Bài giảng Phân tích tài chính - Chương 6: Phân tích triển vọng cung cấp cho người học các kiến thức về tầm quan trọng của phân tích triển vọng, dự phóng báo cáo tài chính, dự phóng BCTC tóm tắt,.... Mời các bạn cùng tham khảo.
u cho hầu hết mục tiêu phân tích • Quy trình dự phóng • Bắt đầu Bản cân đối kế tốn đầu kỳ phóng Báo cáo thu nhập • Dự phóng Bản cân đối kế tốn cuối kỳ • Dự phóng báo cáo lưu chuyển tiền tệ • Dự 11 Dự phóng BCTC tóm tắt • Dự phóng Báo cáo thu nhập: • Tốc độ tăng trưởng doanh số • Biên NOPAT • Lãi suất bình qn • Thuế suất bình qn • Dự phóng Bản cân đối kế tốn: • Tỷ số vịng quay vốn ln chuyển • Tỷ số vòng quay tài sản hoạt động ròng dự kiến • Tỷ số nợ • Dự phóng Báo cáo lưu chuyển tiền tệ • Sử dụng kết dự phóng báo cáo Dự phóng BCTC tóm tắt • Dự phóng Báo cáo thu nhập: • Xu hướng doanh thu thu nhập 12 Dự phóng BCTC tóm tắt • Dự phóng Báo cáo thu nhập: • Các nhân tố vĩ mơ • Dự phóng tăng trưởng doanh thu cho phân khúc Dự báo doanh số cho công ty XYZ Năm 20x1 20x2 20x3 20x4 20x5 Thị trường nội địa Thị trường xuất Chung Dự phóng báo cáo tài Dự phóng bảng báo cáo lưu chuyển tiền tệ • • • Được dự phóng từ bảng cân đối kế tốn báo cáo thu nhập Từ ví dụ trên, lập báo cáo dịng tiền cho cơng ty bảng sau: Dịng tiền từ hoạt động tài trợ cho chi tiêu vốn cổ tức, khoản thiếu hụt tài trợ từ nợ 13 DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ví dụ: Lập Bảng cân đối kế tốn Bảng báo cáo kết kinh doanh năm 2011 cho công ty ABC với thông số sau: - Doanh thu năm 2010: 10 tỷ - Dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu: 12% - Giá vốn hàng bán: 80% doanh thu - Thuế suất thuế thu nhập: 50% - Lãi vay 10% doanh thu DỰ PHÓNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ngồi ra, cơng ty cố gắng đạt mức trung bình ngành với tiêu sau: - Khả toán hành: 2,5 lần - Vòng quay hàng tồn kho: lần - Hiệu suất sử dụng tài sản cố định: lần - Kỳ thu tiền bình quân: 20 ngày - Biên lợi nhuận ròng: 5% - ROA: 10% - ROE: 15% 14 DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Dự phóng Bản báo cáo kết kinh doanh năm 2011: • Giá vốn hàng bán: 80% doanh thu Giá vốn hàng bán = 0.8 x 12 tỷ = 9,6 tỷ • Lợi nhuận trước thuế lãi vay: Doanh thu – Chi phí Lợi nhuận trước thuế lãi vay (EBIT) = 12 – 9,6 = 2,4 tỷ • Lãi vay: 10% Doanh thu Lãi vay = 10% x 12 tỷ = 1,2 tỷ • Lợi nhuận chịu thuế = EBIT – Lãi vay Lợi nhuận chịu thuế =2,4 – 1,2 = 1,2 tỷ • Lợi nhuận rịng = Lợi nhuận chịu thuế - Thuế Lợi nhuận ròng = 1,2 – (50% x 1,2) = 0,6 tỷ DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ta có Bảng báo cáo kết kinh doanh năm 2011 công ty ABC sau: Doanh thu 12,0 Chi phí 9,6 Lợi nhuận trước thuế lãi vay 2,4 Lãi vay 1,2 Lợi nhuận chịu thuế 1,2 Thuế thu nhập (50%) 0,6 Lợi nhuận rịng 0,6 15 DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Xây dựng Bảng cân đối kế tốn năm 2011 cho Cơng ty ABC • Doanh thu 2010 10 tỷ Doanh thu 2011 = 10 tỷ x (1 + 12%) = 12 tỷ • Biên lợi nhuận ròng= Lợi nhuận ròng/Doanh thu = 5% Lợi nhuận ròng = 5% x 12 tỷ = 0,6 tỷ • ROA = Lợi nhuận ròng/Tổng tài sản = 10% Tổng tài sản = 0,6 tỷ / 10% = tỷ DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH • ROE = Lợi nhuận ròng/Vốn cổ phần = 15% Vốn cổ phần = 0,6 tỷ /15% = tỷ • Tổng nợ = Tổng tài sản - Vốn cổ phần = tỳ - tỷ = tỷ •Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu /Tài sản cố định = Tài sản cố định = 12/5 = 2,4 tỷ • Tài sản ngắn hạn = Tổng tài sản – tài sản cố định Tài sản lưu ngắn hạn = – 2,4 = 3,6 tỷ • Kỳ thu tiền bình quân = Các khoản phải thu x 360/Doanh thu = 20 ngày Khoản phải thu = (12 x 20)/360 = 0,67 tỷ 16 DỰ PHÓNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH • Vịng quay hàng tồn kho = Doanh thu/Hàng tồn kho = Hàng tồn kho = 12/9 = 1,33 tỷ • Tiền mặt = TSNH – (Hàng tồn kho + Khoản phải thu) Tiền mặt =3,6 tỷ - (1,33 + 0,67) = 1,6 tỷ •Khả toán hành = TSNH/Nợ ngắn hạn = 2,5 Nợ ngắn hạn = 3,6/2,5 = 1,4 tỷ • Nợ dài hạn = Tổng nợ - Nợ ngắn hạn Nợ dài hạn = – 1,4 = 0,6 tỷ DỰ PHĨNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH Ta có Bảng CĐKT sau: Tài sản Số tiền Nguồn vốn Số tiền Tiền mặt 1,60 Nợ ngắn hạn 1,40 Các khoản phải thu 0,67 Nợ dài hạn 0,60 Hàng tồn kho 1,33 Vốn cổ phần 4,00 Tài sản dài hạn 2,40 Tổng tài sản 6,00 Tổng nguồn vốn 6,00 17 ... với tiêu sau: - Khả tốn hành: 2,5 lần - Vịng quay hàng tồn kho: lần - Hiệu suất sử dụng tài sản cố định: lần - Kỳ thu tiền bình qn: 20 ngày - Biên lợi nhuận rịng: 5% - ROA: 10% - ROE: 15% 14... sau: - Doanh thu năm 2010: 10 tỷ - Dự báo tốc độ tăng trưởng doanh thu: 12% - Giá vốn hàng bán: 80% doanh thu - Thuế suất thuế thu nhập: 50% - Lãi vay 10% doanh thu DỰ PHÓNG CÁC BÁO CÁO TÀI CHÍNH... - Vốn cổ phần = tỳ - tỷ = tỷ •Hiệu suất sử dụng TSCĐ = Doanh thu /Tài sản cố định = ? ?Tài sản cố định = 12/5 = 2,4 tỷ • Tài sản ngắn hạn = Tổng tài sản – tài sản cố định Tài sản lưu ngắn hạn