường chứng khoán Việt Nam vấn đề mà Chính Phủ cần quan tâm giải nhằm tiến tới xây dựng thị trường vốn hiệu 48 CHƯƠNG 3: KHẮC PHỤC BẤT HOÀN HẢO CỦA THỊ TRƯỜNG NHẰM XÂY DỰNG THỊ TRƯỜNG HIỆU... yếu tố làm cho thị trường Việt Nam phi hiệu thất bại thị trường Đề xuất giải pháp khả thi, thiết thực để khắc phục thất bại nhằm xây dựng thị trường hiệu nói chung phát triển thị trường chứng khốn