Nghiên cứu này được thực hiện nhằm kiểm chứng ảnh hưởng của thông tin lợi thế thương mại công bố trên báo cáo tài chính hợp nhất đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường của các công ty niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
ISSN 1859-3666 MỤC LỤC KINH TẾ VÀ QUẢN LÝ Phan Trần Trung Dũng Ngô Hồ Quang Hiếu - Hiệu ứng động lực thị trường chứng khoán Việt Nam Mã số: 134.1FiBa.12 Motivation Effect on Vietnam Stock Market Phan Thị Thu Cúc - Thực trạng sách thương mại nông thôn vùng Duyên hải Nam Trung Bộ Việt Nam Mã số: 134.1SMET.11 Rural Trade Policies in Vietnam’s South Central Coastal Areas Trần Ngọc Mai - Các nhân tố tác động đến ý định sử dụng thương mại di động Việt Nam Mã số: 134.1BMkt.11 Factors Influencing Intentions to Adopt Mobile Commerce in Vietnam 10 22 QUẢN TRỊ KINH DOANH Nguyễn Bách Khoa Nguyễn Bảo Ngọc - Nghiên cứu yếu tố tác động đến giá trị khách hàng cảm nhận số chuỗi cửa hàng tiện ích địa bàn Thành phố Hà Nội Mã số: 134.2BMkt.21 A Study on Factors Affecting Perceived Customer Value of Several Convenience Store Chains in Hà Nội City Đoàn Thị Hồng Nhung - Ảnh hưởng thông tin lợi thương mại đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Mã số: 134.2FiBa.21 Impacts of Goodwill Information on Average Growth Rate of Market Value of Listed Companies on Vietnam Stock Exchange Trương Đông Lộc Quan Lý Ngôn - Ảnh hưởng thông tin chia tách cổ phiếu đến thay đổi giá khoản cổ phiếu: Bằng chứng thực nghiệm từ Sở Giao dịch chứng khoán Hà Nội Mã số: 134.FiBa.22 Impacts of Information on Stock Split on Price and Validity of Shares: Experimental Evidence from HNX 34 43 51 Ý KIẾN TRAO ĐỔI Nguyễn Thùy Dung Nguyễn Thanh Tùng - Văn hóa kinh doanh sản phẩm truyền thống Việt Nam - Nghiên cứu điển hình làng nghề Bát Tràng, Gia Lâm, Hà Nội Mã số: 134.3BAdm.32 Business Culture of Traditional Products in Vietnam – a Case-study of Bat Trang Trade Village, Gia Lam, Ha Noi Sè 134/2019 khoa học thương mại 59 QUẢN TRỊ KINH DOANH ẢNH HƯỞNG CỦA THÔNG TIN LỢI THẾ THƯƠNG MẠI ĐẾN TĂNG TRƯỞNG TRUNG BÌNH GIÁ TRỊ THỊ TRƯỜNG CỦA CÁC CƠNG TY NIÊM YẾT TRÊN THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN VIỆT NAM Đoàn Thị Hồng Nhung Trường đại học Thăng Long Email: dhnhung2002@yahoo.com Ngày nhận: 05/09/2019 Ngày nhận lại: 19/09/2019 Ngày duyệt đăng: 25/09/2019 N hiều nghiên cứu nước có kinh tế phát triển chứng minh thông tin lợi thương mại báo cáo tài có ảnh hưởng đến giá trị thị trường cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn (Chauvin, 1994; Qureshi Ashraf, 2013; McCarthy Schneider, 1995) Nghiên cứu thực nhằm kiểm chứng ảnh hưởng thông tin lợi thương mại công bố báo cáo tài hợp đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu gồm 109 công ty năm từ 2010 đến 2017 Kết nghiên cứu công ty công bố thông tin lợi thương mại tăng báo cáo tài hợp có tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cao cơng ty khơng có lợi thương mại tăng Điều gợi ý công ty nên trọng vào việc công bố thông tin lợi thương mại Từ khóa: lợi thương mại, tăng trưởng trung bình, giá trị thị trường Giới thiệu Trong bối cảnh kinh tế phát triển Việt Nam, lợi thương mại khơng cịn vấn đề vấn đề phức tạp, đặc biệt đo lường lợi thương mại Nghiên cứu Đoàn Thị Hồng Nhung (2019a) cho thấy cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam chưa tuân thủ đầy đủ quy định trình bày cơng bố thơng tin lợi thương mại theo chuẩn mực kế toán số 11 Năm 2017, tỷ lệ cao công ty không công bố thông tin giá trị tài sản cơng ty sử dụng tính tốn lợi thương mại (67%); tỷ lệ công ty công bố sử dụng giá trị ghi sổ tài sản cơng ty để tính tốn lợi thương mại 5% tỷ lệ công ty công bố sử dụng giá trị hợp lý tài sản Sè 134/2019 cơng ty để tính tốn lợi thương mại 29% Các nghiên cứu nước có kinh tế phát triển cho thấy lợi thương mại có mối quan hệ chiều với giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán (Chauvin, 1994; McCarthy Schneider, 1995; Qureshi Ashraf, 2013) Với mức độ tuân thủ công bố thông tin lợi thương mại công ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam cịn thấp, thơng tin lợi thương mại có ảnh hưởng đến tăng trưởng giá trị thị trường công ty niêm yết hay không câu hỏi Nghiên cứu so sánh tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty công bố thông tin lợi thương mại nhóm cơng ty khơng cơng bố thơng tin lợi thương mại để chứng minh ảnh khoa học thương mại ? 43 QUẢN TRỊ KINH DOANH hưởng thông tin lợi thương mại tăng trưởng trung bình giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Tổng quan nghiên cứu Một số nghiên cứu điển hình thực đánh giá ảnh hưởng thông tin lợi thương mại đến giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán Mỹ cho kết thống Nghiên cứu Wang (1993) chứng minh lợi thương mại có mối quan hệ dương với giá trị thị trường cơng ty Kết nghiên cứu Wang (1995) cịn cho thấy ảnh hưởng lợi thương mại đến giá trị thị trường cơng ty cịn mạnh ảnh hưởng tài sản khác Tuy nhiên, kết nghiên cứu Chauvin (1994) lại cho thấy lợi thương mại có mối quan hệ dương với giá trị thị trường công ty lĩnh vực phi sản xuất Nghiên cứu Qureshi Ashraf (2013) thực công ty niêm yết thị trường chứng khoán Anh cho kết tương tự nghiên cứu Mỹ, lợi thương mại có ảnh hưởng đáng kể giá trị thị trường công ty niêm yết Như vậy, thấy kết nghiên cứu nước có kinh tế phát triển, tỷ trọng Lợi thương mại Tổng tài sản cao (trung bình 16%) (Giacomino Akers, 2009), thống lợi thương mại có tác động tích cực đến giá trị thị trường cơng ty niêm yết Điều chứng tỏ nhà đầu tư có phản ứng tích cực thơng tin lợi thương mại Các nghiên cứu thực nước có kinh tế phát triển cịn khiêm tốn mơ hình nghiên cứu đơn giản Điển hình nghiên cứu Zare cộng (2012) tồn mối quan hệ dương lợi thương mại với giá trị thị trường công ty niêm yết Tuy nhiên, mơ hình nghiên cứu có biến độc lập biến Lợi thương mại Do đó, kết nghiên cứu có độ tin cậy chưa cao Đoàn Thị Hồng Nhung (2019b) chứng minh ảnh hưởng tích 44 khoa học thương mại cực thông tin lợi thương mại giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Tổng quan cơng trình nghiên cứu tiên nghiệm cho thấy nghiên cứu sử dụng phương pháp nghiên cứu hồi quy giá trị thị trường công ty theo lợi thương mại mà chưa xem xét đến ảnh hưởng thông tin lợi thương mại đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cơng ty khoảng thời gian dài Do đó, nghiên cứu thực để đánh giá khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm công ty công bố thông tin lợi thương mại nhóm cơng ty khơng cơng bố thơng tin lợi thương mại Phương pháp nghiên cứu 3.1 Thu thập liệu chọn mẫu Dữ liệu nghiên cứu thu thập từ báo cáo tài hợp cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam năm từ 2010 đến 2017 Mẫu thu 109 cơng ty theo tiêu chí sau: - Các cơng ty có thời gian niêm yết tối thiểu từ năm 2010 tiếp tục niêm yết đến hết quý năm 2018 - Các công ty lựa chọn theo tiêu chuẩn phân ngành ICB (Industry Classification Benchmark) gồm: Dầu khí; Công nghiệp; Hàng tiêu dùng; Y tế; Dịch vụ tiêu dùng; Viễn thơng; Các dịch vụ hạ tầng; Tài chính; Công nghệ Vật liệu Thu thập số lượng cổ phiếu thường công bố Thuyết minh báo cáo tài quý hàng năm kiểm tốn cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Thu thập giá đóng cửa cổ phiếu vào ngày giao dịch quý hàng năm trang thông tin điện tử Sở giao dịch chứng khốn thành phố Hồ Chí Minh, sở giao dịch chứng khoán Hà Nội trang thông tin điện tử www.ssi.com.vn; www.tvsi.com.vn ? Sè 134/2019 QUẢN TRỊ KINH DOANH Giá trị thị trường năm t tính cách nhân số lượng cổ phiếu quý năm t+1 với giá đóng cửa ngày giao dịch quý năm t+1 Thông tin việc công ty công bố giá mua hợp nhất: Cơng ty cơng bố giá mua nhận giá trị 1, công ty không công bố giá mua nhận giá trị Thơng tin cơng bố công ty việc sử dụng giá trị tài sản cơng ty tính tốn giá trị lợi thương mại: Công ty công bố sử dụng giá trị hợp lý nhận giá trị 2, công ty công bố sử dụng giá trị ghi sổ nhận giá trị 1, cơng ty khơng cơng bố thơng tin nhận giá trị Tăng trưởng trung bình giá trị thị trường = [(MV2011 – MV2010)/MV2010 + (MV2012 – MV2011)/MV2011 + (MV2013 – MV2012)/MV2012 + (MV2014 – MV2013)/MV2013 + (MV2015 – MV2014)/MV2014 + (MV2016 – MV2015)/MV2015+ (MV2017 – MV2016)/MV2016 ]/7 Trong đó: MV- Giá trị thị trường công ty tương ứng với năm Với quy mô mẫu nghiên cứu 109 công ty, tác giả sử dụng kiểm định phi tham số MannWhitney để kiểm định khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Trong nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng, tác giả tiếp tục sử dụng kiểm định Mann-Whitney để kiểm tra khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty cơng bố giá mua tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng cơng bố giá mua sử dụng kiểm định Kruskal Wallis đánh giá khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường ba nhóm cơng ty cơng bố thông tin giá trị tài sản công ty sử dụng tính lợi thương mại gồm: nhóm thứ nhóm Sè 134/2019 cơng ty công bố sử dụng giá trị hợp lý tài sản cơng ty con; nhóm thứ hai nhóm công ty công bố sử dụng giá trị ghi sổ tài sản cơng ty nhóm thứ ba nhóm cơng ty khơng cơng bố thơng tin 3.2 Giả thuyết nghiên cứu Giả thuyết 1: H0: Khơng có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ so với tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ H1: Có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ so với tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Trong nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ, tác giả lại tiếp tục kiểm tra xem liệu việc công bố thông tin liên quan đến lợi thương mại tăng có ảnh hưởng đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty hay không cách thực kiểm định giả thuyết hai giả thuyết ba Giá mua hay gọi giá phí hợp kinh doanh Giá mua bao gồm giá trị hợp lý ngày diễn trao đổi tài sản đem trao đổi, khoản nợ phải trả phát sinh thừa nhận công cụ vốn bên mua phát hành để đổi lấy quyền kiểm soát bên bị mua, cộng (+) chi phí liên quan trực tiếp đến việc hợp kinh doanh (Bộ Tài Chính, 2005) Lợi thương mại khoản chênh lệch giá mua giá trị hợp lý tài sản công ty bị mua Do đó, giá mua có ảnh hưởng đến kết xác định lợi thương mại Chính vậy, nghiên cứu tiến hành kiểm định ảnh hưởng công bố thông tin giá mua đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ khoa học thương mại ? 45 QUẢN TRỊ KINH DOANH Giả thuyết 2: H0: Khơng có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty công bố giá mua kỳ so với tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng cơng bố giá mua kỳ H1: Có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty cơng bố giá mua kỳ so với tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng cơng bố giá mua kỳ Kết đo lường giá trị lợi thương mại phụ thuộc vào việc đo lường giá trị hợp lý tài sản công ty bị mua (công ty con) Tuy nhiên, thực tế cho thấy tỷ lệ phần trăm cao công ty không công bố thông tin giá trị tài sản cơng ty bị mua tính lợi thương mại (Đồn Thị Hồng Nhung, 2019a) Do đó, tác giả thực kiểm định ảnh hưởng công bố thông tin giá trị tài sản công ty đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ Giả thuyết 3: H0: Khơng có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty: nhóm cơng bố sử dụng giá trị hợp lý cơng ty con; nhóm cơng bố sử dụng giá trị ghi sổ cơng ty con; nhóm khơng cơng bố thơng tin H1: Có khác biệt giữa tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty: nhóm cơng bố sử dụng giá trị hợp lý cơng ty con; nhóm cơng bố sử dụng giá trị ghi sổ công ty con; nhóm khơng cơng bố thơng tin Kết thảo luận Để thực kiểm chứng giả thuyết 1, tác giả sử dụng kiểm định Mann-Whitney để kiểm định khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ tăng trưởng trung bình giá 46 khoa học thương mại trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Kết nghiên cứu bảng 4.1 cho thấy tồn khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ) 58,49 Tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ) 36,12 Với mức ý nghĩa 5% (p- value = 0,007) ta kết luận nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ có tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cao tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Như vậy, kết nghiên cứu góp phần củng cố khẳng định lợi thương mại tài sản đóng góp vào tăng trưởng giá trị thị trường công ty Để kiểm định giả thuyết 2, tác giả tiếp tục sử dụng kiểm định Mann-Whitney để kiểm tra khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty cơng bố giá mua tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty khơng cơng bố giá mua cơng ty có lợi thương mại tăng thêm kỳ Kết kiểm định thể bảng 4.2 Kết bảng 4.2 cho thấy tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng ty không công bố giá mua) 41,59, tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng ty công bố giá mua) 54,88 Với mức ý nghĩa 5% (p-value = 0,021) ta kết luận nhóm cơng ty cơng bố giá mua có tăng trưởng trung bình giá trị thị trường cao tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty không công bố giá mua Điều chứng tỏ nhà đầu tư có quan tâm tới thơng tin giá mua ? Sè 134/2019 QUẢN TRỊ KINH DOANH Bảng 4.1: Kết kiểm định Mann - Whitney nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng kỳ Descriptive Statistics N Mean Std Deviation Minimum Maximum Percentiles 25th 50th (Median) 75th 7ăQJWUѭӣng trung bình 109 0,37412 1,17926 - 0,1571 12,0084 0,05587 0,16288 0,37725 /770WăQJ 109 0,84 0,364 1,00 1,00 1,00 Ranks Giao dӏch mӟLOjPWăQJlӧi thӃ WKѭѫQJ mҥi 7ăQJWUѭӣng trung bình N Mean Rank Sum of Ranks 17 36,12 614,00 92 58,49 5381,00 Total 115 Test Statistics a 7ăQJWUѭӣng trung bình Mann-Whitney U 461,000 Wilcoxon W 614,000 Z Asymp Sig (2-tailed) -2,681 0,007 a Grouping Variable: Giao dӏch mӟLOjPWăQJlӧi thӃ WKѭѫQJPҥi cơng ty có lợi thương mại tăng thêm kỳ họ có phản ứng tích cực thông tin Tác giả sử dụng kiểm định Kruskal Wallis kiểm tra giả thuyết để đánh giá khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường ba nhóm cơng ty cơng bố thông tin giá trị tài sản công ty sử dụng tính lợi thương mại gồm: nhóm thứ nhóm cơng ty cơng bố sử dụng giá trị hợp lý tài sản cơng ty con; nhóm thứ hai nhóm cơng ty công bố sử dụng giá trị ghi sổ tài sản cơng ty nhóm thứ ba nhóm cơng ty khơng cơng bố thơng tin Kết kiểm định thể bảng 4.3 Kết bảng 4.3 cho thấy tổng hạng trung bình nhóm (nhóm khơng cơng bố giá trị cơng ty sử dụng tính lợi thương mại) Sè 134/2019 41,88, tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng bố sử dụng giá trị ghi sổ tài sản cơng ty để tính lợi thương mại) 60,14 tổng hạng trung bình nhóm (nhóm cơng bố sử dụng giá trị hợp lý tài sản công ty để tính lợi thương mại) 53,31 Với mức ý nghĩa 5% (p-value = 0,071) ta kết luận khơng có khác biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường ba nhóm cơng ty Tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm công ty không công bố thông tin giá trị cơng ty sử dụng tính lợi thương mại thấp không đáng kể so với hai nhóm cịn lại Tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm khơng có khác biệt nhiều Điều chứng tỏ nhà đầu tư chưa quan tâm chưa có phân biệt khoa học ? thương mại 47 QUẢN TRỊ KINH DOANH Bảng 4.2: Kết kiểm định Mann- Whitney nhóm cơng ty cơng bố giá mua nhóm cơng ty khơng công bố giá mua Descriptive Statistics N Mean Std Deviation Minimum Maximum Percentiles 25th 50th (Median) 75th 7ăQJWUѭӣng trung bình 109 0,37412 1,17926 -0,1571 12,0084 0,05587 0,16288 0,37725 Giá mua 92 0,37 0,485 0,00 0,00 1,00 Ranks Giá mua 7ăQJWUѭӣng trung bình N Mean Rank Sum of Ranks 58 41,59 2.412,00 34 54,88 1.866,00 Total 92 a Test Statistics 7ăQJWUѭӣng trung bình Mann-Whitney U 701,00 Wilcoxon W 2.412,00 Z -2,305 Asymp Sig (2-tailed) 0,021 a Grouping Variable: Giá mua thông tin giá trị tài sản công ty sử dụng để tính lợi thương mại giá trị ghi sổ hay giá trị hợp lý Rõ ràng nhà đầu tư chưa ý thức mức độ khác biệt việc sử dụng giá trị hợp lý hay giá trị ghi sổ tài sản cơng ty tính lợi thương mại ảnh hưởng đến kết xác định giá trị lợi thương mại Điều ảnh hưởng trực tiếp đến định kinh tế nhà đầu tư phản ánh vào giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam giai đoạn từ 2010 đến 2017 Kết luận Kết nghiên cứu cho thấy thông tin lợi thương mại có ảnh hưởng đến tăng trưởng trung 48 khoa học thương mại bình giá trị thị trường cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam Mức độ phức tạp thông tin công bố có ảnh hưởng đến phản ứng nhà đầu tư Nhà đầu tư dễ nhận diện thông tin đơn giản thông tin lợi thương mại tăng thêm thơng tin giá mua Do đó, thơng tin ảnh hưởng đến giá trị thị trường công ty niêm yết Trong đó, với thơng tin phức tạp thông tin giá trị tài sản cơng ty sử dụng để tính lợi thương mại nhà đầu tư chưa phân biệt khác biệt giá trị hợp lý giá trị ghi sổ công ty nên phản ứng họ thông tin chưa rõ ràng Kết tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm khơng có khác biệt ? Sè 134/2019 QUẢN TRỊ KINH DOANH Bảng 4.3: Kết kiểm định Kruskal Wallis ba nhóm công ty Descriptive Statistics N Mean Std Deviation Minimum Maximum Percentiles 25th 50th (Median) 75th 7ăQJWUѭӣng trung bình 109 0,37412 1,17926 -0,1571 12,0084 0,05587 0,16288 0,37725 Công bӕ giá trӏ công ty 92 0,64 0,897 0,00 0,00 2,00 Ranks Công bӕ giá trӏ tài sҧn thuҫn cӫa công ty N 59 41,88 60,14 26 53,31 Total 92 7ăQJWUѭӣng trung bình Mean Rank a,b Test Statistics 7ăQJWUѭӣng trung bình Chi-Square 5,283 df Asymp Sig 0,071 a Kruskal Wallis Test b Grouping Variable: Công bӕ giá trӏ tài sҧn thuҫn cӫa công ty Từ kết nghiên cứu cho thấy thông tin lợi thương mại có ảnh hưởng định tăng trưởng trung bình giá trị thị trường công ty Các nhà đầu tư thể quan tâm tới thơng tin lợi thương mại Chính vậy, lợi thương mại vấn đề khó phức tạp cơng ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam nên tăng cường nhận thức tầm quan trọng việc công bố đầy đủ, trung thực hợp lý thông tin lợi thương mại nên có cải thiện việc công bố thông tin lợi thương mại báo cáo tài hợp Các thơng tin cơng bố có mức độ phức tạp thường công ty công bố Sè 134/2019 với tỷ lệ thấp Điều cho thấy kế toán viên cơng ty gặp khó khăn đo lường giá trị hợp lý tiêu giá mua giá trị tài sản công ty bị mua Do đó, cơng ty cần nâng cao trình độ chun mơn nghiệp vụ cho nhân viên kế tốn cách cử kế tốn viên tham gia khóa tập huấn chuẩn mực kế toán quốc tế để nắm cách đo lường giá trị hợp lý tài sản nợ phải trả Mặc dù nghiên cứu đạt kết định cịn tồn số hạn chế quy mơ mẫu nhỏ nên thực kiểm định phương pháp kiểm định phi tham số Tuy khoa học ? thương mại 49 QUẢN TRỊ KINH DOANH nhiên, kết nghiên cứu có đóng góp định vào tranh nghiên cứu tổng thể lợi thương mại giới.u Tài liệu tham khảo: Bộ Tài Chính (2005), Quyết định số 100/2005/QĐ-BTC việc ban hành công bố bốn chuẩn mực kế toán Việt Nam (đợt 5), ban hành ngày 28 tháng 12 năm 2005 Chauvin K W and M Hirschey (1994), Goodwill, Profitability and the Market Value of the Firm, Journal of Accounting & Public Policy, Summer, Số 13(2),Trang: 159-180 Đồn Thị Hồng Nhung (2019a), Cơng bố thông tin đo lường lợi thương mại báo cáo tài hợp nhất: Nghiên cứu thực nghiệm Việt Nam, Tạp chí Kế tốn Kiểm tốn, Số 3/2019,Trang: 61-64 Đoàn Thị Hồng Nhung (2019b), Mối quan hệ lợi thương mại giá trị thị trường doanh nghiệp niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam, Tạp chí Kinh tế Phát triển, Số 261,Trang: 12-19 Giacomino D E D C Akers (2009), Goodwill And Goodwill Write-Downs: Their Effects On Earnings Quality For 2008 And 2009, Journal of Business & Economics Research, Số 7(11), Trang: 9-18 McCarthy M G K Schneider (1995), Market perception of goodwill: Some empirical evidence, Accounting and Business Research, Số 26(1),Trang: 69 - 81 Qureshi M I D Ashraf (2013), Is goodwill capitalisation value relevant? Some UK evidence, Accounting, Accountability & Performance, Số 18(1),Trang: 19-34 Wang J (1995), An Empirical Assessment of IASC' s Proposed goodwill Amortization 50 khoa học thương mại Requirment, International Journal of Accounting, Số 30(1),Trang: 37-47 Wang Z (1993), An empirical evaluation of goodwill accounting, Journal of Applied Business Research, Số 9(4),Trang: 127- 133 10 Zare, I., Mohsen, O A Ghasem, O A (2012), Qualitative Characteristic of Accounting Information in Reported Values of Goodwill and Intangible Assets (Case Study of the Stock Exchange of Iran), Middle East Journal of Scientific Research, Số 11(1),Trang: 32-38 Summary Research in developed countries has proved that goodwill information in financial statements has effects on the market value of listed companies on the stock market (Chauvin, 1994; Qureshi and Ashraf, 2013; McCarthy and Schneider, 1995) This study is carried out to test the impacts of goodwill information released in the integrated financial statements on the average growth rate of the market value of listed companies on Vietnam stock market The research data consist of 109 companies in an 8year period from 2010 to 2017 The research results have revealed that the companies that published increasing goodwill information in their integrated financial statements enjoyed higher average growth of the market value than those that did not This implies that companies need pay attention to publishing goodwill information Sè 134/2019 ... kiểm chứng ảnh hưởng thông tin lợi thương mại công bố báo cáo tài hợp đến tăng trưởng trung bình giá trị thị trường công ty niêm yết thị trường chứng khoán Việt Nam Dữ liệu nghiên cứu gồm 109 công. .. thủ công bố thông tin lợi thương mại cơng ty niêm yết thị trường chứng khốn Việt Nam cịn thấp, thơng tin lợi thương mại có ảnh hưởng đến tăng trưởng giá trị thị trường cơng ty niêm yết hay khơng... biệt tăng trưởng trung bình giá trị thị trường nhóm cơng ty có lợi thương mại tăng kỳ tăng trưởng trung bình giá 46 khoa học thương mại trị thị trường nhóm cơng ty khơng có lợi thương mại tăng